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鲍威尔势必“放鹰”？10年期美债实际收益率突破2%

些时候略高于1%的水平大幅上升。周一，30年期国债实际收益率上升2个基点，至2.11%。这些变动引发了人们的预期，即美国债券市场正在结束后金融危机时代的超低利率时代，预计美联储将在比市场预期更长的时间内维持高利率。在此之际，掉期交易员仍在消化美联储可能结束加息并将于明年放松政策的预期。 “持续好于预期的经济数据，让我们似乎在考虑一种新的现实，一种很长一段时间没有出现过的情况，即利率可能在相当长的一段时间内走高”，Griffiths称，“这是推升实际收益率的重要因素”。债券投资者正准备迎接即将进行的20年期国债和30年期TIPS标售，这两种债券的投资者基础比其他国债产品要小。市场将密切关注需求，以研判当前跌势是否已经接近尾声，还是收益率有可能进一步上涨。此次债券发售是在美联储在杰克逊霍尔召开年度会议之前进行的，市场预计美联储主席鲍威尔周五发表讲话时将采取强硬态度。 NatAlliance Securities国际固定收益主管Andrew Brenner表示：“技术面偏向看空债券的一方”。但是，他补充说，“在8月份交易低迷、流动性不足的假日周，他们没有什么可担心的，因为全世界都预计鲍威尔将采取鹰派立场”。

金融界2023-08-22

就像无头苍蝇！黄金1890弱势盘整，鲍威尔逼近 ETF持仓变了……

0个月高点，距离15年高点仅一步之遥。30年期国债收益率上涨近11个基点，达到10多年来的最高水平。 Waterer补充称：“看看美联储主席杰罗姆·鲍威尔是否会附和最近FOMC会议纪要中的鹰派论调，这将是一件有趣的事情。” 今年在怀俄明州举行的年度会议的主题是“全球经济的结构性转变”。 “可能会出现两件事：一是数十年来由超低通胀支撑的超低利率可能结束，”瑞穗银行驻新加坡经济和策略主管Vishnu Varathan表示，“全球政策制定者可能更倾向于在一段时间内维持限制性实际利率，从而使不稳定的通胀风险继续存在。” 路透调查的绝大多数经济学家认为，美联储可能已经结束加息，略微多数的经济学家目前预计，美联储至少要等到明年3月底才会降息。美国国债收益率和住房抵押贷款利率的上升可能会减少美联储对进一步加息的支持，而在通胀走弱的基础上，进一步加息的前景已经越来越渺茫。与此同时，中国下调贷款利率的幅度小于市场预期，延续了北京方面一系列令人失望的刺激措施，亚洲市场出现下挫。全球最大的黄金EYF——SPDR Gold Trust表示，上周五其黄金持有量增长0.3%，为7月底以来首次出现资金流入。

厉害啦2023-08-21

出了名难以预测的美债标售来袭！债市“冲击波”或将延续

率最高的国债，其交易价格高于10年期和30年期国债。围绕30年期TIPS标售的一个关键考虑因素则是，养老基金和保险公司是否会接受2011年以来未见的2%以上的收益率。华尔街的一些分析师认为，这群长期缺席的投资者可能会开始回归。 30年期TIPS收益率在2%以上一旦美债标售尘埃落定，债市的焦点可能完全落在本周的杰克逊霍尔举行的全球央行年会，该会议偶尔被用来重塑市场对货币政策的预期。美联储主席鲍威尔的强硬语气可能会考验仍对明年降息抱有信心的债券交易员。仓位调查显示，正是这种信念解释了为什么许多基金经理倾向于持有5-10年期国债。当前，长期债券市场正在上演一场拉锯战，不受通胀影响的所谓实际收益率飙升，这一收益率代表着投资者所要求的无风险回报率。由于数据存在不确定性，投资者希望持有长期债券能获得更高的风险溢价，他们担心数据可能促使美联储在今年晚些时候再次加息，并在2024年将政策利率维持在5%以上。此外，在美联储退出债券市场以缩减资产负债表之际，美国财政部增发国债以填补财政赤字，这也引发了对债券供应的担忧。 “需要定价多少期限溢价是一个大问题”，德意志银行美国利率策略主管马修·拉斯金（Matthew Raskin）在一封电子邮件中写道，“美联储工作人员使用的一些期限结构模型的长期溢价仍然处于历史低位，这似乎……是错误的”。美国银行美国利率策略主管梅根·斯维伯（Meghan Swiber）认为，重点是经济的韧性是否意味着美联储当前2.5%的长期政策利率预期应该上调。她说： “在杰克逊霍尔央行年会上，确实有两个焦点。首先，他们需要将联邦基金利率调高多少；其次，他们认为长期利率最终会在哪里，这是曲线长端真正难以解决的问题”。

金融界2023-08-21

马斯克减持后比特币狂跌!虚拟货币价格波动解析

也为虚拟货币市场带来了压力。例如，美国30年期国债利率一度升至4.42%，刷新了2011年以来的最高水平；10年期国债收益率最高升至4.32%，为连续第六个交易日走高。这种情况不仅抑制了虚拟货币的价格，而且对传统市场的风险资产造成了打击。因此，投资者需密切关注全球金融市场的动态，以便及时调整投资策略，应对潜在的市场风险。虚拟货币市场价格波动的背后因素解析虚拟货币市场的价格波动一直以来都是投资者们关注的焦点。近年来，虚拟货币价格的暴涨暴跌已经成为了业界的一种常态。许多业内人士认为，这种价格的剧烈变动与多个因素有关，包括全球流动性的宽松程度、各国对虚拟货币的监管政策以及交易所的违规操作等。首先，任何虚拟货币可持续上涨的前提是流动性的宽松。然而，随着美联储连续加息的大背景下，全球流动性收紧已经成为了必然趋势。这使得虚拟货币市场的投资者们开始担忧，因为流动性宽松是支撑虚拟货币价格上涨的重要因素之一。如果流动性紧张，投资者们可能会失去对虚拟货币的热情，导致市场价格下跌。其次，各国对虚拟货币的监管政策也是影响价格变动的因素之一。随着虚拟货币市场的不断发展，各国政府也开始加强对虚拟货币的监管。例如，一些国家已经开始对虚拟货币交易征税，或者对某些虚拟货币的交易进行限制。这些监管政策的实施可能会影响投资者们的信心，导致市场价格波动。最后，交易所的违规操作也是虚拟货币市场价格波动的风险之一。一些交易所可能会利用投资者的信仰，通过汇集资金池的方式放大杠杆炒作币价。这种行为一旦市场处于熊市时，爆雷的可能性就会更高。因此，投资者们需要警惕交易所的这种违规操作，以保护自己的资产安全。综上所述，虚拟货币市场价格的波动背后涉及到多个因素，包括全球流动性的宽松程度、各国对虚拟货币的监管政策以及交易所的违规操作等。投资者们在投资虚拟货币时需要充分考虑这些风险因素，以避免资产损失。同时，也希望虚拟货币市场能够不断完善监管制度，促进市场的健康发展。来源：金色财经

金色财经2023-08-21

美债收益率升至多年高位之际策略师称又见“债券卫士”整装待发

扩大，共同推动长期美国国债收益率走高，30年期国债收益率周四（8月17日）达到2011年以来最高，这使得“债券卫士”对此很担忧，因为债券供给已经太多。

金融界2023-08-19

美联储路径摇摆不定驱使投资者涌入！货币市场基金规模再创历史新高

亿美元。美国国债收益率已经上升，美国30年期国债收益率达到2011年以来的最高点，具有弹性的经济数据挑战了市场对于联邦基金利率正在见顶的观点。更高的收益率和围绕经济前景的疑问促使无数投资者涌向市场的最前端，在那里，他们可以从国库券等无风险资产中获得5%以上的收益。自美联储去年开始数十年来最激进的紧缩周期之一以抑制失控的通胀以来，投资者一直在涌入货币市场基金。上个月，官员们将主要政策利率上调至5.25%至5.5%之间，为22年来的最高水平。货币市场基金比银行更快地将收益传递给投资者，目前二者资金流入的差距愈发明显。截至8月16日当周的数据显示，主要投资于国库券、回购协议和机构债等证券的政府基金资产攀升至4.59万亿美元，增加370亿美元。而高风险基金的资产在该周内增加了51亿美元，达到了8700亿美元，这些基金主要投资于高风险的资产，如商业票据等。在上上周小幅增长之后，美联储资产负债表上周又缩水625亿美元，这是自4月初以来的最大降幅，也是自2020年7月以来的第二大降幅。关于QT，美联储减持了420亿美元的证券。美联储紧急银行贷款工具（BTFP）的使用量增加了3.78亿美元，达到1072亿美元的新纪录高点。值得注意的是，上次美债收益率达到这个水平并加速走高时，一个季度后，银行业危机悄然而至。金融博客Zerohedge吐槽道：“在没有美联储1000多亿美元的安排的情况下，银行将不得不自谋生路，银行如何神奇地修复资产负债表？是随着经济进入萧条导致收益率暴跌？还是美联储会再次扩大其资产负债表？”

金融界2023-08-18

施罗德：随着美国经济即将衰退美债将反弹

债券市场最近的走势也印证了这一观点。 30年期国债收益率在8月份飙升约40个基点至4.40%左右，为10月份以来最高。强劲的经济数据、美债庞大的供应以及惠誉下调美国信用评级的举动加剧了上行压力。 Mullins说，从今天的情况来看，考虑到经济衰退，可能会希望在投资组合中买进更长期限的美债。

金融界2023-08-18

美国货币市场基金规模创纪录新高得益于美联储利率路径的不确定性

53万亿美元。债券收益率已上升，美国30年期国债收益率达2011年以来最高水平，原因是富有韧性的经济数据对美联储利率即将见顶这一观点形成挑战。收益率的上升和围绕经济前景的问题已驱使无数投资者涌入市场中的最短期资产，通过国库券等无风险资产获得超过5%的收益。自美联储去年启动数十年来最激进的紧缩周期之一以平息通胀以来，投资者纷纷涌入货币市场基金。上个月，美联储将联邦基金利率上调到5.25%至5.5%的目标区间，达到22年来的最高水平。相较于银行，货币市场基金能够更快地将收益传递给投资者。在截至8月16日当周的数据中，主要投资于美国国库券、回购协议和机构债券等证券的政府基金资产规模增加了370亿美元，至4.59万亿美元。倾向于投资商业票据等较高风险资产的优质基金资产规模增加了51亿美元至8,700亿美元。

金融界2023-08-18

晚间必读 | 加密货币周期与美国货币政策

益率升至4.307%，创近15年高点；30年期国债收益率升至2011年以来的最高水平，至4.4219%。对此，美国银行策略师表示，投资者要为“5%世界”回归做好准备。而在2008年全球金融危机开启美国零利率时代之前，中长期债收益率通常就是在5%左右。点击阅读 2.为何说friend.tech不是我们需要的SocialFi应用？ friend.tech糟透了，它并不是我们需要的SocialFi（社交金融）app，为什么这么说？鉴于我们最近看到的关于friend.tech的一些说法，这可能是一个不受欢迎的观点。但请耐心阅读本文。我们非常渴望看到新的或可取代Twitter的SocialFi app，我们会努力尝试去喜欢。点击阅读 3.开除Validium？从Danksharding提出者的视角重新理解Layer2 近日，Danksharding的提出者、以太坊基金会的研究员Dankrad Feist在推特上发表了一番颇具争议的言论。他明确指出，不采用ETH作DA层（数据可用性层）的模块化区块链不是Rollup，同时也不是以太坊Layer2。如果按照Dankrad的说法，Arbitrum Nova和Immutable X、Metis、ApeX都可能从Layer2名单里“除名”，因为它们只在ETH之外（自己构建了名为DAC的链下DA网络）披露交易数据。点击阅读 4.加密货币周期与美国货币政策该文章探讨了加密货币市场的波动以及它们与全球股票市场和美国货币政策之间的关系。研究人员确定了一个单一的价格成分，将其称为“加密因子”，解释了80%的加密货币价格变动，并且表明其与股票市场的关联性增加与机构投资者进入加密货币市场的时间相吻合。研究人员还记录了与股票类似的现象，即美联储的收紧货币政策通过风险承担渠道减少了加密因子的影响，与加密资产提供对冲市场风险的观点相反。最后，研究人员展示了一个具有时变的整体风险厌恶的样本异质代理模型可以解释他们的实证结果，并突显了如果机构投资者的参与规模变大，加密市场可能向股票市场传递风险。点击阅读 5.如何监管 DeFi 以保护消费者并促进创新去中心化金融（DeFi）生态系统已成为金融世界的颠覆性力量，有望实现民主化、透明度和金融普惠。区块链技术实现了点对点金融交易，消除了中介机构，从而消除了成本、漫长的等待时间和相关风险。点击阅读来源：金色财经

金色财经2023-08-18

中国发出可怕信号！全球市场遭完美风暴，今日惊涛骇浪：事关2.2万亿美元期权……

债券也走高。尽管收益率今天有所回落，30年期国债收益率从昨天触及的12年高点4.43%回落了近10个基点，10年期国债实际收益率从接近2%的14年高点回落了同样幅度。或许在一个循环逻辑中，中国潜在需求冲击对金融体系的冲击，以及基准长期借款利率飙升至10多年来的最高水平，正导致对这些收益率债券的一些需求回归。投资者显然对最近的跌势买账，美国银行报告称，美国国债基金在最近一周“强劲”流入39亿美元，为连续第27周流入，今年流入资金将创历史新高。但投资者仍在与根深蒂固的通胀风险和近几周大幅走高的利率作斗争。中国的房地产危机和影子银行体系的问题也加剧了市场的焦虑，并引发了对可能的溢出效应的质疑。来自中国疲弱的经济和房地产行业的坏消息没有减弱。陷入困境的开发商中国恒大(China恒大)周四向美国法院申请破产保护，这是全球规模最大的债务重组行动之一，目前市场对房地产市场蔓延的担忧弥漫。中国证券监管机构周五表示，将降低交易成本、支持股票回购并引入长期资本。中国证监会公布了旨在重振股市、提振投资者信心的一揽子措施。收益率的上升“有可能削弱今年对风险资产来说非常有弹性的一年，”道富环球市场EMEA宏观战略主管Tim Graf表示。“我们正处于一年中股市最疲软的季节。” 另一个紧张的迹象是，芝加哥期权交易所波动率指数攀升至18，为5月以来的最高水平。美国银行的Michael Hartnett警告说，鉴于中国经济动荡和债券收益率飙升，股市可能会再跌4%。期权到期今天也引起了交易者的注意。据衍生品分析公司Asym 500的创始人Rocky Fishman估计，约有2.2万亿美元与股票和指数相关的较长期合约将于周五到期。投资者必须决定是将期权展期，还是建立新的头寸——这一过程会导致交易量大幅飙升，并可能导致价格突然波动。这一次的OpEx事件（期权到期）出现在一个关键时刻——标普500指数今年的大幅上涨势头开始受到冲击，投资者押注强劲的美国经济将迫使美联储进一步提高利率。虽然期权到期事件通常为那些希望洗牌大额头寸的人提供了一个流动性窗口，但它也为反复无常的股市增添了另一个复杂性——股市容易出现盘中抛售和频繁逆转。此外，交易员面临的更大挑战是，当前零日期权（0DTE）泛滥，以及做市商最近仓位的变化。在债券市场，策略师指出，低位买盘是这一走势的催化剂。10年期英国国债收益率下跌6个基点，至4.68%。荷兰国际集团的Benjamin Schroeder说：“最初推动收益率走高的根本原因仍然存在。” 美联储周三公布的上次会议纪要进一步加剧了全球固定收益市场的回落。会议纪要暗示，官员们正在考虑收紧政策，打击了有关美联储已经结束加息的希望。现在，投资者正期待下周在怀俄明州杰克逊霍尔召开的政策制定者会议，以评估美联储的人气。本周出炉的炙手可热的经济数据并没有让市场有所喘息，就业市场数据和费城联邦储备银行的最新商业调查都显示，活跃的经济活动延续到了8月。巴克莱(Barclays Plc)策略师Emmanuel Cau在一份报告中写道：“在利率飙升、中国经济数据恶化以及夏季流动性不足的背景下，市场正遭受一场完美风暴的打击。” “股市目前面临两股逆风——首先，随着美国经济显示出与经济复苏相符的数据，实际利率再次飙升。”Lombard Odier资产管理公司宏观研究主管Florian Ielpo说，“其次，中国正开始发出可怕的信号，这一定会让投资者想起2015年那个糟糕的夏天，当时房地产市场和影子银行体系陷入困境。” 在其他市场，比特币的交易价格约为2.6万美元。据《华尔街日报》报道，马斯克的SpaceX在减记3.73亿美元后出售了这种加密货币。

厉害啦2023-08-18

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