FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

美股三大指数集体收跌，黄金突破4300美元创历史新高，区域银行信贷危机引发市场担忧
 go
该临时拨款法案。美国财政部周四报告称，2025财年预算赤字减少410亿美元，至1.775万亿美元，这是自2022年以来年度赤字首次下降。特朗普与普京通话地缘政治方面，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，他与俄罗斯总统普京进行了长时间通话，主要讨论结束俄乌冲突及其后的俄美贸易等议题。双方将在匈牙利首都布达佩斯举行面对面会晤。白宫发言人表示，特朗普与普京的通话"富有成效"，"取得很大进展"。这一消息在市场中引发关注，但尚未对市场走势产生实质性影响。值得注意的是，美国政府正积极采取措施应对市场担忧。特朗普声称"施展了魔法"，已达成协议降低牛肉价格，同时白宫拟延长汽车进口零部件关税减免措施，为汽车行业提供支持。美国2025财年预算赤字下降410亿美元，至1.775万亿美元，也显示了财政政策的调整。展望后市，分析师普遍认为，市场将密切关注区域银行风险的进一步发展、美联储降息预期以及美国政府停摆问题的解决进展。随着美国政府停摆持续，关键经济数据发布受阻，市场情绪的稳定性将面临更大考验。在信贷风险与避险需求的双重驱动下，黄金价格有望继续上行，而股市则需等待更多积极信号来重拾上涨动能。在不确定性中，市场正等待美联储的进一步指引。美联储理事米兰呼吁加快降息节奏，支持在今年四季度再降息两次，而市场对10月降息25个基点的概率已升至95.7%。这一预期正在为市场提供一定支撑，但银行信贷危机的阴影尚未散去，投资者仍需保持谨慎。
金融界10-17 07:59
ETF盘中资讯｜贸易摩擦骤然升级，海外算力链被短线错杀？光模块巨头“易中天”四连跌，能否借道高“光”159363抄底买入？
go
力基础设施持续受益。北美CSP云厂计划2025财年资本开支超过3700亿美金（同比增长40%），叠加国内CSP云厂持续加大AI投入，国产数据中心超节点产业化进程加速，10月步入Q3财报季，算力基础设施供应商业绩有望持续验证算力高景气度，建议持续关注光器件光模块等。把握以光模块为核心的AI算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。（截至2025.9.30）同类比较看，截至9月30日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超43亿元，近1个月日均成交额超11亿元，在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界10-13 14:31
【一周科技动态】风浪越大，微软越稳？甲骨文大单抗跌静待下周指引？
go
自OCI（云基础设施）收入指引提升（从2025财年100亿美元飙升至2030财年1440亿美元）以及剩余履约义务（RPO）的环比跃升（从1000亿美元左右至3170亿美元）。然而，在这一强势反弹中，诸多质疑性新闻报道与卖方研究引发投资者困惑，焦点集中在利润率低迷与客户集中风险上。 The Information报道援引所谓内部文件，称AI销售额同比近三倍增长，但毛利率仅16%左右，局部低于10%。但Oracle的路径与微软Azure相似：在2016财年全球激进扩张期毛利率暴跌至-68%，计算资产强度占IaaS/PaaS收入341%。但随着增长放缓与效率释放，至2019财年反弹至32%，2022财年达62%。因此，Oracle也需要关注几点：是否能成为超大规模云巨头，驱动EPS与FCF长期扩张；是否从AI旁观者变身核心参与者。下周（10月16日）的FAM大会将注入透明度，非直接披露毛利率，而是强调收入盈利性对每股收益/EBIT的拉动。更新2029财年总收入指引（超OCI）或将重申SaaS、多云数据库等非AI方面的稳健增长（20%+）。尽管10月10日科技股整体大回调，但ORCL（-1.35%）的表现优于大盘，也说明近期多头力量并不小。从期权上来看，ORCL再10月后几周以及11月均有300-350的大量为平仓订单，其中10月24日当周的315-330-350均有异常大单。给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2915.53%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报282.01%，超额收益2633.52%，仍然在高位。今年以来大科技收益再创新高，回报为17.54%，超过SPY的12.4%。
老虎证券10-11 12:41
Applied Digital营收暴涨84%，AI数据中心需求爆发推动股价盘后飙升逾12%
go
到改善。随着新合同逐步兑现，公司有望在2025财年实现盈利拐点。从加密挖矿到AI基础设施的成功转型 Applied Digital最初从事加密货币挖矿业务，但在2022年起果断转型至AI与高性能计算（HPC）基础设施领域。公司目前设计并运营专门为AI与区块链应用提供算力支持的数据中心，成为美股中AI基础设施板块的代表企业。这一战略调整显著提升了市场对其估值的认可。AI数据中心被视为“新一代互联网的能源系统”，需求增长正重塑云计算与硬件投资格局。 Applied Digital首席执行官Wes Cummins在财报电话会议上表示：“AI算力的爆炸式增长正在重塑数据中心产业，我们的业务正处于这一变革的核心。” CoreWeave合作与超大型合同推动今年8月，Applied Digital与 CoreWeave（CRWV.US）达成新租赁协议，为其北达科他州Polaris Forge 1园区新增150兆瓦（MW）供电容量。此前双方已签订两份长期租约，预计总合同收入将达到约110亿美元。据Roth Capital分析师估算，这三份协议中，前两项15年期合约贡献约70亿美元收入。公司或将在年底前再签署一项新的高性能计算托管合同，进一步巩固其在AI基础设施市场的领先地位。合作方合同内容供电规模预计收入 CoreWeave（CRWV.US）北达科他州Polaris Forge 1租赁协议 150 MW 约40亿美元 CoreWeave（早期两份合约）长期托管服务合计约250 MW 约70亿美元未来合同（预期）高性能计算托管新项目待定有望进一步增长 Wes Cummins补充道：“这些协议验证了我们的执行力，也证明我们正成为AI时代的‘铁镐与铁锹’，为全球最具创新力的企业提供算力基础设施。” 行业前景与分析师预期市场普遍认为，2025年至2030年将是AI基础设施投资的关键窗口期。超大规模科技企业计划在未来三年内在AI部署上投入约3500亿美元，这将直接推动数据中心电力与冷却系统需求激增。 Roth Capital在报告中指出：“Applied Digital有潜力成为北美增长最快的高性能计算基础设施供应商之一。”该行预计，随着资本支出下降与合同收入释放，公司将在2026财年实现正现金流。 Applied Digital还披露，其Polaris Forge 1园区未来可扩展至超过1 GW供电能力，预计在2028至2030年之间完全建成。这一目标一旦实现，将使公司跻身全球顶级AI算力基础设施运营商行列。编辑总结 Applied Digital的最新财报展现出AI数据中心行业的爆发潜力。营收增长强劲、亏损显著收窄、与大型客户合作稳步推进，使公司站上AI基础设施浪潮的前沿。尽管短期成本压力仍存，但其资本运作能力与项目落地速度表明长期增长空间充足。在AI投资周期逐步延伸、算力需求持续上升的背景下，Applied Digital有望成为美国新一代AI算力基础设施的重要推动力量。投资者需持续关注其合同兑现节奏、融资成本变化及AI生态发展进度。常见问题解答问1： Applied Digital的营收为何能大幅超预期？答：主要得益于AI托管服务需求迅速上升，尤其是与CoreWeave等企业的长期合同带来了稳定的收入来源，同时优化了产能利用率。问2：公司仍亏损意味着运营存在问题吗？答：并非如此。当前亏损主要源自设施扩建与前期资本投入。随着新合同带来持续现金流，亏损预计将进一步收窄。问3：为什么CoreWeave合作对公司意义重大？答： CoreWeave是AI算力租赁领域的重要玩家，与其长期合作不仅带来稳定收益，也强化Applied Digital在高性能计算生态中的地位。问4：投资者应关注哪些潜在风险？答：需注意能源价格波动、融资成本上升及AI需求增速放缓的可能性，这些因素都可能影响利润率与扩张节奏。问5：公司未来三年的战略重点是什么？答： Applied Digital计划通过复制其低成本融资模式，持续扩展北美AI数据中心布局，并在2028年前实现1 GW总容量建设目标。来源：今日美股网
今日美股网10-10 15:42
微软数据中心供应紧缺或持续至2026上半年，Azure AI与传统业务承压
 go
云服务。Azure是微软核心增长引擎，2025财年创收超750亿美元，扩张速度领先亚马逊和谷歌。延长的供应紧缺意味着Azure新客户增长可能受到限制，并影响微软整体云服务收入增速。 AI与传统业务双重挤压数据中心人工智能的强劲计算需求成为新增容量压力的主要驱动。微软首席技术官Kevin Scott表示：自ChatGPT和GPT-4发布以来，几乎不可能以足够快的速度建设产能。即使是我们最雄心勃勃的预测也经常被证明是不够的。 AI工作负载并非唯一因素，传统云业务及微软自身内部业务（如Office套件）也占用大量计算资源。此外，OpenAI是CPU工作负载的主要客户。部分微软员工已被告知，在受影响的区域关闭内部项目以节约产能。客户应对与微软补救措施面对容量限制，客户采取多种策略：部分将业务迁移至其他云服务商，部分在不同Azure区域分配关键工作负载。微软方面采取平衡供需措施：大多数Azure区域仍有可用容量，现有客户可继续扩展。在意外需求高峰时采取“容量保存方法”，引导客户选择可用区域。对因延迟或成本增加的客户，提供额外费用补偿。海外区域（尤其欧洲）可不受限制处理新客户订阅。历史性建设热潮与供应链瓶颈分析为应对需求，微软过去一年增加超过2吉瓦的数据中心容量，其发电量约等于胡佛水坝。然而，从规划到服务器上线周期可能长达数年。供应链瓶颈也限制了扩张，包括半导体芯片和变压器等关键部件交付周期长。Amy Hood在7月财报电话会上表示：我曾在1月说过，我以为到6月我们的供需状况会更好。而现在，我希望到12月情况能好转。编辑总结微软数据中心供应紧缺预计延长至2026上半年，既受到AI计算需求推动，也受到传统业务消耗压力。Azure作为公司核心增长引擎，其扩张受限可能影响收入增长和客户拓展。微软正通过容量调配、区域分散及补偿措施应对压力，同时大规模建设数据中心以缓解长期紧缺。然而，供应链瓶颈和建设周期长期存在，短期内难以完全解决，投资者和客户需关注潜在影响及业务应对策略。常见问题解答 Q1：微软数据中心供应紧缺将持续多久？ A1：内部预测显示问题将持续至2026年上半年，超过此前预计的2025年底。 Q2：供应紧缺主要影响哪些业务？ A2：主要影响AI工作负载（GPU相关）和传统云服务（CPU为主），包括Azure新订阅和内部业务消耗。 Q3：微软如何应对客户需求受限？ A3：微软采取容量调配、引导客户至可用区域、海外区域扩容以及对延迟或额外成本提供补偿等措施。 Q4：AI需求如何影响数据中心容量？ A4：ChatGPT及GPT-4等AI应用带来巨量计算需求，几乎难以按计划快速建设足够产能，推动GPU工作负载成为主要压力源。 Q5：微软增加数据中心容量是否能缓解紧缺？ A5：微软已增加超过2吉瓦容量，但建设周期长、供应链瓶颈持续，短期内难以完全解决紧缺问题。来源：今日美股网
今日美股网10-10 15:42
ETF盘中资讯|算力大调整，创业板人工智能ETF（159363）下挫超3%跌穿20日线，机构：算力资本开支具有持续性，调整或是机会
 go
指出，全球AI高景气度延续，北美云厂商2025财年资本开支超3700亿美元，同比增长40%。国内云厂商持续加大AI投入，预计2025年AI算力支出超4500亿元，国产超节点算力集群产业化加速。光模块需求旺盛，CPO和OCS等新技术产业化进程加快，台积电提升CoWoS产能带动光模块需求上升。把握以光模块为核心的AI算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。（截至2025.9.30）同类比较看，截至9月30日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超43亿元，近1个月日均成交额超11亿元，在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。风险提示：以上产品由基金管理人发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界10-10 15:10
AI高景气延续，算力基础设施受益！云计算ETF汇添富(159273)冲高回落微涨，近20日揽金超1.4亿元！
go
高景气度延续。（1）北美CSP云厂计划2025财年资本开支超过3700亿美金，同比增长40%。其中，甲骨文最新一季财报显示，其FY26Q1末剩余履约义务（RPO）达4550亿美元，较上季度末增加3170亿美元，公司将继续加大AI投入，预计2026财年资本开支达350亿美元。（2）受益AI发展，英伟达主要代工厂商公布9月营收达8371亿新台币，环比大幅增长38.01%，同比增幅14.19%，刷新历史同期营收新高。（3）IDC数据显示，全球以太网交换机市场在2025年Q2营收145亿美元，同比增长42.1%。（4）OpenAI近期先后与英伟达和AMD达成战略合作，9月22日英伟达宣布计划向OpenAI投资高达1000亿美元，10月6日OpenAI宣布与AMD共同部署6GW的MI450 GPU集群。国内CSP云厂持续加大AI投入，国产数据中心超节点产业化进程加速。中国云厂（字节、阿里、腾讯、百度等）预计在2025年投入在AI算力的支出超过4500亿元。同时，国产超节点算力集群的产业化进程加速。9月，阿里在其云栖大会发布全新一代AI服务器；中兴通讯展出了单机支持64张GPU的超节点服务器，同时展示了先进制程的CPU芯片规划和大容量交换芯片规划。光模块需求旺盛，CPO和OCS等新技术产业化进程加速。NVIDIA、AMD等芯片头部厂商与CSP云厂合作范围加大，不断上修高端芯片需求。台积电作为全球先进封装技术（CoWoS）核心供给方，一直在提升CoWoS产能，对应光模块需求持续上升。此外，在9月底的2025 ECOC（欧洲光通信会议）上，博通宣布其CPO交换机在META平台实现累计一百万小时等效稳定运行。（来源：国信证券20251008《通信行业2025年10月投资策略》）华西证券表示，持续推荐国产算力。（1）海外大模型持续激进扩张，但相关市场仍反应非常敏感，AMD涨幅亮眼，可见资本市场对AI相关交易的热烈情绪。在当前AI应用需求培育期内，中长期发展确定性决定AI仍是市场科技热点和主流赛道，短期重点关注CSP资本开支边际变化情况。（2）大模型持续迭代推动用户加速渗透，正处于快速成长阶段，从而引动海外数据中心相关资本开支投入加速，相比而言国内进展仍处于初期阶段，持续看好国内相关AI应用的加速突破。当前时点，建议关注国内算力产业链闭环。三季度以来，伴随阿里云超预期增长以及超节点集群产品推出，国产算力及AI应用关注度不断上升。伴随摩尔线程IPO上市通过，华西证券认为，国产AI算力规模及应用有望加速提升与渗透，有望推动国产算力份额持续提升；同时，伴随超节点和集群的算力能力拓展，包括LPO、CPO、PCB、交换机、OCS及多模光纤等有望受益。（来源：华西证券20251008《持续推荐国产算力》） “算力ETF”哪里找？认准A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4，指数港股权重超26%！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-09 15:01
24小时环球政经要闻全览 | 10月9日
 go
八天，且尚未出现任何解决进展的迹象。 2025财年美国联邦预算赤字为1.8万亿美元美东时间10月8日，美国国会预算办公室表示，美国2025财年联邦预算赤字为1.8万亿美元，比2024财年的赤字减少80亿美元。美国智库“负责任的联邦预算委员会”主席玛雅·麦克吉尼亚斯在一份声明中表示，美国债务规模大约相当于整个美国经济，其占经济比重将很快超过历史最高水平。她表示，未来十年，美国每年的借款额度将接近2万亿美元。俄副外长：俄美元首会晤推力已基本耗尽　“战斧”导弹可致局势本质变化俄罗斯外交部副部长里亚布科夫8日在俄国家杜马（议会下院）发表讲话时说，俄美元首在美国阿拉斯加州安克雷奇会晤所形成的有利于达成协议的推动力已基本耗尽。谈及西方可能向乌克兰提供“战斧”巡航导弹，里亚布科夫说，如果真走到这一步，将意味着局势发生本质性变化，但这不会影响俄实现特别军事行动目标的决心。加拿大总理卡尼：预计将在美国墨西哥加拿大贸易协议（USMCA）之外另行谈判双边协议当地时间10月8日，加拿大总理卡尼表示，计划在美国墨西哥加拿大贸易协议（USMCA）框架之外，与美国另行磋商双边贸易协议。卡尼称加拿大是美国最大的外资来源国，美国需要借助美墨加拿大协定（USMCA）来提升汽车行业的全球竞争力。软银现金收购“工业机器人巨头”ABB的机器人业务当地时间10月8日，软银集团宣布已达成协议，将以 54 亿美元收购瑞士工程集团 ABB 的机器人业务。此次交易意味着 ABB 放弃了原先将工业自动化业务分拆并单独上市的计划。ABB 机器人业务目前拥有 7000 名员工，2024 年销售额达 23 亿美元，占 ABB 总营收的7%。英伟达确认 20 亿美元投资 xAI，黄仁勋：遗憾没能投更多美东时间10月8日，英伟达CEO黄仁勋在采访中正式证实，公司已向马斯克旗下 AI 初创公司 xAI 投资 20 亿美元，这笔资金将以股权与债务结合的形式，支持 xAI “Colossus 2” 超级计算机项目建设。黄仁勋直言对此次投资机会感到兴奋，甚至坦言 “唯一的遗憾是没给马斯克更多资金”，并表示 “几乎所有马斯克参与的事，都值得参与其中”。阿里通义千问负责人组建机器人AI团队当地时间10月8日，阿里巴巴通义千问技术负责人林俊旸在社交平台透露，阿里已成立 “机器人和具身 AI 小组”，正式从 AI 软件向硬件应用延伸，加入全球科技巨头的 AI 实体产品竞逐。 CoreWeave推出首个公开可用的无服务器强化学习功能 CoreWeave 宣布推出 Serverless RL，这是一种用于训练 AI 代理的全托管强化学习功能，也是首个公开可用的无服务器强化学习功能。该服务允许开发者在几十个 GPU 上扩展强化学习，且只需最少的设置要求，解决了昂贵的基础设施和复杂的工作流程等入门障碍。受此消息影响，CoreWeave 股价周三上涨 8.65%。谷歌云赢得2028年洛杉矶奥运会合同当地时间10月8日，谷歌宣布将成为 2028 年洛杉矶奥运会及残奥会的官方云服务提供商，该合作还涵盖美国队以及美国全国广播公司环球集团在美国的赛事报道。此次合作内容包括谷歌云将提供基础架构，以支持奥运会的大规模数据需求，包括票务、认证、成绩管理和运动员数据等方面。
格隆汇10-09 08:31
Synopsys (SNPS) ：40%回撤背景下的战略机遇与风险
 go
短期市场波动影响较小。受此影响，虽然2025财年三季度营收达到17.4亿美元，同比增长14%，但GAAP净收入2.48亿美元，同比下降，毛利率与运营利润率承压。地缘政治不确定性促使多家客户转为观望，暂停或推迟项目。受此影响，公司发布远低于预期的四季度指引及保守的全年营收展望，这才引发投资者信心动摇。 Source: SEC, Company Report 现在可以买吗？近期，英伟达投资英特尔、向OpenAI注资1000亿美元，以及甲骨文与OpenAI合作等消息，提振了半导体供应链相关企业的股价，新思科技股价已回升至约500美元附近。然而，短期利好仅能推动股价暂时上涨，长期稳定增长仍需业绩支撑。我们预计如果新思科技股价想要恢复股票动能，需要看以下几点： · 中国市场订单回暖：中国业务占新思科技收入超10%，是IP业务复苏的关键。若中国订单在未来几个季度顺利恢复，预计2025年第四季度或2026年初IP业务收入将改善，为股价提供持续上涨动能。 · 大型代工客户项目启动：需关注新思科技主要代工客户的设计项目是否重启，这将直接影响其业务增长。 · Ansys收购的战略价值：新思科技和Ansys的协同效应是否可以显现。新思科技以约350亿美元收购Ansys，全球工业仿真软件领导者。Ansys擅长模拟产品物理性能（如结构力学、流体动力学、电磁学），而新思科技聚焦芯片设计。两者结合，使芯片设计阶段即可模拟其在最终产品（如手机、汽车、飞机）中的散热、功耗等表现，大幅提升设计效率与产品可靠性。此次收购将新思科技的市场规模从半导体扩展至工业、汽车、航空航天等领域，TAM预计增至310亿美元，增长约1.5倍。这不仅助力新思科技进入高增长市场，还通过整合EDA工具与系统级工作流程，增强客户粘性，构建更宽广的竞争护城河，短期内难以被对手超越。估值 2025年预期市盈率行业均值38.2倍，Cadence达45.7倍，Mentor和Keysight约34.5倍。市场此前愿意给予新思科技高估值，是基于其“高增长+高确定性”的预期。在当前基本面受损的背景下，进行估值需更加保守。但基于新思科技在AI设计工具和汽车电子IP的竞争优势，给予36x - 38x目标市盈率，以每股收益12.83美元计，得出未来12个月的目标价区间为$462-$488。从估值驱动因素来看，短期而言，AI芯片设计工具需求爆发和IP业务恢复增长可能是主要催化剂；中长期看，公司在新兴技术领域的布局，包括量子计算设计工具、和Ansys的协同效应及边缘AI解决方案，将决定其估值溢价能否持续。 Source: Macrotrends 风险： · 地缘政治与中国市场风险（已发生且为核心风险）：这是当前公司面临的最主要、最直接的风险。公司在财报会议上已明确指出，业绩和指引不及预期的主要原因在于美国对华出口管制的进一步收紧，以及由此导致的中国市场需求疲软和订单延迟，对公司的短期业绩构成了严重冲击。未来仍存在管制进一步加码或市场持续恶化的可能性。 · 收购整合风险：对Ansys的巨额收购，使新思科技债务从7亿美元激增至151.4亿美元，资产增至482.3亿美元，债务权益比升至0.55。管理层计划两年内将债务降至调整后EBITDA的2倍以下，这需要依赖强大现金流。但IP业务疲软和宏观风险加剧财务压力，需密切监控现金流和去杠杆进程。 · 技术迭代与竞争：与Cadence的竞争依然激烈。在市场环境不佳时，客户可能更倾向于选择性价比更高的解决方案，任何技术上的落后都可能导致市场份额的流失。另外，短期内中国的竞争者可能会蚕食其在中国的低端IP市场份额，长期看如果中国突破高端IP技术瓶颈，竞争定会升级。 · 宏观经济周期性：全球半导体行业具有周期性。如果全球经济陷入衰退，企业将削减研发开支，这将对新思科技的业务造成普遍性冲击，而不仅仅局限于特定市场。总结新思科技作为EDA与半导体IP领域的领导者，凭借技术壁垒、客户粘性和AI热潮的推动，具备长期投资价值。Ansys收购拓展了其市场边界，增强了竞争护城河。然而，地缘政治风险、中国市场需求疲软及收购整合的不确定性，使短期业绩承压，估值溢价面临挑战。当前股价回升更多受AI热情驱动，基本面尚未完全修复。预计中国订单回暖及Ansys协同效应显现将成关键催化剂，目标价区间$462-$488。建议投资者密切关注中国市场动态、客户项目进展及债务去杠杆进程，审慎布局以平衡风险与长期增长潜力。原文链接
TradingKey10-08 19:01
四季度，最景气方向竟是？
go
龙头业绩中也能看到趋势，美光科技披露了2025财年第四财季业绩中，DRAM产品同比增长69%，约占总营收的79%，而NAND产品收入却同比下降5%。但是，未来AI推理环节要落地到各种场景，比如智能客服、自动驾驶、图像识别，每天要处理海量的数据，这些数据得快速存、快速取，对存储的要求特别高：既要容量大，又要速度快，还得支持“随机I/O访问”。以前NAND的需求主要靠消费电子，比如手机、电脑的存储升级，但这些需求增长越来越平缓，甚至时不时因为下游疲软掉链子，如今AI给NAND带来了刚需级的新需求，这要比靠消费电子挤牙膏式增长强多了。但存储芯片的叙事变成了：一方面，AI带来的新需求在快速增长；另一方面，老的存储产品面临迭代淘汰，譬如企业级eSSD逐步向HDD渗透。行业供需关系到了转折点，不再是以前那种产能过剩、价格内卷的惨状。可以说，DRAM和NAND这两个方向都是半导体相对景气的黄金赛道，除了分销商和和模组厂商，国内芯片企业能否抓住这波机会？ DRAM和NAND这两个领域，国内做的最好的分别是长鑫存储和长江存储，两家企业在全球市场各自占据约8%-10%的份额。长江存储是国产NANDFlash技术领导者，最显著的成就是成功研发并量产了232层3DNANDFlash，这一技术水平使其能够与三星、美光等国际巨头在主流市场上正面竞争。而长鑫存储是国产DRAM的领军企业，2019年成功量产8GbDDR4内存芯片，实现了国产DDR4芯片的首次突破。2023年推出LPDDR5系列产品，完成从DDR4到DDR5的技术跨越。今年7月份，长鑫科技拟IPO的消息振奋了资本圈。Counterpoint预测称，长鑫存储今年将在去年大幅增产的基础上产能进一步同比增长近50%，随着产能从DDR4/LPDDR4加速向DDR5/LPDDR5过渡，后者出货量份额将从一季度的1%左右分别提升到7%和9%。在NORFlash这一小众赛道，兆易创新的市场份额做到了全球第二，仅次于台湾华邦，7成收入来自存储芯片。而且鲜为人知的是，兆易创新还直接持有长鑫存储约1.88%的股权，前者的实际控制人、控股股东朱一明同时担任长鑫存储的董事长，两家企业在股权和业务上联系紧密。兆易创新的利基型DRAM产品由长鑫存储独家代工，2025年，双方预计的关联交易额将达到约11.61亿元。结构性缺货同样影响着利基型市场，2025年以来台股三大利基存储厂商旺宏、华邦电、南亚科合计营收大体呈现逐月攀升情况。随着AI数据中心需求增加以及车用市场逐步回暖，NOR Flash市场供需趋于健康，适时调涨报价成为必然趋势，NOR Flash价格在25Q4有望调升至双位数百分比，或有望延续至2026年。 03、尾声随着AI能力的演进，如同对算力的需求，未来多模态AI系统（如视觉成像、视频分析等）对内存带宽和容量的需求也将呈指数级增长。就在前几天，OpenAI与韩国两大芯片巨头三星电子和SK海力士正式宣布建立战略合作关系，共同为OpenAI的星际之门AI数据中心项目提供存储芯片及其他解决方案。 OpenAI计划到2029年从三星和SK海力士采购每月高达90万片晶圆的DRAM产能，它相当于2025年末全球DRAM总产能的近一半。而全球DRAM行业从2007年的100万片月产能增长到2025年末的190万片，用了整整18年时间。 OpenAI的单一项需求就要求在短短四年内实现接近18年的产能扩张，预示着AI对内存需求的爆炸性增长。如果画饼成真，这一合作将推动存储芯片市场进入一个为期2-3年的“超级周期”，HBM在未来几年增速依然惊人。
格隆汇10-04 17:41

上一页
1
•••
4
5
6
7
8
•••
208
下一页

24小时热点

最新话题更多