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“政府收储存量房”是否可行？近期地方政策已“有迹可循”，券商：操作层面面临三大现实问题，更适合在右侧进行交易

当初财政部的救援资金，还让财政部利润超800亿美元。日本则采用“公营住宅”的模式来收购存量住房。“公营住宅”起源于上世纪50年代，是指国家通过与地方政府进行合作，筹集满足基本生活需求的住宅，并将其以降低的租金出租给中低收入所得者，用于解决住房供应不足的问题。本质上，日本的“公营住宅”模式与我国的保租房制度相类似。 “公营住宅”制度有效解决了日本城市化发展过程中的住房短缺问题。自1951年成立以来，随着经济的高速增长以及劳动力向都市圈的大量迁移，“公营住宅”建设规模急剧上升，到1970年代达到峰值，后续规模逐步退坡。 “公营住宅”筹集方式从新建向租赁和购买的转变可为当前我国地产去库存提供借鉴。“公营住宅”的建设最初以新建为主，但随着住宅库存的不断累积，以及日本泡沫破裂，房地产和经济受到巨大影响，新建住宅户数开始大幅减少。因此1996年后公营住宅法被大幅修改，引入了通过“租借和买入民间住宅”这一方式转租给低收入者，一定程度上有利于刺激经济和房地产去库存。政府收储面临三大现实问题反观国内，东吴宏观指出，政府收储面临的三大现实问题是钱从哪来，要多少钱以及是否可持续（可盈利）。钱从哪来？中央财政可能是终极答案。以郑州模式为例，通过政府平台收购二手房、撬动新房的模式确实颇具新意，但是在地方化债的大背景下，从哪获得收购二手房的“启动资金”是急需解答的现实问题——从银行或者央行获得资金可能都意味着地方政府要被迫加杠杆；同时考虑到央地之间“因城”协调的复杂性，可能由中央政府成立统一的平台是比较快捷和现实的选项。钱的压力可能有点大。在当前每月新建商品房住宅平均销售面积为 0.79亿平方米、库销比为5.4月的情况下，若我们以2018年的库销比为参考，那么目前还有2.57亿平方米的商品房住宅库存需要处理。假设收储的市场价折价为 50%-80%，同时住宅市场价为9778元/平方米，以此测算收储的资金规模，最后通过计算不同情形下的平均数，我们预计此次收储的资金规模下限约为1.9万亿元。当然，该预测值为总体规模、体量偏大，在财政资金比较有限的情况下，资金流入收储的速度可能偏缓一些。政府收储，可能并不适用所有城市。从政府角度来看，这项住房“投资”的最基准情景是收益大于成本：收益可以简单地用各城的租金回报率代表，而成本则在PSL利率水平附近。从2023年末数据可看出，考虑缴税以及政府从市场收购房屋的折价后，大部分一线城市、部分核心二线城市的租金回报率相较PSL利率并不具有吸引力，而包括郑州、昆明、贵阳在内的非头部二线城市相较PSL利率“性价比”更高，可能会是接下来“以旧换新”可行域。天风宏观分析，尽管政府对存量住房进行收储确实有望从根源上缓解地产的下行压力，但是从地产调控思路的转变到取得实质性效果之间，仍然有较长的路要走，至少需要中央政府大规模举债并承担可能出现的损失。天风宏观强调，地产收储是一件低胜率、高赔率事件。此类事件一旦发生，右侧的空间可能较大，因此更适合在右侧进行交易，而不是提前在左侧博弈。对拐点的判断可能至少需要先看到中央政府释放将直接参与地产收储的明确信号。

金融界2024-05-15

美欧等国已向半导体领域划拨810亿美元补贴

地政府向英特尔和台积电等公司划拨近3,800亿美元专项资金中的第一批资金，这些资金用于提高更强大微处理器的产量。

金融界2024-05-13

SBF在监狱里做大米交易并坚称自己无罪

，该公司就不会破产，而会成为一家价值 800 亿美元的欣欣向荣的公司。他补充说，在他的律师说服他同时经营贸易公司和 FTX 存在利益冲突之后，他应该更加努力地寻找前女友 Caroline Ellison 以外的人来领导 Alameda，或者干脆忽略他们并继续经营这两家公司。 SBF 要求留在 MDC，直到他于 7 月份提出上诉。然而，他可以随时被转移，并且很可能会被安置在他父母附近的一个监狱——位于美国另一边的加利福尼亚州。如果发生这种情况，据报道，他很可能会乘坐一辆监狱巴士，穿越美国，这可能需要长达四个月的时间。来源：金色财经

金色财经2024-05-10

美国财政部提高4/8周期国债的发行额度

美国财政部将发行800亿美元四周期国债和800亿美元八周期国债。将发行600亿美元四个月期国债。

金融界2024-05-07

昂贵的礼来

到2030年，肥胖治疗的市场规模将达到800亿美元。预计最高销售额将在1000亿美元左右。诺和诺德在GLP-1销售方面处于领先地位，诺和诺德的全球GLP-1市场份额为55.3%。鉴于诺和诺德和礼来在过去一年的强劲表现，相信诺和诺德和礼来在中长期内有足够的增长机会。来源：礼来公司文件礼来强调，Mounjaro、Zepbound、Verzenio和Jardiance是第一季度的主要收入来源。如上所述，Mounjaro和Zepbound对礼来公司的增长至关重要，但礼来公司远非一家单一产品的公司。因此，该公司拥有坚实的产品和开发组合，可以向礼来的投资者保证礼来的多元化投资组合和长期增长前景。此外，礼来公司的管理层还向投资者介绍了礼来公司的下一代减肥药，正如礼来公司第一季度电话会议上的一位分析师所指出的，“大约有六种候选药物的开发”。礼来的管理层提供了几个关键的差异化因素来实现其价值主张。此外，礼来强调，其“强大的产品线代表了数十年来在治疗异常代谢和相关疾病方面的投资。”因此，对于早期投资者来说，礼来似乎是一个可靠的长期赌注，但现在不是，因为礼来仍然被高估了。但礼来明显被高估了来源：Seeking Alpha 礼来的估值评级为"F"，这凸显了其相对于医疗保健行业同行的估值过高。考虑到礼来GLP-1药物的巨大表现，这并不奇怪。凭借强大的商业模式（“A+”盈利能力等级），礼来有能力以不那么激进的估值证明其增长理念的合理性。来源：TIKR 此外，礼来和诺和诺德之间的估值分歧已飙升至显著水平，值得谨慎对待。诺和诺德仍然是市场的领导者，并拥有强劲的“a -”增长评级。因此，这种分歧似乎是不合理的，因为对诺和诺德和礼来的乐观情绪主要是基于它们在GLP-1市场的主导地位。因此，礼来相对于其同行和NVO的估值过高似乎越来越难以证明其合理性。礼来前景如何？相应地，礼来在最初的财报后激增后遭受了回调，失去了上周取得的大部分收益。 800美元的阻力位已被证明是卖家的强劲获利区，因为他们预计FOMO买家会涌入作为退出流动性。因此，礼来的风险/回报越来越不具吸引力，礼来公司需要完美执行才能证明其显著增长溢价的合理性。想要通过礼来参与GLP-1增长故事的医疗保健投资者应该保持耐心。600美元区域仍然是一个可能且不那么激进的水平，可以考虑增加仓位。 $礼来(LLY)$

老虎证券2024-05-06

巴菲特坚守投资原则：逾1800亿现金在手，却“只在自己喜欢的地方挥杆”

学，解释了为何他并不急于动用公司逾1,800亿美元的庞大现金储备。巴菲特强调，伯克希尔不会为了交易而交易，而是坚持“只在自己喜欢的地方挥杆”。巴菲特这一形象的比喻，彰显了他在投资决策上的谨慎与智慧。面对巨额的现金储备，他并未盲目跟风或急于求成，而是保持了一贯的冷静和耐心。这种策略正是巴菲特多年来在投资领域屡创佳绩的关键因素之一。当被问及为何在利率环境下仍愿意持有大量现金时，巴菲特表示，在利率为5%时持有现金当然比在利率为1%时更为舒适。然而他也坦言，即使在低利率环境下，他依然愿意保持一定的现金储备。这是因为，对于巴菲特而言，投资并非仅仅追求短期的财务回报，更重要的是找到那些真正具有长期增长潜力的优质企业。 “挥杆”的比喻不仅揭示了巴菲特的投资策略，更凸显了他对投资机会的挑剔。在巴菲特看来，每一次投资决策都如同高尔夫球手在球场上挥杆，必须精准、有力，且只在最佳时机出手。这种耐心和精准度，正是他在投资领域取得辉煌成就的重要法宝。巴菲特的这一态度，也为广大投资者提供了宝贵的启示。在当今这个充满变数和不确定性的市场环境中，保持冷静、审慎投资显得尤为重要。与其盲目跟风或冲动投资，不如静下心来，深入研究市场动态和行业动态，寻找那些真正具有投资价值的优质标的。此外巴菲特还强调了长期投资的重要性。他表示，伯克希尔的成功并非一蹴而就，而是建立在长期持有优质资产的基础之上。因此，投资者在做出投资决策时，也应着眼于长期收益而非短期波动。

金融界2024-05-05

诺和诺德提升Wegovy发货量，应对礼来的竞争对价格的压力

到2030年，肥胖治疗市场可能会飙升至800亿美元以上。诺和诺德表示，它仍然是GLP-1药物的全球领导者，市场份额为55%。诺和诺德在过去四年中的涨幅超过350%，如果这家减肥药公司要缩小与美国竞争对手的差距，可能还需要进一步努力。虽然分析师们警告说该公司的股票估值已经超越了自身的价值，但它与礼来公司30%的折价率却表明情况并非如此。

金融界2024-05-03

没招儿了，特朗普再次针对中国，坚持巨额关税计划，经济学家担忧通胀飙升

估计，那时实施的关税已经给美国人增加了800亿美元的税收负担。 “看，我从中国那里赚了数十亿美元。没有人像我这样对付中国。”特朗普解释道，“我还让人们了解了中国的威胁。中国一直每年赚500到600亿美元，直到我出现之前，没有人提到过。” 但是，目前可以肯定的是，特朗普的大多数限制措施在现任拜登政府的领导下仍然实施中；该机构计算得出，这些尚存的关税可能会使长期GDP减少0.21%。在美国货币政策已经在努力控制当前通货膨胀水平的情况下，特朗普提出的更多关税可能时机不佳。最近的数据显示，通胀加剧的担忧甚至加剧了人们对滞胀情景的担忧，在这种情况下，美联储将不得不提高利率以抑制物价上涨。但据报道，特朗普的盟友正在讨论前总统如何控制美联储，以确保降低利率。然而，哈佛大学经济学家肯尼斯·罗戈夫最近表示，任何威胁美联储独立性的企图都会引发投资者的强烈反对。

佳华1682024-05-02

FSD入华在望、新车型Model 2预计明年上市，特斯拉双喜临门股价一夜狂涨近6000亿

，特斯拉股价大涨超过15%，市值增加超800亿美元（约5786亿元），这一涨幅在科技股中堪称罕见。而这一波股价飙升的背后，是特斯拉不断传来的重磅利好消息。首先，备受关注的特斯拉完全自动驾驶系统（FSD）入华有望提速。据特斯拉官方回应，虽然目前还没有具体的时间表，但FSD服务在中国的推出已经指日可待。这一消息的传出，无疑给市场注入了强大的信心。特斯拉CEO埃隆·马斯克在访华期间也表达了对中国市场的重视，并表示将加速自动驾驶技术的落地。此次访华不仅为FSD入华铺平了道路，也展示了特斯拉对中国市场的长期承诺。与此同时，特斯拉还宣布了备受期待的全新入门级车型——Model 2将于2025年正式上市开售。这款新车将在特斯拉的上海、柏林、墨西哥工厂投产，定价预计将保持在25000美元左右，折合人民币大约为18.1万元。对于中国市场来说，这一价格定位无疑将进一步激发消费者的购买欲望。特斯拉方面表示，新车型的推出将丰富公司的产品线，满足更多消费者的需求。这两大利好消息的传出，无疑为特斯拉的股价上涨提供了有力支撑。市场分析师普遍认为，FSD的入华和Model 2的上市将显著提升特斯拉的市场份额和盈利能力。FSD作为特斯拉未来的重要增长点，其在中国市场的推出将极大地推动自动驾驶技术的普及和应用。同时，Model 2的上市也将进一步扩大特斯拉在全球范围内的影响力。值得一提的是，特斯拉在自动驾驶技术方面一直处于行业领先地位。其FSD系统已经在美国等地进行了广泛的测试和应用，并获得了市场的认可。此次FSD入华的消息传出后，不仅特斯拉的股价大涨，也引发了整个自动驾驶行业的关注和讨论。分析人士认为，特斯拉的自动驾驶技术将对整个交通出行行业产生深远影响。此外，随着新能源汽车市场的不断扩大和消费者对智能驾驶的需求日益增长，特斯拉的市场前景愈发广阔。其创新的自动驾驶技术和不断推出的新车型将为消费者带来更多选择和更好的驾驶体验。总的来说，特斯拉近期的股价大涨并非偶然。其在自动驾驶技术和新车型开发方面的持续投入和创新为公司的长期发展奠定了坚实基础。随着FSD入华和Model 2上市的临近，特斯拉有望在未来继续保持强劲的增长势头。

金融界2024-04-30

FX168日报:日本“黑天鹅”突然飞出！日元暴涨近200点金价一度飙升逼近2347美元

。特斯拉股价大涨15.3%，市值增加逾800亿美元。本周市场关注苹果与亚马逊等重要财报、4月非农就业数据和美联储货币政策会议。汇市欧元：欧元/美元周一上涨，收报1.0720，涨幅0.26%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0740，进一步阻力位于1.0759，关键阻力位于1.0785；汇价下行的初步支撑位于1.0695，进一步支撑位于1.0669，更关键支撑位于1.0650。英镑：英镑/美元周一上涨，收报1.2553，涨幅0.49%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2595，进一步阻力位于1.2628，关键阻力位于1.2686；汇价下行的初步支撑位于1.2504，进一步支撑位于1.2446，更关键支撑位于1.2413。日元：美元/日元周一下跌，收报156.32，跌幅1.25%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于159.37，进一步阻力位于162.41，关键阻力位于164.83；汇价下行的初步支撑位于153.91，进一步支撑位于151.49，更关键支撑位于148.45。股市欧洲市场周一(4月29日)收高，因投资者期待本周更多央行决策、财报和数据。斯托克600指数周一收盘上涨0.07，收报508.23点。因投资者期待本周公布的更多央行决策、财报和数据。各行业普遍乐观，其中矿业股上涨1.5%。英国富时100指数收涨0.09%，收报8147.03点；德国DAX指数收报18118.32点，收跌0.24%；法国CAC 40指数收报8065.15点，收跌0.29%；意大利富时MIB指数收报34296.31点，收涨0.14%；西班牙IBEX35指数收报11100.8点，收跌0.48%。美国股市周一走高，上周力挺大盘反弹的美股科技巨头部分延续涨势，再度带头支持美股走高。标普500指数上涨0.31%，收报5116.17点；道琼斯工业平均指数上涨0.38%，收报38386.09点；纳斯达克综合指数上涨0.35%，收报15983.08点。本周，标普500指数中约三分之一的公司将报告今年前三个月的利润情况。其中包括亚马逊和苹果等重量级企业。到目前为止，报告基本上好于预期， Alphabet、微软和其他公司上周证实了这一点。中国市场方面，A股三大指数周一集体放量上涨，截至收盘，沪指涨0.79%，深成指涨2.22%，创业板指涨3.50%，北证50指数涨0.80%，沪深京三市成交额12169亿元，其中沪深两市12111亿元，较上日放量1248亿元。两市超4400只个股上涨，北向资金净买入113.33亿元。商品市场周一亚市盘中，因中东紧张局势降温，现货黄金一度大跌至2319.84美元/盎司。英国《金融时报》周一报道称，以色列表示，如果能够达成一项确保以色列人质获释的协议，它愿意推迟计划已久的对哈马斯在加沙地带最后据点的袭击。以色列外交部长以色列卡茨(Israel Katz)上周六表示，如果停火换人质协议取得成果，政府将同意推迟对拉法的入侵。拉法现在是100多万流离失所的巴勒斯坦人的家园。卡茨对以色列第12频道表示：“如果达成协议，我们将暂停行动。” 但随着美元指数因美元/日元大跌而遭到抛售，现货黄金展开反弹，周一纽约时段盘中金价一度飙升至2346.75美元/盎司。截至周一收盘，现货黄金收报2335.29美元/盎司，日内微跌0.1%。目前黄金投资者焦点转向美联储政策会议和本周将公布的美国非农就业数据，以寻找美联储利率走向线索。道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示：“黄金市场参与者基本上都在等待本周五的非农就业报告，鉴于通胀粘性和成长弹性的迹象，市场已经在价格上反映美联储不应急于降息的看法。” 本月初发布的美国3月消费者物价指数(CPI)超出预期，令交易员降低对美联储降息的预期。美联储为期两天的政策会议将于4月30日开始，外界普遍预计，在周三会议结束时，美联储将基准利率稳定在5.25%至5.5%。由于中东紧张局势降温，以及美国今年早一些降息的预期消散，黄金价格上周下跌2.2%。其它金属交易方面，现货白银周一下跌0.28%，报27.126美元/盎司；现货钯金上涨2.16%，报975.32美元/盎司；现货铂金上涨3.72%，报950.18美元/盎司。原油方面，国际油价周一下跌，美国基准的WTI原油价格跌至约1个月低点，原因在于促成以色列和哈马斯之间停火的努力，有助于缓解对该地区潜在供应中断的担忧。纽约商品交易所6月交割的西德州中质(WTI)原油期货价格周一收跌1.22美元，跌幅为1.45%，收于82.63美元/桶。 6 月交割的布伦特原油期货价格价格下跌1.10美元或1.2%，收报88.40美元/桶，该期货周二收盘到期。如果以色列和哈马斯成功达成停火协议，油价的地缘政治风险溢价可能会进一步减少。此前原油市场投资者担心加沙战争可能引发更广泛的中东冲突，从而扰乱原油供应。一名以色列官员周一表示，以色列正在等待哈马斯对停火提议作出回应，其中将释放33名人质以换取巴勒斯坦囚犯。哈马斯代表团预计将于周一在开罗讨论停火提议。美国白宫周日表示，拜登总统与与以色列总理内塔尼亚胡进行通话。以色列和哈马斯面临的停火与释放人质的压力越来越大。价格期货集团高阶市场分析师Phil Flynn表示，目前因以色列和伊朗之间直接冲突的威胁已经消失，市场风险溢价有所缓解。 SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示，在供应方面，中东的政治紧张局势可能暂时缓解，但随时可能再次爆发，且未有通知。

tqttier2024-04-30

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