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库存暴减40%！福特是空头陷阱吗？
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隐含的市盈率。如图所示，分析师预测福特2025财年的每股收益为1.40美元，由于上述不利因素，同比下降24.08%。即使有这一下降，远期市盈率仅为6.69倍。预计每股收益将在2026年恢复并增长至1.69美元，2027年增长至1.77美元，增长率分别为21.19%和4.27%。基于这些预测，隐含的市盈率将从2025年的6.69倍降至2026年的5.52倍，2027年仅为5.29倍。来源：SeekingAlpha 在负面方面，如前所述，电动汽车领域的竞争（尤其是来自中国的竞争）是一个主要风险。福特的管理层正在寻求应对进口电动汽车带来的竞争性干扰。此外，在电动汽车的法规、基础设施和消费者需求之间存在一些不协调。公司在欧洲的竞争地位也有待提高。公司计划调整其成本结构，以确保其在欧元区业务的长期增长和可持续性。特别是，这些举措旨在扭转其乘用车业务，该业务近年来持续遭受重大损失。这一计划还包括削减欧洲员工4000个职位。这些措施的有效性尚待观察。总而言之，在当前条件下，上行空间远大于下行风险，哪怕其第四季度财报报告了不利因素。回顾一下，确实存在一些不利因素可能导致短期内每股收益下降。然而，对于高度周期性的股票，潜在投资者超越会计每股收益，更多地关注其他指标，如库存。在福特的情况下，其库存数据表明其产品需求强劲，预计鉴于其车辆系列的受欢迎程度，这种需求将持续存在。 $福特汽车(F)$
老虎证券02-24 19:31
【深度分析】苹果的未来：如何在创新、定价与市场挑战中破局？
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管中国智能手机出货量正在恢复，但苹果在2025财年第一季度来自中国的总收入下降了11%。同时对价值40亿至50亿美元的中国制造iPhone征收潜在的25%关税可能会增加成本，尽管苹果正通过将生产转移至印度（目前约为14%，预计到2027年达到25%）来缓解这一风险。即将推出的超薄和折叠机型（预计于2025年下半年发布）因其仅支持eSIM的设计，可能在中国面临销售问题。此外，在全球范围内，除苹果和三星外的智能手机品牌在2024年表现出强劲增长，苹果的销量下降趋势可能持续到2025年上半年。来源：IDC 来源：IDC 苹果的高端定价与品牌忠诚度帮助其保持了较强的抗风险能力，预计到2027年，C1调制解调器将通过成本节约进一步提升利润率。然而，自2020年以来缺乏重大设计创新，以及来自区域市场的激烈竞争（尤其是中国市场的华为），构成了潜在风险。这些因素可能导致iPhone收入下降5%。估值苹果当前的远期市盈率为33倍，其估值受到以下因素支持：1000亿美元的自由现金流、每年800亿至1000亿美元的股票回购，以及服务和高端iPhone销售的持续增长。在我们的基准情景中，我们估计苹果公司2026财年的EPS在基本情景下为7.50美元，考虑到iPhone收入稳定、服务部门持续增长且人工智能贡献有限，以及智能家居表现适度。采用30倍的市盈率倍数（与苹果历史估值一致），我们对公司股票的未来表现进行了估算。下表基于各业务板块的表现，列出了基准、乐观和悲观三种情景。假设：智能家居业务：预计贡献40亿至60亿美元收入，若成功可为每股收益增加0.20至0.30美元；若定价策略遇阻，则影响有限。 Apple Intelligence：100亿至200亿美元的投资短期内不会带来回报；长期潜力包括为服务业务带来25亿至50亿美元的增长，为每股收益增加0.25至0.50美元。下行风险包括投资者信心不足，可能导致市盈率降至25倍。 iPhone业务：若收入稳定在2000亿美元，每股收益将维持在7.50美元；若到2026年收入下降5%至1900亿美元，每股收益将减少0.30美元，但部分被C1调制解调器带来的0.40至0.50美元成本节约所抵消。情景 FY2026EPS P/E StockPrice 基准情景 $7.5 30x $225 乐观情景 $8.80($7.50+$0.30SH+$0.50AI+$0.50iPhone) 30x $264 悲观情景 $6.70($7.50-$0.30iPhone-$0.50AI) 25x $167 情景分析：基准情景（225美元）：假设iPhone收入稳定在2000亿美元，智能家居产品实现温和增长，且到2026年AI的影响有限。基于每股收益7.50美元和30倍市盈率，股票估值为225美元。乐观情景（264美元）：假设智能家居业务贡献0.30美元EPS、AI业务贡献0.50美元EPS和iPhone调制解调器成本节约贡献0.50美元EPS，每股收益达到8.20美元。以30倍市盈率计算，估值为264美元，这意味着在当前价格基础上，除非所有业务板块均超预期表现，否则上涨空间有限。悲观情景（167美元）：假设iPhone收入下降5%至1900亿美元（拖累EPS0.30美元），AI投资带来负面影响（拖累EPS0.50美元），且由于市场担忧，市盈率收缩至25倍。建议：基于我们的预测，苹果的目标股价区间为167至264美元。当前股价可能反映了市场对部分业务板块的过度乐观。225美元的合理估值与稳健增长相符，若中国市场风险或定价压力显现，200美元可能成为潜在买入点。苹果强大的现金流和股票回购计划为股价提供了下行支撑，但智能家居和AI业务的贡献预计在2026年之前仍将保持渐进式增长。原文链接
TradingKey02-24 17:30
算力之后，存力接棒！中国存储厂商“卡位战”打响
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阿里最新财报揭示了这种转变的紧迫性：2025财年第三季度，阿里云收入同比增长13%，AI相关产品收入连续六季度保持三位数增长，而单季资本开支飙升至317亿元左右，环比激增80%，接近前两季度总和。这种爆发性增长背后，是AI大模型训练所需数据量年均30%的增速，以及推理场景下存算协同效率的刚性需求。正如中信建投研报指出，存力已成为贯通算力设施与终端设备的“神经网络”，其重要性不亚于电力之于工业革命。存力革明的三重维度如果说用三个关键词来定义存力革命，那就是：高速化、高容量化、高集成化。这并非纸上谈兵——英伟达DGX H100服务器单台配置30TB NVMe SSD，其数据吞吐速率直接决定千亿参数大模型的训练效率；而HBM(高带宽内存)通过TSV硅通孔技术堆叠DRAM芯片，配合2.5D先进封装，可在相同面积内将I/O通道数提升十倍，这种“微缩战场”的技术突破，正在重塑算力芯片的竞争格局。容量需求则更为直观。当前存储芯片已占数据中心采购成本的40%，预计2025年将突破50%。这种结构性变化在端侧设备体现得尤为明显：豆包Ola Friend AI耳机配备两颗128Mb NOR Flash，存储容量较普通TWS耳机翻倍；Meta的Ray-Ban智能眼镜中，存储器成本占比达7%，仅次于主芯片。当AI应用从云端向边缘端扩散，存储设备正从“数据仓库”进化为“智能前线”。集成化创新则指向更底层的技术突破。中国台湾厂商的CUBE方案采用3D封装技术，在指甲盖大小的空间内实现1024个I/O通道，这种“存算一体”架构可将数据搬运能耗降低90%，特别适合自动驾驶等实时性要求苛刻的场景。而阿里云正在测试的下一代存储架构，试图通过近存计算技术，将部分AI推理任务直接下沉至存储单元，这种“让数据自己思考”的设想，可能彻底改写传统计算范式。存储行业的周期性波动，正在AI浪潮下呈现新特征。 2025年初，美光、三星、海力士等巨头相继宣布减产10%-15%，铠侠则从2024年末开始收缩产能，这种“战略性撤退”直接推高存储模组价格，NAND Flash合约价季度涨幅已超20%。而在利基存储市场，随着AI端侧设备出货量激增，NOR Flash等品类库存周转天数已降至健康水平，行业进入高斜率增长通道。这种周期共振为中国企业创造了难得机遇。江波龙、佰维存储等模组厂商，凭借灵活的供应链管理快速抢占数据中心市场；兆易创新在NOR Flash领域全球市占率已跻身第二，其24nm制程产品正批量导入AI眼镜供应链；而香农芯创通过代理SK海力士的HBM产品间接进入英伟达供应链。在这场存力升级战中，本土厂商的战术很明确：在标准品市场靠性价比突围，在先进封装等关键环节用技术换时间。定义未来的隐形竞争当吴泳铭说出“未来三年投入超越过去十年”时，他或许在复盘阿里云的历史教训——十年前对云计算基础设施的迟疑，险些让阿里错失万亿市场。如今在AI时代，存力之于算力，犹如输血管之于心脏，其战略价值已不容有失。开源证券的预测颇具象征意义：随着存力革新与算力扩张形成闭环，AI商业模型将在未来即将迎来落地爆发期，而存储产业的市值天花板可能会超出预期。这场竞争的终局尚未可知，但某些趋势已清晰可辨：在硅基世界的底层，存储芯片的晶体管密度仍在挑战物理极限；在应用层面，从智能耳机到人形机器人，每个AI终端的“记忆”容量都在指数级增长；而在资本市场，存储板块的估值体系可能正在从周期股向科技股蜕变。或许正如某位行业观察者所言：“当AI开始思考，存力就是它呼吸的氧气。”在这场关乎未来的竞赛中，中国企业第一次握住了制备氧气的关键技术配方。
证券之星02-24 16:09
美联储最青睐的PCE物价数据来袭英伟达财报能否重振股价【一周前瞻】
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？根据 LSEG 数据，辉达周三公布的2025财年第四季获利将达208.9亿美元，主要得益于营收年增约72%。当前辉达本益比为未来12个月获利预期的32倍左右，低于去年11月初的40倍左右，而标普 500 指数的预期本益比为22倍。本次财报关注点包括：AI数据中心收入增长情况、Blackwell GB200延迟情况，英伟达芯片的过渡情况，以及对AI应用部署的看法。苹果 (AAPL.US)2025年股东大会将举行苹果2025 年年度股东大会将于太平洋时间2月25日上午8点(北京时间2月26日凌晨0点)以线上形式召开。截至2025年1月2日登记在册的苹果股东可以在会议开始前15分钟登录苹果虚拟会议网站，在会议期间出席、投票和提交问题。在这次会议上，股东们将投票重新选举董事会，批准高管薪酬，并批准安永会计师事务所成为苹果的公共会计公司，还将对股东提案进行投票。蒂姆·库克及其他高管在会议中的发言，往往是外界关注的焦点。尽管他们可能不会透露太多具体的未来计划，但每一次的表态和展望，都能为市场提供重要的风向标。对于投资者而言，股东大会不仅是一次投票的机会，更是一次深入了解公司战略和管理层思路的窗口。美国PCE数据登场能否增加美联储降息筹码？美国将在周五 (28 日) 公布1月 PCE数据，目前市场预计美国1月PCE物价指数年率将放缓0.1个百分点至2.5%，核心PCE放缓0.2个百分点至2.6%，均距离央行2%的目标还有一段距离。最新公布的美联储会议纪要显示，官员们倾向于维持利率不变。投行Lazard首席市场策略师Ron Temple表示，“市场预测年底前美联储会降息38个基点，但我认为是零。”他提到，特朗普的政策和竞选承诺都会导致通胀，比如关税和移民执法政策。新一份香港《财政预算案》周三发表，将提出加强版“财政整合”策略香港特区政府财政司司长陈茂波2月23日发表网志表示，新一份《财政预算案》将在周三发表。善用公共资源是让社会可持续发展、民生不断改善、效率持续提升的重要基础。面对过去几年外内多重挑战导致的财政赤字，这份预算案将提出加强版“财政整合”策略，在维持和改善民生服务的同时，严格管控公共开支；并在顾及香港的竞争力及“用者自付”原则下，适度开源；亦灵活善用其他各项公共资源和市场力量，加速推动发展，并投资未来。陈茂波提到，今年的预算案封面颜色是湖水蓝，代表着未来发展大潮中的一片蓝海、蕴藏的无限机遇，也是经济高质量发展的强大底蕴。“美丽的湖泊里有着无限生机，即使偶有风云，在国家的坚实支持、香港社会各界的共同努力下，我们对未来有着坚定的信心和美好的期盼。精选经济数据周二、美国2月谘商会消费者信心指数周四、美国第四季度实际GDP年化季率修正值周五、美国1月核心PCE物价指数年率本周精选事件周三、2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就通胀发表讲话。周四、2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景和楼市发表讲话。2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济问题发表讲话。周五、2026年FOMC票委、费城联储主席哈克就经济前景发表讲话。公司财报周二、家得宝(HD.N)、Lucid(LCID.O) 周三、英伟达(NVDA.O)、Snowflake(SNOW.N) 周四、惠普(HPQ.N)、戴尔(DELL.N) 周五、fuboTV(FUBO.N)、中兴通讯(00763.HK) 原文链接
TradingKey02-24 15:20
阿里CEO吴泳铭宣布：3800亿投入云和AI，打造全球领先AI模型家族！
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、投资未来。吴泳铭在2月20日举行的2025财年第三季度财报分析师电话会上，详细阐述了阿里巴巴未来三年在AI领域的投入方向。他表示，阿里巴巴将加大投入三大AI领域：第一，投入AI和云计算的基础设施建设。AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求，阿里巴巴将积极投资于AI基础设施的建设，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。这一举措将为阿里巴巴提供强大的算力支持，满足AI时代对数据处理和存储的庞大需求。第二，投入AI基础模型平台以及AI原生应用。AI基础大模型对于行业生产力变革具有重大意义，阿里巴巴将大幅提升AI基础模型的研发投入，确保技术先进性和行业领先地位。同时，阿里巴巴还将推动AI原生应用的发展，将AI技术融入到各种应用场景中，提升用户体验和效率。第三，投入现有业务的AI转型升级。对于电商和其他互联网平台业务，AI技术升级将带来用户价值的巨大提升机会。因此，阿里巴巴将持续提升AI应用的研发投入以及算力投入，运用AI技术深度改造升级各业务，把握AI时代的新发展机遇。 “我们对聚焦电商和‘AI+云’的发展战略充满信心，也对新技术周期带来的商业机遇充满期待。”吴泳铭充满信心地表示。事实上，阿里巴巴在AI领域的投入已经取得了显著的成果。2025财年第三季度业绩（自然年2024年10—12月）显示，在“AI驱动”战略之下，阿里巴巴的核心业务均呈现加速增长趋势。其中，阿里云AI相关产品收入连续六个季度实现三位数同比增长，推动阿里云收入重回13%的双位数增长。电商业务也全面向好，淘天AI驱动的营销工具“全站推广”在商家渗透率稳步提升。日前，阿里巴巴全新开源的旗舰模型Qwen2.5-Max更是火出圈。这款模型在多项权威基准测试中取得了全球领先的成绩，让市场认识到了中国AI大模型的创新能力与技术实力。这也带动了资本市场对以阿里巴巴为代表的中国AI资产进行重估。财报显示，阿里巴巴始终致力于推进多模态AI技术的发展，并扩大其开源计划。2025年1月，阿里巴巴开源了新一代多模态模型Qwen2.5-VL，并推出基于MoE架构的旗舰版模型Qwen2.5-Max。这两个模型在公认的基准测试中均取得了全球领先的成绩，并通过Qwen Chat和“百炼”平台开放给用户和企业使用。其中，Qwen2.5-Max在Chatbot Arena大模型盲测中，超越了DeepSeek-V3、OpenAI o1-mini和Claude-3.5-Sonnet等强劲对手，展现了阿里巴巴在AI领域的强大实力。财报还显示，自2023年8月以来，阿里巴巴已经开源了多个Qwen家族的大模型。截至2025年1月31日，基于Qwen模型家族在Hugging Face上开发的衍生模型数量已超过90000个，成为全球最大的AI模型家族之一。目前，Qwen已经成为全球最受欢迎的开源模型。据Hugging Face统计，2024年，仅Qwen2.5-1.5B一款模型，就占全球模型下载量的26.6%，远超第二名的6.44%。这一数据充分说明了Qwen模型在全球范围内的受欢迎程度和影响力。此外，截至2025年2月中旬，由阿里巴巴牵头发起的AI模型社区“魔搭”的模型总量已经超过4万个，涵盖LLM、对话、语音、文生图、图生视频等多个领域。这个社区已经服务了超过1000万名开发者，为他们提供了丰富的AI模型和开发工具。可以预见，随着阿里巴巴在云和AI硬件基础设施领域的持续投入，以及其在AI技术方面的不断创新和突破，阿里巴巴将在未来的科技竞争中占据更加重要的地位。同时，这也将为中国乃至全球的科技产业发展注入新的活力和动力。
金融界02-24 11:29
电力设备与新能源行业观察：阿里巴巴创纪录投资夯实AIDC需求；光伏玻璃景气拐点确认
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投入加码，供配电环节率先受益阿里巴巴2025财年第三季度财报显示，其云智能集团收入同比增长13%，AI相关收入连续六个季度保持三位数增长。公司宣布未来三年云和AI硬件基础设施投资规模将超过去十年总和，重点投向算力集群、液冷技术、服务器及光模块等领域。摩根士丹利认为，此举将成为国内AI投资趋势的“首个催化剂”，AIDC供配电环节的电力设备需求将迎来持续高增。算力需求激增推动电力设备升级甬兴证券指出，随着DeepSeek等开源大模型加速渗透政务、能源及通信领域，中国智能算力规模预计2026年将达到2024年的两倍。算力需求的爆发直接驱动数据中心供配电系统扩容，高压直流电源、智能配电柜及液冷散热技术等核心设备需求显著提升。阿里巴巴与远东控股的战略合作也表明，AI技术与传统电力设备产业的融合正在深化。产业链扩散效应显现除服务器、光模块等直接受益环节外，AIDC建设对电网侧的影响逐渐显现。国网2025年特高压设备首次招标启动，青海青桂直流工程加速推进，叠加河南省配电网318亿元投资规划，电力系统从输电到配电的智能化升级需求全面铺开。光伏玻璃供需改善，储能政策加速行业出清库存下降与涨价预期共振光伏玻璃行业供需关系进入新阶段：需求端受组件排产回升拉动，供给端因产线冷修及新产能释放滞后，库存水平显著下降。供需错配下，主流企业3.2mm镀膜玻璃价格已触底反弹，涨价预期持续升温，行业盈利修复通道开启。政策优化头部企业优势美国商务部拟调整东南亚双反税率，阿特斯成为唯一税率下调的一线组件厂商，海外市场竞争力进一步增强。与此同时，工信部等八部门联合发布的《新型储能制造业高质量发展行动方案》明确支持锂电池、液流电池等技术路径，推动低效产能出清，具备技术及成本优势的龙头企业市场份额有望扩大。氢能招标价格下探撬动经济性拐点国内氢能产业近期动作频繁：新疆签约800MWh氢储能调峰电站，沧州推出氢气销售补贴政策，招标价格持续下探。丰田、本田新一代燃料电池系统成本降幅超50%，叠加国内“成渝氢走廊”等区域集群建设，绿氢规模化应用的经济性拐点临近。政策与技术双轮驱动下，氢能产业链从示范项目向商业化落地加速过渡。（注：本文数据及事件均源于公开资料，不构成投资建议。）
金融界02-24 11:19
通信行业观察：阿里巴巴资本开支加码；AI算力需求激增
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支超预期，AI基建投入创纪录阿里巴巴2025财年第三季度财报显示，单季度资本开支达317.75亿元，环比增长80%，创下历史新高。公司明确表示，未来三年将投入超过3800亿元用于云和AI基础设施建设，重点覆盖数据中心、服务器及芯片等硬件领域。这一投入规模不仅远超市场预期，也成为国内民营企业在该领域的最大手笔。从业务表现看，阿里云本季度收入同比增长13%，增速接近翻倍，其中AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长。阿里云的目标是打造“AI时代最强基础设施”，通过重构底层硬件与算法架构，加速模型开发与应用落地。市场普遍认为，阿里大幅上调资本开支，反映出其对AI算力需求爆发的战略预判，同时也将推动国产算力产业链的规模扩张与技术迭代。值得关注的是，阿里资本开支的激增与近期政策环境变化密切相关。民营企业座谈会后，科技企业的战略地位得到重申，叠加国内AI产业加速落地，头部企业的资源倾斜进一步强化。分析指出，阿里此次投入不仅为自身业务升级铺路，也将为下游IDC服务商、光模块厂商及芯片供应商带来明确增量需求。通信板块分化，算力与卫星通信成焦点本周申万通信指数上涨8.09%，领跑市场。细分板块中，通信应用增值服务以12.24%的涨幅居首，而通信终端及配件仅上涨2.19%。个股方面，奥飞数据、世纪恒通等AI算力相关企业涨幅均超20%，反映出市场对算力基础设施的高度关注。算力需求的激增直接带动运营商业务增长。中国电信、中国联通等企业在数据中心和智算中心建设领域加速布局，股价单日涨幅一度突破10%。据机构测算，国内四大云服务提供商（阿里云、腾讯云、华为云、百度智能云）均已接入主流AI大模型，未来三年IDC建设需求或进入爆发期。此外，卫星互联网作为通信行业另一增长极，技术标准与商业化进程亦在持续推进。然而，行业挑战同样不容忽视。国际市场竞争加剧，叠加高端GPU供应受限，国内云计算企业利润率仍低于全球同行。阿里巴巴高管在财报会上坦言，规模效应将成为破局关键——大规模投入有望降低硬件采购与运维成本，进而提升长期盈利能力。当前，通信行业的增长逻辑已从传统设备升级转向AI驱动的算力革命。随着资本开支加码与技术迭代加速，头部企业的战略押注将深刻影响产业链格局，而市场对科技资产的重估或将成为长期主题。
金融界02-24 10:19
涨疯了，港股互联网ETF（513770）标的本轮涨幅超47%！机构定调：港股迈向“AI牛”
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涨超6%，小米集团涨超5%。阿里巴巴2025财年第三季度（自然年2024年10月~12月）财报显示，单季营收2801.5亿元，同比增长8%；归属于普通股股东净利润489.45亿元，同比增长239%；摊薄每股收益为2.55元。全面超市场预期！值得注意的是，阿里云商业化收入重回两位数涨幅，至此阿里巴巴AI相关产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长。阿里巴巴表示，“AI+云”已成公司新引擎，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。摩根士丹利指出，阿里的财报将成为用于审视国内AI投资趋势的首个催化剂。哔哩哔哩同日发布2024年第四季度业绩，单季实现营收77.3亿元，同比增长22%，超出市场预期；且调整后净利润及美国会计准则下的净利润分别为4.5亿元及近8,900万元，实现全面利润转正。热门ETF方面，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）高开高走，午后进一步攀升，场内价格收涨5.34%，再刷历史新高，全天成交额11.19亿元。本轮港股行情呈现显著的科网龙头领涨态势，数据显示，1月14日至2月21日，中证港股通互联网指数累计涨幅达47.05%，较恒生科技指数、恒生指数分别超额8.27和22.66个百分点。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。究其原因，中证港股通互联网指数“重仓ATM三巨头”，使其成为投资港股AI核心资产的利器。根据中证指数公司数据，截至2月17日，港股通互联网指数持仓阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影业）、腾讯系（腾讯控股、同程旅行、快手-W、中国儒意、阅文集团、猫眼娱乐）、小米系（小米集团-W、金山软件、金山云）权重分别为18.79%、24.51%、29.65%，合计达62.95%。长江证券指出，港股正从“红利牛”迈向“AI牛”。在“AI+”产业链爆发的背景下，拥有较多AI应用和底层技术的港股科技公司或迎来产业生命周期的“第二春”，从价值股重新蜕变为成长股，估值的重构已经出现。
金融界02-23 23:29
通信行业观察：阿里云加速AI基建；央企布局算力强基
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AI大模型应用。与此同时，阿里巴巴公布2025财年第三季度财报，其云智能业务收入同比增长13%，并宣布未来三年对云和AI基础设施的投入将超越过去十年的总和。政策导向叠加企业战略升级，通信产业链迎来新一轮发展机遇。政策驱动AI基建，央企引领算力布局国家战略推动AI技术创新 2月19日，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，明确要求国资央企抓住AI战略窗口期，聚焦“根技术”攻关，推动大模型研发与产业化落地。会议指出，央国企需加速从“0到1”的原始创新突破，并构建开放生态。这一政策导向为通信行业的技术研发与资源整合划定了明确路径。算力强基行动夯实技术底座 2月21日，工信部启动“算力强基揭榜行动”，围绕计算、存储、网络等六大方向，推动关键技术突破与标志性产品研发。该行动瞄准算力基础设施的核心环节，旨在提升国产技术自主化水平。在此背景下，三大运营商凭借IDC资源与云业务优势，成为大模型应用落地的核心力量，其数据中心与算力网络建设持续受益政策支持。全球大模型开源加速国产技术突围国际层面，马斯克旗下xAI发布Grok-3模型并限时免费，性能超越行业头部产品；国内厂商DeepSeek宣布开源5个代码库，以低成本、高性能策略扩大市场占有率。开源与免费趋势正重塑AI商业模式，国产厂商凭借性价比优势逐步占据竞争高地，为国内AI生态的繁荣奠定基础。阿里云投入加码，产业链协同受益阿里云商业化进程提速阿里巴巴2025财年第三季度财报显示，云智能集团收入同比增长13%，AI相关产品连续六个季度保持三位数增长。本季度资本开支达318亿元，环比增长80%，未来三年计划投入超千亿元用于云和AI基础设施建设。阿里云以AI为中心重构底层硬件与计算架构，推动模型开发与应用落地，目标打造“AI时代最强基建”。 AI需求催生算力产业链扩容阿里云的战略投入折射出行业趋势：大模型开源与推理需求激增，驱动算力基础设施迭代升级。运营商、IDC服务商及通信设备商成为直接受益者。例如，中国移动、中国电信等运营商近期的服务器集采规模超百亿元，算力网络建设加速；IDC服务商在数据中心扩容需求下迎来业务增量。国产算力生态价值重估机构分析指出，国内云厂商资本开支增速显著，2024年CSP厂商平均增速超40%，2025年预计维持30%以上。AI训练与推理需求爆发，带动国产昇腾芯片替代进程加速，通信设备、光模块、液冷技术等环节供应商迎来发展契机。随着AI与云的深度融合，通信产业链各环节的技术与规模效应逐步释放。政策引导与企业战略的双重发力，正推动通信行业步入新一轮技术迭代周期。从央国企的算力基建到互联网巨头的AI投入，产业链协同效应日益凸显，为AI时代的规模化应用铺平道路。
金融界02-23 14:40
建筑装饰行业观察：算力基建提速催生转型机遇；海外重建预期升温驱动出海布局
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行业加速向智能化领域渗透。根据阿里巴巴2025财年第三季度财报披露，其AI相关产品收入已连续6个季度实现三位数增长，未来三年云与AI基础设施投入规模或超过去十年总和。与此同时，全国工地节后第三周复工率同比仍显疲软，建筑企业亟待通过技术转型与海外市场拓展开辟新增长点。一、AI应用驱动算力基建需求，建筑企业多维布局技术转型政策与市场双重推动下，算力网络建设进入加速期。根据《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》，2026年中国智能算力规模预计达1271.4EFLOPS，复合增长率52.3%。“东数西算”工程作为核心载体，截至2024年6月已完成八大枢纽节点直接投资435亿元，拉动整体投资超2000亿元，预计剩余建设对应建安投资规模约272-546亿元。建筑企业正通过四大路径切入算力产业链：一是数据中心建设领域，如城地香江提供IDC全生命周期服务，赛为智能聚焦大数据中心建设运营，新疆交建参与西部数据中心项目；二是设备供应环节，苏文电能推出智能微网电能路由器，华电重工提供高效液冷储能方案，汇绿生态通过持股公司实现光模块量产；三是算力应用场景拓展，奥雅股份、经纬股份等探索AI与建筑设计的融合。当前，企业技术转型的核心逻辑在于将传统基建能力与算力需求相结合，形成差异化竞争力。二、国内复工节奏放缓，战后重建预期催化海外市场机遇节后建筑市场复苏力度弱于往年。百年建筑网数据显示，截至2月20日（农历正月廿三），全国工地开复工率47.7%，劳务上工率49.7%，资金到位率43.6%，三项指标同比均呈下降趋势。分项目类型看，房建项目资金到位率虽微增0.3个百分点，但开复工率同比下滑3.8个百分点，显示市场信心仍需政策进一步提振。国际局势变化为建筑企业打开新窗口。美俄代表团近期在沙特就俄乌冲突达成部分共识，战后重建需求预期升温。国内建筑企业凭借成本管控与技术积累优势，有望在交通、能源、住房等基础设施重建领域获得增量订单。当前，中资企业在“一带一路”沿线已积累丰富的工程经验，若叠加东欧地区重建需求释放，或将形成新的业绩增长极。（注：文中数据均来自公开行业研究报告，不构成投资建议。）
金融界02-23 14:39

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