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CWG Markets：美联储3月降息预期进一步消退，美债收益率大幅攀升，美元强势上涨

CWG Markets2024-02-06

龙头宽基代表A50ETF(159601)涨超2.3%，当前估值性价比凸显

复盘来看，当前沪深300股息率持续超过10年期国债收益率，沪深300股息率与10Y国债收益率价差已处在历史最高水平。复盘过去20年，共有4次沪深300股息率超过十年国债收益率，历次均对应着市场大底或阶段底部。相关产品：A50ETF（159601）一键打包11个行业50只龙头个股，均衡覆盖A股市场核心龙头资产表现。目前，指数的PE（TTM）处于近五年3.45%左右的分位点，估值性价比凸显。（场外联接基金 A：014530；C：014531）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-06

节前高股息热度延续，中证红利ETF(515080)近4日累获5.6亿元净申购！持“红利”过节或成资金新共识

。根据长城证券数据统计，2021年以来10年期国债收益率持续下行，存款利率下行，M2-M1增速差持续走阔，资金空转现象加剧。低利率环境+资金空转+“资产荒”之下，高股息板块具有“类债”特点，受到资金偏好。不过长城证券观点还认为，高股息策略并不仅是经济偏弱时期的策略。从PPI的情况来看，PPI上行和下行时期，高股息板块均有可能获得超额收益。PPI上行时期高股息板块中的周期权重股受到价格因素影响也可能占优，需要进一步拆分板块或指数内部的行业及权重股占比情况。因此并不能将高股息策略定义为“熊市策略”，高股息策略以及红利指数有望获得长期投资收益。资料来源：长城证券申万宏源最新观点认为，高股息或继续跑赢相对收益。在需求、供给、出海、科技创新的投资机会都不容易扩散的情况下，中期无风险利率下行，高股息板块可能继续跑赢市场，典型行业包括电力、煤炭、铁路公路、运营商等。资金借道中证红利ETF加速布局“高股息” 场内ETF方面，市场代表性的中证红利ETF（515080）已经连续4日净申购状态，区间累计净申购5.63亿元。临近春节，持“高股息”过节或成为不少资金的配置选择。图片来源：Wind 根据基金公告，中证红利ETF（515080）成立以来已经累计7次实施分红，近三年来每年均实施两次分红。从年度分红收益看，2021年、2022年、2023年分红比例分别为4.14%、4.19%、4.78%，呈逐年递增状态。另据数据统计，截至最新，中证红利指数最新股息率仍为5.69％，高于历史85.74%历史区间，近年来股息率中枢持续抬升。图片来源：Wind 资料显示，中证红利（515080）复制跟踪中证红利指数，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，高股息、低估值特征较为突出。当市场表现震荡时，避险价值较为突出。展望未来，在低利率+“资产荒”环境下，高分红的资产正逐步受到长线资金青睐。此外，近期央国企市值管理落地有望带来板块价值重固，改革有望进一步带来分红率提升，红利板块股息率也有望进一步走高。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-06

决策分析：股债“双杀”！美联储3月降息无望华尔街分析师对此观点不一

松政策将比市场预期的更加温和。” 美国10年期国债收益率攀升14个基点至4.16%，两年期国债收益率接近4.5%。美联储掉期几乎消除了3月份加息的可能性，5月份降息的可能性也有所降低。美元创去年11月以来最强劲水平。随着英伟达公司的股价上涨，标准普尔500指数远远脱离盘中低点。据直接了解情况的人士透露，来自美国最高监管机构的压力越来越大，导致纽约社区银行出人意料地决定削减股息并储备现金，以防商业房地产贷款出现不良情况。鲍威尔在周末播出的哥伦比亚广播公司60分钟节目中接受采访时重申，政策制定者可能会等到3 月份之后才降息。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里表示，官员们在放松政策之前有时间评估即将发布的数据，而芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比则重申，他希望看到更多有利的通胀数据。对于Macquarie分析师的Thierry Wizman来说，市场对美联储何时开始降息的评估的转变似乎是正确的。“鉴于美联储的谨慎态度，我们一直认为六月是降息的可能性较大的月份。不过，令我们担心的是，一月份美国就业市场的持续强劲是否意味着美国消费者将保持强劲，从而扭转通缩趋势，并无限期地延长紧缩货币政策。” 上个月 ISM 的服务业总体指数升至53.4。该指数已连续一年保持在50水平以上，表明扩张。最新数据超出了彭博社经济学家调查中的所有估计。该集团的材料价格指标大幅上涨，表明成本上涨速度更快。 LPL Financial分析师Jeffrey Roach表示，支付价格的大幅上涨主要反映了运输成本的增加。他补充说，如果红海状况改善，投资者应该预期价格会回升。汇丰银行分析师Dominic Bunning表示：“美国经济相对于大多数十国集团经济体的持续强劲，是我们自2023年9月以来对美元持相反共识看涨观点的关键原因之一。我们认为，强劲的经济活动数据将使美联储很难对通胀得到完全抑制抱有信心。因此，我们认为目前美国的利率定价更容易上行而不是下行。” BMO资本市场分析师Ian Lyngen表示：“鉴于过去几个季度这一系列的趋势，我们对美联储的评估感到满意，即地区银行业危机已得到遏制，并且没有任何蔓延到更广泛的银行体系，这让我们对上周纽约央行的头条新闻有了更全面的认识，并强化了投资者的看法，即这或许只是一次特殊事件，缺乏任何系统性影响。” 随着标准普尔500指数走出近40年来的最佳走势，随着日历翻到2月，投资者的道路变得更加艰难。根据彭博社汇编的数据，这是该指数过去30年来第3糟糕的月份，仅次于9月和8月。自10月份以来，标准普尔500指数大幅上涨近20%，创下两年来的首个新高，现在有充分的理由令人担忧：最新一批大型科技公司的财报对人工智能的炒作进行了现实检验；关于美联储下个月将开始宽松的狂热猜测已经降温；相对于历史估值，估值仍然较高，这让一些策略师想起了互联网泡沫。 Nationwide分析师Mark Hackett 表示：“值得扪心自问，至少在短期内，我们是否消化了太多好消息？在过去的两年里，尤其是在选举年，2月到3月往往会有所下降。加上情绪和仓位的上升，我预计随着我们度过季节性波动，未来6至8周内将出现横向波动至小幅负面走势。此后，我对今年的长期前景仍然乐观。” 老债王比尔·格罗斯表示，他押注部分利率曲线将恢复到更正常的模式，从而消除即使在美联储停止加息后仍然存在的倒挂现象。他将购买与担保隔夜融资利率挂钩的2024年9月合约，并出售2025年9月合约。与此同时，美联储表示，根据银行贷款实践高级贷款官员意见调查（称为 SLOOS），美国银行在第四季度报告了更严格的信贷标准，尽管这些收紧标准的比例较上一时期有所下降。该报告表明，去年4家地区银行倒闭后所担心的严重信贷紧缩并未成为现实。尽管随着美联储将利率提高至20年来的高点，高借贷成本给家庭带来了更广泛的压力，但经济仍然保持弹性。下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区12月零售销售(月率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0202) 09:00美国EIA公布月度短期能源展望报告 09:00美国克利夫兰联储主席梅斯特就经济前景发表讲话 10:00加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元下跌，收报1.0742，跌幅0.41%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0777，进一步阻力位于1.0812，关键阻力位于1.084；汇价下行的初步支撑位于1.0714，进一步支撑位于1.0687，更关键支撑位于1.0652。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2531，跌幅0.78%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2605，进一步阻力位于1.2675，关键阻力位于1.2719；汇价下行的初步支撑位于1.2491，进一步支撑位于1.2447，更关键支撑位于1.2376。日元：美元/日元上涨，收报148.671，涨幅0.24%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于148.958，进一步阻力位149.24，关键阻力位于149.589；汇价下行的初步支撑位于148.327，进一步支撑位于147.978，更关键支撑位于147.696。

埃尔文2024-02-06

贺博生：黄金原油今日行情涨跌趋势分析及最新独家操作建议

条对其他货币持有者而言更加昂贵，而基准10年期国债收益率升至4%以上。美国劳工部上周五公布的数据显示，1月份非农就业岗位增加35.3万个，几乎是路透社调查的经济学家预测的18万个的两倍。鲍威尔在接受采访时表示，美联储在决定何时降息时可以“谨慎”，因为强劲的经济让央行有时间建立通胀将进一步下降的信心。根据芝商所美联储观察工具显示，交易员目前预计美国5月份降息的可能性约为65%。较低的利率增强了无收益黄金的吸引力。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　黄金技术面分析：黄金早盘开始一路下跌，基本上没有任何反弹，没有很好的进场位置，黄金跌破新低之后美盘前2027直接干空，文章也直接公开提示干空，黄金如期下跌收割，目前黄金回撤至前期低点2014，这是此前预期的关键趋势形态支撑，也是趋势线支撑，目前未有跌破，说明市场对此支撑也还是抱有一定的期待的。但是从日内黄金的表现以及美指的走势表现来看，市场对于黄金的情绪依旧是偏空的，如果2014附近守住，但没有出现有力度的反弹，那么2014就有可能会在时间的消耗下而增加后期跌破的可能性，所以短期内不要做波段级别的预期。如果今晚黄金借着2014反弹，上方能回到10/20日线2030之上站稳，那么才有可能打消短线再跌的顾虑，但后期能否反弹依然还是要等待基本面带来利多，否则这样的状态还是会有很大的变数风险的。如果今晚黄金跌破2014，则短线走势生变，且中线趋势都可能受到很大的威胁，即行情可能进一步去测试2000整数关口，甚至中期都很难再回到偏强状态。下跌不言底，这就是趋势，美盘反弹继续空。　　黄金1小时图均线继续死叉向下空头排列，开口进一步张大，黄金空头向下空间打开，继续将空头干到底，黄金1小时双顶结构之后跌破颈线位之后不断创新低，多头基本毫无招架之力，反弹就是给干空的机会，黄金刚反弹也就在2028附近止步，今日建议反弹2028附近继续干空。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2035-2040一线阻力，下方短期重点关注2010-2005一线支撑。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周一（2月5日）美市盘中，原油价格交投于72.50美元每桶附近，1月国际油价在持续大半月的横盘拉锯后冲高回落，主要是由于当前原油市场整体供需层面有改善但没有出现严重的失衡局面，油价反复行情大概率上演。从上周持仓变化来看非商业净多头寸并无明显下降，月差也跌幅较小，整体基本面仍有支撑。截至1月31日，WTI原油期货主力价格报收71.85美元/桶，INE原油期货主力价格报收583.1元/桶，月涨幅5.54%。目前市场需求担忧仍是制约油价上行的重要因素，加沙地区停火达成可能缓解红海通航问题的预期也对油价形成拖累。另一方面，OPECI2月活跃钻机数回落，一季度兑现减产可能性有所增加。尽管从OPECI月原油出口量来看并未较去年12月有显着减少，但仍需观察1月OPEC整体产量来验证减产兑现情况。短期未看到需求明显改善前油价或震荡为主。　　原油技术面分析：原油上周中阴线回吐，将前一周的上升空间尽数回吐，周线收成阴吞阳。尽数式回吐，重新回归低点确认支撑，K线结构迂回反复，有点拉锯洗盘，依旧看不出强弱单边。收低回落后，本周继续关注下方低点支撑71.0-70.0一带能否继续启稳，决定本周的震荡区间。4小时图一波台阶式的回吐，此前破高后又回归高点之下，且在弱势向下轨靠近。宽幅拉锯是近期的主格调，上轨靠近下轨，再次测试下轨的支撑强度，目前短线先看回落，但能否破位决定空间大小，周初预计破位的机率较小，还是区间内拉锯震荡对待，操作上把时间点卡到欧盘后，先确定日内区间，再定操作切入点。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注74.0-74.5一线阻力，下方短期关注71.5-71.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：对于想学习现货知识的朋友，我很赞同。我个人认为投资朋友在投资的过程中提高自身能力，用自己所掌握的技术知识来分析及操作，并乐在其中，爱上这个投资而不是恐惧。恐惧是因为没有实力没有判断力。我比较崇尚那些在老师指导的过程中去慢慢学习掌握常用的技术指标（均线、MACD、KDJ、支撑位、阻力位等）结合基本面来进行分析行情走势及具体的操作点位，逐步地提高自己的综合分析能力，并锻炼自己的心态。慢慢一步步成长起来，毕竟投资是一个长期的过程。所以本人贺博生带投资朋友也遵循这一原则：授之以鱼不如授之以渔，我会教你从最基本的做起。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，感谢广大读者对贺博生这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从贺博生的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。内容仅为个人观点分享，不构成相关的任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎！

贺博生hbs62862024-02-06

降准落地，债市收益率持续下行

期、10年期国债期货价格双双再创新高，10年期国债收益率下探多年来低位，机构踊跃认购推高新发债券认购倍数……从期货到现货，从二级到一级，大量市场信息传递出债券投资热情的高涨，长期、超长期债券更成为近阶段投资机构的“宠儿”。专家分析，开年以来政策调控加力、资金面保持平稳宽松、风险偏好下降、配置力量抢跑等多种因素叠加共振，推动债券市场加速上涨，收益率持续较快下行。短期内，债市运行趋势不具反转基础，但也应提防涨过头的风险，市场对后市的看法逐渐分化。

金融界2024-02-06

10年期德债收益率涨超7个基点

周一欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨7.5个基点，报2.316%，盘中交投于2.244%-2.335%区间，最近两个交易日累计上涨16.7个基点。两年期德债收益率涨4.4个基点，报2.613%，盘中交投于2.558%-2.632%区间，最近两天累涨16.0个基点；30年期德债收益率涨8.0个基点，报2.520%。2/10年期德债收益率利差涨3.063个基点，报-29.995个基点。法国10年期国债收益率涨7.0个基点，意大利10年期国债收益率涨6.9个基点，西班牙10年期国债收益率涨6.0个基点，希腊10年期国债收益率涨7.8个基点%。

金融界2024-02-06

【汇市日报】因避险吸引力上升美元坚守11周高点加元走势疲软加元/人民币从高位下滑

收益率当日上涨10个基点至4.32%；10年期国债收益率当日上涨15个基点至4.17%；5年期国债收益率上涨15个基点，至4.13%。这使得美元具有吸引力。美联储明确降息周期到来鲍威尔在周日晚间的一档节目中表示，降息即将到来，但不太可能有信心在3月降息，但表示今年将降息3次。芝加哥联储主席古尔斯比表示，强劲就业数据并不一定意味着经济过热，美联储的目标是PCE达到2%。将倒挂的国债收益率曲线作为经济衰退指标的经验法则不适用。他表示，需要看到更多数据显示通胀取得进展，他不会猜测降息50个基点的可能性。美国银行分析师指出，美联储立场偏鹰派，这利好高评级信贷溢价。投资者本周还将听取几位美联储官员的讲话，包括亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克、克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特、美联储理事阿德里安娜·库格勒、里士满联储主席托马斯·巴尔金和美联储理事米歇尔·鲍曼。目前，瑞银分析师预计，美联储将在5月份降息，而之前预期计是在3月份。据CME“美联储观察”数据，美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为83.5%，降息25个基点的概率为16.5%。到5月维持利率不变的概率为35.8%，累计降息25个基点的概率为54.8%，累计降息50个基点的概率为9.4%。美元走势预期美元在经历去年年底的大幅抛售后，今年年初开始反弹。三菱日联银行的经济学家分析了美元的前景。他们认为，下半年美联储宽松周期将更加明显。他们表示，“我们维持对美元的预测，并认为更广泛的全球形势尚不利于美元抛售。美联储在1月份会议上传达的谨慎态度凸显了我们的观点，即美联储的宽松周期将在下半年更加明显，届时全球背景将温和改善，欧洲和中国经济增长回升有助于推动美元走弱，但在范围狭窄。” 丰业银行经济学家报告称，由于鲍威尔的谨慎，美元的就业反弹得以延续。他们表示，“美元指数的反弹在一定程度上夸大了收益率差异的改善，对美元有利。周五美国就业数据公布后，美元大幅上涨，美国国债收益率大幅走高，周一美联储主席鲍威尔接受‘60 分钟’采访进一步浇灭了市场对 3 月份降息的预期，美元在此基础上进一步上涨。美联储重新定价加上美元积极的季节性趋势（截至第一季度）加上技术动能的增强（美元指数测试第四季度下滑的 50% 回撤位），表明未来几周涨幅将进一步扩大，尽管美元指数的反弹目前在某种程度上夸大了收益率差异的改善对美元有利。” 随着美元强势走势，美元/加元强力反弹，因乐观的避险吸引力而升至1.3500上方，现位于自去年12月中旬以来的高位，现报1.35299涨幅0.48%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）美元/加元已升至心理阻力位1.3500 。由于美联储3月份降息的预期减弱，避险资产的吸引力显著提高，加元资产受到了极大的关注。加拿大皇家银行的分析师在一份月度外汇报告中指出了美国的重要性，称加元在1月份表现优异，“得益于其‘迷你美元’地位”。投资者等待加拿大央行行长麦克勒姆定于周二发表的讲话。麦克勒姆预计将提供新的利率指引。根据加拿大央行的一项调查，市场参与者认为加拿大央行可能在春季开始降息，预计到2024年底，政策利率将比目前的5%水平低一个百分点，即降至4%。上周，加拿大央行将其政策利率保持在5%不变，并表示高级官员关注的焦点是需要保持在5%的时间，以抑制持续高企的通货膨胀。麦克拉姆表示，通货膨胀进一步减缓将是“逐渐而不均匀的”，并且通向2%的道路将是缓慢的。他重申，央行官员需要充分证据表明通货膨胀压力在减缓，并且通货膨胀“明显朝着2%回归”之前，他们才能讨论降息。加拿大央行设定政策利率以实现并维持2%的通货膨胀目标。超过40%的受访者预测到今年底通货膨胀率将在2%至3%的范围内，而有26.4%的受访者表示它将在1%至2%的范围内。加拿大统计局将于周五（2月9日）发布1月份的劳动力市场快照。2023年年底，加拿大经济在12月份仅增加了100个工作岗位，失业率保持在5.8％。此外，随着红海危机对原油价格的影响减轻，原油价格最近跌势明显，也导致加元价格失去支撑。加元走势技术分析 Fxstreet分析师Akhtar Faruqui指出，“美元/加元货币对的移动平均线收敛分歧（MACD）的技术分析表明市场存在潜在的看涨情绪。这种解释是基于 MACD 线位于中线上方以及背离信号线上方的情况。此外，滞后指标14日相对强弱指数（RSI）位于50上方，表明美元/加元势头强劲，这可能支持该货币对在1.3600心理阻力位附近运行。” Poundsterling分析师表示， “加拿大央行不会在美联储之前采取行动，这意味着边境以南的事态发展提振了加元的利率支撑。此外，美国经济例外论继续支撑美元跑赢大盘，这只会帮助紧密联系的加拿大经济。” 加元/人民币从月初的年度高位下滑，现报5.3203，跌幅0.41%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-02-06

汇丰全球固定收益研究主管：美国较长期限国债回报或将高于国库券

策者可能会等到3月以后再降息。基准美国10年期国债收益率上涨5个基点，至4.07%，此前上周五涨14个基点，因为非农就业数据强于预期促使交易员下调对快速放松货币政策的押注。 Major表示，今年以来，尽管有对收益率会急升的担忧，但是，随着市场确信利率将下降，创纪录的供应被吸收，这对债券来说令人鼓舞。他表示，这也有助于显示债券有可能会胜过国库券，尽管尚未获得市场全面认可。

金融界2024-02-06

美国股指期货基本持平市场继续调整美联储降息预期

纳斯达克100指数期货涨0.1%。美国10年期国债收益率攀升7个基点，至4.09%，延续了上周五强劲就业报告发布后的走势。从澳大利亚到德国，债券收益率均上扬。彭博美元指数接近两个月高点，油价回落。鲍威尔周日接受CBS“60分钟”节目采访时表示，“行动过早的危险在于，工作尚未完成”。这一表态进一步证明，交易员对于降息过于热切，需要下调相关预期。从高盛到巴克莱，各大银行也在推迟对美联储首次降息时间的预期。 “对于他们多快降息，仍然存在很多不确定性，”道明银行全球宏观策略主管James Rossiter表示。“本周，数据面清淡，所以我们会非常密切地关注央行官员的动态。”

金融界2024-02-06

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