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黄金牛市尚未结束！荷兰国际集团：美联储9月将首次降息中国央行待“拐点”恢复购买？

。尽管美联储维持高利率、美元走强、美国10年期国债收益率与ETF持仓量，以及金价走势出现分化，但黄金价格在上半年仍屡创新高。 (来源:ING) ING指出：“我们认为，在当前全球地缘局势和宏观经济形势，以及央行需求预计增长的背景下，黄金有望在下半年保持积极势头。” 美国降息希望提振黄金随着更多经济数据支持美联储转向，市场对美国降息的乐观情绪也支撑了今年黄金的前景。较低的借贷成本通常对无息黄金有利。自去年7月以来，美联储一直将关键政策利率维持在5.25%至5.5%的目标区间，这是20多年来的最高水平。然而，上周疲软的经济数据增强了美联储最早在9月转向货币宽松政策的前景。美国劳工统计局的数据显示，6月份美国就业和工资增长降温，而失业率略有上升。掉期交易员目前预计两个月内降息的可能性为75%。 ING美国经济学家认为，美联储9月份将首次降息，并预计今年将降息3次，而目前市场预期的降息幅度为2次，到明年夏天联邦基金利率将下降4%。各国央行继续购买黄金 5月份，央行继续购买黄金，当月净购买量为10吨，但当月需求有所放缓。根据世界黄金协会(WGC)数据，5月份的购买量由新兴市场央行主导，其中波兰国家银行是最大的黄金购买者，其次是土耳其央行和印度储备银行。然而，近几个月来，中国黄金购买量有所放缓。6月份，中国人民银行连续第二个月没有增加黄金储备。5月份，中国央行没有增加黄金储备，结束了18个月的购买狂潮，这一热潮曾推动金价创下历史新高，目前高金价可能已经阻止了进一步的购买。截至上月底，中国人民银行(中国央行)持有的黄金数量保持不变，为7280万金衡盎司。与此同时，印度央行6月份增加了9吨以上，为2022年7月以来的最高水平。今年以来，印度的储备增加了37吨，达到841吨。 “在当前的经济环境和地缘紧张局势下，我们仍然预计未来央行需求将保持强劲，”ING展望称。世界黄金协会最近的调查显示，央行购买力将保持强劲，29%的受访央行打算在未来12个月内增加黄金储备，这是自2018年世界黄金协会开始黄金储备调查以来的最高水平。 2023年，各国央行增加了1037吨黄金，这是历史上第二高的年度购买量，而2022年则创下了1082吨的历史新高。中国6月份连续第二个月未增持黄金储备。黄金ETF在5月份转为正增长 5月，全球黄金ETF流入量时隔一年后转为正值，其中欧洲和亚洲引领全球流入，北美则转为负值。当金价上涨时，投资者持有的黄金ETF通常会增加，反之亦然。然而，在2024年的大部分时间里，黄金ETF持有量一直在下降，而现货金价却创下了新高。ETF流量终于在5月份转为正值。与此同时，5月份COMEX净多头仓位环比增加，增强了黄金市场的积极人气。ETF资金流在连续12个月下跌后，于5月转为正值。 (来源:ING) 黄金作为经济对冲工具大放异彩 ING提到：“我们认为，地缘局势仍将是推动金价的关键因素之一。乌克兰和中东的战争以及中美之间的紧张关系表明，避险需求将在短期至中期内继续支撑金价。我们认为，11月的美国总统大选和期待已久的美联储降息也将继续增加黄金的上涨势头，直至年底。各国央行也有望继续增持黄金，这应该会为金价提供支撑。” (来源:ING) “我们预计，第三季金价平均价格为2300美元/盎司，第四季金价将达到峰值2350美元/盎司，年平均价格为2255美元/盎司。” (来源:ING)

颜辞2024-07-09

国债借入+“临时回购”，央行连续大动作，有何深意？国债30ETF(511130)盘中飘红

=2.3%）与上周央行宣布借债时的市场10年期国债收益率（2.2-2.3%）“遥相呼应”，背后可能是央行推动利率曲线正常化的深意。对于这一新的利率走廊，国盛证券指出，新的利率走廊事实上形成了更为稳定的资金价格运行体系。即隔夜资金的下限在1.6%，上限在2.3%。这虽然会约束住资金价格下限，但同时也避免了短期资金价格过度上升。稳定的资金价格对市场运行更为有利，在投资中更有利于提升杠杆水平。对于央行新工具的运用，中信证券表示，预计央行对隔夜的逆回购操作不会太频繁，可能在月中和月底、季末操作。这也是落实央行指导，加强7天逆回购引导作用，引导短期利率，类似发挥利率走廊的作用。与此同时，央行此举增加了一个日间流动性管理工具。金融机构可能在月末、月中面临流动性波动，央行通过日间流动性操作可以更好稳定市场流动性。对于央行临时正逆回购对债市的影响，招商证券表示，由于是非对称上下限设定，债市短期做利空解读。当前隔夜利率波动区间在1.6%-2.3%，简单平均计算的均值在1.95%。而4-6月DR001均值为1.76%、1.76%和1.81%，粗略对比来看相当于加息，这也是市场做利空解读的原因。但同时也指出这一影响具有短期性，表示这是临时操作，目前还不是常态操作，该工具是否会持续提升资金价格中枢，也还需要观察，因而难以持续推升利率。在央行借入国债这一套操作还未完成的情况下，短期债市或许仍将偏弱，等待长端企稳后的配置价值。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-09

本周是“拜登的试炼”！特朗普获胜几率上升已影响金融市场

5%。然而，债券市场反应更为明显，基准10年期国债收益率逐渐下降，更重要的是，与2年期国债的利差进一步扩大。这种现象被称为收益率曲线倒挂，通常被视为经济衰退的可靠预测指标，尽管本次倒挂始于2022年7月，目前尚未出现官方的经济衰退。在过去的几天里，随着特朗普在辩论后的民意调查出现反弹，表明对经济前景的担忧，这种倒挂变得更加陡峭。美国银行首席投资策略师Michael Hartnett指出，对于特朗普可能胜选的市场反应，包括利率波动，受益于收益率曲线变陡的押注，银行和科技公司。受拖累者则包括长期债券，房屋建筑商，可再生能源股票和新兴市场货币。Hartnett还指出，特朗普领导的共和党横扫白宫和国会两院的几率上升到36%。预测市场PredictIt显示，截至周一下午，特朗普的胜选几率约为59%。然而，拜登坚持参选的声明引起了预测市场的波动，使他的胜选几率升至29%，而副总统卡马拉·哈里斯的胜选几率为15%。 TD Cowen的华盛顿策略师Chris Krueger将本周称为“拜登的试炼”，认为这对拜登作为候选人的可行性至关重要。尽管拜登的辩论表现带来了压力，但一些市场参与者认为拜登仍是民主党的假定候选人。然而，这一状况可能会随着未来几周的进一步发展而发生变化。 “拜登仍然是推定提名人……”Krueger写道，并补充说，拜登周五接受美国广播公司(ABC)的采访“有点类似反向的金发姑娘：刚刚好到足以留在竞选中，但还不足以缓解人们对他的敏锐程度的担忧。”

超启2024-07-09

决策分析：法国选举根本没想到！中国央行启动新操作，本周小心两大风暴

。” 报告发布后，美国国债收益率下降，10年期国债收益率降至4.30%，上周早些时候曾高达4.4930%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在周二和周三在国会发表讲话，提供他的展望，同时本周还有几位美联储官员发表讲话。本周的主要经济事件将是周四发布的美国消费者物价指数(CPI)报告，预计整体通胀率将从3.3%放缓至3.1%，核心通胀率将保持在3.4%。同一天将发布德国通胀数据，而中国将公布消费者价格和贸易数据。在商品市场，黄金保持在一个月高点2385美元附近。油价下跌，市场在等待飓风贝里尔可能对墨西哥湾供应造成的影响。布伦特原油下跌14美分至每桶86.40美元，美国原油下跌29美分至每桶82.87美元。

云涌2024-07-08

小企业SOS！美国就业市场拐点来临，降息或将提前？

F-iShares(TLT)$ $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$ $美国20年期国债收益率(US20Y.BOND)$ $美国30年期国债收益率(US30Y.BOND)$

老虎证券2024-07-08

CWG Markets：美国就业市场放缓，美元上周五下跌；黄金大幅上涨，逼近2400整数关口阻力

CWG Markets2024-07-08

法国国债期货与欧元下跌左翼联盟在法国议会选举中意外取胜

悬浮议会中影响力的焦虑，可能会推动法国10年期国债收益率走高，从而再次扩大与更安全的德国国债的利差。这一利差上月曾飙升至超过80个基点，创欧元区主权债务危机以来高点，上周五回落至66个基点。道明证券全球宏观策略主管James Rossiter认为，选举结果爆冷很可能会使利差重回80个基点以上。“利率市场在选举前对法德国债利差的定价显示其预期一个悬浮议会 —— 但是由国民联盟而非新人民阵线主导的悬浮议会，”他在一份报告中写道。法国国债现货将于巴黎时间上午8时开始交易，股票将于上午9时开始交易。摩根资产管理的全球市场策略师Vincent Juvyns表示，马克龙牵头的改革现在受到质疑，这可能会引发紧张局势，从而损害法国债券相对于其它债券的价值。 “只要新政府没有澄清自己的财政立场，市场就可能要求更高的利差，” 他说，“欧盟委员会和评级机构希望削减200-300亿欧元，但政府实际上将不得不和想要增加1200亿支出的党打交道。”

金融界2024-07-08

特斯拉自动驾驶与Optimus量产终结空头时代，股价8日累涨34%，标普500ETF(513500)今年涨超24%

为大概率事件。相较数据公布前，2年期和10年期国债收益率分别下降3bp、2bp至4.64%、4.30%，9月及以前的降息概率持平于80%，全年累计降息幅度上行1bp至49bp，美元指数持平于104.9。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-08

周评： “大选周”欧股动荡，华尔街却漠视选情连创新高；加密货币闪崩黄金却收获颇丰

获得绝对多数所需的289个，法国/德国10年期国债收益率利差收窄至65个点子。亚太股市：日股结束五连涨，中国股市下跌日股：日经225指数结束五连涨，周涨3.36%，成分股多数下跌，权重股方面，RECRUIT和软银公司都在本周刷新历史新高。 A股：本周，沪指累计跌0.59%，深成指累计跌1.73%，创业板指数累计跌1.65%。沪指周线7连阴，上一次出现周线7连阴还要追溯至2018年的5-7月，沪指从3219点跌至2691点后才出现反弹，但并未脱离下跌通道。消息层面，2024WAIC世界人工智能大会于上海举办，市场对AI的热情有所回暖。此外，三中全会对消费税改革的预期也在本周有所体现，免税、财税数字化、海南自贸等概念上涨较多。外汇：美元跌跌不休美元指数DXY跌0.24%，报104.875点，本周累计下跌0.94%并止步四周连涨。彭博美元指数跌0.18%，报1260.27点，本周累跌0.73%。本周，欧元兑美元累涨1.18%，英镑兑美元涨1.35%，美元兑瑞郎累跌0.34%；商品货币对中，澳元兑美元累涨1.19%，纽元兑美元累涨0.88%，美元兑加元累跌0.25%。离岸人民币兑美元在美股盘前最高涨150点或0.2%，一度升穿7.28元，后抹去涨幅并重返7.29元一线，仍离八个月低位不远。美元兑日元跌0.33%，报160.74，跌破161关口，非农就业报告发布时跌至日低160.35，本周累跌0.09%，整体呈现出冲高回落走势。加密货币：闪崩主流加密货币多数下跌。市值最大的龙头比特币跌5.30%，报56655.00美元，本周累跌6.08%。第二大的以太坊跌4.76%，报2983.00美元，本周累跌12.14%。黄金：本周收获颇丰 #黄金收评#“非农”利好支撑金属普涨，黄金连涨两周至5月来最高，本周银涨超7.63%铜涨超3.59%。（来源：华尔街见闻）非农数据公布后，金价持续拉升，本周累涨2.87%，连涨2周，为近13周里最大周度涨幅。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer说：“黄金本周收获颇丰，贵金属受益于一些疲软的美国宏观数据。” 油价：需求前景强劲令其连涨四周 #原油收评#本周两种油价均连涨四周。美油累涨2.1%，布油微涨。分析师预计，随着夏季燃料需求回升，第三季度油需将更加紧俏，最新美国EIA公布的最新库存数据进一步验证了该预测。瑞银预测，今年全球油需将增长150万桶/日，高于长期120万桶/日的增长率。随着OPEC+减产协议持续到9月份，未来几周库存将进一步下降，预计三季度布油价格可能达到每桶90美元。此外，摩根大通也预测，布伦特原油价格将在8月或9月达到每桶90美元。（来源：华尔街见闻）

Sissi2024-07-06

隔夜美股全复盘(7.6)| Meta大涨近6%，Threads每月活跃用户数字已经超过1.75亿

大降幅。（5）市场定价：数据公布后，10年期国债收益率下跌4个基点至4.32%，互换市场目前预测美联储2024年将进行2次降息。 2、台积电多重利好刺激 7.5 有市场消息称，苹果M5系列芯片将由台积电代工，使用台积电最先进的SoIC-X封装技术，用于人工智能服务器。苹果预计在明年下半年批量生产M5芯片，届时台积电将大幅提升SoIC产能。作为台积电先进封装技术组合3D Fabric的一部分，台积电SoIC是业内第一个高密度3D chiplet堆迭技术，SoIC是“3D封装最前沿”技术。此外，市场再度传出，台积电最先进的3纳米2025年酝酿涨价5%上下，至于5纳米也有望反应生产成本提高而调高报价。分析人士指，台积电“近一个月至少三次被传出3纳米先进制程2025年涨价”的消息，显示各界对于台积电3纳米最先进制程的重视。麦格理发报告指，在人工智能发展趋势推动下，台积电的需求能见度优于历史平均水平。随着台积电为客户创造价值，该行相信公司将能提高定价，将台积电2024至2026年每股盈利预测分别上调5%、2%及1%，预计台积电基于价值的重新定价将推动毛利率改善。 3、超100万颗芯片将发货！英伟达今年在华销售额预计将达120亿美元 7.5 据一财，芯片咨询公司SemiAnalysis报告预估，今年英伟达有望在中国销售价值约120亿美元的人工智能芯片。英伟达有望在未来几个月内在中国交付超过100万颗定制版H20芯片，这些芯片的设计不受美国对向中国客户销售人工智能处理器的限制。据悉，每颗H20芯片的价格在12000至13000美元之间。 4、谷歌自研芯片Soc Tensor G5据称进入流片阶段 7.5 有消息称，Tensor G5开始，谷歌将实现芯片的完全自研，Tensor G5将由台积电代工，采用3nm工艺制程，目前已经进入到了流片阶段。按照计划，谷歌Tensor G5将在明年正式登场，由Pixel 10系列首发搭载。分析师表示，Tensor G5是谷歌重要的里程碑事件，代表谷歌Pixel在手机硬件领域实现重大突破，同时将挑战iPhone，这将是谷歌争夺高端市场的关键一步。 5、民主党大金主进一步施压逾百位富商联名致信要拜登退选 7.6 据外媒报道，一个由顶尖商界领袖组成的团体正在加大向拜登的施压力度，用联名写信的方式力劝他就此放弃连任竞选。联名信副本显示，签字者多达168人，其中包括Christy Walton、Michael Novogratz和Paul Tagliabue。他们表示美国的民主将在11月面临重大考验。联署人称赞81岁的拜登“拯救了我们的民主于内战以来最严重的威胁之中”，然而，“为了确保这一功绩得以巩固，我们要求您结束对连任的争取，将领导的火炬传递给下一代民主党领导人”。现年75岁的Walton身家约140亿美元，现年59岁的Novogratz是Galaxy Digital的亿万富翁创始人，而83岁的Tagliabue是国家橄榄球联盟的前掌门，这三人都还没有捐款支持拜登争取连任。

格隆汇2024-07-06

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