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经营低价日用品等的中国电商平台“Temu”在日本1月的用户人数超过了1500万人。该电商进入日本约半年时间，已经达到日本领先三大电商平均值的5成以上。自2023年7月正式开展服务以后，每月用户人数以220万人的规模增长。

金融界2024-02-21

网，经营低价日用品等的中国电商平台“Temu”在日本1月的用户人数超过了1500万人。该电商进入日本约半年时间，已经达到日本领先三大电商平均值的5成以上。自2023年7月正式开展服务以后，每月用户人数以220万人的规模增长。

金融界2024-02-21

公司WiseApp的统计，拼多多海外版Temu的韩国注册用户数量已从去年8月的52万增加到今年1月的570万，在半年时间里增加了近10倍。去年7月，Temu正式进入韩国，通过赠送免费礼品和可以作为现金使用的积分，该平台已经成为节俭的韩国消费者的热门购物目的地之一，但也因其吸引用户的激进营销策略而受到批评。这些营销策略包括最高90%的折扣、购买后90天内一次性免费退货、最高数十万韩元的奖励等。为了获得积分和免费赠品，Temu的现有用户需要通过该应用程序的推荐朋友计划邀请他们的朋友。现有用户和新用户都可以参加每日奖励活动，但他们必须邀请至少7个朋友来获得“第一奖励”，这意味着积分，最多邀请60个朋友才能获得广告宣传的免费赠品。

金融界2024-02-20

六个超级碗！Temu斥巨资千万美元砸广告能否重振美国市场？

（FX168财经报社(北美)讯 Temu在周日(2月11)日晚上的超级碗比赛中斥巨资，播放了六次广告，并提供了1000万美元的赠品，希望能够重振摇摇欲坠的美国市场。根据彭博社Second Measure追踪的部分美国信用卡和借记卡交易数据，观察到的销售额在12月份环比下降了12.5%，在1月份下降了4.8%，这与该中国电商应用在2023年中期超过50%的增长率形成了鲜明对比。总体来说，美国零售销售在12月份有所增长。（Temu12月、1月销售额和用户数环比下降，来源：彭博） Second Measure的数据还显示，在Temu购物的美国人数量也在下降，而摩根士丹利在1月下旬的一项调查发现，近三分之一的用户计划在未来三个月减少在该应用上的购物——只有eBay Inc.和Etsy Inc.的市场前景更为疲软。 Temu在超级碗广告上的支出可能达到数千万美元，周日晚间比赛期间的30秒广告费用大约为700万美元。根据谷歌趋势数据，当其广告播出时，该应用的网络搜索量激增，但自7月初以来搜索量一直在稳步下降。营收和用户数量的下降让人怀疑，在对亚马逊等巨头构成真正威胁之前，Temu在美国的爆炸式增长就已经达到顶峰。去年12月，由于消费者优先考虑快速送货，而不是Temu价格低廉但发货缓慢，亚马逊的市场份额有所增加。尽管如此，许多分析人士还是把目光投向了销量的下滑。Insider Intelligence高级分析师Sky Canaves在接受采访时表示，到2023年底，Temu将营销支出转移到了其他国家。“他们的流量和销售仍然非常依赖于营销和广告预算，”她说。 Second Measure的数据显示，与2023年1月相比，Temu 1月份的销售额增长了805%，是排名第二的太空探索技术公司(Space Exploration Technologies)的四倍，远高于竞争对手亚马逊(Amazon)的1.7%。 Temu的母公司拼多多的股价今年下跌了近10%，但其估值徘徊在竞争对手阿里巴巴集团附近，后者的销售额是拼多多的三倍多。$拼多多$$阿里巴巴$ （拼多多年初至今走势图，来源：谷歌）晨星公司(Morningstar Inc.)高级分析师Chelsey Tam表示，最近宣布的向美国和欧洲卖家开放其平台的计划可能会增加订单。但要恢复快速增长就需要拼多多继续提供大幅折扣和返利。最近几个季度的利润率有所下降，并且预计将继续下降。 Chelsey Tam表示：“盈利能力是一个问题。只是现在这不是优先事项。”

Sissi2024-02-14

马云出“大招” ！阿里业绩不行“拼回购” 美股盘前股价上涨

电子商务企业的发展。拼多多拥有海外平台Temu，促使阿里巴巴加大对折扣和低价商品的关注。去年，阿里巴巴取消了剥离云业务的计划，理由是美国限制向中国出口人工智能应用芯片存在不确定性。与此同时，阿里巴巴的物流部门菜鸟已申请在香港上市，就在上周，消息人士告诉路透社，阿里巴巴正在寻求出售一些消费部门的资产，包括其食品杂货业务盒马、零售商大润发和购物中心运营商银泰。

Peng2024-02-07

阿里巴巴Q3财报的一些观察

东亚以及欧洲地区的路线，正好跟PDD的Temu相反，地缘政治风险反而没有那么高，据说速卖通有意进入美国市场，如果行的通也是增收的好途径； 3、菜鸟增速72%，基本已经做好了IPO准备，有望3月就可以开启。另一方面，物流表现很好，但是整体收入下降，也反应出国内电商（淘天）交易量兴许没有下降，但是竞争激烈以及下沉需求导致整体收入欠缺一点。 4、阿里云增速3%超预期，EBITA利润率也达到了8%以上 5、增加250亿美元的回购比较关键，此前的400亿美元回购额度剩下也不多了。加上新批准的250亿美元额度，目前总体还有380亿美元左右，相对于目前的2000亿美元市值，回购的比例要将近20%。这一比例可以媲美美股的一些科技巨头了。市场影响判断 1、悲观的预期还是在的，一个是竞争（包括国内和国外），电商往后肯定也是个“卷活儿”，别说去美国还要硬干 $亚马逊(AMZN)$ ，另一个是市场环境； 2、但是乐观的成分也渐渐增多，业务总会有东方不亮西方亮。电商基本盘也可以看出来在调头，只是船比较大，需要时间。海外何时盈利，可能会成为估值回升的一个关键点，蒋凡就很关键了。 3、整体估值依然是较诱人的，该跑空头也跑了。目前加上回购，主动做空应该是没什么性价比的。 $阿里巴巴-SW(09988)$

老虎证券2024-02-07

大摩：预期拼多多股价30日将跑赢大市目标价181美元

四季国内业务市场份额继续扩大，海外业务Temu的GMV亦保持强劲增长势头，可能达到约90亿美元。该行估计，关税政策对Temu潜在影响的担忧已反映在股价表现上，考虑到其业务增长趋势不变，认为近期股价走低为投资者提供了一个良好入市机会，予评级“增持”，目标价为181美元。

金融界2024-02-04

META提升指引的底气来自哪里？

意思的。 2.中国公司的出海礼包。不仅Temu、Shein等大厂出海，而更多的跨境电商、游戏公司成为出海的主力，由于中国国内的“Deinflection”市场环境，使得海外市场更为重要，因此竞争也激烈。由于这类公司现金流都不错，长期广告投入持续性较强。 3.大选年支出的优势。今年很多国家都有大选需求，不仅Facebook这种传统社媒是重要阵地，Threads也承载了不少从X来的“政治溢出需求”，也有望带来收入。 4.坐享其成的AI开发成果。24年资本开支预计300-370亿，主要方向还是AI。不仅是Llama 2的开源可以提升整体开发者环境，也可以促使更成熟的AI产品通过社媒平台变现。

老虎证券2024-02-02

拼多多暴跌8%，TEMU做空报告都说了啥？

昨天却突然收到了大摩的看空研报，大摩称TEMU（海外版拼多多）增长乏力，受此消息影响拼多多直接就跌了8%，今天盘前居然又继续跌了。本文就来梳理一下这个报告都说了啥，与大家探讨一下拼多多的投资价值。报告核心要点在Temu上购物的美国家庭数量减少；净购买意向低于其他零售商；网站流量和应用程序使用量适度下降。数据显示，Temu在美国的增长势头进一步减弱。根据我们最新的数据，购物在Temu上的家庭数量持续下降（现在比2023年9月低约20%），未来的购买意向也低于我们调查中的大多数其他折扣商/电子商务公司。尽管Temu每月下载量仍高达数百万次，但自10月以来，美国的网站流量和应用程序使用数据也显示出停滞/适度下降，即使是在假期期间也是如此。应用程序下载速度现在似乎也在停滞。投资者对Temu的兴趣仍然很高。折扣价格和巨额营销支出带来了颠覆性影响，使得temu能够快速普及。我们相信约15%的美国消费者在Temu上购物，预计2023年美国GMV约为80亿至100亿美元。 Temu在2024年美国的份额增长可能会适度放缓。我们估计，Temu将占据美国零售销售增长的约5%，超过除亚马逊和沃尔玛之外的任何其他零售商。尽管Temu在美国零售销售中的绝对份额仍然很低（约为0.2%），但是增量市场面临更大的竞争。对其他美国零售商的影响有限，Temu的增长对其他零售商的销售没有明显影响。事实上，目前为止，唯一明显受到影响的是Etsy，而这更多是与客户获取成本相关的。需要在本季度的财报电话中再次留意。到目前为止，Temu的增长的影响有限可能是因为一些增长来自新需求（即其价格点推动了本来不会发生的购买），而Temu获得份额的地方，是来自更广泛的零售商子集，影响分散。重要的一点是，由于缺乏明确的披露，我们依赖第三方数据/调查结果来衡量Temu在美国的接受程度。我们的中国团队预计，Temu的美国GMV将在未来几年内复合增长（到2030年达到约320亿美元），并在2026年实现盈利。根据最新的AlphaWise和第三方数据，关于Temu的6个观察结果： 1家庭购物减少：在过去3个月中，在Temu上购物的家庭数量减少，仅有21%的受访者表示曾在该平台购物，比11月的25%和9月的27%有所下降。 2购买意向下降：与其他调查的折扣商/电子商务公司相比，未来在Temu上的购买意向较低，表明消费者对在该平台购物的兴趣减弱。 3 Temu.com的美国网站流量和访客数量在'2023年继续下降，Temu.com的美国网站流量和访客数量在11月仍保持平稳，在12月有所增加，年底应该会出现增长，但访客数量仅达到了5月的之前高点，没 4 Temu应用程序下载量和月活跃用户（MAU）持续下降，即使在假期也是如此。 5 对竞争对手的影响有限：尽管Temu的增长持续进行，但对其他美国零售商或电子商务公司的影响似乎有限。Temu购物者的重叠最高的是AliExpress、TikTok Shop和Five Below。根据AlphaWise的数据，52%的AliExpress购物者也购物在Temu上，而TikTok Shop购物者的比例为43%，Five Below购物者的比例为36%。目前仅有Etsy受到明显影响，主要是在客户获取成本方面。 6 Temu在高收入和低收入群体下降较大。高收入群体中下降最大，我们认为这可能是因为Temu的产品质量，也是Temu面临得一个挑战。这对于偏向高收入的平台可能是一个积极因素，包括Target、Chewy和亚马逊。最低收入群体的使用量也出现了大幅下降，尽管不像高收入群体那样戏剧性。鉴于Temu的产品价格和价值主张，这些较低收入的消费者很可能代表了Temu的核心客户群。我们将继续监测这一关键群体的采用情况。整体看了一遍报告，个人觉得pdd 问题不大，增速放缓属于比较正常吧，感觉只要复制国内拼多多这种打法，从长期来看没什么问题。相比于Tik Tok的玩法，Temu 的运营难度显然是比较大，主要面临的挑战其实就3个，产品质量，物流配送以及复购率。当然还有就是政治因素，今年的美国大选不知道会不会拿它做文章喽？欢迎大家一起聊聊对于拼多多的看法？ $拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ $亚马逊(AMZN)$ $塔吉特(TGT)$ $Chinese Estates Holdings Ltd.(CESTY)$

老虎证券2024-01-30

估值掉至450亿美元！IPO前景黯淡，Shein投资者拟折价30%出售

据主导地位的廉价服装零售商正艰难地抵御Temu的竞争。Temu是中国电子商务巨头拼多多大约一年前推出的海外购物平台，目前是Shein的直接竞争对手。与此同时，从迅销公司旗下的优衣库(Uniqlo)到H&M等主要服装品牌都指控该公司侵犯了版权。据彭博新闻社去年11月报道，去年第二季度，Shein的股票转手价格约为500亿至600亿美元，当时该公司的目标是通过上市获得800亿至900亿美元的估值。但知情人士说，此后流动性进一步枯竭。其中一位知情人士说，在2023年底的一笔不同寻常的交易中，Shein以约300亿美元的估值易手，不过在那次交易中，负债累累的卖家被迫匆忙抛售。不断下降的估值给Shein的大规模上市蒙上一层阴影。目前，中国网信办正在对其上市进行审查。中国网信办正在调查其数据处理和共享做法，这一过程可能需要数月时间。与此同时，美国立法者敦促美国证券交易委员会(SEC)暂停其IPO，直到该公司证实其供应链中没有使用强迫劳动。 Shein成立于南京，现在总部设在新加坡，在2022年的一轮融资中，该公司的估值为1000亿美元，是全球第三大最有价值的初创公司。此后，随着投资者在经济前景不确定的情况下对风险较高的资产变得更加谨慎，该公司的估值与其他初创公司和科技公司一起下降。据彭博新闻社报道，短视频服务TikTok的母公司字节跳动公司的估值在7月份左右在二级市场跌至3000亿美元以下，比去年至少下降了25%。

风起2024-01-25

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