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美债风暴肆虐，亚洲惨遭“股债双杀”！痛苦可能还会升级
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85%后，交易员们正准备迎接突破5%的10年期美债收益率。10年期美债收益率被称为全球资产定价之锚，其加速上升会影响到全球资产。数据显示，追踪全球主要债券（不含美国）的指数与美国国债指数之间的相关性已达到2020年3月以来的最高水平。随着交易员逐渐认识到利率可能会在更长时间内保持较高水平，全球主要债券市场的动荡不已。周二公布的美国职位空缺数据强于预期，进一步强化了美联储维持利率“更高更久”的前景。尽管澳洲联储周二维持利率不变，但过去一周，澳大利亚10年期国债收益率的上涨速度超过了美国国债。周三，一些亚洲债券的收益率也被推高。日本10年期国债收益率自2013年以来首次涨至0.8%的水平。韩国10年期国债收益率飙升近30基点，至4.310%。印尼基准10年期国债收益率攀升至去年11月以来的最高水平。汇丰控股策略师史蒂文·梅杰（Steven Major）在给客户的一份报告中写道：“美债收益率处于高位，开始对全球固定收益的其他地区和行业产生破坏性影响。” 债市的波动也蔓延到了股市。周三亚洲早盘MSCI亚太指数一度下跌0.9%，迈向技术性回调，当前已较7月31日触及的年内高点下跌逾10%，处于去年11月29日以来最低水平。韩国股市长假后首日交易Kospi指数一度下跌1.9%，日本东证指数下跌1.8%，日经225指数开盘跌1.6%，现报30691点，自6月1日以来首次跌破31000点。 Jamieson Coote Bonds Pty基金经理James Wilson表示，“债券买家似乎罢工了，尽管已经达到相当超卖的水平，但没有人愿意在收益率可能进一步上升之前出手……”。全球债券2023年迄今下跌了3.5%，而追踪美国国债市场隐含波动性的一个关键指标——ICE美国银行移动指数（ICEBank of America Move index）周二跃升至5月以来的最高水平。彭博美国国债指数（Bloomberg US Treasury Index）中的债券平均价格已跌至85.5美分，比1981年的创纪录低点仅高出0.5美分。企业债券也受到影响，随着蓝筹股收益率达到2023年高点6.15%，至少有两家借款人周二停止发行企业债券。最大的投机级债券ETF创下了今年最大的两日跌幅，而垃圾级债券指数的违约保险成本达到近五个月来的最高水平。期限最短的美债对一些人来说仍然具有吸引力。周二美国财政部扩大的52周期国债发行吸引了非交易商创纪录的需求，因为投资者希望将明年的收益率锁定在5%以上。 Wilson表示，当前的收益率水平将“从风险较高的资产类别中吸走资金，因为投资者不需要冒着较大风险就能获得有吸引力的回报。” 美债此次暴跌也将所谓的实际收益率推至多年高点，10年期通胀保值美国国债（TIPS）收益率攀升至2.4%以上，达到2007年美国股市见顶前的水平。悉尼 Pendal Group 收入策略主管艾米·谢·帕特里克（Amy Xie Patrick）表示：“实际收益率的大幅上升总是会削弱股市。” 她认为，现金是寻求保护的最佳方式。 T． RowePrice的基金经理斯科特•所罗门（Scott Solomon）表示，“我们相信美债最终会走高，但这不太可能是线性的。”他上周指出，10年期美债收益率有可能测试5.5%。“传统债券买家和那些认为当前的收益率水平是一个很好的长期机会的人都有些犹豫。” 债券交易员仍倾向于美债收益率在未来几周内进一步走高，预计10年期美债收益率将超过5%，甚至有可能达到更高的水平。过去一周，随着美债延续跌势，交易商买入大量看跌对冲工具，以防范新的风险。在期权市场上，大多数期权都是在11月和12月到期，一些执行价相当于收益率为5%或更高的看跌期权，其未平仓合约大幅上升。甚至有人押注10年期美债收益率在11月底达到8%。自1994年以来，10年期美债收益率还从未达到过这么高的水平。在期货方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）截至9月26日的数据显示，在传统债券合约中交割成本最低的美债暴跌之后，没有迹象显示资产管理公司正在重新平衡净多头头寸。看跌情绪也笼罩着现货市场。摩根大通周二公布的最新美国国债客户调查显示，美国国债的净空头头寸为8月14日以来最大，净多头头寸为4月以来最小。相关阅读：“新债王”、达利欧双双警告：美债收益率剑指更高目标！
金融界2023-10-04
债券交易员预期：10年期美债收益率在几周内升至5%以上
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定，美债收益率在未来几周内会攀升，预计10年期美债收益率将超过5%，并可能达到更高的水平。随着国债市场跌势扩大，在过去一周的利率选择权中，交易员针对新风险买入了一些看跌对冲工具。周二，由于美国劳动市场数据强于预期，强化了美联储将在更长时间内维持利率在更高水平的预期，10年期美债收益率一度飙升至4.8%，为2007年的最高水平。大多数期权都是在11月和12月到期，一些执行价相当于收益率为5%或更高的看跌期权，其未平仓合约大幅上升。一个仓位与10年期美债收益率在11月底最高可达8%的执行价相符。自1994年以来，收益率从未如此高。看跌情绪也笼罩着现货市场。摩根大通周二公布最新的美国国债客户调查显示，这是自8月14日以来最大的直接空头头寸，以及自4月以来最小的净多头部位。
金融界2023-10-04
美股开盘：道指涨超30点科技股及中概股多数走高
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，当时引发危机的美国楼市问题开始显现。10年期美债收益率涨至4.872%，亦为2007年以来最高。有“新债王”称号的DoubleLine Capital创办人兼行政总裁冈拉克(Jeff Gundlach)称，市场消化美联储可能在较长时间维持高利率的讯息，并把其纳入债息考量内，令美国股市面对挑战。冈拉克称，美国经济已经开始因应高利率而出现放缓，明年上半年的疲态更明显，届时美联储可能须减息支持经济。股债汇三杀！亚太股市集体收跌，多国国债收益率集体上扬 JOLTS就业数据强化美联储加息预期，美元指数升破107创10个月新高。周三收盘，亚太股指集体大跌，日经225指数跌2.28%，韩国KOSPI指数跌2.41%，澳大利亚S&P/ASX200指数跌0.77%。此外，多国国债跟随美债下跌，10年期日债收益率自2013年以来首次升至0.8%，10年期德债收益率自2011年以来首次升至3%，意大利10年期国债收益率涨至4.964%，达到自2012年11月以来的最高水平。汇市方面，离岸人民币对美元汇率较前收盘价一度跌超百点，日元、韩元、泰铢、印尼盾等亚洲货币汇率普遍走低。美国30年期抵押贷款利率自2000年以来首次突破7.5% 上周美国抵押贷款利率自2000年11月以来首次突破7.5%，购房申请数降至数十年低点，凸显房地产市场遭受重创。美国抵押贷款银行家协会(MBA)周三公布的数据显示，在截至9月29日当周，30年期固定利息抵押贷款的合约利率上涨12个基点至7.53%。购房申请指数下跌5.7%至136.6，为1995年以来的最低水平。罢免麦卡锡代表多事之秋开始：政府下月或停摆、信用评级或受波及美国众议院前议长凯文·麦卡锡遭到罢免，在联邦政府11月可能面临关门以及美国信用评级可能受到波及的风险下，国会陷入内部权力斗争。失去领导职位的麦卡锡表示，自己不会再竞选议长，但也没有想过要辞去国会议员职务。最近的动荡加剧了世界各地投资者和政治领导人对华盛顿失能加剧的担忧。穆迪是唯一一家给予美国最高评级的主要信用评级机构，该公司在9月末警告，由于对“治理”的担忧，其对美国的信心正在动摇。高盛在提供客户的分析中表示，麦卡锡遭到罢免将升高联邦政府下个月关门的风险。渣打：料美国有55%概率陷入衰退，明年次季或掉头减息，看好美国科技股和日股渣打财富管理首席投资办公室预测，美国12个月内有55%机会陷入经济衰退，时间点预计为明年次季。该行估计，美联储今年余下时间仍会再加息一次，联邦基金利率将于5.5厘见顶，明年次季可能掉头减息。在当地衰退来临前，渣打仍看好美国科技股，并将美股整体评级升至“超配”，因盈利增长具弹性，且人工智能是长期投资主题。另外，渣打同时给予日股“超配”评级，指日股有企业管治改善、估值低廉，以及回购增加等因素支持。苹果估值接近触顶？KeyBanc发出唱衰之声 KeyBanc Capital Markets将苹果评级从“增持”下调至“与行业持平”，称苹果股价估值接近历史最高水平，但销售增长可能放缓。分析师布兰登·尼斯佩尔在一份报告中写道，在消费者支出放缓的情况下，iPhone的升级周期充满挑战，“美国市场的销售可能会陷入困境”。英特尔首席执行官Gelsinger：将在年底之前宣布晶圆厂计划英特尔首席执行官Gelsinger表示，公司在本季度表现强劲，收入超过了指导范围的中点，将在年底之前宣布晶圆厂计划。此外，公司称打算从1月1日开始将其可编程解决方案事业部（PSG）作为独立业务营运，并在公司2024年第一季收益报告中将其作为一个独立部门报告，以作为该部门分拆成为一间上市公司的过渡期。据悉Meta将于周三解雇元宇宙硅部门的员工当地时间周二，据知情人士透露，Meta Platforms计划周三解雇其面向元宇宙的Reality Labs部门的员工，该部门专注于制造定制芯片。员工们在Meta的内部论坛Workplace上得知了裁员的消息。其中一名消息人士表示，该帖子称，他们将在周三凌晨之前收到公司的通知。刚拿亚马逊40亿美金，Anthropic或再从谷歌等融20亿美金在亚马逊于上周宣布将对Anthropic新一轮融资最高投资40亿美金后，最新消息称Anthropic正在与谷歌以及其它投资人谈判再融至少20亿美金的资金，而估值可能会在200-300亿美金之间。如果按照200亿美金的估值来算，那么这个估值相当于是其收入的200倍，比OpenAI当前的估值倍数还要高。美银分析师看好个人电脑市场，上调惠普评级至“买入” 美国银行证券的分析师Wamsi Mohan最近将惠普的股票评级从“跑输大盘”升级至“买入”，并将其目标价格从25美元提高到33美元，意味着该股票与周二的收盘价相比有26%的上升空间。上调评级的主要原因之一是Mohan相信个人电脑（PC）市场应该会复苏，从而推动这家个人电脑和打印机制造商的增长。制药公司Senti Biosciences盘前一度暴涨近60%，其收到用于治疗急性髓系白血病专利通过的通知制药公司Senti Biosciences已经收到其申请用于治疗急性髓系白血病专利通过审核的通知，该股盘前一度暴涨近60%。库克抛售51万股苹果股票进账4100万美元为两年多来最大规模抛售今日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，苹果公司CEO蒂姆·库克抛售了价值约4100万美元的股票，为两年多以来的最大规模抛售。 SEC文件显示，库克抛售了511000股苹果股票，进账约4100万美元（税后）。经过此次抛售库克仍持有约328万股苹果股票。库克的此次股票抛售也正值其年薪罕见地削减40%至4900万美元。作为薪酬调整的一部分，今年库克与苹果业绩挂钩的股票奖励，也相应地从之前的50%提高到75%。
金融界2023-10-04
美债抛售推动30年期国债收益率突破5%，市场不寒而栗
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，当时引发危机的美国楼市问题开始显现。10年期美债收益率涨至4.872%，亦为2007年以来最高。投资者正在为美国利率在更长时间内保持高位做准备，收益率的上升令市场各个领域都感到不安。德意志银行策略师Jim Reid称，“我很难想象近期收益率走势不会增加金融体系出现意外的风险。”美国8月职位空缺意外增加是引发抛盘的最新导火索，交易商担心周五的就业数据可能强化美国利率在未来几个月维持高位或进一步走高的理由。
金融界2023-10-04
原油投机忙黄金有点凉
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2020年的极端情况，标普500指数与10年期美债实际收益率之间的偏离值创下近20年以来的最高。意味着，与持有美国政府债券这样的“避风港”资产相比，投资者持股的收益将变小，而这种情况“可能限制股市消化利率进一步上升的能力”。与高盛团队类似，摩根士丹利和摩根大通的分析师也持同样看法，警告如果美债收益率持续上升，可能会破坏美股今年的走势。华尔街的大佬们明显是在“喊话”美联储，而美联储主席鲍威尔在近日举行的一场圆桌会议上表示，一直以来，物价稳定是经济的基石。华尔街与美联储之间，似乎看法相左。技术面：黄金昨日（10月3日）继续收阴，过去7个交易日多头皆墨。不过昨日的下跌是过去7个交易日的最小跌幅，同时MACD开始出现背离，意味着今日可能反弹，然后继续下跌。
一颗小菜芽2023-10-04
债券交易员预期10年期美债收益率在几周内升至5%以上
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定，美债收益率在未来几周内会攀升，预计10年期美债收益率将超过5%，并可能达到更高的水平。随着国债市场跌势扩大，在过去一周的利率选择权中，交易员针对新风险买入了一些看跌对冲工具。周二，由于美国劳动市场数据强于预期，强化了美联储将在更长时间内维持利率在更高水平的预期，10年期美债收益率一度飙升至4.8%，为2007年的最高水平。
金融界2023-10-04
令人担忧！“全球资产定价之锚”突破4.8%，对全球市场意味着什么？
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国债市场，有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率本周二（10月3日）突破4.8%，为16年以来首次。30年期美国国债收益率触及4.925%，也是2007年以来的最高水平。在德国，它们触及了自2011年欧元区债务危机以来的最高水平。即使在官方利率仍低于0%的日本，债券收益率也回到了2013年的水平。由于政府借贷成本会影响从房主的抵押贷款利率到企业贷款利率的所有方面，因此有充分的理由让人感到焦虑。以下是债券溃败的原因。 1. 为什么全球债券收益率在上升？市场越来越认为利率将保持高位。随着不包括食品和能源价格的通胀上升以及美国经济的弹性，各国央行正在抵制降息的押注。交易员现在认为美联储将利率从目前的5.25%-5.50%降至4.7% ，高于他们8月底预期的4.3%。这加剧了人们对8月份惠誉以高赤字水平为由下调美国评级后财政前景的担忧。负债累累的意大利上周上调了赤字目标。更高的赤字意味着更多的债券销售，就像央行抛售其巨额债券一样，因此随着投资者要求更多补偿，长期收益率正在上升。分析师表示，许多投资者还押注债券收益率会下降，因此对相反方向的走势格外敏感。 2. 抛售能走多远？美国数据仍具有弹性，乐观的制造业调查推动美国国债收益率再次上涨。分析师不排除10年期国债收益率从目前的4.7%上升至5%。当债券收益率上升时，其价格就会下跌。但欧洲经济已经恶化，因此那里的抛售应该更加有限，因为当经济疲软时，债券通常会表现更好，而且大多数大型央行都暗示他们已经完成了加息。德国10年期国债收益率为2.9%，可能很快达到3%，考虑到2022年初收益率低于0%，这是另一个里程碑。 3. 为什么它很重要，我们应该担心吗？德意志银行的数据显示，美国10年期国债收益率自230年以来首次升至2007年平均水平，凸显了适应更高利率的挑战。债券收益率决定了政府的融资成本，因此债券收益率保持高位的时间越长，它们对国家支付的利息成本的影响就越大。这是个坏消息，因为政府的资金需求仍然很高。在欧洲，经济放缓将限制政府放松财政支持的程度。但更高的收益率受到央行行长的欢迎，他们通过提高市场借贷成本来为他们做一些工作。备受关注的高盛指数显示，美国金融状况处于近一年来最严格的水平。 4. 对全球市场意味着什么？涟漪效应是广泛的。首先，收益率上升为全球政府债券连续第三年下跌奠定了基础，伤害了长期押注好转的投资者。至于股票，债券收益率飙升开始从活跃的市场中吸走资金。标准普尔500指数从7月份触及的一年多高点下跌约7.5%。焦点可能会转向银行，政府债券的大持有者坐拥未实现的损失，硅谷银行三月份的倒闭给人们带来了风险。 “（债券抛售）将对持有长期国债的银行产生强烈影响，”Amundi投资研究所宏观主管Mahmood Pradhan表示。“它持续的时间越长，它打击的领域就越多。” 美国国债收益率上升也意味着美元走强，给其他货币，尤其是日元带来压力。 5. 新兴市场应该担心吗？是的，应该担心。全球收益率上升加大了新兴市场的压力，尤其是高收益风险经济体。根据摩根大通（JPMorgan）的数据，在避险美国国债的基础上，额外的收益率垃圾级政府支付的硬通货债务已升至800多个基点，较8月1日的低点高出70多个基点。“长期走高叙事的加剧，以及油价的上涨，也是美元广泛走强的主要驱动力，”巴克莱美洲外汇和新兴市场宏观策略主管Andrea Kiguel表示。“此举导致该地区货币走软，当地利率出现暴力抛售时，新兴市场信贷利差将扩大。” （注：本文图片均来自reuters.com）
丰雪鑫992023-10-04
闻到了2007年的味道
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售有技术因素，可能是主要投资者投降），10年期美债收益率一度升至4.7%水平，刷新2007年以来的新高。过去一个月，债券市场的走势并没有伴随着通胀预期上升，因此并未引发太多的关注度。但现在美债收益率飙升的太快、太高，这样下去金融市场会不稳，不知道近期美国是否护盘（股市有“股市暴跌保护小组”，债市有“债券卫士”）。现在像极了2007年金融危机前的气氛： - 美联储即将结束加息周期； - 劳动力市场强劲； - 对软着陆的预期增强——每逢危机来临前，都会有软着陆的强烈预期。目前危险的情况还在持续：第一，与过去危机不同的是，这次市场伴随的是一个美元、原油、美债收益率同步上涨的组合，无论是对经济还是对金融市场而言，都是一个有毒组合。第二，美联储仍旧维持鹰派立场，不仅暗示还要继续加息，并且要维持高利率。美国的经济数据仍旧强劲，由强转弱并非”一朝一夕“，所以美联储不会很快转向。第三，正如文本开头所言——之所以感觉一切还好，就是因为美国股市尚且没有出现大的跌幅——不过从短期情况看，并不乐观。一方面，我们独家编制的《恐惧与贪婪指数》显示，美股三大股指均处于极度恐慌状态边缘，这是跌势未尽的信号；另一方面，技术面也不支持明显的看涨立场。这是一场全球范围的抛售，不仅仅是美国国债、黄金、全球货币，而知识浅薄的人就算是在变盘之后也不知道发生了什么。在金融市场中，99%的人都是凑数，都是市场运转的辅料。（最伟大的交易员）
金融界2023-10-04
高盛称大型科技股相对估值为六年来最低有望上涨20%
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股也应在美国国债市场放缓之际反弹。随着10年期美债收益率突破4.6%，该板块大幅下挫，但高盛预计，10年期美债收益率将在第四季度回落至4.3%。高盛表示：“估值下降与基本面改善之间的背离，对投资者来说是一个机会。” 韦德布什证券公司的分析师丹·艾夫斯对科技股也持类似的乐观态度。在最近的一份报告中，他将即将发布的财报称为科技行业未来增长的“预演”。然而，并非所有人都认为这种涨势是可持续的，一些评论人士警告称，顽固的通胀和人工智能炒作的消退将破坏该行业的进一步上涨。
金融界2023-10-03
主次节奏：美指反转重回涨势，上看目标108
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美国政府在最后一刻避免关门，10年期美债收益率高开高走。美联储希望通过更高的利率预期来吸引买家进入债市，这为美元的上涨提供了源源不断的动能。美指中期走势周线图9连阳，中期走势保持在强劲上涨的趋势中。汇价收到均线系统依托，上涨趋势良好即将触及105.80中期第一阻力位。若有效突破，则2022年9月30日启动的长期下行趋势阶段性结束，美指有望迎来长期趋势的上行空间。美指短线（30min）走势成功走出头肩底反转形态，短线走势重新进入上涨趋势。汇价一致不断创新高，整个上涨节奏保持在主趋势中，汇价没有出现回调的步伐。预计日内美指维持强势，上看108。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。
主次节奏2023-10-03

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