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巴克莱认为美国国债“有些”吸引力但上涨潜力不大

列强于预期的经济数据推动美国10年期和30年期国债收益率在本季度迄今上涨多达0.5个百分点，互换交易员加大了对美联储在11月再次加息的押注。周四数据显示美国首次申请失业救济人数意外下降，标志着劳动力市场富有韧性。巴克莱的团队表示，收益率飙升意味着，投资者买进这些债券终于可以获得风险补偿。尽管10年期和30年期国债的收益率仍低于较短期国债，但相对而言已经有所上升。按债券市场的话来说，就是期限溢价上升。不过，巴克莱的策略师表示，他们 “认为从收到的信息来看，抛售并不过度”。这不仅包括经济数据的上行意外，还包括美国财政状况恶化，以及在日本央行决定将10年期国债收益率的上限上调至1%后，日本利率大幅上升。

金融界2023-09-08

别对中性利率太着迷！鲍威尔今晚不会“轻举妄动”

fstathopoulos）在谈到美国30年期国债收益率时表示，“即使它继续上升，4.5%、4.4%的收益率也能提供足够的缓冲，并且较修订后的R*有一定的期限溢价。

金融界2023-08-25

7月财政收支两端有所改善，鹏扬30年国债ETF（511090）25日小幅上涨

(511090)涨0.02%。债市方面30年期国债期货合约(TL2312)最新价为101.32元，涨0.01%，成交量为2383手，总持仓量为25954手。其余国债期货合约10年期国债(T2312)跌0.03%；5年期国债(TF2312)跌0.05%；2年期国债(TS2312)跌0.01%。(数据来源：中国金融期货交易所) 资金面上，央行今日进行2210亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。因今日有980亿元逆回购到期，当日实现净投放1230亿元。银行间主要利率债收益率在8月24日晚上8点前窄幅波动，其中1年期国债活跃券230013下行0.85BP；5年期国债活跃券230015上行0.15BP；10年期国债活跃券220019上行0.25BP。(数据来源：Wind，东方金诚) 国内市场方面，近期财政部公布数据显示，1~7月全国一般公共预算收入同比增长11.5%，一般公共预算支出同比增长3.3%。全国政府性基金预算收入、支出分别同比下降14.3%、23.3%。7月财政收支两端均有所改善，但仍持续偏弱。在公共财政收入上，7月全国一般公共财政收入累计同比11.5%，剔除留抵退税影响的累计同比为-1.96%，公共财政收入已连续4月下滑，降幅持续扩大，显示二季度以来财政收入增长持续受到经济疲弱的影响。从具体税种来看，7月企业所得税降幅扩大累计同比下降7.4%，较6月降幅扩大2.01%，是拖累税收增速的主要因素。此外，7月土地和房地产相关的税收收入仍处于负增长区间，地产行业调整时间超预期。在政府性基金收入上，1-7月全国政府性基金收入累计同比下降14.3%，其中7月累计同比下降6%，拖累全国政府性基金收入的主要因素是土地交易市场的持续低迷，7月土地出让金收入累计同比为-19.1%，尽管较上月收窄1.8个百分点，但土地出让市场仍需求低迷且修复较缓。海外市场方面，近期十年期美债主力合约震荡反复，隔夜外盘，当周初请失业金人数表现超出市场预期，但美国7月销售零售同比下滑5.2%，不及预期下滑4%，经济数据喜忧参半，就业市场保持韧性但消费逐步放缓，叠加杰克逊霍尔年会来临，市场静待杰克逊霍尔年会落地。近日，30年期国债期货上市以来，国债期货产品体系持续完善，机构投资者参与程度不断提升，持仓量稳步增长，30年期国债实现了平稳开局。鹏扬30年国债ETF(511090)作为市场首只发行的超长久期国债ETF产品，也是目前市场上唯一一只跟踪30年期国债指数的ETF，具有显著的稀缺性。该产品定位为工具型产品可以作为客户的久期配置工具、久期调节工具，尤其在市场利率波动较大时，具备较强交易属性，值得投资者关注。风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向。投资有风险，基金投资需谨慎。

证券之星2023-08-25

这一危机将席卷美国？机构：黄金即将迎来长期上涨年底前料回升至2000美元

贬值的风险也将支撑黄金需求。” 在美国30年期国债标售结果令人失望之后，投资者已经减少了对长期美国国债的购买。与此同时，美国10年期国债收益率升至15年来的高点。许多分析师对近期债市的跌势不以为然，指出投资者对避险债券不感兴趣，因美国经济仍具弹性，且就业市场强劲。债券收益率的上升对黄金市场来说很困难，金价最近跌破了1950美元左右的关键支撑位，并触及两个月低点。黄金已经收复了部分失地，COMEX 12月黄金期货周四(8月24日)收跌0.05%，报1947.10美元/盎司。尽管长期债券市场仍大致稳定且表现良好，但BCA的分析师团队表示，他们正在关注的底线是债务是否升至GDP的97%。#美国债务危机# 分析师们写道:“如果政府债务持续增长，债券市场最终将看到继续向政府放贷的风险——即购买国债——从而要求更高的收益率。一旦国债收益率对政府来说变得过于昂贵，它将需要维护财政主导地位，并依靠美联储实施更有利于财政的货币政策，而不顾经济后果。在这一点上，财政占主导地位，通胀开始走高。” 虽然美国经济预计不会在短期内达到这一里程碑，但分析人士表示，政府对绿色能源转型、军事开支和社会福利的承诺最终将把经济推向临界点。 BCA援引政府自己的估计称，到2028年，美国的债务与GDP之比可能达到1946年的历史最高水平。如果政府支出保持不变，到2030年，这一比例可能上升到110%。 BCA自去年11月初以来一直看涨黄金，并预计金价将在今年年底前回升至2000美元。

市场焦点2023-08-25

美联储加息预期真正的“操控者”，不是鲍威尔，而是它！

场来看，美国实际收益率较高是10年期和30年期国债收益率周一攀升至多年高点的一个关键原因。通常情况下，债券收益率往往会因一系列因素而上升，例如未来通胀上升的可能性以及投资者要求获得风险补偿，但这一次似乎有点不同。以通胀保值国债收益率衡量（TIPS）的实际收益率反映了不考虑通胀因素的情况下，市场对美国经济表现的预期。内德戴维斯研究公司（Ned Davis Research）首席全球宏观策略师约瑟夫·卡利什（Joseph Kalish）总结道，近期长期国债收益率的上涨主要归结为一件事，那就是美国经济增长预期变化导致实际收益率上升。埃蒙斯周二表示，“作为人工智能领头羊，英伟达背后更大的宏观故事是它在经济中发挥的作用，事实证明，这种作用比任何人想象的都要强大。人们将人工智能与生产力联系起来，而生产力提高会推动经济增长，这在某种程度上影响着如今的利率预期”。这位高级投资组合经理在本周的一份报告中写道，随着人们对英伟达即将发布的财报以及鲍威尔讲话的预期越来越高，“加息的可能性正在逐渐上升”。他预计，英伟达的每股收益预期每增加一美元，美联储11月加息的可能性就会增加。英伟达正在产生类似美联储的影响力。埃蒙斯提供的图表显示，分析师对英伟达第二财季每股收益的预估中值一直在上升，同时市场暗示美联储11月加息的可能性也在上升。此外，埃蒙斯表示，由于英伟达对经济的广泛影响，该公司于2020年发行、将于2040年4月到期的一种公司债券的收益率相对于10年期TIPS收益率一直在上升。正如宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授Jeremy Siegel在接受另一次采访时解释的那样，实际利率跟踪实际增长。生产率的提高和经济增长的强劲“意味着美联储将无法像以往那样大幅降息”。在周五的杰克逊霍尔年会上，分析师预计鲍威尔将讨论所谓的实际中性利率（即长期均衡利率或自然利率，是指在充分就业和稳定通胀情况下，货币政策既不收缩也不扩张的短期利率），以此来证明美国利率长期保持在较高水平是合理的。卡利什写道，“市场一直低估了进一步加息的风险，高估了降息的潜在速度”。鲍威尔将“对商品通胀的进展感到高兴，希望劳动力市场达到更好的平衡，但担心经济增长速度快于趋势水平”。

金融界2023-08-23

【欧股收市】欧洲股市周二继续走高法国游戏发行商育碧股价上涨9% 欧洲天然气价格走高

收益率推至2007年以来的最高水平，而30年期国债收益率则升至2007年以来的最高水平。创下2011年以来的最高水平。债券收益率上升通常意味着股价下跌。 Kingswood Group首席经济学家Rupert Thompson表示：“如果未来几个月股市存在进一步下行风险，我认为这种风险来自于目前这种水平的债券收益率。目前美国现金的收益率为5%，短期债券的收益率则高出5%，因此长期以来，股票实际上第一次遇到了真正的竞争。债券市场的走势反映了对美联储明年大幅降息的预期的回落，尽管对降息原因的看法仍然存在分歧。” 亚太市场周二收高，纳斯达克综合指数和标准普尔500指数结束连续四天的下跌后，美国股市徘徊在平线附近，投资者对英伟达周三公布财报的预期不断增强。投资者也在关注欧洲天然气价格，该价格周一大幅上涨，周二因澳大利亚罢工行动的威胁而继续攀升，罢工行动可能会扰乱全球10%的液化天然气流量。在地缘政治方面，巴西、中国、印度和南非领导人正在约翰内斯堡举行金砖国家峰会。俄罗斯则由外交部长谢尔盖·拉夫罗夫代表参加。个股方面，在巴黎上市的法国-意大利芯片制造商意法半导体的股价也上涨了 2.5%。HYCM首席市场分析师Giles Coghlan表示：“市场希望AI（人工智能）炒作能够带来一定的盈利。” 欧洲第二大市值上市公司诺和诺德上涨0.7%，继续提振医疗保健行业。挪威鱼农Bakkafrost下跌9.7%，在泛欧斯托克600指数中垫底，原因是其苏格兰业务面临环境挑战，这将影响年度收成。本周晚些时候举行的杰克逊霍尔研讨会是投资者关注的焦点，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德和联邦储备银行主席杰罗姆·鲍威尔预计将在会上提供有关利率前景的线索。

楼喆2023-08-23

美国国债成为富达首选随实际收益率飙升不排除继续买进

Investors超配久期头寸。美国30年期国债收益率周一飙升至4.47%，为2011年4月以来的最高水平，类似期限债务的实际收益率则为2.14%，上次达到这个水平是在十多年前。 Efstathopoulos表示，虽然市场确信美国将避免经济衰退，但实际收益率上升可能会导致金融状况收紧，从而有助于降低价格。

金融界2023-08-22

尧生论金：国际金价二连涨市场预计鲍威尔可能发出乐观讯号

将在更长时间内维持高利率。国债抛售推动30年期国债收益率升至12年高位，10年期国债收益率周一上涨2%后在周二亚市最高触及4.365%，为2007年10月以来最高，在那之后不到一年，雷曼兄弟倒闭，金融危机全面爆发。上周收益率飙升，因为强劲的零售销售和其他经济数据凸显了美国经济的韧性，并帮助投资者理解了美联储决策者最近一直挂在嘴边的口头禅——利率将在更长时间内保持较高水平。　　　　　　　　　　周一公布的一项调查显示，尽管大多数企业称自身财务状况良好，但半数以上的美国小企业主认为经济已经陷入衰退，不过与4月调查时相比该比例略有下降。全美独立企业联盟(NFIB)在7月份进行的调查主要集中在小企业对银行业状况及自身信贷需求的看法上。调查还显示，与今年春季包括硅谷银行在内的多家银行倒闭后不久相比，小企业对他们所用银行健康状况的担忧程度有所减轻。调查发现，在经济方面，52%的小企业主认为经济已经陷入衰退，低于4月调查时的55%。尽管整个经济出现了广泛的强劲迹象，而且越来越多的证据表明，经济可能会避免预期已久的衰退，但小企业主们还是认为经济已经陷入衰退。最近的指标显示，零售销售强劲，服务业支出上升，而这正是最大的两个小企业行业。此外，企业认为自身财务状况良好，本地经济也相对健康。　　　　　　　　　　黄金昨日收出十字星线，整体呈宽幅整理走势。其中，昨日黄金最高触及1898.5，最低触及1884.6，开线1888.9，收线1888.9位置，最大运行区间13.9美元，最终涨跌幅为0。日线走势上，黄金昨日呈宽幅整理模式，行情高低位均有试探，尤其是短期高位触及1898一带，已经呈现出了上行试探偏向，行情已经开始尝试摆脱近期以来的美盘惯性下行模式，只是守不住结构涨幅，行情始终会显得较为弱势。今日以来，行情开盘之后即震荡上行，至此高位徘徊于1898一带，上涨预期并未推动行情走出结构性破位，所以交投上不建议追高，需提防回撤风险。　　　　　　　　　　波段走势上，黄金昨日呈宽幅震荡洗盘走势，美盘时段这种洗盘节奏更加明显，而且强化了。从昨日早间开盘到美盘之前，行情走的是震荡整理模式，运行区间1894——1884之间，行情上下试探之后，始终维持了1889一带的盘整结构，大势方向上并未走出变化。美盘开盘，行情随机上演洗盘模式，短期快速冲高1898一带之后急速反转回撤，低位冲击1885一带，将日内涨幅尽数回吐，直接打乱了短期行情运行步伐，不过整体的大势结构却并未被撼动。今日以来，行情再度开启震荡上行试探走势，至此高位触及1900关口却并未引出爆发性的放量上涨走势，整体的交投氛围趋于谨慎。交投上，还是优先考虑低多思路，结构性破位之前随时提防美盘反转洗盘风险。综合来看，今日黄金短期操作思路上尧生论金建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注1905-1910一线阻力，下方短期重点关注1885-1880一线支撑。　　　　　　　8.21做单记录：　　　　上周做单记录：　　　　文/尧生论金（薇：z1156729226）　　　　　　　　　　千里马常有，而伯乐不常有，既是千里马成就了伯乐，也是伯乐成就了千里马，所以选择跟谁合作很重要。人生最快意的三件事莫过于：棋逢对手，酒逢知己，将遇良才！尧生愿做您投资道路上指点迷津的伯乐，更愿做你的知心好友！实力打造精典，成功绝非偶然！目前在现货原油，黄金等贵金属投资，感兴趣的朋友但是无从下手的，或者正在做投资总体收益不理想的朋友都可以联系尧生　　　　　　　　　　本文由尧生提供！金融领域，要想获得利润，就必须得走在别人前面。别人埋怨时，你反思；别人懊悔时，你总结，别人犹豫该不该进时，你果断出击。等待永远只会让你错过，再想追时，却掉进追涨杀跌的陷阱。这就是行情。主页可添加尧生老师的联系方式，体验两天查看实力。

许浩说金2023-08-22

鲍威尔势必“放鹰”？10年期美债实际收益率突破2%

些时候略高于1%的水平大幅上升。周一，30年期国债实际收益率上升2个基点，至2.11%。这些变动引发了人们的预期，即美国债券市场正在结束后金融危机时代的超低利率时代，预计美联储将在比市场预期更长的时间内维持高利率。在此之际，掉期交易员仍在消化美联储可能结束加息并将于明年放松政策的预期。 “持续好于预期的经济数据，让我们似乎在考虑一种新的现实，一种很长一段时间没有出现过的情况，即利率可能在相当长的一段时间内走高”，Griffiths称，“这是推升实际收益率的重要因素”。债券投资者正准备迎接即将进行的20年期国债和30年期TIPS标售，这两种债券的投资者基础比其他国债产品要小。市场将密切关注需求，以研判当前跌势是否已经接近尾声，还是收益率有可能进一步上涨。此次债券发售是在美联储在杰克逊霍尔召开年度会议之前进行的，市场预计美联储主席鲍威尔周五发表讲话时将采取强硬态度。 NatAlliance Securities国际固定收益主管Andrew Brenner表示：“技术面偏向看空债券的一方”。但是，他补充说，“在8月份交易低迷、流动性不足的假日周，他们没有什么可担心的，因为全世界都预计鲍威尔将采取鹰派立场”。

金融界2023-08-22

就像无头苍蝇！黄金1890弱势盘整，鲍威尔逼近 ETF持仓变了……

0个月高点，距离15年高点仅一步之遥。30年期国债收益率上涨近11个基点，达到10多年来的最高水平。 Waterer补充称：“看看美联储主席杰罗姆·鲍威尔是否会附和最近FOMC会议纪要中的鹰派论调，这将是一件有趣的事情。” 今年在怀俄明州举行的年度会议的主题是“全球经济的结构性转变”。 “可能会出现两件事：一是数十年来由超低通胀支撑的超低利率可能结束，”瑞穗银行驻新加坡经济和策略主管Vishnu Varathan表示，“全球政策制定者可能更倾向于在一段时间内维持限制性实际利率，从而使不稳定的通胀风险继续存在。” 路透调查的绝大多数经济学家认为，美联储可能已经结束加息，略微多数的经济学家目前预计，美联储至少要等到明年3月底才会降息。美国国债收益率和住房抵押贷款利率的上升可能会减少美联储对进一步加息的支持，而在通胀走弱的基础上，进一步加息的前景已经越来越渺茫。与此同时，中国下调贷款利率的幅度小于市场预期，延续了北京方面一系列令人失望的刺激措施，亚洲市场出现下挫。全球最大的黄金EYF——SPDR Gold Trust表示，上周五其黄金持有量增长0.3%，为7月底以来首次出现资金流入。

厉害啦2023-08-21

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