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迪士尼：十年十倍？能否复制奈飞神话
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调整其运营模式，优化其运营效率，完成了股价十年翻十倍的奇迹。那对于刚刚完成扭亏为盈这一里程碑的迪士尼流媒体平台来说，或许一切都是刚刚开始。来源: Macrotrends, Disney 迪士尼流媒体：从童话魔法到吸金帝国来源: Variety 自2019年Disney+上线以来，迪士尼的流媒体业务迅速崛起，成为其商业帝国的新支柱。通过将 Disney+、Hulu 和 ESPN+ 捆绑，迪士尼打造了一个拥有超过2亿用户，覆盖全年龄段的娱乐城堡。来源：Disney Disney+：Disney+ 是这座城堡的中心大厅，里面藏着《灰姑娘》水晶鞋的闪耀、《狮子王》辛巴勇敢的咆哮、《冰雪奇缘》艾莎的“let it go” ，还有《复仇者联盟》钢铁侠的热血打斗和《黑豹》瓦坎达的文化震撼。这些独家IP不仅点燃用户童年回忆，更筑起无人能模仿的商业护城河。Disney+ 不仅拥有1.246亿订阅用户且仍在快速增长，独家IP构建的护城河也大大增强了用户粘性。此外，Disney+ 不光靠每个月收订阅费赚钱，它还能通过卖周边、联动主题公园等方式赚钱。随着用户越来越多，赚钱能力还会更强。 Hulu：Hulu像是城堡中专属成人的书房，拥有5200万用户，2024年收入飙到120亿美元，增长7.4%。从《权力的游戏》里龙母的霸气征战，到《行尸走肉》的末日人性大戏，再到《寄生虫》《小丑》这样让人热议的电影，Hulu用抓眼球的成人内容牢牢黏住观众。它的广告+订阅双赚钱模式，加上迪士尼的强力背书，Hulu 的盈利能力让人放心。 ESPN+：ESPN+是城堡中的竞技场，拥有2560万付费用户，同比增长53%，堪称体育迷的朝圣之地。从NBA总决赛的热血瞬间，到超级碗布雷迪的绝杀传球，再到UFC麦格雷戈的拳拳到肉，ESPN+用直播和原创内容点燃体育迷的激情。靠着订阅费（ARPU 从 5.34 美元涨到 6.14 美元）、广告收入（2024年ESPN整体广告增长17%）和新兴的体育博彩（ESPN Bet）多路吸金，未来增长空间巨大。这三大平台并非各自为战，而是通过捆绑订阅策略形成合力，覆盖从儿童到成人、从影迷到体育爱好者的广泛人群。2024财年迪士尼流媒体首次实现盈利，标志着迪士尼从前期的高投入阶段迈向了可持续增长阶段内容，而迪士尼则凭借其独一无二的IP资产和跨平台协同，构建了一个难以复制的娱乐生态。这种策略让迪士尼在流媒体大战中站稳脚跟，甚至开始蚕食竞争对手市场份额。追赶奈飞的魔法加速器来源：BBC 随着移动设备的普及和互联网速度的提升，用户越来越倾向于通过流媒体服务观看内容，而非依赖传统广播或有线电视。这种行为转变推动了流媒体服务的用户数量和使用时长的持续增长，也为迪士尼流媒体的未来发展奠定了良好的发展基础。来源：Nielsen 在这种强劲的长期增长趋势推动下，迪士尼能否持续扩大运营利润率是投资者需要密切关注的核心目标。通过打造引人入胜的独家内容、限制密码共享、整合Hulu和ESPN+服务，以及推出广告支持版本，迪士尼的流媒体业务在2024年第四季度首次实现盈利。为了进一步提升盈利能力以追赶奈飞的运营效率，投资者应关注以下几个方面的进展：增加订阅用户数量：未来，迪士尼可以通过打造更多独家IP内容，推提供Disney+、Hulu和ESPN+的捆绑套餐，以及优化个性化推荐与多设备体验来吸引更多用户，尤其是亚洲和拉美洲等高潜力市场。优化定价策略：迪士尼未来可通过分层定价、动态调整价格、捆绑 Disney+、Hulu 和 ESPN+ 服务，以及打击密码共享来优化定价策略。这种策略可以显著提高每用户平均收入（ARPU），从而直接提升运营利润率。扩大广告收入：广告支持版本的成功表明，迪士尼可在不大幅增加成本的情况下提升收入。随着订阅用户的增长，通过优化Disney+、Hulu和ESPN+的广告模式，利用精准投放技术来提升广告效果，未来广告收入势必将成为运营利润率增长的重要贡献因素。新服务的推出：Disney计划于2025年秋季推出名为“Flagship”的全新直面消费者（DTC）体育流媒体服务，该服务将整合ESPN所有美国线性有线电视频道（如ESPN、ESPN2、ESPNEWS等）的全部直播与点播内容，以及现有ESPN+的独家赛事与节目。此外，平台将融入创新功能，包括ESPN Bet体育博彩、赛事门票销售、体育商品购买等，旨在打造一站式体育娱乐体验，吸引年轻观众与数字化消费者。成本管理：迪士尼已成功将流媒体业务从亏损转为盈利，这表明其在内容生产和运营方面实现了显著的成本控制。未来，迪士尼仍然有很大的空间来继续优化内容支出和运营效率，以进一步提升利润率。迪士尼的流媒体魔法：三年后股价能冲多高？让我们一起按下快进键，畅想迪士尼流媒体业务的未来图景。迪士尼的流媒体业务（Disney+、Hulu、ESPN+）刚刚实现盈利，2024年第四季度运营利润率仅为1%左右，而流媒体巨头奈飞的运营利润率已高达30%。这差距看似遥远，但对迪士尼来说，却是一片充满机会的蓝海。凭借其无与伦比的IP宝库、全球化的用户基础和多管齐下的盈利策略，迪士尼正加速追赶，未来三年可能带来令人振奋的回报。假设迪士尼流媒体业务收入以10%的年复合增长率快速攀升，非流媒体业务（包括主题公园、影视等）收入和运营利润以3%的稳健速度增长，我们可以勾勒出以下三种情景，展示迪士尼股价的潜在飞跃。情景一：稳健增长如果迪士尼在未来三年将流媒体业务的运营利润率提升至15%——一个合理且可实现的目标，凭借其独家内容、广告收入增长和成本优化——并结合保守的30倍市盈率（PE），迪士尼的股价预计可达到106美元。情景二：加速冲刺如果迪士尼更进一步，通过精准的定价调整、密码共享限制和Venu Sports等新服务，将流媒体利润率推高至20%，并搭配适中的40倍市盈率，股价有望飙升至154美元。情景三：奇迹再现在最乐观的情景下，若迪士尼流媒体业务复制奈飞的效率，通过全球用户激增、广告收入爆发和新业务服务的成功，将运营利润率提升至30%，并获得市场青睐的50倍市盈率，迪士尼股价可能一跃至221美元。原文链接
TradingKey昨天14:57
国产大模型密集发布，同类规模最大的科创综指ETF华夏(589000)近15天获得连续资金净流入
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000680)强势上涨1.67%，成分股精进电动(688280)上涨20.06%，九联科技(688609)上涨20.02%，*ST天微(688511)上涨19.97%，同益中(688722)，大地熊(688077)等个股跟涨。科创综指ETF华夏(589000)上涨1.49%，冲击3连涨。最新价报0.95元。科创综指ETF华夏盘中换手3.51%，成交1.38亿元。拉长时间看，截至4月30日，科创综指ETF华夏近1周日均成交2.07亿元，排名可比基金第一。科创综指ETF华夏近15天获得连续资金净流入，最高单日获得13.61亿元净流入，合计“吸金”30.27亿元，最新规模达38.70亿元，创成立以来新高。 2025 年4 月28 日，阿里正式发布了新一代Qwen-3 系列大语言模型（LLMs），包括从百亿参数到数十亿参数多个量级的模型版本。2025 年4 月30 日，小米正式发布并开源了其首个专为推理任务设计的大语言模型——XiaomiMiMo；同日，DeepSeek在HuggingFace发布了DeepSeek-Prover-V2-671B新模型和DeepSeek-Prover-V2-7B增强模型。海通国际认为，随着越来越多的国产模型开源，性能虽在互相超越，但未来应用和商业化不免会面临同质化竞争的问题，开源模型的下一步，将是通过学习用户数据和场景反馈，向更贴合个人或企业需求的定制化演进，从而在垂直行业中建立长期壁垒与用户黏性，未来成熟的Agent 将会改写行业格局，将是AI 商业化的下个突破口。科创综指ETF华夏紧密跟踪上证科创板综合指数，聚焦硬科技领域，重点布局新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源、新材料及节能环保等战略性新兴产业。科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:56
硅基觉醒：通用AI重构认知边界的三重革命
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创板人工智能指数高开高走涨超1%，成分股多数上涨，有方科技涨超11%，芯海科技涨超10%，金山办公、天准科技涨超5%，安恒信息、虹软科技、萤石网络、云从科技-UW等股票跟涨。科创AIETF（588790）涨超1%，成交额已超2亿元，盘中交易溢价。拉长时间来看，科创AIETF今年以来累计涨幅超18%。技术革新推动生产力跃迁构成首要影响维度。当前AI已突破辅助工具的定位，在信息检索、知识整合等传统脑力密集型领域展现出超越人效的生产力优势。这种效率革新不仅重构着社会生产资料的分配方式，更催生出新型职业生态：提示词优化工程师等新岗位应运而生，超级个体创业者利用AI工具实现"一人企业"运作，传统职业的知识壁垒在智能化浪潮中逐渐消融。值得关注的是，生产力变革正沿着"效率提升-成本优化-普惠应用"的路径演进，如同电力革命般重构社会基础服务形态。应用场景的多元化延伸展现第二重变革特征。数字人技术的成熟标志着AI应用进入立体化渗透阶段：在教育领域，虚拟教师可实现千人千面的个性化教学；医疗场景中，数字医生能同步处理海量病例数据；商业领域则见证京东18位品牌总裁数字分身同台直播的奇观。据《2024中国虚拟数字人产业发展白皮书》预测，到2025年我国“数字人”带动的产业市场规模和核心市场规模将分别超过6400亿元、480亿元，比2023年增长超过90%、130%。这种指数级扩张印证着技术应用正从单点突破转向生态构建。典型案例包括央视财经AI主播实现7×24小时新闻播报，科技出版社数字人开展精准医疗科普，彰显技术赋能正突破商业边界向公共服务领域渗透。资料来源：《2024中国虚拟数字人产业发展白皮书》技术演进路径呈现第三重发展特征。当开源模型逐步逼近头部产品性能，行业竞争焦点转向底层技术突破与成本控制。具身智能的崛起昭示着新方向——达闼科技RobotGPT实现环境交互式学习，若愚科技的九天机器人大脑攻克复杂任务规划，这些突破使自动驾驶、仿生机器人等前沿领域获得认知跃升。值得关注的是，多模态大模型与强化学习的融合，正在创造能理解物理世界的新型智能体，这种技术融合或将成为通向通用人工智能的关键路径。机构指出，AI未来的产业逻辑趋势已明朗，如果择股把握不佳怎么办？可以借道ETF布局核心资产，相关产品：科创AIETF（588790）。该ETF紧密跟踪科创板人工智能指数，覆盖AI芯片、算法框架、智能终端等核心赛道：（1）选取科创板中市值较大、业务涉及人工智能基础资源、技术及应用支持的30家企业，覆盖AI芯片（如寒武纪、澜起科技）、算法框架（如云从科技、虹软科技）、智能终端（如中科星图、奥普特）、数据服务（如格灵深瞳）等全产业链环节。前十大权重股合计占比70.57%，包括寒武纪（6.8%）、石头科技（5.2%）、金山办公（4.7%）等细分领域龙头，分散度较高。（2）成分股平均研发投入占比超23.6%，显著高于A股全市场（约 5%）；2025年Q1营收增速中位数61%，净利润增速中位数45%，远超沪深300的5%和3%。（3）成分股平均市值约280亿元，60%的权重集中在100-500亿市值企业，与科创50（平均市值463亿元）形成差异化。（4）当前PE（TTM）35倍，处于近三年20%分位。PB（LF）4.2倍，历史分位15%。站在技术革命的临界点，人工智能发展已形成"基础突破-场景渗透-形态进化"的螺旋上升轨迹。当模型训练成本持续下探，智力服务将如同电力供应般成为社会基础设施。这场变革的本质，是认知革命与社会需求的双向奔赴——技术突破释放应用潜能，场景需求反哺技术进化，共同绘制着智能时代的演进图谱。未来竞争或将聚焦于技术普惠能力与伦理框架构建，这需要产学研各界在创新突破与社会责任间寻找平衡支点。行业板块相关基金：科创AIETF（588790）科创100指数ETF（588030）科创综指ETF博时（589900）半导体产业ETF（159582）以上产品风险等级均为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:56
科士达接待1家机构调研，包括社会公众投资者
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优秀团队奖金等各项激励,在公司层面制定股权激励方案时也会侧重对研发人员的激励。 12.高管您好,请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?谢谢。答:您好,随着AI和大数据产业的不断发展,公司数据中心业务将迎来持续高质量的发展黄金期;同时随着海外新能源市场的不断恢复,以及公司海外新能源业务规模的不断扩大,也会持续改善该业务板块的盈利能力。谢谢。 13.高管您好,能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现?谢谢。答:您好,整体来看,跟公司数据中心业务相关的AIDC产业一季度市场需求已经有所体现,随着该产业发展的不断深入,相关产业链预计将迎来越来越大的市场机会。国内新能源产业竞争激烈,但是海外新能源业务已不断涌现新的市场机会。谢谢。 14.请问公司怎么规划这两年的产业布局? 答:您好,公司未来依然在数据中心和新能源两大赛道持续投入,数据中心业务将抓住未来几年AIDC产业的巨大发展机会,新能源业务将不断拓展海外渠道,在拓展业务规模的同时持续提升该板块的盈利能力。谢谢。 15.海外市场收入占比较23年提升不少,但毛利率低于国内,因为关税成本增加?有对应措施吗? 答:2024年公司境外销售占比46.26%,低于2023年同期占比;2024年公司境外销售毛利31.08%,高于本年境内销售毛利率。 16.公司2024年的研发支出是多少,有转化为新产品吗? 答:您好,公司2024年研发支出2.75亿。公司根据市场需求,不定期推出新产品,具体可关注公司官网及公众号,了解产品具体信息。谢谢。 17.董秘您好,想请问下储能毛利率下滑是否因锂电池价格波动导致存货减值? 答:你好,储能毛利率下滑主要是市场需求波动,竞争激烈导致产品价格下降。公司2024年度计提存货跌价准备3,557.27万元,影响公司营业利润。 18.高管您好,请问您如何看待行业未来的发展前景?谢谢。答:您好,随着AI和大数据产业发展的不断深入,数据中心行业未来预计将带来巨大的市场需求,公司也在该领域持续加大投入,紧抓未来涌现的巨大产业机遇;新能源产业尽管短期竞争激烈,但是海外依然不断涌现新的市场需求,公司依然会加大海外市场渠道的投入,不断提升新能源业务的规模和盈利能力;同时公司也会推进光储和数据中心产业的融合,基于现有业务拓展新的产业需求,谢谢。接待过程中,公司与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照《信息披露事务管理制度》等规定执行,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。
金融界昨天14:56
*ST中利接待1家机构调研，包括线上参与公司2024年度网上业绩说明会的全体投资者
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驱动发展。据了解，公司未来将在新控股股东赋能下，以客户需求为中心，持续加强全球研发及产、供、销服务能力，推进业务全球化。对于固定资产及存货计提减值约 8 亿元，相关情况详见特定公告。据了解，公司 2024 年度前五大客户收入占比同比上升。公司股价长期低迷，如有股份回购计划或大股东增持计划将及时披露。重整期间，线缆业务将资源集中于重点客户。调研详情如下： 1.公司提及"处于重整阶段",现有债务规模及展期比例如何?是否已有战略投资者明确注资意向?重整资金是否优先用于恢复产能? 答:感谢您对公司的关注。公司重整计划已于 2024年底完成。参与重整的投资人资金已全部到位。具体请阅公司 2024年年报相关内容。 2.欧洲对中国光伏产品发起反倾销调查,公司海外业务是否受波及?是否调整市场重心至东南亚或非洲? 答:感谢您对公司的关注。目前对公司海外业务没有实质性影响。公司将持续关注相关政策动态,积极应对市场变化。不断优化产品结构和市场布局,提升自身的竞争力和抗风险能力。 3.高管您好。请问贵公司本期财务报告中,盈利表现如何?谢谢。答:感谢您对公司的关注。公司2024年度报告已于2025 年4月22 日披露,具体情况请详见公司已披露的相关公告,谢谢。 4.线缆业务"力保重点客户"是否以降价为代价?2024年线缆毛利率同比变动幅度?是否拓展军工/海风等高毛利细分市场? 答:感谢您对公司的关注。在重整期间,公司能获取的资源有限,故将相关资源集中于重点客户。2024 年线缆产品分类毛利及市场情况,请参阅 2024年年报第三章相关内容。 5.高管您好,请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?谢谢。答:感谢您对公司的关注。未来,在新控股股东的综合赋能及帮助下,公司将坚持以"光伏+线缆"双核心业务驱动发展,瞄准行业技术前沿,持续加强全球研发以及产、供、销方面的服务能力,以客户需求为中心进行产品和技术的更新迭代,进一步推进业务全球化。 6.光伏营收同比下降超 60%,是否计划彻底退出该领域?若保留,如何应对? 答:感谢您对公司的关注。2024 年光伏营收同比下降幅度较大,主要是受重整的影响。后续公司仍会坚持"光伏+线缆"双核心业务驱动发展。并已在开拓新市场,加大业务全球化的推进。 7.高管您好,能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现?谢谢。答:感谢您对公司的关注。敬请查阅相关研报和其他上市公司披露的定期报告,谢谢。 8.国家推动电网设备升级,公司特高压线缆技术储备如何?能否抓住智能电网改造订单机会? 答:感谢您对公司的关注。公司尚未涉及特高压电缆生产。 9.固定资产及存货计提减值约 8 亿元,是否因光伏产线技术过时?剩余资产是否存在进一步减值风险? 答:感谢您对公司的关注。上述问题详见公司披露的 2025-059号公告之内容。 10.公司股价长期低迷,是否考虑回购股份或大股东增持以稳定股价? 答:感谢您对公司的关注。公司如有股份回购计划或大股东增持股份计划,将按规定及时履行信息披露义务。 11.前五大客户收入占比是否下降?是否开拓央国企等优质客户以降低坏账风险答:感谢您对公司的关注。公司 2024年度前五大客户收入占比同比上升,具体详见公司披露的定期报告之内容。
金融界昨天14:56
亚洲货币升值为了讨好美国？美元抛售暂歇等谈判细节，美联储今日开会
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来的乐观情绪，如今似乎已经消散。欧洲股指期货预计将小幅低开，因市场在等待美联储周三的政策决定。虽然美联储可能维持利率不变，但其表态可能会对市场情绪产生更大影响。在此之前，周二即将公布的欧洲4月采购经理人指数（PMI）数据，将凸显特朗普不断变化的关税政策所带来的冲击程度。投资者还在关注欧洲汽车制造商，此前福特汽车因美国的不确定性而暂停年度业绩指引。虽然台币的空前上涨吸引大量关注，但亚洲其他货币也出现显著波动。例如，马来西亚林吉特周一大涨近1.5%，创下去年10月以来的最强水平，虽然之后有所回落，但仍接近关键价位。香港金融管理局周二入市干预，因为港币本月第四次触及联系汇率区间的上限。这轮美元兑亚洲货币的广泛抛售引发了市场猜测，即亚洲地区经济体可能愿意让本币升值，以争取美国在贸易谈判中做出让步。至于这是否真能帮助达成贸易协议，还有待观察。周二可能影响市场的关键动态：经济事件：法国、德国、英国和欧元区4月PMI数据财报：法拉利、Telenor
风起昨天14:48
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云计算沪港深ETF(517390)大涨超4%，位居ETF涨幅榜前三
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931470)强势上涨2.74%，成分股天源迪科(300047)上涨20.00%，华胜天成(600410)上涨10.01%，润和软件(300339)上涨9.01%，数据港(603881)，中国软件国际(00354)等个股跟涨。云计算沪港深ETF(517390)上涨4.16%，位居ETF涨幅榜前三。最新价报1.13元。拉长时间看，截至2025年4月30日，云计算沪港深ETF近2周累计上涨3.15%。流动性方面，云计算沪港深ETF盘中换手4.66%，成交1382.15万元。拉长时间看，截至4月30日，云计算沪港深ETF近1月日均成交994.03万元。截至4月30日，云计算沪港深ETF近3年净值上涨56.99%，指数股票型基金排名12/1742，居于前0.69%。从收益能力看，截至2025年4月30日，云计算沪港深ETF自成立以来，最高单月回报为33.39%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为66.14%，上涨月份平均收益率为9.82%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为80.85%。截至2025年4月30日，云计算沪港深ETF近3个月超越基准年化收益为0.97%，排名可比基金1/2。截至2025年4月30日，云计算沪港深ETF近1年夏普比率为1.16，排名可比基金1/2，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年4月30日，云计算沪港深ETF今年以来相对基准回撤0.39%，在可比基金中回撤最小。费率方面，云计算沪港深ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年4月30日，云计算沪港深ETF近2年跟踪误差为0.051%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，云计算沪港深ETF跟踪的中证沪港深云计算产业指数最新市盈率（PE-TTM）仅22.95倍，处于近1年13.38%的分位，即估值低于近1年86.62%以上的时间，处于历史低位。截至2025年5月6日 14:28，中证计算机主题指数(930651)强势上涨3.02%，成分股润和软件(300339)上涨8.91%，三六零(601360)上涨5.96%，金山办公(688111)上涨5.45%，光环新网(300383)，软通动力(301236)等个股跟涨。计算机ETF(159998)上涨2.85%，冲击3连涨。最新价报0.9元。拉长时间看，截至2025年4月30日，计算机ETF近1年累计上涨20.83%。流动性方面，计算机ETF盘中换手1.83%，成交5464.60万元。拉长时间看，截至4月30日，计算机ETF近1周日均成交5516.59万元。规模方面，计算机ETF最新规模达29.55亿元，创近1月新高，位居可比基金1/2。份额方面，计算机ETF最新份额达33.75亿份，创近1年新高，位居可比基金1/2。从资金净流入方面来看，计算机ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日获得9666.06万元净流入，合计“吸金”2.06亿元。消息面上，近日，国产大模型千帆竞发。4月29日阿里通义千问发布Qwen3系列开源大模型，旗舰版Qwen3-235B-A22B在代码、数学、通用能力等基准测试中，超越DeepSeek-R1、o1、o3-mini、Grok-3和Gemini-2.5-Pro等顶级模型。4月30日，小米开源首个参数规模7B的推理大模型XiaomiMiMo，在数学推理和代码竞赛测评表现超越o1-mini和QwQ-32B-Preview。30日DeepSeek发布Prover-V2模型，参数量达6710亿。开源证券表示，国产大模型千帆竞发，能力快速跃进为AI应用生态繁荣奠定坚实技术底座。建议重视中美共振的AIAgent产业崛起趋势。海通国际认为，随着越来越多的国产模型开源，性能虽在互相超越，但未来应用和商业化不免会面临同质化竞争的问题，开源模型的下一步，将是通过学习用户数据和场景反馈，向更贴合个人或企业需求的定制化演进，从而在垂直行业中建立长期壁垒与用户黏性，未来成熟的Agent 将会改写行业格局，将是AI 商业化的下个突破口。相关产品：云计算沪港深ETF(517390)，场外联接(C：019170；A：019171)，紧密跟踪中证沪港深云计算产业指数，中证沪港深云计算产业指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及提供云计算服务以及为云计算提供硬件设备的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场云计算产业上市公司证券的整体表现。计算机ETF(159998)，场外联接(A：001629；C：001630)，跟踪中证计算机主题指数，中证计算机主题指数选取涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映计算机主题上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:46
高端装备ETF(159638)连续5天净流入，最新份额创今年以来新高！
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备细分50指数强势上涨1.62%，成分股普天科技涨停，西部超导上涨5.93%，中复神鹰上涨4.62%，华力创通、航锦科技等个股跟涨。高端装备ETF(159638)上涨1.36%。流动性方面，高端装备ETF盘中换手2.57%，成交2917.98万元。规模方面，高端装备ETF最新规模达11.24亿元。份额方面，高端装备ETF最新份额达15.27亿份，创今年以来新高。从资金净流入方面来看，高端装备ETF近5天获得连续资金净流入，最高单日获得1109.26万元净流入，合计“吸金”1621.76万元。高端装备ETF紧密跟踪中证高端装备细分50指数，聚焦航空航天、军工装备、卫星导航细分领域龙头企业，汇聚众多低空经济概念股，有望在这一轮低空经济热潮中受益。值得注意的是，该基金跟踪的中证高端装备细分50指数估值处于历史低位，最新市净率PB为3.97倍，低于指数近5年82.12%以上的时间，估值性价比突出。数据显示，截至2025年4月30日，中证高端装备细分50指数前十大权重股分别为中航光电、中航沈飞、航发动力、中航西飞、中国长城、中航机载、菲利华、航天电子、西部超导、海格通信，前十大权重股合计占比45.74%。日前，由烟台黄渤海新区壹通无人机系统有限公司研发的TP1000成功首飞，该款无人机起飞重量3.3吨、载重1000公斤，货舱容积7立方米，具备智能空投功能，满载航程可达到1000公里，是国内首款通过适航审定的载重1吨级无人运输机。华源证券指出，我国在新型低空装备发展上具国际领先优势，近700家无人机生产企业研发与生产能力强，消费级和工业级无人机全球市场份额高，注册数量和飞行时长可观。eVTOL领域更是领跑，亿航智能EH216-S获多项合格证，超40家企业投身整机研发。根据中国民航局、中商产业研究院数据，2023年中国低空经济市场规模达5059.5亿元，增速达33.8%，预计2025年市场规模或将达到1.5万亿元，预计2035年或将达到3.5万亿元。场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:46
中邮证券：给予贵州茅台买入评级
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若25年按75%分红率来计算，对应当前股价股息率为3.63%），对应EPS为74.95/82.76/91.61元，对应当前股价PE为21/19/17倍。　　风险提示：　　食品安全风险；需求不及预期风险；批价大幅波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券股份有限公司张晋溢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.11%，其预测2025年度归属净利润为盈利948.32亿，根据现价换算的预测PE为20.49。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有43家机构给出评级，买入评级37家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为1962.84。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星昨天14:46
科隆股份2024年财报：营收增长但净利润持续亏损，精细化工领域能否扭转颓势？
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2025年5月6日，科隆股份发布了2024年年报。报告显示，公司2024年营业总收入为6.32亿元，同比增长13.21%，环比增长4.93%。然而，归属净利润为-5000万元，扣非净利润为-6904.23万元，尽管同比分别增长了50.28%和39.79%，但公司仍未能摆脱亏损的困境。科隆股份专注于精细化工领域，尽管在营收上有所增长，但盈利能力的持续疲软引发了市场的广泛关注。营收增长背后的隐忧科隆股份2024年营业总收入达到6.32亿元，同比增长13.21%，这是公司自2021年以来首次实现双位数的营收增长。然而，这一增长并未带来相应的利润改善。归属净利润和扣非净利润分别为-5000万元和-6904.23万元，虽然同比有所改善，但公司已经连续四年处于亏损状态。从历史数据来看，科隆股份的营收波动较大。2021年公司营收曾达到10.89亿元，但随后两年大幅下滑，2022年和2023年分别降至7.81亿元和5.58亿元。2024年的营收增长虽然令人欣慰，但公司能否维持这一增长势头仍存在不确定性。尤其是在全球经济环境复杂多变的背景下，科隆股份的营收增长主要依赖于国内基建项目的订单，这种单一的收入来源可能在未来面临风险。精细化工领域的投入与挑战科隆股份在精细化工领域的投入不可谓不大。公司通过技术研发和产品创新，推出了UV光固化系列新产品，并在2024年实现了稳定销售。此外，公司还投资建设了年产5000吨石墨烯涂料项目，预计2025年投产，这一项目有望在重防腐领域带来新的增长点。然而，精细化工行业的技术门槛较高，市场竞争激烈。尽管科隆股份在技术研发上取得了一定进展，但公司的盈利能力并未因此显著提升。报告期内，公司毛利润为5019.08万元，虽然同比增长40.26%，但毛利率仅为7.94%，远低于行业平均水平。这表明公司在成本控制和产品附加值提升方面仍有较大改进空间。此外，科隆股份的出口业务虽然创下新高，但与欧莱雅、联合利华等国际巨头的合作并未带来显著的利润贡献。公司的主要产品聚羧酸系减水剂虽然在国内基建项目中广泛应用，但在国际市场上的竞争力仍然有限。未来，科隆股份需要在技术创新和市场拓展上加大投入，以提升其在全球市场的竞争力。子公司管理与未来展望科隆股份在2024年加强了对子公司的管理，进一步完善了管理体系，并优化了运作模式。公司全资子公司辽宁蓝恩氢能源环保科技有限公司通过技术转让获得了纳米氧化锌的生产技术，产品在饲料、陶瓷、塑料等领域得到了客户认可。此外，四川恒泽建材有限公司和盘锦科隆精细化工有限公司也在各自领域取得了稳步进展。然而，子公司的业务拓展并未显著改善科隆股份的整体盈利能力。尽管公司在基建项目中中标多个项目，并成功入围中铁一局、中铁二局等框架采购，但这些订单的利润率较低，难以扭转公司的亏损局面。未来，科隆股份需要在子公司管理上进一步优化资源配置，提升各业务板块的协同效应，以实现整体盈利能力的提升。总体来看，科隆股份在2024年虽然实现了营收增长，但净利润的持续亏损表明公司在盈利能力和成本控制上仍面临较大挑战。精细化工领域的投入虽然为公司带来了新的增长点，但市场竞争激烈，技术门槛高，公司需要在技术创新和市场拓展上加大力度。未来，科隆股份能否通过优化管理和提升产品附加值扭转颓势，仍有待观察。
金融界昨天14:46

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