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决策分析：美联储官员鹰派讲话吓坏市场美国股市债市双双暴跌劳动力市场依然强劲

，而美元则结束了连续两天的下跌。美国10年期国债收益率攀升，此前圣路易斯联邦储备银行行长布拉德表示政策制定者应将利率至少提高至5%至5.25%以抑制通胀。他还警告称，未来将面临进一步的财务压力。由于通货膨胀才刚刚开始缓和，美国零售销售的增长速度为八个月来最快，美联储发言人最近几天强调，他们需要采取进一步措施来消除价格压力。布拉德发表上述言论的前一天，旧金山联邦储备银行行长玛丽戴利表示暂停加息“不在考虑范围内”。周四下午，明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔卡什卡里回应了他们的鹰派基调。周四美国午盘交易中，黄金和白银价格稳步走低。这一天美元指数的强劲反弹和原油市场的大幅下跌是利空的外部市场力量，推动金属市场走低。美联储官员的鹰派言论也吓坏了贵金属市场多头。12月黄金价格下跌15.10美元至1,760.70美元，12月白银价格下跌0.604美元至20.91美元。外汇市场中，美元走强。尽管油价下跌，但加元出奇地强劲。在英国财政大臣杰里米·亨特概述了一项550亿英镑的增税和削减开支计划后，即使经济陷入衰退，英镑也有所下跌，英国国债收益率上升，英镑日内走势呈现出V字形态。展望未来，日本 CPI 即将上扬，随后是英国零售销售。安联投资管理公司ETF主管Johan Grahn表示：“结果是，美联储长期以来一直在遵循他们现在使用的相同策略。美联储主席杰罗姆鲍威尔不断重申他的鹰派立场，以遏制市场，因此通胀数据疲软后的反弹并不是央行官员希望看到的。现在基本上是经济、市场和美联储之间的一场斗鸡游戏，我认为，大多数人明智地相信美联储最终可能会获胜。” 周四，新数据显示每周申请失业救济人数低于预期，进一步凸显了劳动力市场的强劲势头。美国抵押贷款利率创下1981年以来的最大单周跌幅，短暂改善了市场情绪，尽管房地美的首席经济学家表示，房地产市场还有很长的路要走。周四市场收盘后，少量收益报告陆续出炉。最大的芯片制造设备制造商Applied Materials给出了好于预期的当期销售预测。与此同时，Gap在其季度销售额和利润超过华尔街预期后股价大涨。与此同时，据称欧洲央行决策者正在考虑下个月将利率上调幅度缩小50个基点，表明他们对经济的担忧并推低欧元。下一个交易日焦点、风向标： 07:00美国10月NAR季调后成屋销售(年化月率) 10:00美国当周石油钻井总数(口)(至1118) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收低，收报1.0360，跌幅0.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0411，进一步阻力位于1.0458，关键阻力位于1.0510；汇价下行的初步支撑位于1.0311，进一步支撑位于1.0259，更关键支撑位于1.0212。英镑：英镑/美元收低，收报1.1861，跌幅0.43%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1957，进一步阻力位于1.2054，关键阻力位于1.2152；汇价下行的初步支撑位于1.1762，进一步支撑位于1.1664，更关键支撑位于1.1568。日元：美元/日元收高，收报140.189，涨幅0.51%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于141.003，进一步阻力位141.8，关键阻力位于142.867；汇价下行的初步支撑位于139.139，进一步支撑位于138.072，更关键支撑位于137.275。

楼喆2022-11-18

11月18日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

积极分红安抚投资者　　11月17日，10年期国债期货主力合约收涨0.52%，多位受访债基基金经理长舒一口气。不过隐忧仍在，受访基金经理透露，在管债券基金仍遭遇一些赎回，投资者情绪尚未完全平复，当前仍采取偏防守的措施。此外，昨日多只债券基金宣布分红，业内人士表示：一是为安抚投资者；二是部分机构希望通过分红保存利润。　　法拍房悄然升温参与者应特别关注两大方面　　业内人士表示，较之二手房买卖，法拍房交易具有起拍价低、税费相对较少、交易流程安全等诸多优势。在当前去杠杆的背景下，法院、银行和资产管理公司都在加快对不良资产的处置速度，法拍房市场有逐渐升温的趋势。对于有意参与法拍房竞拍的购房者，专家建议一定要提前阅读相关公告，弄清楚房屋权属、税费等各方面情况，有条件的可到现场具体查验。　　证券时报　　机构热情高涨年内调研次数同比增长近八成　　今年以来，在多重因素影响下，市场行情有所调整，但机构调研热情高涨，尤其是进入第四季度，机构调研步伐加快，为布局明年行情提前做准备。截至11月17日，今年以来券商、基金、保险、外资等机构累计调研次数达32.54万次，同比大增78.99%，其中券商累计调研突破7万次，同比增长63.58%。　　新能源带火碳化硅产业比亚迪、小鹏、吉利等纷纷布局　　乘着新能源车销量暴涨的“东风”，极具潜力和市场空间的第三代半导体材料碳化硅当下已成为半导体界的“当红炸子鸡”。不过，业内人士指出，碳化硅不可能全部替代IGBT(绝缘栅双极型晶体管)，未来更多是二者之间的互补。　　应声回落！央行加力呵护债市净投放1230亿！专家：资金利率快速上行不可持续　　受访专家表示，近期债市发生的调整，实际是因为资金利率上调的滞后反应以及对经济发展预期的改善。随着央行开始呵护流动性，加大公开市场投放，相信债券收益率会有所下行。下一阶段，企业综合融资成本或进一步下降，债券利率有望随之进一步下行。　　个人养老金制度快速推进保险机构积极备战新蓝海　　随着个人养老金相关政策快速推进，养老第三支柱迎来前所未有的发展机遇。据记者了解，部分保险机构正积极布局相关个人养老金产品设计、系统对接等工作，以及做好个人养老金制度政策的落地准备。　　证券日报　　蓝图已绘就资本市场改革发展迎来长期利好　　未来五年是全面建设社会主义现代化国家开局起步的关键时期，资本市场发展处于大有可为的重要时期。“坚持金融服务实体经济的宗旨，全面深化改革，完善多层次市场体系，健全资本市场功能，提高直接融资比重。”近日，中国证监会党委传达学习贯彻党的二十大精神时提出。　　重大项目加快落地月内开工投资额超2.4万亿元　　在稳投资政策支持下，11月份以来，多地抢抓施工黄金期，再次吹响扩大有效投资的集结号，加快重大项目开工建设的节奏。截至11月17日，浙江、湖北等地集中开工重大项目数量合计3459个，投资额合计超过2.4万亿元，项目涉及基础设施、先进制造业、生态环保等多个领域。　　十天之内“第二支箭”连续发力专家表示“三支箭”纾困民企仍有发力空间　　2018年，央行会同有关部门组合运用信贷、债券、股权三个融资渠道的“三支箭”政策组合着力缓解民营和小微企业融资难题。11月8日，交易商协会表示，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(简称“第二支箭”)，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。在发布后的10日内，截至11月17日，交易商协会已相继受理了三家民营房企的储架式注册发行，额度合计500亿元。　　公募REITs投资价值凸显新基建纳入底层资产值得期待　　已上市的21只公募REITs产品行情表现亮眼。截至2022年11月16日，去年上市的11只产品今年以来的平均收益率为1.23%。其中，华安张江光大REIT和博时蛇口产园REIT涨幅均在10%以上，而同期中证全指下跌18.38%。此外，今年新上市的10只产品平均涨幅为18.32%，其中3只产品涨幅在30%以上。　　人民日报　　促进数字经济和实体经济深度融合　　从实践来看，数字经济能为实体经济提供新的科学技术知识支撑和生产组织形式重构，实体经济则能为数字经济提供应用市场和大数据来源。推动互联网、大数据、人工智能等同各产业深度融合，对于促进实体经济提质增效升级，具有重要意义。　　21世纪经济报道　　债市震荡央行流动性净投放创三周新高　　在债市大跌后，央行11月17日在公开市场上加大了投放力度，当日净投放1230亿，创三周以来的最大投放量。分析来看，近期主要利率上行背后是市场交易经济复苏和货币政策收紧预期，但二者能否成为现实仍有争议。不过，资金面最宽松的时候可能已经过去，资金面收敛已是确定的趋势。　　超100只个人养老金基金同台竞技谁能胜出？　　目前有137只养老FOF基金满足个人养老金基金的规模要求，它们都可能增设Y类基金份额，成为个人养老金基金。记者发现，从第一只养老FOF成立至今四年多，部分养老FOF基金近三年取得不错业绩，多只基金成立以来总收益超50%。一位基金公司养老投资总监表示，“个人养老金基金竞争胜出的关键是‘业绩+服务’。” 　　第一财经　　时隔半年成都年内第三次松绑楼市限购　　成都市今年内第三次优化限购政策，区域限购政策进一步松绑：除成都高新区南部园区之外，中心城区和近郊区县市市场统一为一个区域，不再相互区域限购；远郊区县市非户籍、无社保居民家庭也可以购房。　　赎回、杠杆、抛售债市波动下的基金理财谁“伤害”了谁？　　这几天，债市的大跌让很多人心神不宁——基民和理财产品持有人上演赎回潮，机构“管钱人”一边奔走协商，一边给投资者做“心理按摩”。相比之前几轮“债熊”，此番冲击更为明显，有投顾人士认为，这与理财全面净值化带来的真切“痛感”不无关系。在国内外货币政策、疫情与经济走势等债市波动原因之外，机构抛售引发的负向反馈也备受关注。　　经济参考报　　二手新能源车出海势头强劲　　作为国内首批二手车出口试点城市之一，今年以来，天津二手新能源车出口保持快速增长。业内人士分析，亮眼增长的背后，一是国内新能源汽车产业崛起，在国际上的受认可程度不断提高；二是二手车出口试点政策成效显著。随着中国二手新能源车出海，配套服务优化或将成为新的核心发力点。　　百亿私募股票仓位超过八成私募行业投资情绪逐渐升温　　11月以来，A股市场出现了多次万亿规模的成交额，北向资金连续多个交易日净买入。随着A股震荡反弹，私募行业投资情绪也逐渐升温，百亿级私募仓位水平提升至八成以上。展望后市，多家私募基金认为，市场情绪有望出现持续回暖。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-11-18

联储鹰派讲话掐灭美国国债涨势市场重估利率顶部预期

6月合约定价利率最高将超过5％。　　10年期国债收益率升至3.78％左右，但涨势不及短债收益率，仍低于本周高点。周三该收益率一度触及3.67％。与此同时，2-10年期国债收益率曲线倒挂程度达到1980年代初以来最严重水平，价差一度走阔至70多个基点，尾盘时略有收窄。　　最新的抛售触发因素来自美联储官员James Bullard，这位圣路易斯联储行长表示，美联储“至少”要加息到5％-5.25％才能够遏制住处于40年高位的通胀。其展示的图表显示，足够限制性的利率水平可能在5％至7％之间。

金融界2022-11-18

美国抵押贷款利率跌至6.61% 创1981年以来最大降幅

行调查。　　抵押贷款利率的下降追随了10年期国债收益率最近的走势，因上周的官方数据显示10月份通胀缓解。投资者据此预计美联储未来几个月可能开始放慢加息。不过，美联储主席杰罗姆·鲍威尔已经表示，现在考虑停顿为时尚早。　　“抵押贷款利率本周大幅下降，因为数据暗示通胀可能已经见顶，”房地美首席经济学家Sam Khater表示。“不过，虽然抵押贷款利率下降是受欢迎的消息，但房地产市场前路依然艰难。通胀率仍然很高，美联储可能会维持高利率，消费者将继续感受到影响。” 　　抵押贷款利率今年已翻番，压抑了住房需求，导致建筑商减少建设、卖家下调要价。Realtor.com经济研究经理George Ratiu说，虽然最新的利率下降给人以喘息之机，但近期借贷成本的波动给找房的人和考虑卖房的人都带来很大的不确定性。　　“一些买家可能想等等看利率是不是会再降一些，”Ratiu说。“然而，鉴于通胀率仍在7％以上，美联储承诺在未来几个月继续提高利率，抵押贷款市场并未走出困境。我们在年底前仍可能看到利率回升至7％以上。”

金融界2022-11-18

央妈放水1230亿，债市从ICU到KTV，超调结束大面积回暖，波动时代来临了！

MLF利率保持一致。　　11月16日10年期国债到期收益率较前一交易日上行2bps至2.83％，11月10日以来上行超过13bps，是22年以来首度大幅超过MLF利率。而1年期AAA级同业存单收益率单日上行18bps，达到2.65％，11月以来累计上行61bps，距离MLF仅10bps。　　债券作为底层资产，它的波动也必然带来了产品的波动，投向债市的资管产品净值出现大幅回撤。根据Wind数据，截至11月16日，银行理财破净数量达到1689只，占比达到4.91％；11月10日后公布净值的13582只产品中，最近一周有7722只产品录得负收益，占比达到59.29％。　　市场恐慌有很多理由，但我们需要发掘深层次的东西，才能有学习的价值。　　导致近期债市大跌的原因有四点：第一，疫情防控政策的调整带来的复苏交易；第二，央行、银保监会出台具有标志意义的政策救助房地产市场；第三，市场对于资金面的担忧有所加剧；第四，债市回调引发的赎回压力，机构被动抛售资产。进一步引发了债市的负反馈。　　第一：疫情防控优化，风险偏好的抬升，利空债市　　11月11日，国务院联防联控机制公布优化疫情防控的20条措施。主要包括“取消次密接”、“密接隔离期7+3改成5+3”、“取消中风险地区”、“高风险区外溢人员7田集中隔离改为7天居家隔离”以及“成立整治层层加码工作专班”等等。政策基调更多的关注对经济和对民生的负面影响，防控政策的拐点出现。　　疫情一直是制约我国经济复苏的一大阻碍，对就业市场造成一定扰动，使得居民收入不确定性上升，进而打压了居民的消费信心和意愿。因此，市场在该措施出台之后对未来的经济预期有所好转，风险偏好的抬升利好风险资产，利空债市。　　第二：地产链融资放松，宽信用预期推高利率上行　　11月11日，央行银保监会印发，《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，从房地产融资、保交楼、风险处置、消费者权益、金融管理政策和住房租赁等六大方面出台十六条具体措施。政策对于房地产的态度由限制转向支持，是这一轮政策周期中力度最大的，对市场而言可能是一个重要的转折点。政策从信贷投放、存量贷款展期、支持债券融资、保持非标融资、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期等多个方面缓解房企融资压力。宽货币，松地产，也扭转了市场的预期，也推高了利率上行的重要原因。　　其实，对于上面两方面变化产生的影响，就是前期支撑利率低位运行的两大逻辑，而持续偏弱的地产和经济预期，已经随着优化疫情防控的“二十条”和支持房地产的“十六条”开始出现反转信号。　　第三：资金面担忧引发国债收益率大幅上行　　9月以来，流动性开始收紧。虽然9月和10月下旬，央行分别净投放了9600亿元和9000亿元OMO维稳流动性，但月末资金面仍处于中性偏紧状态。进入11月，资金利率并未如期回落，资金面仍保持在偏紧状态，2年期与10年期中国国债收益率分别大幅上行31BP和19BP至2.38％和2.83％，11月7日以来3个月同业存单发行利率则大幅上行41BP至2.43％。　　国债期货直接反映利率的变化，国内存贷款利率不是由市场交易产生，而是由央行规定，故央行货币政策对于国债期货价格影响最为重要，国债期货是货币政策变化最敏感的晴雨表。国债收益率与利率呈正相关，银行利率上升，国债利率随之上升，但国债价格下跌。　　从货币政策方面看，面临着11月共有10000亿元MLF到期，11月15日央行缩量续作8500亿1年期MLF，此外，11月央行通过抵押补充贷款、科技创新再贷款等结构性政策工具向市场投放了约3200亿元的中长期流动性，因而结合MLF续作的实际投放量为1700亿元，但是货币政策的目标是宽信用，是中长期流动性整体维持在合理充裕的水准。　　11月16号，央行发布2022年三季度货币政策执行报告也指明了货币政策动向。业内人士对此，发表了不同的看法。　　报告中强调“加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节”；“做好年末经济工作提供适宜流动性环境”，华创固收认为货币政策维持“加大实施力度”的总体基调，短期货币政策不存在转向的问题。　　中金固收的观点是，整体政策偏宽松基调没有变化，强调提升公开市场操作的灵活性。要引导企业和居民的融资成本下降。引导利率下行和维持流动性合理充裕依然是未来政策重点。　　但也有专家提出不同的观点，国泰君安团队则表示，三季度货币政策执行报告释放了明确鹰派的信号。不再提“逆周期”等字眼，并且对流动性环境的目标定位是“适宜”，对通胀措辞从“密切关注”变成“高度重视”，并补充说明“特别是需求侧变化”带来的通胀升温可能性。至此，他们认为货币政策已经出现明确转向，后续降准降息的概率显著降低。　　第四：赎回压力，让债市的下跌成为闭环　　货币基金、现金管理类理财等广义基金是同业存单的重要投资者，受到权益市场反弹，市场主体开始将原先投资于货基的资金转移至股市，货基份额收缩明显，存单需求恶化。　　明明团队表示，10年期国债收益率震荡上行，债市表现承压，导致债券基金、银行理财等产品的业绩也随之下滑，进入11月后，防疫方式的优化以及针对地产等行业的“宽信用”举措持续出台，投资者对政策以及长期经济的预期发生转变，愈发看好权益市场复苏，因此开始主动调仓，导致债基等固收类产品被提前赎回，而流动性相对较好的同业存单面临更大的调整压力。然而产品净值因为赎回而下跌，产品净值的下跌又继续引发个人投资者及金融机构的赎回行为，很可能会形成“债市下跌-净值回撤-产品赎回-被动抛售-债市继续下跌…”的模式。　　还有一种观点是通胀预期的抬升，此前，全球通胀一直处于高位，中国随着疫情管控的放松，需要承担全球通胀的压力。　　央行三季度货币政策执行报告亦提及“高度重视未来通胀升温的潜在可能性，特别是需求侧的变化”，这意味着，政策层面实际上也已经意识到这个问题。　　债市向左还是向右？超跌砸出配置黄金坑　　对于债券市场的调整空间，明明指出，从基本面、国内外政策变化以及市场预期的分歧来看，债市很难一次调整到位，调整的时间跨度或在半年左右，明年年中央行进行货币宽松的阻力或相对较小，届时债市的调整也可能告一段落。幅度上看，这一轮的调整可能弱于2020年，3％左右可能是10年国债收益率的重要支撑关口。　　“利率是否调整，取决于基本面和政策面，基本面体现出来的客观困难是出口和地产的困境不会一蹴而就解决，可能仍然是拖累，所以并不支撑债市走熊。”孙彬彬团队称道。他指出还需要注意两个细节，一是批前批专项债的规模，如果达到1.8万亿甚至2万亿的规模，将会对债券市场产生压力。二是赤字率在3~3.2％，也对债市产生压力。　　不过，任何事情都有两面性，在超调加深之后，配置盘逐步进场，带动市场进入偏震荡的弱势恢复阶段。　　针对近期货币市场利率和债券收益率的超脱基本面因素的超调，中金固收预计近期公开市场操作也会增加流动性投放来避免利率风险的扩散，重新稳定货币市场和债券市场。债券利率这波超调后，为未来一两个季度奠定了更好的配置和交易机会，因此债券仍然被看好。

金融界2022-11-18

债市跌跌不休波及面升级：4天超500亿债券被叫停，35%理财产品收益为负

　　受此影响，11月14日至17日，10年期国债收益率持续上行12bp至2.83％，1年期国债收益率上行31bp至2.22％；各期限同业存单利率普遍上行15-20bp。　　债券基金回撤则是利率债收益率上行传导的第一波，一天跌去几个月的涨幅。Choice数据显示，11月14日，中长期纯债型基金指数和短期纯债型基金指数分别收跌0.30％、0.13％。据不完全统计，14日当天全市场有1020只中长期债基金、58只可转债基金和40只短债基金当日净值跌幅超过0.3％。　　二级市场释放的悲观情绪迅速传导至一级市场，4天内推迟或取消发行债券的消息不绝于耳。11月14日，“22中山农商小微债”推迟发行；11月15日，原定于2022年11月15日-2022年11月16日发行的“国都证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）”取消发行；11月16日，张家港城市投资发展集团发布2022年度第三期超短期融资券取消发行公告……根据Choice数据，11月14日至17日，推迟或取消发行的债券共有94只，涉及规模达587亿元，波及面超过“20永煤SCP003”债违约风波造成的近400亿债券推迟或停发。　　债券市场煽动一下翅膀，以固收+产品为主的银行理财也大幅回撤，破净率迅速攀升。Choice数据显示，截至11月17日，40562只存续产品中，1995只银行理财产品破净，破净率达4.92％，不过低于3月7.9％的高位。值得一提的是，近一周出现收益为负的理财产品达12861只，占理财产品总量的比例超35％。　　理财净值回撤导致赎回压力增加。一位投资者表示，昨日看到净值下跌后便准备将持有的理财全部赎回，然而却出现无法赎回的情况。据了解，这主要是由于赎回客户太多，触碰巨额赎回上限。不过，该产品已于当天恢复赎回功能。　　对此，国盛证券固收研报显示，虽然净值回撤会对理财负债端形成一定压力，导致发行产品减少，到期赎回压力上升，但从目前情况来看，压力难以超过3月水平，因而无需对负反馈压力过度担忧。相对于3月份，银行对净值波动的抵御能力增强。特别是新发行的理财封闭期在拉长，使得理财对净值波动承受力变强；而在监管方面，虽然年底之前现金管理产品需要整改完成，但是预计压缩规模不大，而且可以调整估值方法转变为净值法估值产品，不至于因此大幅抛售底层资产。银行理财卖出债券幅度有限表明赎回风险尚且可控。因而无需过度担忧理财资金赎回可能带来的负反馈循环。　　为安抚市场情绪，11月16日，工银理财、中银理财等多家理财子公司陆续发文呼吁投资者理性看待市场，并积极展望后市。工银理财表示，将积极研判市场，做好产品净值管理，继续控制整体久期，同时持续加大估值稳定资产的投资比例，积极稳定产品净值。　　招银理财建议，投资者对固收类产品可以采用防守为基调的策略，将持仓结构向中短债、现金管理类产品调整，中长期限纯债产品可等待收益率上行后再行配置；另一方面，当前权益市场性价比较高，投资者可在当前时点根据自身风险偏好，逢低分批增加含权产品的配置，以大类资产配置的方式应对债券市场的波动。　　杭银理财则发文称，对于投资者已经持有的中短期固收类产品，基于中长期的债市判断，无需过于担忧当前短期的市场波动，可以继续持有以待债券市场企稳。　　赎回潮何时休？　　对于近期市场调整，各方观点不一。　　“近期债市的暴跌是由多重利空共振所导致，特别是理财集中赎回引发的抛压，属于是理财子净值化改造过程中成长的代价，或早或晚都会出现。”国泰君安固收分析师覃汉补充道，但从另一个方面思考，对于多数投资者而言，之前还在为低利率、低利差和低波动而发愁，经过本轮利率上行行情后，大幅缓解了2023年债市的配置/交易难度，也许坏事最终能变成好事。　　中信固收认为，本次赎回潮主要由于债市大幅回调导致资管产品净值大幅回撤而引发，未来央行很可能会出手干预，或将通过逆回购等操作平抑市场波动，维护市场秩序，因此赎回潮预计不会持续很长时间。11月理财到期数量相对可控，且此次债券的急跌是积蓄的看空力量爆发宣泄，在宽信用尚未得到实际验证，实体经济发展的基础尚不牢固时，收益率并无持续快速上行的基础。　　但方正证券则持审慎态度：“理财客户主要是居民，在理财净值下跌过程中，居民赎回增加，从而使得理财规模收缩。而理财公司在面对赎回时，也会赎回委外并卖出高流动性债券，从而对债市造成冲击。居民赎回理财行为可能还未结束，仍需继续观察。” 　　为维护银行体系流动性合理充裕，11月17日，央行发布公告称，以利率招标方式开展1320亿元7天期逆回购操作。当日有90亿元7天期逆回购到期，实现净投放1230亿元，规模大于前次操作。　　消息发布一经发布，国债期货全线反弹。截至11月17日收盘，10年期期债主力合约涨0.52％，5年期主力合约涨0.31％，2年期主力合约涨0.16％。

金融界2022-11-17

加息0.5%，这将会是全球央行的新常态？

伴随着新计划已经取得了很大的成就。看看10年期国债收益率，它们确实已经回落到刚刚公布9月预算之前的水平。 “英国政府的主要任务，将是重建在9月命运多舛的迷你预算中失去的信誉，”ING提到。或许更大的风险是政府决定在上次预算之后的混乱经历的印象下将紧缩政策推得太远，这可能会让市场进一步消化他们对英国央行加息的预期。长期收益率也可能进一步下降，尽管我们的预期是整体曲线更陡峭。请记住，尽管如此，私人投资者必须承担的有效债务仍将大幅增加。路透社对金边债券交易商进行的一项调查显示，与DMO的9月计划相比，2022/23财年的发行量将降至1850亿英镑，但2023/24年的发行量将升至2400亿英镑。至关重要的是，必须加上英国央行的量化紧缩政策。私人投资者将被要求在2023-24财年，以创纪录的数量增加其国债持有量 (来源:荷兰国际集团) 纵观今天(17日)经济事件和市场观点：经济日历上的主要事件是英国政府的秋季声明，英国《金融时报》报道称，可能需要节省多达600亿英镑，高于预期。报告还表明，财政大臣将更多地关注削减开支而不是增税。正如ING经济学家指出的那样，对经济的影响将取决于通过提高税收给消费者带来的负担有多大，以及这些变化发生的速度有多快。相当大的痛苦可能会推迟到2024年大选之后。另一点值得关注的是政府打算如何重组其旗舰能源价格保证的细节，这可能对资金需求产生更直接的影响。除了英国之外，焦点仍然集中在央行发言人身上，以及他们如何弥合放慢步伐信号与确保金融状况不会过度放松之间的差距。今天安排的有美联储的布拉德、梅斯特、杰斐逊和卡什卡里。数据方面，重点是美国房地产市场，由于抵押贷款成本迅速上升导致需求暴跌，该市场的数据应该会走软。日历上还有首次申请失业救济人数以及费城和堪萨斯联储活动指数。欧元区将迎来10月份CPI终值。今天的供应来自法国的短期债券和通胀挂钩证券，以及西班牙的3年期至20年期债券。#美联储政策转向#

小萧2022-11-17

注意了！银行理财“巨震”，5天亏完3个月收益！债基比股票还惨？基金经理“跪求”不要赎回？辟谣了

，5年期国债期货主力合约跌0.31％，10年期国债期货主力合约跌0.27％。　　Wind数据显示，截至11月16日，全市场34363只理财产品中，近一周总回报率为负值的有10897款产品破净，占比达到了31.71％。同时，银行理财破净数量达到1689只，较11月10日上升399只，11月10日后公布净值的13582只产品中，最近一周有7722只产品录得负收益，占比达到59.29％。　　底层资产为债券的债基、银行理财出现较大回撤。据粗略测算，上周四到本周一，中长期纯债基出现了平均0.33％的回撤，而中位数在0.35％。　　在这种行情背景下，各大银行子公司发行的理财产品表现惨不忍睹，甚至一度出现部分产品跌破净值的情况。　　　　“韭菜”和机构们猛烈赎回南京银行“关门谢客” 　　亏到坐不住的“韭菜”和机构们，开始了猛烈的赎回。11月16日，至少有两家银行由于赎回客户太多，已触碰赎回上限而中止赎回。面对这突如其来的变化，很多债券基金经理都懵了。　　某产品无法赎回的截图广泛流传，该截图显示“抱歉，由于赎回客户太多，已触碰巨额赎回上限。”客户暂时无法进行赎回。相关截图的广泛传播，无疑加剧了市场的恐慌。　　　　在当前的时间节点上，南京银行对代销基金和部分银行理财阶段性暂停赎回也引起市场关注。11日14日，南京银行公告显示，基金系统将于2022年11月18日下午15:00至2022年11月20日上午10:00进行升级，系统进行升级期间，在柜面、双屏、个人网上银行、手机银行等所有渠道暂停办理基金业务，例如：基金签约、开户、查询、认购、申购、赎回、变更分红交易等。　　　　到了16日，南京银行再次发布公告，因配合南银理财系统升级，于11月18日15点30至2022年11月20日17点之间暂停“日日聚鑫”和“日日聚宝”两款现金理财的所有申购、赎回等服务。并随后公告，将于11月20日起为两只理财产品开通快速赎回业务。　　各大理财公司投资者做起了心理按摩　　为了挽留投资者，各大理财公司纷纷给投资者做起了心理按摩，喊话投资者“市场涨跌有时，要理性看待市场波动，无需过度恐慌担忧”。　　中银理财、杭银理财、工银理财、中邮理财、兴银理财等纷纷出面安抚，话术大同小异，无外乎给投资者加油打气，各种暗示不要赎回产品。　　　　（杭银理财公众号文章截图）　　　　（中邮理财公众号文章截图）　　　　（兴银理财公众号文章截图）　　近期疫情调控持续优化火了大半年的“债小牛”因此转向　　至为什么好端端的债市为啥急转直下，这一切可能还是要从股市和地产债说起，由于近期疫情调控持续优化，房地产的利好也不断释放，使得股市大幅反弹，地产债涨势更猛，这也改善了市场对于经济的预期，已经火了大半年的“债小牛”因此转向。　　中信证券明明认为，债市出现的大跌的原因有三：　　第一，央行、银保监会出台具有标志意义的政策救助房地产市场。央行和银保监会在上周五盘后出台了十六条稳地产具体举措，力度空前，是昨日市场主要交易的重大政策变化。下午发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，市场的反应相对平淡。　　第二，对于资金面的担忧有所加剧。银行间市场隔夜回购利率日内有所上行，随着多笔正回购大单的突然出现，流动性较盘初有所收紧。国有和主要股份制银行1年同业存单发行利率较上个交易日上行超过10bp，市场开始担忧15日MLF续作是否存在不确定性。　　第三，疫情防控政策的调整带来的复苏交易。上周五出台的进一步优化疫情防控的二十条措施的影响仍在持续，尽管当前疫情扰动下经济复苏遇阻，但市场已经开始交易未来经济复苏的预期。　　　

金融界2022-11-17

黄金短线跌至1765！金价2大信号看跌：美元复苏、技术面崩溃

国债收益率的上涨。截至发稿时，基准美国10年期国债收益率已上涨1.2个基点(bps)至3.70%，这是四天来的首次正面读数。美元指数近期的反弹受到乐观的美国10月零售销售数据，以及美联储政策制定者的混合评论的支持，这些评论打压了金价。尽管如此，美国10月份零售销售月率增长1.3%，而此前预测为1.0%和0.0%。另一方面，堪萨斯城联储主席埃丝特·乔治和美联储理事克里斯托弗·沃勒都主张，未来适度应加息。与此同时，旧金山联储主席玛丽·戴莉谈到了美国经济增长的艰难。在其他地方，中国的新冠麻烦，以及美国中期选举中共和党与民主党之间的拉锯战，似乎让交易员保持警惕。在反映市场情绪的同时，标准普尔500指数期货小幅上涨，而亚太地区股市则按发稿时间划分。由于缺乏导致11月美国每周申请失业救济人数和费城联储制造业调查的关键数据事件，上述风险因素可能会引导黄金市场。黄金技术展望金价上涨至1786.50美元，随后逆转看跌，并开始对自1616.65美元开始的上涨进行看跌修正，并朝着自1746.45美元开始的负目标前进，突破该水平将价格推至1721.65美元，成为下一个修正目标。 (来源:FXLeaders) FXLeaders分析师Skerdian Meta提到，今天(17日)金价走势看跌，突破1775美元被视为结束当前看跌修正，并恢复主要看涨趋势的初步积极关键。#美联储政策转向#

小萧2022-11-17

CPT Markets：美国零售数据稳健增幅及鹰派言论令金价震荡！日内关注美国初请失业金和房地产数据

一年，发达经济体可能会陷入衰退。此外，10年期国债收益率下降10个基点至3.694%，为10月5日以来最低。而在欧洲加息纪录方面，周三欧洲央行管委会暨意大利央行总裁维斯科及西班牙央行总裁德科斯两位关键的政策鸽派人士认为，欧洲央行必须继续加息，但在一连串的激进举措后，越来越有理由对政策收紧更加谨慎。自7月以来，欧洲央行已累计加息200个基点，这是有史以来最快的紧缩步伐且它将很快开始缩减其8.7万亿欧元（9.1万亿美元）的资产负债表，让债务到期回笼资金并鼓励银行偿还央行资金。总而言之，金价受美国恐怖数据强劲和美联储放缓加息步伐预期而小幅承压，不过全球经济衰退预期挥之不去及美债收益率下滑，限制了金价的跌势；日内重点将关注美国初请失业金和10月新屋开工和营建许可数据。从上方压制(上方阻力) 1763.80，1765.10；从下行方向看，下方支撑1761.60。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2022-11-17

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