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债市早报:5月MLF延续平价小幅加量续作,央行发布2023年第一季度货币政策执行报告
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lg
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期限美债收益率继续上行,主要欧洲经济体
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年期
国债
收益率
普遍上行。 一、债市要闻 (一)国内要闻 【央行发布2023年第一季度中国货币政策执行报告】5月15日,央行发布2023年第一季度中国货币政策执行报告表示,下一阶段,稳健的货币政策要精准有力,总量适度,节奏平稳,搞好跨周期调节,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。关注物价走势边际变化,引导稳定社会预期,支持构建粮食、能源等保供稳价体制机制,保持物价水平基本稳定。报告表示,总体看,我国经济运行有望持续整体好转,其中二季度在低基数影响下增速可能明显回升,为顺利实现全年增长目标打下坚实基础。未来几个月受高基数等影响,CPI将低位窄幅波动。但要看到,随着基数降低,特别是政策效应将进一步显现,市场机制发挥充分作用,经济内生动力也在增强,供需缺口有望趋于弥合,预计下半年CPI中枢可能温和抬升,年末可能回升至近年均值水平附近。当前我国经济没有出现通缩。中长期看,我国经济总供求基本平衡,货币条件合理适度,居民预期稳定,不存在长期通缩或通胀的基础。报告表示,下一阶段,牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段,坚持稳地价、稳房价、稳预期,稳妥实施房地产金融审慎管理制度,扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作,满足行业合理融资需求,推动行业重组并购,有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况,因城施策,支持刚性和改善性住房需求,加快完善住房租赁金融政策体系,促进房地产市场平稳健康发展,推动建立房地产业发展新模式。 【央行:进一步规范债券承销行为,加大对债券市场违法违规行为查处力度】5月15日,央行发布第一季度中国货币政策执行报告指出,继续推进开发性、政策性金融机构改革,实现业务分类管理分账核算,强化资本约束,加强风险管理,健全激励机制,压实机构主体责任,更好发挥服务实体经济、服务国家战略的重要作用。完善债券市场法制,夯实公司信用类债券的法制基础。进一步规范债券承销行为和提升做市功能,推动债券承销做市一体化,增强一二级市场联动,提升债券定价的有效性和传导功能。 【5月MLF延续平价小幅加量续作】5月15日,央行开展1250亿元MLF操作,本月MLF到期量为1000亿元;本月MLF操作利率为2.75%,与上月持平,2022年8月以来连续10个月处于这一水平。 (二)国际要闻 【美联储高官明确驳斥年内降息,多官员称观察+等待才是合适政策】5月15日,今年票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示,美联储在降低通胀方面,可能还有更多工作要做。通胀仍然太高,劳动力市场依然很热,没有看到劳动力市场有明显的疲软。所以这表明,要让通胀回落,还有很长的路要走。今年票委、芝加哥联储主席古尔斯比则透露,本月早些时候美联储25个基点的加息决定,对他来说是个艰难的决定,因为他担心过度紧缩的问题,不过最终他还是投票支持,进行25个基点的加息。古尔斯比指出,美联储去年以来累计加息500个基点,影响是很多的,此外还要叠加银行危机导致的收紧的信贷条件。因此认为当前美联储应该格外小心。“我们需要考虑到这一点,唯一的办法就是坐下来观察。我们希望尽可能确保让通胀回到正确的轨道上,同时不引发衰退”。不过,古尔斯比没有表示说一定会赞成美联储在6月暂停加息,他称接下来几周还有一些数据,官员们可以对此评估。此外,明年票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克预测,美联储要到2024年才会真正考虑降息。他还表示,鉴于价格压力持续存在,下一步行动更有可能是加息而不是降息。 (三)大宗商品 【国际原油期货价格转涨,NYMEX天然气价格继续收涨】5月15日,WTI 6月原油期货收涨1.07美元,涨幅1.53%,报71.11美元/桶;布伦特7月原油期货收涨1.06美元,涨幅1.43%,报75.23美元/桶;NYMEX 6月天然气期货收涨4.81%至2.375美元/百万英热单位。 二、资金面 (一)公开市场操作 5月15日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展了1250亿元1年期MLF操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.75%、2.0%。Wind数据显示,当日有40亿元逆回购到期,5月共有1000亿元MLF到期,到期日为5月16日。 (二)资金利率 5月15日,资金面收敛,隔夜回购加权利率进一步反弹,七天价格相对平稳:当日DR001上行16.41bps至1.480%,DR007上行0.41bps至1.813%。 数据来源:Wind,东方金诚 三、债市动态 (一)利率债 1.现券收益率走势 5月15日,MLF降息预期落空、资金面收敛叠加股市午后走强压制债市情绪,银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230004收益率上行1.50bp至2.7200%;10年期国开债活跃券230205收益率上行1.20bp至2.8820%。 数据来源:Wind,东方金诚 债券招标情况 数据来源:Wind,东方金诚 (二)信用债 1. 二级市场成交异动: 5月15日,5只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中,“15远洋05”跌超11%,“21宝龙MTN001”跌超12%,“H0阳城02”跌超37%,“20益田优”跌超41%,“H9龙控01”跌超54%。 5月15日,城投债成交价格整体稳定,2只债券成交价格偏离幅度超10%。其中,“19舟山六横债02”跌超19%,“19淮南城投债02”跌超23%。 2. 信用债事件: 鑫苑置业:据国都证券公告,“20鑫苑01”持有人会议审议通过取消投资者回售选择权等议案。 合景泰富:公司发布内幕消息,称根据2024年1月票据的条款,公司未能于强制赎回日期支付该部分本金,将构成违约事件。未能按照附息银行及其他借贷的预定还款日期(即2023年4月28日)支付其本金人民币2.12亿元,触发若干长期附息银行及其他借贷的交叉违约。 合景泰富集团:应公司要求,公司的2023年9月票据、2024年3月票据、2024年11月票据、2025年8月票据、2026年2月票据、2026年8月票据及2027年1月票据均将自2023年5月16 日上午九时正起于联交所暂停买卖,直至另行通知为止。 亿达中国:公司公告称,一笔2025年到期美元票据无法按期支付利息。 恒大汽车:公司公告称,剥离旗下47个地产项目。 长发集团:惠誉评级公告称,将长春市城市发展投资控股(集团)有限公司的长期外币和本币发行人违约评级自BBB+下调至BBB,展望稳定。同时下调长发集团全资子公司在境外发行的3只债券的评级,长发集团为这3只债券提供了无条件、不可撤销的担保。 光大环境:公司公告称,变更“23光大环境MTN001”募集资金用途。 青岛胶州湾发展集团:拟于5月23日召开“18胶州湾MTN002”等债券持有人会议,审议关于公司重大资产重组事项的议案。 景瑞地产:联合资信发布公告,景瑞地产 (集团) 有限公司于2023年3月16日披露了2021年度报告,但考虑到公司境外控股股东景瑞控股有限公司债务重组尚未完成,存在重大未决事项,或将对其信用水平产生影响。联合资信决定延迟披露公司及相关债券的定期跟踪评级报告。 金辉集团:惠誉撤销了中国房地产开发商金辉控股(集团)有限公司“B+”的长期外币发行人评级及高级无抵押评级,撤销前回收率评级为“PR4”、展望为“负面”。 蚌埠城投:公司拟于2023年6月9日召开“17蚌城投债”2023年第一次债券持有人会议,审议《关于提前偿还“2017年蚌埠市城市投资控股有限公司公司债券”全部未偿还本金及应计利息的议案》。 首开股份:为贵阳首开龙泰房地产开发有限公司与成都首开韶泰置业有限公司提供总计不超20亿元人民币的担保,被担保人均为首开股份全资子公司,本次担保由首开股份提供全额连带责任保证担保,本次担保没有反担保。 豫园旅游商城:“21豫园商城MTN002”持有人会议审议通过《议案一:关于缩短持有人会议召集程序及表决程序的议案》和《议案二:关于提前兑付上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司2021年度第二期中期票据本金及应付利息的议案》。 岳阳云溪区:提前偿还云溪区交投公共交通有限公司隐性债务,成功实现隐性债务进行清零。 厦门翔业集团:由于发行价格未达预期,取消发行“23厦翔业SCP003”。 (三)可转债 1. 权益及转债指数 【A股主要股指集体上涨】 5月15日,据上证报消息,周三将召开“沪市金融业专题座谈会”重点讨论“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”,受此消息提振,金融板块及中特估概念午后集体发力带动上证指数午后大幅反弹,收涨1.17%,并收复3300点位,同时深证成指、创业板指在新能源带动下分别上涨1.57%、2.11%,,两市成交额增至9383亿元。当日申万一级行业指数多数上涨,其中有色金属、国防军工涨超3%,电力设备、非银金融涨超2%,仅传媒、纺织服饰、农林牧渔、房地产、建筑装饰、计算机小幅下跌,其中传媒、纺织服饰跌逾1%。 【转债市场指集体上涨】5月15日,转债市场主要指数早盘弱势震荡,午后在权益市场提振下集体上行翻红,中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.51%、0.45%、0.64%。转债市场日成交额继续缩量至553.69亿元,较前一交易日减少17.83亿元。当日转债个券多数上涨,497只个券中335只上涨,155只下跌,7只持平。上涨个券中,中矿转债、惠城转债、精测转债、英联转债在正股拉动下涨超5%,表现出色;当日智尚转债明显回调下跌7.8%,跌幅领先,市场对高风险个券避险情绪依然较强,花王转债、起步转债、搜特转债、正邦转债、红相转债等高风险个券跌逾3%,继续走弱。 数据来源:Wind,东方金诚 2. 转债跟踪 今日,金23转债上市。 5月15日,一心堂拟发行可转债募资不超过15亿元。 5月15日,隆22转债公告不下修转股价格,自本次董事会审议通过之日起未来6个月内(即2023年5月16日至2023年11月15日),如再次触发转股价格向下修正条款,亦不提出向下修正方案;盛泰转债公告不下修转股价格,且在未来6个月内(即自2023年5月16日至2023年11月15日期间),如再次触发转股价格向下修正条款,亦不提出向下修正方案;好客转债公告不下修转股价格,同时在未来一个月内(即2023年5月16日至2023年6月15日),如再次触发转股价格向下修正条款,亦不提出向下修正方案;沿浦转债公告不下修转股价格,且在未来 1 个月内(2023 年 5月 16 日至 2023 年 6 月15 日),如再次触发转股价格向下修正条款,亦不提出向下修正方案;泰福转债公告将转股价格由23.40 元/股下调至19.89元/股,自5月16日起生效。 5月15日,寿仙转债公告提前赎回;小康转债、城市转债公告预计满足赎回条件。 (四)海外债市 1. 美债市场: 5月15日,各期限美债收益率普遍继续上行。其中,2年期美债收益率上行1bp至3.99%,10年期美债收益率上行4bp至3.50%。 数据来源:iFinD,东方金诚 5月15日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至49bp;5/30年期美债收益率利差扩大5bp至38bp。 5月15日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.19%。 2. 欧债市场: 5月15日,主要欧洲经济体
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年期
国债
收益率
普遍继续上行。其中,德国
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年期
国债
收益率
上行3bp至2.30%,法国、意大利、西班牙、英国
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年期
国债
收益率
分别上行2bp、2bp、1bp和4bp。 数据来源:英为财经,东方金诚 中资美元债每日价格变动(截至5月15日收盘) 数据来源:Bloomberg,东方金诚整理
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金融界
2023-05-16
这些资产今日暴动!全球市场为何反攻:债务僵局传来大消息 美元又跌了……
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2019年底以来最长的窄幅波动。 基准
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年期
国债
收益率
在上周五上升6个基点后,基本持平于3.4756%,两年期国债收益率稳定在3.9936%,前一交易日也跃升了10个基点。 同样在本周,美联储(Fed)多位官员将发表讲话,主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)将于周五发表讲话,这可能会引发大量头条新闻,进一步推动形势的发展。 交易员目前认为,美联储维持利率不变的可能性为17.7%,高于一周前的8.5%。上周五的一份报告显示,美国长期通胀预期跃升至2011年以来的最高水平,提振了美元和美国国债收益率。 不过,在CPI和PPI数据支持美联储在通胀放缓的情况下暂停加息后,市场仍押注美联储年底前最多将三次降息25个基点。 美联储理事鲍曼周五表示,如果通胀居高不下,美联储可能需要进一步升息。 新兴市场今日热闹非凡。有迹象表明,与美国的外交争端正在缓和,南非兰特跳涨。 土耳其里拉走弱,因为该国总统选举似乎将在两周后进行决选。据知情人士透露,土耳其国有银行早些时候出手干预以支撑汇率,缓冲了损失。资本外逃严重!土耳其大选或举行第二轮投票 里拉恐迎更大波动 周一上午的情况是,土耳其周日投票的选票几乎全部清点完毕,现任总统埃尔多安和他的竞争对手Kemal Kilicdaroglu都没有赢得绝对多数,土耳其将进行决选。 据路透社报道,由于两位候选人都没有达到避免第二轮投票所需的50%的门槛,因此将于5月28日举行另一场投票。 里拉兑美元稍早曾触及19.70,为今年3月地震造成至少5.6万人死亡后创下的纪录低点19.80以来的最低水平。这是自去年11月初以来最糟糕的一个交易日。在伊斯坦布尔证券交易所,6.38%的跌幅触发了整个市场的熔断机制。 由于亲民主政党在周末的选举中获得多数选票,泰铢汇率攀升。 其他资产方面,油价连续第四个交易日下跌。美国原油期货下跌0.2%,至每桶70美元附近,布伦特原油期货下跌0.2%,至每桶74美元附近。 黄金价格则小幅走高,金价在2010美元上方攀升,最高触及2020,延续上周以来的盘整姿态。跌向2000关口愈发可能了?!黄金盘整已久待导火线 债务谈判扑朔迷离
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厉害啦
2023-05-15
中国央行出手!经济复苏势头不稳,人行继续加量续作MLF维持宽松
go
lg
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们对经济复苏将保持强劲的信心正在减弱。
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年期
国债
收益率
上周跌至去年11月以来最低水平,因资金涌入较安全资产,且一些银行下调存款利率。公开操作结束后,国债收益率小幅上升1个基点至2.71%,而离岸人民币汇率基本持平,为1美元兑6.9730元。 中国基准的沪深300指数已较1月份创下的年内高点下跌逾6%,而上证综合指数在接近进入技术性牛市后,本月出现震荡。 在中国央行注入流动性后,中国股市周一小幅下跌,而货币市场利率基本稳定。隔夜回购利率(已从5月初的低点上升)和7天期利率变化不大,因为自3月份上一次降准以来,市场的流动性压力有所缓解。 新加坡华侨银行的利率策略师Frances Cheung说:“净流动性投放即使不是微不足道,也是很小的,但它向市场发出了一个信号,即中国央行将通过量化工具提供支持。”
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超启
2023-05-15
尧生论金:黄金不破洗盘整理结构,以大区间震荡思路应对
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4月份总体消费者物价同比上升4.9%。
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年期
国债
收益率
上周五上涨6个基点至3.461%,两年期国债收益率上周五上涨10个基点至4.002%。联邦基金利率期货交易员认为美联储在6月份保持利率不变的机率为88%,他们预计到年底前会有大约68个基点的降息。对美国国会不能按时提高债务上限的担忧给短期债券造成了巨大的扭曲,因为投资者避开那些在财政部面临资金枯竭风险时到期的票据,并涌向其他替代品。 黄金技术分析: 黄金上周五周六凌晨收出宽幅震荡小阴线,整体呈滞跌洗盘模式。其中,周五黄金最高触及2022.3,最低触及2000.7,周五开线2013.3,周六凌晨收线2011.1位置,最大运行区间21.6美元,最终跌幅2.2美元。日线走势上,黄金上周五呈滞跌洗盘走势,整体上并非极度弱势;之所以这么说,是因为之前连续两个交易日的冲高回落行情之后,叠加金价已击穿2020位置带,结构上的放量杀跌形势已经成型,然行情冲击2000关口之后并未继续冲击1990一带,反而还能反抽2007之上收线,弱势结构之中如此收线,已经证实了市场预期并非极度弱势偏空。今日以来,行情开盘之后直接走震荡反弹,至此高位触及2019一带,结构上的弱势预期接近被逆转,交投上,我们持震荡洗盘思路应对,顶线行情不建议追高。 波段走势上,黄金上周五呈探低反弹走势,整体则呈现出洗盘整理模式,美盘开盘是整个日内行情走势的强弱转变分水岭位置。从周五凌晨换线到美盘之前,行情走的是弱势震荡下行模式,运行区间20182000之间,整体延续了周四以来的冲高回落下行走势预期,整体走势节奏较为弱势。美盘开盘,行情放量反转,高位冲击2022位置,将日内跌幅尽数收复,然最终行情未能守住2020位置带,无法维持整体结构转强;收线2007之上,也只是守住了短期反转结构而已,大势上依旧承压2020位置带。今日以来,行情跳空低开走震荡反弹,至此高位已多次顶线2020一带,行情上行刺穿2020压力带的概率越来越大。交投上,我们持震荡洗盘思路应对,行情站上2020位置正式带动短期结构反转之前,不建议直接追高。 操作思路: 黄金继续走洗盘整理结构,当前行情运行概率区间1990——2003——2020——2050——2080;目前金价位于2018位置,波段处于震荡反弹节奏之中,短线多头不建议顶线追高; 策略上,黄金2013和2007一带最轻仓分批测试震荡多,防守1998一带,目标2022——2032一带;警惕往复震荡洗盘风险; 行情策略分析撰写:风险控制技术部尧生论金团队。转载请注明出处,文章内容仅供参考。行情瞬息万变,文章建议只是一时思路,具有一定的时效性,盘中具体进出场点位可以添加老师咨询,届时会在线下临盘择机给出及时现价单!每天早7点至凌晨2点实时在线指导,无论是圈内还是群发策略,亦或者各大财经网站,团队老师都是现价喊单!每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送,实时每单进场都有理丶有据、公开公明、操作不是很理想的朋友可以免费进群体验, 欢迎垂询。 体验群内免费福利: ①、每日更新:盘面走势、盘中提醒,建仓机会。 ②、特色栏目:私聊答疑,解τ,解析当天走势。 ③、福利放送:黄金短中线机会布局,持续跟踪(波段开仓)。 ④、新粉福利:交易战法《K线交易之王》,教你如何做好短线 文/尧生论金(薇:z1156729226) 寄语:总之不管市场怎么变,我们只有一变,即随机应变!行情瞬息万变,文章仅代表个人观点,文章具有一定时效性,具体进场点位以尧生论金实盘为准。以上分析内容仅代表作者个人观点,不构成具体操作建议,据此操作,盈亏自负,投资有风险,入市需谨慎。
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老刘点金
2023-05-15
决策分析:尾盘暴拉!中国关键数据逼近,美联储大佬本周登场 市场谨慎走高
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险时到期的公债,而涌向其他债券。 基准
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年期
国债
收益率
在上周五上升6个基点后,目前基本持平于3.4775%,两年期国债收益率稳定在4.004%,前一交易日也跃升了10个基点。 油价连续第四个交易日下跌。美国原油期货下跌0.6%,至每桶69.61美元,布伦特原油期货下跌0.6%,至每桶73.68美元。与此同时,黄金价格小涨0.4%,至每盎司2,018.19美元。 日内焦点与风向标: 17:00 欧元区3月工业产出 20:15 加拿大4月新屋开工 20:30 美国5月纽约联储制造业指数 20:45 亚特兰大联储主席博斯蒂克在亚特兰大联储主办的会议上致欢迎词 21:15 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话
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云涌
2023-05-15
美国债务“爆雷”一幕!彭博调查:数万亿美元撤出全球股市 买入黄金、美债和比特币对冲
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调,但并未真正违约,美国国债购买激增使
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年期
国债
收益率
跌至当时的历史低点,而黄金上升,全球股票价值蒸发了数万亿美元。 投资专业人士这次对标普500指数前景的悲观程度低于散户,道明证券利率策略主管Priya Misra表示:“如果我们确实看到短期违约,市场反应将给国会带来提高债务上限的压力。” 一些投资者认为,债务上限闹剧已经对美元造成一定伤害,41%的投资者表示,如果美国违约,美元作为全球主要储备货币的地位将面临风险。 投资者正在认真考虑远离美元的风险。 早期的MLIV Pulse调查显示,大多数受访者认为美元在十年内占全球储备的不到一半。
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颜辞
2023-05-15
债市早报:证监会指导交易所完善REITs大类资产审核要点及信息披露要求;隔夜利率反弹,债市涨势暂缓
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债收益率普遍较大幅反弹,主要欧洲经济体
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年期
国债
收益率
普遍反弹。 一、债市要闻 (一)国内要闻 【习近平:推动京津冀协同发展不断迈上新台阶】国家主席习近平近日在河北考察,主持召开深入推进京津冀协同发展座谈会并发表重要讲话。他强调,要坚定信心,保持定力,增强抓机遇、应挑战、化危机、育先机的能力,统筹发展和安全,以更加奋发有为的精神状态推进各项工作,推动京津冀协同发展不断迈上新台阶,努力使京津冀成为中国式现代化建设的先行区、示范区。 【国资委主任张玉卓到驻沪中央企业调研】5月13日,国务院国资委党委书记、主任张玉卓到驻沪中央企业调研。他强调,国资央企要强化企业科技创新主体地位,瞄准全球行业竞争前沿,加大和国内外各种所有制企业的合作力度,大力推进关键核心技术攻关,勇攀科技高峰,抢占未来发展制高点。国资委将进一步强化顶层设计,优化考核、投融资、选用人、模式创新等政策措施,打好组合拳,指导推动中央企业大力发展战略性新兴产业,加快布局价值创造的新领域新赛道,打造创新引领的现代产业集群。 【国家市场监管总局就《公平竞争审查条例(征求意见稿)》公开征求意见】5月12日,国家市场监管总局就《公平竞争审查条例(征求意见稿)》公开征求意见。《条例》新增对审查内容的总体要求,对市场准入和退出、商品和要素自由流动、影响生产经营成本、影响生产经营行为等四方面审查内容做了进一步完善。同时,《条例》进一步完善了例外规定的适用情形,并优化了适用条件,规定了比例原则,增强针对性和指导性。 【证监会指导证券交易所发布指引,完善REITs大类资产审核要点及信息披露要求】5月12日,证监会指导证券交易所修订REITs审核关注事项指引,突出以“管资产”为核心,进一步优化REITs审核关注事项,强化信息披露要求,明确产业园区、收费公路两大类资产的审核和信息披露标准,提高成熟类型资产的推荐审核透明度,加快发行上市节奏,推动REITs市场高质量发展。REITs审核关注事项指引坚持制度化、规范化和透明化原则,着力构建符合REITs特点及规律的审核和信息披露体系。一是深入总结试点经验,明确产品设计、项目审核和信息披露要求,促进形成市场共识,进一步提高市场规范运作水平。二是结合产业园区、收费公路等大类资产行业特性,在REITs现行审核和信息披露要求的基础上,从项目合规、历史运营以及评估参数设置等多维度细化了两大类资产的审核关注重点,强化信息披露要求,提升监管的精准性和高效性。 【公司债、企业债执业质量评价将迎统一标准】近日,中证协向券商下发通知,拟修订《证券公司公司债券业务执业能力评价办法(试行)》,将其改名为《证券公司债券业务执业质量评价办法》,并向行业征求意见。券商需在5月18日前反馈意见。中证协表示,企业债拟在过渡期后次一年度也纳入评价范围。这意味着,公司债、企业债的执业质量评价标准将迎来统一。据悉,企业债过渡期截止日为今年10月21日。此前,企业债发行审核职责在国家发改委,国家发改委每年会发布企业债主承销商信用评价结果。 【保险资管协会将根据监管评级结果、产品分类情况对债权投资计划分类登记】5月12日,据媒体获悉,中国保险资产管理协会近日向各保险资产管理公司下发了《关于建立债权投资计划分类登记工作机制》的通知,协会将根据保险资产管理公司监管评级结果,结合产品分类情况,对债权投资计划实行分类登记管理,登记方式分为常规登记、便捷登记和快速登记。此外,根据融资主体信用等级和产品信用增级安排不同形成三类产品,最近年度监管评级不同结果的保险资管公司对不同的产品适用不同的登记方式。对监管评级结果较好的保险资管公司,在符合法律法规及风险可控的前提下,鼓励其在相关领域进行新型投资实践。 【崔东树:2023年中国汽车市场面临逐步向好的走势】乘联会秘书长崔东树发文称,2023年中国汽车市场面临逐步向好的走势。3-4月受到去年低基数的推动而全面同比暴增,中国汽车市场的商用车恢复较强,乘用车市场受到促销战和国六实施的影响而恢复较慢;5月的车市增长仍将较好。 (二)国际要闻 【美国5月密歇根大学长期通胀预期意外创12年新高】5月12日公布的数据显示,美国5月密歇根大学消费者信心指数初值57.7,创去年11月以来最低,大幅不及预期的63,前值63.5。通胀预期方面,1年通胀预期初值4.5%,预期4.4%,前值4.6%。该短期通胀预期较4月略有回落,但远高于3月时3.6%的水平。5年通胀预期初值3.2%,预期2.9%,前值3%。美联储密切关注长期通胀预期,因为该预期可能会自我实现,并导致通胀居高不下。去年6月,密歇根消费者信心的5年通胀预期初值飙涨,一度达到3.3%,令市场认为是长期通胀预期松动的表现,在美联储当时决定激进加息75个基点中起到了重要作用。美联储主席鲍威尔在当月的新闻发布会上表示,通胀预期的回升“相当引人注目”,并强调了美联储保持长期通胀预期稳定的重要性。数据还显示,消费者们对耐用品购买条件的评估在5月初降至五个月低点。约42%的受访者将高价格归咎于侵蚀他们的生活水平。消费者们对未来12个月和未来五年的经济前景的看法均降至去年7月以来的最低水平。尽管人们对当前财务状况的看法略有改善,但预期却有所恶化。 【美国白宫提名Philip Jefferson为美联储副主席,货币政策立场“偏鹰”】5月12日,白宫宣布,美国总统拜登已提名美联储理事会成员Philip Jefferson担任委员会副主席,如果得到美国参议院确认,他将成为第二位担任美联储二把手的非裔美国人。作为美联储理事,Jefferson投票支持美联储自2022年5月加入美联储以来实施的所有加息。他还回应了鲍威尔的担忧,即失业率可能不得不上升,至少是小幅上升,以带来通胀降到美联储2%的目标。Jefferson还强调需要控制美国人的通胀预期。与许多经济学家一样,Jefferson对这种预期可能会自我实现表示担忧:如果企业和工人开始预期高通胀将持续存在,那么两者都会通过收取更高的价格或要求更高的工资来抵消不断上升的成本,而这两种趋势都会进一步加剧通货膨胀。鉴于此类担忧,一些分析人士认为Jefferson的政策观点略微“鹰派”。在最近的讲话中,Jefferson表达了对美国银行体系的信心,并表示数据显示银行正在收紧信贷,这与美联储放慢经济的努力是一致的。他补充说,通货膨胀正在下降,“经济已经开始有序放缓”。 (三)大宗商品 【国际原油期货价格收跌,NYMEX天然气价格收涨】5月12日,WTI 6月原油期货收跌0.83美元,跌幅1.17%,报70.04美元/桶,全周累计下跌1.70%;布伦特7月原油期货收跌0.81美元,跌幅1.08%,报74.17美元/桶,全周累跌1.40%;NYMEX 6月天然气期货收涨3.47%至2.266美元/百万英热单位。 二、资金面 (一)公开市场操作 5月12日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.0%。Wind数据显示,当日有30亿元逆回购到期,因此单日净回笼资金10亿元。 (二)资金利率 5月12日,资金面均衡平稳,隔夜利率反弹:当日DR001上行21.37bps至1.316%,DR007上行3.86bps至1.809%。 数据来源:Wind,东方金诚 三、债市动态 (一)利率债 1.现券收益率走势 5月12日,债市涨势暂缓,银行间主要利率债收益率窄幅波动。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230004收益率上行0.25bp至2.7025%;10年期国开债活跃券230205收益率上行0.05bp至2.8675%。 数据来源:Wind,东方金诚 债券招标情况 数据来源:Wind,东方金诚 (二)信用债 1. 二级市场成交异动: 5月12日,5只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中,“21碧地04”跌超10%,“19融侨01”跌超12%,“20宝龙04”跌超13%;“21碧地03”涨超12%,“20阳城01”涨超13%。 5月12日,2只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中,“19鱼台鑫达债”跌超21%,“17眉岷专项债”跌超33%。 2. 信用债事件: 阳光城:公司公告称,截至公告日,公司已到期未支付的债务(包含金融机构借款、合作方款项、公开市场相关产品等)本金合计金额647.32亿元,其中涉及担保事项的已到期未支付债务本金累计245.62亿元;公开市场方面,境外公开市场债券未按期支付本金累计22.44亿美元,境内公开市场债券未按期支付本金累计194.75亿元。 世纪阳光:公司公告称,拟于6月15日召开计划债权人会议,以考虑及酌情批准(不论是否有法院批准及施加的修订或条件)公司、附属公司与计划债权人订立的债务重组计划。 旭辉集团:公司公告称,拟调整“20旭辉01”持有人会议召开时间、表决期间,增加2024年5月29日兑付3%本金。 宝龙实业:公司公告称,拟于5月26日召开“21宝龙03”持有人会议,审议调整本息兑付安排等议案。 中国奥园:公司公告称,已与买方MacdonaldCommunitiesLimited订立协议出售加拿大资产,现金总代价5030万加元。本次销售资产所得款项将根据暂缓偿还债务安排的条款使用。 绿城房产集团:公司公告称,公司关联方购买债券累计购买金额3.596亿元。 湖北能源:据招商银行公告,拟于5月26日召开“19鄂能源MTN002”持有人会议。 乐清国资:据财通证券公告,“17乐清停车场债01”持有人会议未通过子公司无偿划转相关议案。 华农财险:惠誉评级已确认华农财产保险股份有限公司的保险公司财务实力评级为'BBB',展望“稳定”,同时将其评级移出“评级观察状态发展中”名单。 禹洲鸿图:公司公告称,“19禹洲01”拟于5月15日起召开持有人会议,审议调整回售行权时间安排等议案。 远洋资本:再次延长6%美元债同意征求截止日至5月18日。 华夏幸福:公司披露债务逾期、债务重组进展等事项。数据显示,截至2023年4月30日,该公司《华夏幸福债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1806.24亿元(含境外间接全资子公司发行的49.6亿美元债券重组)。 奥园集团:根据"20奥园01"持有人会议决议公告,债券持有人同意增加60个工作日宽限期。根据上述约定,60个工作日宽限期将于2023年5月30日届满,奥园集团拟与"20奥园01"债券持有人沟通协商调整本息兑付安排。因相关事项存在不确定性,为保证信息披露的及时与公平,经向上交所申请,"20奥园 01"自2023年5月15日(星期一)开市起停牌,复牌时间另行公告。 (三)可转债 1. 权益及转债指数 【A股主要股指集体跳水】 5月12日,受4月金融数据明显回落影响,权益市场主要股指开盘后震荡走弱,上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.12%、1.23%、1.06%,两市成交额不足8500亿元。当日申万一级行业指数多数下跌,其中传媒下跌4.53%,有色金属、建筑装饰跌逾3%,跌幅居前,另有17个行业跌逾1%,仅8个行业跌幅不足1%,仅纺织服饰、公用事业、家用电器3个行业出现逆势上涨。 【转债市场指集体下跌】5月12日,转债市场主要指数跟随权益市场集体走弱,中证转债、上证转债、深证转债分别下跌1.12%、0.94%、1.50%。转债市场日成交额继续缩量至571.52亿元,较前一交易日减少11.92亿元。当日超九成转债个券下跌,497只个券中仅19只上涨,475只下跌,3只持平。上涨个券中,智尚转债、正邦转债、特一转债涨超5%,新港转债、横河转债涨超3%,但需警惕正邦转债为高风险个券,在转债退市风险已引发市场高度重视和警惕的大环境下,正邦转债上涨不具有可持续性,短期存在大幅波动风险;当日大量转债出现明显调整,退市风险突出的搜特转债深跌19.85%,收盘价跌至31.66元,思创转债深跌11.41%,Z兴转债、塞力转债、金诚转债、永吉转债、科思转债、维尔转债、国微转债、鸿达转债、红相转债、全筑转债等10只个券跌逾5%,并涉及多只价格低于100元的低价转债,表明搜特转债退市风险令市场避险情绪明显上升,已蔓延至其他低价高风险个券。 数据来源:Wind,东方金诚 2. 转债跟踪 本周,金23转债拟于5月16日上市。 5月12日,天源环保拟发行不超10亿元可转债获深交所审核通过,博菲电气拟发行可转债募资不超过3.9亿元;吉宏股份终止向不特定对象发行可转债事项, 5月12日,锋龙转债公告不下修转股价格,且自本次董事会审议通过之日起未来三个月(2023年5月12日至2023年8月11日),如再次触发转股价格向下修正条款,亦不提出向下修正方案;汇通转债公告不下修转股价格,且在未来6个月内(即2023年5月13日至2023年11月12日),如再次触发转股价格向下修正条款,亦不提出向下修正方案;豪美转债公告将转股价格由21.29 元/股下调至17.97元/股,自5月15日起生效;天业转债、环旭转债、亚药转债、阿拉转债、华阳转债、明电转债、道氏转02公告可能触发转股价格向下修正条件。 5月12日,万兴转债公告提前赎回,赎回登记日为5月17日;上能电气公告提前赎回,赎回登记日为2023年5月29日。 (四)海外债市 1. 美债市场: 5月12日,各期限美债收益率普遍较大幅反弹。其中,2年期美债收益率上行9bp至3.98%,10年期美债收益率上行7bp至3.46%。 数据来源:iFinD,东方金诚 5月12日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至52bp;5/30年期美债收益率利差收窄4bp至33bp。 5月12日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率小幅上行2bp至2.18%。 2. 欧债市场: 5月12日,主要欧洲经济体
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年期
国债
收益率
普遍反弹。其中,德国
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年期
国债
收益率
上行5bp至2.27%,法国、意大利、西班牙、英国
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年期
国债
收益率
分别上行6bp、5bp、5bp和7bp。 中资美元债每日价格变动(截至5月12日收盘) 数据来源:Bloomberg,东方金诚整理
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金融界
2023-05-15
下周聚焦:美零售销售恐将“爆表”!降息预期或将降温 美元命运从此逆转?
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然倒挂 尽管2年期/10年期和3年期/
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年期
国债
收益率
息差已从1981年以来的最低水平反弹,但其仍为负值,表明收益率曲线仍处于倒挂状态。这一点,加上12月前降息75个基点左右的押注,表明投资者仍对经济表现感到担忧,仅仅一周的数据可能不足以消除他们的担忧。美国国会在债务上限问题上的僵局可能是他们踌躇不前的原因之一,因为政府停摆很可能对经济产生不利影响。 (图源:Refinitiv Datastream) 美元可能上升,但逆转仍为时过早 因此,即使美元下周走强,现在就断言看涨反转仍为时过早。如果市场对美联储降息的预期从75个基点降至50个基点,那么欧洲央行和美联储之间仍将存在分歧,因为前者预计将再加息近50个基点。因此,欧元/美元的上升趋势可能会在一段时间内保持不变。 (图源:Refinitiv Datastream) 最近的回落将持续一段时间,但多头可能会从9月28日低点的上升趋势线附近重新进入战场。潜在的反弹可能会挑战难以突破的1.1070的阻力位。突破这一上限可能是趋势继续的信号,下一个止损点可能是2022年3月31日的峰值1.1185。 要使前景转为看跌,可能需要跌破1.0715。汇价可能会跌破上述上升趋势线,并向1.0510区域移动,该区域在今年2月底和3月初提供了强有力的支撑。
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市场焦点
2023-05-13
摩根大通调查:美国违约将刺激国债上涨和美元走弱
go
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下降18个基点,67%的受访者平均预计
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年期
国债
收益率
下降22个基点,意味着2年期至10年期收益率曲线走平。 信用债方面,99%和97%的受访者分别平均预计IG CDX指数和JULI指数息差扩大44个基点和66个基点。 在外汇方面,78%的受访者平均预计美元兑日元和瑞郎贬值2.6%72%的受访者平均预计美元兑欧元贬值1.7%。 调查显示,受访者的共识是有担保隔夜融资利率与逆回购利率之间的利差只会温和扩大,91%的受访者平均认为该利差扩大6个基点。 对于短期互换利差如何表现并无强烈共识,55%的受访者预计会扩大,预期平均值2个基点。
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金融界
2023-05-13
【美股收市】美国消费者信心“跌至谷底” 三大股指应声回落 美国债务上限谈判推迟
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长期国债收益率本周也有望收低,尽管基准
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年期
国债
收益率
上涨6.2个基点至3.459%。通常与利率预期同步的两年期美国国债收益率上涨8.8个基点至3.994%。 但美联储理事米歇尔鲍曼在准备好的讲话中表示,如果通胀居高不下,美国央行可能需要进一步提高利率。本周的消费者价格指数 (CPI) 和生产者价格指数显示通胀正在放缓。 Macquarie驻纽约的全球外汇和利率策略师Thierry Wizman 示,可能会出现这样一种情况,即美国通胀进一步减速,美元贬值,而欧洲通胀居高不下。“鉴于这种情况,美联储不必降息,因为要到今年年底他们才会回顾通货膨胀情况,并观察核心个人消费支出物价指数是否低于他们自己预测的3.6%。” Great Hill Capital LLC董事长兼管理成员Thomas Hayes表示,人们对债务上限持极度悲观态度,但好于预期的收益和软着陆的希望为股市提供了支撑。“随着美联储按兵不动,盈利预期开始上升,这是好事发生的预兆。” 下周,投资者将通过零售销售和工业生产数据以寻找利率线索。ING银行表示:“前者应该会从强劲的汽车销售中得到提振,而后者将因产量下降而受阻。” 根据FactSet发布的数据,到目前为止已有92%的标普500指数公司公布了第一季度的财报,该行业的公司盈利较去年下降了2.5%。在2022年第四季度盈利下降了4.6%之后,这很可能标志着市场最大的公司连续第二个季度盈利下降。 尽管如此,这种所谓的“盈利衰退”也有很多积极的方面。FactSet的数据显示,到目前为止,78%的公司报告的盈利超过了预期,这一比例高于10年平均值73%,也是自2021年第三季度以来的最高值。 在第一季度财报季到来之前,预期公司盈利将同比下降6.8%。近几周来,经济和企业界的主题都是“韧性”,增长、劳动力市场和利润都比预期要好。
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楼喆
2023-05-13
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