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CPT Markets外汇评析：美元承压再次下跌，美法院裁定关税政策违法！道琼指数前景仍持涨势，PCE数据符合预期！
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的一周，由于美国劳动节假期，9月1日美股休市一日。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数保持在45757点的历史高点下方盘整，受上升趋势线支撑，目前的前景保持看涨。上涨方面，道琼指数目前的阻力是8月22日的历史新高45757点，接下来是46000点水平。下跌方面，道琼指数目前的支撑为原本的阻力水平45200点以及45000点水平，接着为8月21日的低点44579点。阻力位: 45727 支撑位: 44579 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。
CPT Markets Limited09-01 10:09
A500ETF嘉实(159351)蓄势调整，成分股华工科技10cm涨停，机构：A股大概率将延续震荡上行走势
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，中证A500指数上涨0.22%，成分股先导智能上涨13.35%，华工科技10cm涨停，光迅科技上涨9.18%，国轩高科上涨7.70%，北京君正上涨7.62%。A500ETF嘉实(159351)蓄势调整。流动性方面，A500ETF嘉实盘中换手1.25%，成交1.59亿元。拉长时间看，截至8月29日，A500ETF嘉实近1周日均成交33.95亿元。规模方面，A500ETF嘉实最新规模达126.61亿元。截至8月29日，A500ETF嘉实近6月净值上涨15.86%。从收益能力看，截至2025年8月29日，A500ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为11.71%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为22.93%。截至2025年8月29日，A500ETF嘉实近3个月超越基准年化收益为10.66%。中国银河证券研报称，A股下一阶段大概率将延续震荡上行的走势，但需关注短期波动风险。科技自立、内需消费及红利股方向具备中长期配置价值。（1）趋势节奏上：９月业绩为锚，10月政策为帆。展望下一阶段，短期预计市场在偏高中枢运行，经历前期上涨行情后，市场或将阶段性呈现震荡整固特点。但当前市场成交维持活跃，资金面持续驱动叠加政策预期升温，为市场行情提供支撑。（2）未来关注方向：短期关注补涨机会。中长期聚焦三条主线，一是供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰。二是内需消费方向：政策呵护下的大消费领域具备投资价值，建议关注服务消费领域低估值标的。三是科技自立方向：AI、机器人、半导体、军工等板块受益于国内高技术产业的快速发展。数据显示，截至2025年8月29日，中证A500指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、紫金矿业、兴业银行、东方财富、美的集团、新易盛、长江电力，前十大权重股合计占比19.11%。没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 10:02
科创生物医药ETF(588250)涨超4%，迈威生物9MW3811注射液临床试验申请获受理
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000683)强势上涨3.79%，成分股迈威生物(688062)上涨20.00%，智翔金泰(688443)上涨12.05%，百济神州(688235)上涨10.50%，百奥泰(688177)，惠泰医疗(688617)等个股跟涨。科创生物医药ETF(588250)上涨4.20%，最新价报1.34元。消息面上，迈威生物8月31日晚公告，公司收到国家药品监督管理局（NMPA）签发的《受理通知书》，9MW3811注射液用于病理性瘢痕适应症的II期临床试验申请已获正式受理。太平洋证券指出，创新药流动性和风险偏好提升，数据和BD催化有望成为全年主线。在港股流动性和风险偏好双重提升的背景下，创新药biotech的催化剂事件的关注度大幅提升。考虑到创新药biotech的IPO集中在2019-2021年，目前正处于其核心管线已充分验证、但第二梯队管线正在/即将读出概念验证（IPO时处于临床前或IND阶段，3-4年后出POC数据）的窗口期。国内企业的双抗ADC、TYK2抑制剂、GKA激动剂、泛KRAS抑制剂管线处于全球领先状态。科创生物医药ETF紧密跟踪上证科创板生物医药指数，上证科创板生物医药指数从科创板市场中选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能、其他生物业等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性生物医药产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板生物医药指数(000683)前十大权重股分别为联影医疗(688271)、百济神州(688235)、博瑞医药(688166)、百利天恒(688506)、艾力斯(688578)、君实生物(688180)、惠泰医疗(688617)、泽璟制药(688266)、荣昌生物(688331)、益方生物(688382)，前十大权重股合计占比50.27%。科创生物医药ETF(588250)，场外联接A：024732；联接C：024733；联接I：024734。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 10:02
连续10日“吸金”6.18亿元，自由现金流ETF(159201)规模领跑同类产品
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国证自由现金流指数上涨0.40%，成分股白银有色、捷佳伟创、健康元、潍柴重机、东方铁塔等领涨。自由现金流ETF(159201)跟随指数小幅上行。流动性方面，截至8月29日，自由现金流ETF近1周日均成交3.93亿元，居可比基金第一。从资金净流入方面来看，自由现金流ETF近10天获得连续资金净流入，合计“吸金”6.18亿元。自由现金流ETF最新份额达40.14亿份，创成立以来新高。自由现金流ETF最新规模达44.78亿元，领跑同类产品。数据显示，杠杆资金持续布局中。自由现金流ETF最新融资买入额达1229.54万元，最新融资余额达4471.91万元。从收益能力看，截至2025年8月29日，自由现金流ETF自成立以来，最高单月回报为7.00%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为16.68%，涨跌月数比为5/1，上涨月份平均收益率为3.46%，月盈利百分比为83.33%，月盈利概率为80.53%，历史持有6个月盈利概率为100.00%。截至2025年8月29日，自由现金流ETF近3个月超越基准年化收益为16.15%，排名可比基金第一。费率方面，自由现金流ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月29日，自由现金流ETF近1月跟踪误差为0.068%，在可比基金中跟踪精度最高。数据显示，截至2025年8月29日，国证自由现金流指数前十大权重股分别为上汽集团、中国海油、美的集团、洛阳钼业、格力电器、中国铝业、正泰电器、上海电气、厦门国贸和中国动力，前十大权重股合计占比57.95%。自由现金流ETF(159201)，场外联接(华夏国证自由现金流ETF发起式联接A：023917；华夏国证自由现金流ETF发起式联接C：023918)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 10:02
重仓股大涨，月初继续坚持定期分红，上红低波指数备受关注
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4月23日，是平安基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪上红低波指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。在正常情况下，力争控制投资组合的净值增长率与业绩比较基准(上证红利低波动指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%)之间的预期日均跟踪偏离度的绝对值小于0.35%，预期年化跟踪误差不超过4%。现任基金经理白圭尧，具有6.2年证券从业经验。平安上证红利低波动指数A紧密跟踪上红低波指数，上证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。截止2025年6月30日，平安上证红利低波动指数A指数基金前十大重仓股分别为中远海控、成都银行、兴业银行、四川路桥、大秦铁路等，前十大权重股合计占比17.41%。关注平安上证红利低波动指数A(020456)，关联基金(平安上证红利低波动指数E：024611；平安上证红利低波动指数C：020457)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 10:01
黄金股持续拉升，黄金股票ETF基金(159322)涨超3%
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，中国7月维持净购入。在此背景下，黄金股估值普遍调整至启动前水平，配置盈亏比高，建议关注黄金板块的补涨机会。国盛证券指出，受特朗普罢免美联储理事库克事件影响，美联储独立性受到挑战，美元走弱利好金银价格。截至周五收盘，伦敦银收于39.69美元/盎司，COMEX白银收于40.75美元/盎司，均创年内新高；伦敦金收至3448.1美元/盎司，接近年内高位。往后看，不排除美国经济呈现“类滞胀”局面，强烈看好后市金银价格走势。短期需紧盯9月非农数据、CPI数据及FOMC会议决议。截至2025年9月1日 09:34，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨2.24%，成分股西部黄金(601069)上涨8.68%，万国黄金集团(03939)上涨6.12%，招金矿业(01818)上涨5.48%，山东黄金(01787)，湖南白银(002716)等个股跟涨。黄金股票ETF基金(159322)高开高走上涨2.08%，冲击3连涨。最新价报1.37元。拉长时间看，截至2025年8月29日，黄金股票ETF基金近1周累计上涨7.69%。流动性方面，黄金股票ETF基金盘中换手1.66%，成交42.30万元。拉长时间看，截至8月29日，黄金股票ETF基金近1年日均成交472.80万元。截至8月29日，黄金股票ETF基金近1年净值上涨44.43%。从收益能力看，截至2025年8月29日，黄金股票ETF基金自成立以来，最高单月回报为16.59%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为8.13%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月29日，黄金股票ETF基金近3个月超越基准年化收益为8.49%，排名可比基金1/6。截至2025年8月29日，黄金股票ETF基金近1年夏普比率为1.51，排名可比基金前2/6，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年8月29日，黄金股票ETF基金今年以来相对基准回撤3.00%。回撤后修复天数为7天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、山金国际(000975)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、湖南黄金(002155)、铜陵有色(000630)，前十大权重股合计占比66.52%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 10:01
恒生科技指数ETF(159742)高开涨近2% ，最新规模创新高，阿里云加速增长，国产算力再迎强力催化！
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HSTECH)强势上涨2.37%，成分股阿里巴巴-W(09988)上涨16.68%，比亚迪电子(00285)上涨10.05%，中芯国际(00981)上涨6.26%，阿里健康(00241)，百度集团-SW(09888)等个股跟涨。恒生科技指数ETF(159742)上涨1.93%，最新价报0.79元。拉长时间看，截至2025年8月29日，恒生科技指数ETF近1周累计上涨1.30%。流动性方面，恒生科技指数ETF盘中换手1.25%，成交4188.79万元。拉长时间看，截至8月29日，恒生科技指数ETF近1周日均成交6.27亿元。【事件/资讯】 1、2025Q2阿里云业务营收333.98亿元，同比增长26%，AI相关收入继续保持三位数增长，外部商业化收入中AI贡献已超过20%；资本开支为386亿元，同比增长220%，环比上季增长57.1%，创下单季历史新高。英伟达预计今年CSP等资本开支约6000亿美元，今年中国市场预计规模约500亿美元，预计中国每年有望实现50%左右的增长。 2、2025年第二季度，阿里巴巴的资本开支为386亿元，同比增长220%，环比上季增长57.1%，创下单季历史新高。在财报电话会上，阿里巴巴CEO吴泳铭披露，过去四个季度，阿里已经在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超1000亿元。公司重申，将在未来三年持续投入3800亿元用于AI资本开支，虽单季投资额会因供应链因素有所波动，但整体节奏不变。 3、阿里透露，公司已为全球AI芯片供应及政策变化准备“后备方案”，通过与不同合作伙伴合作，建立多元化的供应链储备，从而确保投资计划能够如期推进。【机构解读】 1、在 AI + 云的 Capex 投资达 386 亿元，创历史新高。AI + 云业务表现强劲，阿里云收入增长继续加速至 26%，创三年新高，AI 相关产品收入已连续 8 个季度实现三位数同比增长。阿里持续在AI加码布局投入，此前3年3800亿Capex预期持续推进，重视受益于大厂投资所带动的国产算力需求。 2、阿里自研AI芯片、本土产线制造并兼容CUDA。看好国产芯片半导体受益AI算力需求爆发&国产替代渗透率提升，双重逻辑拉动打开广阔成长空间。近期国产算力芯片半导体进展和催化频繁：训练侧华为384超级计算发布、DS大模型训练适配FP8国产算力底座；推理侧在最高纲领人工智能+行动计划大背景之下，推理芯片为最现实突破口，近期寒武纪和阿里为代表；上游制造和设计侧中芯、华虹、芯原等大厂动作纷纷停牌。 3、阿里云业务开始加速增长至26%，类比海外meta、谷歌、微软，因为AI的大力投入赋能、也开始驱动业务线条的强劲加速增长，国内也开始显现算力-模型-应用-数据的飞轮驱动闭环趋势，有望进一步打开光模块&pcb等算力估值空间，同时阿里、快手、腾讯等为代表的核心应用也可关注。【相关ETF】恒生科技指数ETF(159742)，场外联接(博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）A：014438；博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）C：014439)。指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括比亚迪股份、阿里巴巴-W、美团-W、腾讯控股、小米集团-W等，合计权重70%，头部集中度高，指数深度受益 AI发展；同时ETF支持T+0交易。规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达32.53亿元，创近1年新高。份额方面，恒生科技指数ETF最新份额达42.24亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，恒生科技指数ETF近5天获得连续资金净流入，最高单日获得1.90亿元净流入，合计“吸金”3.43亿元，日均净流入达6856.30万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生科技指数ETF最新融资买入额达3842.10万元，最新融资余额达3.19亿元。截至8月29日，恒生科技指数ETF近3年净值上涨36.59%。从收益能力看，截至2025年8月29日，恒生科技指数ETF自成立以来，最高单月回报为33.70%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为23.01%，涨跌月数比为26/25，上涨月份平均收益率为7.31%。截至2025年8月29日，恒生科技指数ETF近1年夏普比率为1.66。回撤方面，截至2025年8月29日，恒生科技指数ETF今年以来相对基准回撤0.54%。费率方面，恒生科技指数ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年8月29日，恒生科技指数ETF近3年跟踪误差为0.047%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生科技指数ETF跟踪的恒生科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅21.29倍，处于近5年17.18%的分位，即估值低于近5年82.82%以上的时间，处于历史低位。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2025年8月29日，恒生科技指数(HSTECH)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、中芯国际(00981)、网易-S(09999)、阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、快手-W(01024)、比亚迪股份(01211)、京东集团-SW(09618)、美团-W(03690)、携程集团-S(09961)，前十大权重股合计占比68.18%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生科技指数ETF(159742)，场外联接(博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）A：014438；博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）C：014439)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 10:01
阿里巴巴资本开支创下单季历史新高，大数据ETF(159739)涨超3.1%
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930851)强势上涨3.50%，成分股数据港(603881)上涨9.99%，中际旭创(300308)上涨8.56%，云天励飞(688343)上涨8.34%，光环新网(300383)，紫光股份(000938)等个股跟涨。大数据ETF(159739)高开高走上涨3.11%，最新价报1.63元。消息面上，消息面上，阿里发布2025Q2业绩，2025Q2阿里云业务营收333.98亿元，同比增长26%，AI相关收入继续保持三位数增长，外部商业化收入中AI贡献已超过20%，AI需求快速扩大，同时带动计算、存储及其它公有云服务需求上升。2025年第二季度，阿里巴巴的资本开支为386亿元，同比增长220%，环比上季增长57.1%，创下单季历史新高。国金证券指出，阿里持续在推进Ai芯片的研发，这次有望重点突破，未来除了自用外，还有望对外出租算力，看好阿里AI芯片晶圆制造、测试、存储芯片、IC载板、PCB、AEC、液冷散热、AI电源等受益产业链。大数据ETF紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数，中证云计算与大数据主题指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司证券作为指数样本，以反映云计算与大数据主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证云计算与大数据主题指数(930851)前十大权重股分别为新易盛(300502)、中际旭创(300308)、科大讯飞(002230)、中科曙光(603019)、金山办公(688111)、浪潮信息(000977)、恒生电子(600570)、紫光股份(000938)、润和软件(300339)、拓维信息(002261)，前十大权重股合计占比58.15%。大数据ETF(159739)，场外联接A：021090；联接C：021091；联接I：022882。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 10:01
金矿公司整体上涨，黄金股ETF(517520)高开涨超3%呈现金价放大器特点
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今日开盘，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨超黄金现货，成分股西部黄金(601069)上涨8.68%，万国黄金集团(03939)上涨6.12%，招金矿业(01818)上涨5.48%，山东黄金(01787)，湖南白银(002716)等个股跟涨。黄金股ETF(517520)上涨超3%，冲击3连涨。拉长时间看，截至2025年8月29日，黄金股ETF近1周累计上涨8.52%，呈现明显的金价放大器特点。黄金股ETF（517520）：黄金股ETF最新规模达54.15亿元，创近1年新高，位居可比基金1/6。份额方面，黄金股ETF最新份额达32.87亿份，创近1年新高，位居可比基金1/6。从资金净流入方面来看，黄金股ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得1.19亿元净流入，合计“吸金”3.24亿元，日均净流入达8100.32万元。消息面上，多家黄金矿企发布财务报告，显示业绩显著增长。据统计，有6家大型金矿公司归母净利润增速介于48%~67%、5家大型金矿公司归母净利润增速高于100%，业绩高增的核心原因主要是金价上涨和产量增加带来的量价齐升，同时高增的业绩进一步摊薄金矿公司PE估值，后续黄金股或再迎戴维斯双击。长江证券指出，金价确认突破季度箱体，重视贵金属补涨。A股牛市并不意味黄金必然跑输，根本仍在金价本身。本周金价确认突破，重视贵金属板块补涨。三重催化助力金价突破:1)降息预期强化，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放鸽派信号，市场对9月降息概率预期升至近90%;2)地缘避险重回，俄乌局势短暂紧张推升避险需求，特朗普对印度加征50%关税引发贸易摩擦担忧;3)央行购金延续，全球央行连续9个月增持黄金，中国7月维持净购入。维持围绕9月第二轮降息黄金股或有望在金价、估值、风格三维度迎季度级共振，建议切换增配。维度一，金价，今年驱动较纯粹，突破依赖传统利率框架。见衰退降息，周期性资金入场，金价上破。大非农下修或是“抢进口”脉冲后经济趋弱的起点。9月降息概率大幅上升。维度二，估值，几乎所有 A 股黄金股估值均调整至 Q1 启动前，配置盈亏比高。维度三，风格，黄金股相对收益与金价偏离度创本轮新高。永赢$黄金股ETF(517520)$及其联接基金（A类:020411 / C类:020412）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司。通过投资这只基金，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 10:01
2025中报业绩爆发！北方稀土、澜起科技等 5 家公司，撑起新能源、AI、消费等赛道亮眼业绩
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入增长。在成本控制方面，公司依托控股股东包钢股份的稀土精矿供应，原材料采购成本保持稳定，上半年稀土精矿采购单价同比下降 12%，使得毛利率提升至 38%。目前公司正加快高性能钕铁硼磁材产能布局，计划 2025 年将相关产能提升至 8 万吨，随着产能释放与行业景气度延续，后续增长空间仍值得期待。二、澜起科技（688088）：高端芯片领域的增长新势力澜起科技上半年净利润处于 11 亿至 12 亿元区间，同比增幅在 85% 至 102% 之间，业绩增长主要依赖两大业务板块的突破。在内存接口芯片领域，公司的 DDR5 产品占据全球市场 40% 以上的份额，随着 AI 服务器对内存性能要求提升，DDR5 渗透率快速提高，2025 年上半年已达到 55%，较 2024 年的 30% 显著提升，带动相关芯片出货量增长 70%。另一增长亮点来自 AI 算力相关芯片，公司研发的 PCIe Retimer 芯片已进入主流服务器供应链，上半年该类产品收入达 3.2 亿元，较去年同期实现大幅增长。当前全球 AI 算力投资持续加码，高端芯片需求旺盛，公司凭借在内存与算力接口领域的技术积累，有望持续受益于行业发展红利。三、极米科技（688696）：消费电子场景创新的代表极米科技上半年净利润实现 8866 万元，同比增幅超过 20 倍，业绩爆发背后是公司在产品场景与市场拓展上的双重突破。在车载场景领域，公司与主流车企合作推出的后排投影产品已搭载于多款热门车型，上半年车载业务收入达 1.2 亿元，按此趋势，2025 年全年车载业务收入有望突破 5 亿元。海外市场方面，公司通过产品创新与本地化生产，欧洲市场收入同比增长 120%，越南工厂的投产进一步降低了海外生产成本，使得产品在国际市场的竞争力增强。同时，公司持续加大研发投入，在三色激光投影光机领域的自研率达到 90%，新增 18 项发明专利，产品毛利率稳定在 48% 以上，技术壁垒不断巩固。四、蜂巢能源：动力电池行业的技术突破者作为动力电池行业的重要参与者，蜂巢能源 2025 年上半年表现亮眼，动力电池装车量超 12GWh，同比增幅超 100%，全球市占率提升至 2.5% 以上。公司的核心竞争力在于技术创新，全球首个规模超 2GWh 的半固态电池产线已建成，预计 2025 年底将为宝马 Mini 换代车型独家供货，该产品能量密度达 360Wh/kg，在行业内处于领先水平。客户结构方面，公司与 Stellantis、吉利、长城等主流车企保持稳定合作，海外客户订单占比从 2024 年的 15% 提升至 2025 年上半年的 28%，全球化布局逐步完善。成本控制上，通过 “短刀电池” 工艺创新，单位生产成本较行业平均水平低 10%，上半年毛利率达 22%，同比提升 5 个百分点，盈利水平持续改善。五、豫园股份（600655）：消费复苏与文化 IP 融合的典范豫园股份 2025 年上半年实现营收 191 亿元，核心业务呈现明显复苏态势。在珠宝板块，公司通过 IP 联名创新，老庙黄金与热门 IP 合作推出的产品首发当日销售额突破百万元，线下门店客流同比增长 35%，二季度营收环比增长 47%，充分体现出消费市场的复苏活力。商业运营板块，公司通过引入热门 IP 举办特色活动，如豫园商城的 “夏日奇幻夜”，有效带动商圈 GMV 同比增长 55%，会员复购率提升至 62%。财务状况方面，公司经营性净现金流达 22.8 亿元，同比增长 71%，资产负债率降至 68.18%，为近三年最低水平，财务结构持续优化。在国潮消费与文旅融合的政策推动下，公司 “文化 + 消费” 的模式有望进一步释放增长潜力。上述上市公司均具备清晰的业务增长逻辑与较强的技术竞争壁垒，投资者需要时刻关注估值水平与行业景气度变化，防范投资风险。
金融界09-01 10:00

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