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“全球资产定价之锚”疯狂起舞巴以局势未平欧债买家“被吓跑”?
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彭博社）据彭博社汇编的数据，由于美国10年期国债收益率触及5%、以色列和哈马斯之间爆发战争以及各大公司的负面盈利报告，欧洲债券销售额接近 700 亿欧元等值（约合 739亿美元），且每个行业同比都呈下降趋势。而造成这一下降的主要因素是投资级企业借款人，他们出售的欧元计价债务数量为金融危机以来最低的十月份，并且是今年最安静的一个月。（来源：彭博社）汇丰控股公司欧洲企业和结构性债务资本市场负责人 James Cunniffe 表示：“10 月份的发行窗口受到了潜在利率波动、悲惨的地缘政治事件和盈利限制的影响。”#巴以冲突# “企业发行人的融资计划进展顺利，充分利用了夏季后窗口的支持性市场。” 10 月份的债券销售往往会稍微放缓，因为上市公司在发布财报之前会进入封锁期，从而无法筹集新的债务。数据显示，今年迄今为止的总销售额仍比去年同期高出近 11%，但低于 2020 年和 2021 年的水平。持续的波动可能意味着欧洲债券市场在今年剩余时间的发行速度将放缓。荷兰银行企业债券研究主管沙纳瓦兹·比姆吉（Shaawaz Bhimji）表示：“企业仍然拥有大量从大流行发行热潮中遗留下来的现金，因此，如果还有火药，就没有必要以昂贵的水平动用资金。” 他补充道：“根据抑制通胀的初步迹象，明年利率可能会下降而非上升。因此，他们并不是因为不发行而错过了机会，”
IreneLim2023-11-01
万圣节撞上美联储，可怕的一幕即将上演？！中国房地产泡沫仍在发酵，日元跌怕了……
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期债务证券。美国国债收益率继续走高，10年期国债收益率上升4个基点，至4.914%。30年期美国国债收益率上升5.3个基点，至5.077%。通常与利率预期同步的两年期美国国债收益率上升0.8个基点，至5.079%。债券交易商预计，美国财政部本周将公布新一轮的票据和债券标售计划，不过有相当一部分交易商预计，财政部将放缓增加的步伐，以避免推高收益率。美国银行全球研究部全球经济主管Claudio Irigoyen表示，未来三到五年有关美国财政政策的讨论中，最重要的问题是利率是否会回到疫情前的水平。 “或者，如果这是一个实际利率更高的新体制，”Irigoyen说，“我更倾向于第二种选择。” 日本又动荡一天日本市场又经历了一天的动荡，当局对日元发出口头警告，并进入债券市场。亚洲基准股指上涨1%，日本股市领涨。在日本外汇局局长表示随时准备干预汇市后，日元从接近今年最低的水平走强。日本央行在10年期债券收益率接近1%之际宣布了计划外的债券购买操作，随后日本债券期货小幅收窄跌幅。 “市场认为，对灵活汇率机制的调整是明显的鸽派动向，”Pepperstone的研究主管Chris Weston说，“市场参与者再一次对日本央行表现出的缺乏紧迫感感到失望，他们要么平仓日元多头，要么直接转为日元空头。” 日元大幅下跌，促使日本外汇事务高级外交官神田真人(Masato Kanda)发出新的、更严厉的警告，称当局已做好准备，应对日元近期“单边、剧烈”的波动。在他发表上述言论后，日元兑美元汇率上涨0.24%，至1美元兑151.31日元，但仍接近周二触及的一年低点151.74，以及去年触及的30年低点151.94日元。在其他方面，尽管人们对中东冲突对能源价格的影响忧心忡忡，但美国原油价格周二仍跌至去年8月以来的最低水平，仅略高于每桶80美元，同比跌幅约7%，为去年8月以来的最大跌幅。油价在本周头两天下跌后攀升，原因是以色列和哈马斯之间的战争仍在控制之中，注意力转移到了全球需求上。欧元区GDP数据显示，第三季度欧元区经济萎缩——与美国的繁荣形成鲜明对比——中国经济周三再次显示出步履蹒跚的迹象。周三公布的一项民间调查显示，中国10月份制造业活动意外收缩，这为周二公布的悲观的官方制造业采购经理人指数(pmi)增添了新的证据与此同时，房地产泡沫仍在发酵。中国恒大向海外债券持有人提出了一项新的债务重组计划，提出将债务转换为恒大旗下两家香港上市子公司各30%的股权。对政治紧张局势缓和的希望只是部分抵消了悲观情绪，白宫确认了乔·拜登总统和中国国家主席的会面，现在的目标是本月在旧金山举行的亚太经合组织论坛期间进行“建设性对话”。
厉害啦2023-11-01
决策分析：救命稻草来了！一句话救赎日元多头，鲍威尔今日恐不会“善罢甘休”
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的机率为35%。美债收益率继续走高，10年期国债收益率上升4.5个基点，至4.920%。30年期美国国债收益率上升5.4个基点，至5.078%。通常与利率预期同步的两年期美债收益率上升1.2个基点，至5.083%。美国银行全球研究部全球经济主管Claudio Irigoyen表示，未来三到五年有关美国财政政策的讨论中，最重要的问题是利率是否会回到疫情前的水平。 “或者，如果这是一个实际利率更高的新体制，”Irigoyen说，“我更倾向于第二种选择。” 日元警戒在日本央行周二决定再次调整其债券收益率控制政策、进一步放松对长期利率的控制之后，亚洲市场的焦点集中在日元上。此举推动日元周二全线下跌，兑美元跌至一年低点，兑欧元触及15年低点，因投资者预期日本央行将采取更大举措，结束多年来的大规模货币刺激政策。 “市场认为，对灵活汇率机制的调整是明显的鸽派动向，”Pepperstone的研究主管Chris Weston说，“市场参与者再一次对日本央行表现出的缺乏紧迫感感到失望，他们要么平仓日元多头，要么直接转为日元空头。” 日元大幅下跌，促使日本外汇事务高级外交官神田真人(Masato Kanda)发出新的、更严厉的警告，称当局已做好准备，应对日元近期“单边、剧烈”的波动。在他发表上述言论后，日元兑美元汇率上涨0.24%，至1美元兑151.31日元，但仍接近周二触及的一年低点151.74，以及去年触及的30年低点151.94日元。美元兑一篮子货币上涨0.075%，至106.75美元。英镑兑美元目前交投在1.2135美元，当日下跌0.16%。中国股市上涨0.14%，而香港恒生指数下跌0.09%。周三公布的数据显示，亚洲制造业10月面临更大压力，中国制造业活动再度下滑，给本已受到全球需求疲软和价格上涨挤压的亚洲主要出口商的复苏前景蒙上阴影。在美联储做出决定之前，油价小幅走高，市场密切关注以色列与哈马斯冲突的最新进展。美国原油价格上涨0.07%，至每桶81.08美元，布伦特原油价格上涨0.21%，至每桶85.20美元。
云涌2023-11-01
【汇市天天见】“随时待命”！官方升级干预警告，日元暂停狂抛美元仍傲视群雄
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调了通胀预期，但没有上调政策利率。它将10年期国债收益率1%的上限重新定义为参考利率，而不是硬性上限。在市场上，这一政策调整被认为不足以缩小日本与其他国家之间巨大的利率差距，这是今年以来日元累计下跌13%的原因之一。 “我们不要忘记，日本央行正从低得离谱的水平开始使政策正常化，”美国银行全球研究部的全球经济主管Claudio Irigoyen说。 Irigoyen补充称：“利率差异仍在显著扩大，这对美国有利。所以正常化……就日本央行的标准而言，相对较快，但与我们在世界其他地区看到的情况相比，这相对较慢。” 德意志银行宏观策略师Alan Ruskin表示，尽管日本央行做出了调整，但日元仍出现下滑，这表明美元/日元汇率的好转可能是由美元和美国经济状况推动的，这一点比以往任何时候都更加明显。周二，日元兑欧元汇率自2008年以来首次跌破160，周三小幅回升至159.92。美元指数小幅上升至106.75。其他货币走势大多温和，但纽元下跌0.3%至0.5808美元，接近一年低点，因就业数据弱于预期，巩固了结束加息的预期。英镑跌至1.2125美元，欧元受周二稍显令人失望的欧洲经济增长数据影响，下跌0.1%至1.0567美元。 “数据显示(欧洲央行)加息450个基点……正在努力限制需求，”CBA分析师Carol Kong说，“我们估计欧元区经济目前处于衰退之中。” 中国、日本和韩国的工厂活动指标显示活动萎缩，拖累了受贸易影响的货币。澳元兑美元下跌0.1%，至0.6630美元。人民币兑美元小幅下跌至7.3190。中国货币市场的流动性紧缩推动银行间质押式回购利率周三和周二分别高达50%和6%。
云涌2023-11-01
跌势太吓人！日元跌势靠干预警告勉强止住，市场今日盯紧美联储风暴
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差。那么日本债券市场是如何反应的呢？10年期国债收益率升至0.970%，这是2013年5月以来的最高水平，促使日本央行宣布一项紧急债券购买操作，以阻止日元升值。未来几天，日本央行将在多大程度上捍卫1%的参考利率，这将是交易员们要问的关键问题。与此同时，央行的焦点转向美国，外界普遍预计美联储将在利率问题上保持不变，尽管鲍威尔(Jerome Powell)的讲话将再次成为焦点，投资者将分析其讲话中的每一个字，以判断利率走向。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，市场已经消化了12月加息25个基点的可能性为29%，1月加息25个基点的可能性为35%，交易员们为美联储和鲍威尔不排除再次加息做好了准备。由于欧洲经济日程上几乎没有什么重要事件，投资者可能会继续关注美联储和日元。期货行情显示，欧洲股市今日开盘走高。
云涌2023-11-01
会员
中欧基金市场周观察：中期低位或已出现
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国债等重磅财政政策持续推出；同时，美国10年期国债收益率在5.0%水平止步不前，高位呈现回落态势。从中期维度来看，从交易海外加息与国内经济放缓到交易这两者的“长尾效应”，其本身就是一种改善。在近期市场的快速大幅调整后，情绪释放后市场可能已经触及中期低位，但由于上述预期的转变不构成重大拐点，因此在市场见底后整体估值快速修复的概率偏低。中美股市风险溢价之差创2015年至今新高后将逐步向均值回归，这种回归可能通过美股的下跌或A股上涨（也可能同时出现）来实现，并将成为A股跑赢海外市场的驱动力之一。配置建议由于经济进一步改善的时点仍不确定，集中于内需与科技的哑铃策略在现阶段可能更加稳妥。在海外加息与国内放缓的尾端，配置对于经济复苏更敏感的行业有望获得更高的赔率。但由于经济进一步改善的时点仍不确定，因此维持对高防御性的科技类行业的配置仍是避免净值陷入高波动风险的有效方式。可以重点关注以下三类行业：其一是估值处于历史低位、对经济复苏高度敏感、且具备高现金价值的周期行业，这些公司同时在利率走低的背景下更受欢迎；第二是估值在大幅调整后已具备更高安全边际的可选消费和医药等行业；最后为表现出上行拐点的特征的周期行业如半导体和电子板块等，以及科技板块中已具备估值性价比的新能源等。对于债券市场，政府债供给最高峰和资金面最紧张的时期基本过去，中短端会有一定的修复，但整体空间预计不大。政策利空尚未出尽，四季度利率预计还是震荡偏上行的走势。
金融界2023-11-01
日本货币政策调整下的货币、股市和债市机会
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竟今年八月日本央行已经放松了一次对日本10年期国债收益率控制的幅度，允许其实际上限升至1.0%。这一举动虽然短时间内似乎扰动了日本股市和汇率一会儿，但在几天内其影响就被市场吸收，并没造成太大负面影响。适当的放开政策利率波动，还能暂时平抑上述的汇率单边走势，也让市场和负责平抑汇率的财务省松松心，不能全指望靠嘴喊话来维稳。 III．但日本央行对于金融稳定的另一半担心，似乎还得多费点脑子。从国际市场来说，如果日本央行动作太快，可能会引发日本国内以及全球金融市场失衡，毕竟有大量与弱日元相关的交易和头寸。但国际问题并非主要矛盾，毕竟海外投资者享受了这么多年的日元便利， “出来混总是要还的”，日本央行也没法定职能去管国际金融市场。从日本国内来看，日本央行快速退出负利率的话，可能需要重点关心日本银行板块，特别是区域性银行。由于先前负利率时代基本不存在存贷利差，这些银行铤而走险，在未知的海外资本市场购入风险资产（这些银行通常没有对冲汇率风险），美债、非日元高收益资产敞口可能出现巨大损失。好消息是，这些地方银行都不是家喻户晓的大企业，出了问题也不一定能登上日本头条，短时间内引发系统性风险的可能性不高，而且东亚社会对内的维稳能力都是比较强的。坏消息是，日本地方银行给很多小企业贷款，对经济的有效运行非常重要。另外，日本超大型银行虽没有类似的问题（它们可以进入美国批发银行业务），但在金融危机后它们也给大陆项目（特别是房地产）间接贡献了不少信贷。图：东证指数(Topix)的银行板块走势触及区间顶部，是区间突破还是回落值得关注 IV．交易什么？对于日本银行板块或者广义的日本交易而言，目前到了交易日本央行风险管理能力vs银行自身资产质量（日本金融体系以银行为主）的时候了。从目前东证指数（TOPIX）银行板块的走势来看，如果日本央行春天的货币政策调整并未引发过大风险，那么就很有可能涨破区间，并开启一段靓丽的上升通道，也能对前面讲的日本股指大盘形成支撑。但是，如果是风险先于美好来临，那么日股银行板块的走法可能将是形成区间顶部形态，这或是危机交易的先兆，值得国际投资者关注。不过既然你我都知道，植田行长应该也能明白步子大了会出问题，而且似乎能拖则拖的“保守”才是日本央行的一贯风格。目前来看，日本银行板块给市场的雷点似乎不大。对于它是突破区间上行还是触及区间顶部回落，这既是一个货币银行学问题，更是一个组织行为学信仰。 $SP500指数主连 2312(ESmain)$ $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $OSE日经主连 2312(JNImain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$
老虎证券2023-11-01
凯投宏观：美债收益率持续飙升 2024年底美国写字楼价格将暴跌40%
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研究公司指出，近期美国国债收益率飙升，10年期国债收益率自2007年以来首次触及5%。该公司周二在一份报告中预测，10年期国债收益率可能会在2024年回落至3.75%左右，然后在2025年飙升至4%。这可能是因为中性实际利率（既不扩张也不收缩经济的利率）可能比以前更高，这意味着从长远来看，债券收益率总体将保持在较高水平。较高的债券收益率会影响整个经济体的较高利率。在商业房地产领域，这可能意味着更高的资本化率，或者其产生的收入的预期回报。与债券收益率一样，上限利率与房地产价格成反比，这意味着更高的上限利率将压低价格。凯投宏观副首席房地产经济学家Kiran Raichura表示：“基于我们对10年期美国国债收益率预测的上调，我们预计资本化率将大幅上升。在整个房地产行业，这将意味着资本化率将再上升近100个基点，达到约5.2％的峰值，从而使总价值下降超过20％。” Kiran Raichura预测，到2024年底，写字楼资本化率可能会升至6.5％，这可能会导致写字楼价格下跌至少40％。这反映出比他之前的预期更为陡峭的下降，他先前预计到2025年底，价格将下跌35％。自2023年初银行业的动荡以来，专家们就警告商业地产行业可能面临麻烦。这导致了信贷条件的收紧。银行不太愿意在风险高、不太流动的商业地产资产上提供贷款，而能够重新融资的房地产业主不得不以更高的利率进行融资。专家警告称，这种动态可能会引发一波困境，因为该行业未来几年将有约1.5万亿美元的债务到期。
一禾2023-11-01
澳大利亚10年期国债收益率自2011年以来首次上升至5%
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澳大利亚10年期国债收益率自2011年以来首次上升至5%。
金融界2023-11-01
澳大利亚10年期国债收益率自2011年以来首次涨穿5.0%整数位心理关口
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澳大利亚三年期国债收益率上涨7.1个基点，在悉尼盘初报4.473%。10年期澳债收益率涨7.8个基点，报5.002%，为2011年以来首次涨穿5.0%整数位心理关口。
金融界2023-11-01

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