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哪怕受到波音危机的影响，美联航依旧起飞

2美元。鉴于美联航今年早些时候面临波音737 MAX 9的停飞，且交付量不如预期，这一超出预期的结果更加令人惊讶，投资者似乎将其视为强劲基本面表现的指标。这也反映在股价反应上，美联航的股价上涨了超过17%。尽管面临2亿美元的波音逆风，美联航仍超出预期来源：美联航美联航在本季度的总收入增长了近10%。货运收入略有下降，这是由于运费率持续正常化所致，而客运收入增长略高于10%。这一增长是通过9.1%的运力增长、强劲的美国国内载客率和1%的乘客单位收入增长实现的。在美国市场，美联航因波音737 MAX 9的停飞和交付速度放缓而面临困境，运力仅增长了0.5%，但载客率提高了2.8个百分点至83.7%，单位收入增长了约6%，推动美国市场乘客收入增长了6.6%。欧洲市场也显示出强劲，运力与去年同期持平，但单位收入增长了12%，导致该地理市场的收益增长了11.7%。太平洋地区的收入增长了44%，这是由于运力增长了65.8%，部分被单位收入下降了近13%所抵消。在拉丁美洲市场，我们看到了类似的情况，9.6%的收入增长与25.5%的运力增长相比并不十分有利。在中东/印度/非洲市场，由于巴以冲突的影响，收入在运力收缩了27%的情况下暴跌了23.2%，部分被更高的单位收入所抵消。总体而言，我们看到美国市场和欧洲市场表现出相当有利的条件，收益率上升。随着运力的大幅增长，太平洋和拉丁美洲市场的单位收入出现了一些下降，这并不是疲软的迹象。较低的单位收入表明，随着越来越多的产能上线，单位收入相对正常化。中东地区的数据受到地缘政治形势的影响，但尽管该市场的收入大幅减少，但收益率同比增长了9.2%。总运营费用增长了8.4%，这与运力扩张相比是有利的。然而，这是由于燃料的平均加仑成本降低了13.5%所驱动的。不包括燃料的单位成本上升了4.7%。在某种程度上，成本基础依旧是一个挑战，因为尽管运力增加，单位成本不包括燃料仍在增长，这通常会允许更好的成本吸收。营业利润从4300万美元的亏损转为9900万美元的利润，而税前亏损从2.56亿美元改善到1.64亿美元。营业和税前利润数字包括了来自波音737 MAX 9危机的20亿美元成本逆风。如果将这些加回去，营业利润率将是2.4%，EBIT利润率将达到盈亏平衡或略为正值。因此，美联航的总体业绩确实显示出强劲的收入和收益管理，但现实情况是，经常性成本较高，非经常性成本为2亿美元。考虑到由于季节性因素，第一季度是航空公司最难执行的季度，调整后的盈利无疑是一个强有力的信号。美联航将接收更多波音737 MAX 9 来源：美联航由于对波音的审查越来越严格，美联航也对其机队计划和订单组合进行了调整。该公司早些时候预计2024年将交付8架波音787飞机，但现在这一数字已回落至5架。波音737 MAX原定于2024年交付157架，但这一数字已减少到36架，这使得2024年美国市场的运力缺口很大。原定于2024年交付26架空客A321NEO，这一数字已适度调整为25架。因此，我们清楚地看到波音公司对美联航运力计划施加的压力。为了降低波音737 MAX 10认证时间进一步下滑的风险，美联航已与波音公司达成协议，将其部分MAX 10订单转换为MAX 8和MAX 9的订单，交付时间为2025年至2027年。这确实表明，尽管发生了MAX 9事件，但美联航仍然对MAX 9充满信心，这听起来可能有点奇怪，因为MAX 10的开放式认证时间表部分是由MAX 9事件推动的。此外，该公司还与两家出租人达成了一项临时协议，将租赁35架空客A321NEO，并于2026年和2027年交付。这很好地表明，空客的单通道交付时间很难获得，表明了空客能否从波音的问题中受益，取决于它自己扩大产能的能力。美联航预计第二季度收益强劲来源：美联航对于第二季度，美联航预计调整后的每股收益在3.75美元到4.25美元之间，鉴于分析师预计美联航将报告每股核心收益4.00美元，这一预期似乎是合理的。此外，交付延迟导致资本支出预期从90亿美元减少到65亿美元，而全年每股收益估计保持不变。所以，总的来说，波音的问题导致美联航今年的资本支出降低，而在随后的几年中有所增加，而公司认为需求保持强劲，并坚持其调整后的年度盈利指引。美联航股票仍然是买入吗？来源：航空航天论坛从2023年10月至今，该股的回报率接近40%，而标普500指数的回报率为18%。因此，尽管波音737 MAX生产放缓造成了产能问题，但UAL的股票表现相当不错。当然，最大的问题是还有多少上行空间。由EV/EBITDA分析驱动的价格目标此前为每股77美元至80美元。在执行了美联航最新的资产负债表数据以及对EBITDA和现金流的前瞻性预测后，每股目标增加了6美元至10美元。即使考虑到执行风险，我们将折让50%，目标价仍将是67.40美元，比华尔街分析师对美联航股票的目标价高出约5美元。总结最近的财报表明，美联航在管理其整体收入增长和审慎的运力扩张方面表现良好。与其他航空公司一样，该公司继续面临工资、着陆和导航费用等成本增加的后果，尽管运力大幅增加，但该公司仍无法降低非燃料单位成本。然而，第一季度的业绩往往是最疲软的，这表明，如果不是波音737 MAX问题打击了美联航，该航空公司本可以盈利。鉴于第一季度是一年中最疲软的季度，相信这为夏季提供了充满希望的前景。 $联合大陆航空(UAL)$

老虎证券2024-04-18

美联航业绩引爆市场预期夏天旅客数量将创历史新高

需求一直保持弹性。今年1月，一架波音737 Max 9飞机的门塞爆裂后，公众和监管机构对该行业的审查有所加强。这给波音公司引发了新的安全危机，并减缓了向航空公司交付新飞机的速度。美联航本身也在接受联邦航空管理局(FAA)的安全审查，此前该公司今年发生了几起事故，其中包括一架较旧的波音777客机的一个轮胎脱落。航空公司的大部分收入都在春季和夏季，它们也一直在努力应对燃油和劳动力成本上升的问题，在多年工资停滞不前之后，新的合同给飞行员和其他工人带来了大幅加薪。尽管如此，对国际旅行的需求和商务旅行的反弹帮助提振了全球航空公司。达美航空和美联航第二季度的预测都超出了华尔街的预期。高管们表示，客户似乎愿意为头等舱和其他高于标准经济舱的舱位付费。 Nocella在周三的财报电话会议上表示，该航空公司可能会进一步细分飞机前部，就像美联航和其他航空公司对经济舱所做的那样。他说:“你有很多团队的人在研究如何进一步创新，提供越来越多的选择，并代表我们将这些选择货币化，显然，这是在未来。” 与此同时，达美航空表示，多年来，高级经济舱的收入增长一直超过标准经济舱的销售增长。达美航空、美联航和美国航空都宣布升级了头等舱和商务舱，以及更多更大的休息室，以满足越来越多愿意为高价机票、精英身份或高收费奖励信用卡付费的旅客的需求。达美航空计划在今年晚些时候开设一个新的、更高级的机场休息室。专注于国内市场的低成本航空公司将在未来几周公布业绩。近几个月来，由于运力增加、可用飞机数量有限以及成本上升，其中一些航空公司处境艰难。

金融界2024-04-18

随着“吹哨人”作证，波音在华盛顿面临越来越大的压力

（Alaska Airlines）一架737 Max 9客机的机身部分在空中爆裂，引发了诉讼和调查，目前该公司正试图从事故中恢复过来。美国国家运输安全局（National Transportation Safety Bureau）的初步调查显示，用来固定飞机舱门的四个螺栓出现缺失。波音也因在此次事件中扮演的角色而受到美国司法部的刑事调查。据报道，司法部正在调查导致这一失败的事件是否违反了2021年与波音达成的一项延期刑事起诉协议的条款，该协议旨在解决与上世纪末346人死亡的两起737 Max 8飞机坠毁有关的刑事指控。 “我们还没有发现任何安全问题。”对萨莱普尔观点的报道促使美国联邦航空管理局（Federal Aviation Administration）展开了调查。萨莱普尔说，这架飞机受到机身各部分连接不合格的困扰。他说，这些由不同制造商制造的零部件被送往波音位于南卡罗来纳州查尔斯顿的工厂进行组装。萨莱普尔说，随着时间的推移，连接中的微小缺口如果没有填补，可能会导致结构失效。据报道，萨勒普尔说，他目睹了人们跳到飞机碎片上，让它们暂时下降。他说，在报告了这些活动后，波音公司对他进行了报复，把他调到了波音777飞机项目。波音称萨莱普尔的说法”不准确”。波音在一封电子邮件中表示，报道中提出的问题受到了”FAA监督下的严格工程审查”。该公司表示，这些问题对飞机4.4万个增压周期的预期使用寿命”不存在任何安全问题”。 ”波音理解小组委员会的重要监督责任，我们正在配合这项调查。我们已经提出提供文件、证词和技术简报，并正在与小组委员会讨论下一步措施。” 在周一的新闻发布会上，波音首席机械和结构工程师史蒂夫·奇泽姆（Steve Chisholm）强调，对梦想飞机机身的疲劳测试模拟使用了该飞机设计寿命的3.75倍。 ”我们还没有发现任何安全问题，”奇泽姆在谈到连接缺口时说。该公司也没有看到任何与这些地区有关的正在服役的梦想客机有关的问题。自2011年9月首次交付梦想飞机以来，波音曾放缓该飞机的生产并暂停交付，以解决对机身差距的担忧。 2021年和2022年，在员工对飞机上的”一致性项目”表示担忧后，波音实施了暂停和生产放缓。作为回应，波音表示，它对检查和验证”连接”点的方式进行了全面改革。它说，在任何给定的连接处，允许的差距和”安装力”可以因连接而异，也可以因位置而异。周三的听证会名为”审查波音破碎的安全文化”，定于美国东部时间上午11点15分在参议院国土安全和政府事务委员会（Senate Committee on Homeland Security and government Affairs）常设调查小组委员会（Permanent Subcommittee on Investigations）举行。计划作证的其他证人包括前波音工程师Ed Pierson、前FAA工程师Joe Jacobsen和俄亥俄州立大学（Ohio State University）集成系统工程助理教授Shawn Pruchnicki。

金融界2024-04-18

隔夜美股全复盘(4.18)| 三大股指集体收跌，纳指跌超1%，英伟达跌近4%；美光盘后一度涨逾2%，下周有望获得超过60亿美元的芯片法案拨款

航空Max客机因面板爆炸而导致所有波音737 Max 9飞机停飞三周，停飞造成了2亿美元的损失，将本季度的微薄利润变成亏损。（如果没有波音MAX 9的停飞，该航空公司将在第一季度实现盈利）指引方面，预计第二季度每股收益将在3.75-4.25美元（vs 3.73）；预计全年调整后每股收益将在9至11美元（vs 9.43）。因应波音早前出现飞机安全风波，联合航空调低今年接收波音飞机交付数量的预测，最新估计将接收61架窄体飞机和5架宽体飞机，而不是原先的88架。同时，该公司决定在2026及2027年租赁至少35架空客，以作为应变。 4、微软对OpenAI的130亿美元投资交易将免于欧盟正式调查 4.18 微软公司对OpenAI公司的130亿美元投资将避免欧盟合并监管机构的正式调查，这平息了人们对双方关系可能被迫分开的担忧。据知情人士透露，欧盟委员会已经决定，该合作不值得进行正式调查，因为它算不上收购，而且微软并不控制OpenAI的发展方向。 5、特斯拉上海储能超级工厂将于下月开工，并在明年第一季度实现量产 4.17 据澎湃，从特斯拉中国方面获悉，特斯拉上海储能超级工厂计划于今年5月开工，并于2025年第一季度完成量产，这是特斯拉在美国本土以外的首个储能超级工厂项目。上海储能超级工厂将生产超大型商用储能电池Megapack，该产品基于一体化系统集成和模块化设计，帮助电网运营商、公用事业公司等更高效地存储和分配可再生能源。Megapack每台机组可存储超过3.9MWh（兆瓦时）的能源，足以满足3600户家庭1小时的用电需求，200多台Megapack可以组成一个储能电厂，可储存100万度电，满足旧金山市6个小时的用电需求。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）16:00 欧元区2月季调后经常帐（2）20:30 美国至4月13日当周初请失业金人数（3）20:30 美国4月费城联储制造业指数（4）21:05 美联储理事鲍曼发表讲话（5）21:15 美联储威廉姆斯发表讲话（6）22:00 美国3月成屋销售总数年化（7）22:00 美国3月谘商会领先指标月率（8）22:00 联合国安理会就中东问题召开部长级会议（9）23:00 美联储博斯蒂克就经济发表讲话（10）次日05:45 美联储博斯蒂克发表讲话

格隆汇2024-04-18

中国南方航空股份(01055.HK)：3月客运运力投入上升22.44% 旅客周转量上升36.08%

O飞机、2架A321NEO飞机、1架B737MAX飞机和1架ARJ21飞机)，退出1架A320飞机。截至2024年3月底，集团合计运营917架运输飞机。

格隆汇2024-04-15

环球政经要闻全览 | 4月11日

调查今年1月份阿拉斯加航空公司一架波音737 MAX 9客机上发生的紧急情况。美国国家运输安全委员会主席珍妮弗·霍门迪当天表示，调查人员本周将到位于华盛顿州伦顿市的波音737工厂进行更多约谈。微软将在五月推出新的Windows和云AI功能据CNBC，根据周三发布的会议列表，微软将在年度Build大会上展示用于个人电脑和云端的全新人工智能工具。今年1月，微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉表示2024年是“人工智能将成为每台PC的一流组成部分”的一年，微软5月大会的日程安排反映了这一目标。微软报告称，在Azure公有云上运行人工智能模型的客户的收入显著增长，该公司希望通过为开发人员推出新的人工智能功能来保持这一趋势。苹果当前多达14%的iPhone据悉产自印度据彭博，在印度2024财年内，苹果公司已经在该国组装了价值140亿美元的iPhone。印度政府的财年通常从4月1日开始算起，到下一年的3月31日结束。据知情人士透露，苹果目前在印度生产的iPhone设备约占其全球产量的七分之一。 Meta官宣下一代AI训练与推理芯片项目当地时间4月10日，Meta Platforms宣布其训练与推理加速器项目（MTIA）的最新版本。MTIA是Meta专门为AI工作负载设计的定制芯片系列。Meta表示，与第一代MTIA相比，最新版本显著改进了性能，并有助于强化内容排名和推荐广告模型。鸿海集团拟采用轮值CEO制度据《台湾经济日报》，知情人士透露，鸿海集团正在规划让轮值CEO制度化，目的是培养未来领导人才和落实公司治理。其中两位人士称，考虑中的一个选项是会有四个轮值CEO的职位，每次轮值时间为六个月。至于轮值CEO人选，可能由不同的高管担任，此制度实行范围将仅限于鸿海集团的六大事业群以及部分中央单位，不包含如工业富联、鸿腾、富智康等旗下子公司。亚马逊将允许员工用股票奖励换取现金据The Information，亚马逊给中下层员工一个机会，让他们决定自己未来的薪酬在多大程度上与公司的股票表现挂钩。一份内部备忘录显示，今年5月，亚马逊将给许多美国企业员工一项选择——将明年获得的股票数量减少四分之一，以换取更多现金。亚马逊加入了越来越多的包括特斯拉和Shopify在内的科技公司的行列，这些公司不那么重视股权薪酬作为激励员工的一种方式。

格隆汇2024-04-11

美国国家运输安全委员会将对波音公司进行新一轮调查

调查今年1月份阿拉斯加航空公司一架波音737 MAX 9客机上发生的紧急情况。美国国家运输安全委员会主席珍妮弗·霍门迪当天表示，调查人员本周将到位于华盛顿州伦顿市的波音737工厂进行更多约谈。

金融界2024-04-11

环球政经要闻全览 | 4月10日

在去年11月，总规模达8亿美元。波音737 MAX型飞机3月交付量大幅减少据路透社，美国波音公司表示，由于监管机构加强了质量检查和审计，波音737 MAX型飞机产量下滑，3月份仅交付了29架，相较于去年同期的64架减少了一半以上。此前报道称美国联邦航空管理局(FAA)正在调查波音一位工程师关于787梦想飞机安全问题的举报。该举报人声称787机身的各个部分没有正确地固定在一起，随着时间的推移，这个问题可能削弱飞机的性能。苹果瞄准迈阿密新办公空间据彭博，苹果公司正在升级其在迈阿密地区的业务。此前，其他大型科技公司纷纷在南佛罗里达州设立分支机构或进行扩张。据知情人士透露，苹果将在迈阿密南部富人区Coral Gables的一栋新楼中收购4.5万平方英尺（合4181平方米）的土地。该公司已经在附近设立了一个较小的办公室，主要专注于拉丁美洲和广告业务，包括在App Store销售广告位亚马逊在一项研究合作中投资2500万美元，以推进人工智能据亚马逊官网，亚马逊投资2500万美元，通过10年期研究合作的方式推进人工智能（AI）技术。该公司与华盛顿大学、筑波大学、以及英伟达构建新的合作伙伴关系。高盛年内第三次下调特斯拉目标价当地时间4月9日，高盛年内第三次下调了特斯拉的目标价。高盛分析师Mark Delaney维持对特斯拉的中性评级，并将目标股价从190美元下调至175美元。从中期来看，新款Model Y可能是一个积极的推动因素。未来汽车定价和毛利率仍是影响特斯拉股价的关键因素。如果特斯拉2.5万美元的车型被延迟推出，这将对特斯拉股票产生重大负面影响。

格隆汇2024-04-10

波音年内第五起事故！美西南航班发动机罩脱落，安全隐忧持续发酵

月5日，美国阿拉斯加航空公司的一架波音737 MAX 9型客机在起飞后不久，机舱侧面的一个门塞就发生了脱落。3月4日，美国联合航空公司的一架波音737客机在起飞后不久因发动机起火而不得不返航。3月11日，智利的拉塔姆航空公司的一架波音787-9型客机在飞行过程中出现了技术故障，导致机身剧烈晃动，并造成了多名乘客受伤。3月15日，美联航的一架波音737-800型客机在降落后被发现机身外部缺少了一块面板。最近的一次事故发生在4月5日，美国西南航空公司透露，其一架波音737-800型客机因发动机起火而被迫取消了飞行计划，所幸同样没有造成人员伤害。

金融界2024-04-08

美国司法部将与波音空难遇难者家属律师会面

2018和2019年，两架波音737 MAX 8客机分别发生空难，总计346人遇难。据4月4日报道，美国司法部下周将与两起坠机事故的遇难者家属律师会面。目前，美司法部正在进行相关调查，以决定是否继续推进对波音的刑事诉讼。据报道，美国司法部与遇难者家属律师的会面定于4月9日下午进行。此前，美国司法部表示，计划于4月24日与波音737 MAX客机坠毁事故遇难者家属会面。路透社称，根据其获得的往来邮件内容，美国司法部反欺诈部门认为需要在与家属见面之前，先与其律师见面。波音公司和美国司法部尚未对此评论。

金融界2024-04-06

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