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陈健豪；周二恒指纳指德指黄金原油天然气铜操作参考建议

债收益率全线下挫，长期国债收益率领跌，10年期美债收益率最终收报4.076%；对美联储政策利率更敏感的两年期美债收益率收报4.322%。　　由于中东紧张局势升级提振了对避险资产的需求，现货黄金跳空高开后震荡上行，最高触及2037.41，最终收涨0.71%，报2032.88美元/盎司，创近一周新高。现货白银最终收涨1.78%，报23.2美元/盎司。　　国际原油高开低走，跌落将近两个月来高位，结束三日连涨，因对亚洲需求的担忧导致交易员重新评估中东紧张局势的风险溢价。WTI原油收跌1.5%，报76.88美元/桶；布伦特原油收跌1.47%，报82.41美元/桶。　　美债收益率走低助推美股三大股指尾盘走强，道指收涨0.59%、标普500指数涨0.76%，纳指涨1.1%。英伟达(NVDA.O)收涨2.3，特斯拉(TSLA.O)涨4%，拼多多(PDD.O)收跌8.2%。纳斯达克中国金龙指数收跌1%，阿里巴巴(BABA.N)跌0.6%，京东(JD.O)跌近1.6%。　　欧股主要股指涨跌不一，欧洲斯托克50指数收涨0.08%，德国DAX30指数收跌0.12%，英国富时100指数收跌0.03%。　　港股午后涨幅再度收窄，在百点涨幅左右维持震荡，科指一路下行一度回吐所有涨幅翻绿，尾盘维持小幅震荡。截至收盘，恒指收涨0.78%，报16077.24点，科指收涨0.54%，报3203.59点，恒指大市成交额达1001.24亿港元（上一交易日为1320.86亿港元）。盘面上，中字头涨幅收窄但表现亮眼，啤酒股逆市走强，药明系午后再挫拖累医药板块。个股方面，中国联通(00762.HK)收涨2.44%，青岛啤酒股份(00168.HK)收涨3.94%，药明康德(02359.HK)收跌10.60%。恒大系中国恒大(03333.HK)、恒大汽车(00708.HK)、恒大物业(06666.HK)今日盘中宣布短暂停牌，停牌前分别跌20.87%，18.21%，2.50%。　　A股三大指数均下跌，创业板指大跌逾3%，个股多数下跌。截至收盘，沪指跌0.92%，深证成指跌2.06%，创业板指跌3.49%。盘面上，“中特估”概念早盘大涨，午后涨幅回落；白酒、减肥药、房地产等早盘均表现较好，午后也回落下跌；银行板块小幅上涨；光伏概念大跌，爱旭股份等逾10只个股跌停；通信设备、软件、化工、旅游、半导体、光通信、CPO概念、锂矿等板块均大跌。两市逾4600只个股下跌，成交金额逾8000亿元。　　2024.1.30周一恒指小纳指德指美黄金原油天然气铜操作建议：　　指数方面：　　恒指02合约策略：　　恒指昨日冲高回落，技术面上目前主要是4小时级别38ma均线与4小时级别布林中轨的支撑，昨晚的外围指数美股后半夜强势暴涨，今日恒指建议考虑围绕4小时级别的支撑做恒指的低多，建议恒指下方15750-15780做多，止损15692，止盈15950-16000；上方关注16000-16050阻力，若强势破位企稳16000，届时考虑继续看多头方向；　　小纳指03合约策略：　　技术面的纳指非常明显，即4小时级别38ma均线与4小时级别布林中轨的有效支撑走多，短线1小时级别38ma均线也是支撑，日内建议纳指回踩至下方17660-17680多，止损17632，止盈17750附近；　　德指03合约策略：　　技术面上德指是4小时级别布林中轨与2小时级别38ma均线的有效支撑走多，日内建议德指回踩至下方17050-17070多，止损17022，止盈17100-17150；　　商品方面：　　美黄金04合约策略：　　昨日黄金较为强势，技术面上1小时与4小时级别38ma均线、布林中轨均是有效支撑，日内黄金建议2047-2050考虑做多，止损2043，止盈2055-2060；上方关注2055-2060区间的阻力*，若再度收上影线届时考虑高空；　　美原油03合约策略：　　原油昨日冲高回落，但是目前下方2小时级别38ma均线与4小时级别布林中轨依旧支撑，日内建议原油考虑76.80-76.50做多，止损76.05，止盈77.50附近；　　天然气03合约策略：　　反弹至上方2.080-2.100空，止损2.145，止盈2.000附近；　　铜03合约策略：　　4小时级别38ma均线支撑，日内建议铜考虑回踩至下方3.8650-3.8750多，止损3.8420，止盈3.9000附近；　　① 07:30 日本12月失业率　　② 14:30 法国第四季度GDP年率初值　　③ 15:00 瑞士12月贸易帐　　④ 16:00 瑞士1月KOF经济领先指标　　⑤ 17:00 德国第四季度未季调GDP年率初值　　⑥ 17:30 英国12月央行抵押贷款许可　　⑦ 18:00 欧元区第四季度GDP年率初值　　⑧ 18:00 欧元区1月工业景气指数　　⑨ 18:00 欧元区1月消费者信心指数终值　　⑩ 18:00 欧元区1月经济景气指数　　⑪ 22:00 美国11月FHFA房价指数月率　　⑫ 22:00 美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率　　⑬ 23:00 美国12月JOLTs职位空缺　　⑭ 23:00 美国1月谘商会消费者信心指数　　⑮ 次日05:30 美国至1月26日当周API原油库存　　文/陈健豪，期货黄金原油、股指恒纳德指每日在线指导，准确率和利润是检验实力的唯一标准，欢迎投资朋友前来咨询交流！市场是无情的，投身交易，一定要先深知风险，没有承担风险的能力，还请远离！　　一、模拟账户学习做单　　刚开始炒现货黄金的的新手投资者，切勿着急开立真仓账户入金做单，一定要有足够的耐心，循序渐进，应该先免费申请一个模拟账户，先模拟学习操作流程及做单技巧，一边模拟一边总结心得，记录每日得失。如果你在模拟账户中，能独立的制*单的策略，每日或每月的盈利几率有提高或逐渐提升，那么，就可以在*真仓账户，入少量资金操作，这样就大大提高了自己赚钱的胜算。　　二、严格止损和止盈控制风险　　不管是初入金融投资的新手还是资深投资者，一定要确立自己可以容忍亏损的范围，设置好止损，在行情波动大时，亏损的金额达到了你容忍亏损的范围，可以立即平仓，才不至于账户出现巨额亏损，建议平时做单无论行情波动大家与否，设置亏损的范围最好是帐户总额3-10%。　　三、交易做单切勿过度频繁　　投资交易做单时切忌为了小波动而赚那么点小钱，而在一周内或者一天内频繁交易做单，建议频繁交易可以偶尔尝试，但不可作为长期的盈利模式。因为频繁交易需要收取手续费，基本上把你侥幸得来的盈利全部回吐，即使略有盈余，但这恰好会让你狂妄自大而更加疯狂，终有一天你会体力不支而倒下或者巨亏出场。　　四、顺势做单　　现货黄金市场的行情一般在下午3点到5点和晚上7点到12点时区波动比较大，因此顺势非常重要，新手投资者只要抓住一小段趋势做上一单即可，不要因小失大，最好不要持仓过夜。　　五、明确长短线　　很多投资者一般都习惯看日线图、周线图与短线操作做单，将金价长期的波动趋势当成短线来操作，而把金价短期的波动当成长线来操作，完全不顾短线和长线交易区别，这是不正确的，长期如此操作下去，日后亏损会越来越大。陈健豪一对一微信添加；wy39749

陈健豪 2评论2024-01-30

【黄金收市】金价在地缘政治紧张局势中保持稳定

-4.3015%区间。3个月期国库券/10年期美债收益率利差跌5.807个基点，报-128.772个基点。02/10年期美债收益率利差跌2.833个基点，报-24.210个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌5.79个基点，报1.7869%。利率制定的联邦公开市场委员会（FOMC）将于周三做出决定，该委员会在12月的会议上采取了鸽派立场。人们普遍预计美联储将把利率稳定在 5.25%-5.50% 的范围内，但新的利率指引将受到密切关注。“这次联邦公开市场委员会会议将对首次降息何时到来，以及美联储在货币政策上是鸽派还是鹰派提供一些指导，”Wyckoff补充道。本周，投资者应做好准备迎接大幅波动，因为美联储 (Fed) 的利率决定将在供应管理协会 (ISM) 12 月份制造业 PMI 和非农就业(NFP) 报告公布之后公布。投资者将寻找线索，了解美联储政策制定者是否继续倾向于将利率限制维持到六月，或者是否可能在3月或5月发出鸽派决定。据CME“美联储观察”数据，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%。到3月维持利率不变的概率为52.8%，累计降息25个基点的概率为45.8%，累计降息50个基点的概率为1.4%。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 07:30 日本12月失业率 ② 14:30 法国第四季度GDP年率初值 ③ 15:00 瑞士12月贸易帐 ④ 16:00 瑞士1月KOF经济领先指标 ⑤ 17:00 德国第四季度未季调GDP年率初值 ⑥ 17:30 英国12月央行抵押贷款许可 ⑦ 18:00 欧元区第四季度GDP年率初值 ⑧ 18:00 欧元区1月工业景气指数 ⑨ 18:00 欧元区1月消费者信心指数终值 ⑩ 18:00 欧元区1月经济景气指数 ⑪ 22:00 美国11月FHFA房价指数月率 ⑫ 22:00 美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率 ⑬ 23:00 美国12月JOLTs职位空缺 ⑭ 23:00 美国1月谘商会消费者信心指数 ⑮ 次日05:30 美国至1月26日当周API原油库存

慧宣鑫语2024-01-30

10年期美债收益率跌约6个基点，美国财政部下调一季度融资预期至7600亿美元

-4.3015%区间。三个月期国库券/10年期美债收益率利差跌5.807个基点，报-128.772个基点。02/10年期美债收益率利差跌2.833个基点，报-24.210个基点。美国10年期通胀保值国债收益率跌5.79个基点，报1.7869%。

金融界2024-01-30

【汇市日报】加元/人民币重返5.30区域　市场为美联储决议做准备

-4.3015%区间。3个月期国库券/10年期美债收益率利差跌5.807个基点，报-128.772个基点。02/10年期美债收益率利差跌2.833个基点，报-24.210个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌5.79个基点，报1.7869%。上周美国关键基本面的结果强于预期，维持了对美元的普遍建设性看法。事实上，零售销售、第四季度 GDP 增长率和贸易平衡等令人鼓舞的数据都支持了这样一种观点，即美联储计划在3月份首次降息现在看来可能有些为时过早。在强劲的美国增长数据和积极的经济指标的支持下，美元兑发达国家货币在今年第一个月继续表现出强劲表现。除美联储外，投资者还将关注一系列经济数据，一些影响市场的因素甚至在美联储会议之前就已公布，即周二的 12 月份 JOLTS 职位空缺数据，供应管理协会（ISM）将于周四发布其制造业采购经理人指数，而非农就业人数和最终的密歇根大学情绪指数将于周五发布。美联储降息预期美国经济有增无减的韧性，强化了“软着陆”的可能性。再加上2023年最后一个月CPI通胀数据的回升以及国内劳动力市场的持续强劲，都促使美联储官员开始支持降息，但比预期要晚，这种情况仍然出现在与投资者的信念相悖。华盛顿Monex USA外汇交易员Helen Give表示：“美国的宏观形势看起来比欧盟国家和整个欧元区的宏观形势要好得多。” “我们可能会在上次会议上看到一些阻力。”“我预计美元会像今天看到的那样走强，我们应该继续看到这一情况，直到周三决定发布为止。” 预计美联储周三将维持利率稳定，投资者将关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔的评论，此前鲍威尔在 12 月表示美联储正在转向降息周期。 Bannockburn Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，“市场认识到紧缩周期已经结束。然而，市场剧烈波动，消化了大多数G10央行的激进宽松政策。” 根据CME集团的FedWatch工具衡量，交易员将美联储降息的可能性从一个月前的 73% 下调至 49%，因为数据强化了美国经济依然稳健的观点；3月份降息的可能性降至45%左右，而5月份则增加至近 52%。尽管如此，如果经济确实走弱，美联储也可能在今年晚些时候加速降息，就像美联储在等待太久才在2022年开始加息后迅速加息一样，Sahm Consulting创始人、前美联储经济学家Claudia Sahm表示，“我完全希望他们尽可能长时间地等待降息，”她说，“美联储擅长落后于曲线。” 美元走势预测本周，预计美元指数将在103.5附近徘徊，波动性可能增加，具体取决于美联储在利率决定后传达的信息。美联储的鹰派决定将支撑美元，可能使美元指数继续在103.7水平上方上升，走向下一个阻力线104.4水平。美元/加元出现小幅跌幅，现报1.34492，跌幅0.02%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）美元/加元周一保持守势，由于经济日历清淡，交易周拉开序幕，原油市场回吐本周开盘高点，周一加元走势迟缓，在盘中出现回落。此外，在进行激进的看跌押注并为近期从上周四测试的月度峰值附近回调的延续进行布局之前，各种不同的力量的结合需要保持一定的谨慎。经济走势影响加元走势加拿大丰业银行经济学家霍尔特表示，加拿大经济的表现好于加拿大央行和商界领袖的预期。在11月GDP数据公布之前，初步指标显示12月零售和批发交易强劲增长。12月住房数据强劲。加拿大统计局的实时本地商业状况指数显示，2023年底的经济活动强劲，去年增长的大部分放缓很大程度上归因于库存投资的回落。丰业银行首席货币策略师Shaun Osborne在一份报告中表示，“利差和股市一直对加元构成支撑，考虑到美联储的政策决定，这些驱动因素本周可能仍然具有相关性。” 预计周三加拿大国内生产总值 (GDP) 的最新数据将小幅上升，11 月环比 GDP 预计为 0.1%，而 10 月则为 0.0%。另外，周四的标准普尔全球制造业采购经理人指数 (PMI) 也是加拿大方面唯一值得注意的数据。原油市场变化拖累加元走低加拿大是包括石油在内的大宗商品的主要出口国，因此加元往往会受益于股市发出的有关全球经济前景的信号。在美国或加拿大没有明显影响市场的相关经济数据发布的情况下，油价动态可能会让交易者在周一抓住短期机会。原油市场在交易周开始时就出现了早期高点，但桶装买盘很快回落至近期盘整状态，拖累加元走低。由于交易员消化了中东发生的两起袭击事件的影响，油价回吐了早些时候的涨幅。受驻约旦美军丧生、以及托克集团一艘油轮在红海遇袭事件影响，布伦特原油价格在周一亚盘一度上涨1.5%，此后价格有所回落。上周五，原油收于11月初以来的最高水平。咨询公司Oilytics创始人Keshav Lohiya称，周末事态明显升级。他表示，最大的不确定因素依然存在，美国将如何回应值得关注。随着中东局势的加剧，布伦特原油本月一度累涨约8%，但仍远低于10月份哈马斯袭击以色列后不久的水平。非欧佩克产油国的强劲供应和需求增长放缓的前景有助于抑制油价。虽然红海的袭击导致一些货物改道，增加了货运成本，但尚未导致短缺或影响生产。同时，由于担心全球最大的原油进口国的石油需求放缓，能源报价正在减少，从而限制了油价的上涨空间。然而，由于交易员选择在2月1日 OPEC+ 会议之前结清部分利润，大宗商品难以利用这一走势。这反过来可能会削弱与大宗商品相关的加元，而加元以及潜在的看涨因素围绕美元的情绪应该会为美元/加元货币对提供支撑。加元/人民币在上周出现明显动荡后，重返5.30区域，现报5.3386，涨幅0.05%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-30

美联储决策等重磅事件将登场美债投资者等待打破交易区间的催化剂

”情境，随着美联储降息和资金涌入债市，10年期美债收益率最终将跌至3.25%的低点。接下来的这一周，交易员将迎来评估债券供应动态、货币政策前景和劳动力市场最新状况的窗口。

金融界2024-01-29

CWG Markets：美国消费者继续表现出韧性

%，报103.46，但录得周线四连阳；10年期美债收益率美盘时段加速上行，最终收报4.139%；对美联储政策利率更敏感的两年期美债收益率收报4.357%。随着市场降息预期降温，现货黄金走低，再度失守2020美元关口，最终收跌0.12%，报2018.49美元/盎司，为连续第二周收跌。现货白银最终收跌0.49%，报22.8美元/盎司。由于全球最大两个经济体积极的经济消息引发了人们对今年原油需求更加强劲的希望，加上胡塞武装组织击中一艘英国油轮加剧了供应中断担忧，国际原油升至两个月高位，创下以色列-哈马斯战争爆发当周以来最大单周涨幅。WTI原油收涨1.4%，报78.05美元/桶；布伦特原油收涨1.7%，报83.64美元/桶。前日公布数据与消息： 26日美元兑除日元以外的一篮子货币走弱，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.13%，在汇市尾市收于103.434。外汇经纪商Monex美国公司26日表示，由于对2024年金融宽松的期望提振市场整体人气，美元交易处于不那么有利的区间。美国商务部当日公布的数据显示，美国2023年12月个人消费支出价格指数环比增长0.2%，与市场预期一致，而前一个月为环比下降0.1%；该指数12月同比涨幅为2.6%，与前一个月持平，低于市场预期的2.7%。三菱日联金融集团（MUFG）汇率分析师表示，在美联储于1月31日公布货币政策会议决定之前，美国经济数据为货币政策提供了混杂不一的图景。由于GDP数据中通胀指标非常有利，美联储在3月降息依然是可行的。外汇资讯网站FXEmpire市场分析师弗拉基米尔·泽尔诺夫（Vladimir Zernov）表示，外汇交易商预计美联储可能会在3月降息，这对美元构成利空。交易商应该注意到，美联储在决策过程中对个人消费支出价格指数的依赖要高于消费者价格指数通胀数据。芝加哥商品交易所美联储观察工具（FedWatch Tool）26日下午公布的数据显示，市场认为美联储在3月降息的概率为47.4%，低于前一天的49.1%和1个月以前的83.3%。金融服务提供商LPL Financial首席美国经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）说，通胀的走势在改善，这给了美联储在今年降息的空间。尽管如此，美联储在降息方面还有更多工作要做，不应急于宣布完成抗击通胀的任务。如果下个月商品通胀因船运服务中断而出现暂时走高，投资者不应该感到吃惊。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0859美元，高于前一交易日的1.0836美元；1英镑兑换1.2705美元，高于前一交易日的1.2701美元；1美元兑换148.10日元，高于前一交易日的147.83日元；1美元兑换0.8643瑞士法郎，低于前一交易日的0.8675瑞士法郎；1美元兑换1.3447加元，低于前一交易日的1.3480加元；1美元兑换10.4445瑞典克朗，低于前一交易日的10.4520瑞典克朗。美国财长耶伦认为，美国经济今年没有理由出现衰退。虽然美国债务负担成本仍然可控，但如果利率在更长时间内保持高位，可能对财政可持续性构成威胁。野村证券预计，美联储将在5月、7月、9月和12月共降息100个基点。欧洲央行管委西姆库斯表示，数据不支持3月份降息。欧洲央行管委穆勒表示，讨论降息仍为时过早。欧洲央行管委Vujcic表示，需要确保通胀率达到2%；可能会在晚些时候降息，更倾向于在开始降息时降息25个基点。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，欧洲央行可能在今年任何时候降息，在即将召开的会议上，所有选择都是开放的。欧洲央行正走在战胜通胀的正轨上，存款利率升至创纪录的4%，已经在缓和潜在通胀方面发挥了非常重要的作用。日本央行公布去年12月货币政策会议纪要显示，委员们同意必须耐心维持宽松政策。一名委员表示，货币政策正常化时机已经临近。美元指数技术分析：美指上周五上涨在103.75之下遇阻，下跌在103.10之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在103.15之上企稳，后市上涨的目标将会指向103.75--104.05之间。今天美指短线阻力在103.70--103.75，短线重要阻力在104.00--104.05。今天美指短线支持在103.15--103.20，短线重要支持在102.85--102.90。欧元/美元技术分析：欧美上周五下跌在1.0810之上受到支持，上涨在1.0885之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0895之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.0815--1.0780之间。今天欧美短线阻力在1.0890--1.0895，短线重要阻力在1.0920--1.0925。今天欧美短线支持在1.0815--1.0820，短线重要支持在1.0780--1.0785。黄金技术分析：黄金上周五下跌在2015.00之上受到支持，上涨在2027.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在2013.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向2024.00--2031.00之间。今天黄金短线阻力在2023.00--2024.00，短线重要阻力2030.00--2031.00。今天黄金短线支持在2013.00--2014.00，短线重要支持在2008.00--2009.00。主要财经数据：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数1月26日（周五）收盘上涨54.15点，涨幅0.32%，报16961.07点；英国富时100指数1月26日（周五）收盘上涨107.32点，涨幅1.43%，报7637.05点；法国CAC40指数1月26日（周五）收盘上涨169.94点，涨幅2.28%，报7634.14点；欧洲斯托克50指数1月26日（周五）收盘上涨53.09点，涨幅1.16%，报4635.35点；西班牙IBEX35指数1月26日（周五）收盘上涨20.90点，涨幅0.21%，报9937.50点；意大利富时MIB指数1月26日（周五）收盘上涨226.20点，涨幅0.75%，报30384.00点。美国股市收盘：道琼斯指数上涨0.16%报38109.43点，标普500指数下跌0.07%报4890.97点，纳斯达克指数下跌0.36%报15455.36点。贵金属收盘： COMEX黄金期货收上涨0.02%报2018.2美元/盎司，COMEX白银期货收下跌0.12%报22.9美元/盎司。 CWG后市预测：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在104.00---103.15的区间的下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。欧元/美元：可以在1.0890---1.0780的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。英镑/美元：可以在1.2750---1.2635的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.8715---0.8610的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/日元：可以在148.70---147.60的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。澳元/美元：可以在0.6605---0.6555的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.3485---1.3380的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。黄金：可以在2031.00---2013.00的区间下限买入，有效破位5美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2024-01-29

CWG Markets2024-01-29

哪类美股美债会在流动性周期中被青睐？

示3月开启降息的概率回调至50%左右，10年期美债利率回弹至4.1%，也说明市场预期提前降息会引发再通胀风险。短期来看，在市场期待降息开启和经济增长仍有韧性的拉锯下，降息预期的超调与回摆或将在开启降息前持续上演。为何退出紧缩预期强烈，市场流动性仍然充沛？因为财政政策“放水”，补充了流动性。从流动性总量的角度来看，2022年6月开启缩表至2023年6月，美联储资产减少 5275 亿美元；负债端，主要由财政储蓄“放水”来支撑，TGA账户减少7726亿美元，而同期隔夜逆回购增长2763亿美元，2023年6月以来，虽然TGA账户升高，但财政的影响整体仍为“放水”。美债上限法案5在去 6月通过后至今(1月18日)，美债净发行2.1万亿美元，TGA规模同期增加近7000亿美元，似乎是从市场“收水”。但事实上，这段时期准备金反而增加3023亿美元，市场流动性增多。原因在于财政赤字扩张并未减弱，以及短债发行规模大，弥补了过去较长期短期国债供给不足进而限制货币基金持有的问题。同时，大选年的货币政策风险偏好更高——拜登政府及美联储宁可冒着经济过热风险，也承担不起经济衰退或金融危机的风险。因此，大选年防止金融危机和衰退风险的动机下，财政和货币大概率将协同保证充足的流动性。在财政明显“放水”的情形下，结束缩表的急迫性将减弱。 2024年潜在的政策路径是什么？大选年的政治因素依然是影响财政和货币政策走向的关键。特别是近期特朗普在共和党党内初选中优势明显，且民调显示其支持率已超过拜登（尤其在关键州）。在防范金融风险和经济衰退的考量下，预计货币宽松仍然是今年的主基调。今年财政政策和货币政策可能继续通过“打配合”的方式，来给美元提供较为宽裕的流动性。如果融资速度减缓而财政支出力度强，TGA快速下降，则停止缩表紧迫性降低。TGA账户当前已积累至7488亿美元，提前完成了去年10月底TBAC会议为本年1季度结束时定的目标，美联储结束缩表的时间可能向后推迟。如果财政支出受限，TGA不降或降速较慢，则结束缩表可能提前。受美债上限法案对 2024 财年可支配收入1.59万亿美元的限制，2024 财年的财政赤字力度或较难在去年基础上边际增强。为维持准备金规模充裕，则货币宽松或不得不较早进行，缩表的节奏可能不得不放缓。股票和债券资产将会如何影响？以过去20年的经验，准备金充裕的情况下，美股表现一般不差。且在财政发力与货币可能宽松的情况下，美国经济韧性较强，支撑美股盈利。当然，在在美国经济内生动能本不弱的情况下，财政货币宽松可能助推二次通胀，政治压力带来的货币宽松往往强烈而持续得推高通胀与通胀预期。本轮提前宽松可能诱发通胀预期脱锚，抬升通胀中枢，成为低利率时代确认终结的信号。因此，高利率的到来与“便宜钱”的终结，能够产生稳定现金流的资产，或者资产质量较高的公司可能容易获得青睐。价值股，以及小盘成长或有更大机会。美债方面，虽然短债发行可能告一段落，长债发行可能仍然偏多（供给侧增大），同时历史数据显示，如果降息而不QE，则0年期美债利率多数在开启降息后反弹。因此，今年美债利率可能会宽幅震荡，10年期美债可能会在3.8%-4.3%区间变动。在不发生大的金融风险的前提下，降息后美债利率或出现趋势反转向上。当前，对冲基金是美债流动性的关键提供者，基差交易是美债流动性的潜在威胁和波动放大器，并可能引发流动性危机甚至系统性金融风险，而预防危机最好的办法便是提前结束缩表。

老虎证券2024-01-29

多个重磅事件将登场美债投资者等待打破交易区间的催化剂

说，可能还是需要继续等下去。今年以来，10年期美债走低，收益率稳步攀升。美债跌势几乎抹去了自上个月以来的涨幅，即美联储决策者暗示货币紧缩周期将结束之后。投资者焦急等待新的催化因素出现，不过，未来几天他们可能只会看到更多的波动，而不是可能使债券收益率突破近期区间的决定性信号。DWS Investment Management Americas固定收益主管 George Catrambone表示，债券市场需要有耐心，每个数据点都很重要，在美联储启动降息周期之前，这种情况将保持下去。

金融界2024-01-29

两年期美债收益率涨超6个基点，使得本周累计跌幅收窄至不足3个基点

周累跌2.74个基点。三个月期国库券/10年期美债收益率利差涨2.379个基点，报-122.196个基点。02/10年期美债收益率利差下跌3.784个基点，报-21.419个基点。美国10年期通胀保值国债收益率涨2.17个基点，报1.85%。

金融界2024-01-27

【加元日报】加元/人民币本周经历“跷跷板” 加元周内下跌0.2% 美元受挫

美国短期利率期货上升，2年期、5年期和10年期美债收益率均呈上升趋势。美国10年期基准国债收益率上涨2.47个基点，报4.1431%，本周累计上涨2.05个基点。2年期美债收益率上涨6.39个基点，报4.3572%，本周累跌2.74个基点。先锋集团全球信贷主管Chris Alwine指出，如果美国经济出现轻微下滑，美国投资级公司债与美国国债的息差可能从目前的94个基点扩大至150个基点。周五报告显示，12月美国成屋签约销售指数创下2020年6月以来最大增幅，表明抵押贷款利率企稳可能会吸引潜在买家。房地美数据显示，1月25日当周，抵押贷款利率上升至6.69%，但仍稳定在6%左右的区间。 “降息”呼声渐起，只是时间问题市场认为，通胀走低需要更多时间，但利率必须降低。 Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik表示，“数据符合预期，这与我们一直听到的关于消费支出有助于促进经济增长的说法是一致的，现在这两个数字与上个月相比都有所上升，但我不认为这对整个市场有太大影响。通胀走低有可能发生，但需要更多时间。但你看到的是一个增长缓慢的经济体，可能会被5.25%或更高的利率扼杀。因此如果想让经济继续好起来，就必须把利率调低。否则，经济可能会受到当前利率环境的负面影响。” 目前看来，降息的日程已经在路上，只是时间问题。市场预计，虽然通胀数据积极，但美联储3月仍不会启动降息周期。LPL金融公司首席全球策略师Quincy Krosby指出，“这份报告对美联储来说是个好消息。通胀数字，尤其是核心通胀数字，正在向2%迈进。美联储必须评估这将对通胀压力产生的确切影响，这意味着尽管今天的报告是积极的，但3月会议仍然是为了消化通胀，而不是启动降息周期。” CME FedWatch工具显示，预计1月份会议的加息不会发生变化，而市场暗示2024年3月和5月将降息，后者启动宽松周期的可能性较高。美国政府亮明态度经济数据公布后，美国政府官员相继表明了态度。美国总统拜登表示，12月的个人消费支出报告是“重要里程碑”。美国白宫经济委员会主任布雷纳德认为商品通胀已经出现回落，经济“乐观”，通胀率稳定在2%。消费者信心和支出显示美国人对个人财务的信心。她相信推高价格的供应侧问题已经过去，通胀最糟糕的阶段已经结束。强劲的就业增长和盈利是乐观认为经济将持续复苏的理由。美国白宫经济顾问布西表示，“本周报告显示（美国的）经济实力。” 美元走势预测 2024年的共识是美元将会贬值。ING的经济学家对此表示同意，但也提出了一些警告，“短期利率回升对美元有利。我们对美元将在2024年走低的共识表示同情。不过，我们认为市场对美联储最早在3月份降息的定价是错误的，短期美元收益率的反弹可能会给美元在2024年带来喘息空间。1月份迄今为止出现的区间交易可能会在G10的一段时间内成为常态。” 加拿大国家银行的经济学家也认为2024年美国经济增长将放缓。但是，他们表示，“展望未来，有一些迹象表明，随着通胀意外上升，美联储降息可能不会是世界各国央行中首次降息。我们预计2024年美国经济增长将放缓。我们认为，随着风险重回首位，美元今年应该会升值。” 美元/加元连续第二个交易日下滑，跌至去年12月中旬位置，现报1.34526，跌幅0.16%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）原油价格本月逐渐复苏，已返回至两个月高点，逐步带动加元回暖。加元在周五又找到了一些空间。原油市场助推加元回调加拿大是一个大宗商品出口国，特别是能源产品。如果全球大宗商品价格上浮，尤其是石油等对加拿大出口至关重要的商品，将影响加拿大的贸易收入，加元可能受到支撑而上涨。周五，国际原油基准指数涨幅接近1%，再次提振加元。值得注意的是，欧佩克+消息人士称，欧佩克+可能会在未来几周内决定其4月及以后的石油产量水平，但在下周四举行的部长级会议上就进一步的产量政策做出决定还为时尚早。五位欧佩克+消息人士称，委员会可能不会在会议期间对现行政策做出任何改变。其中一人补充说，会议将主要讨论该集团的产量水平，“下一次JMMC会议不会有任何建议”。该人士补充说，关于是否将该集团的部分自愿减产协议延长至4月的决定很可能会在2月底做出，而另一位消息人士则表示，决定时间尚不明确。同时，原油看涨情绪创11三周新高。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，1月23日当周，投机者增持NYMEX WTI原油净多头头寸43,980手合约，至134,140手合约，创最近11周新高。远期原油价格看涨，有利于加元的涨幅。加拿大央行利率决议打压加元走势本周，由于加拿大央行将利率维持在5%不变，加元持续波动。加拿大央行行长麦克勒姆表示，央行目前正在考虑利率限制应持续多久。麦克勒姆强调，要为更高的利率提供更多的时间，以便他们有效地完成工作。 “我们不能忽视本周从加拿大央行听到的消息，”CIBC Capital Markets外汇策略全球主管Bipan Rai表示，“我确实认为，他们做出的转向，或者至少是现在发出的信号，即利率足够严格，应该会给加元未来几个月的交易方式带来更多的双向风险，尤其是在我们期待美联储下周的时候。” 在最近接受调查的加拿大人中，35%的人认为央行应该改变政策并降低利率，因为目前的利率水平弊大于利。然而，拥有抵押贷款的人更广泛地持有这种观点，占46%。15%的受访者认为加拿大央行应该继续加息，直到达到2%的通胀目标。一半的受访者认为央行应该暂停至少几个月来评估经济。目前，市场对加元预期波动率的定价已降至低迷水平，三个月隐含波动率的年化收益率约为5.25%，接近2020年3月以来的最低水平。加元走势预测 Fxstreet分析师指出，“如果美元/加元货币对低于21日均线，该货币对可能会测试38.2%斐波那契回调位1.3402以及心理支撑位1.3400。然而，美元/加元货币对的移动平均线收敛分歧（MACD）的技术分析表明市场存在潜在的看涨情绪。这种解释是基于MACD线位于中线上方以及背离信号线上方的情况。此外，滞后指标14日相对强弱指数（RSI）位于50上方，表明美元/加元货币对势头强劲，这可能支撑该货币对接近1.3500的心理水平。” 加拿大在下周三加拿大国内生产总值(GDP)公布之前不会有新的经济数据出现，但由于更广泛的市场关注下周的美联储利率决议和货币政策声明，因此该数据的影响可能不大。加元/人民币经过前两个交易日的大起大落后，今日小幅攀升，站稳5.30区域，现报5.3342，涨幅0.21%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-27

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