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Trump 2.0后美联储货币政策路径

是降息或将成为美债利率的高点。 $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$ $美国20年期国债收益率(US20Y.BOND)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $美国30年期国债收益率(US30Y.BOND)$ $iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF(SGOV)$ 美股市场：美联储的降息周期对美股构成利好，但科技与周期股可能受到短期波动影响。科技和顺周期性板块将是主要驱动因素。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ 美元汇率：美元走势将受益于特朗普政策和美联储降息的组合效应，预计中期内美元保持强势，但可能受限于美联储未来的干预政策。美元指数中枢预计在102-106之间。 $美元ETF-PowerShares DB(UUP)$ $美元指数(USDindex.FOREX)$ 在特朗普当选后，市场对降息路径的预期发生了变化，未来的货币政策将高度依赖于经济数据的表现。

老虎证券2024-11-11

特朗普成功连任引发市场大涨，美国CPI数据成关键，或影响美联储未来货币政策方向

英镑的影响英国政府发布的新财政预算使10年期国债收益率上升了20多个基点，市场担心英国借贷需求加大。英国央行可能因此在未来的降息步伐上保持谨慎。下周二将发布英国就业数据和平均薪资，市场将关注其对经济的影响，以及是否能对抗英镑下跌趋势。欧元区经济和政治动态欧元区经济表现不佳，但第三季度GDP增速意外达到0.4%。欧元区还将发布季度就业数据和工业生产数据，而德国政治不确定性也加剧了欧元的压力。周二的德国ZEW经济景气指数可能提供更多指引，但投资者对提前选举的担忧使欧元前景趋于保守。日本GDP数据与日元走势美国大选后美元兑日元飙升，市场关注日本央行的加息步伐。日本第三季度GDP数据将于下周发布，可能对日元走势产生重要影响。若数据超预期增长，或会提振日元。然而，日本央行加息的不确定性仍使日元承压。中国经济数据对大宗商品的影响中国的工业生产和零售销售数据将于周五公布。作为全球大宗商品需求的重要国家，中国的经济数据会影响澳元和纽元的走势。10月CPI和PPI数据已于上周六发布，接下来市场将密切关注这些经济指标，以判断中国经济复苏力度。名词解释 CPI：消费者价格指数，衡量消费者在特定时间内购买商品和服务的平均价格变化。国债收益率：政府债券的年收益率，反映投资者对未来经济前景的信心和通胀预期。 ZEW经济景气指数：德国经济研究机构发布的经济信心指数，反映投资者对未来六个月经济的展望。最新市场动态 2024年11月10日：特朗普连任美国总统后，全球市场反应强烈，美国股市与加密货币市场大幅上涨，华尔街与比特币达到历史高位，美元攀升至四个月高位，显示出市场对特朗普2.0政策的乐观预期。编辑观点特朗普再次当选后，美国市场出现了强烈的乐观反应，尤其在加密货币和股票市场。市场对特朗普重视本土经济和保护政策的预期，加上低利率政策的不确定性，推动了国债收益率的增长。未来几个月，市场将继续消化美国新一轮财政政策的影响，对全球市场产生深远的波及效应。投资者需关注CPI等核心数据，了解美联储可能采取的政策应对，以便更好地应对可能的市场波动。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-11

特朗普第二个任期内的美股应该怎么玩？

首席股票策略师吉姆·莱本萨尔表示，如果10年期国债收益率突破4.5%的门槛，投资者可能会更加认真地担忧长期收益率可能攀升到多高。 T. Rowe Price的全球多资产主管兼首席投资官塞巴斯蒂安·佩奇补充道，10年期国债收益率达到5%，可能是影响经济增长预期的关键点。较高的债券收益率，可能成为已经处于高估状态的股市的一个问题。标普500指数的市盈率超过五年平均的19倍估值，并接近23倍的近期峰值。这意味着标普500的“——市盈率的倒数——为4.54%。如果10年期国债收益率超过这一水平，投资者将无法获得超过无风险收益率的溢价。 “盈利收益率”是市盈率（P/E ratio）的倒数，用来衡量公司每股收益相对于股价的回报率。盈利收益率通常以百分比形式表示，反映了每投资一元钱可以获得的收益率。例如，如果一只股票的市盈率为20倍，那么盈利收益率就是5%（即1/20）。在投资分析中，盈利收益率可以用来与其他资产（如债券）进行比较。例如，如果10年期国债收益率高于股市的盈利收益率，投资者可能会更倾向于购买债券，因为它们提供了更高的“无风险”收益。这种情况将引起担忧，除非预期明年企业盈利增长15%，2026年再增长13%。如果分析师开始将可能的放松管制、减税和联邦支出增加，对企业利润的影响纳入企业盈利的估算，市盈率看着会好点。不过，绝对估值水平之高足以让人想起前美联储主席格林斯潘在1990年代科技泡沫时的著名言论。Axxes Capital的主席兼CEO乔·达格罗萨说：“非理性繁荣？我们还未到那一步，但正快速接近。市盈率接近历史高位，估值还能扩展多少？” 但可能还不是退出“特朗普交易”的时机。毕竟，特朗普要到1月20日才上任，他的具体政策仍充满不确定性。因此，投资者可以寻找那些市盈率较低、来自经济敏感型行业的价值股，而非科技和通信服务领域华丽七雄那样的热门股票。 iShares标普500价值型ETF（IVE）在金融股中持仓偏重，同时大举投资于医疗保健、工业和消费必需品公司，2025年预期市盈率为17倍。相比之下，iShares标普500成长型ETF（IVW）的市盈率为28倍，远高于其五年平均的23倍。 ClearBridge Investments的经济和市场策略主管杰夫·舒尔茨写道：“我们预计随着市场预期更强的经济增长和更好的盈利，周期性板块将在未来几个月继续引领市场。” 金融股已经开始回应这种趋势。周三，高盛集团领涨道指，股价创下新高，该银行的华尔街竞争对手摩根士丹利的股价也创下历史新高。其他大型银行股如摩根大通、富国银行和纽约梅隆银行的股价也纷纷刷新纪录。金融股已从短期利率下降中受益，尽管长期债券收益率飙升，这种组合令放贷更具盈利性。预计特朗普政府将放松对金融行业的监管，并推行更宽松的反垄断政策，促进并购活动，从而为美国大型银行带来显著提振。银行的估值也相对有吸引力。金融精选板块SPDR ETF（XLF）的2025年预期市盈率约为17倍，地区性银行的估值更低，仅为明年利润预期的13倍。KBW的董事总经理克里斯·麦格拉蒂表示，预计地区性银行的市盈率将上升，部分原因是放松监管和更多行业并购的前景。其他价值股也有所反应，并有望在年底前继续表现出色。保险公司联合健康集团是周三道指中的领涨股之一，投资者押注特朗普政府将对Medicare Advantage计划持更积极的态度，并可能削弱《平价医疗法案》。建筑巨头卡特彼勒在选举后也是道指的赢家之一。钢铁股如纽柯和Steel Dynamics在标普500指数中表现突出。投资咨询公司Wealth Consulting Group的首席投资官吉姆·沃登表示，他还看好工业巨头3M（巴伦周刊的推荐股），并认为防务巨头RTX和洛克希德·马丁也是不错的选择，因为预期特朗普将增加国防支出。小盘股预计将从保护主义的贸易政策中受益，比如特朗普在首个任期内实施的政策。除了可能再次对中国征收更多关税外，他还可能对欧洲、日本、加拿大和墨西哥等经济盟友征收关税。特朗普显然会推行“美国优先”的经济议程，这加上企业税率的下降，可能进一步推动小盘股的表现。财务规划公司Facet的首席投资官汤姆·格拉夫表示：“小盘股的上涨反映了它们更多依赖本土市场，可能会从保护主义中获得更直接的收益。企业减税也可能更直接地帮助小盘股。” 这些股票在年底前应会继续受到提振，但过度乐观可能最终会让华尔街担忧。爱德华·琼斯的高级投资策略师安杰洛·库尔卡法斯表示，“初期的特朗普乐观情绪可能会逐渐消退。” 2025年第一季度或将成为关键时刻。如果特朗普实施的关税政策引发中国及其他国家的报复，科技公司、零售商和其他行业可能会受到冲击。而长期收益率的上升也可能导致小盘股反弹的提前终结，因为借贷成本的上升将产生负面影响。 Alpha Cubed Investments的首席执行官兼首席技术分析师托德·沃尔什指出：“我们现在处于一场‘糖分冲击’的中期……狂热过后会发生什么？” 答案或许不久就会揭晓。来源：加美财经

加美财经2024-11-11

下周展望：特朗普2.0回归！中美欧数据风暴来袭，波动性远不止于此

0日推出其税收和支出预算以来，英国政府10年期国债收益率已上升20多个基点。尽管税收增加400亿英镑，但预算被认为将增加政府的借贷需求，因为支出的增长速度可能超过税收收入。此外，大部分支出将在议会任期的前两年内进行，可能推动本财年和下财年的GDP增长。英国央行已将预算的影响纳入其经济预测中，并表示将在降息步伐上保持谨慎。尽管今年工资增长大幅下降，但仍是关注点。周二将发布最新的平均周薪数据以及截至9月的三个月就业变化数据。欧元可能保持观望状态最近欧元也因欧元区经济前景黯淡而承压。不过，第三季度的经济增长超出预期，季度环比增速为0.4%，预计将在周四的第二次估算中得到确认。周四还将发布季度就业增长数据和9月工业生产数据。在这些发布之前，周二德国的ZEW经济景气指数可能会受到关注。然而，投资者可能会更加关注德国的政治动态，此前德国的联合政府破裂，可能在明年1月早些时候举行提前选举。日本GDP能否提振日元？自9月中旬以来，日元的跌势在美国大选后加深，美元兑日元跃升至三个月高位154.71。然而，日元的主要下跌原因在于市场对日本央行下一次加息时间的不确定性。目前投资者预计日本央行在12月加息25个基点的概率约为40%。但日本央行可能会等到明年春季的工资谈判结束后再做决定。等待中国的刺激措施见效此外，澳大利亚将于周三和周四关注国内工资增长和就业指标。同时，新西兰联储的季度通胀预期调查将于周一发布，进一步下降的预期可能支持11月75个基点的降息预期。澳元和纽元还将关注中国最新的数据。10月的CPI和PPI数据已经在周六发布，工业生产和零售销售的月度数据将于周五公布。

风起2024-11-10

中国祭出10万亿大招，能否应对特朗普关税威胁？市场反应说明一切

也拖累了澳元和纽元等其他亚洲货币。中国10年期国债收益率下跌至2.08%，为9月以来的最低水平。这种疲弱表现也波及全球市场，引发石油和铁矿石价格下跌，反映出市场对全球第二大经济体长期放缓将削减关键商品需求的担忧。 “总体而言，市场可能对缺乏新的刺激措施感到失望，”法国农业信贷银行研究主管Xiaojia Zhi表示，“不过，我们确实预计未来几年将有重大财政计划，未来三年额外支出将达到12至13万亿元，以抵消美国加征关税对经济增长的负面影响。” 中国计划化解长期被视为金融体系“定时炸弹”的地方政府债务，此举发生在一周的全国人大高层会议结束之后，同时也在美国总统选举和美联储最新政策会议之后。投资者原本期待此次高层会议也能出台有力的财政支出，以应对特朗普第二任期内的关税威胁。新的刺激措施可能会重燃市场乐观情绪，正如周四发布的10月份强劲出口数据缓解了投资增长缓慢和消费疲软的担忧。据新华社周五报道，中国将把地方政府债务上限提高至35.52万亿元，使其能够在三年内额外发行6万亿元的特别债券以置换隐性债务。随后，当局表示，地方政府将在五年内再获4万亿元特别地方债额度以实现同一目的。这一全国人大常委会批准的计划接近多数经济学家预测的上限，中国此举旨在控制金融风险并支撑增长。这是自2015年以来首次年中提高地方政府的债务上限。即便新任总统特朗普未如承诺的那样对中国产品征收60%的关税，贸易战扩大的前景也提高了对明年刺激措施的预期，因为中国正为可能更严厉的保护主义环境做准备，这将对贸易施加更大压力。这种预期重新点燃了中国股市的涨势。自10月8日以来，CSI 300指数从9月的低点猛涨近35%，但随后回落了约4%。渣打银行和麦格理的经济学家预计，如果特朗普兑现其承诺，将中国商品关税提高至60%，中国的经济增长将受到多达两个百分点的打击。据彭博社周四引述知情人士的话报道称，表明政策支持的另一迹象是，中国监管机构指示各大银行降低支付给其他金融机构的存款利率，以释放资金促进经济发展。

欧罗巴2024-11-08

美联储在大选后降息25个基点这对你的钱包意味着什么

和经济挂钩。特朗普的胜利甚至刺激了美国10年期国债收益率的上升，推高了抵押贷款利率。然而，美联储下调目标利率可能会带来一些下行压力。 “持续降息可能开始拉低居高不下的抵押贷款利率，” TransUnion美国研究和咨询副总裁Michele Raneri表示。美国抵押贷款银行家协会（mortgage Bankers Association）的数据显示，截至11月1日当周，30年期固定利率抵押贷款的平均利率为6.81%。 LendingTree的高级经济学家雅各布•谢尔（Jacob Channel）解释说，鉴于目前的形势，抵押贷款利率不太可能大幅下降。 “只要投资者仍担心未来可能发生的情况，公债收益率，乃至抵押贷款利率将难以回落并保持在低位，” Channel称。学生贷款学生贷款借款人从利率下调中得到的缓解将更少。联邦学生贷款利率是固定的，所以大多数借款人不会立即受到影响。（减免学生债务的努力现在可能不在讨论范围之内。）然而，如果你有私人贷款，这些贷款可能是固定的，也可能是与国库券或其他利率挂钩的可变利率。高等教育专家马克·坎特罗维茨（Mark Kantrowitz）表示，随着美联储降息，这些私人学生贷款的利率将在一个月或三个月内下降，具体取决于基准利率。坎特罗维茨计算，尽管如此，降息25个基点只会使浮动利率贷款的月还款额“每1万美元的债务每月减少约1至1.25美元”。他说，最终，拥有现有可变利率私人学生贷款的借款人可能能够再融资，获得成本更低的固定利率贷款。但是，将联邦贷款再融资为私人学生贷款将放弃联邦贷款带来的安全网，如延期、暂缓还款、收入驱动还款、贷款减免和解除选择权。此外，延长贷款期限意味着你最终将为余额支付更多的利息。储蓄率虽然央行对存款利率没有直接影响，但其收益率往往与目标联邦基金利率的变化相关。根据Bankrate的数据，由于美联储加息，最高收益的在线储蓄账户利率发生了重大变化，目前仍在5%以上——这是近20年来储蓄者能够获得的最高利率——高于2022年的1%左右。 “是的，储蓄账户、货币市场和定期存款的利息收益将会下降，但最具竞争力的收益率仍将轻松超过通胀，”麦克布莱德说。据Bankrate的数据，一年期大额存单目前的平均利率为1.76%，但最高收益的大额存单利率超过4.5%，几乎与高收益储蓄账户一样好。

金融界2024-11-08

美国债券收益率飙升，可能重回5%以上，向“债务之王”特朗普发出警告

到担忧，因为赤字已经非常巨大。” 美国10年期国债收益率——这一锚定全球超过50万亿美元美元计价的固定收益证券的无风险基准，周三飙升近0.25个百分点，一度达到4.48%，为7月以来的最高水平。亚德尼和其他投资者认为，如果特朗普的财政政策激怒投资者，收益率可能再次触及5%。不仅在美国，债券义勇军也在其他地区重新出现。最近，市场试图对法国和英国的财政计划进行纪律约束。同时，德国的债券价格周四下跌，市场猜测该国或将进一步发行债务。 20世纪80年代的债券义勇军，首次出现于美国经历一段异常高通胀的时期。此后，他们在不同时期出现过，例如克林顿总统的首个任期内，当时他试图推行一项雄心勃勃的国内议程。即便不考虑政权更迭的影响，国会预算办公室在6月的预测显示，由于长期赤字，到2034年底债务将达到约48万亿美元。现在，净利息支付已占国内生产总值的3.06%，为1996年以来的最高比例。负责联邦预算的委员会上月估计，由于特朗普的增加赤字计划，预计到2035财年，将使债务增加7.75万亿美元，可能在1.65万亿至15.55万亿美元之间浮动。而共和党控制国会的概率增加，尤其是在参议院已经“翻红”且众议院也可能被掌控的情况下，特朗普的计划可能不会受到政界的阻碍。 “由于赤字规模和美国债务的庞大，财政政策对我们投资者而言更加重要。”RBC BlueBay资产管理公司首席投资官道丁说。彭博策略师认为，“特朗普和顺从的国会究竟会将事情推进到什么程度，这将很有趣。短期内，美联储不太可能采取行动，除非有具体的政策提案提出或通过。” 在周二投票前，债券收益率和通胀预期已经开始上升。10年期盈亏平衡利率作为市场衡量长期通胀预期的指标，飙升至2.43%，为4月以来的最高水平。自9月以来，经济在美联储当月降息半个百分点后显示出韧性，同时在博彩市场上，特朗普胜选的可能性逐渐上升，推动指标上扬。由于特朗普的政策被视为具有通胀压力，一些经济学家认为美联储在周四降息四分之一点后，可能会减少未来的降息幅度。这也可能对债券市场形成压力。另一个迹象表明，投资者正在要求更高的收益率，以弥补持有长期债务的风险。所谓的期限溢价正在攀升，这是一种收益率组成成分，用于补偿投资者购买长期债券而非滚动短期证券的风险，主要是应对通胀和债务供需冲击等不可预见的风险。根据纽约联储的模型，10年期期限溢价从9月的负29个基点跳升至11月4日的约22个基点。纽伯格伯曼公司资深投资组合经理罗伯特·迪什纳说，政府需谨慎预算，否则投资者可能要求更高的回报。特朗普表示，应对财政前景的关键是进一步减税，他认为这将推动经济增长，进而增加收入，从而弥补政府财政的损失。大多数经济学家则不认同，他们预计在特朗普领导下，美国债务将超过GDP的100%。特朗普的计划最终不一定不像一些人担心的那样引发高通胀。他可能在债券市场强烈反应的情况下缩减某些计划。而如果长期收益率升至5%左右，可能会吸引部分投资者入场。然而，只要美国债务和赤字保持高位，这些将一直是压力点。美维证券美国利率交易和策略主管格雷戈里·法拉内洛说，“赤字支出绝不会消失，这将是一个持续的主题，尽管这并不意味着收益率不会达到吸引买盘的水平，只是很难准确判断会在什么位置。” 来源：加美财经

加美财经2024-11-08

选举落地美股新高，后市如何表现？全球6大机构最新观点

12个月的表现。高盛：事件风险消失，10年期国债收益率下降将盖过财政方面的负面影响，但这可能意味着股市的反弹是短暂的。增加财政支出变得相当困难，但长期利率可能会下降以反映减少财政支出。对总体股市来说较好，但对未经分散的风险方面来说益处较少。瑞银：美股具有吸引力，无论选举结果如何，美股都将受到良性增长、利率下行以及人工智能结构性支持。投资者应利用市场回档的时机构建长期头寸，尤其是在科技、公用事业和金融等板块。另一值得关注的是中国股市的潜在机遇。

金融界2024-11-07

令人震惊！特朗普胜选引发美元暴涨175点、金价崩跌近85美元如何交易黄金

1.69%，报105.16。美国基准10年期国债收益率飙升16个基点，至4.437%。投资者表示，特朗普就任总统后将提振美元，因为特朗普预计提出新关税政策，可能引发通胀飙升，导致美联储暂停宽松周期。 Valencia指出，由于特朗普的胜利并不像预期的那么接近，交易员的不确定性终于平息。除此之外，共和党完成红色横扫，在参议院获得多数席位，并控制众议院。因此，随着市场参与者将美国股市推至创纪录高点，美元飙升至四个月高点，美国国债收益率飙升，“特朗普交易”得以延续。 Stone X分析师Rhona Connell表示：“原本市场预期选举结果会存在争议，但特朗普明确的胜利消除此不确定性，减少了风险。特朗普的当选使得美元强势上涨，这两者的结合导致黄金价格下跌。” 美联储决议来袭继9月降息50个基点后，投资者普遍预期美联储此次将降息25个基点。 Valencia指出，周四美国经济日程将以美联储的货币政策决定为重点。预计美联储将把借贷成本下调25个基点，至4.50%-4.75%的区间。 Valencia称，投资者继续消化美国经济前景。特朗普的经济政策建议征收关税，扩大财政赤字，减少税收。他的经济建议与美联储对抗通胀的政策不一致。因此，美联储在放松货币政策时将被迫采取循序渐进的方式。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，在特朗普推出新关税后，通胀上升的风险可能会减缓美联储降息的步伐。 Hansen说道：“美国联邦公开市场委员会(FOMC)本周似乎仍可能降息，但会后发言的措辞将被市场仔细研究，看是否有暂停降息的迹象。” 如何交易黄金？ Valencia指出，金价回落至2700美元/盎司下方，并跌破9月26日高位转成的支撑位2685美元/盎司，这引发金价跌向2650美元/盎司区域。如果跌破这一美元区域，将使金价瞄准50日简单移动平均线(SMA)2635美元/盎司。如果破位下行，金价可能会跌至2600美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Valencia补充道，如果买家将金价推升至2700美元/盎司以上，黄金可能会在该区域附近盘整。但如果突破10月23日高位2758美元/盎司，短期内金价可能测试纪录高位2790美元/盎司。 Valencia表示，势头有利于卖方，相对强弱指数(RSI)在急剧跌破中性线后，已经转为看跌。

tqttier2024-11-07

美国总统选举初步结果揭示特朗普领先，市场反应强烈，美元与国债收益率显著上涨

TodayUSstock.com报道，10年期国债收益率上涨至4.351%，接近四个月来的最高水平。这一变化反映了市场对特朗普政策的预期，尤其是他对移民限制、减税以及关税政策的承诺，可能会加剧通胀压力。美元也表现强劲，美元指数上涨了0.8%，至104.19，进一步推动了美元对其他货币的强势走势。特别是美元对日元和人民币的汇率均出现上涨。市场对美联储降息预期的反应尽管选举结果尚未确定，市场依旧预期美联储将在周四宣布降息25个基点。特朗普的政策可能会使通胀压力上升，这对美联储的货币政策产生一定的影响。若特朗普胜选，美元强势可能限制美联储的降息空间。编辑观点美国总统选举的初步结果对市场产生了明显影响。尽管市场对于选举的结果仍保持不确定性，但初步的选举走势已促使美元和债券市场出现波动。特朗普的政策预期可能带来更大的通胀压力，进而影响美联储的货币政策。此外，市场对未来几天可能出现的选举结果变化充满了警惕，投资者的焦虑情绪仍在持续。名词解释国债收益率: 美国国债的利率，通常被视为衡量市场风险偏好的一个重要指标。美元指数: 衡量美元对一篮子主要货币的汇率指数，用以反映美元的强弱。摇摆州: 在美国选举中，选情不明的州，选民的投票结果不易预测，对选举结果起到关键作用。美联储: 美国的中央银行，负责制定美国的货币政策，主要目标包括稳定物价和促进就业。今年相关大事件 2024年11月：美国总统选举初步结果公布，特朗普和哈里斯在多个关键州展开激烈竞争，市场反应剧烈。 2024年11月：美国国债收益率上涨，美元走强，市场普遍预计美联储将在本周进行降息。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-07

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