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欧元区7月调和CPI前瞻：欧洲央行或将继续降息

- 2025年8月20日，欧元区将公布7月调和CPI数据（HICP）。市场普遍预期，整体HICP 同比增长率为2%，核心HICP 同比增长率为2.3%，二者均与上月持平。自2025年年初开始，受经济动能偏弱的影响，欧元区HICP的同比涨幅呈现持续回落态势。根据8月1日公布的HICP初值来看，商品价格的上涨节奏有所加快；不过，受欧元区核心产业 —— 服务业表现疲软的拖累。低通胀将推动欧洲央行（ECB）继续维持宽松的货币政策。外汇市场层面，一方面全球去美元化浪潮将持续对美元形成削弱；另一方面，欧元区疲软的经济基本面叠加欧洲央行的持续降息，会对欧元构成弱化。在这一货币对两边都弱化的作用下，我们认为欧元兑美元将步入波动区间。来源：TradingKey 正文 2025年8月20日，欧元区将公布7月调和CPI数据（HICP）。市场普遍预期，整体HICP同比增长率为2%，核心HICP同比增长率为2.3%，二者均与上月持平（图1）。图1：市场普遍预期来源：路孚特，TradingKey 自2025年年初开始，受经济动能偏弱的影响，欧元区HICP的同比涨幅呈现持续回落态势。具体数据显示，整体HICP的同比增长率从1月的2.5%显著下降至2%，这一数值与欧洲央行（ECB）设定的目标相吻合（图2）。根据8月1日公布的HICP初值来看，商品价格的上涨节奏有所加快；不过，受欧元区核心产业 —— 服务业表现疲软的拖累，7月服务业HICP的上涨幅度已跌至2022年3月以来的最低纪录。另外，这一初值数据还表明，从国别来看，得益于服务业和食品价格的推动，法国与意大利的HICP超过了市场的普遍预期。与之相对，尽管德国的能源和食品通胀有所上升，但核心HICP低于预期。这一情况主要是因为 “打包度假”和“交通服务” 等细分项目的通胀数据较低造成的。图2：欧元区HICP（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 鉴于欧元区经济增速放缓（图3），同时通胀处于目标水平，我们推测欧洲央行将继续维持宽松的货币政策（图4）。预计至2026年上半年，欧元区或将进入低利率环境。外汇市场层面，一方面全球去美元化浪潮将持续对美元形成削弱；另一方面，欧元区疲软的经济基本面叠加欧洲央行的持续降息，会对欧元构成弱化。在这一货币对两边都弱化的作用下，我们认为欧元兑美元将步入波动区间。图3：欧元区实际GDP（%）来源：路孚特，TradingKey 图4：欧洲央行政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 立刻体验原文链接

TradingKey08-18 11:06

创业板指涨逾3%！全市场近4200只个股上涨，三个特征证明市场正在经历“健康牛”

韧性正在得到越来越广泛的国际认可。4月7日关税冲击后，A股高风险偏好资金已率先入市；其二，过去居民部门积累了大量超额储蓄，潜在增量资金充裕。截至2025年上半年，住户存款向上偏离2011-2019年间的趋势线约50万亿以上，意味着股市潜在增量资金庞大；其三，新一轮牛市已抬升居民风险偏好，但A股总市值/居民存款、A股流通市值/居民存款均处于历史相对低位，表明居民存款搬家仍处于早期阶段。一旦资本市场活力进一步激发，则会产生居民存款搬家现象，从而促进“居民配置资金入市与股市慢涨”的正反馈效应。中国银河强调，7月非银存款大增，或表明居民存款加速“搬家”入市。从股市方面来看，各路资金入场的积极性明显在提高，除了险资等中长期资金不断流入市场外，代表杠杆资金的两融余额也不断增长，目前已经突破2万亿元。在低利率市场环境以及居民资产配置方式改变等多重因素的影响下，居民部门发生存款搬家的现象也在情理之中，特别是今年下半年，A股持续震荡攀升，展现出较好的赚钱效应，这对场外资金的吸引力较以往明显增强。目前权益资产在居民财富总体配置中占比仍然不高，往后看，仍具备较大的提升潜力，这对于进一步推动A股走强或起到积极作用。

金融界08-18 11:05

ETF盘中资讯|券商人气不减，东方财富成交额超200亿再登顶，长城证券4连板！顶流券商ETF（512000）续涨逾1%

多数走强，长城证券4连板，西部证券涨近7%，湘财股份涨超5%，天风证券涨超4%，东方财富、中信建投等涨超2%。值得一提的是，不足半日，东方财富成交额已超200亿元，稳居A股断层第一！多家机构表示，在业绩高增、估值偏低、政策支持、市场活跃等多重因素的共同作用下，券商板块的投资价值日益凸显，后市有望延续良好表现，成为A股市场的重要推动力。中信建投证券表示，基于良好的半年度业绩预告，叠加资本市场改革深化、流动性宽松及市场指数中枢上移预期，券商板块下半年投资机遇凸显。方正证券表示，券商板块估值向上仍有较大空间。在2025年日均股基成交额1.65万亿元、两融余额1.89万亿元的假设下，预计板块2025年ROE（净资产收益率）将回升至7.5%，这一水平高于2017年。2017年券商板块PB（市净率）估值中枢为1.8倍，而当前板块2025年PB仅为1.45倍，按照这一测算，券商板块估值仍有约25%的提升空间。截至最新，券商ETF（512000）基金规模超267亿元，年内日均成交额达8.5亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-18 11:04

资金继续抢筹！金融科技ETF(159851)盘中拉升2.8%刷新上市高点！新致软件定增申请获通过，涨逾11%

，继续刷新上市以来的高点！实时成交额超7.9亿元，交投情绪高涨！值得关注的是，金融科技ETF（159851）获资金实时净申购2.46亿份！深交所数据显示，该ETF上周五（8月15日）获资金净流入1.51亿元，反映资金看好板块后市，转为进场抢筹！成份股方面，大智慧涨停，指南针涨超14%，新致软件涨逾11%，财富趋势、同花顺等个股大幅跟涨。图片来源：Wind 焦点个股方面，新致软件定增申请获通过。新致软件拟定增募资不超3亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额全部拟用于补充流动资金及偿还贷款。有助于满足公司未来业务发展的资金需求，提升公司核心竞争力。华西证券研报指出，本轮行情增量资金来源众多，有保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金，也有居民配置资金的入市。近期两融余额站上十年新高，反映个人投资者风险偏好正在持续回升。在资产配置荒下，牛市思维正促进居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将成为本轮“慢牛”行情的重要驱动。金融科技ETF（159851）的配置价值几何？重点关注四方面： 1、“牛市温度计”，弹性大。牛市预期下市场风险偏好走高，金融科技板块对市场行情冷暖非常敏感，被誉为“牛市旗手2.0”。中信建投测算，指南针、财富趋势等金融科技公司在行情上行周期中，净利润增速可达成交额增速的2-3倍，估值弹性领先传统券商。 2、“打包”核心玩家，省心。金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，一键打包互联网券商（东方财富、同花顺、指南针等）、金融IT服务商（恒生电子、财富趋势等）、还有跨境支付、AI金融应用、涉及华为鸿蒙金融场景的公司，覆盖了金融科技大赛道里的几个关键方向。 3、受益于“AI+金融”发展。金融行业数字化、智能化是长期趋势。无论是个人交易APP，还是银行券商内部系统升级换代，金融IT的需求持续存在，AI+金融也是AI落地的较好场景。 4、流动性好，买卖方便。截至8月15日，金融科技ETF（159851）最新规模超86亿元，年内日均成交额超6.1亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一！数据来源：沪深交易所等。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 10:55

险资二季度持股市值超500亿，保险证券ETF(515630)上涨近1%

披露，截至8月18日，险资二季度共现身75只个股前十大流通股东，合计持股60.06亿股，合计持股市值达518.59亿元。其中，34只个股持股数量超千万，中国联通、中国电信、中原高速持股数量居前，险资分别持有31.90亿股、10.97亿股、2.17亿股。从险资持股行业分布来看，主要集中在材料Ⅱ、资本货物、技术硬件与设备，分别有12只、12只、10只。中信证券指出，产品端从车险一枝独秀到非车险百花齐放、定价端从同质化到差异化、政策端从统颁条款到鼓励创新、经营端从野蛮生长到效益为先，行业正从财险1.0时代向财险2.0时代跃迁。我们认为以往低价竞争式的粗放发展模式将不可持续，下一阶段行业竞争的重点将聚焦于风险定价、风险勘察、风险减量三位一体的专业能力建设，术业专精的头部财险公司有望强者恒强。保险证券ETF紧密跟踪中证800证券保险指数，中证800证券保险指数是在中证800指数的基础上，选择证券保险行业内对应的证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。数据显示，截至2025年7月31日，中证800证券保险指数(399966)前十大权重股分别为中国平安(601318)、东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券(601688)、中国人寿(601628)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)，前十大权重股合计占比63.18%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 10:55

黄金周一早间开盘行情涨跌趋势分析及最新独家操作建议

启蒙理财08-18 10:46

沪深300ETF(159919)红盘蓄势，最新规模突破1800亿元创成立以来新高，机构：中期慢牛格局或延续

8.94%。数据显示，截至2025年7月31日，沪深300指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、兴业银行、美的集团、长江电力、紫金矿业、东方财富、比亚迪，前十大权重股合计占比21.88%。没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ETF联接基金（160724）低位布局A股核心资产。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 10:45

A500ETF嘉实(159351)红盘上扬，中兴通讯、利欧股份10cm涨停，机构：业绩向好方向有望成为市场主线

流动性方面，A500ETF嘉实盘中换手7.78%，成交10.15亿元。拉长时间看，截至8月15日，A500ETF嘉实近1周日均成交31.76亿元。规模方面，A500ETF嘉实最新规模达126.96亿元。资金流入方面，A500ETF嘉实最新资金净流入7960.63万元。截至8月15日，A500ETF嘉实近6月净值上涨8.27%。从收益能力看，截至2025年8月15日，A500ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为4.48%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为10.04%。截至2025年8月15日，A500ETF嘉实近3个月超越基准年化收益为7.99%。数据显示，截至2025年7月31日，中证A500指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、兴业银行、美的集团、长江电力、紫金矿业、东方财富、比亚迪，前十大权重股合计占比19.83%。展望后市，光大证券指出，当前A股市场表现强势，随着中报逐步披露，业绩向好方向有望成为市场主线。近期，国内政策积极发力，中长期资金以及个人投资者资金积极流入权益市场，叠加海外流动性有望边际改善，市场风险偏好逐步抬升，支撑A股市场维持强势表现。展望下半年，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。因此，下半年市场将开启下一阶段上涨行情，并有望突破2024 年下半年的阶段性高点。没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 10:45

涨超4.2%，创业板人工智能ETF华夏(159381)盘中获资金抢筹

深度绑定，我国高阶光模块全球市占率高达70%，在本轮AI算力建设浪潮中充分受益。创业板人工智能指数光模块权重超41%，前3大成分股囊括中际旭创（15.89%）、新易盛（14.86%）、天孚通信（4.77%）三大光模块龙头。目前创业板人工智能ETF华夏（159381）年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率在可比基金中最低。从收益能力看，截至2025年8月15日，创业板人工智能ETF华夏自成立以来，最高单月回报为17.11%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为37.81%，涨跌月数比为3/1，上涨月份平均收益率为11.53%，月盈利百分比为75.00%，月盈利概率为83.72%，历史持有3个月盈利概率为84.44%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 10:44

创业板人工智能ETF南方(159382)冲高涨近5%，盘中价格创上市以来新高！国资央企深度布局AI应用场景

场景……国务院国资委最新数据显示，截至7月底，中央企业已布局16个重点行业800余个场景。近期，AI算力需求呈现爆发式增长，推动全球数据中心建设加速。海通国际指出，AI的大规模部署正重塑半导体路线图，创新集中于先进逻辑、新一代高性能DRAM、高带宽存储与堆叠、先进封装以及功率半导体等多个领域。应用材料公司凭借在先进封装市场的高份额，正与客户合作开发下一代架构以提升能效，目标未来几年将封装业务营收翻倍至年超30亿美元。这一趋势将为AI高效计算提供更强支撑，具备高可见性与增长确定性。创业板人工智能ETF南方(159382)紧密跟踪创业板人工智能指数，创业板人工智能指数反映创业板人工智能主题相关上市公司的股价变化情况。目前，该指数前十大权重股分别为中际旭创、新易盛、天孚通信、软通动力、深信服、景嘉微、润泽科技、全志科技、网宿科技、北京君正。相关产品：创业板人工智能ETF南方(159382) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 10:35

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