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降息的风终于吹到了港股

。另一个值得留意的事件，是美联储主席鲍威尔在8月23日发表的讲话：降息的时机已经到来，未来的方向是明确的。随后，在北京时间9月19日凌晨，美联储宣布降息50个基点，宣告着美国自2022年3月开启的加息周期结束、步入降息周期。为什么随着美国进入降息周期，港股的表现充满韧性？在宏观环境的转变过程中，普通投资者如何把握港股投资时机？ 01、连跌四年后的韧性今年5月，在香港中环已经开店16年的著名酒吧SEVVA宣布结束营业。这家装修奢华、坐拥中环景观露台的酒吧，见证了香港市场IPO的大繁荣时期，也经历了2020-2023年恒生指数连续4年下跌、IPO数量减少的低谷。长期以来，港股是一个“两头在外”的市场。一方面，诸多上市公司都来自内地，例如，目前市值最大的十家公司，9家来自内地：腾讯、阿里、工商银行、中国移动、建设银行、农业银行、中国银行、中石油、中海油。这些经营质量出众的公司在港股上市，造就了港股市场的繁荣。另一方面，港股的投资者来自全球、且以机构为主。根据国泰君安的研报《外资占比下降，港股高股息受内资青睐》，截至今年6月底，外资、内资、港资在港股市场的持股占比大约各占三分之一。这种“两头在外”的特征，让港股具有两个明显特点：（1）港股盈利水平取决于内地经济增速，尤其是互联网与金融行业的业绩；（2）相比内资占绝对主导的A股，美元流动性和海外资金风险偏好对港股的估值水平具有明显的影响。在过去几年，互联网、银行的业绩，以及美元流动性、海外资金风险偏好，都对港股的业绩、估值不太有利。首先，是国内互联网公司的业绩增速出现了短期下滑。其次，国内银行业以及投资者对银行股的估值偏好也经历了一轮调整。在2020年之前，银行盈利增速、股价的表现主要靠地产相关贷款的扩张来拉动，但随着“房住不炒”的深入，兴业、民生、招商等原本倚重房贷业务的银行的利润增速先后回落。最后，是美联储加息、美元流动性收紧，导致资金回流美国。当美联储提供5-6%的无风险利率，对很多投资机构来说，很难再有足够动力去冒险投资其他市场，这甚至对美国工业企业的贷款、扩张造成了负面影响。但是，经济、政策、公司都有周期。在度过了过去几年的相对“逆风”环境后，近期上述因素都出现了边际改善。一方面，是互联网龙头、国有银行的业绩不断改善。腾讯今年Q1净利润同比增长55%、Q2同比增长53%，恢复强劲增长；美团Q2收入823亿、净利润136亿，大超市场预期；小米Q2营收同比增长32%，单季收入创历史新高（数据来源：腾讯、美团、小米财报）。而作为信贷结构调整、政府扩表工具的四大国有银行，营收、利润也在中国经济转型中保持高增长。另一方面，是随着美联储逐步进入降息周期，流动性有了改善的预期。香港是“联系汇率”制度，港币与美元挂钩，因此受美联储影响大，自2021年美联储加息以来，海外资金的撤离导致了港股行情的低迷。 02、跟着定价的力量走相比内资占主导力量的A股，港股的估值中枢起伏跟美国降息加息的联系会更密切。如果复盘2000年以来美联储的加息降息周期中港股的表现会发现，港股对美国降息政策存在明显且迅速的正反馈—— 2000年5月-2001年1月，美联储从最后一次加息50BP到重新降息50BP，恒生指数在这阶段震荡上涨6.7%； 2006年6月-2007年9月，美联储从最后一次加息25BP到重新降息50BP，恒生指数在这阶段上涨58.9%； 2018年12月-2019年7月，美联储从最后一次加息到预防式降息，恒生指数在这阶段上涨4.5%。港股之所以对美国降息周期的反应较明显、且屡屡呈现出正反馈，原因就在于，港股相对A股，有更多的外资参与。而海外资金的风险偏好则非常受美联储的利率影响，一旦美联储给出越来越高的利率，相当于让机构躺着就能赚到越来越多的无风险收益，如此一来自然会让机构将资金更多投向美债，而不是各市场的股票，进而让其他市场的股票的估值中枢下降。根据中金公司的统计，全球各类型主动资金配置港股中资股比例已从2020年初的14.6%降至2024年6月底的5.7%。反过来，当美联储降低利率，海外投资机构就要重新进入权益市场、寻找未来潜在收益更高的品种。根据Wind数据，截至8月，对标全球主要市场指数市盈率，恒生指数估值为8.88倍PE，同期德国DAX的估值为15.60倍PE，标普500为26.79倍PE，纳斯达克为42.16PE。恒生指数的估值优势非常明显。因此，当最近降息越发临近，前几年跌得鼻青脸肿、估值收缩极其明显的恒生科技、恒生互联网科技等，就开始反弹。除了外资，港股市场的另一大力量，是越来越庞大的南下资金。根据Wind统计，截至8月30日，南向资金今年以来累计净流入达到4612.58亿港元，创下历史同期新高。跟外资更青睐科技、医药等板块相比，南下资金今年至今配置前三的行业为：高股息的银行、能源及电信行业。这一方面是符合“耐心资本”、“中特估”、“国九条”的监管要求。自去年以来，以险资、银行为代表的“耐心资本”在寻找分红率较稳定、安全边际较高的红利资产；监管也不断引导上市公司更加积极回报股东。在这股合力之下，高ROE、高自由现金流、高股息的行业，非常符合新的投资审美。另一方面，港股红利板块本身具有估值相对较低、AH股溢价等“洼地优势”。总体来说，从受美联储降息周期影响的外资，以及市场占比越来越高的南下资金的角度来看，港股的科技互联网行业与高股息公司，很可能会是备受青睐的两大板块。 03、使用合适的投资工具如上文所述，业绩回暖、对海外利率敏感和前期深度回调的港股科技互联网板块，可能会具有较大的向上修复空间。而港股高股息板块，在国债收益率中枢下行、红利税可能减免的背景下，可能会吸引南下的中长期资金进行配置，尤其是当中经营更稳定、AH股大幅折价的四大行、电信运营商等央国企。但想把握这两大板块的机会，难度其实不小。对于科技、互联网板块来说，技术变化快、业绩预测难。像新能源汽车的车型、销售、研发，就需要非常密切的跟踪。而对于红利板块来说，投资红利股需要格外重视分红的可持续性，而当下红利板块的波动已经开始提高。这对投资者在公司研究追踪、市场风格观察上的能力都提出了很高的要求。相比之下，如果能合理使用相应的ETF工具“一键”配置，反而可能性价比更高。具体在港股产品上，在估值弹性更大、对流动性更敏感的科技、互联网板块上，华安基金发行了华安恒生科技ETF（513580，联接A：015282，联接C：015283）、华安恒生互联网科技业ETF（159688，联接A：019936，联接C：019937）两只核心产品。其中，华安恒生科技ETF，跟踪的是恒生科技指数，由50家在香港上市的科技龙头组成的指数，因其涵盖了阿里、腾讯、美团、小米等互联网公司以及中芯国际、理想汽车等硬件公司，是做多中国泛科技行业的便捷方式。而华安恒生互联网科技业ETF，由30只股票组成，持仓更加集中在互联网、软件行业上，跟恒生科技ETF相比，前十大权重股里，腾讯、美团、阿里、京东、网易、快手是相同的，但没有小米、理想汽车、联想、中芯国际，取而代之的是百度、B站、商汤、金山软件。总体来说，这些公司不仅是中国最具活力的新经济公司，而且在估值上也具有高性价比。根据Wind数据，以阿里、腾讯为例，截至今年8月，阿里、腾讯分别位于历史PE的22%和2%，跌破历史25分位以下，较2020年底、2021年初时的高点已经大幅回落。在高股息方向上，华安基金则布局了华安恒生港股通中国央企红利ETF（513920，联接A：020866，联接C：020867）。这指数最大的特征在于，它的成分股权重，是根据净股息率高低来分配的，股息率越高，权重就越高。此外，还会定期剔除或降低分红率下降的标的，保持高股息率特征。在2022、2023年，该指数股息率分别为8.20%、8.06%，两年均高于中证港股通央企红利、港股通高股息低波动、恒生港股通中国国资央企、中证央企红利的股息率。（来源：Wind）尾声自今年以来，港股就在悄悄反弹，市场底部不断抬升，在4-5月还一度出现了快速上涨。在经过近4年的回调后，当前港股风险得到非常充分的释放，配置性价比突出。而现在随着美联储降息周期的开启，港股的弹性空间值得重点关注。对于看好港股投资机遇的普通投资者来说，不妨以类似“哑铃配置”的策略进行布局：一方面，配置科技互联网板块，把握降息周期下对利率更为敏感的板块；另一方面，配置高股息，让股息收益带来一定的安全边际，可以让人有更大空间应对市场波动。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。内容来源：猫头鹰以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-23

张津镭：黄金疯狂式上涨，后市回调先看多

黄金分析张津镭2024-09-23

系好安全带！鲍威尔与美国PCE通胀恐点燃本周行情美元指数、日元、欧元、英镑、人民币和澳元技术前景分析

势进行前瞻分析。展望本周，美联储主席鲍威尔将携众多美联储官员发表讲话，美联储最青睐的通胀数据——美国PCE物价指数等重量级数据将出炉，预计这些因素将引发本周市场行情。 Kshitij咨询服务团队在文章中写道，美元指数需要突破101，才能在未来几个交易时段转为看涨，并升向涨102。当地时间上周三，美联储宣布降息50个基点。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，不要以为降息50个基点“是新的降息节奏”。随着美联储“噤声期”结束，投资者将密切关注本周美联储官员的发言。根据芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具，市场预期美联储在2024年将政策利率至少再下调75个基点的可能性接近70%。 FXStreet分析师Eren Sengezer表示，如果美联储官员打压今年再次大幅降息的可能性，市场仓位暗示美元可能反弹，拖累黄金走低。如果政策制定者考虑在即将召开的会议上再次降息50个基点，美元可能难以找到需求。美国经济数据方面，周五，美国经济分析局将公布8月份个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储偏爱的通胀指标。Sengezer称，与今年早些时候相比，投资者对通胀的担忧有所减少。尽管如此，若核心PCE物价指数环比增幅达到0.3%或者更高，可能会提振美元。另一方面，疲软的数据可能会立即给美元带来压力。美国银行表示，预计美国8月PCE将是又一份令人鼓舞的个人消费支出报告。美银认为，美联储对通胀逐步回落的展望仍在正轨上。相关文章请点击【鲍威尔携美联储高官密集发声！美国PCE通胀数据驾到小心这家央行降息50个基点】 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数上周五测试100.40，随后反弹。要想朝着100.50-102的近期波动区间的上端前进，美元指数需要决定性地突破101。只有强势跌破100.5/100，才能将99.50纳入考虑范围。目前，100.50-102区间可能保持完好。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元在潜在的反转水平1.12附近振荡，突破该水平将保持看涨势头，并在近期内将上涨走势扩大至1.1250。未来，该货币对可能在1.1060-1.12 - 1.1250之间交易。然而，在未来几周，欧元/美元可能会有上升至1.13-1.1350的空间。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元和欧元/日元日本央行上周五将利率维持在0.25%不变。在未来几个交易时段，美元/日元和欧元/日元分别有测试145-146和161.50-162的空间。此后，我们需要密切观察价格走势，看看上涨是否会进一步延伸。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币上周五曾跌至7.0430的低点，然后当日小幅收高。近期的支撑位可能位于7.0250，汇价需要守住该支撑位，以反弹向7.08及更高水平；否则，一旦失守上述支撑，美元/人民币可能会下跌，并在短期内延伸向7.00或更低。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元一直保持在0.6840/50附近的阻力位下方。澳元/美元需要突破这一水平，才能转为看涨向0.69/70；否则，汇价可能仍可能回落向0.67/66。在接下来的2-3个交易时段，需要观察当前水平附近的价格走势。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元维持在高于1.33的水平。如果升势持续下去，汇价可能会测试1.34。值得注意的是，近期的下行走势可能被限制在1.31。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

会员

tqttier2024-09-23

美联储降息之后，如何交易年内最后一个季度？

局并未出现变化。另一方面，在降息之后，鲍威尔在发布会上又给出了年内还将降息2次，每次25个基点的“前瞻指引”，这就为宏观基本面的利好打下了基础。既然确定了大路径，那么趋势行情继续持有头寸，震荡行情品种继续高抛低吸就是老生常谈了。不过在品种之间，也有一定的差异。比如我们一直强调的三驾马车，很明显的是黄金虽然不断新高但是最终高度和空间大概率也就在10%以内，自然是不能盲目追高的。而美股指也是节节攀升，但步伐较慢并且点位相对困难，因此也只能等待合适的机会才能考虑。相对的，比特币作为今年一季度开始猛推的品种，过去几个月都走的是横盘修正，真正的高点很有可能并未到来。而且该品种本身的波动率也相对较大，所以在三个主流的趋势行情品种里，BTC或许是最有机会出彩的。而在震荡行情品种里，我们一直留意观察的就是原油和铜两个大宗商品顶梁柱。尽管两者都在近期低位后出现了反弹修正，但油价也只是勉强才维持于70美元之上，故而相对的抄底性价比会更好一些。上述逻辑预计在美国大选之前都是相对安全的，而大选最终的选情则会影响到后续的进展。整体上来说，我们认为无论是谁当选，风险资产之后都将面临下行修正的风险，只不过在力度和形式上会有差别。特朗普当选意味着共和党的胜利，那么自然无需考虑对于“前任”政绩的影响，直接迅猛的砸盘不仅可以带来更好的价值低位，也可能暗示拜登的策略错误。而哈里斯如果上台，那么市场当前的行情预计还将持续一段时间，相对平稳度过/出货之后，才会见到真正的大跌。另外，如果市场在选举之前意外出现轧空走势，那么我们的猜测是特朗普会获胜，但随着而来的是过高的资产价格所带来的陷阱。这种行情的话，选举结果出来后毫不犹豫的做空风险资产就可以了。 $NQ100指数主连 2412(NQmain)$ $SP500指数主连 2412(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2412(YMmain)$ $黄金主连 2412(GCmain)$ $WTI原油主连 2411(CLmain)$

老虎证券2024-09-23

黄金奠定短期多头趋势，国际黄金价格走势分析操作建议

来出炉的数据。在上周三的会后发布会上，鲍威尔同样表示，美联储在做出决策时预计到了经济可能出现的情况，希望通过在就业市场出现任何疲软之前采取行动来先发制人。沃勒表示，如果通胀确实过于温和，他已准备好采取积极行动，这促使交易员押注美联储在11月将再次降息50个基点。投资者需要继续关注市场对美联储未来降息预期的变化和地缘局势的相关消息，本周还将出炉美国8月PCE数据，这是美联储重点监控的通胀数据，投资者需要重点关注。黄金行情走势分析：黄金技术面分析：黄金周线双连阳再创新高，日线伴随小阴线短暂修正后站上2600整数关口之上，且周线和日线收盘饱满阳K线，实体饱满。从当下盘面来看，周线探底回升以一线带有下影线的中阳线收盘，从这个形态上来看本周预期是冲高回落，支撑2585-90，上边*2625-36-50-80，最终高点在哪里谁也不知道，但是以技术面来看，目前已经到达月线的通道上线，就是突破空间也有限，风险将至，所以后市下跌的空间远远大于大涨的空间，因此个人看法后市每次的拉升都是空单入场机会，至于多也不是不参与，以短多长空为主。 4小时图维持上升通道中运行，伴随一回踩一冲高式的强整理上升，此前在2546一线启稳后再次破高向上，目前破高点的支撑与4小时布林道中轨的支撑重合在2600附近。此位是本周的首个支撑点，也是今日的多头参照进场点，强修正行情回踩的空间相对有限，亚盘接近2605-2602附近分别多一个，综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2625-2630一线阻力，下方短期重点关注2600-2602一线支撑。關於今天的操作，王啟蒙在線wqm6453指導已經公布在朋友圈，每天會在指導微信上給出亞盤、歐盤、美盤行情分析和操作方向，準確率百分之九十以上，全是免費。目前對黃金白銀（紙黃金/白銀、T+D黃金/白銀）外匯投資感興趣的、剛步入金市但資金遭到嚴重縮水，收益不理想的朋友，倉位上有套單的朋友，都可以找王啟蒙聊聊。行情每天都是千變萬化，我們有強大的分析團隊做的每一單都是經過深思的判斷，要保證每單都能獲利出局！每天兩到三單的操作不求一夜暴富，只求落袋為安！利潤十分，我獨取九分，一分靠運氣，八分靠實力！一天兩天是運氣，那一周呢？兩周呢？無論是圈內還是群發策略，亦或者各大財經網站，團隊老師都是現價喊單！每日分析團隊技術指導群內實時公布每日行情走勢推送，實時現價喊單每單進場都有理丶有據、公開公明、可免費進群體驗考察！非本人實盤客戶，提供大致方向及預期，每天會在朋友圈更新趨勢分析和操作思路，需要考察實力的可以去看，需要看建議的可關注（王啟蒙）自行去看就可以了，又不收費，你考慮好了就跟實盤操作，覺得我幫不了你或者你有疑問你就再繼續考察，免得耽誤大家彼此的時間，畢竟時間是寶貴的，不是用來浪費的。王啟蒙老師這里沒有100%正確，只有穩健的操作思路。大倉做趨勢，小倉做波段，自己控制好比例。沒有不賺錢的投資，只有不成功的做單！是否賺錢在於買漲買跌時機的把握，賺錢靠機會，投資靠智慧，理財靠專業。文/王啟蒙（微信：wqm6453）一個人能走多遠，要看他與誰同行;一個人多麼優秀，要看他身邊有什麼樣的朋友;一個人能有多大的成就，要看他有誰指點。誰說女子不如男！你若誠意信我，我必拿命相待！我就是我，低調而又有實力的王啟蒙！佛祖曰心中有法，萬法自然，佛門中人，萬物皆可渡，萬物皆不可渡，渡的不過是心中層層枷鎖，我只渡有緣人！

王启蒙现货黄金2024-09-23

CPT Markets 外汇评析：美通膨数据趋于温和，美元逐渐回稳！道琼指数维持在42000点以上！

，并接近本周的历史纪录高点。联准会主席鲍威尔周三大幅降息50个基点，将其表述为政策重新调整，而不是对经济指标衰退的彻底快速反应。美联储理事沃勒上周五指出，最近几个月的通胀数据趋于温和，若这一趋势持续，通膨水平可能低于美联储的年度目标。同日联准会理事鲍表示，由于通膨仍高于2%目标，本周大幅降息50个基点可能会被外界解读为提前宣布战胜通膨。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数继续维持在42000上方，需要注意目前持续在趋势线高点进行交易，并且RSI指数非常接近超卖区域。阻力位: 42200.00 支撑位: 41450.26 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited2024-09-23

开盘：三大股指开盘走势分化，CRO概念股走高、光刻机概念及中船系表现疲软

周期开启，首次超预期降息50个基点，但鲍威尔表态偏鹰，后续降息力度有待观察。随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹，建议关注芯片、家电、电力及公用事业、传媒、有色等板块。中信建投：医药行业投融资景气度有望快速恢复，具备估值优势中信建投指出，随着美联储自2020年3月以来首次宣布降息，全球流动性边际改善，医药行业投融资景气度有望快速恢复，具备估值优势。重点关注港股和CXO的机会：一、降息周期开启对创新类资产的定价较为有利，代表性的细分行业是创新药及制药企业，其中对差异化、临床价值、合规商业化能力或平台能力的评估是核心的选股依据。二、随着降息周期开启，医药投融资有望逐步恢复，研发需求的提升将有利于具备全球竞争力的CXO龙头及细分领域龙头。三、对于港股医疗器械公司，降息周期开启将有利于企业现金流改善和估值提升，其中部分创新产品放量、海外业务高速增长的公司有望实现业绩高增长。

金融界2024-09-23

降息前景突变！美联储主席潜在接班人：若现这种情况或考虑再降息50基点

8财经报社(亚太)讯被认为有可能接任鲍威尔主席之位的美联储理事沃勒(Christopher Waller)表示，若就业市场恶化，可能考虑再次降息50个基点。在他讲话之后，美联储11月降息50个基点的概率攀升，目前已经超过50%。高度具有影响力的美联储理事沃勒当地时间9月20日表示，他支持在上周的会议上降息50个基点，因为通货膨胀下降的速度比他预期的还要快。沃勒援引最近的消费者和生产者价格数据告诉CNBC，数据显示，在过去四个月里，美联储首选的衡量标准——不包括食品和能源的核心通货膨胀率低于1.8%。美联储的通胀年率目标为2%。沃勒在接受采访时说：“通货膨胀的放缓速度比我想象的要快得多，这让我不得不说，我认为降息50个基点是正确的做法。” 美国8月消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)环比均上涨0.2%。此外，美国8月CPI同比增长2.5%。不过，沃勒表示，最近的数据显示出更强劲的下行趋势，因此在美联储将重点转向支持疲软的就业市场之际，给了美联储进一步放宽政策的空间。当地时间9月18日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)在华盛顿结束为期两天的政策会议后宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5%。这是美联储自2020年3月以来首次降息。美联储官员预计2024年底利率将降至4.4%，2025年为3.4%。政策制定者在声明中表示，他们将根据“将发布的经济数据、不断变化的前景和风险平衡”考虑对利率进行“额外调整”。他们还指出，通胀率“仍然在一定程度上处于高位”，就业增长已经放缓。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在会后的新闻发布会上表示，不要以为降息50个基点“是新的降息节奏”。沃勒在9月FOMC政策会议上对美联储降息50个基点投赞成票。美联储另一位理事鲍曼在这次决议中投下反对票，认为应该降息25个基点，是2005年以来首次有理事投下反对票。在美联储会议召开前一周，市场普遍预计美联储将降息25个基点。沃勒说道：“关键是，我们确实有行动的空间，这就是委员会发出的信号。” 美联储降息50个基点的举措使其关键借款利率降至4.75%-5%的区间。在做出这一决定的同时，个别官员还暗示，今年可能会再降息50个基点，然后在2025年降息整整100个基点。至于未来的利率走势，沃勒表示，可能会出现多种情况，每种情况都取决于经济数据的运行情况。沃勒说：“如果数据向好，没什么问题，那么下一次到两次会议上降息25个基点是合适的。当通胀率远高于我们预期时，我强烈主张大幅加息。为了保护我们维持2%通胀目标的可信度，我也会对下行时持同样的看法。” 沃勒补充道：“如果数据开始疲软并继续疲软，我将更愿意积极降息，以使通胀更接近我们的目标。如果就业市场恶化，可能会考虑再次降息50个基点。” 沃勒讲话后，期货市场价格发生变化。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的“美联储观察”工具，交易商目前预计在11月6日至7日的会议上再次降息50个基点的可能性达到51%，而降息25个基点的概率为49.0%。本周，美国商务部将公布8月份个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储最青睐的通胀。美联储主席鲍威尔上周三说，美联储的经济学家们预计，该指标将显示年通胀率为2.2%。一年前，美联储经济学家的预期为3.3%。

tqttier2024-09-23

美联储大幅降息，全球股市飙涨

联储认为经济存在一些令人不安的地方。鲍威尔则总体上持乐观态度，他认为经济衰退的风险不会增加，似乎对美联储能够实现软着陆持乐观态度。尽管昨天他的每一句话都让股市出现波动，但鲍威尔整个新闻发布会的明显结论对股市基本有利。如果经济确实保持稳定，通胀下降，这将为股市大涨提供沃土，特别是大幅度降息对小盘股很有利。永明金融全球投资认为，美联储降息 50 个基点并不意味着对劳动力市场或整体经济表达了更强烈的担忧，因为这两个市场都表现得相当不错。这更像是央行承认，随着通胀下降，利率现在比应有的更为严格，从而可以更快地启动这一宽松政策。周五，根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch Tool，交易员认为美联储 11 月维持降息 25 个基点的可能性为 59.1%。再次降息 50 个基点的可能性为 40%。根据伦敦证券交易所的数据，预计到年底利率将下降 72 个基点。预计到 2025 年底利率将达到 2.83%，这被认为是美联储的中性估计。加拿大本周市场回顾本周五，S＆P / TSX综合指数以23867.37收盘，较上周上涨1.27%。本周五，布伦特 11月原油期货为74.72美元/桶。由于美联储超常幅度的降息改善了全球经济前景，与大宗商品相关的加元兑美元周五走强至近两周高点。本周五，1加元兑0.7369美元，兑5.1964人民币。消费者价格指数（CPI）加拿大通胀率降至 2021 年 2 月以来的最低年度增速，核心指标继续放缓，为加拿大央行进一步降息留有余地。加拿大统计局周二报告称，8 月份消费者价格指数较上年同期上涨 2%，而一个月前该指数上涨 2.5%，低于彭博对经济学家调查中 2.1% 的预估中值。加拿大统计局指出，汽油价格下跌导致 8 月份总体通胀率下降。加拿大统计局表示，如果没有汽油价格下跌，8 月份的年通胀率将达到 2.2%。不包括食品和能源的核心通胀较去年同期上涨 2.4%。零售数据根据加拿大统计局周五发布的预估数据，继 7 月份的强劲增长之后，8 月份零售额可能大幅增长 0.5%，是今年第三个月度销售增长。总体而言，假设 9 月份增长持平，预估零售额在第三季度增长 0.8%。此前，第二季度下降 0.4%，第一季度下降 0.5%——这是自 2009 年以来疫情之外最疲软的两个连续季度。该报告发出了比较乐观的信号，表明加拿大经济实力强劲，这些数据可能让央行官员更有信心，他们可以抑制通胀，而不会让经济陷入衰退。分析与展望加拿大主要股指周四攀升至历史新高，科技股和大宗商品相关股领涨，投资者押注美联储大幅降息可能刺激全球从现金转向风险较高的资产。周五几乎持平。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以2736.81收盘，较上周上涨1.21%。本周五，沪深300指数以3201.05收盘，较上周上涨1.32%。本周五，恒生指数以18258.57收盘，较上周上涨5.12%。在中国人民银行出人意料的举措之后，在岸人民币升值至近 16 个月来的最高水平，导致国有银行出手干预，以防止人民币升值过快。本周五，人民币兑美元周五为7.0512。本周五，一盎司黄金为2647.2美元。分析与展望受全球股市上涨和美国经济将实现软着陆的乐观情绪推动，香港股市上涨，创下近五个月来最大单周涨幅，5.12%。东吴证券驻上海首席经济学家陈力表示：“从技术模式和周转速度来看，香港股市可能已经触底。美联储降息将降低企业融资成本并刺激经济。另一方面，美元弱势将为中国经济出台更多刺激政策创造条件，加速经济基本面的复苏。” 不过尽管美联储降息，中国本月意外地维持基准贷款利率不变，一年期贷款市场报价利率 (LPR) 维持在 3.35%，五年期贷款市场报价利率维持在 3.85%。中国大陆股市并没有像亚洲其他股市一样大幅上涨。中国国家发改委周四表示，中国将加大投资和消费力度，以重振国内需求。发改委表示，中国计划鼓励私营部门投资政府项目，并探索提高工资。香港 Pinpoint Asset Management 首席经济学家张志伟表示：“这令我感到意外。最新的活动数据显示，经济增长势头正在减弱。中国的实际利率相当高。汇率没有贬值压力。尽管如此，我仍然预计央行会在未来几个月降息，因为有必要应对经济中的通货紧缩压力。” 国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以37723.91收盘，较上周上涨3.12%。本周五，德国DAX 30指数以18720.01收盘，较上周上涨0.11%。本周五，英国FTSE 100指数以8229.99收盘，较上周下跌0.52%。分析与展望 MSCI 全球股票指数创下历史新高，本周上涨 1.5% 。受本周早些时候美联储大幅降息的支撑，周五全球股市徘徊在历史高位附近。日本日元下跌，因为日本央行行长上田和夫几乎没有暗示央行何时可能再次加息，并表示美国经济的不确定性和市场波动可能影响其政策举措。美元在本周早些时候遭受损失后普遍企稳，此前美联储降息 50 个基点，并向投资者保证，大幅降息是为了保护经济的弹性，而不是对近期劳动力市场疲软的紧急反应。欧洲欧洲股市周五收盘走低，投资者消化了本周一系列央行利率决定及其对全球经济的影响。泛欧斯托克 600 指数收盘下跌，扭转了周四的乐观表现，因为大多数板块都陷入亏损。周四，该地区基准指数收盘上涨 1.4%，此前英国央行和挪威央行均维持利率稳定，与美联储前一天大幅降息形成鲜明对比。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2024-09-22

10年大宗商品超级周期来了！分析师：60/40投资组合关键“拐点”来了……

金发生了什么”。他续称：“现货黄金在鲍威尔发表鸽派言论后创下2531.60美元的历史新高，”他强调道。“白银跟随黄金走高，突破30美元/盎司。市场参与者应该将此视为降息后实际发生情况的一次演习。在我看来，大宗商品和贵金属看起来是值得投资的地方。” “新一轮大宗商品超级周期的独特之处在于，多种大宗商品的供应即将达到峰值或已经达到峰值，从而导致市场短缺和价格上涨，”米尔斯指出。“以前，需求激增和供应下降是市场衰退的标志，例如煤炭。但现在，问题不在于生产商不愿投资，而在于需求增长过快，供应跟不上。” “新大宗商品超级周期的首批绿芽正在生长，这一周期以供应新电气化经济的原材料为基础，”米尔斯说。“尽管面临高债券收益率和强势美元的阻力，但今年迄今为止，白银和黄金价格仍上涨了20%以上。铜价已从每磅5美元的顶峰回落，但在4.22美元时，矿工仍然可以赚钱，尽管这还不足以激励新矿开采。铁矿石经历了艰难的时期，但似乎供应过剩正在减少，价格徘徊在每吨100美元左右。” “我们确信一件事。所有大宗商品的前景都取决于美元，”他总结道。“一旦美联储开始降息，美元就会走弱，整个大宗商品市场就会走强。” 大宗商品分析师格拉迪(Graddhy)表示，尽管有关大宗商品超级周期的讨论现在开始升温，但大宗商品牛市实际上已经持续了四年多，投资者在势头开始回升之前进行相应的配置是明智的。 (来源:Twitter)

小萧2024-09-22

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