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江沐洋：10.2黄金回踩继续多，看空是对黄金的不尊重

，市场流动性短缺是不能避免的，届时，美股承压，美债收益率下行，美元走弱，黄金，白银继续北上。　　国际黄金：　　黄金，继续维持看涨趋势不变，并且上不猜顶，操作思路上低多为主。本周黄金周一，周二延续上周涨势，周一刷新高点至3834，周二继续上涨创出3871高点，随后出现较大幅度回撤，但在趋势作用之下，空头不死，多头不止，黄金再次走出大涨空间，所以收盘在3860高点，那么，今天的思路也较为明确，继续保持多头趋势，等待回落做多即可。　　技术面看，日线依托5日均线逐步走高，目前K线四连阳，今日有望形成5连阳，布林带走平再次向上发散，均线呈多头排列，说明黄金当前处于极强状态，只要回踩不破5日均线。这种强势上涨不会改变，下方的支撑点依次在5日均线3820，10日均线3765，因此，强者恒强，不怕多头上涨，就怕回落破位，4小时级别昨日一波大跌形态上出现一根吞沿大阴线，但最终延续性不足，且没有破位布林中轨支撑，多头结构不变，单阴也只是修正，今日K线连阳上涨突破新高，多头强势不言而喻，上涨无懈可击。因此，今天还是要保持多头趋势继续看涨，那么，下方关注两个点位，一个是周二高点3871，另外一个支撑点3853今日低点，所以，日内等待调整到这两个支撑点做多。【目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，文章底部加江沐洋QQ3385097785获取每日行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。】　　国际白银：　　白银从47.2下跌至45.7，下跌的空间也有1.5美金，这就是江沐洋讲过的看涨不追涨，等待回落做多的行情，虽然趋势明显，但追多的风险也很大，只能建议回落做多。目前白银收盘又在47高点，保持回落做多原则，今天的支撑在46附近，如果回落到此关键点，依旧可以做有效多单。　　一篇文章的牵引，可能看不出什么，但是长长久久的精准分析，才是我们稳步提升利润的主要途径。可能你见过太多的分析，也见过太多的盈利，然而亏损还是跟随你，那是因为你总喜欢综合分析操作，而市场本身就是多数必死，少数必盈的抉择。综合分析，不如只跟一人，虽然没人能保证百分百盈利，但是，我们只要建立入场、出场、风控三位一体的平衡术，实现稳定盈利即可。积少成多，其实也没那么难。【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】

江沐洋看黄金10-01 22:46

过去九个月中加密行业都有哪些值得关注的大事件

金色财经10-01 21:57

许浩：10.1黄金晚间行情走势分析及黄金独家操作建议

，市场流动性短缺是不能避免的，届时，美股承压，美债收益率下行，美元走弱，黄金，白银继续北上。　　　　黄金技术面分析：黄金继续维持看涨趋势不变，并且上不猜顶，操作思路上低多为主。本周黄金周一，周二延续上周涨势，周一刷新高点至3834，周二继续上涨创出3871高点，随后出现较大幅度回撤，但在趋势作用之下，空头不死，多头不止，黄金再次走出大涨空间，所以收盘在3860高点，那么，今天的思路也较为明确，继续保持多头趋势，等待回落做多即可。今天另外要关注一下，美盘有ADP小非农数据，PMI数据影响，可能会对暂时技术面的看法造成一定的影响，所以，大家尽量在数据之前交易一波，在数据后再交易一波。　　　　技术面看，日线依托5日均线逐步走高，目前K线四连阳，今日有望形成5连阳，布林带走平再次向上发散，均线呈多头排列，说明黄金当前处于极强状态，只要回踩不破5日均线。这种强势上涨不会改变，下方的支撑点依次在5日均线3820，10日均线3765，因此，强者恒强，不怕多头上涨，就怕回落破位，4小时级别昨日一波大跌形态上出现一根吞沿大阴线，但最终延续性不足，且没有破位布林中轨支撑，多头结构不变，单阴也只是修正，今日K线连阳上涨突破新高，多头强势不言而喻，上涨无懈可击。因此，今天还是要保持多头趋势继续看涨，那么，下方关注两个点位，一个是周二高点3871，另外一个支撑点3853今日低点，所以，日内等待调整到这两个支撑点做多，美盘这根据实际数据影响再给判断，但大体上维持多头趋势，即使数据利空回落也是做多。综合来看，今日黄金短线操作思路上许浩建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注3895-3900一线阻力，下方短期重点关注3855-3850一线支撑。许浩在线xh67198指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：xh67198)聊聊。　　　　行情瞬息万变，文章建议只是一时思路，具有一定的时效性，盘中具体进出场点位可以添加许浩老师咨询，届时会在线下临盘择机给出及时现价单！如果你在投资路上遇到了困扰，把握不住行情，找不到方向长期处在亏损中，不妨可以和许浩老师聊聊，或许我的一句话，能帮你突破困扰很久的技术瓶颈，没有尔虞我诈，只有一颗真诚的心；没有百分百的准确，只有稳定的盈利；让每一个盈利都真切并真实的让你感受并为之受益！

许浩说金10-01 21:43

黄金原油晚间行情价格走势分析及黄金原油独家操作建议

，市场流动性短缺是不能避免的，届时，美股承压，美债收益率下行，美元走弱，黄金，白银继续北上。　　　　黄金技术面分析：黄金继续维持看涨趋势不变，并且上不猜顶，操作思路上低多为主。本周黄金周一，周二延续上周涨势，周一刷新高点至3834，周二继续上涨创出3871高点，随后出现较大幅度回撤，但在趋势作用之下，空头不死，多头不止，黄金再次走出大涨空间，所以收盘在3860高点，那么，今天的思路也较为明确，继续保持多头趋势，等待回落做多即可。今天另外要关注一下，美盘有ADP小非农数据，PMI数据影响，可能会对暂时技术面的看法造成一定的影响，所以，大家尽量在数据之前交易一波，在数据后再交易一波。　　　　技术面看，日线依托5日均线逐步走高，目前K线四连阳，今日有望形成5连阳，布林带走平再次向上发散，均线呈多头排列，说明黄金当前处于极强状态，只要回踩不破5日均线。这种强势上涨不会改变，下方的支撑点依次在5日均线3820，10日均线3765，因此，强者恒强，不怕多头上涨，就怕回落破位，4小时级别昨日一波大跌形态上出现一根吞沿大阴线，但最终延续性不足，且没有破位布林中轨支撑，多头结构不变，单阴也只是修正，今日K线连阳上涨突破新高，多头强势不言而喻，上涨无懈可击。因此，今天还是要保持多头趋势继续看涨，那么，下方关注两个点位，一个是周二高点3871，另外一个支撑点3853今日低点，所以，日内等待调整到这两个支撑点做多，美盘这根据实际数据影响再给判断，但大体上维持多头趋势，即使数据利空回落也是做多。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注3895-3900一线阻力，下方短期重点关注3855-3850一线支撑。關於今天的操作，王啟蒙在線wqm6453指導已經公布在朋友圈，每天會在指導微信上給出亞盤、歐盤、美盤行情分析和操作方向，準確率百分之九十以上，全是免費。目前對黃金白銀（紙黃金/白銀、T D黃金/白銀）外匯投資感興趣的、剛步入金市但資金遭到嚴重縮水，收益不理想的朋友，倉位上有套單的朋友，都可以找王啟蒙聊聊。　　　　行情每天都是千變萬化，我們有強大的分析團隊做的每一單都是經過深思的判斷，要保證每單都能獲利出局！每天兩到三單的操作不求一夜暴富，只求落袋為安！利潤十分，我獨取九分，一分靠運氣，八分靠實力！一天兩天是運氣，那一周呢？兩周呢？無論是圈內還是群發策略，亦或者各大財經網站，團隊老師都是現價喊單！每日分析團隊技術指導群內實時公布每日行情走勢推送，實時現價喊單每單進場都有理丶有據、公開公明、可免費進群體驗考察！　　　　非本人實盤客戶，提供大致方向及預期，每天會在朋友圈更新趨勢分析和操作思路，需要考察實力的可以去看，需要看建議的可關注（王啟蒙）自行去看就可以了，又不收費，你考慮好了就跟實盤操作，覺得我幫不了你或者你有疑問你就再繼續考察，免得耽誤大家彼此的時間，畢竟時間是寶貴的，不是用來浪費的。　　　　王啟蒙老師這里沒有100%正確，只有穩健的操作思路。大倉做趨勢，小倉做波段，自己控制好比例。沒有不賺錢的投資，只有不成功的做單！是否賺錢在於買漲買跌時機的把握，賺錢靠機會，投資靠智慧，理財靠專業。　　　　文/王啟蒙（微信：wqm6453）　　　　一個人能走多遠，要看他與誰同行;一個人多麼優秀，要看他身邊有什麼樣的朋友;一個人能有多大的成就，要看他有誰指點。誰說女子不如男！你若誠意信我，我必拿命相待！我就是我，低調而又有實力的王啟蒙！佛祖曰心中有法，萬法自然，佛門中人，萬物皆可渡，萬物皆不可渡，渡的不過是心中層層枷鎖，我只渡有緣人！

王启蒙现货黄金10-01 21:38

贺博生：黄金原油晚间行情涨跌趋势分析及美盘最新操作建议

，市场流动性短缺是不能避免的，届时，美股承压，美债收益率下行，美元走弱，黄金，白银继续北上。　　黄金技术面分析：黄金继续维持看涨趋势不变，并且上不猜顶，操作思路上低多为主。本周黄金周一，周二延续上周涨势，周一刷新高点至3834，周二继续上涨创出3871高点，随后出现较大幅度回撤，但在趋势作用之下，空头不死，多头不止，黄金再次走出大涨空间，所以收盘在3860高点，那么，今天的思路也较为明确，继续保持多头趋势，等待回落做多即可。今天另外要关注一下，美盘有ADP小非农数据，PMI数据影响，可能会对暂时技术面的看法造成一定的影响，所以，大家尽量在数据之前交易一波，在数据后再交易一波。　　技术面看，日线依托5日均线逐步走高，目前K线四连阳，今日有望形成5连阳，布林带走平再次向上发散，均线呈多头排列，说明黄金当前处于极强状态，只要回踩不破5日均线。这种强势上涨不会改变，下方的支撑点依次在5日均线3820，10日均线3765，因此，强者恒强，不怕多头上涨，就怕回落破位，4小时级别昨日一波大跌形态上出现一根吞沿大阴线，但最终延续性不足，且没有破位布林中轨支撑，多头结构不变，单阴也只是修正，今日K线连阳上涨突破新高，多头强势不言而喻，上涨无懈可击。因此，今天还是要保持多头趋势继续看涨，那么，下方关注两个点位，一个是周二高点3871，另外一个支撑点3853今日低点，所以，日内等待调整到这两个支撑点做多，美盘这根据实际数据影响再给判断，但大体上维持多头趋势，即使数据利空回落也是做多。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注3895-3900一线阻力，下方短期重点关注3855-3850一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：国际原油市场在经历两日大幅下跌后，于周三早盘出现止跌迹象。布伦特12月交割期货上涨0.12美元至66.15美元/桶，WTI 11月交割期货上涨0.12美元至62.49美元/桶。此前两日油价累计跌幅超过4.5%，创下8月以来最大单日跌幅。支撑油价的一个关键因素是美国原油库存的下降。美国石油协会（API）最新数据显示，截至9月26日当周，美国原油库存减少367万桶。当前油价的核心矛盾依旧在于供需预期的错位：OPEC+增产预期加剧供应过剩的担忧，而美国API数据显示的库存下降又为价格提供一定支撑。值得注意的是，汽油和馏分油库存的回升，暗示需求端动力不足。整体来看，油价或继续维持震荡偏弱格局，短期方向仍取决于OPEC+最终的增产决策。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，油价在区间上沿位置突破受阻，K线连收两根大阴线回落至区间下沿附近。原油中期客观趋势震荡格局不变。区间波幅在66.00-60.80之间。MACD指标快慢线欲将上穿零轴，空头动能占优势。预计原油中期走势维持在区间内震荡整理运行。原油短线(1H)走势延续主次下行趋势，但下行的空间有限，逐步减弱。油价受到均线系统的*，短线客观趋势方向向下不变。早盘油价在低位弱势震荡，空头动能仍占优势，预计日内原油走势低位弱势震荡整理为主。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注63.0-64.0一线阻力，下方短期关注61.0-60.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：现在是投资行业兴起的时代，相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种，选什么平台，放多少资金，资金安不安全，能不能获利等等疑问当中，贺博生近几年以来看到过太多客户的经历，有一年翻几倍的，有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么，也改变不了什么，市场就是这样，我能做的就是让自己更努力些，坚持做好自己的交易，不愧对客户对我的信任。给你保证的太多，得到的又是相差万里，人与人之间的信任就这样慢慢丧失，我要做的并不是一次性的交易，更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去，共创辉煌，合作共赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628610-01 20:52

英国央行行长：稳定币若成主流支付手段须受商业银行监管并享存款人保护

未来政策的关键挑战。尽管存在波动，美股整体9月表现仍稳步向好。标普500本月累计上涨3%，道指上涨1%，而科技权重较高的纳指则领跑主要指数，上涨5%。

埃尔瓦10-01 20:17

【投融资动态】踏歌智行C+轮融资，融资额2亿人民币，投资方为信泰保险、云松投资等

金矿业、江铜，海螺水泥、中国建材，北方股份、同力重工、徐工、柳工、铁辰等一大批头部矿企与主机厂，并以此打造了白云鄂博铁矿、霍林河煤矿、白音华煤矿、扎哈淖尔煤矿、贺斯格乌拉南露天煤矿、鄂尔多斯永顺煤矿、胜利一号露天煤矿、西藏驱龙铜多金属矿、江西德兴铜矿、海螺水泥等一系列矿业各领域的无人驾驶标杆项目。》大领域：智能制造》奖项【1】中国汽车工程学会：2020年中国汽车工业科学技术发明一等奖；【2】工信部：特种车辆无人运输技术工业和信息化部重点实验室；【3】博士后工作站成立；【4】北京市经济和信息化局：北京市专精特新“小巨人企业” 数据来源：天眼查APP 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-01 19:21

特朗普首签药企协议：辉瑞降价换关税安全牌

n在周二的一份报告中表示，该协议对辉瑞股价及更广泛的制药行业有利，因为它“增加了确定性，并可能使美国总统的政策转向不再针对制药企业征收关税”。 Seigerman补充道："今天的协议似乎为其他制药企业设定了可循的路径，允许在价格方面做出让步，让特朗普获得'胜利'，而不会更严厉地实施"最惠国待遇政策或关税。原文链接

TradingKey10-01 19:01

拥有这3大科技牛策略，轻松跑赢90%基金经理

摘要： 2025年Q3的A股，科技成长主线彻底“霸屏”——AI算力、半导体、机器人、消费电子轮番冲高，我们持续带领会员精准踩中机构资金节奏，重仓出海链、国产半导体、机器人等核心标的，超额收益拉满。展望Q4，科技成长仍将是绝对主角，半导体、AI算力、机器人、消电端侧四大方向值得超配，还能兼顾双创弹性与龙头红利。今天就把Q3的赚钱逻辑拆透，再给大家划Q4的黄金布局点。 01 回顾Q3的3个轻松“超额”策略，吃透科技牛策略1：认准“机构主导的科技牛”，抓准资金流向继去年11月到今年2、3月持续强调科技牛大机遇后，7月16日我们又在公众号文章《机构满血杀出新一轮科技牛！》提出需要重视基本面投研并及时转变为机构手法，同时重点抓住包括AI算力、机器人等为主的科技成长主线方向核心标的趋势机会。逻辑很简单：国家队（社保、大基金）+两融资金带头冲，险资、公私募跟着加仓。Q3两融余额从1.8万亿飙到2.4万亿，科技股融资占比超60%，相当于“聪明钱”集体用脚投票科技主线。而且中国经济向科技转型，资本市场“含科量”越来越高，国家队配置自然向科技倾斜。行情验证超给力：寒武纪涨120%、海光信息涨78%，工业富联更猛，直接涨218%创历史新高；科创50指数季度涨49%，把大盘远远甩在身后。 Q4还能接着奏乐接着舞：机构资金不会撤，重点看半导体设备（扩产需求旺）、先进封装、EDA工具这些有政策和产业突破的细分领域。策略2：下注人类进步，盯紧中美AI竞合中美在AI、半导体领域的“竞合”，不是风险，而是机会，越是竞合方向，越有持续资源投入和更大的产业边际变化。美国搞技术限制，反而倒逼我们国产替代加速；同时美国自己也在补关键矿产、核电的短板，两边的结构性机会都很明确。比如：美国限制HBM芯片出口，但我们长江存储300层NAND量产、华为昇腾950芯片突破，直接对冲风险；美股的铀矿、稀土、核电涨疯了，A股对应的国产替代方向也没掉队。行情不会说谎：英伟达供应链的胜宏科技涨112%、中际旭创涨176%，吃满北美云厂扩产红利；国产替代的中微公司涨64%、拓荆科技涨69%，设备国产化率一升再升。 Q4新变化：中美元首会晤可能缓解部分技术限制，但长期竞争格局不变。更关键的是，国内企业从“追着跑”变成“领着干”——字节跳动把AIAPI价格压到美国同行的1/10，加速AI普惠，这就是新机会。策略3：双创弹性+主题ETF，背靠龙头效应，“做大做强”，小白也轻松躺赢 8月中旬我们在市场出现短期调整的背景下，又在公众号文章《别急，牛后劲很足！主抓“科技成长+双创弹性”》明确指出当前市场仍处在牛市中期偏前的位置，拥抱科技成长主线的同时，可以抓住创业板和科创板的双创弹性，并重点列出AI算力硬件、机器人、半导体和消费电子四个重点方向。为啥选双创和ETF：科创板（半导体、AI）、创业板（新能源、机器人）有政策红利（注册制、再融资松绑），流动性又好；主题ETF既能分散风险，又能吃到板块红利，对普通投资者特别友好。同时在，经济结构转型和技术变革背景下，行业集中度不断提升，头部企业在技术、资金、客户资源上优势显著，享受估值溢价。例如，中芯国际占据国内14nm以下先进制程80%产能，英伟达依赖中际旭创供应400G光模块。做大做强，主要指的是在龙头效应加持和ETF增持资金不断流入的情况下，大市值和大成交额的细分龙头和强趋势核心股具有更强的个股阿尔法，呈现“大者共识，强者恒强”特点。收益直接上数据：科创50ETF涨48%、双创50ETF涨65%、科创芯片ETF涨65%，闭眼买都比大部分基金强。 Q4更值得期待：现在资金都从主动基金往被动ETF挪，指数型基金规模连续三个季度超主动权益类，跟着大部队走准没错。 02 Q3抓牢5大机会，这些股涨疯了机会1：出海三链（达链+特斯拉链+果链）全球化需求复苏+国产替代，达链靠北美云厂扩产，特斯拉链靠Optimus机器人量产，果链靠iPhone17换机潮，三链齐发力。牛股名单：中际旭创涨117%、胜宏科技涨112%、三花智控涨83%、工业富联涨218%、立讯精密涨87%。 Q4催化点：北美云厂2026年CAPEX指引、特斯拉OptimusGen3发布、iPhone17销量超预期，目标再涨10%-15%。机会2：星辰大海的机器人核心标的人形机器人要量产了，传感器、执行器这些核心部件需求暴增；消费电子还赶上AI端侧落地（AIPC、AI眼镜）和旺季备货，双重利好。牛股名单：浙江荣泰涨143%、卧龙电驱涨144%、安培龙涨117%、信质集团涨67%、领益智造涨89%。 Q4催化点：特斯拉链：11月股东大会可能更新机器人进度，年底有望推出OptimusGen3；国产链：10月24日小鹏科技日发布新一代机器人，11月鸿海科技日看英伟达+富士康合作机型，还有宇树、智元等厂商可能上市。机会3：半导体+国产芯片（25年“半导体ETF”类比20年“白酒ETF”） 8月初在国产芯片批量涨停当天，我们就在公众号文章《国产芯片批量涨停，是高潮还是刚启动？》一文中，特别强调当前半导体估值合理且后续需求空间很大，同时大基金三期投资拉动效应也会更大，在看好国产半导体的同时，特别指出了半导体设备的国产替代机遇。同时8月20日在国产芯片突破加速之时，我们又在财富圈子特地提示了海光信息、中芯国际、华虹等牛股的投资机会，后面整个国产算力板块开始进入主升阶段，收益颇丰。逻辑够硬：算力芯片70%国产化，政策（《人工智能+行动意见》）、技术（光刻机突破、长江存储量产）、需求（AI算力基建）三重共振，半导体就是AI时代的“芯消费”，能超越当年的白酒。牛股名单：中芯国际涨65%、华虹公司涨45%、中微公司涨50%、寒武纪涨120%、海光信息涨95%。 Q4催化点：大基金三期第二批投资落地、华为昇腾芯片产能释放，半导体ETF预计再涨20%-25%，复制2020年白酒ETF的超额收益。机会4：果链重估（3链合1）关税战利空落地，消费电子进入AI创新周期，苹果供应链企业同时具有客户、渠道、产能和技术积累优势，抓牢“AI手机（果链）+AI服务器（达链）+机器人（T链）”，这就是我们首创的“3链合1”逻辑。牛股名单：工业富联涨218%、领益智造涨89%、立讯精密涨87%、长盈精密涨94%、蓝思科技涨50%。 Q4催化点：苹果Q4财报（iPhone17销量有望超预期）、VisionPro2发布；还有一堆AI硬件要落地——苹果AI眼镜11月进NPI阶段，阿里、理想、字节的AI眼镜也会在双11前后发布。机会5：泛科技（固态电池、核聚变、商业卫星、智驾等）政策支持+技术突破，固态电池、核聚变这些长期赛道有潜力，短期看主题投资机会。牛股名单：宁德时代涨60%、先导智能涨150%、上海洗霸涨93%、中国卫星涨29%。 Q4催化点：固态电池量产车型上市，核聚变看实验数据和招标进度，预计固态电池板块再涨10%-15%。 03 Q4怎么干？科技成长仍是王宏观大环境很友好 1.政策端：美联储Q4预计降息50BP，国内降准概率70%，十五五规划中期评估（10月）会明确科技方向，中美元首会晤（11月）可能缓解技术限制； 2.产业端：英伟达B200芯片量产、中芯扩产、特斯拉OptimusGen3要落地，硬科技资本开支增速超25%； 3.情绪端：科技独角兽集中IPO，科技基金发行回暖，北向资金持续加仓科技股，风险偏好拉满。 9个黄金布局方向 1.科技自主：国产算力芯片、半导体设备/材料、存储，盯紧科技独角兽IPO和大厂算力招标； 2.海外映射：特斯拉链、达链、果链，跟着海外巨头（英伟达、特斯拉、苹果）的节奏走； 3.机器人：除了特斯拉Gen3，还要看小鹏、华为、小米的国产链； 4.消费电子：AI手机、AI电脑，还有AI眼镜、XR这些端侧设备； 5.AI应用：等R2发布，重点看AI智能体、AI智造、AI医疗； 6.泛科技：固态电池、核电、智驾、脑机、卫星，轮动机会多； 7.新能源/军工/创新药：细分龙头有景气度修复机会； 8.顺周期：有色看降息+供需，券商看牛市节奏； 9.消费医药白马：等经济刺激政策和外资进场，暂时先观望。风险提示美联储降息不及预期（概率30%），可能导致外资回流；半导体技术突破慢于预期（比如EUV光刻机限制）；中美关税战、技术限制升级，影响产业链。总之，现在仍是“机构抱团+聪明资金”主导的科技牛、慢牛、结构牛。Q4前期重点还是冲科技成长，兼顾双创弹性和龙头效应，同时盯紧产业进展和政策催化，关注增量资金构成和市场风格变化，提前布局部分反内卷和顺周期行业的细分龙头，整体仍能继续跑赢市场！但是宏观事件、产业催化和资金博弈都是瞬息万变，即使三季度我们持续精准把重要的市场机会，在关键节点都公开提示大家，很多投资朋友还是容易掉队。错失更好的收益机会。毕竟宏观流动性变化、产业技术进展、行业高频数据、产业调研、市场筹码结构和资金情绪等变化，普通投资者难实时掌握。而这些我们都会在会员圈子定期及时更新一手信息，提供更为精准及时具体的投资机会。若想第一时间抓信号、避风险，欢迎扫描下方二维码加入我们。注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

格隆汇10-01 17:51

十倍牛股冲刺港股，还能涨吗

情上，从去年7月的最低点至今，万辰集团股价已经上涨超10倍。业绩上，今年上半年，万辰集团营收225.83亿元，同比增长106.89%，净利润4.72亿元，同比狂飙50358.80%，今年上半年净利润增长率在沪深A股中排名第一。近日，万辰集团正式向港交所递交上市申请，计划在港交所主板挂牌。在持续的利好刺激之下，万辰集团能否持续资本狂欢呢？ 01 成立于2011年的万辰集团，原本主业为食用菌业务。 2021年在A股上市之时，这一年万辰集团的主营业务食用菌种植，营收仅4.26亿元，而这也是万辰集团的总营收。但此时，食用菌业务营收已经连续连年下滑。次年，万辰集团就创立了量贩零食品牌“陆小馋”，进入量贩零食赛道。 2023年，万辰集团几乎是闪电般通过合资和收购接连拿下来优品、好想来、吖滴吖滴、老婆大人，并将来优品和吖滴吖滴逐步更名为“好想来”，仅在浙江保留“老婆大人”作为独立品牌运营。 “好想来”也就成为了全国规模最大的量贩零食店之一。在资本的狂欢和激烈的竞争之下，万辰集团开店速度迅猛，仅2024年，万辰集团就新开了近一万家门店。门店的迅速扩张背后，公司业绩也突飞猛进。 2024年，公司营收同比增长247.86%至323.29亿元，净利润也同比增长453.95%至2.94亿元，直接扭亏为盈。其中，量贩零食业务实现收入317.90亿元，同比增长262.94%，在万辰集团总营收占比达到98.33%，成为公司绝对的主营业务。这种涨势也一直延续到了今年上半年。然而，公司的隐忧已经开始显现。今年上半年，万辰集团新开店仅1467家，扩张速度明显放缓，上半年闭店数量也达到259家，超过2024年全年关闭总数。万辰集团曾在招股书中表示，公司主要采用加盟模式扩张实现门店网络的增长，公司的经营业绩在很大程度上取决于门店的表现，以及维持现有加盟商并吸引新加盟商的能力。而在万辰集团的1.5万家门店中，加盟店占比超过99%，而自营门店数量仅90家。无限扩张的门店，必定导致门店密度大幅上升，单店收益下降，集团和加盟商之间的利益产生冲突。近年来，好想来多次被消费者举报食品安全问题，加盟商则控诉集团称利润微薄。轻资产模式下，公司的品控与供应链管理正在出现问题，而这，或许也是万辰集团门店扩张放缓的原因之一。逐渐放缓的开店数据背后，是扩店模式带来的隐患。万辰集团在进入量贩零食行业之前，现金流并不充沛，因此前期用于整合收购、门店建设及供应链的资金，几乎全部来自于外部举债。 2022年以来，万辰通过债券和中期票据进行了多轮融资。在收购扩张、疯狂开店的同时，2024年，万辰集团的资产负债率也已经飙升至79.9%，对比之下，休闲零食行业的健康水平基本在40%~60%。到了今年，情况更加严峻。截止2025年6月，万辰集团的负债总额为51.44亿元，同比增长39.69%。尽管资产负债率下降至68.95%，但8月，万辰集团再次斥资13.79亿元购买南京万优商业管理有限公司49%的股权。而在交易完成后，万辰集团的资产负债率将进一步上升至90.97%。在全球经济不确定性增加的背景下，这种高杠杆运营模式可能使公司面临较大的偿债压力和经营风险。在高负债率的基础之上，万辰集团门店增长放缓或许也会带来一定的连锁反应。目前，万辰集团的扩张很大程度依赖于门店销售回款，通过门店销售回款补充现金流，进而支持进一步扩张。这样的高杠杆模式，在行业粗放增长期固然能创造增长奇迹，但一旦市场环境发生变化，万辰集团的现金流也会很快受到限制。然而，此时的量贩零食行业早已经从蓝海迅速转为红海，市场饱和迹象愈发明显。万辰集团的扩张神话，还能否继续？ 02 万辰集团过去的疯狂扩张，建立在量贩零食赛道的迅猛增长之上。万辰集团招股书数据显示，2019年至2024年，按GMV计算，中国量贩零食饮料零售市场规模由73亿元增长至1297亿元，年复合增长率超过70%。然而，量贩零食行业跑马圈地的模式已然迅速走到尽头。伴随着量贩零食的兴起，各大手握着更为优质的渠道和供应链的零售、电商巨头纷纷布局硬折扣超市。目前，盒马、美团、京东，包括传统商超物美、中百等巨头，都推出了自己旗下的硬折扣超市，而这，无疑会挤压量贩零食的生长空间。财信证券研报显示，根据测算，全国量贩零食门店数量天花板未来或将超过7万家。而根据公开数据，截至今年上半年，万辰集团门店数量突破1.5万家。今年9月，鸣鸣很忙的门店数量已突破2万家。 2024年底的数据显示，鸣鸣很忙共有14394家门店，也就是说，在过去的8个月内，鸣鸣很忙门店净增长近6000家。因此，对于万辰集团来说，扩张的空间正在一步步压缩，天花板也日益靠近。而从行业竞争来看，去年，鸣鸣很忙营收393.44亿元，净利润达8.29亿元，两项指标均优于万辰集团。在整体经营效率上，万辰集团经调整的净利润率为2.5%，略高于鸣鸣很忙的2.3%。但不难发现，不论是鸣鸣很忙还是万辰集团，利润率均低于休闲零食行业的普遍水平，属于典型的“高营收、低盈利”模式。这种商业模式的根源在于量贩零食赛道低价竞争的特有属性。一般来说，量贩零食用来吸引客流的大品牌毛利仅在5%左右，35%毛利的肩腰部品牌为盈利主力，剩下的自有品牌毛利也仅在30%至35%，整体毛利率并不算高。外卖大战开启之后，万辰集团为了更多地吸引消费者，甚至还在线上推出0.01元专区，而这无疑进一步压缩了公司的盈利空间。与此同时，万辰集团和鸣鸣很忙都是靠从品牌方直接采购商品、压缩中间交易链条的方式来压低整体售价，也就导致他们的销售成本居高不下，叠加上较低的整体毛利率，盈利能力也较为低下。也是因此，如今，万辰和鸣鸣很忙都在大力发展自有品牌，并推出新的店型。去年底开始，万辰集团陆续推出省钱超市、全食优选等新店型，“好想来”品牌旗下也已经推出“好想来超值”和“好想来甄选”两个自有品牌。今年2月，鸣鸣很忙也宣布推出3.0省钱超市店型，也将自有品牌划分为红标、金标系列及未来推出的子品牌。华泰证券研究报告已经指出，零食量贩已经跨越“跑马圈地、兼并融合”的快速拓店阶段，进入提质的3.0时代。相比依靠低价和快速扩张迅速占领市场，现如今的量贩零食赛道，亟待解决的问题是，如何建立可持续的盈利模式和品牌护城河。而对于万辰集团来说，还面临着公司治理上的问题。今年3月，万辰集团发布公告，董事长王健坤因涉嫌职务违法被国家某监察委员会留置并立案调查。尽管公司强调所涉事项与公司无关且生产经营正常，但公司股价仍旧大跌。 5月留置措施解除后，王健坤恢复履职，但在两个月后的7月25日，王健坤便辞去董事长及所有职务，彻底退出管理层。随后，王健坤的姐姐王丽卿接过了董事长的接力棒，王健坤的儿子王泽宁则接替王丽卿，担任集团总经理。不难发现，如今的万辰集团仍旧属于家族式企业，如今更是处于“姑侄”共治模式。在面临严峻挑战的同时，公司管理层的临时调整，以及家族管理层的模式，或许将给万辰集团的未来增加更多不确定性。 03 结语不夸张地说，万辰集团此前的十倍暴涨，和鸣鸣很忙还未上市，万辰集团成为量贩零食这一新兴行业里的唯一标的不无关系。资本除了看好万辰集团，更多地是看好量贩零食市场的潜力。在万辰集团递交港股IPO申请之前，鸣鸣很忙，也已经于今年4月向港交所递交了招股书，而鸣鸣很忙在规模和营收上均占有一定优势。从万辰集团本身来看，港股市场今年对消费赛道热情持续走高，蜜雪冰城成为港股冻资王，上市后股价也一路走高，万辰集团同样以规模和低价著称，这也为万辰集团的港股IPO增添了一些想象空间。如若能抢先登陆港交所，万辰集团或许能借助资本杠杆实现进一步扩张。不仅如此，此前激进的扩张策略已将万辰集团的资产负债率推至90%以上，远超行业安全线，如若能成功上市，或许也能缓解资金链上一定的紧张局面。但真正决定万辰集团未来股价走势的，还是，公司如何解决内部问题以及如何面对外部挑战，这将是决定万辰集团能否成为行业领导者，并持续维持领导地位。（全文完）

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