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增持头寸创23年新高！“寡妇交易”又跟日本央行杠上了
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于做空，这一飙升表明，在日本央行上周将10年期国债收益率的允许交易区间扩大至1%并造成市场混乱之后，交易员正在做空日本国债。投资者可能正通过著名的“寡妇交易”（即做空日本国债）来押注日本央行将做出更多改变，而一旦日本央行再次干预市场以稳定收益率曲线，投资者将承受巨大的损失。尽管目前交易区间有所扩大，但在周一日本10年期国债收益率升至九年来最高水平导致日本央行再次干预市场后，这种押注仍然是一场冒险的赌博。瑞穗证券驻东京首席策略师Shoki Omori说，交易员和投资者应该在日本央行政策会议之前挑战日本央行（而非现在），因为现在做空日本债券有可能再次遭受损失。他认为，这类押注可能会在短期内减少，然后在9月会议前增加。不过，对包括加拿大皇家银行BlueBay资产管理公司在内的一些基金来说，“寡妇交易”的押注已经带来了回报。10年期日本国债的收益率今年以来已经攀升了约18个基点，许多驻东京的经济学家预计，到今年年底，这一基准收益率将稳定在0.7%至0.8%左右。该债券周二交投于0.595%附近。值得注意的是，外媒最新调查显示，在上周五的决定实际上提高了对10年期日本国债收益率的可容忍上限之后，41位接受调查的经济学家中超过90%的人预计今年日本央行不会有进一步的举措。经济学家目前认为，该央行最有可能在明年4月份进行下一次政策调整。
金融界2023-08-01
全球负收益率债券趋向消失受日本央行放松债券市场控制影响
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6,000亿美元。日本央行采取行动允许10年期国债收益率最高升至1%，促使许多投资者选择加倍押注日本央行正走向退出超宽松政策试验的道路上。全球债券指数中，周一收益率为负的所有47支债券均为日本国债。
金融界2023-08-01
“黑天鹅”事件前的大风暴！6000亿美元债券资金出逃押注“日本最大胆的超宽松转向”
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中缩水超过6000亿美元。日本央行允许10年期国债收益率升至1%，促使许多投资者加倍押注日本央行将取消全球最大胆的超宽松货币政策实验。 (来源:Bloomberg) 彭博全球债券指数周一收益率为负的所有47只债券均为日本政府债券，其中期限最长的债券将于2026年6月到期。日本财务大臣Shunichi Suzuki周二表示，他将密切关注外汇市场的走势，因为外汇市场的走势已经随着环境的变化而转向。他解释：“外汇应该稳定地反映基本面，日本央行上周五的决定将通过提高YCC的灵活性，旨在提高货币宽松的可持续性，具体货币政策工具由日本央行决定。” 美元/日元汇率从日本央行政策调整后触及的138.00关口稳健反弹，并在周二连续第三天获得一些后续动力。在多种因素的推动下，这一势头将现货价格推升至亚洲时段的3周新高，即142.80附近。日本央行周一计划外操作，自2022年2月以来首次购买价值3000亿日元，约合20亿美元的日本政府债券(JGB)，继续打压日元。另一方面，美元攀升至7月10日以来的最高水平，并受到美联储在9月或11月再加息25个基点的预期的良好支撑。反过来，这被视为推动美元/日元汇率的关键因素。 FXStreet分析师Haresh Menghani指出，从技术角度来看，隔夜突破4小时图表上以200周期简单移动平均线(SMA)为标志的阻力位以及日收盘价高于142.00整数，被视为看涨交易者的新触发因素。随后的强势超越6月至7月下跌的61.8%斐波那契回撤位，略高于145.00心理关口，验证了建设性的设置，并支持美元/日元对进一步升值的前景。因此，突破143.00整数关口的一些后续积极走势，旨在测试143.50-143.55水平区域附近的下一个相关障碍，看起来是一种明显的可能性。上行轨迹可能会进一步延伸，收复144.00关口，该关口也代表着一个强支撑断点，现已转变为阻力位。 (来源:FXStreet) 另一方面，亚洲时段低点142.20区域附近，现在似乎保护了142.00关口或斐波那契61.8%之前的直接下行空间。接下来是4小时图表上的200周期移动平均线，目前位于141.70区域附近，该区域现在应该成为美元/日元货币对的关键点。令人信服的跌破应该为进一步上涨铺平道路，并将现货价格拉回斐波那契50%水平，围绕141.20区域，正在通往141.00整数的途中。任何进一步的下跌都更有可能吸引一些买家，并在140.30-140.25区域或38.2%斐波那契附近保持有限。等级。接下来是140.00心理关口，如果果断突破该关口，则偏见将转向看跌交易者。随后，下行轨迹可能会延长，并将美元/日元汇率进一步拖向23.6%斐波那契水平，围绕139.10-139.00区域。
小萧2023-08-01
债市早报：7月制造业PMI指数延续回升势头，国家发改委发布恢复和扩大消费二十条措施
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欧债市场 7月31日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率保持在2.46%不变；法国、英国10年期国债收益率分别下行1bp、3bp;意大利、西班牙10年期国债收益率保持不变。数据来源：英为财经，东方金诚 3. 中资美元债每日价格变动（截至7月31日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-08-01
美元/日元大举反攻143？日本今年不转向了！78%经济学家给出惊人预测……
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仍不容小觑。继上周五的决定有效提高了10年期国债收益率的容忍上限之后，41名经济学家中超过90%的人预计，日本央行今年不会有任何进一步的举措。目前，26%的受访者认为2024年4月是最有可能实施下一次政策转变的月份。 (来源:Bloomberg) 78%的经济学家表示，继上周五出人意料的举措之后，下一步最有可能取消YCC政策，59%的经济学家表示，央行下一步可能采取的措施是提高负利率。这个问题允许受访者给出多个答案。日本央行行长直田和男(Kazuo Ueda)上周基本上允许10年期国债收益率升至1%，震动了全球金融市场，这是他4月份接任该行掌门人后的首次出人意料的举动。虽然市场参与者仍在消化这一变化的含义，但38%的人表示这实际上标志着YCC政策的终结，55%的人表示并非如此。日本央行在严格将长期收益率维持在0.5%以下后，决定以“更大的灵活性”控制收益率，以刺激经济并引发通胀。调查显示，当被问及周五决定后10年期债券收益率可能会稳定在哪里时，经济学家的预测中值为0.7%。周一收益率跃升至0.6%以上的9年高位，促使央行启动计划外债券购买操作。大和证券公司首席市场经济学家Mari Iwashita表示：“最新的修订可以被视为事实上提高了YCC上限。”虽然很难预见央行的下一步举措，但目前看来，YCC政策进一步调整的需要已经减弱。在上周的会后新闻发布会上，直田和男解释称，此举背后的一个关键原因是需要为上行通胀风险做好准备。日本央行大幅上调了本财年的通胀预期，并认为今明两年存在上行风险。当前日本央行行长黑田东彦2022年12月扩大收益率区间时，约70%的经济学家认为日本央行的沟通存在问题。直田和男则获得了好评，62%的经济学家表示他的沟通能力很好或非常好。 “到目前为止，日本央行在直田和男领导下的举措相当狡猾，”瑞穗证券(Mizuho Securities)首席市场经济学家上野康成(Yasunari Ueno)表示。“话虽如此，为了结束负利率，日本央行需要更加确定能够实现可持续、稳定的2%通胀，这个障碍仍然相当高。” 美元/日元价格走势日线图显示，美元/日元徘徊在141.2-141.9阻力带上方。周一的看涨时段推动美元/日元突破阻力带至143。美元/日元保持在50日均线140.323和200日均线136.900上方，发出近期和长期看涨价格信号。值得注意的是，50日均线脱离200日均线，支撑进一步上涨。从14日RSI来看，56.93的读数预示着看涨前景，支撑其重返143，从而进入144.3-145.0阻力带。然而，美元/日元跌破141.9-141.2阻力带将使空头在50日均线140.323处运行。 (来源:FXEmpire) 从4小时图来看，美元/日元面临强劲阻力142.5。然而，美元/日元位于50日均线140.795和200日均线140.736上方，发出近期和长期看涨价格信号。值得注意的是，50日均线隔夜穿越200日均线，标志着另一个突破时段。然而，美元/日元跌破141.9-141.2阻力带将使EMA发挥作用。14-4小时RSI读数62.39发出看涨信号，买压超过卖压。值得注意的是，RSI与EMA一致并支持在143水平运行。 (来源:FXEmpire)
小萧2023-08-01
决策分析：空头“投降”了？分析师重新审视下半年走势美国股市7月强势收官
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2020年8月以来最长的月度上涨势头。10年期国债收益率接近3.95%，而美元小幅上涨。 Miller Tabak + Co分析师Matt Maley表示，投资者在推断今年股市走势时需要谨慎，并且必须制定一个备用计划，以应对“错过机会的恐惧”消退或“出现一些令人信服的裂缝”的情况开始形成。 ”他是那些押注未来几个月股市普遍上涨空间有限的人之一。“仅仅‘避免经济衰退’真的足以推动股市从昂贵的水平大幅上涨吗？鉴于许多最好的股票都相当昂贵，投资者在未来几天和几周内试图从股市上涨中榨取最后一丝利润时需要小心谨慎。” 8月份股市季节性较为平静，但如果以历史为鉴的话，标准普尔500指数在连续5个月上涨后可能会出现更多涨幅。根据Bespoke Investment Group的数据，自1928年以来的37次连续上涨中，该指数几乎80%的时间将涨幅延续到第六个月。企业消息方面，埃克森美孚公司股价上涨，彭博新闻社报道该公司正在与特斯拉公司、福特汽车公司和其他汽车制造商就向其供应锂进行谈判。随着在线银行提高收入指引，SoFi Technologies 股价飙升20%。交易员们接受了美联储对贷款官员的调查。正如美联储主席杰罗姆·鲍威尔所暗示的那样，第二季度的标准更加严格，贷款需求持续疲软，延续了银行业近期压力出现之前就开始的趋势。与此同时，芝加哥联储行长Austan Goolsbee表示，显示通胀放缓的数据是“极好的消息”，但他尚未决定是否支持在下次政策会议上暂停加息。周末，他的明尼阿波利斯同行Neel Kashkari表示，通胀前景“相当乐观”，尽管央行的激进紧缩政策可能会导致一些失业和经济增长放缓。其他方面，日本央行在周五调整政策以允许基准收益率攀升至1%后宣布计划外债券购买操作以压低利率，导致日元下跌。周一美国午盘交易中，黄金和白银价格走高。由于缺乏新的基本面消息来推动市场价格，贵金属交易商将注意力集中在黄金和白银近期图表走势的改善上，并进行了一些基于技术的买盘。12月黄金最后上涨10.00美元，至2,009.80美元，9月白银上涨0.46美元，至24.96美元。下一个交易日焦点、风向标： 00:50法7月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值 00:55德国7月Markit/BME制造业采购经理人指数终值德国7月季调后失业率(官方) 01:00欧元区7月Markit制造业采购经理人指数终值 01:30英国7月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 02:00欧元区6月失业率 07:00美国6月营建支出(月率) 美国7月ISM制造业采购经理人指数 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0728) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元下跌，收报1.0996，跌幅0.15%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1028，进一步阻力位于1.1063，关键阻力位于1.1081；汇价下行的初步支撑位于1.0976，进一步支撑位于1.0958，更关键支撑位于1.0923。英镑：英镑/美元持平，收报1.2834，跌幅0.01%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2860，进一步阻力位于1.2888，关键阻力位于1.2905；汇价下行的初步支撑位于1.2816，进一步支撑位于1.2799，更关键支撑位于1.2771。日元：美元/日元收高，收报142.270，涨幅0.58%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于143.076，进一步阻力位143.88，关键阻力位于145.075；汇价下行的初步支撑位于141.077，进一步支撑位于139.882，更关键支撑位于139.078。
埃尔文2023-08-01
大摩与高盛认为日央行调整YCC将进一步推高日本股市
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支持。在日本央行上周五调整利率，允许10年期国债收益率最高达到1%后，包括丹尼尔·布莱克在内的摩根士丹利策略师写道，机会“现在更加清晰了”。他们补充说，日本央行“成功地增加了政策灵活性，而没有发出紧缩周期的信号”。高盛的策略师布鲁斯·柯克（Bruce Kirk）和卡祖诺里·塔特比（Kazunori Tatebe）表示，来自日本央行的威胁似乎已经消除，投资者可能会扩大对各个行业的兴趣，同时有选择地增加大盘股的权重。他们写道：“日元企稳和公司治理改革势头的增强，可能会鼓励更多外国投资者流入日本。” 东证指数周一上涨1.4%，将今年以来的涨幅扩大至22%左右，突显出市场的乐观情绪。日经225指数也上涨了1.3%，今年涨约27%，超过了全球许多股指，原因是稳定的通胀迹象重振了日本市场，包括巴菲特内的投资者增持了股票。日本银行股周一继续上涨，但涨幅低于大盘。由于乐观地认为，随着日本利率的上升，盈利能力将会改善，日本银行股上周五上涨。不过，摩根士丹利指出，日本央行未来12个月不太可能持续收紧货币政策，银行股的进一步上涨可能有限。与此同时，花旗集团的策略师Ryota Sakagami写道，日本股市的上行和下行空间有限，因为在美国经济保持强劲的情况下，短期资金流入日本的平衡影响可能见顶。
金融界2023-07-31
廉价日元将成为过去？日央行“悬而未决”的风险有所消散
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不变，但日本央行为其增加了灵活性，允许10年期国债收益率在±0.5%上下波动，而且宣布在每个工作日以1%的固定利率购买10年期国债，此前为0.5%。 Pepperstone研究主管Chris Weston表示，日本央行向市场扔了一个曲线球，表面上对YCC进行了改变，而本质上是央行的明智之举，成功地弥合了直接改变YCC所带来的波动性。这些调整可能会继续引发有关潜在政策正常化的讨论，有助于推高日元汇率。此举还可能对全球资金流动产生重大影响，因为多年来借贷成本低廉的廉价日元一直是资本市场融资的支柱，而现在，正当全球利率似乎达到顶峰之际，日元却面临着日本收益率上升带来的上行压力。日本股市有望得到提振摩根士丹利和高盛集团的策略师认为，日本央行对收益率曲线控制的调整提供了明确性，将支持日本股市进一步上涨。布莱克（Daniel Blake）等摩根士丹利策略师认为，在日本央行宣布以1%的利率购买债券后，机会“现在更加清晰”。他们还表示，央行“在没有发出紧缩周期信号的情况下成功地增加了政策灵活性”。高盛的柯克（Bruce Kirk）等人表示，“日本央行悬而未决”的风险似乎已经消除，投资者可能会加大对各个行业的押注，同时有选择性地增加大盘股的权重。他们认为： “日元稳定和公司治理改革势头改善相结合，可能会鼓励更多外国投资者流入。” 截至周一，东证指数今年的涨幅已扩大至约23%，凸显了乐观情绪。随着稳定通胀的迹象重振日本市场以及巴菲特等投资者增持，日经225指数也上涨了27%，跑赢了许多全球同行。日本银行股周一扩大涨幅，但涨幅慢于大盘。由于日本利率上升，银行的盈利能力将得到改善。不过，摩根士丹利指出，日本央行不太可能在未来12个月内持续收紧货币政策，银行股的进一步涨幅可能有限。
金融界2023-07-31
中国经济疲弱、货币宽松这一资产开始获得青睐……
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较长期债券的信心下降。自2月份以来，10年期国债收益率一直在下降，本月触及近一年来的最低水平。
云涌2023-07-31
日本央行政策调整影响渐退日元周涨幅收窄
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新决定后该汇率一度下挫1%。日本央行将10年期国债收益率目标维持在0%左右，但表示0.5%的上限只是一个参考点，并非严格限制。该行维持政策利率于-0.1%不变。 “虽然市场可能仍在试图解读日本央行的信息，但我们认为这次调整是该行朝着最终退出收益率曲线控制政策所采取的早期行动，”马来亚银行外汇策略师Alan Lau表示。“他们现在相当于将上限提高到1%。从汇率角度而言，这应该有利于日元升值。” 富国银行认为，日本央行在对外沟通时透露的一些因素表明决策者直接针对的可能是套利交易者。富国预测，由于头寸已经达到极端水平，日元空头仓位出现回落。不过，摩根大通和三菱日联金融集团表示，收益率曲线控制计划的调整意味着日本央行尚未准备好在短期内加息，对日元升值可提供的支撑有限。瑞银将美元/日元年底目标位从120修正至130。澳元/美元下跌0.9%至0.6652；新西兰元/美元下跌0.4%至0.6157。澳元和新西兰元表现不及大多数G-10货币，成为日本央行政策调整的最大受害者。前一交易日受到抛售的欧元和英镑周五跑赢其他货币。
金融界2023-07-31

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