YSE: MA）股价遭遇重创，分别下跌7.1%和6.2%，创下近两个月最大单日跌幅。根据实时金融数据，Visa收盘价为352.85美元，Mastercard收盘价为562.03美元，两公司总市值合计蒸发超600亿美元。其他支付公司如美国运通（American Express, AXP）下跌2%，PayPal（PYPL）下跌2.6%，Capital One（COF）下跌3%，显示整个支付行业受到冲击。此次股价波动源于《华尔街日报》报道，沃尔玛（Walmart, WMT）和亚马逊（Amazon, AMZN）等零售巨头正探讨发行自有稳定币以绕过传统信用卡网络的交易费用。 零售巨头探索稳定币 《华尔街日报》援引知情人士消息，沃尔玛、亚马逊以及Expedia集团（EXPE）和多家航空公司正在研究在美国发行自有稳定币。稳定币是一种与美元等法定货币挂钩的数字代币，旨在降低交易波动性，适用于日常支付。零售商希望通过稳定币减少1.5%-3%的信用卡交易费用。以亚马逊2024年6380亿美元的净收入计，节省交易费用可能带来数十亿美元的额外收益。此举可能将数十亿支付交易量从传统银行和卡网络转向独立支付生态，威胁Visa和Mastercard的收入模式。稳定币计划的推进与《Genius法案》的立法进展密切相关，该法案旨在为稳定币提供监管框架，已于近期通过参议院程序性投票。 华尔街分析师乐观看法 尽管市场反应剧烈，华尔街分析师普遍认为当前是买入Visa和Mastercard的良机。William Blair分析师Andrew Jeffrey表示：“我们鼓励投资者在股价疲软时增持两公司股票，稳定币尚不适合广泛的消费者支付场景。”他指出，消费者习惯使用信用卡和借记卡，这种行为短期内难以改变，且稳定币缺乏统一标准限制其应用。彭博智库分析师Diksha Gera认为，市场对稳定币侵蚀交易量和利润的担忧为时过早，Visa和Mastercard已主动整合稳定币技术。BMO Capital Markets分析师Rufus Hone进一步指出，即使稳定币被广泛采用，两公司已具备处理稳定币交易的能力，有望从中获利。以下为分析师评级对比： 分析师 机构 对Visa评级 对Mastercard评级 Andrew Jeffrey William Blair 跑赢大盘 跑赢大盘 Rufus Hone BMO Capital Markets 跑赢大盘 跑赢大盘 Diksha Gera 彭博智库 看好长期潜力 看好长期潜力 分析师一致认为，两公司强大的网络效应和市场地位使其能够应对潜在威胁。 支付巨头应对策略 Visa和Mastercard并未坐以待毙。Visa首席经济学家Wayne Best近期表示：“2025年将是稳定币关联卡崛起的契机，我们正积极布局相关技术。”Visa已与Worldpay合作推出3D Secure技术，并与Blackhawk Network合作发行支持Tap to Pay的Visa礼品卡，强化支付安全性。Mastercard则通过与Nuvei和OKX的合作，测试稳定币支持功能，尝试在沙盒环境中实现自托管钱包到预付卡的实时充值。两公司还在新兴支付领域投资，如“先买后付”（BNPL）和加密货币解决方案，以保持竞争力。此外，两公司通过并购和全球合作扩展市场份额，Visa在2024财年处理615亿笔交易，同比增长9.9%，Mastercard处理411亿笔，同比增长10.6%。 市场背景与挑战 支付行业正面临多重挑战，包括运营成本上升、法律诉讼和监管变化。Visa2024财年调整后运营费用同比增长10.8%，Mastercard前三季度增长9.9%。Visa目前面临美国司法部9月提起的反垄断诉讼，可能导致重大财务责任。此外，消费者信心下降和零售巨头对费用的敏感性加剧了行业压力。美国第一季度GDP下降0.3%，沃尔玛、Target等零售商警告家庭消费放缓。然而，Visa和Mastercard凭借其全球市场主导地位（Visa占美国信用卡余额47%，Mastercard位居第二）和稳定的现金流（Visa过去12个月经营现金流199.5亿美元，Mastercard140.8亿美元）仍具长期吸引力。 编辑总结 沃尔玛和亚马逊探索稳定币引发了支付行业的剧烈震荡，Visa和Mastercard股价显著下跌，反映市场对传统支付网络前景的担忧。然而，华尔街分析师认为，稳定币的广泛采用面临技术和监管障碍，短期内难以颠覆现有支付生态。两公司通过技术创新和多元化战略展现了适应能力，其强大的市场地位和网络效应为长期增长提供了保障。当前股价回调为投资者提供了买入机会，但需关注监管和竞争风险。支付行业的未来将在技术进步与市场博弈中逐渐成型。 2025年相关大事件 2025年6月13日：《华尔街日报》报道沃尔玛、亚马逊等零售巨头探讨发行稳定币，Visa和Mastercard股价分别下跌7.1%和6.2%。 2025年6月11日：Visa宣布与足球新星Lamine Yamal合作，成为2026年FIFA世界杯全球大使，强化品牌影响力。 2025年5月30日：Mastercard与Nuvei和OKX合作，在沙盒环境中测试稳定币支持功能，提升支付灵活性。 2025年4月28日：Mastercard宣布通过与OKX的合作支持稳定币交易，尝试适应加密货币趋势。 2025年2月6日：X平台数据显示，2024年稳定币交易量达15.6万亿美元，超过Visa和Mastercard总交易量，引发行业关注。 专家点评 2025年6月13日，William Blair分析师Andrew Jeffrey表示：“Visa和Mastercard的股价下跌为投资者提供了买入机会，稳定币的消费者采用仍需时日。”（来源：William Blair研究报告） 2025年6月13日，BMO Capital Markets分析师Rufus Hone指出：“Visa和Mastercard已具备处理稳定币交易的能力，即使稳定币普及，它们仍能从中获利。”（来源：BMO Capital Markets研究报告） 2025年6月13日，彭博智库分析师Diksha Gera认为：“市场对稳定币威胁的担忧过早，Visa和Mastercard的稳定币整合为其提供了防御能力。”（来源：彭博智库分析） 2025年6月10日，Tokenist分析师Tim Fries表示：“零售巨头发行稳定币可能重塑支付生态，但Visa和Mastercard的多元化收入来源使其具备韧性。”（来源：Tokenist市场评论） 2025年5月15日，Mizuho分析师Dan Dolev表示：“Visa和Mastercard在美国市场的领先地位和消费者习惯使其短期内不易被颠覆。”（来源：Mizuho研究报告） 来源：今日美股网lg...
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