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邦达亚洲: 日本央行宣布调整YCC政策日元早盘巨震
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年期日债收益率。声明称：央行将继续允许10年期日本国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动，同时以区间上下限为参考，更加灵活地进行收益率曲线控制，在其市场运作上不进行太过严格的限制。美国商务部周四发布的数据显示，美国第二季度实际GDP按年增长2.4%，增幅超越一季度的2%，远远超出市场预期的1.8%。同时，个人消费支出 (PCE) 按年增1.6%，尽管较前值4.2%有所回落，但同样远超市场预期的1.2%。通胀数据也显著放缓，美联储最为关注的PCE价格指数二季度增长2.6%，较前值4.1%显著放缓，不含食品和能源的PCE核心价格指数增长3.8%，低于前值的4.9%，同样显著放缓，略微低于经济学家预期。上述数据表明美国经济运转良好。在通胀缓解和劳动力市场紧张的情况下，对美国经济贡献高达2/3的强劲消费者支出，成功阻止美国滑向去年经济学家普遍预期的衰退。
邦达亚洲2023-07-28
“偷袭珍珠港”！植田和男意外行动震动金融市场日元剧烈波动后大涨、后市将如何走？
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央行在声明中表示：“日本央行将继续允许10年期日本国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动，同时以区间上下限为参考，更加灵活地进行收益率曲线控制，在其市场运作上不进行太过严格的限制。”日本央行以8-1的投票结果决定了调整YCC政策。日本央行还表示，将在固定利率操作中以1.0%的利率购买10年期日本国债，此前为0.5%。有分析指出，这可能意味着日本央行控制的10年期国债收益率的“新上限”改为1%。日经新闻周五早些时候报道称，日本央行本次会议将讨论调整YCC政策，让长期利率在“一定程度上”高于0.5%的上限。报道称，这种调整可以让央行的政策更加灵活。周五日本央行发表政策声明后，在一个小时的波动交易中，日元一度飙升约1%，至1美元兑138.07日元。在日本通胀上升和工资增长改善的背景下，日本央行面临的改变政策的压力越来越大。 (图片来源：彭博社) 日本基准10年期国债收益率飙升13.5个基点，至0.575%，此举支撑了日元。日经225指数下跌，而银行股则因预期利润率提高而上升。市场观察人士指出，日本央行调整收益率曲线控制机制的决定，似乎将鼓舞日元多头，他们押注日本央行正朝着政策正常化的方向迈进。西太平洋银行(Westpac Banking Corp.)驻悉尼高级策略师Sean Callow表示：“我很惊讶美元/日元汇率没有大幅下跌。这可能需要几天时间，但我认为风险是美元/日元会回到137-138。” NBC Financial Markets Asia主管David Lu：“短期而言，YCC可能在可预见的未来存活下来，美元/日元的下行空间可能有限。”他补充道，美元/日元年底前料跌至135。去年12月，日本央行意外将日本10年期国债收益率上限扩大至0.5%。此后，对于日本进一步放松甚至取消YCC政策的猜测不断。瑞联银行(Union Bancaire Privee)高级亚洲经济学家Carlos Casanova表示，尽管日本央行将利率上限维持在“0.50%左右”不变，但措辞上的微妙变化表明，如果条件支持，他们正在准备，或者至少愿意在未来某一天调整YCC目标。 Casanova认为，在12月的会议上，日本央行可能会将YCC的目标区间扩大25个基点，达到正负0.75%左右。然而，未来几个月，市场势必会考验这一极限。因此，他们不能排除这种调整更早发生的可能性，在10月甚至9月。不过在日本央行2024年晚些时候完成政策审查之前，不太可能进行更实质性的调整，比如取消YCC。三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.)驻东京首席外汇策略师Daisaku Ueno说：“由于日本央行允许长期利率上升到1%，他们在相当长一段时间内都不必调整这个框架。虽然政策利率保持在-0.1%，长期利率也不会超过1%，但在没有对冲的情况下，不太可能看到大量资金流入日本，从而限制了日元的走强程度。” Ueno指出，美元/日元和日本国债收益率的走势主要由美国决定，如果没有上限，情况将更加如此。他表示：“美元/日元的下跌可能不是因为日元走强，而是由美国因素引发的，比如美国经济疲弱以及美联储随后的降息前景。” 三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Trust Bank)市场策略师Ayako Sera说：“外国投资者可能会认为，日本央行也缩减了宽松措施，并买入日元。美元/日元可能会面临下行压力，因为这实际上是一种允许利率上升的权宜之计。”
风枫2023-07-28
劲爆行情！日本央行“偷袭”、美元/日元“巨震”逾260点美国重磅数据来袭美元指数、欧元、英镑、人民币、日元和澳元最新技术前景分析
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央行在声明中表示：“日本央行将继续允许10年期日本国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动，同时以区间上下限为参考，更加灵活地进行收益率曲线控制，在其市场运作上不进行太过严格的限制。” 日本央行以8-1的投票结果决定了调整YCC政策。日本央行还表示，将在固定利率操作中以1.0%的利率购买10年期日本国债，此前为0.5%。有分析指出，这可能意味着日本央行控制的10年期国债收益率的“新上限”改为1%。日本央行决议出炉后，美元/日元一度急跌至138.45，随后大幅攀升，最高触及141.08，短线波动幅度超过260点。目前美元/日元再度出现明显跌势，交投在138.45附近，日内重挫百点。 (美元/日元5分钟图来源：FX168) City Index高级市场分析师Matt Simpson表示，日本央行似乎正在制造一些混乱，这也反映在市场价格走势上。但此前日经新闻的报道为日本央行讨论扩大YCC区间设定了预期，因此如果日本央行没有真正扩大YCC区间，那就有点令人失望了。这也使得日元在最初日经新闻报道后获得的强势有所回落。不过，日本央行似乎很明显正在为扩大并最终放弃YCC做准备。凯投宏观亚太区主管Marcel Thieliant称，日本央行不太可能进一步调整其YCC政策，并可能会将短期政策利率维持在-0.1%。他表示，未来几个月日本的通胀仍有可能放缓，因为进口价格下降抑制了商品通胀，商品通胀是近期潜在通胀加速的主要原因。Thieliant补充表示，如果日本经济像凯投宏观预期的那样在下半年陷入衰退，日本央行收紧政策的理由将会减弱。瑞银资产管理公司投资组合经理Tom Nash表示，日本央行允许收益率波动保持更大的灵活性，这意味着现在的底线似乎是1%。这是朝着结束YCC迈出的重要一步。预计日本国债收益率将向1%靠拢，但不会直线上升，因为可能会出现空头回补、国内买盘和日本央行的干预。日经新闻周五早些时候报道称，日本央行本次会议将讨论调整YCC政策，让长期利率在“一定程度上”高于0.5%的上限。报道称，这种调整可以让央行的政策更加灵活。日本内务部周五表示，东京7月消费者物价指数(CPI)同比上升3.2%，远超日本央行2%目标，高于预期的2.9%。东京7月除生鲜食品外的核心CPI同比上升3%，较上月3.2%的涨幅有所放缓，但高于预期的2.9%。值得注意的是，东京7月除食品和能源以外的所谓“核心中的核心CPI”同比上升4%，同样高于前值和预期，并创下40多年来的最快涨幅。东京的数据是日本全国CPI的领先指标，后者将在大约三周后发布。国际货币基金组织(IMF)周三指出，日本的通胀风险在上升，并建议日本央行保持灵活性，或许可以放弃其收益率曲线控制计划。香港时间周五20:30，美国将公布6月个人收入和支出以及PCE物价指数，作为美联储偏爱的通胀指标，PCE物价指数将受到投资者的高度关注。权威媒体调查显示，美国6月个人消费支出(PCE)物价指数月率料上升0.4%，此前5月为上升0.1%；美国6月核心PCE物价指数月率料上升0.2%，此前5月为上升0.3%。调查并显示，美国6月PCE物价指数年率料增长3.1%，此前5月为增长3.8%；美国6月核心PCE物价指数年率料攀升4.2%，此前5月为上升4.6%。核心PCE物价指数年率是美联储最偏爱的通胀指标，数据表现将对政策决定有重大影响。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数在过去几天在100.55-101.65区间短暂波动后，已经回升。该指数可能会保持在102-102.50附近的短期阻力位下方，并在下周早些时候再次回落向101或更低水平。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元从昨日的1.1150大幅下跌至目前的1.10下方。欧元/美元可能不会长期维持在1.10下方，而是可能在未来一周回升向1.1050，甚至更高水平。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元已经跌破155，并急剧跌向昨日提到的152。只要高于152，那么该货币对可能会在152-154的横盘范围内交易几个交易日。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元已经出现下跌，但未来几个交易日可能会保持在138上方。138-140可能构成短期交易区域。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币已经从7.12大幅反弹，刚刚该货币对再度小幅走高。近期可能维持在7.10-7.20的区间内。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij) 英镑/美元和澳元/美元英镑/美元和澳元/美元因美元走强而大幅下跌，这两个货币对可能分别测试1.27和0.66附近的支撑位，然后再回升向1.29/30和0.68。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) (澳元/美元日线图来源：Kshitij)
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tqttier2023-07-28
中国央行“出手”！人民币定盘价压制美元荷兰国际集团：美元静待下周鹰派仓位回归
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(JGB)收益率正在走低，且远期市场将10年期日本国债收益率定价为3个月内50个基点和6个月内仅为55个基点，因此对任何收益率曲线控制政策调整的预期似乎都非常低。 ING提到：“如果市场预期政策会发生变化，这些10年期国债收益率的定价应该会高得多。在下周五日本央行会议之前，美元/日元很可能会漂移至141.15/142.00区域。” “美元指数周末前可能会在100.50-101.00范围内交易，”ING展望。欧元：重新连接周四欧元/美元的下跌似乎是美国首次申请失业救济人数大幅下降的结果，表明就业市场坚挺，但也可能是一些与外汇期权相关的资金流，因为大部分走势是在16CET外汇期权到期后发生的。然而，欧元/美元的下跌确实使欧元/美元重新与短期利差，美元利差仍接近130个基点，以及仍然急剧倒挂的美国收益率曲线重新建立联系。如果欧元/美元要开始大幅周期性反弹，这两个变量都必须改变。就外汇期权市场而言，投资者似乎尚未突破欧元/美元的看涨周期。从风险逆转来看，或者25 Delta欧元看涨期权相对于同等欧元看跌期权的价格，风险逆转继续有利于欧元看跌期权。自2022年初以来，一个月风险逆转并未有利于欧元看涨期权，而投资者重新转向青睐欧元看涨期权将代表着一种重要的情绪转变。回到周五，欧元/美元可能会下跌至支撑位1.1100/1115，但这很可能是下周央行会议之前该区间的下限。英镑：强劲的6月零售销售带来短暂提振由于英国6月份零售销售数据强劲，英镑今早上涨。英国上个月反常的温暖天气被认为是反弹的原因。这些数据还将纳入英国央行的说法，即消费者可以承受更高的利率。该消息发布导致欧元/英镑下跌20点。 ING继续说道：“然而，我们认为欧元/英镑可能在本月早些时候触及0.8500附近的重要低点，企业现在将利用欧元/英镑跌破0.8600的任何机会来增加对英镑应收账款的对冲。” “顺便说一句，有报道称，英国首相苏纳克将选择在2024年11月举行英国大选，即尽可能晚地举行，以便为英国经济复苏提供更多机会。”
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小萧2023-07-21
Insight基金经理在做空日本10年期国债押注货币政策收紧只是时间问题
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市场反应与Murphy的观点不谋而合。10年期日本国债收益率上周五升至近三个月高位0.48%，同期限期货价格跌至四个月低点。据报道日本央行官员可能会在7月会议上将本财年的通胀预期上调至2%以上，另外前日本央行官员预计本月收益率曲线控制政策将会调整，进一步鼓舞了债券空头士气。 Murphy表示，日本央行可能“不一定在下个月收紧政策，但会在未来两个季度行动”。
金融界2023-07-18
日本央行要有大动作？巨头出手做空日债，日元逼空一触即发
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显示，许多人都赞同Murphy的观点：10年期日本国债收益率上周五攀升至近三个月高点0.48%。类似期限债券期货（价格）跌至四个月低点。有报道称，日本央行官员可能会在7月份的会议上将本财年的通胀预期上调至2%以上，这可能会让看空债券的人更加大胆。此外，前日本央行执行理事Hideo Hayakawa表示，该央行可能会在本月放松对收益率的控制。Murphy说，通胀在上升，日本央行可能“不一定在下个月收紧货币政策，而是在未来两个季度”。他看好以本币计价的新兴市场政府债券，包括韩国、南非和墨西哥的政府债券。在发达市场，他的基金看好新西兰等更倾向于放松政策的国家的债券。Murphy认为，美联储可能再次加息，然后维持较长的暂停期。值得注意的是，高盛也表示，日本央行在本月晚些时候的货币政策会议上可能会调整收益率曲线控制，这可能是日本股市近期面临的逆风，但在今年秋季可能进一步上涨之前，这将是一个买入机会。日元走强和国内利率上升将对企业整体盈利产生负面影响，高盛策略师Kazunori Tatebe和Bruce Kirk在上周五晚些时候的一份报告中写道，在经历近期涨势后，调整收益率曲线将进一步拖累日本股价；银行板块是个例外，因为这一板块将从收益率曲线调整中受益，任何下降都可能是相对短暂的。另外，在美元普遍疲软和日本通胀报告不太可能减少市场对日本央行调整收益率曲线控制的押注的情况下，日元本周可能继续上涨，极端做空日元仓位的出清可能会进一步打压美元兑日元。根据商品期货交易委员会（CFTC）截至7月11日当周的数据，杠杆基金的日元净空头头寸增加3582手，至58099手，为去年5月以来最高水平。由于美国通胀降温速度快于预期，交易者解除了套息交易，日元对美元升值了约4%。
金融界2023-07-18
“嗅到危险气息”？关键日本央行决议前 8800亿美元基金正在做空日本主要债券
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显示，许多人都赞同Murphy的观点：10年期日本国债收益率上周五攀升至0.485%，为3月10日以来的最高水平。类似期限债券期货跌至四个月低点。 (图片来源：彭博社) 日本政府近期数据显示，5月份的基本薪资同比上升1.8%，为1995年2月以来最大增幅，劳资谈判引发的工资上涨开始显现影响，这一数据导致日本10年期国债收益率大幅攀升。有报道称，日本央行官员可能会在7月份的会议上将本财年的通胀预期上调至2%以上，这或许会让看空债券的人更加大胆。此外，日本央行前官员早川英男(Hideo Hayakawa)表示，央行可能会在本月放松对收益率的控制。 Murphy表示：“通胀已经上升。”他认为，日本央行可能不一定在下个月收紧货币政策，但会在未来未来两个季度内如此做。以下是Murphy的其他投资观点：他看好以本币计价的新兴市场政府债券，包括韩国、南非和墨西哥的政府债券；在发达市场，他的基金看好新西兰等更倾向于放松政策的国家的债券；美联储可能会再次加息，然后维持较长时间的暂停。一吉证券(Ichiyoshi Securities)首席经济学家、前日本央行官员Nobuyasu Atag表示：“7月会议前的市场走势对日本央行的政策决定非常重要。很明显，短期内不会实现政策正常化，但日本央行保留调整收益率曲线控制的选项。” 日本央行的下一个政策决定将在7月28日为期两天的会议结束时做出。三菱日联金融集团(MUFG Bank Ltd.)东京全球市场研究主管Teppei Ino表示：“当你看到日本国债的抛售和日元最近的强势，似乎是对日本央行政策调整的猜测正在鼓励投资者解除他们的头寸。” 前日本央行执行董事早川英男表示，鉴于通胀强于预期，日本央行可能会在本月的政策会议上调整其收益率曲线控制(YCC)计划。早川英男上周四在接受彭博社采访时说：“我预计他们本月会对YCC做出某种调整。如果他们不这样做，那就说不通了。” 他指出，日本央行必须提高本财年的通胀预期，以符合现实。日本央行副行长内田新一(Shinichi Uchida)在最近接受当地媒体采访时不排除调整YCC的可能性，同时暗示在一段时间内不可能上调负利率。内田新一是日本央行十多年来的主要政策制定者。上月底，日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)在欧洲央行主办的一次研讨会上说，如果日本央行“有理由确定”通胀将持续到2024年，该央行就有充分的理由调整政策。
tqttier2023-07-18
下周重磅事件：中国恐祭出意外举措？美“恐怖数据”与中国GDP等“数据潮”来袭大行情一触即发
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可能对帮助决策者决定是否应该提高或取消10年期日本国债收益率上限很重要。日本的总体CPI和核心CPI似乎已经趋于平稳，但所谓的“核心”CPI仍在继续攀升。因此，6月份数据的任何意外上行都可能引发对7月份走势的猜测，从而提振日元。日元本周创下自去年11月以来表现最好的一周。
夏洛特2023-07-16
会员
日元“涨疯了”！日本央行最快本月采取行动日元有望创下2018年以来最长连涨纪录
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推高了日本政府债券收益率和掉期利率。 10年期日本国债收益率比日本央行设定的0.5%的上限低两个基点。日元已经从6月30日触及的2023年低点大幅反弹逾5%。 (图片来源：彭博社) 三菱日联金融集团(MUFG Bank Ltd.)东京全球市场研究主管Teppei Ino表示：“当你看到日本国债的抛售和日元最近的强势，似乎是对日本央行政策调整的猜测正在鼓励投资者解除他们的头寸。” 据彭博社周五最新报道，日本央行一位前执行董事表示，鉴于通胀强于预期，日本央行可能会在本月的政策会议上调整其收益率曲线控制(YCC)计划。前日本央行执行董事早川英男(Hideo Hayakawa)周四在接受彭博社采访时说：“我预计他们本月会对YCC做出某种调整。如果他们不这样做，那就说不通了。” 他指出，日本央行必须提高本财年的通胀预期，以符合现实。日本央行的下一个政策决定将在7月28日为期两天的会议结束时做出。日本央行副行长内田新一(Shinichi Uchida)在最近接受当地媒体采访时不排除调整YCC的可能性，同时暗示在一段时间内不可能上调负利率。内田新一是日本央行十多年来的主要政策制定者。上月底，日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)在欧洲央行主办的一次研讨会上说，如果日本央行“有理由确定”通胀将持续到2024年，该央行就有充分的理由调整政策。加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)表示，日元最近的反弹可能是由于日元空头头寸的大规模平仓，这似乎是比日本央行可能在本月会议上调整政策更合理的解释。加拿大皇家银行首席外汇策略师Adam Cole表示，7月已经是分析师对调整收益率曲线控制(YCC)政策的时机的最看好月份，如果这种预期发生重大转变，那么日本国债收益率将在YCC计划下的当前上限附近交易。 Cole指出，不排除日本央行继续扩大YCC区间的可能性，但如果出现这种情况，美元/日元也不会出现膝跳式下跌。野村证券表示，对日本央行将调整“收益率曲线控制”政策的预期将提振日元，建议在其月底的议息会议前做空美元/日元。野村外汇策略师Craig Chan、Jordan Rochester和Yusuke Miyairi在周三的一份报告中写道，建议做空美元/日元，目标位在135.00，止损位在140.00。香港时间13:08，美元/日元报137.63。
风枫2023-07-14
警惕日本“黑天鹅”真的飞来！日媒刚刚警告日本央行最早本月行动日元飙升至一个月高点
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8) 日本债券收益率也有所攀升，基准的10年期日本国债收益率周一触及0.465%，为4月份以来首次，周二在0.45%左右徘徊。报道称，市场观察人士认为，在7月28日开始的为期两天的政策委员会会议上，日本央行有可能进一步调整收益率曲线控制政策。去年12月，日本央行将长期收益率上限扩大至0%上下50个基点。日本的货币政策一直保持宽松，而美国和欧洲一直在加息，这种不断扩大的利差推动日元的抛售。人们认为，日本央行的路线调整将缩小差距，从而刺激日元买盘。《日本经济新闻》称，最近的日本经济数据为这种猜测提供依据。日本政府上周五公布的月度劳动力调查显示，5月份工人人均现金收入同比增长2.5%，增速高于4月份，这在很大程度上要归功于今年春季的薪资谈判。而且，自2022年4月以来，不包括新鲜食品在内的消费者物价指数(CPI)每个月的涨幅都超过日本央行2%的同比目标。综上所述，这些都表明，日本央行实现物价稳定上涨与工资增长同步增长的目标正越来越接近。日本央行高级官员最近的言论也被视为暗示即将发生变化。上月底，日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)在欧洲央行主办的一次研讨会上说，如果日本央行“有理由确定”通胀将持续到2024年，该央行就有充分的理由调整政策。日本央行副行长内田真一(Shinichi Uchida)最近在接受《日本经济新闻》采访时指出，在工资和定价方面，“企业终于开始改变在通货紧缩时期养成的习惯”。在上月日本央行政策委员会会议的意见总结中，一名委员表示，“应该在早期阶段讨论对收益率曲线控制的处理方式的修订。” 《日本经济新闻》指出，近期日元的走势可能部分取决于美国的经济数据和日本的长期债券收益率。如果定于周三公布的美国通胀数据证实物价增长放缓，可能会出现更多美元抛售，从而提振日元。根据目前的收益率曲线控制政策，如果10年期日本国债收益率升至央行设定的0.5%左右的上限，也可能会让日元走强。日元在2022年6月和今年1月也出现类似的走强态势，当时主要由外国投资者做空日本国债，将收益率推高至上限以上，增加对日本央行货币政策转变的预期。但三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)首席外汇策略师Daisaku Ueno认为，目前日元不会大幅走强。 Ueno表示：“日元兑美元汇率超过140将需要更多的消息来增强人们对日本央行调整收益率曲线控制的信心。”
tqttier2023-07-12

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