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微软第一财季营收655.85亿美元净利润同比增长11%
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31日早间消息，微软今天发布了该公司的2025财年第一财季财报。报告显示，微软第一财季营收为655.85亿美元，与去年同期的565.17亿美元相比增长16%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长16%；净利润为246.67亿美元，与去年同期的222.91亿美元相比增长11%，不计入汇率变动的影响为同比增长10%；每股摊薄收益为3.30美元，与去年同期的2.99美元相比增长10%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长10%。微软第一财季调整后每股收益和营收均超出华尔街分析师预期，但在财报发布后，其盘后股价仍旧下跌了近1%。主要业绩：在截至2024年9月30日的这一财季，微软的净利润为246.67亿美元，与去年同期的222.91亿美元相比增长11%。不计入汇率变动所带来的7800万美元的正面影响，微软第一财季净利润同比增长10%。微软第一财季的每股摊薄收益为3.30美元，与去年同期的2.99美元相比增长10%。不计入汇率变动所带来的0.01美元的正面影响，微软第一财季每股摊薄收益同比增长26%，这一业绩超出分析师预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，31名分析师此前平均预期微软第一财季每股收益将达2．96美元。微软第一财季营收为655.85亿美元，与去年同期的565.17亿美元相比增长16%。不计入汇率变动所带来的2.17亿美元的负面影响，微软第一财季营收同样为同比增长16%，这一业绩也超出分析师预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，32名分析师此前平均预期微软第一财季营收将达645.1亿美元。按业务大类划分，微软第一财季产品业务营收为152.72亿美元，与去年同期的155.35亿美元相比有所下降；服务及其他业务营收为503.13亿美元，与去年同期的409.82亿美元相比实现增长。微软第一财季总营收成本为200.99亿美元，与去年同期的163.02亿美元相比有所上升。其中，微软第一财季的产品营收成本为32.94亿美元，与去年同期的35.31亿美元相比有所下降；服务及其他营收成本为168.05亿美元，与去年同期的127.71亿美元相比有所上升。微软第一财季毛利润为454.86亿美元，与去年同期的402.15亿美元相比实现增长。微软第一财季研发支出为75.44亿美元，与去年同期的66.59亿美元相比有所上升；销售和营销支出为57.17亿美元，与去年同期的51.87亿美元相比有所上升；总务和行政支出为16.73亿美元，与去年同期的14.74亿美元相比有所上升。微软第一财季运营利润为305.52亿美元，与去年同期的268.95亿美元相比增长14%。不计入汇率变动所带来的1.81亿美元的负面影响，微软第一财季运营利润的同比增长率同样为14%。各部门业绩：（1）2025财年第一财季，微软生产力和业务流程部门的营收为283.17亿美元，与去年同期的252.26亿美元相比增长12%，不计入汇率变动的影响为同比增长13%；运营利润为165.16亿美元，与去年同期的142.97亿美元相比实现增长。微软生产力和业务流程部门第一财季营收超出分析师预期。据分析公司StreetAccount进行的调查显示，分析师此前平均预期该部门第一财季营收将达279亿美元。在这一部门内部： -微软365商用产品和云服务营收同比增长13%，不计入汇率变动的影响为同比增长14%，主要由于受到微软365商用云服务营收同比增长15%（不计入汇率变动的影响为同比增长16%）的推动； -微软365个人产品和云服务营收同比增长5%，不计入汇率变动的影响为同比增长6%，主要用于受到微软365个人云服务营收同比增长6%（不计入汇率变动的影响为同比增长7%）的推动； -领英（LinkedIn）业务营收同比增长10%，不计入汇率变动的影响为同比增长9%； -Dynamics产品和云服务营收同比增长14%，主要由于受到Dynamics 365营收同比增长18%（不计入汇率变动的影响为同比增长19%）的推动。（2）微软第一财季智能云部门的营收为240.92亿美元，与去年同期的200.13亿美元相比增长17%；运营利润为105.03亿美元，与去年同期的89．08亿美元相比实现增长。微软智能云部门第一财季营收超出分析师预期。据分析公司StreetAccount进行的调查显示，分析师此前平均预期该部门第一财季营收将达240.4亿美元。在这一部门内部： -服务器产品和云服务营收同比增长23%，其推动力来自于Azure和其他云服务业务33%的营收增长（不计入汇率变动的影响为同比增长34%）。（3）微软第一财季更多个人计算业务的营收为131.76亿美元，与去年同期的112.78亿美元相比增长17%；运营利润为35.33亿美元，与去年同期的36.90亿美元相比有所下降。微软更多个人计算业务部门第一财季营收超出分析师预期。据分析公司StreetAccount进行的调查显示，分析师此前平均预期该部门第一财季营收将达125.6亿美元。在这一部门内部： -WindowsOEM（原始设备制造商）营收同比增长2%； - Xbox内容和服务营收同比增长61%，主要用于受到微软收购动视暴雪所带来的53个百分点的净影响； -搜索和新闻广告营收（不计入流量获取成本）同比增长18%，不计入汇率变动的影响为同比增长19%。资本返还：在第一财季里，微软通过回购股票和派发股息的方式向股东返还了90亿美元现金。业绩展望：微软表示，该公司将在财报电话会议中提供业绩展望数据。
金融界2024-10-31
Star Entertainment财务危机恶化，营收大幅下滑引发市场担忧
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ar Entertainment公布其2025财年第一季度财务表现，报告显示营收下降18%至3.51亿澳元（约合2.3亿美元），亏损额达到1800万澳元，令市场对于其未来复苏计划的可行性产生质疑。由于公司营收下降与亏损的影响，其股价暴跌15.1%至0.243澳元，成为澳大利亚S&P/ASX 200指数中跌幅最大的股票。收入下降原因及挑战 Star将亏损归因于严峻的运营环境及新施行的博彩限制措施，如强制持卡消费及现金限额，这些限制对其业务造成重大负面影响。公司指出当前的消费环境挑战增加，同时市场份额下降及业务模式变化的影响也令公司表现承压。监管压力与市场不确定性近几年，Star以及其竞争对手Crown Resorts均受到多项监管调查冲击。尤其是澳洲赌场行业因游客访问量减少及长时间停业面临重创。Star的管理层和董事会先后经历了两次Bell调查，失去了首席执行官和董事长职务，财务状况几乎破产，使得公司未来发展充满不确定性。 Star资金状况与资产处置截至2024年9月底，Star的可用现金总额为1.49亿澳元，其中包括出售位于布里斯班的Treasury赌场大楼获得的6050万澳元。Star正通过出售资产来维持现金流，但当前的资产处置是否足以支持公司未来运营仍存在疑问。分析师观点及未来展望 Jefferies的分析师指出，Star的交易更新反映了运营环境的进一步恶化，且当前缺乏明显的盈利复苏催化剂。尽管未来可能推出新的业务模式或财务改善措施，但分析师认为，由于现金流和负债问题持续存在，Star的长期复苏将面临严峻挑战。编辑观点 Star Entertainment面临的困境不仅源自其内部财务压力，还受到多重外部因素的冲击。在经济环境疲软、监管高压及博彩限制增加的情况下，Star的营收结构和盈利能力显著下降。尽管公司通过资产出售以获取流动性，但这一措施仍难以从根本上解决其经营困境。若Star无法在未来有效解决市场份额流失和债务问题，其在澳大利亚赌场市场中的地位可能进一步削弱。名词解释 Star Entertainment：澳大利亚赌场运营商，主营业务覆盖赌场、餐饮、娱乐等多个领域。 Bell调查：针对澳大利亚赌场行业的监管调查，旨在加强行业合规和治理。持卡消费：澳洲监管机构推出的一项政策，要求赌场客户使用持卡支付，以加强对赌博行为的监管。今年相关大事件 2024年9月：Star出售其布里斯班Treasury赌场大楼，以获得约6050万澳元的现金流。 2024年10月：Star公布2025财年第一季度财报，显示营收下降18%，公司亏损额达1800万澳元。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-31
美国电话电报：不要成为派对的后来者
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与第三季度报告的2.8倍相比，它有望在2025财年上半年实现调整后的EBITDA杠杆比率2.5倍。此外，公司在第三季度报告了坚实的51亿美元自由现金流，巩固了市场对美国电话电报实现其2024财年自由现金流展望（在170亿至180亿美元之间）的信心。来源：TIKR 因此，随着美联储可能进一步降低利率，市场可能对其2025年的盈利清晰度更有信心。在一个合理的促销环境中，更强劲的iPhone驱动的升级周期可能会为公司的预估带来愉快的上行惊喜。此外，美国电话电报吸引人的5.1%的前向股息收益率得到了其坚实的FCF盈利能力的充分覆盖。除非美国电话电报的宽带竞争对手加剧竞争格局，因为他们寻求增强他们的捆绑产品，否则美国电话电报依旧令人放心。根据美国电话电报的前向调整EBITDA的7.1倍，它仍然比其行业中位数7.8倍低10%，尽管估值分化已经显著缩小。美国电话电报前景如何？美国电话电报的价格行动在过去八周内显示了很少有看跌反转的迹象，证实了其最近的势头激增。因此，重新测试美国电话电报2022年5月的高点似乎是可信的，得到了过去六个月其购买势头升级的支撑（从“B”升级到“A-”）。虽然预计短期内会有回调，但投资者并没必要对美国电话电报股票持看跌态度。美国经济的韧性和劳动力市场条件仍然强劲，有助于在2025年之前提振消费者支出的建设性前景。因此，美国电话电报最近的估值均值回归是合理的。然而，相对于其行业同行缺乏更具吸引力的折扣可能会阻碍进一步的估值重估，因为投资者重新评估其2025年的增长前景。在过去的八周里，整合支撑了我的观察，即市场可能会保持观望态度，因为投资者评估苹果iPhone第四季度升级势头的强度。 $美国电话电报(T)$
老虎证券2024-10-30
库存清理和直销渠道改善推动盈利反弹，VF公司股价大涨16%凸显转型成效
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券的分析师本月早些时候指出，VF公司在2025财年有望在批发渠道方面实现逐步改善。尤其在春季时段，零售商有望增加The North Face和Vans品牌的订单，这可能进一步推动公司业绩的增长。编辑观点 VF公司在本季度展现了较为强劲的复苏迹象，尤其是在直接面向消费者的销售渠道上的表现显示出公司核心转型策略的成功。此外，库存管理和毛利率的稳步改善，也证明了公司在应对市场波动和库存压力方面的有效应对。整体来看，随着中国和美洲市场的强劲增长，以及全球消费者对于流行服饰和鞋履需求的增加，VF公司未来的增长空间值得期待。同时，伴随着市场对The North Face和Vans的批发订单增加，预示着公司品牌知名度和市场影响力的进一步提升。名词解释毛利率：毛利率是衡量公司销售产品获得利润的一项指标，通过收入减去销售成本得到。库存管理：库存管理指的是公司通过管理存货以减少资金占用、降低库存成本、提升库存周转率的策略。直接面向消费者渠道：指企业通过自有的电商平台或直营店直接与消费者进行产品销售，不经过中间零售商，从而增加利润率和品牌控制力。批发渠道：批发渠道通常指公司将产品出售给中间零售商或分销商，进而进行二次销售，适合快速扩大市场覆盖范围。今年大事件 2024年10月，VF公司宣布出售其旗下街头服饰品牌Supreme，进一步巩固了公司在户外服饰和鞋履领域的核心业务。这一决定标志着公司转型的重要一步，释放了更多资源用于发展Vans和The North Face等核心品牌的业务增长。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-30
经济学家预警：日本首相地位不保经济政策或发生重大变革
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破茂有可能带领该党在未来几个月内完成 2025 财年的预算，该财政年度将于 2025 年 4 月开始。然而，即使石破茂被赶下台，党魁候选人也没有明显。分析师提到了许多人选。因此，道富银行的 Loo 指出，日本首相办公室重回“旋转门”局面的风险加大。他指出，在 2013 年安倍晋三上任之前，日本首相的平均任期仅为 382 天。自 1972 年佐藤荣作之后，日本首相任期很少超过三年，除了 2001 年至 2006 年任职的小泉纯一郎和已故的安倍晋三。
Heidi2024-10-29
外资密集看好港股科技，阿里巴巴获机构火速加仓！费率最低的恒生科技ETF基金(513260)涨超1%冲击三连涨，年初至今份额增超66%居同类第一！
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4%。野村分别上调对腾讯控股2024和2025财年非国际会计准则净利润预测5%和3%，目标价由478港元升至500港元，维持“买入”评级。此外，野村证券还大幅上调了美团的目标价，将后者的目标股价从151港元上调至224港元，维持“买入”评级。此次评级调整是基于美团强劲的盈利前景，主要得益于外卖服务和到店业务竞争环境的优化，以及配送员队伍的充足有效缓解了配送成本上升的压力。野村证券预计，美团核心本地商业板块的经营利润有望实现37%的同比增长，得益于整体收入19%的增长推动。美银证券同时上调了京东集团和哔哩哔哩的港股目标价。该行预计，京东集团第三季度收入将同比增长4.9%，达到2600亿元人民币，符合市场预期。其中，直接销售收入预计同比增长4.1%，非通用会计准则下的净利润预计同比增长12%，达到119亿元人民币，超出市场预期5%。美银证券认为，京东零售和京东物流在第三季度强调更可控的盈利增长策略，尤其是在淡季减少了推广活动，是净利润超预期的主要原因。另外，美银证券将哔哩哔哩目标价由147港元上调至176港元，重申“买入”评级。预期哔哩哔哩将于11月中旬披露第三季度业绩，估计第三季业绩有机会超出预期，第四季展望正面。美银证券认为，哔哩哔哩的主要业务趋势保持良好进展。（1）受新游戏《三毛》的强劲表现推动，集团游戏业务增长良好。（2）哔哩哔哩下半年的广告业务势头持续，按年增长25%，主要受惠于视频电商和游戏广告的强劲增长。（3）哔哩哔哩的毛利率结构向高毛利业务模式转变，加上成本优化，相信公司可于第三季度实现收支平衡。【阿里巴巴获公募基金火速买入，近1个月南向净买入近202亿元】基金三季报数据显示，自9月10日阿里巴巴-W被纳入港股通以来，公募基金已经火速买入。数据显示，截至9月30日，共计346只基金（A、C份额分别计算）的十大重仓股中出现了阿里巴巴-W的身影，而上一季度末仅为45只。从最新数据来看，截至三季度末，公募基金合计持有阿里巴巴-W1.34亿股，持仓市值达132.9亿元。近1个月来，阿里巴巴获南向资金净买入201.85亿元，远超第二名中芯国际（57.4亿元）。随着南向资金的涌入，阿里巴巴-W股价在9月10日至9月30日期间涨幅超过40%。虽然近期有所回落，但南向资金对阿里巴巴-W的加仓趋势不减。因阿里巴巴已获纳入港股通并符合相关指数的快速纳入规则要求，阿里巴巴-W于10月28日正式被纳入恒生港股通指数等，此举或为阿里巴巴-W带来又一波被动资金的跟踪。市场人士表示，纳入港股通为阿里巴巴-W带来了更多的南向资金流入，提升其市场支持率和流动性。纳入港股通指数对阿里巴巴-W的交易量将产生积极影响，预计南向资金的持股占比将稳定在10%以上。【布局港股核心科技，认准全市场更低费率的恒生科技ETF基金（513260）】看好港股核心科技资产超跌反弹的投资者，不妨关注全市场费率最低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低。恒生科技指数代表港股核心资产，优选港股市值最大的30家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、先进工业等板块。指数前10大重仓股包括京东集团、美团、阿里巴巴、快手、腾讯控股、小米集团、理想汽车、网易、中芯国际、联想集团。（来源：恒生指数公司，截至2024.9）恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-29
美债利率飙升，美财政部第四季度再融资计划会出意外吗？
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持附息债券销售的稳定。鉴于目前财政部在2025财年已经筹集了超过1.6兆美元资金，因此几乎没有必要进行任何调整，除非出现意外支出需要融资。不过也需注意，这次季度再融资计划赶上了美国总统大选。这是拜登政府的最后一次美债再融资计划，下一个计划将在新总统就职后制定。分析认为，由于特朗普的一些共和党支持者公开批评过财政部长耶伦加大了一年期到期票据的依赖，以限制长期证券销售及其利率；因此，如果共和党胜选，票据销售可能会减少，而较长期债券的发行量可能会增加。原文链接
投资慧眼2024-10-28
2009年首次！日本选举结果吓坏日元分析师辣评来了
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和所得税，并可能推行扩张性财政政策。在2025财年实现基本收支盈余的目标（前岸田文雄政府曾坚持过）很可能会被放弃，而且不能排除下调政府债券评级的可能性。” 他说，短期债券收益率可能会下降，因为日本央行将不再有很大的加息余地。辞职可能性 “尽管可能会有抛售日元兑美元的压力，但也存在‘抛售日本’的因素，因此日元走软对日本股市的积极影响预计将是有限的，”Pictet资产管理公司策略师Jumpei Tanaka指出，“石破茂可能被迫下台，这也将对日本股市构成压力。” 下行风险 “反对党难以形成团结政府，国际投资者希望企业继续进行重组而不受政治干扰，”Global CIO Office首席执行官Gary Dugan表示。自民党疲软 “需要记住的是，首相石破茂最初想要实现的目标是提高税收，”CLSA证券策略师Nicholas Smith表示。他认为，自民党越弱，石破茂就越难实现这一目标，这对市场有利。“我们在安倍晋三时期对拥有一位强大且有效的首相变得太过自满了。过去40年中，大部分时候，政治就像一场令人愉悦的小丑表演，对市场几乎没有影响。” 联盟问题 “接下来，自民党和公明党将不得不与小党派讨论组建联盟或合作的事宜，”三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示。 “持续的政治不确定性将对资产价格施加下行压力。这对外汇市场来说是个困难局面。鉴于上周的价格走势，日元可能会继续走弱。”
风起2024-10-28
会员
天弘科技以低估值打破预期
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可能已经达到顶峰。因此，天弘科技表示，2025财年的收入为104亿美元，比2024年的预测增长不到10%（相对于其提高的2024年展望）。然而，公司表示调整后的营业利润率有显著提高，达到6.7%，高于华尔街估计的6.5%。因此，天弘科技对其利润率概况的改善清晰度应该为其向更高利润率机会转移的能力提供估值支持，即使其营收增长预计会减速。此外，投资者应该注意，公司可能已经反映了其企业终端市场业务在2025财年上半年的“临时”下降。因此，预计下半年其人工智能/机器学习计算计划的增长可能会提升其营收增长势头，支撑其主要的超大规模业务。此外，天弘科技还预计其ATS业务将触底，受到其工业和资本设备业务中观察到的弱点的影响。高利率环境可能在过去两年中阻碍了这些部门。随着预计美联储在2025年将变得更加温和，它应该为公司的乐观态度提供更多的清晰度，即他们预计到2025年底库存消化将消散。然而，其资本设备业务的周期性可能会在明年持续，受到地缘政治紧张和光刻系统净预订预计放缓的阻碍。虽然天弘科技有望从强劲的人工智能基础设施机会中受益，但投资者必须对其ATS部门的疲软保持谨慎。估值仍然不高来源：Seeking Alpha 与科技行业同行相比，天弘科技仍然享有相对较低的估值。然而，鉴于其“C+”的盈利能力和“C+”的增长等级，市场的谨慎可能是有道理的。因此，投资者可能担心增长正常化阶段可能会对其盈利指标产生更多压力。尽管天弘科技预计其调整后的营业利润率在2025财年将提高到6.7%，但其利润率概况的潜在变异性可能会引起关注。尽管如此，天弘科技的前向调整后的每股收益（EPS）倍数15.4倍仍然明显低于其EMS行业同行的中位数17.4倍（根据S&P Cap IQ数据）。因此，市场似乎已经将前面强调的不确定性和执行风险考虑在内。天弘科技前景如何？天弘科技的价格行动支持其看涨命题，尽管有迹象表明在最近的10月份高点可能出现潜在的牛市陷阱。自2024年5月以来，63美元的水平已经拒绝了购买进展，强调了强劲的阻力区域。虽然一些投资者可能会对在当前水平上增加更多股份持谨慎态度，但鉴于管理层的乐观态度和指引升级，对潜在的突破越来越乐观。此外，人工智能增长情绪的复苏可能会支撑天弘科技相对于其行业和部门同行的相对低估。更保守的投资者可以考虑等待决定性的突破超过63美元的水平再购买。由于预计天弘科技的40美元低点将得到强劲支撑，回落到50美元低位也可能被视为更积极增加的机会。 $天弘科技(CLS)$
老虎证券2024-10-25
福特能否凭借三季报收复失地？
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季度后的收益下降，而股价尚未回升。基于2025财年的收益，该公司的市盈率为5.7倍，远低于该公司7.1倍的3年平均市盈率。福特在美国汽车市场的最大竞争对手通用汽车的市盈率仅为5.0倍。但仅仅因为通用汽车更便宜，而且价值也很高，但这并不意味着投资者就可以忽视福特：这家汽车制造商在上一季度将调整后自由现金流指引上调了10亿美元，而且电动汽车销售的势头也相当不错……所有这些都使得福特不太可能在本月底修改全年现金流指引。从长期来看，福特可以将其估值重估至7-8倍的预期收益，这将使该公司的估值更接近其历史估值：公允价值区间为每股13.50美元至15.40美元。福特目前的股价为10.88美元。强劲的第三季度报告、电动汽车业务的持续执行以及电动汽车部门较低的亏损可能成为催化剂，可能导致股价在月底出现逆转。如果第三季度的报告好于预期，估计很多投资者会被福特公允价值区间的高端所吸引，或者有可能提高FV目标：如果福特在加速电动汽车发展势头的情况下成功实现强劲的FCF，分析师可能会进一步上调他们的每股收益预期。每股收益预期的强劲增长也可能导致重要的情绪转变，这是升值所必需的。来源：YCharts 风险福特是一家大型汽车制造商，该公司仍然过度依赖内燃机车辆。这降低了投资者的风险。尽管如此，电动汽车需求的减弱、利润率的压力增加，以及电动汽车部门持续亏损的潜力，都是福特投资者应该意识到的严重风险。如果公司在未来几个季度看到其自由现金流的收缩以及内燃车销售的下降，那么投资者需要改变对福特的看法。总结福特第二季度后的抛售是由对公司电动汽车销售轨迹和利润率的担忧推动的。然而，这家汽车制造商的第三季度销售结果表明，福特在电动汽车领域看到了坚实的需求，这应该会导致公司全年盈利目标的确认。福特在上个季度将其自由现金流指导提高了10亿美元，达到新的75-85亿美元范围，预计这家汽车制造商将确认这一点。强劲的第三季度交付量，特别是福特Lightning F-150皮卡和Mach-E SUV，表明福特可能为比第二季度更强劲的财报做好了准备……这可能会推动股价进入新的上涨阶段。 $福特汽车(F)$
老虎证券2024-10-24

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