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名员工，自19世纪末成立以来一直是价值800亿美元的钻石珠宝市场的主导力量。该集团的收入从2023年同期的28亿美元下降到今年上半年的22亿美元。其最大的竞争对手俄罗斯的Alrosa在2022年全面入侵乌克兰后，受到七国集团(G7)国家今年对俄罗斯钻石实施制裁的打击。钻石市场陷入困境之际，戴比尔斯的所有者英美资源集团即将将其分拆为一家独立公司。这家富时100指数矿业集团在今年抵挡住了竞争对手必和必拓提出的390亿英镑收购要约后，承诺将出售戴比尔斯。英美资源集团首席执行官邓肯·万布拉德(Duncan Wanblad)警告称，由于钻石市场的疲软，出售或首次公开募股戴比尔斯的交易可能会变得复杂。为了提高销量，戴比尔斯于10月份发起了以“天然钻石”为重点的营销活动，与其20世纪下半叶著名的广告活动相呼应。自2023年2月以来一直领导戴比尔斯的库克表示，在集团准备分拆之际，集团将加大对广告和零售方面的投资，包括将全球门店网络从目前的40家扩展到100家。 “重启这一大规模的品类营销活动……我认为这在很大程度上预示着独立的戴比尔斯将会是什么样子，”库克补充道。“随着我们独立，我们可以自由地专注于营销，就像专注于采矿一样。我觉得这是推动营销、支持我们的品牌和零售的最佳时机，尽管我们削减了采矿方面的资本和支出。” 今年，中国需求不旺是一大拖累。中国市场通常依赖进口钻石，但市场疲软，中国珠宝商不得不出口成品钻石以减少库存。人造钻石的价格仅为天然钻石的1/20，而人造钻石的竞争也越演越烈，尤其是在美国。美国是世界上最大的钻石市场，约占钻石行业销售额的一半。 (来源:Financial Times) 库克坚称，2025年全球经济将出现“逐步复苏”，包括美国在内。他本月表示：“10月和11月，我们看到美国零售业复苏的迹象。” 他接着指出，信用卡数据显示珠宝和手表购买量有所上升。独立行业分析师保罗·齐姆尼斯基(Paul Zimnisky)表示，戴比尔斯的钻石毛坯销售额今年预计将下降约20%，而2023年的降幅则为30%。他表示：“鉴于基数较低，贸易的任何复苏都应导致2025年出现相对增长。” 他预计，2025年全球钻石珠宝销售额将增长约6%，达到840亿美元。

圈内人 1评论2024-12-25

2024 年将成为“债券年”！全球债券基金吸引6000亿美元资金流入

元的债券资金流入，而2022年曾流失约800亿美元。 2025年流入或放缓多种因素可能导致2025年债券资金流入放缓。当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）推出的减税与放松监管政策，提振了美国股市，资金流向股市的趋势明显增强，削弱了债券的吸引力。根据EPFR与TD证券的数据，在特朗普11月5日胜选后的四周内，美国股票基金吸引了1170亿美元的资金流入，远高于同期流入全球债券市场的270亿美元。与此同时，市场普遍怀疑企业债券在今年强劲表现后，进一步上涨空间有限。瑞典银行全球资产配置主管卡尔·哈默（Carl Hammer）表示：“要继续期待信用利差大幅收窄非常困难。我也不认为债券收益率会从当前水平显著下降。”

埃尔瓦2024-12-17

最糟糕的新财年开局！美国预算赤字飙升

利息支出总计870亿美元，比去年同期的800亿美元增加了70亿美元。如果按照最近的标准来看，11月的利息支出似乎仍处于较低水平，但考虑大部分利息支付的时间集中在12月，下一个月的利息支出预计将超过1500亿美元。利息支出已经成为美国政府的第二大支出，接近1.2万亿美元，而且可能继续上升，特别是在美联储因物价上涨引发一轮通胀而提前结束其宽松周期的情况下。好消息是，就目前而言，美国利息支付的激增已被推迟。11月底未偿债务总额的加权平均利率为3.36%，约为15年高位，但与前一个月相比略有下降，这是第三个月下降。然而，不要指望利息支出的利率下降会持续下去，因为尽管美联储自9月以来已经两次降息，但这已被债务激增所抵消。美国债务总额已达36.2万亿美元，比一个月前增加了5万亿美元，除非马斯克领导的政府效率部（DOGE）设法以某种方式削减数万亿的支出和利息，否则美国债务未来几年只会激增，这些债务的利息支出将很快成为美国政府最大的单一支出类别。值得注意的是，美国政府大部分支出都集中在注定会成为政治动荡的领域，换句话说，任何削减都可能引发反抗。

金融界2024-12-13

2025财年迄今美国赤字激增64%！美联储降息尚还无济于事

美元至3018亿美元，但支出总额大增约800亿美元至6685亿美元，使得赤字规模扩大。【美国2025财年11月财政部收支报告，来源：美国财政部】截至11月底，赤字增加使得美国债务总额攀升至36.1兆美元。经调整后，美国11月预算赤字为2860亿美元，今年以来的赤字总额为5440亿美元，年增19%。彭博社指出，巨额经常性赤字可能会给即将上任的政府中承诺控制美国债务的人带来挑战。大部分指出都集中在政治上棘手的领域，其中医疗、社会安全和国防是三大支出类别。利息成本是去年赤字扩大的关键驱动因素，本财年前两个月数值与去年同期基本持平。截至11月底，未偿还债务总额加权平均利率为3.30%，为近15年来高点，较10月有所下降。美联储今年9月以来已经在两次降息中共削减了75个基点，但利息支出仍是造成赤字的一个重要原因。 11月净利息支出790亿美元，本财年前两个月为1600亿美元，超过了除社会安全、医疗保险、国防之外的所有其他支出。原文链接

投资慧眼2024-12-12

Bitwise 2025 年 10 大预测：比特币将突破 20 万美元，Crypto 将进入黄金时代

指导。至于为什么要关心？因为这涉及 800 亿美元的资本。美国的 401（k）计划持有 8 万亿美元的资产。每周都有更多的资金流入这些基金。如果加密货币占据了 401(k) 资产的 1%，那么就有 800 亿美元的新资本会进入这一领域，并在此后源源不断地流入。而如果份额达到 3%，那就是 2400 亿美元！若美国通过稳定币立法，稳定币市值将达到 4000 亿美元 2025 年的稳定币热潮将使稳定币市值达到或超过 4000 亿美元。以下四种催化剂将推动增长：稳定币立法：对于支持加密货币的华盛顿新政策制定者来说，通过全面的稳定币立法是最有可能的。届时，一些重大问题，例如谁来监管稳定币？合适的储备金要求等将得到解答，而摩根大通（J.P. Morgan）等大型传统银行也有望进入这一领域。全球贸易和汇款：稳定币已经在蚕食全球支付和汇款市场。我们看到，2024 年稳定币交易额已经达到 8.3 万亿美元，仅次于 Visa 同期 9.9 万亿美元的支付额。此外，稳定币巨头 Tether 最近通过其 USDT 为一笔 4500 万美元的原油交易提供了资金，这清楚地表明了稳定币促进大规模全球贸易的潜力。随着数字美元不断扰乱这些庞大的市场，对稳定币的需求将不断增长。金融科技巨头的整合：支付巨头 Stripe 在 10 月份斥资 11 亿美元收购了稳定币平台 Bridge，并将稳定币称为「金融服务的超导体」。PayPal 于 2023 年推出了自己的稳定币（PYUSD），而 Robinhood 最近宣布计划与一些加密货币公司合作，推出全球稳定币网络。随着稳定币渗透到流行的金融科技应用中，我们看到稳定币的资管规模和交易量都在飙升。牛市增长：最后，还有一个最明显的催化剂，即牛市的持续。当加密货币经济扩张时，稳定币资管规模也会随之扩大。我们看好 2025 年的加密货币行业，因此我们也看好稳定币。 2025 年，代币化 RWA 的市场规模将超过 500 亿美元三年前，加密货币行业「代币化」的现实世界资产（RWA）（如私人信贷、美债、大宗商品和股票）规模还不到 20 亿美元。如今，这一市场规模已达 137 亿美元。大规模增长的原因何在？为什么要将 RWA 代币化，或者说在区块链上表示真实资产？简单来说，代币化更好。它提供即时结算，比传统证券化成本低得多，而且具有 24/7/365 的流动性，同时还为几乎所有资产类别带来了透明度和风险敞口。这就是贝莱德首席执行官 Larry Fink 从对比特币持怀疑态度转变为代币化最大拥护者的原因。他说，「下一代市场将是证券的代币化」。要知道，这话可是出自全球最大资管公司的领导人之口。我们也同意这一看法。在我们看来，华尔街刚刚开始意识到这一点，这意味着大笔机构资金很快就会涌入代币化 RWA。到底有多大？我们认为，2025 年，代币化 RWA 市场规模将达到 500 亿美元，并有可能呈指数级增。当然，这并不是只有我们看好，风险投资公司 ParaFi 最近预测，到 2030 年，代币化 RWA 市场将增长到 2 万亿美元，而全球金融市场协会预测将达到 16 万亿美元。 2029 年，比特币将超越黄金市场，价格将超 100 万美元在进行预测时，人们往往会把目光投向未来一年。但为什么要这样？作为加密货币的长期投资者，我们希望把目光投向更远的地方。我们认为比特币将在 2029 年超越黄金市场。以黄金目前的市值计算，这意味着比特币将上涨到每枚 100 万美元以上。至于为什么是 2029 年？从历史上看，比特币是以四年为周期波动的。虽然不能保证这种情况会持续下去，但 2029 年将标志着下一个周期的顶点（同时也是比特币诞生 20 周年）。在比特币诞生后的 20 年内超越黄金将是一个相当大的成就，但我们认为比特币可以做到。(注：如果美国宣布购买 100 万枚比特币作为战略储备，那么我们可以更快地达到每比特币 100 万美元的目标）。附：Bitwise 2024 年预测结果评级去年 11 月，Bitwise 研究团队对 2024 年做出了 10 项预测（外加一项额外预测）。现在，我们很高兴地向大家报告，We were not bullish enough！比特币价格将突破 8 万美元，创历史新高：A 比特币现货 ETF 将获得批准：A Coinbase 的收入将翻一番，比华尔街的收入增长预期高出至少 10 倍：A 使用稳定币结算的金额将超过 Visa：有待观察摩根大通将把一个基金代币化，并在链上推出：F 以太坊收入将达到 50 亿美元：F Taylor Swift 将推出 NFT：F AI 助手将使用加密货币进行在线支付：A 将有超过 1 亿美元流入预测市场：A 以太坊的重大升级将使平均交易成本低于 0.01 美元：B 额外预测：到 2024 年底，每 4 位财务顾问中就有 1 位会在客户账户中配置加密货币：有待观察

TechubNews2024-12-12

特朗普2.0步伐临近，华尔街对2025年持乐观态度理由是……

将在2024年全年收入指导中“高端”为800亿美元至810亿美元。这家纽约贷款巨头还预计第四季度投资银行费用将上涨25%至30%，而交易收入也预计将上升。周二，梅森说：“所以那感觉很好。” PNC（PNC）首席执行官Bill Demchak表示，他刚刚为董事会制定了一个计划，该计划“和我见过的任何东西一样乐观”。 “我认为我们对银行来说处于一个非常好的环境，”他补充说，他看到“整个美国企业的一些能量得到提升，我们希望明年能发挥出来。” 得益于经济在利率上升以及投资银行和交易业务反弹期间的复原力，美国最大的贷款人的繁荣结束了美好的一年。自选举以来，截至周二，包括花旗集团和高盛在内的大银行的股票已经上涨了12%至13%。摩根大通上涨了10%，而PNC的股票上涨了8%。希望明年可能会更好，如果贷款和华尔街交易的流失率更高，同时共和党新政府放宽了对大银行的一些规则，并在批准为华尔街巨头带来巨额利润的公司合并方面更加宽大。银行希望的新政府还将放宽顶级银行监管机构提出的一套有争议的新资本规则，该规则将要求贷款人为未来的损失预留更大的缓冲。这些要求是基于2008年金融危机后十年内规定的一套被称为巴塞尔协议III的国际资本要求。去年，银行一直在积极的公共运动中反对美国的这一提案，甚至暗示如果监管机构无法得到他们的方式，就起诉他们。 9月，当一些监管机构表示他们将淡化这些要求时，他们取得了重大胜利。但并非所有监管机构似乎都同意该计划，这让最终版本受到怀疑。 PNC的Bill Demchak表示，他希望政府消除“更轻浮的诉讼、指控和费用变更”，但他说，现在知道资本提案是否变得更加有利还为时过早。 Demchak说，我认为人们有点太兴奋了，他们只是让每个人都在这里自由奔跑。“我完全没看到那个。” 特朗普在竞选中几乎没有说过他希望监管机构如何监督该行业。目前还不清楚特朗普更广泛的经济议程对该行业的净影响意味着什么。令人担忧的是，当选总统提高关税、降低税收和驱逐无证移民等关键目标可能会提高利率，并有可能重新唤醒不断上升的通货膨胀。摩根大通的Lake告诉雅虎金融，“我确实认为我们已经从政治不确定性变成了政策不确定性。”她不期望银行监管会发生全面变化。 Lake说：“我们谈论的是中性到不那么糟糕。”“我本身并不期望会有放松管制。”

Heidi2024-12-11

超卖的英特尔能反弹吗？

后，IFS继续扩大其客户基础，英特尔的800亿美元有形账面价值，目前与其代工业务相关。在第三季度，它从AWS获得了一项价值数十亿美元的定制芯片交易，这些芯片基于英特尔3和英特尔18A。这补充了两个额外的以计算为中心的晶圆设计胜利。此外，英特尔将IFS建立为一个独立的子公司，并由半导体专家组成的财务委员会，可能会扩大资本优化和外部融资的潜力。这种结构性分离符合行业向运营专业化和以客户为中心的进步的发展趋势，可能会继续为英特尔的股票提供看涨推动。比2024年平均目标低6% 英特尔股票目前定价为20.90美元。这与2024年22美元的平均价格目标一致。这一价格目标是基于当前趋势的0.786 3点斐波那契水平，表明有适度的上升潜力。在更乐观的情况下，27美元的价格目标与0.50斐波那契回撤水平一致。这表明如果街头情绪支持其长期潜力，可能会有更大的上升运动。在下行方面，悲观目标为11美元，对应于1.236斐波那契水平。这意味着如果熊市趋势继续占主导地位，可能会大幅下跌。相对强弱指数（RSI）为37.88，表明英特尔目前正在走向超卖区域。这通常是潜在反转或稳定的信号。然而，RSI趋势是下降的，表明没有立即的牛市背离来预示向上反转。缺乏明确的背离使得RSI在短期内成为一个中性因素。英特尔的成交量价格趋势（VPT）也在下降，为7166万，远低于其移动平均线1.358亿。这表明交易量在减少，而价格在下降趋势中。这表明缺乏高购买兴趣，进一步支持了熊市前景的潜力。来源：作者利用trendspider绘制最后，根据每月的季节性数据，如果在12月进行投资，有56%的概率获得正回报。然而，这并没有考虑到可能覆盖季节性趋势的市场条件。来源：作者利用trendspider绘制总结总之，英特尔最近下跌10%，加上今年以来下跌56%，突显了持续的市场悲观情绪，这一情绪因首席执行官帕特·格尔辛格计划离职而加剧。虽然削减成本和重组努力显示出潜力，但英特尔在盈利能力、执行风险和领导层连续性方面面临重大挑战。随着股价进入超卖区域，英特尔对于等待更清晰的运营和战略稳定性的风险容忍投资者来说是一个投机性购买。 $英特尔(INTC)$

老虎证券2024-12-10

【一周科技动态】Amazon的“节后”&“余生”

。2025年的资本开支也将达到750-800亿美元。预期总结：电商有望在购物季获得更高收入，但竞争激烈，FY25的利润率可能受FBA费用的影响；资本开支高，但未来自研芯片可能带来更高的自主，规模化后反而降低成本并反哺；是Mag 7中回购最少的，未来有望开启回购期权观察家——大科技期权策略本周我们关注： AAPL：年关将至，年底圣诞行情一直以来都是机构最重视的交易期之一。苹果在回到市值榜一之后，再次成为“闲置资金”的青睐，作为同时甚至有避险属性的科技股，成为补齐beta的重要标的。从其期权的表现来看，当周和下周的未平仓Call中值在235左右，而12月中旬到240，12月底则到245左右，逐步推进的趋势也表明进一步地看好年底行情。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2293.96%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报245.94%，超额收益2048.02%。本周大科技股表现不佳，但今年以来的回报依然有至51.34%，超过SPY的27.18%，超额收益依然为24.16%。过去一年组合的夏普比率回升至2.26，SPY为2.4，组合的信息比率1.23。

老虎证券2024-11-29

“全球Robotaxi第一股”上市，小马智行(PONY.US)都有哪些看头？

循“大水养大鱼”的朴素商业规律，全球近800亿美元的Robotaxi服务市场足够承载多家百亿美元乃至数百亿美元市值的企业，小马智行能否率先达到目标尚未可知，但目前展现出来的相对优势，已经让其与多数同行拉开了差距。总的来说，小马智行依靠正确的战略选择、有效的竞争策略，已经从自动驾驶这一广阔市场中成功捕获机遇，并通过长期的深耕与坚持，在该赛道中取得了领先优势，也让其在自动驾驶公司奔赴资本市场的大潮中，获得了更高的确定性。

格隆汇2024-11-29

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