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永远不要低估日本央行！植田和男一句话引爆市场看空亚币的投资者可能要三思

币市场——日元创下两个月来的最大涨幅，10年期日本国债收益率跃升至近10年来的最高水平，自2014年1月以来首次上涨0.70%。巴克莱(Barclays)分析师认为，日本央行官员可能在下周的政策会议上充实更多想法，而德意志银行(Deutsche Bank)经济学家则大幅改变了对日本央行的预测。他们现在预计，日本央行的“收益率曲线控制”政策将于10月结束，而不是2024年4月；负利率政策将于2024年1月结束，而不是2024年12月。作为全球第三大经济体，日本可能采取一种完全不同的——即更加鹰派的——货币政策立场的前景，其影响远远超出了日本国内市场，尤其是外汇市场。看空亚洲货币的投资者可能要三思了，看空的部分原因是他们认为人民币持续走软将引发亚洲各国竞相贬值的多米诺骨牌效应。周一，多数亚洲货币兑美元汇率上涨，美元则出现两个月来最大单日跌幅。主要的例外是印尼盾和菲律宾比索，这两种货币当天几乎没有变化。当然，日本央行也可能会坚持多年来一直奉行的谨慎长线政策，那么重新定价日本资产和亚洲货币的鹰派浪潮将很快消散。但就目前而言，市场上的双向风险要大得多，投资者对植田和男的话只看表面。除了日本的政策变动，投资者周二还将消化最新的印度通胀和工业生产数据，以及澳大利亚企业和消费者信心数据。印度的年度消费价格通胀率预计将从7月份的15个月高点7.44%回落至8月份的7.00%。但这仍高于印度央行连续第二个月设定的2%至6%的目标上限。最近几个交易日，卢比趋于稳定，但上周兑美元汇率创下收盘新低。货币从利率前景中得到的支持很少——经济学家目前预计印度央行将维持利率不变，然后在明年第二季度开始放松政策。

风起2023-09-12

会员

中国和日本言论引爆外汇市场行情美元创下两个月来最大单日跌幅美国重磅数据将接连来袭

个月来的最大涨幅。植田和男的言论也推动10年期日本国债收益率升至2014年以来的最高水平。与此同时，由于中国金融监管机构向投机者发出反对“单边波动”的强烈信号，人民币在在岸交易中攀升1.2%，大幅远离16年低点。根据中国人民银行网站9月11日最新消息，2023年9月11日，全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开。会议讨论了近期外汇市场形势和人民币汇率问题。外汇市场自律机制相关指导司局、8家外汇市场自律机制核心成员机构代表参加会议。会议强调，在党中央、国务院的坚强领导下，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。外汇市场成员要自觉维护市场稳定，有序开展做市自营交易，坚决杜绝投机炒作、煽动客户等扰乱外汇市场秩序的行为。企业和居民要坚持“风险中性”，不盲从跟风，不赌单边，不赌点位，维护好财产安全。中国经济数据证实，信贷需求正在改善，通缩压力正在缓解，这也提振投资者对人民币的信心。中国人民银行周一表示，8月份社会融资规模增量为人民币3.12万亿元(约合4290亿美元)，比上年同期多人民币6316亿元。此前接受彭博社调查的经济学家的预期中值显示，中国8月份社会融资规模增量预计为人民币2.7万亿元。金融机构8月新增人民币贷款1.36万亿元，同比多增868亿元，超过经济学家预测的1.25万亿元。彭博社称，最新数据显示，在中国当局采取一系列措施提振房地产市场之后，家庭抵押贷款需求可能出现企稳迹象。近期其他指标也显示中国经济最糟糕时期可能已经结束：8月份出口收缩速度较上月有所缓和，一项关键制造业指标略有改善，通缩压力有所缓解。彭博美元现货指数周一下跌逾0.6%，结束此前连续八周的上升，这是该指数自2005年创立以来最长的连续上升周期。彭博社追踪的16种主要货币兑美元汇率全部上升。美国重磅数据接连来袭继续做空美元要小心尽管美元周一有所回落，但分析师预计利差将继续给美元带来上行压力，并告诫投资者不要做空美元。布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman & Co.)全球汇市策略主管Win Thin表示：“只要货币政策分歧仍然存在，美元的走势就会更高。呼吁和干预可能会导致暂时的调整，但不会导致任何趋势变化。” 美元指数仍离今年的峰值不远，推动美元升值的经济前景分歧依然完好无损。 (图片来源：彭博社) 美元近期的大幅上升是由于市场预计美联储将保持高利率，以防止通货膨胀再次上升。亚洲和欧洲主要国家的利率已经较低，但随着亚洲和欧洲出现增长放缓的迹象，这种差异促使投机者将资金转移到美国，以获得更高的回报。美元的任何短期走势也有可能因周三公布的美国消费者物价指数(CPI)而逆转，该指数可能促使美联储重新考虑政策走向。Thin表示：“在本周数据出炉前做空美元是危险的。” 根据芝商所(CME)的“美联储观察”工具，美联储下周按兵不动的机率为93%，11月加息25个基点的机率约为38%。除了周三的CPI外，美国周四还将公布最新生产者物价指数(PPI)和零售销售数据。即使是那些中期看好日元的人也建议谨慎行事。瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)周一在一份报告中称：“我们不建议目前新增日元兑美元多头仓位。”该机构预计，美国通胀数据和9月20日美联储的利率决定可能导致美元波动。日本央行一直是全球央行中的异类，尤其是从美联储去年3月启动加息周期以来，当其他央行陆续收紧货币政策，日本央行却始终维持超宽松政策立场，令日元承压。 Oanda资深市场分析师Edward Moya表示：“即使他们暗示一旦出现重大转变，可能会在年底放弃负利率政策，未来仍有很长一段路要走。” 摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)驻香港策略师Tiffany Wang认为，人民币兑美元还有进一步升值的空间，部分原因是空头回补。但Tiffany Wang在给客户的一份报告中说，趋势逆转的门槛“看起来相当高”。这可能需要外国资金再次持续流入，而这种情况尚未发生。加拿大帝国商业银行(CIBC)驻多伦多外汇策略全球主管Bipan Rai补充称，中国收紧资本管制的措施“最终不会推动美元持续走低”。

会员

tqttier2023-09-12

日本突然向市场投下炸弹！中国数据有惊喜本周欧美两大风暴逼近

植田说。这番言论似乎让市场措手不及，10年期日本国债收益率上涨逾5个基点，至0.7%上方的9年高点。美元/日元汇率下跌1.3%，至145.91，但仍接近上周的高点147.87，这令美元在外汇市场上普遍走低。交易员们认为，日本央行可能会在这个水平上直接干预市场，以支撑日元。最近几周美元受益于投资者对中国和欧洲日益增长的谨慎感，这两个国家都显示出令人担忧的放缓迹象，与许多人认为美国经济正走向软着陆形成鲜明对比。在中国人民银行向投机者发出强烈口头警告后，人民币从16年低点反弹。政策制定者还设定了强于预期的每日中间价。基准的沪深300指数周一上涨0.7%，结束了连续四个交易日的下跌。大多数新兴市场货币走高，一项衡量发展中国家股市的指标出现一周以来最大涨幅，中国股市领涨。 “如果出现软着陆情景，可能是时候增持新兴市场股票了，”花旗的Manthey表示，“就目前而言，对部分大宗商品领域增持就够了。” 全球债券市场也动荡不安，10年期美国国债收益率攀升5个基点，至4.30%。如果日本在年底前确实进一步收紧货币政策，那将是在美联储和欧洲央行加息活动即将停止之际。在大宗商品市场，铜、铁矿石和其他金属也受到美元走软的提振，而中国经济数据改善也提振了市场人气。

厉害啦2023-09-11

经济产出数据15个季度首次增长，日本央行考虑结束超低利率？

策，仍需要时间。” 此前日本央行决定将10年期日本国债收益率上限维持在0.5%，并将短期利率维持在-0.1%。自2023年3月因美国和欧洲的金融系统担忧导致全球债券收益率下降以来，10年期日本国债收益率一直稳定位于日本央行0.5%的上限之下。

Sue2023-09-01

日本央行鹰派领袖时隔一月首度发声暗示明年初将出现政策调整时机

调整是为了让政策更加灵活，但并不要指望10年期日本国债收益率真能涨到1%。不过与此同时，也不能排除日本通胀超出预期的可能性。根据日程，日本央行的下一份利率决议将在9月22日发布，目前大多数市场参与者都认为日本央行年内不会再有政策变动。

金融界2023-08-30

小心日本再次飞出“黑天鹅”！TA可能成为日银调整政策的潜在催化剂

央行在声明中表示：“日本央行将继续允许10年期日本国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动，同时以区间上下限为参考，更加灵活地进行收益率曲线控制，在其市场运作上不进行太过严格的限制。” 虽然7月份的声明将市场功能列为更灵活执行该计划的一个原因，但植田和男说，汇率波动也是一个因素。以买卖价差衡量的市场运作自3月份以来一直有所改善，除了7月底日本央行将收益率上限提高一倍至1%时出现的短暂中断。彭博社的一项指标还显示，第一季明显出现的收益率曲线错位几乎已经消失——这是市场功能和流动性改善的另一个迹象。 (图片来源：彭博社) 今年2月，日本央行将其证券借贷工具的成本提高两倍，这使得卖空者更难从央行借入债券。日本央行在去年12月和今年7月放松对债券市场控制的决定，也令私人投资者的交易有所增加。法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)驻东京首席日本经济学家Takuji Aida表示，日本央行是否将不得不进一步改变收益率曲线控制，取决于美国国债收益率。 Aida说道：“我的基本设想是，一旦美联储明年开始降息，美国国债收益率要么保持在当前水平附近，要么下降。这将给日本央行一些喘息的空间，让它继续目前的宽松框架。”

晴天云2023-08-25

别管债市巨浪了！英伟达的高光时刻逼近，中国央行又发信号别忘了PMI风暴

场利率的一个锚点，但在日本央行7月底将10年期日本国债收益率的政策上限提高了一倍至1%后，其收益率开始上升。日本国债市场仍在寻找基准收益率的平衡点，但今天日本央行没有对其逼近9年半高点0.675%的走势进行任何抵抗。与此同时，美国经济表现强劲，里奇蒙联储主席巴尔金对路透表示，“重新加速的可能性已经放到台面上。” 本周初，市场担心美联储主席鲍威尔可能会在周五杰克逊霍尔央行年度会议的第二天讲话中收回他的鹰派立场，这可能会削弱债券抛售的势头。今日晚些时候的20年期美国国债标售，将对如此高水平的收益率需求构成考验。此外，美国还将公布8月制造业和服务业采购经理人指数初值，英国、德国、法国和整个欧元区也将公布同样的数据。

风起2023-08-23

决策分析：欧美今日都有大事！科技股宠儿大考来了，债市暴跌迎喘息

制造业健康状况提供了初步线索。基准的10年期日本国债收益率升至0.675%的九年半新高，投资者将日本央行决定不干预购买债券视为进一步抛售的开绿灯。在中国，蓝筹股未能守住周二的涨幅，下跌0.9%，而香港恒生指数表现较好，在跳涨1%后上涨0.6%。铁矿石价格周三上涨5%，至两年新高，焦煤和焦炭价格上涨逾3%，原因是中国政府没有下达削减钢铁产量的指令。投资者正急切地等待英伟达定于周三晚些时候公布的财报。这家芯片公司上季度的重磅报告推动了科技股的上涨和对人工智能的希望，推动了今年的标准普尔500指数。英伟达股价隔夜触及481.87美元的历史高位，期权数据显示，交易员预计在季度业绩公布后，股价将出现比往常更大的波动。分析师预计，英伟达第三季度营收将增长110%，达到125亿美元。摩根大通分析师Stuart Humphrey表示，一些人预计将达到140亿至150亿美元。 Humphrey说：“我觉得这个数字有点高，但如果它逼近这个水平——有人可能会说，如果明年需求最终下降，这并不重要——(它)仍然会被高估。” 隔夜，美国国债收益率创下16年新高，令华尔街承压。道琼斯指数下跌0.5%，标准普尔500指数下跌0.3%，纳斯达克综合指数上涨0.1%。金融股表现不佳，标准普尔500指数银行类股下跌2.4%，此前标准普尔与穆迪一道下调了多家美国地区性银行的评级。其他方面，周三美债在最近的暴跌中稍作喘息。亚洲市场10年期国债收益率下跌2个基点，至4.3062%，此前一个交易日曾触及4.3660%的16年高点。在投资者等待美联储本周晚些时候在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度峰会以寻找更多利率线索之际，美国国债发行大幅增加，惠誉三周前下调信用评级，以及对中国将抛售美国国债以支撑人民币的担忧加剧了抛售。里奇蒙联储主席巴尔金的言论令市场预期，在强劲的美国经济数据令“再加速情景”成为可能后，美联储主席鲍威尔将传达强硬信息。在杰克逊霍尔会议之前，外汇市场的走势基本平静。美元兑一篮子主要货币仍在两个月高位103.5附近保持强势。日元兑美元汇率上涨0.2%，至145.62，进一步远离九个月低点146.56日元。有传言称，只有当日元兑美元汇率跌破150日元时，日本才会干预市场。大宗商品方面，油价小幅走高。布伦特原油期货上涨0.1%，至每桶84.09美元，美国WTI原油期货也上涨0.1%，至每桶79.72美元。现货金上涨0.3%，至每盎司1,902美元。日内焦点与风向标： 15:15 法国8月制造业PMI初值 15:30 德国8月制造业PMI初值 16:00 欧元区8月制造业PMI初值 16:30 英国8月制造业及服务业PMI 20:30 加拿大6月零售销售月率 21:45 美国8月Markit制造业PMI初值、美国8月Markit服务业PMI初值 22:00 美国7月新屋销售总数年化 22:30 美国至8月18日当周EIA原油库存

云涌2023-08-23

决策分析：不理会债市巨浪！中国股市意外反弹提振人气日元人民币备受关注

和日本的主权债券收益率均出现上涨，其中10年期日本国债收益率达到2014年以来的最高水平0.66%。恒生指数尽最大努力结束了连续7天的下跌，午后上涨1.3%，此前一交易日在涨跌之间波动。澳大利亚矿业巨头必和必拓集团股价下跌1.3%，此前该公司公布了三年来最低的年度利润，尽管该公司表示预计中国需求将企稳，增长势头将在今年晚些时候再次回升。低收益货币备受关注收益率的波动给低回报货币带来了压力。人民币兑美元在7.28附近企稳，此前国有银行利用离岸远期市场捍卫人民币。日元也处于干预观察名单中，并因日本央行行长植田和男与日本首相岸田文雄的会晤而获得小幅提振。欧元兑美元目前交投在1.09附近，周一小幅上涨，而澳元兑美元则从九个月低点反弹，因港股上涨。纽元兑美元上涨0.5%，至0.5957美元。大宗商品方面，油价一直在从8月份的峰值回落，布伦特原油期货目前交投在84.40美元附近。由于澳大利亚液化天然气工厂面临罢工，欧洲天然气价格一直在上涨。基准荷兰天然气价格8月份上涨了近50%。中国基准的大连铁矿石价格上涨4.1%，至两年高点。日内焦点与风向标： 14:00 瑞士7月贸易帐 16:00 欧元区6月季调后经常帐 18:00 英国8月CBI工业订单差值 22:00 美国7月成屋销售总数年化 22:00 美国8月里奇蒙德联储制造业指数次日02:30 纽约原油9月期货完成场内最后交易次日02:30 美联储古尔斯比就青年就业发表讲话次日03:30 美联储古尔斯比和鲍曼参加炉边谈话

云涌2023-08-22

收益率又暴涨！国有银行入场撑人民币，中国股市举步维艰

师已经注意到，抛售与日本央行暗示将允许10年期日本国债收益率最高达到1%之间的时间吻合。或许交易员们在日本资本的撤离中走在前面。与此同时，美联储即将在杰克逊霍尔召开的研讨会的主题——“全球经济的结构性转变”——让一些人猜测，债券市场也会发生更好的转变，尤其是长期债券市场。不管怎样，在不受通胀影响的10年期债券回报率为2%的情况下，这对整个金融世界的风险偏好都有重大影响。周二经济日历清淡，市场将继续关注收益率表现和美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔的讲话。首先，此举似乎让中国的政策制定者感到犹豫，因为他们担心这会压低人民币汇率。周一的降息幅度小得令人失望，与此同时，国有银行纷纷进入离岸远期市场支撑人民币。市场的紧张情绪显而易见，上海和香港的股指在早盘试图结束连跌的努力中举步维艰，到下午徘徊不前，甚至更糟。必和必拓集团周二公布了三年来最低的年度利润，并预测中国的大宗商品需求将企稳——这或许是目前情况下所能期待的最好结果。在亚洲其他地区，流亡海外的泰国前总理Thaksin Shinawatra结束了17年的流亡生活，返回曼谷。与此同时，Thaksin的政治盟友正试图与一些最大的竞争对手组建政府。在日本央行行长植田和男与日本首相岸田文雄会晤后，日元受到干预风险的小幅提振。植田和男说，他希望不要详述讨论的内容，并表示不包括外汇波动，目前日元汇率略低于去年引发官方干预的水平。

云涌2023-08-22

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