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近10日“吸金”超2.40亿元，软件ETF(159852)近一年净值上涨超55%
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截至2025年7月10日 11:03，中证软件服务指数下跌0.37%。成分股方面涨跌互现，同花顺领涨1.07%，虹软科技上涨0.75%，财富趋势上涨0.61%；光环新网领跌，中科星图、深信服跟跌。软件ETF(159852)下修调整。流动性方面，软件ETF盘中换手1.57%，成交4990.94万元。拉长时间看，截至7月9日，软件ETF近1年日均成交1.61亿元，居可比基金第一。规模方面，软件ETF近2周规模增长177.38万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。资金流入方面，拉长时间看，软件ETF近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”2.40亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。软件ETF最新融资买入额达838.58万元，最新融资余额达1.12亿元。截至7月9日，软件ETF近1年净值上涨55.55%，指数股票型基金排名141/2907，居于前4.85%。从收益能力看，截至2025年7月9日，软件ETF自成立以来，最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为9.98%。工信部数据显示，2024年，我国数字产业完成业务收入35万亿元。今年前5个月，我国软件和信息技术服务业运行态势良好，业务收入达55788亿元，同比增长11.2%；利润总额达6721亿元，同比增长12.8%。软件业务出口保持正增长，今年前5个月，软件业务出口额达227.1亿美元，同比增长3.3%。中信证券表示，展望2025年下半年，建议继续把握“AI主线”机遇，重点看好AI Agent及算力主线方向，如管理/办公软件、医疗IT、算力、服务器、云厂商等板块；同时建议兼顾稳定币、信创、低空经济、机器人等结构性机遇，如跨境支付/金融IT、工业软件、基础软件等板块。数据显示，截至2025年6月30日，中证软件服务指数前十大权重股分别为科大讯飞、金山办公、同花顺、恒生电子、润和软件、三六零、软通动力、拓维信息、指南针、中国软件，前十大权重股合计占比60.56%。场外投资者还可以通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-10 11:28
最新规模创近半年新高！科创芯片ETF(588200)单日“吸金”4.53亿元
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截至2025年7月10日 10:30，上证科创板芯片指数下跌0.19%。成分股方面涨跌互现，有研硅领涨4.30%，乐鑫科技上涨3.26%，沪硅产业上涨1.13%；纳芯微领跌，燕东微、中科飞测跟跌。科创芯片ETF(588200)下修调整。流动性方面，科创芯片ETF盘中换手1.39%，成交3.96亿元。拉长时间看，截至7月9日，科创芯片ETF近1年日均成交23.39亿元，居可比基金第一。规模方面，科创芯片ETF最新规模达285.04亿元，创近半年新高，位居可比基金第一。份额方面，科创芯片ETF最新份额达189.70亿份，创近半年新高，位居可比基金第一。资金流入方面，科创芯片ETF最新资金净流入4.53亿元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”4.72亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创芯片ETF前一交易日融资净买额达4414.17万元，最新融资余额达15.34亿元。截至7月9日，科创芯片ETF近1年净值上涨58.64%，居可比基金第一，指数股票型基金排名113/2907，居于前3.89%。从收益能力看，截至2025年7月9日，科创芯片ETF自成立以来，最高单月回报为25.18%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为36.01%，上涨月份平均收益率为8.40%。 7月5日，《深圳市关于促进半导体与集成电路产业高质量发展的若干措施》（以下简称《若干措施》）发布。《若干措施》聚焦深圳市半导体与集成电路产业重点突破和整体提升，提出10条具体支持举措，包括高端芯片产品突破、加强芯片设计流片支持、加快EDA工具推广应用、突破核心设备及配套零部件、突破关键制造封装材料、提升高端封装测试水平、加速化合物半导体成熟等方面。据天风证券统计，2025年微软、谷歌等云厂商资本开支同比增超30%，国内阿里、腾讯资本开支预期分别超1200亿元、800亿元。从美国半导体行业协会发布的《全球半导体贸易统计》来看，受益于人工智能的驱动，今年上半年芯片行业销售额继续实现双位数的同比强劲增长。数据显示，截至2025年6月30日，上证科创板芯片指数前十大权重股分别为中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技、中微公司、芯原股份、沪硅产业、恒玄科技、思特威、华海清科，前十大权重股合计占比57.76%。没有股票账户的场外投资者可以通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-10 11:28
金融科技ETF(516860)早盘一度涨超1%，数据流通交易合同示范文本发布，机构坚定看好新一轮金融创新周期开启
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截至2025年7月10日 11:12，中证金融科技主题指数(930986)上涨0.51%，成分股中科金财(002657)上涨10.00%，翠微股份(603123)上涨6.32%，广电运通(002152)上涨4.70%，神州信息(000555)上涨4.43%，先进数通(300541)上涨3.74%。金融科技ETF(516860)上涨0.56%，最新价报1.44元。拉长时间看，截至2025年7月9日，金融科技ETF近1周累计上涨5.05%。流动性方面，金融科技ETF盘中换手7.86%，成交8436.58万元。拉长时间看，截至7月9日，金融科技ETF近1周日均成交1.77亿元。规模方面，金融科技ETF最新规模达10.73亿元。消息面上，近日，为推进数据基础制度建设，降低数据流通交易成本，促进数据合规高效流通使用，国家数据局、市场监管总局联合印发了包括《数据提供合同（示范文本）》、《数据委托处理服务合同（示范文本）》、《数据融合开发合同（示范文本）》和《数据中介服务合同（示范文本）》等在内的数据流通交易合同示范文本。长江证券强调，金融IT正站在新一轮金融创新周期的起点。Robinhood近期在欧盟上线基于以太坊Layer-2网络的股票代币化产品，标志着传统金融与区块链技术融合进入新阶段。该模式不仅提升了交易效率，也为资产流动性管理提供了全新思路。在国内，CIPS系统新规和数据流通交易合同示范文本的发布，进一步夯实了金融科技发展的制度基础。建议关注在区块链、数字资产清算、稳定币发行及相关牌照布局方面具备先发优势的企业，这些方向将成为金融科技下一阶段的核心竞争力。资金流入方面，金融科技ETF最新资金净流出2588.93万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”9028.36万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。金融科技ETF最新融资买入额达710.91万元，最新融资余额达8511.26万元。截至7月9日，金融科技ETF近1年净值上涨125.73%，指数股票型基金排名2/2907，居于前0.07%。从收益能力看，截至2025年7月9日，金融科技ETF自成立以来，最高单月回报为55.92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113.16%，上涨月份平均收益率为10.60%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为97.37%。截至2025年7月9日，金融科技ETF成立以来超越基准年化收益为0.51%。截至2025年7月4日，金融科技ETF近1年夏普比率为1.65。回撤方面，截至2025年7月9日，金融科技ETF今年以来相对基准回撤0.44%。回撤后修复天数为79天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月9日，金融科技ETF近1月跟踪误差为0.035%，在可比基金中跟踪精度最高。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为东方财富(300059)、同花顺(300033)、恒生电子(600570)、润和软件(300339)、指南针(300803)、新大陆(000997)、东华软件(002065)、四方精创(300468)、银之杰(300085)、拉卡拉(300773)，前十大权重股合计占比51.2%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）金融科技ETF(516860)，场外联接(博时中证金融科技主题ETF联接A：023536；博时中证金融科技主题ETF联接C：023537)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-10 11:28
公众认购倍数超516倍！华夏华电清洁能源REIT获追捧
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备受市场关注的首单央企气电项目——华夏华电清洁能源REIT（基金代码：508016）发售结果揭晓。公告显示，华夏华电清洁能源REIT公众投资者和网下投资者认购申请确认比例分别为0.1936%和0.4868%，对应公众投资者认购倍数516.47倍、网下投资者有效认购倍数205.43倍，比例配售前认购资金累计超1700亿元，均创能源类产品新高，成为公募REITs市场炙手可热的产品。具体看来，华夏华电清洁能源REIT公众发售获得投资者踊跃认购，公众发售部分提前结束募集并启动比例配售，有效认购基金份额数量为232.41亿份，为公众发售初始基金份额数量（0.45亿份）的516.47倍，按照发售价格（3.789元/份）计算，基金公众发售部分比例配售前认购资金约为880.60亿元。在此前的网下询价阶段，有效认购份额数量为215.70亿份，为初始网下发售份额（1.05亿份）的205.43倍，比例配售前的认购资金约为817.29亿元。此外，基金初始战略配售份额数量为3.50亿份，认购规模为13.26亿元。综上，华夏华电清洁能源REIT此次发售，比例配售前的总认购资金达1711.15亿元（含战略配售
有连云07-10 11:28
铜价暴涨恐“牵一发动全身”：连美国AI雄心也将因此受挫？
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力。据央视新闻报道，当地时间本周三(7月9日)，美国总统特朗普再度在社交媒体平台上表示，美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。如此规模的高关税，相当于特朗普政府于6月对进口钢铁和铝征收的税率。对此，有行业人士指出，如果真的实施，铜关税可能会对美国人工智能产业产生巨大影响，因为铜是部署该技术所需数据中心的关键组成部分。 GammaRoad Capital Partners首席投资官Jordan Rizzuto表示，“假设铜关税在接下来的几周内按50%的水平实施，这可能会极大地挑战，目前正在评估或承保的所有美国国内数据中心开发项目的经济可行性。” 对AI产业影响深远根据矿产资源公司必和必拓的说法，铜被广泛用于数据中心服务器的芯片、布线、电源连接器，以及冷却系统和传输电缆。这种工业金属也用于生产数据中心运行所需的电力基础设施。瑞银在5月时估计，2025年全球人工智能资本支出可能增长60%，达到3600亿美元，并在2026年再增长33%，达到4800亿美元。 StoneX的高级金属需求分析师Natalie Scott-Gray表示，在AI基础设施的成本基础上，“铜是建造AI数据中心和半导体制造工厂的关键材料”。她指出，“预计关税将导致美国铜价大幅上涨，并立即增加建设和扩建人工智能基础设施的企业的成本。” Scott-Gray认为，关税的不确定性也可能推迟对AI的投资。“价格的突然飙升和供应限制可能会推迟或破坏大型科技公司的计划投资。” 根据美国铜业发展协会的数据，一个传统的数据中心可能需要5000到15000吨铜。而作为背景参照，根据美国地质调查局的报告，2024年12月，美国矿山的铜产量合计也不过91600吨。在特朗普发出铜关税威胁之后，周二Comex铜价已触及了有记录以来的最高水平。根据道琼斯市场数据，Comex9月期铜合约当天上涨了13.1%，收于每磅5.6855美元——这是自1968年以来最活跃合约的最高收盘纪录，同时也是有记录以来的最大单日涨幅。截至周二，纽铜已较年初水平上涨了约41%。周四，Comex9月期铜交易价报每磅5.6095美元。高价铜恐威胁美国经济如果铜价继续上涨，如此高的关税显然可能会对美国经济产生更为深远的影响。 “铜价上涨可能对建筑施工、设备制造、电动汽车和电子产品等铜密集型行业产生显著影响，”LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist周三在一份报告中表示。“铜的广泛应用也可能加剧通胀担忧。” “50%的关税税率将非常庞大，无论是从‘绝对规模’还是相对于人们此前的预期而言，”Mount Lucas Management的联合首席投资官David Aspell表示。他指出，考虑到美国进口铜的来源国包括智利、加拿大、墨西哥和秘鲁等盟友，这一点“值得注意”。在3月份回应美国政府发起的232调查时，旨在推广铜及其合金应用的美国铜业发展协会就曾指出，美国铜及铜合金半成品加工行业目前“依赖于从成熟的贸易伙伴进口精炼阴极铜”。虽然该协会包括铜生产商在内的成员认可“支持激励新的国内供应的必要性”，但该协会当时也表示，“考虑到所需的筹备时间，对精炼铜征收关税将损害国内半成品加工行业，并可能加剧国家安全风险。” 无党派智库Competitive Enterprise Institute高级经济学家Ryan Young表示，铜是电线和管道的重要组成部分，也是散热器和家用电器的导热体。他担心高额的铜关税会引发美国通货膨胀。 “这对各方来说都是坏消息，”Young谈到特朗普提出的铜关税时说道，“如果企业成本上升，就会转嫁给消费者，所以我们会看到房屋维修以及所有使用铜的产品价格上涨。铜价上涨还可能使国家电网维护成本更高，并推高家庭能源成本。这将对电力行业和所有用电者产生负面影响。” Benchmark Mineral Intelligence分析师Daan de Jonge在一份研究报告中表示，“价格上涨50%将不可避免地对新基础设施成本、住房成本以及冰箱、汽车和空调的成本产生连锁反应。” 美国国内供应陷入紧张可以预见，一旦关税落地后，美国的铜供应可能会趋于吃紧。 “关税将在铜基本面因供应问题趋紧之际实施，而解决这些问题的通常需要较长时间，因为铜是一种周期性商品。开发新来源需要很长时间，”Mount Lucas资产管理公司联席首席投资官David Aspell表示，需求前景也“看起来相当不错”。美国地质调查局估计2024年美国可回收铜矿产量为110万吨，而报告的国内精炼铜消费量则高达160万公吨。 “从长远来看，美国没有足够的产能和精炼能力来支持预期的需求水平，”GammaRoad的Rizzuto指出，“让新的边际产能上线所需的时间是以年计算，而不是几个月。” Aspell表示，关税将在“铜的基本面因一些供应问题而趋紧的时期出台，而这些问题的解决通常需要一段时间来理顺，因为铜是一种生产周期较长的商品。上线新资源需要很长时间。需求前景也看起来相当不错”。当然，随着许多贸易商在今年早些时候抢先提前进口，预计在关税落地后美国铜市场的形势还不至于立刻恶化。麦格理分析师利用1月至5月的贸易数据和 6 月的提单数据估计，今年上半年美国铜进口总量为881000公吨，而基本需求约为441000吨。“这意味着库存过剩44万吨，其中包括10.7万吨可见的COMEX库存和33.3万吨未报告的库存和/或通过产业链提前购买。” 同时，目前仍有大量铜正在运往美国港口的途中。由于套利收益丰厚，一些贸易商目前正寻求将交货地点转向夏威夷和波多黎各以缩短运输时间。据一位知情人士透露，从亚洲前往夏威夷的航程仅需大约十天，至少已有一位交易商完成了向这个美国在太平洋(3.970,0.04,1.02%)上的孤岛的运输。纽约和伦敦铜价之间的差距目前仍远低于50%，也表明市场存在一定程度的不确定性：50%的关税是否真的会普遍适用于所有精炼铜进口？如果对主要生产国有所豁免，那么Comex铜价的飙升可能会迅速逆转…… Rizzuto表示，铜价一天内的上涨幅度相对于50%的关税水平似乎“有些平淡”。这表明市场目前并不预期最终税率会接近50%。Rizzuto指出，最近几个月，商业贸易商一直在进口大量铜以建立库存，以应对关税宣布，这意味着“有更多的边际供应可以在短期内满足需求。”
金融界07-10 11:27
亏损药企估值暴涨251%！昊帆生物“产能焦虑”下的激进并购，是突围还是坠崖？
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生物（301393.SZ）在2025年7月抛出“1.6亿元溢价251%收购杭州福斯特药业”的公告时，资本市场瞬间炸开了锅。这家以多肽合成试剂起家的CDMO企业，正因安徽基地满负荷运转、淮安新基地“远水难解近渴”而陷入产能困局。2024年报中，公司直言“产能不足导致无法承接或按时交付订单”，业绩增长被硬生生卡住脖子。而此次收购的标的——杭州福斯特药业，虽手握72亩厂区、4万平米GMP车间及FDA认证，却连续两年亏损超3600万元，账面净资产仅4603万元，评估值却飙升至1.62亿元。这场看似“病急乱投医”的交易，究竟是产能突围的破局之举，还是资本游戏的危险赌局？产能警报拉响：从“供不应求”到“买时间”的生死竞速昊帆生物的产能焦虑，早已写在财报里。2024年，公司安徽生产基地利用率达102%，核心产品多肽合成试剂交付周期延长30%，直接导致部分订单流失。据2024年报披露，因产能不足，公司全年拒绝或延迟交付的订单金额超1.2亿元，占当年营收的15%。更严峻的是，在建的淮安基地预计2026年才能投产，而CDMO行业客户订单具有强时效性——一旦交付延迟，客户可能永久转向竞争对手。 “在医药外包行业，产能就是生命线。”某券商医药分析师指出，“昊帆生物的主业是多肽合成试剂，属于CDMO上游原料领域。但近年来，药明康德、凯莱英等头部企业加速向下游原料药、制剂领域延伸，昊帆生物若不尽快补齐产能短板，很可能被挤出核心供应链。” 在此背景下，收购杭州福斯特成为“最快解法”。标的公司位于杭州余杭区，拥有4条符合FDA标准的GMP生产线，覆盖抗肿瘤、抗病毒等高附加值领域，理论上可立即释放100吨/年的原料药产能。昊帆生物在公告中直言：“首期交割后即可控制85%股权，快速解决公司产能瓶颈。” 亏损资产的天价估值：251%溢价背后的“产能幻觉”？然而，这场交易最受争议的，是标的公司“亏损连连却估值暴涨”的财务悖论。根据公告，杭州福斯特2024年营收2.04亿元，净亏损2837万元；2025年一季度营收4800万元，亏损扩大至844万元，经营性现金流净额为-1200万元。更值得警惕的是，其应收账款周转天数从2024年的120天升至2025年一季度的150天，存货周转率从3.2次降至2.5次，显示运营效率持续恶化。但评估机构却给出了截然不同的判断。中联资产评估集团采用收益法评估，认为杭州福斯特“具备成熟的生产体系及客户渠道，未来可通过整合提升盈利能力”，最终给出1.62亿元的估值，较账面净资产增值251.52%。这一数字远超行业平均水平——据Wind数据，2024年医药行业并购案例中，标的公司平均溢价率为87%，最高不超过150%。 “251%的溢价，相当于用1.6亿元买了一个‘产能许可证’。”某私募基金经理直言，“但问题在于，这个许可证对应的资产是亏损的，且亏损还在扩大。昊帆生物需要证明，自己能比原股东更好地运营这家公司。” 战略逻辑的三重赌局：垂直整合、产能输血与体系赋能面对质疑，昊帆生物在公告中勾勒出三重战略意图，但每一条都暗藏风险。第一重：垂直整合，延伸产业链昊帆生物目前核心业务为多肽合成试剂（占2024年营收的72%），而杭州福斯特的主业是中间体及原料药生产。理论上，二者可形成“试剂-中间体-原料药”的垂直链条，提升客户粘性。但现实是，原料药行业与试剂行业逻辑截然不同——前者需要强大的工艺优化能力、环保投入及客户审计经验，而昊帆生物此前从未涉足该领域。 “从试剂到原料药，不是简单的产能叠加。”某原料药企业高管表示，“福斯特的亏损，很大程度源于工艺成本过高。昊帆生物若无法降低其生产成本，整合后反而可能拖累自身毛利率。” 第二重：产能输血，破解交付危机这是昊帆生物最迫切的需求。根据协议，首期85%股权交割后，标的公司产能将立即纳入上市公司体系。但问题在于，杭州福斯特的产能利用率仅65%（2024年数据），且主要客户为国内中小药企，与昊帆生物的海外客户（占比超50%）存在渠道差异。 “产能不是简单的数字相加。”上述券商分析师指出，“福斯特的GMP车间需要重新通过客户审计才能承接昊帆生物的订单，这个过程可能需要6-12个月。远水难解近渴。” 第三重：体系赋能，共享客户渠道昊帆生物声称，将通过“质量管理体系融合”及“客户渠道共享”实现双向赋能。但财务数据显示，杭州福斯特前五大客户占比达70%，客户集中度极高，且2024年有2家大客户减少采购超3000万元。若昊帆生物无法稳定其客户，所谓“赋能”可能沦为空谈。医药并购的“产能焦虑”：激进扩张还是稳健整合？昊帆生物的困境，是当下医药行业的缩影。在创新药研发升温、CDMO竞争白热化的背景下，“重资产、长周期”的产能建设成为药企共同瓶颈。据统计，2024年A股医药行业并购案例中，超60%涉及产能扩张，其中不乏高溢价收购亏损资产的案例。例如，2024年，某CDMO企业以3.2亿元收购一家亏损的制剂工厂，溢价率180%，承诺3年内扭亏；2025年初，另一家生物药企业以5亿元收购一家停产多年的生物反应器基地，溢价率220%，引发市场质疑。 “当自建产能需要3-5年周期，而市场竞争要求‘即时交付’，药企只能选择并购。”某投行医药组负责人表示，“但高溢价收购亏损资产是一把双刃剑——成功整合可快速打开产能天花板，失败则可能坠入整合陷阱，甚至拖累主业。” 昊帆生物的案例更具特殊性。其核心产品多肽合成试剂技术门槛较高，但市场空间有限（2024年全球市场规模约15亿美元），而原料药及CDMO市场虽大（超千亿美元），但竞争激烈。此次收购，本质是昊帆生物从“细分龙头”向“综合服务商”转型的孤注一掷。 1.6亿豪赌的成色几何？截至2025年7月10日，昊帆生物股价较公告前下跌8.3%，市值蒸发超5亿元。资本市场用脚投票的背后，是对这场交易真实性的深度怀疑。投资者最关注的三大问题尚未得到解答：第一，杭州福斯特的亏损能否逆转？根据对赌协议，原股东承诺2025-2027年净利润分别不低于500万元、1500万元、2500万元，但未设置业绩补偿条款，若未达标，昊帆生物只能自行承担损失。第二，产能整合能否如期落地？昊帆生物计划在2025年四季度完成客户审计，但标的公司历史客户流失、应收账款高企等问题可能延长整合周期。第三，资金压力如何化解？1.6亿元收购款中，80%需通过自筹资金解决，而昊帆生物2025年一季度货币资金仅3.8亿元，短期借款达2.1亿元，流动性压力骤增。 “这场交易的本质，是昊帆生物用1.6亿元买时间。”某行业专家直言，“但时间是否站在它这边？CDMO行业的竞争不会等待，若2026年淮安基地投产时，公司已因整合失败元气大伤，这场豪赌就彻底输了。” 产能突围战，没有“容易模式” 昊帆生物的故事，是医药行业转型期的典型样本。当产能瓶颈成为业绩“紧箍咒”，企业面临两难选择：是耗时耗力自建产能，还是冒险溢价收购？前者可能错失市场窗口，后者可能坠入整合深渊。截至2025年7月，杭州福斯特的并表尚未完成，但市场已给出初步判断——昊帆生物的市值较行业平均水平折价15%，显示投资者对其整合能力缺乏信心。在医药产业链的残酷竞速中，靠“买时间”解产能之渴，究竟是一步妙棋还是险棋？答案或许要等到2026年，当淮安基地的钢架拔地而起，当杭州福斯特的财报扭亏为盈，市场才会真正看清这场豪赌的成色。
金融界07-10 11:27
全市场唯一港股通非银ETF(513750)规模破50亿元后涨势不停！盘中涨超2%，连续6天净流入超9亿元
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截至2025年7月10日 10:41，港股通非银ETF(513750)上涨2.35%，中证港股通非银行金融主题指数(931024)强势上涨1.81%，成分股德林控股(01709)上涨38.28%，中国信达(01359)上涨4.26%，国泰君安国际(01788)上涨4.17%，中国平安(02318)，中国太保(02601)等个股跟涨。拉长时间看，截至目前，港股通非银ETF自4月10日低点至今已累计上涨超38%。截至7月9日，港股通非银ETF近1年净值上涨70.62%，指数股票型基金排名55/2907，居于前1.89%。规模方面，港股通非银ETF最新规模达54.63亿元，创成立以来新高。份额方面，港股通非银ETF最新份额达36.76亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，港股通非银ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得3.84亿元净流入，合计“吸金”9.10亿元。港股通非银ETF紧密跟踪中证港股通非银行金融主题指数，指数从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本。数据显示，截至2025年6月30日，中证港股通非银行金融主题指数(931024)前十大权重股分别为中国平安(02318)、友邦保险(01299)、香港交易所(00388)、中国人寿(02628)、中国太保(02601)、中国财险(02328)、中国人民保险集团(01339)、新华保险(01336)、中信证券(06030)、ESR(01821)，前十大权重股合计占比77.92%。值得一提的是，该指数前三大重仓股中国平安、友邦保险、香港交易所占比均超14%；此外还包含稳定币概念股众安在线、光大控股！ 7月9日，港交所迎来年内最拥挤的一天，当天共有5家公司在港股上市。港交所数据显示，2025年上半年，共有44家新上市公司，较去年同期的30家上升47%；首次公开招股集资金额为1071亿港元，较去年同期134亿港元上升699%。目前，港交所新股募资额仍居全球第一。有机构表示，风险偏好提升有助于催化非银板块，其中券商基本面与资本市场表现强相关且存在同步性，而保险资金权益资产的配置比例则在逐步提升。当前非银板块估值水平处于历史低位，金融政策陆续出台稳市场、稳预期，板块或具备较好的向上弹性。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-10 11:18
10倍溢价收购零营收公司！瑞康医药高管被留置，4年亏15亿的“自救”还是“自爆”？
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司”的关联交易，被推至监管风暴的中心。7月5日，公司公告董事、董秘兼副总裁李喆被济南市济阳区监察委员会实施留置，而此人正是半年前主导争议交易的核心人物。市场目光迅速聚焦：这场估值暴涨的资本游戏，究竟是转型自救的孤注一掷，还是利益输送的暗箱操作？ 10倍溢价收购：零营收公司的“天价估值”谜团 2025年2月，瑞康医药宣布以1.51亿元收购浙江衡玖医疗器械有限公司（以下简称“浙江衡玖”）76.01%股权，交易对手为烟台衡悦投资中心（有限合伙）（以下简称“烟台衡悦”）。这笔看似普通的并购，却因标的公司“零营收、巨额亏损”的财务数据与“10倍溢价”的评估结果，瞬间引爆市场争议。根据公告，浙江衡玖2024年前8个月营收为0，净亏损681万元，净资产账面值仅1821.86万元。然而，中联资产评估集团出具的报告却给出2.395亿元的评估值，溢价率高达995.6%。更蹊跷的是，烟台衡悦2022年仅以827万元收购浙江衡玖58.08%股权，短短两年后，上市公司却以超10倍价格接盘。 “零营收公司估值暴涨的案例在A股极为罕见，尤其是医疗器械行业需要研发、临床、注册等多环节投入，短期难以产生收益。”某券商医药分析师指出。浙江衡玖的核心产品“乳腺超声CT”仍处于研发阶段，预计2026年才能完成注册申报，而交易却设置了2027-2029年累计5600万元净利润的对赌条款。市场质疑声四起：一个三年后才能上市的产品，如何支撑起当下2.4亿元的估值？留置高管与关联交易：金融背景掌舵者的“资本棋局” 被留置的李喆，成为解开这场资本谜团的关键人物。这位拥有加拿大永明金融、帝国商业银行及国金证券履历的80后高管，年薪仅40.35万元，却通过杭州华衡投资管理有限公司实际控制烟台衡悦——浙江衡玖的交易对手方。公告显示，李喆与瑞康医药董事韩春林同为烟台衡悦的最终受益人，构成典型关联交易。 “高管通过关联方低买高卖上市公司资产，是典型的利益输送模式。”上海某律所证券律师表示。根据《上市公司重大资产重组管理办法》，关联交易需严格履行信息披露义务，而瑞康医药在2025年2月公告中仅轻描淡写提及“交易对手与部分董事存在关联关系”，未详细披露定价依据与合理性。值得玩味的是，李喆的金融背景与交易设计高度契合。交易方案中，浙江衡玖需在2027-2029年分别实现净利润1200万元、1800万元、2600万元，若未达标，原股东需以现金补偿。然而，考虑到产品上市时间与市场竞争格局，多家机构测算其达成概率不足30%。“这更像是一场‘对赌游戏’——上市公司用现金换取短期账面收益，而高管团队通过关联交易提前套现。”某私募基金经理直言。业绩崩塌与转型困局：4年亏15亿的“生死抉择” 争议交易的背后，是瑞康医药持续恶化的基本面。2020-2024年，公司营收从272.3亿元骤降至79.66亿元，缩水超70%；净利润连续四年亏损，累计亏损额达14.96亿元。2025年一季度，公司扣非净利润同比再降44.75%，毛利率从2020年的18.3%跌至12.1%，远低于行业平均水平。业绩崩塌的直接原因，是医药流通行业集采政策冲击与应收账款风险爆发。2021年，公司因客户违约计提坏账准备超8亿元，直接导致当年亏损9.8亿元。此后，尽管公司试图通过“中药全产业链+乳腺癌筛查”双线转型突围，但重资产投入进一步加剧资金压力。2025年2月，公司宣布在亳州、马鞍山建设中药种植与加工基地，同时在器械板块延伸乳腺癌筛查产品线，预计总投资额超5亿元。然而，截至2025年一季度末，公司货币资金仅8.3亿元，短期借款却高达12.7亿元，流动性风险隐现。 “转型需要持续输血，但瑞康医药已失去融资能力。”某券商研究员指出。2024年，公司因隐瞒4.6亿元关联增资及财务资助，被山东证监局记入诚信档案，导致定增计划搁浅。而此次10倍溢价收购浙江衡玖，更被市场解读为“用现金换估值”的财务操作——通过高溢价并购提升商誉，短期美化资产负债表，但长期可能埋下减值雷。悬而未决的三大危机：留置事件只是冰山一角截至2025年6月30日，瑞康医药耗资6039万元回购2044万股，试图向市场传递信心。然而，投资者更关注的是三大核心问题：第一，李喆被留置是否与溢价收购存在关联？尽管公司声称“经营未受重大影响”，但监察委留置通常涉及职务违法或犯罪调查，市场担忧交易背后存在更复杂的利益链条。第二，零营收标的能否兑现三年5600万业绩承诺？浙江衡玖的产品尚未上市，而乳腺癌筛查市场已竞争激烈——2024年，国内乳腺超声设备市场规模仅12亿元，年增速不足10%，且被GE医疗、西门子等巨头垄断。第三，连亏四年后，转型资金从何而来？2025年一季度，公司经营活动现金流净额为-1.2亿元，而中药基地与器械研发需持续投入，若无法通过股权融资或债务重组缓解压力，转型或难以为继。更严峻的是，瑞康医药的治理缺陷已引发连锁反应。2024年，公司因未及时披露关联交易被深交所公开谴责，董事韩春林、财务总监冯芸被通报批评。此次李喆留置事件，进一步暴露其内控体系失效风险。“当高管可以随意操纵关联交易，中小股东利益如何保障？”某投资者在互动平台愤怒质问。资本游戏的终局与监管利剑瑞康医药的案例，折射出A股市场转型期的深层矛盾：当传统业务增长乏力，企业是否应通过高风险并购“赌未来”？当关联交易成为利益输送工具，监管防线如何守住底线？截至2025年7月10日，瑞康医药股价较2020年高点下跌82%，市值蒸发超200亿元。市场用脚投票的背后，是对这场“资本游戏”真实性的深度怀疑。而李喆的留置，或许只是冰山一角——随着监管层对关联交易与商誉风险的持续收紧，瑞康医药的生存考验才刚刚开始。 “在医药行业，创新需要耐心与真金白银的投入，而不是靠财务技巧粉饰报表。”某行业专家直言，“当一家公司开始用零营收标的讲故事，离退市或许就不远了。”
金融界07-10 11:18
银行股涨疯了，工行、建行多股续刷历史新高！“大象”何以起舞？
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7月10日盘中，银行股延续强势表现，北京银行、农业银行、工商银行、建设银行、邮储银行等盘中继续高歌猛进，继续刷新历史股价新高。【银行股持续新高，银行AH年内大幅跑赢中证银行】截至发稿，银行AH优选ETF（517900）日内大涨1.33%，续创上市以来新高。截至最新收盘日，银行AH全收益指数年内累涨超27%，相比中证银行全收益指数超额涨幅近6%。成份股表现方面，H股的郑州银行、民生银行分别大涨6.82%、5.17%，中信银行上涨3.24%，青岛银行、浙商银行均涨逾1%。 A股方面，北京银行、兰州银行、华夏银行、紫金银行均涨超2%，贵阳银行、平安银行、齐鲁银行、张家港行强势跟涨。资料显示，相比中证银行，银行AH指数以中证银行指数为基准指数，就同时在AH两地上市银行股，采用AH价格优选月度调仓策略；即选取两地市场中价格相对较低的证券作为指数样本。银行AH指数在超额表现、胜率方面，均较中证银行优势突出。【银行为何持续上涨？长钱配置或驱动股价上涨】低利率时代，银行股的高股息吸引力依然存在，尤其面对“资产荒”，三类长线资金的配置力量仍对银行股构成支撑。第一类，国有资金。根据中泰证券统计，央汇金重仓了8只银行股，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行4家国有大行，中信银行、浦发银行、华夏银行3家全国性股份制银行，以及1家城商行宁波银行。此外，地方国资陆续增持地方银行。6月以来，青岛银行、苏州银行陆续发布公告，将获得国资大股东持续增持。第二类，保险资金。2024年以来保险资金对股票配置力度显著增强，今年一季度股票投资占总投资比重达8.1%，同比提升1.6个点。以上数据来自：中泰研究所《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，进一步要求国有大型险资自2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，按照六大保险公司经营活动现金流量净额测算，每年增量资金或超3500亿。第三类，南向资金。南向资金对银行板块的定价权显著提升，截至7月4日，近一月（+282亿元）、近三月（+781亿元）、近一年（+2143亿元）净买入额均位居31个申万一级（SW港股）行业首位。截至最新，南向资金合计持有银行AH指数成份股中的14只港股银行股7771亿元，年内合计增持超2784亿元。【长钱流入+银行股息优势，港股红利成资金年内新焦点】随着资金持续南下，港股也成为今年资金博取超额收益的“主战场”。以港股红利低波ETF（520550）标的指数为例，截至昨日收盘，该ETF标的指数年内累计上涨15.55%，相较A股红利低波100指数超额达15.27%。而且，从资金面上看，港股红利低波ETF（520550）亦成为资金聚焦点，数据显示该ETF近10日净申购额超2.5亿元，近60日净流入额近4.8亿元，资金持续性及抢购力度均较强。展望下半年，机构看好港股红利板块。中金下半年提示看好港股，并建议关注跟随分红尤其是自由现金流进行配置，包括传统的高股息板块，集运，以及自由现金流改善、未来股东回报有望提升的板块。值得关注的是，今日港股红利低波ETF（520550）迎来7月分红，本月每十份分红0.04元，分红比例为0.35%，权益登记日为7月14日。据悉，这是该ETF今年上市以来第三个分红，年内累计分红比例0.92%。资料显示，港股红利低波ETF跟踪恒生港股通高股息低波动指数，该ETF具备三大显著特征，一是月月评估分红，一年最多分红12次，满足投资者对港股高股息的现金流需求；二是最低费率组合，助力投资者低成本布局港股；三是支持T+0交易，资金使用效率高效。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-10 11:07
7月10日上海银行间同业拆借利率
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7月10日上海银行间同业拆借利率
FX168财经集团07-10 11:06

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