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唐源电气收盘下跌2.84%，滚动市盈率59.88倍，总市值43.83亿元

，下跌2.84%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到59.88倍，总市值43.83亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的软件开发行业市盈率平均144.73倍，行业中值87.25倍，唐源电气排名第117位。股东方面，截至2025年3月31日，唐源电气股东户数11000户，较上次增加2537户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。成都唐源电气股份有限公司的主营业务是智慧交通、智慧应急、智能智造领域提供机器视觉智能检测装备、大数据智能管控系统、机器人等产品与技术服务。公司的主要产品是机器视觉智能检测装备、大数据智能管控系统、机器人等产品与技术服务。公司被评为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、“科创中国”新锐企业、四川省“专精特新”中小企业、四川省新经济示范企业、四川省总部企业、四川省建设创新型培育企业、成都市高端装备制造企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入8024.87万元，同比-12.26%；净利润738.33万元，同比4.59%，销售毛利率45.23%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 唐源电气 59.88 60.14 4.20 43.83亿行业平均 144.73 145.10 12.12 145.79亿行业中值 87.25 94.91 4.86 66.70亿 1 思维列控 19.20 23.18 2.79 127.12亿 2 理工能科 21.25 18.75 1.83 52.02亿 3 北路智控 26.29 24.59 2.09 49.47亿 4 天玛智控 32.85 28.33 2.19 96.21亿 5 泽宇智能 34.22 32.55 2.93 71.10亿 6 凌志软件 36.52 58.67 5.53 72.92亿 7 中控技术 37.59 36.74 3.94 410.39亿 8 熵基科技 38.67 39.33 2.13 71.99亿 9 远光软件 41.23 43.90 3.43 128.59亿 10 柏楚电子 41.79 48.84 7.55 431.14亿 11 博思软件 42.03 41.03 4.78 124.04亿 12 云星宇 44.06 43.65 3.34 50.67亿

金融界08-25 17:55

三只松鼠收盘上涨4.96%，滚动市盈率33.12倍，总市值112.10亿元

，上涨4.96%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到33.12倍，创53天以来新低，总市值112.10亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的食品饮料行业市盈率平均40.54倍，行业中值33.12倍，三只松鼠排名第70位。资金流向方面，8月25日，三只松鼠主力资金净流入10303.76万元，近5日总体呈流入状态，5日共流入6130.19万元。三只松鼠股份有限公司的主营业务是自有品牌休闲食品的研发、检测、分装及销售。公司的主要产品是坚果制品、烘焙、肉制品、果干。三只松鼠是中国零食行业领先的全品类、全渠道自有品牌制造型零售商，2016年到2023年连续八年中国坚果销量遥遥领先。小鹿蓝蓝品牌及相关产品先后荣获天猫2024年度新品牌新潮引力奖、鲸灵集团2024年度超新星品牌奖、2024京东超市宝贝趴卓越营销奖、2024嗨创奖超级新品奖（益生元跳跳麦丽素）等多项荣誉。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入37.23亿元，同比2.13%；净利润2.39亿元，同比-22.46%，销售毛利率26.74%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 三只松鼠 33.12 27.49 3.65 112.10亿行业平均 40.54 45.25 5.93 148.53亿行业中值 33.12 34.96 2.84 56.58亿 1 红棉股份 12.22 11.99 3.25 61.49亿 2 道道全 12.29 22.96 1.80 40.62亿 3 元祖股份 13.51 12.61 1.93 31.37亿 4 承德露露 14.94 14.25 2.61 94.94亿 5 维维股份 15.84 13.69 1.58 56.28亿 6 双汇发展 17.39 17.48 4.18 872.06亿 7 光明乳业 17.66 16.90 1.26 121.99亿 8 安井食品 17.82 17.30 1.92 256.83亿 9 天新药业 17.88 19.82 2.67 129.10亿 10 中炬高新 18.45 17.25 2.66 154.08亿 11 巴比食品 18.83 20.21 2.55 55.89亿 12 养元饮品 19.33 16.12 3.07 277.64亿

金融界08-25 17:55

惠城环保收盘上涨13.01%，滚动市盈率3471.42倍，总市值440.55亿元

上涨13.01%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到3471.42倍，创30天以来新低，总市值440.55亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的环保行业行业市盈率平均63.30倍，行业中值34.65倍，惠城环保排名第118位。资金流向方面，8月25日，惠城环保主力资金净流入8811.14万元，近5日总体呈流出状态，5日共流出43434.39万元。青岛惠城环保科技集团股份有限公司的主营业务是为炼油企业提供废催化剂处理处置服务，研发、生产、销售废催化剂资源化综合利用产品。公司的主要产品是FCC催化剂（新剂）系列产品、复活催化剂系列产品、再生平衡剂、蒸汽、其它资源化产品、工业烟气治理、农地膜回收及处理处置、一般固废处理处置等。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入5.64亿元，同比-5.09%；净利润502.04万元，同比-85.63%，销售毛利率25.52%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 惠城环保 3471.42 1034.16 33.60 440.55亿行业平均 63.30 65.88 5.32 61.89亿行业中值 34.65 34.48 2.14 39.65亿 1 城发环境 7.88 8.56 1.11 97.72亿 2 创业环保 11.09 11.79 0.96 95.17亿 3 三峰环境 12.07 12.27 1.23 143.28亿 4 伟明环保 12.18 12.19 2.39 329.66亿 5 瀚蓝环境 12.62 12.91 1.55 214.84亿 6 旺能环境 13.58 14.05 1.17 78.81亿 7 富春环保 14.34 19.55 1.13 47.14亿 8 节能国祯 14.60 14.30 1.15 52.44亿 9 联泰环保 15.64 15.50 0.85 27.82亿 10 三达膜 15.71 16.18 1.23 50.93亿 11 绿色动力 15.87 17.12 1.25 100.19亿 12 永兴股份 17.23 17.09 1.31 140.22亿

金融界08-25 17:55

运达股份收盘上涨13.31%，滚动市盈率29.43倍，总市值133.29亿元

8月25日，运达股份今日收盘16.94元，上涨13.31%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到29.43倍，创673天以来新低，总市值133.29亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的风电设备行业市盈率平均68.25倍，行业中值40.36倍，运达股份排名第15位。股东方面，截至2025年3月31日，运达股份股东户数34161户，较上次增加2065户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。运达能源科技集团股份有限公司的主营业务是风力发电机组的研发、生产和销售，新能源电站的投资运营以及新能源工程总承包。公司的主要产品是风力发电机组。公司入选国家工信部制造业重点产业链链主企业和浙江省第一批产业链“链主企业”；成功获得“浙江省制造业单项关键培育企业”荣誉称号；参与共建的全省可再生能源电气技术与系统重点实验室获批。公司承担国家重点研发计划课题1项，承担浙江省“尖兵”“领雁”研发攻关计划项目2项，承担杭州市重大项目1项，发布国家和行业标准30项，获得国内外专利授权97项，获得省部级荣誉奖项4项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入40.10亿元，同比6.88%；净利润5879.15万元，同比-16.80%，销售毛利率10.47%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 7 运达股份 29.43 28.68 2.07 133.29亿行业平均 68.25 76.04 2.32 123.20亿行业中值 40.36 57.76 2.11 83.22亿 1 中际联合 19.07 26.44 3.02 83.22亿 2 日月股份 21.38 22.55 1.37 140.65亿 3 新强联 24.94 215.80 2.42 141.09亿 4 金风科技 25.03 26.39 1.31 490.95亿 5 三一重能 26.14 19.55 2.61 354.19亿 6 时代新材 27.09 32.05 1.86 142.56亿 8 禾望电气 30.67 36.79 3.40 162.10亿 9 常友科技 32.00 32.55 3.39 34.25亿 10 大金重工 32.32 44.45 2.81 210.65亿 11 双一科技 37.46 70.74 3.96 60.80亿 12 广大特材 40.36 64.86 2.29 74.35亿

金融界08-25 17:55

锦浪科技收盘上涨2.02%，滚动市盈率28.45倍，总市值267.77亿元

，上涨2.02%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到28.45倍，创170天以来新低，总市值267.77亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的光伏设备行业市盈率平均32.40倍，行业中值31.49倍，锦浪科技排名第58位。截至2025年半年报，共有26家机构持仓锦浪科技，其中基金22家、券商2家、其他2家，合计持股数6858.70万股，持股市值39.36亿元。锦浪科技股份有限公司的主营业务是组串式逆变器的研发、生产、销售，新能源电力生产以及利用户用光伏发电系统提供发电相关综合服务。公司的主要产品是并网逆变器、户用光伏发电系统、储能逆变器、新能源电力生产。2024年公司逆变器产品出货量约占全球逆变器总出货量的5%，全球排名第3位，市场排名及占有率稳定位居世界前列。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入37.94亿元，同比13.09%；净利润6.02亿元，同比70.96%，销售毛利率35.67%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 锦浪科技 28.45 38.74 3.03 267.77亿行业平均 32.40 34.13 3.39 185.37亿行业中值 31.49 31.57 2.47 76.92亿 1 捷佳伟创 10.10 10.58 2.48 292.29亿 2 奥特维 11.65 9.89 3.38 125.95亿 3 横店东磁 13.77 16.63 2.91 303.71亿 4 阳光电源 16.66 19.27 5.22 2127.11亿 5 德业股份 17.33 18.92 5.45 560.12亿 6 中信博 19.31 17.97 2.51 113.48亿 7 阿特斯 20.83 16.12 1.55 362.18亿 8 京山轻机 20.87 17.75 1.81 76.12亿 9 通润装备 20.95 21.24 2.33 46.13亿 10 海泰新能 22.87 17.39 2.26 31.69亿 11 芯能科技 23.72 23.27 2.17 45.05亿 12 拉普拉斯 24.41 27.00 5.18 196.91亿

金融界08-25 17:55

康龙化成收盘上涨5.71%，滚动市盈率40.96倍，总市值565.82亿元

，上涨5.71%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到40.96倍，创19天以来新低，总市值565.82亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的医疗服务行业市盈率平均50.60倍，行业中值64.30倍，康龙化成排名第25位。资金流向方面，8月25日，康龙化成主力资金净流入3754.21万元，近5日总体呈流出状态，5日共流出26248.31万元。康龙化成(北京)新药技术股份有限公司的主营业务是提供从药物发现到药物开发的全流程一体化药物研究、开发及生产服务。公司的主要产品是实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务。2025年，公司获得了标普全球SPGlobal颁发的“行业推进者”（IndustryMover）称号。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入64.41亿元，同比14.93%；净利润7.01亿元，同比-37.00%，销售毛利率33.97%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 9 康龙化成 40.96 31.55 3.97 565.82亿行业平均 50.60 62.63 4.53 211.06亿行业中值 64.30 68.96 3.46 73.29亿 1 药明康德 21.51 31.35 4.95 2962.77亿 2 普蕊斯 33.78 28.92 2.61 30.78亿 3 爱尔眼科 34.60 36.06 5.87 1282.24亿 4 诺禾致源 34.76 34.90 2.67 68.67亿 5 诺思格 37.47 38.28 2.88 53.68亿 6 华康洁净 37.88 54.58 2.11 36.47亿 7 凯莱英 40.14 42.02 2.32 398.78亿 8 华厦眼科 40.82 42.39 3.11 181.69亿 10 通策医疗 41.12 42.05 5.08 210.85亿 11 万邦医药 45.82 36.27 2.07 31.02亿 12 迈普医学 60.02 71.37 7.86 56.28亿

金融界08-25 17:55

七彩化学收盘上涨1.11%，滚动市盈率46.89倍，总市值62.90亿元

，上涨1.11%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到46.89倍，总市值62.90亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的化学制品行业市盈率平均50.75倍，行业中值46.25倍，七彩化学排名第106位。资金流向方面，8月25日，七彩化学主力资金净流出1621.39万元，近5日总体呈流出状态，5日共流出8386.58万元。鞍山七彩化学股份有限公司的主营业务是高性能有机颜料、溶剂染料及相关中间体的研发、生产与销售。公司的主要产品是染颜料、中间体及材料单体。公司先后有多项产品获得“国家重点新产品”和“国家火炬计划项目”称号，参与制定多项国家标准和负责起草了多项行业标准；拥有专利技术、非专利技术百余项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.65亿元，同比13.14%；净利润3078.64万元，同比42.56%，销售毛利率32.83%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 七彩化学 46.89 50.34 3.60 62.90亿行业平均 50.75 57.02 3.74 92.10亿行业中值 46.25 46.09 2.57 47.69亿 1 正丹股份 8.36 10.78 3.92 128.22亿 2 梅花生物 10.38 11.49 2.10 314.95亿 3 嘉化能源 11.32 11.89 1.17 119.81亿 4 星湖科技 11.87 14.67 1.65 138.40亿 5 聚合顺 12.69 13.13 2.04 39.44亿 6 浙江龙盛 16.84 17.05 1.00 346.15亿 7 宇新股份 17.69 15.50 1.16 47.59亿 8 建业股份 17.71 16.93 1.66 35.39亿 9 江瀚新材 18.11 16.38 1.95 98.60亿 10 江南化工 19.23 19.26 1.78 171.65亿 11 万华化学 19.43 16.37 2.14 2134.04亿 12 光华股份 19.64 19.51 1.67 28.56亿

金融界08-25 17:54

今日恒大退市——500亿美元的中国地产巨头彻底倒下！

禁入资本市场，并失去大部分财富。恒大股票周一将在从香港交易所摘牌，结束其超过15年的交易历史。这家开发商曾估值超过500亿美元，却在债务高筑的压力下倒下，并引发了中国房地产市场长期危机。专家称，退市是一个最终且不可逆转的步骤。恒大如今已更多被视为经济动荡的代名词，而不再是昔日中国经济繁荣的象征。创始人许家印曾是亚洲首富，他的财富从2017年的450亿美元暴跌至不足10亿美元。2024年3月，因虚增780亿美元收入，许家印被罚款650万美元，并被终身禁止进入资本市场。清算人还在考虑是否追索他的个人资产。在崩塌之际，恒大在全国280个城市拥有约1300个项目，这凸显了其失败的规模及其对更广泛经济的拖累。恒大16年前在香港首次亮相，曾是中国增长最快的房地产企业，在充满投资机遇的时代风光无两。如今，它将被记住为全球负债最重的公司之一，其倒塌让中国金融体系濒临崩溃。恒大挑战了北京长期以来对“大而不能倒”企业的政策，打破政府对企业无限举债的容忍度。2021年，恒大在超3,000亿美元的债务重压下轰然倒下，暴露了中国经济的脆弱性，以及其对房地产作为增长引擎的依赖。如今只剩下这个庞然大物的残骸——分布在280多个城市、1300个未完工的楼盘，以及数十万仍在等待交房的购房者。还有长长的债权人队伍：从中国境内为恒大打工的企业，到伦敦和纽约的投资者，都仍在等待回款。去年，一名香港法官下令对恒大进行清算，并任命专门处理破产的Alvarez & Marsal接手。这家公司曾经帮助处理雷曼兄弟破产。接手一年半以来，清算人仅在帮助海外债权人追回少量欠款方面取得有限进展。恒大最新披露的文件显示了这一过程的艰难。债权人已对恒大在中国的项目发起数百起法律诉讼，几十处资产被冻结。在一些案例中，投资者或地方政府已接管了项目。由于恒大复杂的业务架构和数千家子公司，香港清算人很难追回资产。在香港债权人声称的450亿美元债务中，真正收回的仅约2.55亿美元。清算人甚至警告称，一些已接管资产的价值本身都存疑，这让“最终能为债权人变现多少资金”蒙上严重阴影。清算人正尝试通过另一法律途径追讨资金：向恒大前主席许家印、其妻丁玉梅以及前首席执行官夏海钧追责。在香港进行的一起非公开听证案件，已锁定他们在恒大上市后的几年间套现的60亿美元资产。这反映了中国昔日房地产行业的疯狂与过度。案件目前主要聚焦于许家印的妻子和夏海钧。许家印已于2023年被拘留，此后遭罚款650万美元，并被指控“组织欺诈”。

风起08-25 17:51

天辰生物冲击IPO，专注于过敏性疾病领域，两年半亏损3.27亿元

等。格隆汇获悉，天辰生物医药（苏州）股份有限公司(简称“天辰生物”)于8月21日递表港交所，以18A章规则寻求港股上市，由国金证券（香港）担任保荐人。天辰生物是继湖南麦济生物之后，又一家专注于过敏和自身免疫疾病领域的创新药公司。有意思的是，这两家公司的股东中，都有石药集团的身影。目前，在港A股上市公司中，重点研发过敏及自身免疫疾病药物的公司包括康诺亚、三生国健、泽璟制药、康乃德、智翔金泰、荃信生物等。 01 其中一名创始人已89岁，东方富海、石药集团参投天辰生物于2020年10月成立，由刘恒博士和孙乃超博士联合创办，2025年8月改制为股份有限公司，公司总部位于苏州常熟。公司的控股股东包括刘恒博士、孙乃超和周若芸夫妇、苏州泰悟、上海九日及旭华，截至2025年8月17日，上述控股股东通过一致行动协议合计控制公司44.16%的权益。天辰生物过去几年获得多轮融资，其中，公司在2025年5月完成了2.08亿元的C轮融资，投后估值约20亿元。东方富海投资目前持有公司7.08%的股份，是公司的重要机构股东；此外，弘晖基金、石药集团、仙瞳资本、启明创投也参与了投资。公司历史融资情况，来源：招股书目前，天辰生物的董事会由11名董事组成，包括三名执行董事、四名非执行董事及四名独立非执行董事。刘恒博士今年43岁，目前在公司任董事长、执行董事、首席执行官兼总经理。主要负责集团的整体战略规划、业务方向及营运。在创立天辰生物前，刘博士曾担任龙行生物药业（杭州）有限公司的董事兼总经理。此前，他曾在亿一生物医药、辉源生物科技等公司任职。刘博士本科就读于辽宁沈阳药科大学生物医学工程专业，后获得纽约州立大学分子与细胞生物学博士学位。公司的另一位创始人孙乃超博士今年89岁，目前任执行董事。他先后获得中国台湾台北国立台湾大学农业科学学士学位、加拿大曼尼托巴大学理学硕士学位、美国爱荷华州立大学博士学位。值得注意的是，孙博士此前曾在Tanox Inc.（被Genentech, Inc.收购）杂交瘤研发部门任职。在Tanox任职期间，孙博士为开创性第一代抗IgE抗体奥马珠单抗的主要发明人之一。天辰生物是一家临床阶段的生物制药公司，主要专注于针对过敏性及自身免疫性疾病的生物药物的自主发现与开发，已构建针对鼻科、皮肤科、呼吸科、血液科、肾脏科及其他自身免疫性疾病的综合性生物制剂产品管线。近年来，过敏性疾病的患病率持续增长。过去30年，全球过敏性疾病的患病率增加了两倍，世界上近40%的人口已经或正在遭受过敏症的困扰。以过敏性鼻炎为例，2024年，全球和中国分别有14亿例和2.45亿例患者深受困扰。全球过敏性疾病药物市场规模已从2018年的428亿美元增长至2024年的688亿美元，复合年增长率为8.2%，预计到2030年将达到1114亿美元，该期间复合年增长率为8.4%。中国过敏性疾病药物市场规模已从2018年的38亿美元增长至2024年的81亿美元，复合年增长率为13.3%，预计到2030年将达到229亿美元，该期间复合年增长率为19.8%。全球过敏性疾病药物市场，来源：招股书 02 专注于过敏性疾病领域，核心产品将于2026年第三季度提交上市申请过敏性疾病药物主要可分为化学药物和生物制剂。其中，化学药物包括抗组胺剂、肥大细胞稳定剂及白三烯受体拮抗剂等。生物制剂包括抗IgE抗体、抗细胞因子抗体、抗TSLP抗体等药物。传统疗法（如皮质类固醇和抗组胺剂）通常疗效有限，长期治疗可能导致严重的不良反应。抗IgE抗体等创新药因其卓越的安全性和疗效，已逐渐成为中重度过敏患者的标准治疗方案。天辰生物目前有5款在研管线，其中核心产品LP-003就是一种抗IgE抗体。部分候选药物的开发状态，来源：招股书核心产品——LP-003 LP-003是下一代创新抗IgE抗体，旨在治疗过敏性疾病，包括过敏性鼻炎(AR)、慢性自发性荨麻疹(CSU)、过敏性哮喘及其他过敏性疾病。 LP-003的主要功能是中和血液和组织中的游离IgE，从而抑制IgE介导的过敏反应的发生。LP-003能够结合游离IgE，阻止该等游离且过量的IgE与高亲和力IgE受体FcεRI结合。根据弗若斯特沙利文的资料，LP-003在全球原研下一代抗IgE生物候选药物中的临床开发进度最快。天辰生物已在中国开展LP-003的多种适应症的临床试验，包括过敏性鼻炎、慢性自发性荨麻疹、过敏性哮喘、过敏性鼻炎伴鼻息肉(CRSwNP)及食物过敏。目前，公司正在中国进行LP-003用于季节性过敏性鼻炎适应症的III期临床试验，并计划在2026年第三季度或之前向国家药监局提交BLA，申请批准上市。对于慢性自发性荨麻疹，公司正在中国开展与奥马珠单抗进行头对头比较的II期临床试验。预计于2026年上半年完成II期临床试验并启动III期临床试验。此外，公司正在开展过敏性哮喘的II期临床试验，并预计于2026年启动其他过敏性疾病的II期临床试验。在CSU II期临床试验的中期分析结果中，LP-003在治疗CSU方面展现出优于奥马珠单抗的临床疗效（起效迅速、疗效良好且作用持久）和同类最佳潜力。 LP-003未来将与中国市场上其他类似的抗IgE抗体药物（包括奥马珠单抗）展开竞争，目前已有多种抗IgE抗体候选药物正在中国进行临床试验。目前，国内有3种抗IgE抗体药物已获国家药监局批准，包括一种原研药及两种生物仿制药。此外还有6种抗IgE抗体候选药物处于临床阶段，包括三种原研药及三种生物仿制药。当然，IL-13、IL-4Rα、Bet v 1、IL-33等靶点也是过敏性疾病常见的靶点，国内外已有不少相关靶点的抗体药物上市或者处于临床阶段，文章开头提到的同行公司多有涉及。因此过敏性疾病市场空间虽然较大，但是未来竞争格局并不乐观。中国有六种抗IgE抗体候选药物处于临床阶段，来源：招股书关键产品：LP-005 天辰生物的关键产品LP-005是一种靶向C5及C3b补体的双功能抗体融合蛋白，用于治疗阵发性睡眠性血红蛋白尿症(PNH)、补体介导肾脏疾病、抗MAG周围神经病变(MAG-PN)和肌萎缩侧索硬化症(ALS)。公司目前正在中国开展LP-005针对PNH的II期临床试验。未来，LP-005将面临已获批的C5抑制剂生物药物（如依库珠单抗、瑞利珠单抗和可伐利单抗）、C3抑制剂化学药物（如佩格塞塔科普兰）以及其他已在中国进入临床开发阶段的候选药物的竞争。除核心产品和关键产品外，天辰生物还有3款在研药物： LP-00A：针对过敏性疾病的双功能自身免疫抗体； LP-00C：针对B细胞介导自身免疫性疾病的双功能B细胞抑制剂； LP-00D：针对特定组织╱器官及适应症优化的双功能抗体或融合蛋白补体抑制剂。 03 尚无销售收入，两年多亏损3.27亿元由于天辰生物是尚未产生营收的生物科技公司，近两年，公司没有产生任何收入。 2023年、2024、2025年1-6月（报告期），公司的净利润分别为-9580万元、-1.37亿元、-9420万元，两年半亏损3.27亿元。招股书称，天辰生物短期内没有就LP-003订立任何合作或对外授权的计划。根据LP-003的预期审批时间表，公司预计于2026年上半年向国家药监局提交治疗季节性AR的BLA。关键财务数据，来源：招股书作为一家研发阶段的创新药公司，研发开支是公司亏损的主要原因。报告期内，公司的研发成本分别为7391万元、9808万元、6729万元。截至2025年6月30日，公司账上的现金及现金等价物为1.36亿元，董事认为，公司的营运资金可支付未来至少12个月至少125%的成本，包括研发成本、行政开支、财务成本及其他经营成本。总体而言，天辰生物专注于过敏性疾病及自身免疫领域，产品具有较大的市场需求空间，但是未来的竞争格局并不乐观。未来公司能否顺利推进产品的研发与上市销售，格隆汇将保持关注。

格隆汇08-25 17:46

片仔癀绩后跌0.12%，众生药业涨超3%，中药ETF(560080)探底回升收红，全天溢价坚挺！中药公司业绩怎么看？机构：创新构建第二曲线

今日（8.25）A股放量大涨，业绩相对稳健、估值性价比更高的品种或继续受到资金关注。以兼具消费和医药属性的中药板块为例，中药ETF（560080）探底回升收涨0.26%，全天成交额超1.5亿元，环比增长26%，全天溢价坚挺，收盘溢价率0.24%！资金面上，中药ETF（560080）已连续4日获净流入超1.8亿元，融资余额亦连续反弹！【中药ETF（560080）年初以来行情走势&成交额变化】板块估值方面，中药板块动态市盈率居2021年以来低位。截至2025年8月22日，中证中药指数市盈率TTM为26.54x，仍在2021年以来低位。行情方面，8月25日，中药ETF（560080）标的指数热门成分股涨跌互现，新天药业涨超6%，众生药业、方盛制药涨超3%，云南白药、东阿阿胶、同仁堂微涨。下跌方面，济川药业跌超3%，片仔癀、仁和药业微跌。消息面上，片仔癀发布半年报，上半年归母净利润下滑，今日片仔癀开盘一度跌2%，随后跌幅收窄，最终收跌0.12%。【中药业绩密集披露，持续关注三大主线】湘财证券指出，下周进入中药上市公司中报密集披露期，关注中报业绩情况。截至8月23日，共有26家中药上市公司发布2025年半年报，约占中药上市公司总数的38%。其中，营收实现正增长的公司有10家，9家收入增速位于[0，20]区间；归母净利润实现正增长的公司有13家，4家归母净利润增速超过50%，3家增速位于(20,50]区间。下周有43家公司将公布2025年中报，建议关注中报业绩。持续关注中药行业三大主线。主线一：价格治理。价格治理之下，集采、医保谈判、药价比等政策的大方向即降价，行业内部分化或更加明显，具备竞争优势的品种及企业有望实现以价换量。（1）集采建议关注价格降幅、院端市场份额及研发创新能力。独家品种且在院端销售规模较大、企业研发能力较强更易实现以价换量，获得增量需求。（2）医保谈判和医保目录调整，建议关注价格降幅和新增进入医保目录的品种及企业。研发创新能力较强的企业和独家品种，有望通过以价换量获得更大的增量市场，带来增量需求。（3）基药目录自2018版以来一直未有调整，2025年基药目录调整有望进一步推进。建议关注基药目录调整进度，已纳入医保的非基药有望率先入基，重点关注“医保+非基药+独家”品种。主线二：消费复苏。消费复苏之下，看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量的恢复。人口老龄化和居民健康意识提升为消费类中药带来最大的长期驱动力，中药行业长产业链以及“防—治—养”的特点有望得到更为充分的体现。看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业，看好产业链延伸的消费中药。主线三：国企改革。中药行业国资控股企业占比明显高于医药行业整体水平，国企改革深化，投资机会来自提质增效取得的业绩增量。（来源：湘财证券20250824《关注中报业绩超预期标的》）【中药转型：积极布局创新转型，构建第二增长曲线】中信建投指出，近年来，中药公司为拓展增长空间，积极向化药和生物药领域创新转型，通过自主研发、收并购以及品种引进战略合作等方式取得丰富进展，打造未来第二增长曲线。从目前布局情况来看，中药公司在创新转型过程中通常先选择自身优势领域进行重点布局。同时，中药公司通过并购及BD引进方式进行外延扩张，从而实现对潜力领域快速覆盖。从目前布局情况来看，中药公司在创新转型过程中通常先选择优势领域进行重点布局： 1）众生药业：坚持创新引领，集中资源支持代谢性疾病、呼吸系统疾病等治疗领域创新药研发。流感新药昂拉地韦片25年5月已获批上市，近期获澳门成药登记；GLP-1/GIP双靶点药物RAY1225已进入临床III期，此前发布II期数据减重效果良好。MASH药物ZSP1601的IIb期临床进行中。 2）天士力：聚焦心血管及代谢、神经/精神、消化三大核心疾病领域，持续优化研发管线，目前累计处于II、III期临床项目21项。生物药聚焦CGT、抗体药物两大领域，干细胞注射液、双靶点CAR-T已获批临床；化学药布局65款产品，创仿结合研发管线持续优化。PD-L1/VEGF双抗B1962已进入II期临床；普佑克（治疗急性缺血性脑卒中）完成CDE审评会；罕见病腓骨肌萎缩症治疗药物PXT3003申报生产已经获得受理。 3）云南白药：加速推进核药管线，用于前列腺癌PET成像的INR101已在25年5月开始III期入组，用于前列腺癌治疗的INR102处在I/IIa期。 4）昆药集团：聚焦老龄慢病领域布局，适用于缺血性脑卒中的天然药物1类创新药正在开展II期临床；治疗非酒精性脂肪肝的1类创新药（THR-β靶点），临床I期稳步推进；公司与中国中医科学院（屠呦呦团队）合作的双氢青蒿素、适用于红斑狼疮的化药2类创新药，正在II期临床收尾中；适用于实体瘤的化药2类创新药（IDH1抑制剂），临床I期开展中。（来源：中信建投证券20250824《中药转型：积极布局创新转型》）中药板块兼具内需新消费和医药双重属性，看好中药配置价值的投资者，不妨关注全市场规模领先的中药ETF（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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