FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

路透：英美“一鸽一鹰”结束央行“降息大年”

美联储周三如预期降息，但主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，未来的降息将取决于通胀的进一步进展。这一言论震动了市场，导致股市大幅下跌，债券收益率上升，投资者下调了对2025年降息的预期。 7/ 英国英格兰银行周四维持主要利率在4.75%不变，但政策制定者对是否需要降息以应对经济放缓的意见更加分歧。偏鸽派的言论推动了英国政府债券价格的上涨，令收益率下降。然而，市场预计英格兰银行在2月的会议上降息25个基点的可能性不到50%。 8/ 挪威挪威央行周四将政策利率维持在16年来的最高水平4.5%。展望未来，挪威央行认为虽然仍需要采取限制性政策，但开始宽松的时机即将到来，并预计将在明年3月开始降低借贷成本。 9/ 澳大利亚澳大利亚储备银行（Reserve Bank of Australia）上周将利率维持在12年来的最高水平4.35%，但在通胀方面语气有所缓和，市场对2月降息25个基点的概率上升至超过50%。澳大利亚储备银行已经一年多没有改变借贷成本，注意到尽管近期减税，但高利率依然抑制了家庭消费，导致经济增长意外放缓。 10/ 日本日本银行（Bank of Japan）是唯一处于加息周期的G10央行，周四维持利率不变，符合预期，但市场关注到行长植田和男（Kazuo Ueda）的言论，暗示日本银行更倾向于等待春季工资数据后再采取行动。投资者原本预期1月可能加息，但重新评估后，日元和债券收益率下跌。

Linlin2024-12-19

一则消息，引爆全场！

后续降息路径蒙添不确定性。美联储主席鲍威尔今日在新闻发布会上直言：美联储正处于“进程的新阶段”，“美联储正在对特朗普的提议进行建模和评估，但由于政策具体形式尚不明确，尚未将其纳入决策中。” Curvature Securities固定收益主管Tom di Galoma 表示：“鲍威尔正在转向中立，等待下一届政府推动他们的议程，看看他可能需要做什么，但市场并没有为美联储的这一宣布做好准备。” 2‍ AI板块大反攻今日午后，A股的AI算力概念股大爆发、浪潮信息等10余股涨停。抖音概念股延续近期涨势，润泽科技等近20股涨停。中兴通讯连续三日成交额霸榜A股第一，今日成交额更是高达222.41亿元，创上市以来新纪录。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）这或许跟今日的一则消息面有关，有报道称苹果正在和腾讯和字节跳动商谈将两家公司的人工智能模型整合到在中国销售的iPhone中，但谈判仍处于早期阶段。从产业动态来看，AI应用浪潮有愈演愈烈之势头，尤其是昨日的字节火山引擎大会，一口气发布豆包通用模型、文生图模型、音乐模型和包视频生成模型，让业内惊呼：“张一鸣重新定义AI发展新范式：全面平推！” 豆包通用模型的日均Token使用量从最初的水平飙升至超过4万亿，增长率达到33倍，意味着各行各业正以惊人的速度消耗token。民生证券表示，展望未来，云厂商从模型训练、到ASIC算力建设、再至端侧应用落地，将全面引领AI产业发展。而当下的字节豆包热潮也正是如此，后续云厂商的合作伙伴+端侧落地，将成为2025年AI产业的主要叙事。 3‍ 今日ETF的表现 AI算力概念股和豆包概念股的反攻，也带动相关ETF强势反攻。大数据板块领涨，数据ETF、大数据ETF分别涨4.51%和4.36%，通信设备板块强势领涨，5GETF和5G通信ETF涨超3%。AI算力板块大爆发，云计算ETF和云50ETF分别涨3.53%和3.31%。跌幅方面，美股ETF全线飘绿，标普消费ETF暴跌6.96%，最新溢折率为12%。标普生物科技ETF、标普500ETF和纳指科技ETF均跌逾3%。尽管有一定回撤，标普500ETF、纳指科技ETF和道琼斯ETF的溢价仍超8%。美股之所以对本次美联储鹰派降息反应如此强烈，隔夜恐慌指数VIX都飙到近28的点位，接近今年8月全球股市崩盘的位置，市场害怕什么？一方面，是因为美股已经提前定价储降息预期，但对降息放缓还没准备好。如今现实情况是，美联储明年一季度都有可能会暂停降息，曾经的“highter for longer”又摆在眼前。特朗普将于明年1月20日就职，换言之12月美联储议息会议是美国政府换届前的最后一次会议。中金策略团队认为，美联储1月29日降息的可能性已经很小了，但如果特朗普当选后，通胀性的政策出台较为温和，上半年仍有降息窗口，美股短期关注“涨出来的风险”，但回调可以再介入。毋庸置疑，美联储明年如何降息将影响全球资金流向和货币政策环境，一定程度影响全球资产走势。虽然股市的分母端面临一定的逆风因素，但美联储还是处于降息的通道上，国内更是财政货币双宽松，经济基本面承压叠加流动性宽松的情况下，往往更利于题材板块的表现，这也是A股虽然连续两日成交额低于1.5万亿关口，但在产业消息刺激下，科技板块继续打头阵的原因。

格隆汇2024-12-19

美国初请失业金人数经历过山车下降幅度大于预期

调了56,000人。周三，美联储主席鲍威尔表示，“劳动力市场的下行风险似乎确实有所减少。”预计明年只有两次降息，比9月份预测的四次降低，理由是经济持续的复原力和通胀仍然高。当选总统唐纳德·特朗普即将上任的政府的政策也存在不确定性，包括对进口商品征收关税、减税和大规模驱逐无证移民，经济学家警告说，这些政策将导致通货膨胀。下周关于失业人数的数据将为12月劳动力市场的健康状况提供更多启示。越来越多的下岗工人正在经历长期的失业，11月失业期的中位数接近三年来的最高水平。

佳华1682024-12-19

听谁的？特朗普重返白宫美联储主席是否会“改弦易张 ”

X168财经报社(北美)讯美联储主席鲍威尔周三（12月18日）在发表讲话时表示，当选总统特朗普在2025年货币政策的经济政策中处于重要位置，这也许是一个说明。在他与记者的新闻发布会开始大约15分钟后，他被问及2018年9月央行关于关税的问题。 “我今天碰巧把它们带到了这里，”鲍威尔在谈到了很久以前的研究时表示，该研究讨论了特朗普1.0期间关税对价格的影响，以及是否有可能“延续”其影响。 “它们是一个很好的起点，”鲍威尔在谈到六年前的分析时补充说，称这些问题是正确的。 2024年12月18日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿特区举行的货币政策委员会会议后，在新闻发布会上发表讲话时做了表态。在通货膨胀和美国当选总统唐纳德·特朗普的经济计划的不确定性中，美国联邦储备委员会于12月18日将利率下调了四分之一点，并预示着未来的降息速度放缓。美联储在一份声明中宣布，决策者以11比1的投票结果将美联储的关键贷款利率降至4.25%至4.50%。他们还计划明年只降息两个季度，并大幅上调了2025年的通胀前景。这一时刻象征着鲍威尔目前为特朗普的政策做准备，但尚未改变路线。目前，鲍威尔和他的同事周三在分批投票中决定将央行的基准利率下调25个基点，降至4.25%-4.5%的新范围，尽管有迹象表明通货膨胀不会完全消失，但启动了2024年连续第三次降息。关注关税当然，关税是特朗普2.0可能对经济带来什么的核心问题，当选总统承诺在竞选期间和获胜后的几周内，可能会对中国和其他贸易伙伴发动一波新的贸易战。一些经济学家预测，新的关税——以及移民举措——可能会通货膨胀，并给美联储带来新的挑战。周三，鲍威尔一再强调，目前，特朗普将实际实施哪些政策的问题多于答案，因为他承认此类政策可能对美联储的利率路径产生影响的不确定性。鲍威尔说，我们预计政策将发生重大变化。“我们需要看看它们是什么，它们有什么影响。一旦发生这种情况，我们将有一个更清晰的画面。” 他补充说，美联储正在“考虑这些问题”，但一段时间内还不会有明确的答案。包括至少一名前区域美联储主席在内的许多专家都预料到了这种计划的组合，但还不一定做出反应。目前，鲍威尔显然正在研究不同关税和其他情景可能产生的影响。周三，在做出决定之前，前克利夫兰美联储老板洛雷塔·梅斯特在接受雅虎金融的现场采访时说：“我认为这是正确的安排。”她补充说，“一旦就职，我们可能会知道更多。” 鲍威尔说，他和他的同事们一直在为关税可能如何影响通货膨胀做“很好的工作”“当我们最终看到实际政策是什么时，它使我们能够对什么是合适的政策路径进行更仔细、更周到的评估。” 他在谈到2025年经济的道路时补充道：“你不排除这个世界的任何事情。”

丰雪鑫992024-12-19

美联储明年1月加息被“搬上桌面”？！鹰派降息或彻底逆转货币政策

明、修订后的经济预测，还是主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的新闻发布会，都为这一走势提供了充分支持。首先，降息的决定并非全体一致，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）表示异议。鲍威尔表示，25个基点的降息是一次“更为紧张”的决定。他还表示，当前的货币政策“显著不再是限制性”，并且“显著接近中性”。此外，政策制定者大幅上调了2025年通胀的中值预期，从2.1%上调至2.5%，并将长期中性利率的预期再次提高至6年来的最高水平3.0%，还将明年预计的降息次数从原计划的四次减少到两次。尽管美联储的新预测仍指向明年降息50个基点，到2026年底降息100个基点，但市场对此并不买账。市场目前仅预计明年降息35个基点，几乎就是这么多，再没有更多。简而言之，市场基本上是在“揭穿美联储的谎言”。这在很大程度上是因为美联储2025年预期背后的逻辑让人困惑：政策制定者预期通胀将比之前更高，但他们仍计划降息。这是一个难以理解的循环，正如鲍威尔在新闻发布会上所发现的那样。如果经济增长和就业也在急剧下滑，这一立场可能更具辩护性，也不会让市场感到震惊。但事实并非如此。美联储对经济活动和劳动市场的预期几乎没有变化，预计经济活动和劳动市场将保持强劲，持续至2026年。永远不要排除任何可能在鲍威尔（Jerome Powell）鹰派转向仅一年后，市场现在可能在考虑一个相反的转变。阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）是最早提出利率明年可能会上升的观点之一。周三的事态发展进一步强化了他的看法：经济强劲，因此利率将需要维持更长时间的高位。 “我认为现在有40%的概率美联储将在2025年加息，”斯洛克在会议后表示。考虑到利率市场预计美联储将在下次会议上开始长时间的暂停，且这一暂停将持续至2025年，斯洛克的观点并非不合理。直到9月，市场才完全计入下次25个基点的降息。当然，九个月内可能发生很多事，尤其是在当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）明年1月重返白宫的情况下。如果他提出的贸易政策和关税被实施，通胀可能会升温，这将使美联储的工作更加复杂。经济学家菲尔·萨特尔（Phil Suttle）认为，这可能迫使美联储改变立场。 “我的看法依然是，美联储的下次举动将在7月加息，原因是第二季度因关税引发的通胀上升，”他在周三写道。的确，金融市场并没有明确预计美联储会发生转向，而鲍威尔周三也对这一可能性表示否定。但自美联储9月首次降息以来，美元已上涨8%，国债收益率上涨了80个基点。这表明，金融市场的某些部分已经开始预期政策收紧。正如鲍威尔在周三被问及明年可能加息时所说：“在这个世界上，你不能完全排除任何事情。” 鉴于过去几年市场在预测美联储政策方面的表现并不理想，保持开放的思维方式无疑是个非常好的主意。

Dan19772024-12-19

黄金晚间最新行情走势分析及黄金独家交易指导操作建议

5美元/盎司附近。隔夜美联储鹰派降息，鲍威尔讲话的鹰派程度强于市场预期，美元指数大涨至逾两周高位，10年期美债收益率也升至近半年高位，令金价一度跌至2583美元附近。大跌之后金价存在一些反弹需求，一部分是美联储鹰派降息“靴子落地”后，部分短线空单获利了结，还有一部分是逢低买盘入场支撑金价。因为特朗普的关税威胁和政策前景的不确定性、地缘局势的动荡，仍给金价提供避险支撑。本交易日，投资者将迎来美国GDP等多份重量级数据，预计将引发市场大行情！黄金技术面分析：昨晚黄金下破2633以后趋势发生明显的反转，价格在利率决议后价格进一步出现加速下跌，盘中一度到达2583一线，早盘没有延续下行，而是出现多头的回补，现在好多朋友在问是不是转了，个人看法，日图只要没有收盘一切的反弹都只能看作是正常修正，从上图四小时图来看，亚盘最高到达2622一线基本是下破口的横压位，其次是日图的五日均线位及周二低点及周三的下破口，而日图均线系统在昨天破位已经形成三线粘合下破，所以今天反弹空不变，不能因为反弹多了就认为转了，高空仍是王道。黄金早盘强势反弹了一波，不过黄金并没有反转，黄金早盘2618空，黄金如期下跌收割，黄金还是仅仅是反弹，还是空头趋势，目前一小时盘面连续下跌形态明显，阶梯式的下跌使得金价每次反弹的高点都无法突破起跌点，在大方向的引领下，黄金反弹能量越来越弱，进一步下跌的可能也逐步放大，后市将主要参考2622均线压力位下方放空！黄金1小时均线还是空头向下发散排列，黄金还没有反转的迹象，趋势没有改变之前，还是继续顺势空，大跌之后反弹修正很正常，可能有时候反弹的幅度稍微大了一点，不过不要就以为行情反转了，金价反弹就还是继续给空的机会。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2635-2640一线阻力，下方短期重点关注2605-2600一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm6453）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金2024-12-19

特朗普回归美国经济前景未卜；美联储谨慎明年降息幅度减半

届政府之前的最终政策决定中，美联储主席鲍威尔试图理解相互矛盾的故事情节和相互矛盾的数据。在所有的不确定性中，这位美联储主席发表了最后一句话：谨慎。鲍威尔周三在新闻发布会上表示：“当道路不确定时，你会走得慢一点。”“这和在雾蒙蒙的夜晚开车或走进一个满是家具的黑暗房间没什么不同。你只需放慢速度。” 听鲍威尔说，通胀下降的故事实际上是完整的。即使美联储宣布连续第三次降息，相当于整整一个百分点，货币政策仍然是限制性的。这是因为官员们仍然认为，在下届政府执政期间，通货膨胀将是一个持续的挑战。与之前的估计相比，美联储主席预测今年结束的通货膨胀率高于预期，明年将以更高的速度徘徊。（图片来源：finance.yahoo ）归咎于新冠肺炎。或者公共卫生危机后的经济波动。鲍威尔说：“情况仍然是，我们正在从2021年和2022年经济遭受的这些巨大冲击中解脱出来。”。如果定价压力持续存在，那么劳动力市场恶化的风险——美联储职责的另一面——似乎已经消退。劳动力市场导致物价上涨的风险也是如此。鲍威尔表示，劳动力市场处于应有的状态，比疫情前更宽松，仍在降温，但还不足以敲响警钟。也就是说，美联储实际上将今年年底的失业率预测从4.4%降至4.2%，并将明年的失业率从4.4%降至4.3%。彭博社指出，市场的最初反应是回落，这是自新冠肺炎危机以来股市最糟糕的一小时。预期的削减减少是又一年的“更长时间更高”，这似乎压倒了鲍威尔充满警告的乐观态度。但正如Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta所指出的那样，美联储可能通过上调通胀预测和下调失业率估计，降低未来降息的门槛。特朗普的回归是一项未知的伟大政策。新关税、报复性关税的可能性及其对消费者价格的影响将注入多层不确定性。但鲍威尔表示，美联储可以慢慢来。毕竟，特朗普提出的计划都没有得到实施，而且至少其中一些可能永远不会得到实施。鲍威尔表示：“我们的经济前景相当光明。但我们必须继续努力。” 于此同时，平安证券策略团队预计，美元明年将偏强运行，或将呈现先跌后涨的趋势。展望2025年，利率和风险偏好仍将是美元走向的两大影响因素，其中美联储货币政策变动将会是主要影响因素。虽近期通胀情况或将促使美联储放慢本轮降息节奏，但预计就业等数据仍将支持美联储明年上半年继续降息，新一轮降息交易或带动美元在目前水平进一步下行。到了明年下半年，降息将逐步对通胀、就业等数据起效，尤其是近期数据显示存在再通胀风险下，美联储或将逐步结束本轮降息，美元指数此时开始触底反弹。整体来看，明年美元利率或将呈现先低后高的走势。

Heidi2024-12-19

超级AI应用，牵出万亿级投资机会

国家的政策空间和节奏造成一定的掣肘。鲍威尔认为通胀需要等到2027年才会回到2%，需要避免降息过快、过早地退出“限制性利率”。目前美联储继续上修了长期政策利率至3%，长期政策利率的最高预测是3.9%，政策利率是4.3%。对于经济在确定复苏的美国经济来说，相对高的利率虽然确实有很多不良反应，比如的持续高通胀，但这急不来，也尚且可以接受。毕竟这样一来，美元能继续维持更长时间的强势，吸引全球资金回流。美股市场虽然上演了集体暴跌，但凭借经济面强劲，整体韧性非常大，大概率不会出现深度的“雪崩”行情。但其他国家的市场境地就不一样了。 A股市场当前正处于等待新一轮政策刺激窗口期，近期市场正在交易很快或会有“降息”的利好预期（因为之前重要会议提到过继续提供适度宽松的货币环境，“适时降息降准”等工具。如今美联储对于明年的利率态度突然明显转鹰，难免引发国内市场对于该预期能否短期实现的担忧，甚至也影响了明年货币政策空间的积极预期。所以零售、可选消费、地产等之前预期得到重要会议政策利好刺激的板块，今天悉数重新转跌。同时，今天A股大银行板块应声下跌，一定程度上正是市场在担心国内后续的降息降准节奏受到影响。今年来，金融机构都在疯狂爆炒长期国债，甚至违规超配和上杠杆购买长期国债，背后逻辑就是押注未来国债收益率跟着利率下行（对应国债价格上涨，机构可以赚取上涨差价）。但如果利率没有对应按预期节奏下行（没有降息），可能国债价格就会有跌价风险（押注失败，机构抛售止损），那么这些大量配置长债的金融机构就会出现收益风险。话说回来，昨天央妈对于12月以来在债券大牛行情中表现较为激进的机构进行约谈，现在看来，央妈提前研判的能力真值得点赞。而今天市场表现最亮眼的，几乎就剩下同时受到两大重磅利好刺激的国产AI产业链概念。一是12月18日火山引擎举办FORCE原动力大会，还发布了多个方面令人惊喜的豆包家族系列大模型升级；二是市场突然传出苹果就国行iPhone AI与腾讯、字节接洽，传拟将二者的人工智能模型整合到在中国销售的iPhone中,此消息引发这两大巨头相关概念股集体爆发。其中，已取得抖音巨量引擎营销商认证的凯淳股份、光云科技和青木科技，以及提供算力租赁服务的润泽科技等字节相关概念股都强势实现了20CM涨停。 02 豆包背后的投资机会相较于竞争对手，字节跳动在人工智能领域的起步时间相对延后，去年年初国内的百度、阿里巴巴等科技巨头都已经发布大模型，而字节的豆包直到去年8月才问世。为了追赶差距提高模型调用率，字节近一年在大模型和应用方面的投入非常巨大。首先算力投入上，据媒体报道，字节今年迄今采购了约23万张英伟达芯片，在全球范围内仅次于微软（48.5万张），比Meta、谷歌等科技巨头都要多。其次从买量也可见一斑，报道称，截至11月，旗下豆包产品的投放花了4个亿左右，仅次于Kimi的5.4亿。截至11月底，豆包APP今年累计用户已超过1.6亿，中国排名第一；据报道，豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时期增长超过33倍。除了云端大模型以外，字节在端侧也在积极扩充豆包生态。今年字节陆续在全球市场同步推出了多款AI产品，包括豆包APP、猫箱、星绘、豆包爱学等。2024年8月，海外投资机构a16Z统计了前50名生成式AI Web产品和前50名生成式AI移动应用程序，字节旗下多项应用上榜。不止于此，AI应用的落地还需要硬件的承载，字节还积极布局AI硬件，为豆包寻找C端应用场景。 10月，字节收购的Ola Friend推出了一款接入豆包大模型的同名耳机。用户戴上耳机后，无需打开手机，便能通过语音调用手机上的豆包APP进行对话，在旅游、英语学习、聊天等场景当中都为用户带来帮助。当前，目前OPPO、vivo、荣耀、小米、三星、华硕已联合火山引擎发起智能终端大模型联盟，OPPO 小布助手、荣耀MagicBook的YOYO助理、小米的小爱同学，以及华硕笔记本电脑的豆叮 AI 助手等应用，均已接入豆包大模型服务。就在昨天，在火山引擎举办的《FORCE 原动力大会》上，字节正式发布了豆包视觉理解模型，该模型具备更强的内容识别能力、理解和推理、视觉描述等能力。该模型输入价格为0.003元/千 tokens，比行业价格低85%。而且背靠字节庞大的流量平台，Token调用规模化增长的同时，豆包在不同场景里的应用全面开花，譬如信息处理场景，有报道称最近3个月豆包大模型调用量增长了39倍；在客服与销售场景，调用量增长16倍；在硬件终端场景，增长13倍。如今字节大模型和端侧AI落地已经初具规模，随着多模态功能以及更多应用场景继续普及，如同ChatGPT当年的火爆，Scaling Law在国内还能够很好发挥效力，也即是说，用户增长和算力建设两侧都有很好的投资机会。根据媒体报道，字节正在掀起一场前所未有的数据中心基础设施建设浪潮。到2025年资本开支将翻倍至1600亿人民币，其中900亿用于AI算力采购，700亿投向数据中心基础设施建设及配套硬件。虽然在获取先进显卡方面存在国际政治阻碍，字节的芯片外采纳入了国内芯片厂商寒武纪、海光信息、昇腾等加速产品。同时，接入豆包的AI产品，未来有潜力在教育、医疗、文娱等领域广泛应用，成为推动AI终端的强大引擎，合作企业有望迎来巨大的增长机会。其次，在AI应用落地成为主要叙事方向的情况下，零部件供应链企业也将受益于终端产品销量快速增长。其中，最主要的价值增量来自系统集成芯片SOC的迭代，必然要去适配端侧模型的算力需求。譬如可穿戴赛道，原来的数字芯片要求快速连接和低功耗，而未来的重点方向将是多模态处理能力，例如AR眼镜的视觉处理能力。国内部署端侧芯片的厂商能否取得突破，也值得关注。 03 尾声回顾一下电子产品被迭代的历史，从大型计算机到个人电脑/笔记本，再到智能手机，关键变量一直是旧产品性能供过于求，解决了大多数人没有的问题，那么新的产品往往以更实惠的价格提供更核心的功能，才能得到更广泛的普及。目前，无论是国外还是国内，从模型训练、到算力建设、再至端侧应用落地，AI虽然还没有达到我们期待的样子，但推理技术的进步开始支持其走向终端。明年AI产业的主要叙事，很有可能将是端侧AI遍地开花。这意味着，未来的产业话语权或逐渐向沉淀了海量私域数据的大型企业进行迁移。当下的字节豆包热潮，正是如此。一直到明年，这个主题级投资机会，还会再度催化。（全文完）

格隆汇2024-12-19

又是一年圣诞季系好安全带！鲍威尔引导美联储打开鹰派大门

们不打算很快再降息来平衡我们，杰罗姆·鲍威尔今天的评论为2025年鹰派打开了大门。当然，如果在特朗普总统上任前市场严重崩溃，这种情况就不会发生。因此，我们再次面临一个问题：这只是另一种情况，就像过去一百年来市场的所有其他暴跌一样？我们是否因为美联储不会让市场长期崩溃而对美国的估值和经济现实视而不见？或者这次真的会有所不同吗，对大多数市场参与者来说，方向不对？在某些方面，我希望我对最终混乱的预测继续是错误的，这是我们以前从未见过的。但事实继续困扰着我——就像史无前例的货币政策，吹起前所未有的泡沫，将产生前所未有的结果的一样。为了结束2024年，我们将看看它在市场其他地区困扰了多少。每个人都已经准备好在25%或30%的市场非常成功的一年里结束账。但正如那句老话所说：“股票上楼梯，下电梯。”因此，如果我看涨，我会希望并祈祷今天只是一个反常，因为如果这是一场更大的去杠杆化或流动性事件的开始，人们对2024年的历史记忆可能与许多人在历史书中已经写过来结束这一年截然不同。圣诞节前剩下4个交易日，2025年前有9个交易日。系好安全带。

佳华1682024-12-19

市场懵了！美联储先鹰日银后鸽人民币大跌，黄金暴拉接下来盯紧……

025年降息的次数下调至两次，并且主席鲍威尔表示，未来的降息需要在通胀方面取得进一步进展，这引发了市场的大幅震荡。周三，美国三大股指均创下几个月来的最大跌幅，欧洲的STOXX 600指数下跌1%，而亚洲股市也下跌0.5%。市场对美联储将减少降息的预期感到担忧，这也导致政府债券遭遇抛售，10年期美国国债收益率在周四达到了4.53%，上升约3个基点，而此前美联储的决定令收益率跳升了11个基点。欧洲政府债券收益率也随之大幅上涨。欧洲政府债券暴跌，紧随美债市场周三的剧烈抛售。英国10年期国债收益率上涨最多9个基点，达到4.65%，为2023年10月以来的最高水平，市场期待英国央行稍后发布的政策决定。 Lombard Odier投资经理的宏观研究主管Florian Ielpo表示：“股市对这一结果的反应可能过于激烈，可能是由于市场没有充分准备。”不过，他也提到，“鹰派的降息意味着近期利润可能比预期更强，这可能是市场需要重新评估的因素。” 美联储官员现在预计，到2025年底，他们将只降息两次，每次25个基点，低于9月时预期的降息幅度。市场对此反应激烈，认为美联储可能在明年不会再做降息动作，甚至直到7月才可能再次降息。投资者还注意到鲍威尔提到一些美联储官员正在评估特朗普政府的政策，例如提高关税和减税可能对政策的影响。加拿大皇家银行资本市场的宏观利率策略师Rob Thompson表示：“特朗普政府可能带来的通胀压力，是市场没有完全谈及的风险。” 货币市场预计2025年美联储降息幅度会少于两次25个基点，甚至比美联储周三公布的点阵图中暗示的还要少。在与隔夜回购利率相关的期权市场中，周三下午的一个大宗交易甚至从明年加息周期开始中获益。尽管如此，周四美国股指期货的回升表明，美联储政策初步反应可能被过度解读。分析师和投资者指出，美国经济的强劲表现可能会推动股市进一步上涨。摩根大通资产管理全球多资产策略负责人John Bilton在接受彭博电视采访时表示：“我们看到的是对整体良好经济的冷水泼洒。对于明年，我持建设性观点。如果我是一个多头，我一定会喜欢健康的回调。” 英国央行决议逼近外汇市场方面，除日元外，美元在美联储新闻发布后短暂回落，但仍在超过两年的新高位置。欧元兑美元上涨0.55%，至1.0408美元，英镑兑美元上涨0.6%，至1.2646美元，市场预计英国央行将维持利率不变。投资者削减了英国央行进一步降息的押注，2月降息25个基点的概率只有50%。交易员们预计到该会议之前降息幅度只有12.5个基点，这意味着他们对英国央行将把关键利率维持在4.75%不变还是下调至4.50%存在分歧。而就在周一时，他们还预计降息概率为80%。本周英国放松货币政策的前景日渐黯淡，因为此前数据显示工资增幅超过预期，加剧了对挥之不去的通胀压力的担忧。市场目前预计到2025年底降息幅度仅为50个基点左右，而本周初的预期为70多个基点。英国央行料将在周四晚些时候的会议上维持利率在4.75%不变。中国当局在美联储对未来降息表示谨慎后，通过调整每日汇率中间价加强对人民币的支持，不过离岸人民币创下一年新低。比特币在鲍威尔表示美联储不会参与任何政府库存大量比特币的计划后，短暂跌破了10万美元，但随后略有回升。在大宗商品方面，油价小幅下跌，因为美联储可能降息幅度减少的预期推动了美元上涨。黄金则在前一交易日下跌超过2%后有所反弹。

欧罗巴2024-12-19

24小时热点