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黄金行情滚滚而来，黄金股票ETF基金(159322)涨超3%！
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29日 13:14，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨3.46%，成分股招金矿业(01818)上涨7.36%，铜陵有色(000630)上涨7.14%，晓程科技(300139)上涨6.83%，山金国际(000975)，紫金矿业(02899)等个股跟涨。黄金股票ETF基金(159322)上涨3.00%，最新价报1.58元。拉长时间看，截至2025年9月26日，黄金股票ETF基金近1周累计上涨4.50%，涨幅排名可比基金1/6。流动性方面，黄金股票ETF基金盘中换手13.13%，成交1272.21万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月26日，黄金股票ETF基金近1月日均成交2408.89万元。资金流入方面，黄金股票ETF基金最新资金净流出615.65万元。拉长时间看，近20个交易日内，合计“吸金”6510.96万元。截至9月26日，黄金股票ETF基金近6月净值上涨44.34%，指数股票型基金排名406/3678，居于前11.04%。从收益能力看，截至2025年9月26日，黄金股票ETF基金自成立以来，最高单月回报为16.59%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为8.13%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年9月26日，黄金股票ETF基金成立以来超越基准年化收益为4.26%。截至2025年9月26日，黄金股票ETF基金近1年夏普比率为2.06，排名可比基金前2/6，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年9月26日，黄金股票ETF基金近半年相对基准回撤1.73%。回撤后修复天数为7天。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、山金国际(000975)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、湖南黄金(002155)、铜陵有色(000630)，前十大权重股合计占比66.52%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-29 13:31
信邦智能、南网科技等集体走强，机器人蓄势待发瞄准节后行情
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今天三大股指走出暖意，午盘上证指数低开高走稳住节奏，深证成指涨超1%，创业板指开盘就拉出超2%的涨幅，市场里的做多情绪明显在升温。行情回暖之下，机器人板块表现也是亮眼：信邦智能涨超8%，天智航-U涨超7%，南网科技涨超6%，双环传动、中控技术等也表现亮眼。 ETF方面，重仓上述公司的机器人ETF（560770）午盘涨0.57%，近5个交易日有4天实现资金净流入，累计流通规模已达14.4亿元——显然资金正借着节前窗口，为节后行情提前卡位。从标的本质来看，该ETF跟踪的中证机器人指数，当前走势更能印证板块的强势：指数正处于清晰的主升行情中，多日均线全程维持在上行通道，且关键支撑位多次经受住震荡考验，支撑效果显著。最近两个月，机器人催化不断，不管是国外还是国内产业链都有“大动作”，因此持续受到市场关注，有可能会在节后继续强势。总的来说，今年和往年不同的是，机器人板块刚好踩中了“产业趋势明确+政策支持持续”的双buff，节后想不成为焦点都难。往产业端看，现在是三重利好实实在在共振，机器人行业已经摸到了快车道的门槛。一是特斯拉Optimus规模化进程加速。马斯克近期明确表示，特斯拉正全力推进人形机器人的规模化生产，并将其定位为公司史上最重要的产品。其实我觉得背后的重要性不容小觑，考虑到特斯拉在电动汽车领域展现出的产业化能力，其在机器人领域的突破有望复制其在电动车领域的成功路径。二是产业链上游瓶颈正在突破。摩尔线程成功通过上市审核，拟募集80亿元投入AI训推一体芯片研发，将有效缓解机器人产业在算力芯片领域的供给约束。芯片作为机器人产业的"大脑"，其自主可控进程的加速将为整个产业发展提供坚实基础。三是具身智能落地步伐明显加快。科沃斯与阿里云达成全栈AI战略合作，双方将在具身智能算力、端侧模型部署等领域共同研发。合作模式体现了机器人产业与AI大模型的深度融合趋势，将显著提升机器人的智能化水平。现在整个板块的确定性越来越强，机构预测2030年全球人形机器人市场规模能破4000亿元，中国有完善的产业链配套，还有庞大的应用场景，在这个赛道里肯定能占重要位置。尤其现在是“资产荒”背景，这种有明确成长空间的方向，对资金的吸引力只会越来越大。而且机器人ETF（560770）的优势很明显，它覆盖了从核心零部件到整机制造，从工业机器人到服务机器人的全产业链，能吃到整个产业的成长红利。至于技术面，近期的震荡其实不用慌，更像是上升途中的“休整”，是在为后续的行情积蓄能量，中长期趋势并没有变坏。如果把时间拉长看，机器人大概率会是未来3-5年科技投资的核心主线之一——产业趋势已经立住了，政策支持在持续，资金也在不断流入，这些因素凑在一起，就是板块上行的底气。作者：呦呦切克闹闹闹风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-29 13:30
AI创新催化具备Agent能力的软件公司发挥更大作用，软件ETF(159852)盘中涨近1%
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，中证软件服务指数上涨0.79%，成分股指南针上涨5.50%，千方科技上涨4.99%，财富趋势上涨3.92%，东华软件上涨3.80%，同花顺上涨2.13%。软件ETF(159852)上涨0.65%。拉长时间看，截至2025年9月26日，软件ETF近3月累计上涨15.07%。流动性方面，软件ETF盘中换手4.7%，成交2.27亿元。拉长时间看，截至9月26日，软件ETF近1月日均成交5.66亿元，居可比基金第一。规模方面，软件ETF近1周规模增长3.08亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。资金流入方面，拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”3.34亿元。截至9月26日，软件ETF近3年净值上涨28.56%。从收益能力看，截至2025年9月26日，软件ETF自成立以来，最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为10.06%。数据显示，截至2025年8月29日，中证软件服务指数前十大权重股分别为科大讯飞、同花顺、金山办公、恒生电子、指南针、润和软件、拓维信息、三六零、软通动力、用友网络，前十大权重股合计占比62.05%。消息面上，9月27日，2025国家工业软件大会在浙江宁波召开，大会由中国自动化学会主办，以“智驱新质”为主题，汇聚高校、研究院所和行业领域等近千名代表，聚焦前沿技术与产业需求，共探工业软件自主创新与产业化发展路径。有券商认为，伴随AI应用落地的经济性将不断提高，有助于推动垂类应用场景渗透与产品落地。行业软件公司可集成通用Agent能力，在各垂直领域发挥更大作用。后市来看，预计AI创新催化不断，软件行业投资机会仍然值得关注。场外投资者还可以通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-29 13:21
首单外资消费REITs华夏凯德商业REIT成功上市
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投资(中国)首席执行官潘子翔、中信证券股份有限公司执行董事、总经理邹迎光参加基金上市仪式并发表致辞。新加坡驻上海总领事馆、新加坡企业发展局、新加坡金融管理局、上海市商务委员会、长沙市发展和改革委员会、广州市白云区发展和改革局、凯德投资、凯德发展、凯德中国信托、中信证券、华夏基金等有关领导及合作机构、投资者代表共同见证这一历史时刻。华夏凯德商业REIT由领先的全球不动产资产管理公司、亚太地区最大的REITs管理人凯德投资担任发起人及运营管理机构，中信证券担任专项计划管理人，华夏基金担任基金管理人。基金底层资产凯德广场·云尚和凯德广场·雨花亭，具备优异的资产质量与专业高效的运营团队，为基金成立后的稳定运营和业绩持续增长奠定了坚实基础。基金发售阶段，华夏凯德商业REIT获得各界广泛关注，深受市场认可。基金拟募集规模22.872亿元，比例配售前累计认购资金超3091.7亿元，公众投资者与网下投资者的有效认购倍数分别达535.2倍和252.6倍。凯德投资（中国）首席执行官潘子翔表示：“凯德投资将国际市场成熟的REITs管理经验与中国市场深度结合，华夏凯德商业REIT不仅为境内投资者提供了低利率环境下配置优质资产的新通道，更通过透明高效的运作机制，为全球资管机构参与中国公募REITs市场提供了机会，树立了国际资本与中国庞大的消费市场深度融合的新标杆。借中新建交35年来两国紧密合作的东风，凯德将继续深化在华布局，以全球智慧赋能本土创新，以专业能力守护长期价值，与中国共成长。” 中信证券股份有限公司执行董事、总经理邹迎光表示：“在中新建交35周年前夕，中信华夏联合体有幸在华夏凯德商业REIT项目中担任了管理人、财务顾问、托管行等关键角色，以中信集团‘一个中信、一个客户’的协同服务理念，助力凯德在中国资本市场树立了又一个标杆。这不仅是中信联合体与凯德长期合作的里程碑，也是落实中国资本市场对外开放、深化中新金融合作的又一重要实践。中信联合体期待与凯德投资一道，乘风REITs发展机遇，做好产品存续期管理工作，提升产品竞争力、延续产品生命力。” 展望未来，在监管机构、原始权益人、运营管理机构、基金管理人与投资者的协同努力下，华夏凯德商业REIT有望成为兼具稳定收益与成长潜力的标杆产品，在实现长期稳健经营的同时，力争为投资者创造可持续且具有竞争力的收益回报。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-29 13:21
成交额超44亿居同类第一，A500ETF基金(512050)红盘向上，机构称四季度或为“N”形震荡上行
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数(000510)上涨0.61%，成分股湖南裕能(301358)上涨16.64%，中国天楹(000035)上涨10.02%，钒钛股份(000629)上涨10.00%，多氟多(002407)上涨9.98%，天赐材料(002709)上涨9.07%。A500ETF基金(512050)上涨0.52%，最新价报1.16元。流动性方面，A500ETF基金(512050)盘中换手25.33%，成交44.79亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月26日，A500ETF基金(512050)近1月日均成交50.84亿元，居可比基金第一。中航证券指出，四季度节奏整体或为“N”形震荡上行。结构上，一是科技仍是主线之一，但内部或将迎来“高切低”，或从硬件切换至应用；二是，“十五五”规划指引下，后续“反内卷”政策以及全国统一大市场的政策框架有望进一步明确，受政策利好且相对低位的资源品以及消费或将受到资金青睐。 A500ETF基金和A500增强ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)、比亚迪(002594)，前十大权重股合计占比19.83%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-29 13:21
“减肥药概念股”博瑞医药拟港股上市，恒生医疗ETF(513060)午后翻红
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生医疗保健指数强势上涨1.22%，成分股映恩生物-B上涨7.03%，晶泰控股上涨6.33%，阿里健康上涨4.51%，巨子生物，微创机器人-B等个股跟涨。恒生医疗ETF(513060)上涨0.14%，最新价报0.71元。拉长时间看，截至2025年9月26日，恒生医疗ETF近1月累计上涨4.55%，涨幅排名可比基金1/3。流动性方面，恒生医疗ETF盘中换手10.9%，成交7.84亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月26日，恒生医疗ETF近1月日均成交22.95亿元，排名可比基金第一。截至2025年9月29日 13:04，恒生港股通创新药精选指数上涨0.95%，成分股映恩生物-B上涨7.03%，荣昌生物上涨5.78%，三生制药上涨3.44%，康诺亚-B上涨3.13%，先声药业上涨2.80%。港股创新药精选ETF(520690)下跌0.20%，最新报价1元。拉长时间看，截至2025年9月26日，港股创新药精选ETF近1月累计上涨2.99%，涨幅排名可比基金1/2。流动性方面，港股创新药精选ETF盘中换手16.1%，成交6826.52万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月26日，港股创新药精选ETF近1月日均成交1.63亿元。截至2025年9月29日 13:04，中证医药50指数下跌0.89%。成分股方面涨跌互现，康龙化成领涨1.85%，神州细胞上涨1.83%，长春高新上涨1.37%；百利天恒领跌2.86%，贝达药业下跌2.70%，信立泰下跌2.54%。医药50ETF(159838)下跌0.62%，最新报价0.64元。拉长时间看，截至2025年9月26日，医药50ETF近1月累计上涨2.37%。流动性方面，医药50ETF盘中换手1.45%，成交239.08万元。拉长时间看，截至9月26日，医药50ETF近1年日均成交542.81万元。【事件/资讯】新闻归纳总结 1）荣昌生物的“泰它西普”拟纳入优先审评，用于治疗IgA肾病，此前其国内Ⅲ期研究已达成主要终点，显示该药物在降低蛋白尿方面具有潜力。 2）康希诺公告A股限制性股票激励计划及H股购股权计划，覆盖2025-2027年，设定了收入增长、新药IND获批及临床试验启动等业绩考核目标，旨在激励核心团队。 3）博瑞医药公告拟发行H股并赴港主板上市，同时推出回购预案，有望借助港股市场提升估值和融资能力，反映A+H上市趋势加速。【机构解读】医药板块近期动态频繁，创新药与资本运作成为焦点。荣昌生物的产品审评进展凸显国内创新药研发效率提升，可能提振板块情绪；康希诺的股权激励计划绑定核心团队与长期业绩，有助于稳定投资者预期；博瑞医药的跨市场布局则体现企业利用双平台优势优化资本结构，短期或吸引资金关注。整体来看，行业政策支持与公司治理优化共同推动板块活跃度。短期板块仍需关注美国关税政策及国内监管收紧动向，创新药国际化与产业升级的逻辑未变，关注相关赛道ETF机会。【相关ETF】恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)：跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。港股创新药精选ETF(520690)：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的。医药50ETF（159838）：跟踪中证医药50指数，一键覆盖A股医药生物核心50强，兼顾创新药、医疗服务与器械全产业链。规模方面，恒生医疗ETF最新规模达71.48亿元，位居可比基金1/3。份额方面，恒生医疗ETF近1周份额增长2250.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。资金流入方面，恒生医疗ETF最新资金净流入1602.68万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1602.68万元。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生医疗保健指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、京东健康、三生制药、翰森制药、阿里健康，前十大权重股合计占比62.87%。规模方面，港股创新药精选ETF最新规模达4.22亿元，创成立以来新高。份额方面，港股创新药精选ETF最新份额达4.27亿份，创成立以来新高。资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金净流入1394.51万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”3323.25万元，日均净流入达664.65万元。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、三生制药、翰森制药、药明康德、科伦博泰生物-B，前十大权重股合计占比78.87%。医药50ETF紧密跟踪中证医药50指数，中证医药50指数从医药卫生行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映医药行业内龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证医药50指数前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、片仔癀、爱尔眼科、科伦药业、华东医药、新和成、长春高新，前十大权重股合计占比58.68%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-29 13:21
开源证券：首次覆盖雷神科技给予增持评级
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开源证券股份有限公司诸海滨近期对雷神科技进行研究并发布了研究报告《北交所首次覆盖报告：专注全场景电竞装备，布局AIPC新领域释放算力潜能》，首次覆盖雷神科技给予增持评级。　　雷神科技(872190)　　专注全场景电竞装备，AIPC+AI智能眼镜+雷神AI智能体产品生态体系雷神科技是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机、AIPC，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄、AI智能眼镜等外设周边产品。2025年，公司发布雷神ZERO18等RTX50系新品，巩固高端市场竞争力；布局智能眼镜赛道，推出雷神AuraAR智能眼镜、雷神AuraAI智能拍摄眼镜。2025H1实现营业收入13.88亿元，同比增长13.19%，归母净利润1433.53万元，同比增长69.31%，毛利率/净利率分别为8.36%/1.06%。我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为40/45/59百万元，对应EPS分别为0.40/0.45/0.59元/股，对应PE分别为72.5/65.2/49.6倍，考虑标的具有一定的稀缺性，是国内少数专注于高性能电竞PC及外设的全场景电竞装备品牌，首次覆盖给予“增持”评级。　　电竞行业空间广阔，AIPC推动PC产业快速发展　　2024年，全球AIPC出货量将达到4800万台，占个人电脑（PC）总出货量的18%。预计2025年，AIPC出货量将超过1亿台，占PC总出货量的40%。2023年以来，随着游戏行业政策修复及电竞赛事活动全面恢复，相关投融资市场有望实现较为强势的反弹。预计到2027年，整体电竞市场规模有望突破2000亿元。随着行业信创的深入、应用软件的成熟，信创产品将渗透至更多核心业务场景，预期2025年恢复高增速，于2026年突破2000亿。　　“电竞+信创”双轮驱动战略，品牌价值218.39亿元　　公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”，公司紧跟电竞PC及AIPC发展趋势，持续开发推出与用户需求相契合的产品。推出ZERO18Pro、猎刃S、曙光16pro等游戏本新品；电竞外设方面，推出ML9MINI8K竞技游戏鼠标、KG98机械键盘、G3v2、G80雷切游戏手柄；以及为满足用户需求结合AI眼镜发展趋势，推出雷神AuraAR智能眼镜、雷神AuraAI智能拍摄眼镜。2025年6月，公司连续五年入选“世界品牌实验室”中国500最具价值品牌，品牌价值218.39亿元。　　风险提示：宏观经济波动风险、原材料供应的风险、业务开拓风险以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-29 13:20
天府银行股权、业绩“双承压”：旗下金租10%股权将拍卖，去年净利润降幅超21%，国资增资难解治理困局
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日，天府银行旗下四川天府金融租赁10%股权将于10月18日在阿里司法拍卖平台开拍，起拍价1.26 亿元；同时，该行核心股东频现风险，前12大股东中多家企业沦为被执行人或被限制消费，叠加此前小股东股权拍卖流拍，股权结构稳定性持续承压。证券之星注意到，尽管天府银行2024年通过50亿元增资扩股引入蜀道集团等13家国企，将国资持股比例提升至55.96%，但股权分散带来的治理问题仍未完全化解。业绩与资产质量方面，2024年，该行实现主营业务收入23.99亿元，同比下滑2.48%；净利润3.34亿元，同比大幅下滑21.60%，同时营收已连续四年下降。资产质量上，截至2024年末不良贷款率2.10%，显著高于全国城商行平均水平。此外，该行于半年内两度收到监管罚单，暴露内控漏洞。旗下金租股权拍卖、股权结构稳定性待考近日，阿里司法拍卖平台信息显示，天府银行旗下四川天府金融租赁股份有限公司10%股权将于10月18日开拍，起拍价1.26亿元，该股权由万腾实业集团持有，而天府金租作为四川唯一金融租赁公司，由四川天府银行发起设立，于2016年底正式开业。除了旗下公司股权遭遇拍卖外。7月24日，南充市老实人商贸公司持有的300万股天府银行股权(占总股本0.1597%)在阿里平台拍卖，起拍价1950万元却无人问津。作为第35大股东，该公司340万股天府银行股份已全部冻结，后续或彻底退出股东序列。值得一提的是，企业预警通数据显示，在持有天府银行股权比例前12位的股东中，四川明宇集团、四川永伦实业已沦为被执行人，成都枫之林贸易处于限消状态，多名核心股东 “出险”使得股权稳定性雪上加霜。或是为改善股权分散局面，天府银行2024年启动50亿元增资扩股，最终蜀道集团等13家国企参与，国资持股比例升至55.96%，蜀道集团以23.35%持股成为第一大股东。但这种“清一色”国资输血能否有效改善治理结构，还有待观察。去年业绩双降、评级报告直指多重挑战公开资料显示，四川天府银行原名为南充市商业银行，成立于2001年12月，下设10家省内外分行、119家营业机构，还发起设立了4家村镇银行、1家贷款公司和1家金租公司。截至2024年末，四川天府银行资产总额2599.68亿元，稳居四川省内城商行第三位。其中，基础性存款1809.57亿元，各项贷款1480.77亿元。 2024年年度报告摘要显示，天府银行全年主营业务收入23.99亿元，较2023年的24.60亿元下滑2.48%；实现净利润3.34亿元，较2023年4.26亿元大幅下滑21.60%，这已是营收连续第四年下降，且净利润规模仅相当于2010年的6成。此外，尽管天府银行2024年通过国资增资补充核心一级资本，但2024年前三季度资本充足率下滑趋势较为明显，截至2024年9月末，该行资本充足率为10.72%，核心一级资本充足率为7.99%，虽高于7.5% 的监管最低要求，但低于同期商业银行资本充足率平均水平及核心一级资本充足率平均水平，后续资本补充需求仍存。值得注意的是，这场业绩滑坡发生在资产规模持续扩张的背景下。2024年总资产较2010年增加2174亿元，而净利润反而倒退，这种逆向背离暴露出资产运营效率的严重不足。中诚信国际在跟踪评级报告中直言，其盈利能力较弱，内源性资本补充几近停滞，过度依赖外源性增资难以为继。资产质量下行，合规罚单暴露内控问题截至2024年末，天府银行不良贷款余额31.15亿元，不良贷款率2.10%，虽较上年略有下降，但仍显著高于全国城商行1.76%的平均水平，更超出A股17家上市城商行1.83%的最高值。同期贷款拨备率4.11%，拨备覆盖率195.18%。不良资产的处置效率同样堪忧。中诚信国际指出，该行非标投资不良占比较高，抵债资产规模大且处置缓慢，2025年1月，天府银行曾将3.93亿元债权转让给长城资产，涉及23名债务人，其中上海荔源物资1.5亿元贷款已沦为失信债权，但此类处置规模与31亿元的不良余额相比杯水车薪。证券之星注意到，2025年2月，央行四川省分行对天府银行成都分行开出350万元罚单，这是其史上最大单笔处罚，原因是违反账户管理规定，包括3名支行长在内的6名责任人合计被罚10万元。短短5个月后，7月16日国家金融监管总局再曝罚单显示，贵阳分行因贷款管理不到位被罚30万元，时任行长助理刘伟被警告。半年内两度领罚，暴露了从账户管理到贷款审批的全链条风控漏洞。值得关注的是，在风险高企背景下，天府银行仍在推进资本运作。9月9日四川金融监管局批复显示，其获准受让雅安雨城惠民村镇银行43.6%股权，持股比例升至96.6%。此举虽被解读为拓展县域市场，但在自身资本紧张、不良高企的情况下，对村镇银行的全额控股能否避免风险传导值得关注。毕竟监管层已明确村镇银行“减量提质”导向，而天府银行自身尚处风险处置期，能否形成有效赋能还有待观察。从2015年净利润超20亿元的巅峰表现，到2024年3.34亿元的缩水，天府银行的八年沉沦，既是中小城商行在利率市场化、金融科技冲击下的缩影，更折射出自身治理、风控与战略的深层挑战。蜀道集团的50亿元增资与村镇银行控股，短期内缓解了资本压力与规模焦虑，但对于天府银行而言，若不能尽快修复风控体系、找到新的盈利增长点、理顺股东治理结构，即便有国资背书，也难以摆脱“规模扩张、风险攀升、盈利下滑”的恶性循环。这家曾承载四川区域金融创新希望的银行，正站在决定未来的十字路口，其破局之路，不仅考验管理层的智慧，更需要刮骨疗毒的勇气。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)
证券之星09-29 13:11
【直击亚市】又是最后一刻妥协？今日特朗普与国会领袖会面，中国股市喜迎利好
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报社(亚太)讯周一(9月29日)亚洲股市上涨，与美国股指期货一起，暗示华尔街的涨势可能会延续，因为符合预期的通胀数据可能会继续支撑市场。亚洲股市扳回早盘跌幅，整体上涨0.3%，其中香港股市上涨1.3%。日本股市因除息股票的影响而下跌。中国大陆股市上涨0.5%，受经济数据强劲推动。标普500和纳斯达克100的期货分别上涨0.3%，两个指数上周五上涨打破了连续三天的下跌。#亚市直击# 在亚洲，中国股市成为关注焦点，因为有迹象表明，为应对过剩产能和经济通缩的政策开始见效，而黄金周假期将于周三开始。根据国家统计局周六发布的数据，中国8月工业利润同比增长20.4%，这是四个月来首次增长。工厂通缩也在六个月来首次放缓。 Pepperstone Group的策略师Dilin Wu表示，部分反弹反映出去年的低基数以及政府最近在电动汽车和重工业等行业努力控制过剩产能。Wu表示，这些数据为市场提供了“一个令人欢迎的信心提振”。 “政策支持和稳定化措施开始见效，应该能为投资者提供短期的安慰，缓解他们对企业盈利的担忧，”Wu说。其他方面，美元指数在月末资金流动和美国政府关门风险的影响下，连续第二天下跌。国债上涨。原油下跌0.6%，因为知情人士透露，欧佩克+将在11月考虑增加超过10月计划的137,000桶/日的供应量。黄金价格创下新纪录。美国国会领导人计划在周一与总统特朗普会面，届时如果未达成短期支出法案的协议，联邦资金将在10月1日到期。该法案预计仅能为政府提供资助直到11月中旬，必须在10月1日前通过。在关门的情况下，“联邦工作人员将被暂时解雇，这可能会拖累美国经济活动，官方经济数据发布也将被暂停，”Corpay Inc.的策略师Peter Dragicevich在一份报告中写道，“未能避免政府关门可能进一步突显美国更具挑战性的经济背景，这反过来可能对美元施加下行压力。” 美国股市在周五出现买入反弹，同时国债收益率曲线略微陡峭化，因为美联储偏好的通胀衡量标准——个人消费支出价格指数（PCE）符合预期。根据彭博编制的掉期数据，交易员保持着美联储下个月再次降息的预期，以帮助支撑放缓的劳动力市场。彭博策略师Mark Cranfield认为，尽管面临政府关门的威胁，但交易员们已经习惯了这种情况，并预计会达成最后时刻的妥协。投资者将关注特朗普与国会领导人的会议，旨在防止政府关门。政府关门可能威胁到数据发布，包括本周五的就业报告，这对评估美联储是否会继续降息至关重要。野村的首席投资官兼自由投资组合管理负责人Gareth Nicholson在接受彭博电视采访时表示，劳动力市场相对疲软可能会推动股市反弹，因为这将增加美联储降息的可能性，而政府关门则可能增加投资者的风险，因为它可能会推迟备受期待的就业报告发布。 “如果发生这种情况，我认为交易员们非常讨厌这种情况，”Nicholson表示。“他们讨厌不确定性。劳动力市场是风险走向的一个重要指标。” 本周，预计澳洲联储将维持利率不变，交易员将仔细分析总裁米歇尔·布洛克的言论，以寻找央行是否会再次降息的线索。同时，中国的制造业和服务业活动数据也将发布，印度央行的政策决策也在其中。
云涌09-29 13:05
政府关门危机下，美债只认“政策明确”，美股或可“模糊收益”
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，但对市场参与者而言，政府关门危机下美股和美债的表现可能分化。截至9月29日，美国政府关门事件来到了高潮，此前一度表现出放任政府关门的美国总统特朗普也耐不住紧急会见国会四大领袖。在他们的最终洽谈结果和参议院投票结果宣布前，投资人仍面临潜在经济数据延后发布并影响市场走向的风险。 TradingKey报道指出，无论经济数据是否延迟发布，美股可能会相对受益，这是因为美联储可能会因私人就业报告疲软而趋于鸽派、以及整体股市情绪维持乐观等。而对于债券投资人来说，美债可能不会像美股处于“没消息=好消息”的市场逻辑，而更像处于“Yes or No”（是或否）的模式，或需要更强的降息信号才能上涨。这种逻辑差异源于目前的美债市场更依赖美联储降息前景，而后者目前受到复杂信号的干扰。上周，包括哈马克、穆萨莱姆、博斯蒂克等多位美联储官员对通胀进展发起警告，并对年内进一步宽松泼冷水，美联储主席鲍威尔也重申“没有毫无风险的路径”。此外，美国GDP和初请失业金人数等数据意外强劲，使得交易员降低了10月降息的期待。美国十年期国债利率在美联储9月17日下调政策利率后曾跌破4%、创五个月最低，但随后回升至4.2%左右。截至撰稿，10年期美债利率报4.161%。【美国10年期国债利率，来源：Investing.com】 Marlborough Investment Management投资组合经理James Athey表示，这份就业报告是推动市场上涨所需的关键因素，其是经济疲弱、美联储持鸽派立场这一论调的核心部分。 Athey补充道，即使届时确实能看到非农数据，显然仍需获得足够弱的报告来压低利率，这是一个比较高的门槛。 Athey称，他已经减持了美国国债。据CME数据，交易员目前押注美联储10月降息的概率为89%，12月再次降息的概率为66%。正如本月更新的季度经济预测摘要，美联储大概率年内将再降息两次，即50个基点。但美联储官员之间仍存在严重分歧，如美国总统特朗普支持的理事米兰公开表态年内降息125基点。资本市场对美债走势的看法也明显分化。在国债期权交易中，一直有买家希望到11月底10年期美国国债利率回落至4%或以下。与此同时，摩根大通的客户调查显示，做空国债的仓位大幅增加。 Vanguard认为，目前的10年期利率的水平相对合理，其体现了在就业市场脆弱性带来的下行风险和经济增长前景改善的上行风险之间取得了平衡。原文链接
TradingKey09-29 13:01

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