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台积电：关税只是小插曲，AI才是"大蛋糕"

，台积电（TSM.US）CEO魏哲家在股东会上表示，美国关税对业务产生一定影响，但AI需求依然强劲，供不应求。魏哲家指出，台积电是一家出口商，尽管关税针对进口商而非出口商，但可能推高产品价格进而影响需求。不过，目前尚未发现客户因关税不确定性而改变采购行为，未来几个月情况将更明朗。魏哲家称，公司已与美国商务部就关税问题进行沟通，担忧其可能增加中国生产成本，而台积电在华投资达1650亿美元。同时其在公开场合向特朗普总统表示，1000亿美元的投资计划难以在五年内完成，但对方表示理解。此外，新台币升值导致台积电毛利率下降超过3个百分点，对公司利润率构成压力。对于中东建厂传闻，魏哲家明确否认，称当地缺乏客户基础。原文链接

TradingKey06-03 18:01

突然飙升！特朗普强力助攻

端午节回来首个交易日，A股低开后微幅震荡拉升，最终收涨0.43%。然而，在避险情绪引爆下，黄金及贵金属板块全线走高。作为金价放大器的黄金股ETF(159562)今日大涨3.02%，黄金ETF华夏(518850)上涨1.54%。到底发生了什么？ 01 金价创三周新高具体来看，今日俄乌冲突升级，以及美国总统特朗普再次威胁要对进口钢铁和铝征收双倍关税，加剧市场波动，促使资金转向避险黄金，国际金价跳涨一度重回3400美元。周一（6月2日），金价更是直接飙了2%。金价表现直接带动了A股黄金股，今日黄金概念股强势高开，西部黄金涨停，晓程科技涨超5%，赤峰黄金涨近5%。港股方面，老铺黄金市值续创历史新高。截至午盘，老铺黄金大涨超6%报969.5港元，总市值1674.1亿港元。美联储降息预期重燃、俄乌和谈未果引爆战争风险、美国钢铝关税翻倍至50%撕裂全球供应链，多重风险因素叠加导致了黄金突然爆发，如同“火药桶”被接连引爆。和谈的闪电破裂震惊世界，俄方要求乌克兰割地断臂的“投降条款”，彻底堵死了短期停火的可能性。伦敦金银市场协会(LBMA)交易数据显示，冲突升级后机构投资者的黄金避险买盘激增300%。另一方面，美国经济数据走弱提高了降息预期。5月制造业PMI跌至六个月新低，供应商交货时间却拉长至近三年最长。联邦基金利率期货显示，交易员预计9月降息概率超过70%。与黄金走势背离的美元指数，周一暴跌0.75%至98.60，创下4月22日以来新低收盘价。这股罕见颓势背后，是市场对特朗普政府“自杀式贸易政策”的集体抗议。 5月金价呈宽幅震荡运行状态，整月来看波动幅度仍然不小。然而，由于基本面利多利空转换频繁，使得整月来看涨跌幅比较有限。但从5月下旬以来，国际金价已创下3周新高。分阶段来看，5月初，因特朗普对国外制作的电影征税，风险担忧推动金价上涨，5月中旬又由于英美贸易协议的初步达成一致以及中美经贸高层会谈决定大幅降低关税，金价出现回落，5月下旬地缘政治风险与特朗普减税法案支撑金价避险需求，黄金再度震荡回升。中信建投期货分析指出，5月贵金属市场主线及多空切换频繁，当前美对外贸易问题仍牵动市场，地缘政治风险依然较高，美国经济强现实与弱预期并存，美联储亦持续谨慎，使得黄金走势捉摸不定，呈现宽幅震荡的运行态势。从技术分析来看，3400美元是黄金价格的重要心理关口和关键阻力位。6月2日金价突破3300美元/盎司关键阻力后，技术性买盘涌入，推动价格进一步上探3400。紧接着，6月3日突破3400美元后金价开始走弱，回到3380-3390美元附近，延续了此前多空双方激烈角逐的态势。在价格上涨过程中，10周期均线始终起到了有效的支撑作用，上方20周期均线在前期曾构成明显阻力，但随着价格的上涨，目前已被成功突破。黄金价格的短期冲高，有地缘政治风险事件提供的导火索，尽管局势的任何细微变化都可能引发市场对黄金需求的改变，进而影响黄金价格走势。除了避险需求，黄金同时享受着美元实际利率下行的利好。本周是非农数据周，金价对美国经济数据具体将如何反应，又将会加剧多空博弈。若地缘局势持续紧张或降息预期进一步强化，金价短期内可能继续上探3400美元甚至更高。更好的应对方式，是在黑天鹅突然爆发时手中有足够的黄金仓位，能够从容地应对市场波动。 02 长期配置价值不改黄金定价框架之中，围绕去美元化的增持需求在近几年上升显著。一方面，“旧冲突未解，新矛盾又起”的地缘格局，放大了黄金的避险属性。虽然大部分人都希望世界和平，最好不要有战争、冲突，但这个美好而朴素的愿望并不一定能够如愿，回顾过去几年，出现如此多的地缘问题，显示世界局势存在很多不确定性。为什么近几年一直加速去美元化？俄乌冲突后，美国冻结俄罗斯外汇储备的行为让许多国家意识到，美元资产并非绝对安全。俄罗斯通过增持黄金储备实现960亿美元增值，成功对冲三分之一的资产冻结损失，这一案例让各国央行加速购金的趋势愈发明显。据统计，全球央行2025年一季度黄金储备增加量同比提升37%，创历史同期新高。中国方面，4月末，黄金储备报7377万盎司，环比增加7万盎司，为连续6个月增持黄金。让人吃惊的是，过去三年里，全球央行连续三年购金量超过1000吨，远超2010年-2021年的平均水平（473吨）。摩根大通预计，2025年全球央行的黄金购买量将达到900吨。另一方面，结束加息周期之后货币政策转向宽松，将进一步提升黄金的吸引力。自去年9月开始，美联储正式进入降息周期，虽然近期因为通胀担忧而放缓脚步，但特朗普经常施压美联储，要求加快降息，以及他有意让美元走弱，以刺激美国货出口，平衡贸易赤字的美元思路，都会使得美元的中长期走势转弱，反过来则黄金走强。一旦美联储开始降息，实际利率进一步下降，持有黄金的机会成本降低，资金会更倾向于流入黄金市场。全球的“去美元化”浪潮甚至蔓延到了美国本土。上周二，美国佛罗里达州州长德桑蒂斯（Ron DeSantis）签署了一项法案，承认黄金和白银为该州法定货币。佛罗里达州由此成为美国规模较大的州当中，首个赋予金银法定货币地位的州。如今，特朗普的贸易政策已削弱了市场对美国资产的信心，一并引发了全球对美元依赖度的反思。从今年1月份开始，美元指数经历了一轮大幅度的调整。近期，评级机构-穆迪还降低了美债评级，引发了市场对美国债务可持续性和政府治理能力的质疑。身处高风险的投资市场中，做好风险预防和控制，是每一个投资者必须要做的，这也是黄金长时间受到投资者欢迎的核心原因之一。对于有意投资黄金的投资者，也可以关注一下黄金类的ETF。在金价在近几年持续上涨，相关黄金ETF也迎来爆发式增长。作为投资金黄金简单高效的工具——黄金ETF华夏(518850)年内获资金净申购3.64亿份，同比飙增149.95%，位居同类产品前列。黄金股ETF(159562)也迎来量价齐升，年内大涨34%，获资金净申购1.26亿份，份额同比增长45.47%，最新规模跃升至6.14亿元。两者的差别源于跟踪的指数不同，黄金股ETF跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，一指囊括A+H黄金上下游的公司，前十大成分股有紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金等黄金矿龙头股，且指数早在去年12月16日纳入黄金饰品新秀老铺黄金，该股自此飙涨311%，如今一跃成为指数第九大权重股。黄金股ETF的表现与金价、黄金企业盈利高度相关，而黄金ETF华夏紧密跟踪SGE黄金9999指数的走势，可T+0交易。值得一提的是，黄金股ETF(159562)、黄金ETF华夏(518850)管理费+托管费均为“0.15%+0.05%”，是同类产品费率最低。 03 尾声今年以来，每当全球市场再度陷入避险情绪主导的格局，黄金便成为资产重估避风港，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心。短期来看，地缘冲突升级+贸易担忧情绪为金价带来修复弹性，技术上宜逢低做多。但随着近期阶段冲突有所缓和，投资者避险情绪下降，前期积累了较高涨幅的黄金，出现回调，也是很合理的。中长期看，央行购买黄金+美元信用弱化，对金价中枢上移的支撑目前依然是稳固的。因此，金价依然会维持震荡上涨的趋势，长期配置价值不改。只是配置上需要掌握节奏，因为一旦黑天鹅来临，我们希望的是能有足够的仓位。如果持有现货成本过高，或者担忧单一黄金概念股风险，那么黄金相关ETF不失为一个好的选择。

格隆汇06-03 18:01

容大科技招股中，怎么看？

港股本周迎来多家公司申购，其中，新琪安（02573）、容大科技（09881）的招股日期为5月30日至6月5日；车来了母公司METALIGHT（02605）的招股期为6月2日至6月5日。本篇重点介绍一下容大科技的详细情况。格隆汇获悉，容大合众（厦门）科技集团股份公司（简称：容大科技）于5月28日披露过聆讯后资料集。容大科技此次港股IPO，招股信息如下：招股日期：2025年5月30日至6月5日，定价日现时预期为2025年6月6日（星期五）；上市日期：2025年6月10日；发售情况：发售1840万股，其中国际配售90%，公开发售10%；超额认购15倍以上可回拨至30%，50倍以上回拨至40%，100倍以上回拨至50%。（截至6月3日下午4点，富途融资申购倍数为27倍，预计申购倍数为57.07倍）。招股价：每股10至12港元；市值：按最高发售价12元计算，市值约为11.368亿港元；市盈率：按24年经调整纯利计算，市盈率约为21倍；入场费：6060.51港元，每手500股；保荐人：越秀融资有限公司；绿鞋：有，稳价人为越秀证券；基石投资者：引入7名基石投资者合计认购8030万港元股份，占总发售股份约39.67%。包括香港临泰、中晟集团两家机构，以及曹柯、林小坚、李舒菡、王迅、伍志发5名个人投资者。融资目的：约36.5%用于研发，33.4%用于提升生产效率，20.1%用于扩展销售网络，剩余10%为营运资金。打新价值分析：按最高发行价计算，容大科技的发行市值仅11亿，属于迷你小盘股；公司过往几年的业绩增速一般，行业前景不性感，但是招股书中一直在强调AI的概念，不知道市场认不认；公司在过去几年都有大额分红，股东做大做强的意愿并不强烈。公司此次发行的基石投资者数量多，但是7名基石中过半数为个人，对市场情绪的带动作用有限。保荐人越秀融资参与的项目比较少，2025年至今还没有上市的项目，2024年参与了两个项目——集信国控和优博控股，都是小公司，首日表现较为随机。最近港股上市的新股，首日涨跌与申购倍数高低相关性不大，而与公司基本面、上市当天港股市场本身的情绪、回拨机制、保荐人过往业绩等因素有较大的关系。总体而言，容大科技的基本面一般，上市前持续大额分红，保荐人过往业绩一般，常规回拨，多重因素都不太乐观，能够期待的仅有上市当天的市场情绪，以及能否蹭上AI的概念并被炒作；打新赌博的成分较重，如果是保守型投资者建议谨慎申购。接下来看一下容大科技的基本面情况。容大科技成立于2010年，总部位于福建厦门，是一家自动识别与数据收集(AIDC)装置及解决方案供应商，从事打印设备、衡器、POS终端机及PDA的设计、研发、制造及营销。公司可以提供超过100种标准产品，产品组合包含具备各种设计和功能的AIDC装置，如物联网技术、云端打印及人工智能合成。 2022年、2023年及2024年（报告期），打印设备销售额分别为3.04亿元、2.61亿元及2.43亿元，分别占容大科技总收益的77.4%、74.9%及69.5%；公司可以提供各式热敏打印专门打印机，包括票据打印机、条形码标签打印机及面板打印机。此外，报告期内，衡器销售额分别占公司总收益的9.1%、13.5%及15.2%。而其他产品的占比相对较低。按产品及服务分部划分的收益明细，来源：招股书报告期内，容大科技的收入分别为3.93亿元、3.49亿元及3.5亿元，毛利率分别为22.8%、24.5%及28.4%。同期净利润分别为3744.7万元、2760.3万元及4134.7万元，经调整净利润分别为4560万元、3620万元及4960万元。值得注意的是，公司在报告期内分别向股东派付股息500万元、3500万元及3150万元，三年累计派息达7150万元。容大科技2023年的收入同比下滑，主要是由于对客户C（为2022年的五大客户之一）的销售收入大幅减少3350万元所致，客户C历来每相隔4至5年会一次性大宗订购公司的打印设备。财务概况，来源：招股书公司产品的下游应用行业包括零售、教育、餐饮、物流、仓储、制造、酒店、医疗及环境行业等，产品已销往超过140个国家；报告期内，公司分别约45.4%、45.5%及47.1%的收益来自中国以外的地区。报告期内，来自前五大客户的收益分别占公司同期总收益的比重为41.9%、36.2%及27.2%。前五大客户包括以下公司的集团公司：1、一家总部设于美国并在纳斯达克上市的财富500强公司，其主要从事航空航天技术、建筑自动化、能源及可持续发展解决方案以及工业自动化；2、一家在中国从事销售某领先品牌便携式学习打印机的公司。报告期内，公司的研发成本总额分别为2210万元、2090万元及2380万元，占同期总收益的3.3%、2.5%及4.4%。据招股书，全球AIDC装置需求持续受到个人化购物体验需求上升、实时库存管理需求及在线到线下零售趋势增长所带动；按销售价值计，全球AIDC装置的市场空间由2018年的608亿美元增加至2023年的901亿美元，复合年增长率为8.2%。据弗若斯特沙利文的数据，2023年，容大科技是中国专门打印机市场第九大业者，市场份额为1.8%。

格隆汇06-03 18:00

新琪安招股中，净利润逐年下滑，为食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商

1 %；发售情况：1058.54万H股，其中90%国际发售，10%公开发售；招股价：18.9港元至20.9港元；发行后总市值：18.19亿港元至20.11亿港元；入场费：4222.16港元，每手200股；保荐人：民银资本；基石投资人：The Reynold Lemkins Group (Asia)Limited及合贏香江控股有限公司，占全球发售完成后发售股份的比例约26.8%至29.7%；打新分析：作为食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商，新琪安在细分领域占据着一定市场地位，按2023年销量及销售收益来算，公司在全球食品级甘氨酸制造行业排名第一。但新琪安的收入存在较大波动，净利润呈逐年下滑趋势，且境外收入占比较大，面临国际贸易政策变化风险。同时，新琪安的市盈率（静）在41倍左右，估值高于国内同行，综合来看，建议谨慎申购。新琪安的注册办事处及总部位于江西省吉安市井冈山经济技术开发区。其业务可追溯至2003年，当时公司控股股东兼总经理王小强成立江西安晟，生产及销售甘氨酸。目前，公司主要从事食品级甘氨酸、工业级甘氨酸及三氯蔗糖的生产及销售，2024年上述三类产品的收入占总收入的比例分别为42%、11.7%、41.8%。其中，食品级甘氨酸通常用于宠物食品、日用消费品、鱼酱、花生酱、乳制品、酱油及其他调味品；工业级甘氨酸可用作食品级甘氨酸原材料及草甘膦原材料，而草甘膦可用作除草剂及作物干燥剂；三氯蔗糖作为一种高倍甜味剂，广泛应用于软饮料、糖果零食、烘焙食品、糖浆及营养补充剂等各种食品及饮料。按产品类别划分的收益明细，图片来源于招股书市占率方面，按2023年销量及销售收益计算，新琪安的食品级甘氨酸全球市占率分别约为5.1%及3.1%；按销量来算，同期公司的食品级甘氨酸占全球食品添加剂市场约0.31%。尽管新琪安在食品级甘氨酸细分领域占据着一定市场地位，但仍面临着激烈的行业竞争，国内竞争对手包括金禾实业、莱茵生物等。近年来，新琪安的收入存在较大波动，且净利润呈逐年下滑的趋势。 2022年、2023年、2024年，新琪安的营业收入分别约7.61亿元、4.47亿元、 5.69亿元，毛利率分别为25.6%、17.9%、17.9%，对应的净利润分别约1.22亿元、0.45亿元、0.43亿元。其中，2023年由于三氯蔗糖及甘氨酸的销售额均减少，公司收入大幅下滑。新琪安面临着主要产品市场价格大幅波动风险。随着产能受中国环保政策限制导致停产后恢复，以及下游生产商因担心价格上涨而囤货导致需求下滑，食品级甘氨酸的平均出口市场价格由2022年的每吨约2.3万元大幅降至2024年的每吨约1.48万元。由于主要生产商进行生产扩张，三氯蔗糖市场供大于求，因此生产商为降低库存愿意以极低价格销售产品。此外，为了维护市占率，龙头企业在2022年引发三氯蔗糖价格竞争。三氯蔗糖的平均出口市场价格及平均国内市场价格均大幅下跌。2022年至2024年，新琪安的三氯蔗糖平均售价从每吨约31.17万元跌至18.48万元。截至最后可行日期，新琪安在中国设有余江工厂、吉安工厂、西藏工厂这三家生产工厂，并设有印度尼西亚工厂、泰国工厂两家海外生产工厂。公司一直专注于扩大境外生产工厂的生产及海外销售。新琪安的客户包括多家知名跨国企业，比如美国饮料客户、瑞士食品饮料客户、美国口腔护理产品客户、美国甜食客户等。报告期内，公司向五大客户的销售额分别占总收益约56.2%、53.9%及55.6%，占比较大，如果主要客户减少对新琪安产品的采购，可能会影响公司的经营业绩。由于有大量产品销售给海外市场的客户，公司的业务可能因国际贸易政策及贸易壁垒而受到不利影响。报告期内，新琪安来自欧洲、北美及亚洲（不包括中国内地）的收入占总收入的比例逾50%，占比较大，如果海外市场的经济状况或贸易政策发生变化，可能会影响公司的经营业绩。

格隆汇06-03 17:59

512800，叒创新纪录！银行股再现批量新高！“吃药”行情回归，主力资金爆买，国内首只药ETF火热发行中

月首个交易日（2025年6月3日），A股低开高走，大金融、医药医疗“两翼齐飞”，三大指数集体收涨，全市场成交1.16万亿元。盘面上，银行率领大金融领涨全市场，渝农商行、兴业银行、中信银行等批量新高，A股规模最大银行ETF（512800）场内涨1.73%同样刷新历史新高！场内顶流券商ETF（512000）、金融科技ETF（159851）均收涨。 “吃药”行情再度活跃，制药与医疗联袂拉涨，中证制药指数“五连涨”，医疗ETF（512170）场内涨1.22%站上半年线！值得关注的是，国内首只跟踪制药指数的药ETF（认购代码：562053/上市代码：562050）正在发售中。自主可控方向局部活跃，信创主题热度攀升，信创ETF基金（562030）量价齐升，单日成交额创近1年新高。消息面，近期板块频发重磅事件，如两大算力龙头海光信息&中科曙光合并、EDA断供、稳定币草案通过等，值得持续跟踪关注。图片来源：Wind 6月伊始，A股喜提“开门红”，后市能否延续升势？综合机构分析来看，我国5月PMI制造业整体景气回暖，出口订单反弹，验证基本面韧性，这将为市场提供底部支撑，因此6月市场调整或有限。配置方面，在经历调整后，当前以创业板人工智能、科创人工智能为代表的科技成长板块或再度来到相对高性价比区间。兴业证券也指出，从近10年风格表现的日历效应看，6月份科技板块表现出相对较高的胜率；此外国防军工、医药等板块的配置机会也值得重视。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊银行、医疗及制药、信创等几个板块的交易和基本面情况。【又见银行股涨停！512800涨近2%再探新高，原因找到】今日银行全线大涨，板块个股39涨2平1跌，整体涨幅平均数达2.17%，表现强劲。其中，沪农商行罕见涨停，近日，上交所与中证指数公司宣布将调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数的样本，沪农商行在此次调整中入选沪深300指数与上证180指数的样本股。此外，渝农商行涨近7%，青岛银行涨超5%，兴业银行、上海银行涨超4%，中信银行、瑞丰银行、民生银行、西安银行涨超3%。值得注意的是，今日渝农商行、兴业银行、中信银行、北京银行、浦发银行、杭州银行、南京银行、成都银行等多股盘中均走出历史新高。图片来源：Wind A股顶流银行ETF（512800）低开高走，大幅攀升，场内价格一度涨逾2%，收涨1.73%，又一次刷新2017年上市以来新高！图片来源：Wind 开年以来，银行板块持续走出相对收益，截至5月30日收盘，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数累计涨幅达7.6%，较同期上证指数、沪深300分别超额7.73和10.01个百分点。注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%； 2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数过往业绩不预示未来表现。伴随行情演绎，银行ETF（512800）规模亦水涨船高。截至5月30日最新数据，银行ETF（512800）基金规模为80.87亿元，年内日均成交额4.6亿元，为A股市场10只银行类ETF中规模最大、流动性最佳。银行板块本轮行情或涉及多重逻辑：一方面，低利率大趋势下，银行板块股息吸引力较强；其次，一揽子金融政策出台，利好银行基本面，业绩拐点可期；在政策引导下，险资入市空间巨大，低波稳盈利的银行板块或为重点布局方向。此外值得一提的是，《推动公募基金高质量发展行动方案》引导基金配置向基准靠拢，银行是沪深300、中证800等主要基准的权重板块，同时是当前明显的低配方向，有望迎来增量资金。银行涨势不停，普通投资者应该如何参与？银行ETF（512800）基金经理助理张放提示，银行是“确定性”与“成长性”的结合体，既有高股息防御优势，又有高弹性成长的一面，因此相对于选择某个银行股，通过指数化配置实现全行业均衡布局或是更好的选择。顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。【“吃药”行情归来，医疗ETF站上半年线，国内首只药ETF乘势发售！ASCO催化，机构扎堆调研，主力、两融主力齐加仓】医药医疗热度仍高，6月开市首日虹吸主力资金！数据显示，医药生物行业全天主力净流入额高达94.29亿元，在31个申万一级行业中高居断层第一，领先第二位的银行2倍有余。图片来源：Wind 多头涌入持续推高行情。制药板块方面，汇聚龙头药企的中证制药指数“五连涨”，创年内新高！成份股荣昌生物、神州细胞领涨超9%。ETF方面，国内首只跟踪制药指数的ETF——药ETF（认购代码：562053/上市代码：562050）正在发售中，预计将于6月6日结束募集。图片来源：Wind 医疗板块同步活跃，医美、医械、民营医院、CXO等细分领域全线飘红，权重股联影医疗、迈瑞医疗双双涨超3%，医疗ETF（512170）场内涨1.22%站上半年线，成交4.89亿元。值得一提的是，4月下旬以来医疗板块呈现修复趋势，截至上周，医疗ETF（512170）周线斩获六连阳，创下2022年7月中旬以来最长周线连阳纪录。图片来源：Wind “吃药”行情久别重逢，驱动原因是什么，后市又能否延续？从催化来看，近期创新药利好消息接连点火。一方面，以三生制药为代表的头部药企与跨国药企达成多项授权合作，印证国产药企在全球的竞争力；另一方面，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会于5月30日-6月3日召开，诸多国内药企发布临床数据，展现出了BIC（Best-in-Class）/FIC（First-in-Class）潜力。同期机构和融资客密集行动。据统计，5月份医疗器械行业以301次的调研次数，跻身公募机构调研热度TOP3；化学制药也获100余次调研。两融方面，上周医药生物行业融资净买入额达12.66亿元，同样位列申万全行业第三。对于医药医疗后市，机构分析指出，预计从今年半年报开始，市场将看到国产药企收入的集体改善，这将吸引更广泛的资金关注。长期维度，坚定看好医药行业的刚需属性带来的行业性机会。就配置工具而言，看好医疗医药行业投资机会，通过“医疗ETF + 药ETF”的组合配置，基本可以覆盖整个行业的代表性龙头上市公司：【医疗ETF（512170）及其联接基金（A类 162412 / C类 012323）】跟踪中证医疗指数，聚焦“医疗器械+医疗服务”，覆盖7只CXO龙头股。【国内首只药ETF（认购代码：562053 / 上市代码：562050）】跟踪中证制药指数，聚焦“创新药+中药”，50大龙头药企一键打包。从时机来看，医疗医药自2021年开始进入调整期，至今已有4年时间，调整尤为充分，尽管近期表现优秀，但仍处于历史相对低位，当前配置性价比或仍较高。中证医疗指数最新PE30.78倍，处于近10年21.37%分位点；中证制药指数收盘点位2172.27点，较2020年高点（3308.53点）仍有千余点之差。需要特别提示的是，医药医疗板块调整时间较长，波动较大，短线反弹不预示未来表现。关注医药医疗投资机会的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。【国产化替代，势不可挡！华为鸿蒙全面冲刺，国产EDA反向大涨！信创ETF基金（562030）盘中涨近1.4%】或由于两大算力龙头海光信息&中科曙光合并、EDA断供、稳定币草案通过、华为鸿蒙PC发布等多个重磅事件催化，信创板块热度持续飙升。今日盘面上，国产EDA概念股概伦电子领衔大涨9%，中望软件、北信源涨逾6%，山大地维涨逾5%，广联达、佰维存储等个股跟涨。热门ETF方面，重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）场内价格盘中涨近1.4%，收涨0.43%，全天成交额超3000万元，环比上一交易日增长41%，交投活跃。图片来源：雪球消息面上，重点关注EDA和华为鸿蒙两个方向的催化： 1、海外EDA厂商暂停对华服务，国产EDA板块反向大涨业内人士指出，海外三家公司目前先暂停对国产EDA产品的支持服务。对于已经购买三家公司产品的中国客户来说，EDA软件还能使用，但像产品升级、维护拓展等配套支持服务功能已不能正常使用。对成熟制程工艺问题不大，先进节点比较麻烦些。华鑫证券指出，全球EDA市场呈现出三足鼎立之势，Synopsys、Candence和西门子EDA三大巨头长期占据主导地位，三家巨头在中国市场占据70%份额。在这一背景下，自主可控的重要性愈发凸显，建议关注相关国产EDA及IP服务厂商。 2、华为Pura 80来袭，鸿蒙生态进入全面冲刺阶段华为Pura 80系列及全场景新品发布会将于6月11日14:30举办，届时将发布首款全面搭载HarmonyOS 5的手机华为Pura X，该手机在鸿蒙内核、方舟引擎、端云协同等方面实现了全面升级，整机性能提升40%，小红书、抖音、爱奇艺等超120个头部应用均已深度适配Pura X，鸿蒙生态或已进入全面冲刺阶段。民生证券指出，“纯血鸿蒙”及相关生态持续丰富，鸿蒙在C端、信创等市场持续发力，引领整个国产化生态加速前行。中信证券表示，外部供应链扰动或将持续，信创发展兼具迫切性及确定性。东莞证券认为，我国数据库、操作系统等重要基础软件领域国产化率仍较低，距离2027年的100%全面替代的目标差距较大，随着国产替换节点迫近，节奏有望加快，市场空间广阔。扎根自主可控，护航国家安全！布局工具上，重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）及其联接基金（A类：024050；C类：024051）被动跟踪的中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑： 1、国际形势：区域政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性； 2、宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖； 3、技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，看好国产软硬件市场份额攀升； 4、把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15，2020-2024年分年度历史收益分别为：41.61%、-9.10%、-21.09%、-3.70%、-6.53%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。信创ETF基金及其联接基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF其联接基金、医疗ETF、药ETF、信创ETF及其联接基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-03 17:58

ETF英雄汇 | 黄金股票ETF(517400.SH)领涨、大消费相关板块回调居前-20250603

07%、2.90%；中证沪深港黄金产业股票指数上涨2.76%，黄金股票ETF、黄金股票ETF、黄金股ETF、黄金股票ETF基金、黄金股ETF、黄金股ETF基金，分别上涨3.89%、3.53%、3.38%、3.18%、3.02%、2.97%；国证在线消费指数上涨1.94%，在线消费ETF上涨2.80%。黄金股票ETF（517400.SH）最新份额规模达1.26亿份。该产品紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，布局有色金属行业。指数权重股包括山东黄金、紫金矿业、赤峰黄金、中金黄金、山金国际、招金矿业、山东黄金、湖南黄金、老铺黄金、紫金矿业等公司。目前，中证沪深港黄金产业股票指数最新市盈率（PE-TTM）为17.29倍，估值低于近3年50.54%以上的时间。游戏ETF华泰柏瑞（516770.SH）最新份额规模达1.10亿份。该产品紧密跟踪中证动漫游戏指数，布局传媒行业。指数权重股包括昆仑万维、恺英网络、光线传媒、三七互娱、神州泰岳、巨人网络、完美世界、掌趣科技、游族网络、吉比特等公司。目前，中证动漫游戏指数最新市盈率（PE-TTM）为55.05倍，估值低于近3年57.03%以上的时间。截至今日收盘，全市场共计343只非货ETF下跌，下跌比例达30%。行业主题指数方面，中证钢铁指数、国证龙头家电指数跌幅居前，分别下跌1.45%、1.38%。家电ETF易方达（159328.SZ）最新份额规模达1.21亿份。该产品紧密跟踪中证家电龙头指数，布局家用电器行业。指数权重股包括格力电器、美的集团、海尔智家、三花智控、石头科技、四川长虹、麦格米特、海信视像、公牛集团、海信家电等公司。截至今日收盘，标普500消费精选指数溢价居前，标普消费ETF收盘溢价23.79%；标普500指数情绪高涨，标普500ETF收盘溢价17.61%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-03 17:58

6月3日一带一路概念上涨0.47%，板块个股创源股份、大宏立涨幅居前

股家数173个。板块涨幅居前的十大牛股分别是：创源股份（19.99%）、大宏立（19.98%）、聚石化学（11.19%）、龙洲股份（10.08%）、二六三（10.06%）、恒宝股份（9.99%）、佛慈制药（9.98%）、绿通科技（9.02%）、福莱新材（7.71%）、志特新材（6.24%）、先惠技术（5.88%）、晓程科技（5.72%）、翔宇医疗（5.7%）、德艺文创（5.62%）、天合光能（5.6%）、青岛银行（5.21%）、华鹏飞（5.12%）、连云港（4.82%）、久量股份（4.33%）、中国瑞林（4.2%）序代码股票名称现价涨跌幅主力资金净额主力资金净占比 1 300703 创源股份 24.43 19.99 1.28亿 12.55 2 300865 大宏立 27.74 19.98 4349.92万 17.79 3 688669 聚石化学 20.66 11.19 1294.64万 10.02 4 002682 龙洲股份 5.46 10.08 1.09亿 41.07 5 002467 二六三 5.91 10.06 3.04亿 33.51 6 002104 恒宝股份 9.8 9.99 -8317.83万 -5.16 7 002644 佛慈制药 9.26 9.98 6276.38万 37.89 8 301322 绿通科技 33.13 9.02 -94.81万 -0.20 9 605488 福莱新材 34.65 7.71 9833.55万 11.96 10 300986 志特新材 13.96 6.24 977.61万 3.59 11 688155 先惠技术 44.09 5.88 3330.50万 13.86 12 300139 晓程科技 19.76 5.72 4113.72万 3.25 13 688626 翔宇医疗 40.08 5.7 -916.60万 -5.38 14 300640 德艺文创 6.58 5.62 723.41万 3.74 15 688599 天合光能 14.15 5.6 -4417.73万 -5.88 16 002948 青岛银行 5.25 5.21 1.41亿 29.18 17 300350 华鹏飞 6.37 5.12 4943.59万 12.78 18 601008 连云港 7.18 4.82 4899.93万 3.48 19 300808 久量股份 28.16 4.33 -157.31万 -2.38 20 603257 中国瑞林 50.12 4.2 879.24万 4.91 板块跌幅居前的股票包括：真爱美家（-6.86%）、上汽集团（-5.86%）、邵阳液压（-5.47%）、沧州明珠（-5.01%）、万朗磁塑（-4.36%）、ST岭南（-4.15%）、XD诺力股（-3.46%）、首钢股份（-3.38%）、三钢闽光（-3.22%）、通业科技（-2.75%）、宁波海运（-2.6%）、山推股份（-2.41%）、杭叉集团（-2.38%）、宝钢股份（-2.37%）、青矩技术（-2.35%）、南钢股份（-2.35%）、徐工机械（-2.31%）、八一钢铁（-2.22%）、三一重工（-2.18%）、*ST建艺（-2.11%）

金融界06-03 17:58

6月3日股权激励概念上涨0.48%，板块个股微芯生物、广生堂涨幅居前

6月3日，截至收盘，股权激励概念上涨0.48%，板块资金流出210808.19万。上涨个股家数123个，下跌个股家数79个。板块涨幅居前的十大牛股分别是：微芯生物（13.13%）、广生堂（11.73%）、帝欧家居（10.06%）、仙乐健康（7.7%）、热景生物（6.01%）、一心堂（5.45%）、乐鑫科技（4.81%）、安集科技（4.64%）、盐津铺子（4.47%）、先达股份（4.4%）、浙数文化（4.34%）、深圳新星（4.24%）、晨光股份（4.07%）、国泰海通（3.96%）、奥飞娱乐（3.73%）、华峰测控（3.72%）、利君股份（3.67%）、立方制药（3.65%）、青岛啤酒（3.6%）、佰维存储（3.28%）序代码股票名称现价涨跌幅主力资金净额主力资金净占比 1 688321 微芯生物 22.4 13.13 3135.30万 4.91 2 300436 广生堂 35.14 11.73 1611.32万 2.58 3 002798 帝欧家居 5.69 10.06 3109.57万 28.74 4 300791 仙乐健康 24.48 7.7 -2011.00万 -5.85 5 688068 热景生物 132.0 6.01 4910.45万 9.40 6 002727 一心堂 17.8 5.45 -1477.17万 -1.70 7 688018 乐鑫科技 192.99 4.81 -2019.56万 -3.19 8 688019 安集科技 178.34 4.64 3644.78万 6.64 9 002847 盐津铺子 92.28 4.47 982.57万 3.24 10 603086 先达股份 9.25 4.4 -2467.87万 -4.09 11 600633 浙数文化 13.45 4.34 9374.26万 8.28 12 603978 深圳新星 14.76 4.24 -196.10万 -2.03 13 603899 晨光股份 30.71 4.07 2446.86万 10.28 14 601211 国泰海通 17.86 3.96 1.84亿 7.12 15 002292 奥飞娱乐 10.02 3.73 8115.69万 6.96 16 688200 华峰测控 140.54 3.72 -1599.98万 -5.60 17 002651 利君股份 11.58 3.67 -5566.09万 -6.33 18 003020 立方制药 25.0 3.65 -776.95万 -1.98 19 600600 青岛啤酒 76.84 3.6 6596.00万 7.84 20 688525 佰维存储 57.92 3.28 192.80万 0.38 板块跌幅居前的股票包括：王子新材（-10.02%）、光启技术（-10.01%）、*ST新元（-5.76%）、*ST步森（-4.32%）、美的集团（-3.98%）、天阳科技（-3.9%）、华阳集团（-3.8%）、闻泰科技（-2.94%）、数字政通（-2.77%）、爱旭股份（-2.71%）、三六五网（-2.58%）、ST柯利达（-2.53%）、圆通速递（-2.5%）、英搏尔（-2.49%）、精研科技（-2.37%）、湖北宜化（-2.26%）、*ST建艺（-2.11%）、山东高速（-2.1%）、梅安森（-2.09%）、厦门象屿（-1.87%）

金融界06-03 17:58

贵航股份收盘上涨4.11%，滚动市盈率33.11倍，总市值59.39亿元

6月3日，贵航股份今日收盘14.69元，上涨4.11%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到33.11倍，创11天以来新低，总市值59.39亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的汽车零部件行业市盈率平均43.61倍，行业中值35.88倍，贵航股份排名第119位。截至2025年一季报，共有4家机构持仓贵航股份，其中其他4家，合计持股数21288.62万股，持股市值26.63亿元。贵州贵航汽车零部件股份有限公司的主营业务是汽车零部件。主要产品有电动刮水器和玻璃升降器、热交换器、电子电器开关、车锁总成及门把手等。在高档轿车零部件市场，公司主要与国外跨国公司在中国建立的独资、合资的企业竞争；中档车零部件市场主要与国内同类企业竞争；低档车零部件市场和配件市场主要与国内小型乡镇企业竞争。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.92亿元，同比8.77%；净利润3843.66万元，同比4.66%，销售毛利率22.36%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 119 贵航股份 33.11 33.43 1.91 59.39亿行业平均 43.61 46.77 3.64 84.27亿行业中值 35.88 38.28 2.93 50.84亿 1 长春一东 -2768.08 -1185.81 5.92 27.52亿 2 圣龙股份 -2260.76 154.55 3.63 45.98亿 3 日盈电子 -1940.56 322.98 4.17 36.29亿 4 天成自控 -789.62 -267.44 5.06 44.08亿 5 华阳变速 -721.54 -80.22 5.78 13.08亿 6 英利汽车 -672.84 114.34 1.32 55.82亿 7 信质集团 -441.17 423.59 2.62 89.27亿 8 奥联电子 -220.32 -284.04 3.42 24.16亿 9 威唐工业 -215.29 111.56 2.10 23.28亿 10 襄阳轴承 -196.34 -197.65 8.95 69.91亿 11 瑞玛精密 -190.43 -110.18 3.56 27.89亿

金融界06-03 17:58

华海药业收盘上涨7.63%，滚动市盈率24.50倍，总市值280.62亿元

，上涨7.63%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到24.50倍，创104天以来新低，总市值280.62亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的化学制药行业市盈率平均51.91倍，行业中值32.05倍，华海药业排名第68位。股东方面，截至2025年3月31日，华海药业股东户数62676户，较上次增加11443户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。浙江华海药业股份有限公司主营业务为多剂型的仿制药、生物药、创新药及特色原料药的研发、生产和销售。公司的主要产品有心血管类、精神障碍类、神经系统类、抗感染类等为主导的产品系列。2023年4月，公司荣获“全国五一劳动奖状”和“浙江省五一劳动奖状”，同月，公司被浙江省药品检查中心认定为浙江省职业检查“尖兵领航”工程实训基地；2023年6月，公司入选米内网颁发的2022年度中国化药企业百强等。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入23.69亿元，同比-5.21%；净利润2.97亿元，同比9.81%，销售毛利率64.78%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 68 华海药业 24.50 25.08 2.94 280.62亿行业平均 51.91 50.10 5.44 134.72亿行业中值 32.05 31.92 2.49 62.02亿 1 上海谊众 -1115.15 1281.66 6.28 89.40亿 2 *ST苏吴 -376.92 26.17 1.05 18.44亿 3 德展健康 -284.48 -358.47 1.42 73.18亿 4 泽璟制药 -240.99 -221.34 24.88 305.08亿 5 常山药业 -194.67 -143.60 22.88 358.25亿 6 拓新药业 -166.62 -213.83 2.75 42.52亿 7 翰宇药业 -147.63 -76.24 20.42 132.40亿 8 司太立 -100.66 -96.43 1.79 47.35亿 9 微芯生物 -79.14 -79.73 6.35 91.35亿 10 共同药业 -68.31 -74.41 2.49 20.53亿 11 *ST赛隆 -60.80 -65.68 4.37 21.77亿

金融界06-03 17:57

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