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明星基金经理买入这只30倍热门股！
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。刘格菘二季度新进买入一只30倍热门股——泡泡玛特，其今年6月12日股价创下283.4港元的历史新高，较2022年11月初8.66港元，3年不到股价涨幅超过3172%。从刘格菘整体持仓看，振华科技、晶科能源、晶澳科技、中航光电等昔日“心头好”集体跌出前十大重仓；取而代之的是分众传媒、小米集团、广东宏大、泡泡玛特新进其前十大重仓股。具体来看，截至二季度末，刘格菘旗下共有6只基金，分别为广发小盘成长、广发创新升级、广发双擎升级、广发多元新兴、广发科技先锋、广发行业严选三年持有，在管基金总规模312.95亿元，环比减少约9亿元。广发行业严选三年持有二季度前十大重仓股新进泡泡玛特、香港交易所、新华保险、中国平安；加仓小米集团、腾讯控股。广发小盘成长二季度前十大重仓股新进内蒙一机、火炬电子、中航成飞、国睿科技、中航沈飞、菲利华。广发创新升级二季度前十大重仓股新进江淮汽车、春风动力、潍柴重机、广信材料、隆鑫通用、昊华科技。广发双擎升级二季度前十大重仓股新进中国平安、中航成飞、新华保险、紫金矿业和江淮汽车。广发多元新兴二季度前十大重仓股新进新易盛、广东宏大、科华数据、科泰电源、亿纬锂能、四川路桥。广发科技先锋二季度前十大重仓股新进分众传媒。刘格菘在广发行业严选三年中指出： “中美关系以及海外地缘冲突对商品市场的影响阶段性冲击市场。本报告期内，本基金重点配置了港股资产，行业层面倾向于新消费、互联网等，同时我们对港股上市企业中稀缺性强的标的保持高度关注。展望下半年，随着海外进入补库周期，地缘冲突逐渐缓和，同时国内推出并落实 “反内卷”等促进行业良性发展的政策，我们对国内经济的韧性保持乐观态度。组合管理方面，我们继续关注业绩比较基准，继续坚持从产业出发，寻找投资逻辑符合自身框架的行业进行长期投资，分享企业成长的红利。” 2 外资通过基石投资者正在流入港股港股IPO市场火爆到“港交所的铜锣快不够用了”。 7月9日，港交所金融大会堂6面铜锣齐鸣，创下年内上市公司数量纪录，也创下港交所铜锣数量新高，原本在香港各区巡礼展览的铜锣都被拉回来摆在现场。申万宏源指出，外资正在从港股IPO的基石投资者途径大量流入中国资产。外资基石投资者的投资金额和投资占比连续上升。2023年、2024年、2025年上半年，外资基石投资者占全部基石投资者占比分别约为41.6%、40.4%、59.3%，合计投资金额分别约为64亿港元、110亿港元、286亿港元，呈现出大幅上升态势。从资金来源结构来看，当前港股基石投资者中的外资主要来自英国、美国和新加坡的国际资产管理机构，也包括中东主权基金和东南亚家族办公室等。港股IPO引爆中国美元风投市场出现结构性回暖。彭博引述知情人士称，中国最大的几家风险投资公司光速中国、Monolith（砺思资本）、黑蚁资本、渶策资本、BA资本，以及一家暂未具名的头部VC机构正在同步启动新一轮美元基金募集，总目标规模约20-22亿美元。这是2022年以来，中国VC市场首次出现“六箭齐发”式美元募资。消息指出，至少6家中国知名的风投公司正在创立新的美元基金，旨在为海外投资者投资中国企业提供渠道。其中，以在初期投资美团和拼多多等公司而闻名的光速光合创业投资基金，计划为一个专注于深度科技的基金，募集资金至少4亿美元。投资DeepSeek竞争对手MoonShot AI的砺思资本，寻求启动规模至少为2.65亿美元的第二支基金。为泡泡玛特提供资金支持的黑蚁资本，也在筹集1.5亿美元。此外，由原启明创投管理合伙人甘剑平共同创立的渶策资本，寻求募集2亿美元。启明创投今年早些时候已开始筹募8亿美元新基金。这轮罕见的同步募资潮，标志着中国VC市场正在回暖。知情人士称，相关募资计划处于初步阶段，可能会有所调整。市场分析人士认为，这主要得益于香港IPO复苏，极大地提振了退出预期。数据显示，今年上半年，港股IPO市场的募资额达到1067亿港元，不仅超过2024年的全年募资额，还位居2022年以来历史的第一名。 3 超2587亿元资金净流入！ 10只科创债ETF规模暴增 ETF市场继续扩容，债券ETF成为吸金主力，年内超2587亿元资金净流入债券ETF。在新成立的10只科创债ETF助力下，截至7月18日，全市场债券ETF的数量为39只，总规模突破了4800亿元关口，达4810.57亿元。具体看，39只债券ETF中一共有19只产品的规模在100亿元以上，最大的是海富通基金旗下的短融ETF和富国基金旗下的政金债券ETF，规模已超过529亿元。从管理人看，截至7月18日，海富通基金旗下6只债券ETF规模达到1010.41亿元，成为首家迈过千亿门槛的债券型ETF管理人；博时基金以5只债券ETF合计规模714.82亿元，排名第二；富国基金旗下2只债券ETF合计规模为637.7亿元，位居第三。上半年新发的8只基准做市信用债ETF受到市场的广泛青睐，下半年科创债ETF大爆发。 10只科创债ETF从诞生之日起，跑出加速度。7月2日，10只产品正式获批，7月7日首发当天“一日售罄”，7月17日上市交易，全程用时仅一个月。上市仅一个交易日时间，首批科创债ETF总体规模便由不到300亿元飙涨至700亿元。尽管债券型ETF规模突飞猛进，但截至今年5月末，债券基金总规模也过了6.5万亿元，债券型ETF最新规模0.48万亿元，占比仍较少。业内人士表示，2024年以来债市收益率中枢下行，主动管理获取超额收益的空间相对有限，债券ETF吸引力显著提升，比如债券ETF的“T+0”交易模式带来的高流动性，投资成本较低、具有明显费率优势，产品持仓透明度较高。此外，目前参与债券ETF的主流投资者，主要是银行理财子、社保年金、保险、交易商或做市商等主体。
格隆汇07-20 14:57
天风证券：首次覆盖恒鑫生活给予增持评级，目标价67.5元
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天风证券股份有限公司孙海洋近期对恒鑫生活进行研究并发布了研究报告《可降解餐饮具领军企业，全球化供应优势显现》，首次覆盖恒鑫生活给予增持评级，目标价67.5元。　　恒鑫生活(301501)　　国内领先的可降解餐饮具制造商，业绩稳健增长。公司是一家致力于可生物降解制品研发、生产、销售与一体的高新技术企业，在全国拥有多个生产基地，产品覆盖快餐、外卖、饮品等餐饮行业，以及大型企业或机构、民用航空、家庭日用消费等各类消费场景，具备产品全流程的生产能力。伴随限塑政策推进、下游咖啡茶饮等客户需求增加、公司产能逐步释放以及新品研发力度提升，公司业绩稳健增长，2020-2024年营收/归母净利CAGR分别为39.2%/70.6%。　　行业：餐饮用具需求放量，可降解材料份额持续提升　　餐饮行业需求增长具备较强韧性，根据国家统计局数据，2024年我国餐饮行业社会消费品零售总额达到5.57万亿元，同比增长5.3%；其中，新式茶饮、咖啡等细分行业增长明显（2019-2024年CAGR为11.5%）。当前可降解材料在餐饮具市场渗透率仍较低，伴随我国禁限塑政策逐步推进，可生物降解的纸制与塑料餐饮具将迎来良好发展机遇，且有望助推头部企业市场份额提升，行业竞争格局有望向集约化、高附加值方向演进。　　恒鑫生活：可降解生产实力完备，全球供应能力持续升级　　1）可降解技术优势领先，具备全产业链能力。公司在国内较早开展PLA材料应用于餐饮具的研发工作，在PLA粒子改性技术、PLA淋膜技术、PLA片材制备技术、PLA成型技术等方面建立了雄厚的技术体系，形成了较强的核心竞争力，有望在国内外禁限塑政策趋严的情况下抢占发展先机。　　2）下游优质客户众多，合作持续深化。公司与众多终端客户形成了稳定的业务合作关系，包括瑞幸咖啡、星巴克、Manner咖啡等知名咖啡品牌；喜茶、蜜雪冰城、Coco都可茶饮等极具影响力的茶饮品牌；以及麦当劳、汉堡王等为代表的全球连锁快餐品牌。公司积累的良好客户资源，有利于口碑宣传强化和品牌形象提升。　　3）产能扩张强化规模优势，泰国建厂优化全球布局。公司目前已形成年90亿只的纸制与塑料餐饮具的生产能力；2025年4月，公司泰国工厂完成首次发货，标志着公司在全球贸易环境不断变化下积极调整经营战略，全球化布局初现成效，我们预计可有效规避关税扰动。　　首次覆盖，给予“增持”评级　　公司在餐饮具行业具备领先的技术实力及丰富的客户资源，全球产能布局持续优化，有望受益于可降解产业发展方向。我们预计公司25-27年归母净利分别为2.58、3.12、3.74亿，对应PE为34、28、24倍。我们采用可比公司估值法，给予公司目标价区间63.2-67.5元，给予“增持”评级。　　风险提示：宏观因素波动；原材料价格波动；经营业绩波动；供应商集中；股价异常波动风险。该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星07-20 14:27
银行存款与信托产品收益对比如何？
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，涵盖广泛的金融领域内容，包括但不限于股票、基金、债券、保险等，通过多样化的形式传递金融知识，帮助受众深入了解金融市场和各类金融产品，助力其做出更加理性和明智的理财规划。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界07-20 14:17
券商在股票交易中有何作用？
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在股票交易的广阔领域中，券商扮演着至关重要的角色，发挥着多种不可或缺的功能，以保障交易的顺畅进行以及市场的有序运行。首先，券商充当着交易通道的提供者。投资者若要参与股票买卖，无法直接在证券交易所进行操作。这时，券商就成为了连接投资者与交易所的桥梁。投资者通过在券商处开设证券账户，利用券商的交易平台下达交易指令，这些指令将快速准确地传递到证券交易所，从而实现股票的买入和卖出动作。券商所提供的交易通道稳定性、及时性至关重要，关乎着投资者交易能否及时准确地成交。高效稳定的交易通道能够确保投资者在合适的价格和时机完成交易，避免因通道问题导致的交易延误或失败。其次，券商具备证券承销的重要功能。当企业需要通过发行股票来筹集资金时，也就是首次公开发行股票（IPO）或后续的再融资，券商就会介入。券商负责对发行企业进行全面深入的尽职调查，评估企业的经营状况、财务状况和发展潜力等，制定合理的股票发行方案，包括确定发行价格、发行规模等关键要素。然后，券商利用自身的销售网络和专业能力，将企业发行的股票推向市场，销售给广大投资者，帮助企业成功募集到所需资金。这种证券承销的功能，一方面助力企业获得发展所需的资本，促进实体经济的增长；另一方面也为投资者提供了参与优质企业发展、分享经济增长红利的机会。再者，券商还为投资者提供投资顾问服务。一般而言，券商拥有专业的研究团队，这些专业人士深入研究宏观经济形势、行业发展趋势以及上市公司的基本面情况等。他们将研究成果以投资顾问报告等形式呈现给投资者，帮助投资者更好地理解市场动态、挖掘投资机会和识别投资风险。投资顾问凭借专业的知识和丰富的经验，为投资者提供客观、全面的投资分析和建议，协助投资者做出更加理性的投资决策。另外，券商在市场流动性提供方面也有着积极贡献。在股票市场中，有时会出现交易清淡、买卖双方力量不均衡的情况。券商凭借自身的资金实力和专业能力，通过在市场上进行买卖操作，来调节市场的供求关系，增加市场的流动性。这使得投资者在需要买卖股票时，能够较为容易地找到交易对手，完成交易，保障了市场交易的连续性和稳定性。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为一家专业的金融媒体，长期致力于为广大投资者和金融从业者提供全面、准确、及时的金融信息和知识服务。以严谨的态度、专业的视角，深入剖析各类金融现象、市场动态以及行业发展趋势。通过整合权威资源、汇集专业观点，为受众搭建起理解金融世界的桥梁，助力其更好地把握金融领域的脉络。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界07-20 13:27
太平洋：给予中远海特增持评级
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太平洋证券股份有限公司程志峰近期对中远海特进行研究并发布了研究报告《2025H1利润稳健增长，服务国家海洋经济的质效跃升》，给予中远海特增持评级。　　中远海特(600428)　　事件　　近日，中远海特披露2024年报。本报告期内，实现营业总收入167.8亿，同比增+37.57%；归母净利15.31亿，同比增+43.8%；扣非归母净利12.98亿，同比增+73.5%；基本每股收益0.71元，加权ROE为12.74%，经营活动产生的现金流量净额为36.16亿元。　　分红政策，公司24年拟派发现金股息约7.65亿人民币，全年分红1次，约占当年度净利润比例的50%；每股分红0.279元（含税）;若仅以年报披露日A股的收盘股价计算，1次分红对应股息率约为4.16%。　　2025年H1业绩快报，营收108亿，同比增44%，扣非归母净利润增8.35亿，同比增+52.8%。　　点评　　中远海特主营特种船海上运输业务，聚焦新能源产业、中国先进制造、大宗商品三大核心业务主线。匹配船型包括多用途船、重吊船、纸浆船、半潜船、汽车船、沥青船等。截止24年末，拥有和管理船舶达到151艘，合计614.6万载重吨，特种船队综合实力稳居全球第一。其中自有船102艘316万载重吨，经营性租赁船49艘298万载重吨。　　24年公司利润增长的主要原因：接收27艘船舶带来运力大增的同时，船队期租水平24年同比23年增加14.6%。船舶主要运输货品种类按照计费吨比重排序前三名占比，分别是纸浆24.4%、乘用车商用车15.3%、风电设备13.9%。如果按照船型毛利金额贡献度排序前三名占比分别是纸浆船26.3%、多用途船21.5%、半潜船15.7%。　　25H1公司利润增长的主要原因，是报告期内，投资收益和资产处置收益，均同比减少，此举导致扣费归母净利大增52.8%。　　投资评级　　公司特种船业务已辐射到深海远海，符合国家大力推广的海洋经济高质量发展战略方向。近期，光租6艘多用途重吊船来增厚未来几年的运力，利润增长可期，分红预期稳健，我们维持“增持”评级。　　风险提示　　地缘政治冲突风险；航运市场波动风险；运输安全风险；最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为7.48。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星07-20 13:17
周评：特朗普政策突然转向！鲍威尔解雇插曲吓坏市场，美联储7月降息彻底凉凉
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的头寸，期待上升趋势的恢复。美国三大股指涨跌互现，标普500指数收报6296.79点，本周累计上涨0.59%。道琼斯工业平均指数收报44342.19点，本周累跌0.07%。纳指收报20895.66点，本周累涨1.51%。本周要闻盘点：美联储7月降息彻底破灭美联储一直维持利率不变，等待关税对通胀影响的迹象，本周公布的数据进一步打消市场对7月降息的预期。当地时间周二，美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨2.7%为2月以来最高纪录，略超过预期2.6%，前值2.4%；环比0.3%符合预期，前值0.1%，涨幅扩大主要受能源价格上涨影响。与此同时，美国6月核心CPI同比上涨2.9%符合预期，高于前值2.8%；环比涨幅从前月的0.1%小幅回升至0.2%，但低于预期0.3%，为连续第五个月低于预期。受数据影响，标普500、纳斯达克以及MSCI全球股指均从纪录高位回落，原因是咖啡、沙发等商品价格上涨，而暂时免征关税的汽车价格则保持稳定，交易员因此削减对美联储今年降息的押注，预期美联储将在9月开始降息。 Aviva Investors高级经济学家兼策略师Vas Gkionakis表示：“目前我们尚未在通胀数据中看到关税的决定性和显著传导。可能会出现这样的传导，但我们只能等待，看看时机和幅度。” 紧接着，强于预期的美国零售销售和初请失业金数据表明经济活动略有改善。美国商务部周四报告显示，6月零售销售增长0.6%，好于市场预期，此前5月曾下降0.9%，为疲弱经济带来了一丝乐观。此外，截至7月12日当周，美国初请失业金人数连续第五周下降，降至22.1万人，为三个月最低水平，表明美国劳动力市场依然稳健，削弱了降息押注。 Arbuthnot Latham.财富管理董事总经理Eren Osman表示，美国财报季开局良好，包括流媒体巨头奈飞等公司业绩超出预期，也提振了投资者信心。 Osman说：“我们对美国宏观基本面持积极态度……我们确实看到增长可能放缓，但不会特别严重，这给市场带来了相当不错的提振。”他补充说，美国关税的全面影响仍是关注焦点。彭博行业研究指出，初步数据显示，标普500成分股二季度盈利预计增长3.2%，略高于季前市场预期的2.8%。 Pepperstone高级研究策略师Michael Brown表示：“所有这些都有助于强化股市的多头逻辑，经济的稳健基本面动能可能继续支撑健康的盈利增长。” 谷歌母公司Alphabet和特斯拉等公司将于下周公布半年报，进一步考验市场情绪。鲍威尔解雇传闻惊扰市场美联储主席鲍威尔未来的不确定性周三曾扰动市场，随后美国总统特朗普淡化更换鲍威尔的可能性。长期以来，特朗普一直公开表达对鲍威尔不满，要求降低利率。周二深夜，特朗普在白宫向一群态度积极的共和党议员提出罢免鲍威尔的想法。周三早晨，一名助手称他很可能会这么做。但随后，特朗普公开“收回”这一想法，并提出了一个重要警告。当被问及是否会撤掉鲍威尔时，特朗普周三表示：“我不排除任何可能，但我认为可能性非常小，除非他因欺诈被迫离开。”。特朗普迅速否认罢免鲍威尔的传言帮助市场恢复了一些平静，但他仍未完全排除这种可能性，并重申对美联储未降息的批评。荷兰国际集团分析师Francesco Pesole表示：“经历昨天的恐慌后，市场对这一话题的抗压能力可能更强了。”但他也指出：“在那一个小时里，我们看到了预期中的反应：美债收益率曲线陡峭化，美元大幅走弱。” 美国国债收益率全线小幅上升，投资者继续发出信号，认为美联储的观望政策立场可能维持不变。掉期市场目前仅计入不到两次25个基点的降息预期，而本月初一度预期可能有三次降息。巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau在接受彭博电视采访时表示：“我们从摩根大通、高盛以及大多数美国投行听到的是，美国经济依然稳健。尽管存在所有这些不确定性，但企业韧性在为股市提供支撑。” 中国二季度GDP超预期随着世界两大经济体之间的地缘政治紧张局势开始缓解，中国股市正在重拾动能。周二公布的令人鼓舞的宏观经济数据提振了投资者情绪，数据显示中国第二季度经济增速超出北京全年目标。中国官方数据显示，今年第二季度中国经济同比增长5.2%，略高于分析师预期，显示出在美国关税压力下经济的韧性，但低于一季度的5.4%。路透社调查的分析师此前预计，二季度国内生产总值（GDP）同比增长5.1%，低于一季度5.4%的增速。国家统计局数据显示，按季度环比计算，二季度GDP增长1.1%，高于市场预期的0.9%，但低于一季度1.2%的增速。数据公布后，中国香港和内地的基准股指大致维持早盘涨幅，人民币汇率基本稳定，中国10年期国债收益率几乎没有变化。中国二季度经济增长超出预期，强劲的对外出口掩盖国内消费疲软的压力。GDP平减指数连续第九个季度下降，创下自1993年季度数据开始以来的最长连续下降纪录。法兴银行大中华区经济学家Michelle Lam表示：“零售和固定资产投资表现糟糕。因此，还是供应强、内需弱，出口韧性难以持久。尽管GDP超预期，但整体数据并不好看。” 美银证券Helen Qiao对彭博电视表示，中国“增长一直保持，但很大程度上得益于外部需求”，她称投资和消费指标“表现不佳”。展望未来，中国经济仍面临包括出口可能放缓、房地产持续低迷、制造业产能过剩导致的通缩压力、市场信心不足等一系列挑战。一些经济学家预计政府将重启“准财政”工具以注入刺激，另一些人则呼吁，如果美国加征关税，应向消费者提供更多援助。中国人民银行顾问黄益平与两位经济学家在上周发布的一份报告中指出，当局需要增加高达1.5万亿元的财政刺激，以提振居民消费，抵消美国关税的影响，并进一步降息。报告称，尽管最新数据显示二季度中国经济增长可能超过5%，但“更深层次的指标——如疲弱的居民消费价格指数、低迷的采购经理人指数、谨慎的信贷投放以及农民工失业率的高企——都显示出潜在的脆弱性”。三位经济学家认为，中国需要围绕财政体系、养老金制度和金融体系进行结构性改革，以确保经济实现更加平衡、可持续的增长。英伟达恢复H20对华出口本周，这位全球第九富豪宣布，英伟达将恢复向中国销售H20芯片，这标志着特朗普政府政策的突然转向。他还为北京一场重要的供应链博览会揭幕，并应主持人、前中国商务部官员任鸿斌的要求，用中文致辞，呼吁加强中美商业联系。英伟达星期一(7月14日)晚间宣布将恢复向中国出售H20芯片。该公司在社交媒体平台X上的贴文说：“美国政府已保证将给予许可证，预计很快发货。”此前，美国商务部在4月份宣布了相关出口销售限制。 H20芯片出口许可证获批不仅提振了英伟达的盈利前景，也有利于白宫与关键贸易伙伴之间谈判取得进展。美国商务部长霍华德·卢特尼克周二表示，英伟达计划恢复向中国销售H20 AI芯片是美国与中国稀土谈判的一部分，此前几天英伟达首席执行官与特朗普会面。 AI芯片竞争对手AMD也表示，商务部将审查其MI308芯片对华出口的许可证申请。随着中美之间政治敏感性和互不信任上升，企业高管“穿梭外交”已成常态，以确保两国最大的市场业务顺利开展。多次向美国政府强调，收紧芯片出口禁令只会促使中国加速发展本土产业。尽管黄仁勋没有政治野心，但他的逻辑很简单：允许英伟达在中国本土与华为等企业竞争，对美国在人工智能竞赛中获胜至关重要。本周，中国官媒大力报道H20芯片恢复供应的“好消息”，尽管这些芯片性能仍不及英伟达最先进的产品。黄仁勋本人对中国科技研究人员和企业家大加赞赏，不忘提及小米，和小米CEO雷军合影，还笑称小米电动车无法在美国销售是“美国人民的不幸” “他是一位老练的CEO，像库克等人一样，必须尽可能同时在中国和非中国的科技生态系统中游走，”前美国驻香港总领事、现任亚洲集团合伙人的Kurt Tong说。
风起07-20 12:10
东吴证券：首次覆盖宏华数科给予买入评级
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东吴证券股份有限公司周尔双,黄瑞近期对宏华数科进行研究并发布了研究报告《消费结构转型推动数码印花渗透率快速提升，设备+墨水协同打开长期成长空间》，首次覆盖宏华数科给予买入评级。　　宏华数科(688789)　　投资要点　　深耕数码印花行业，设备+墨水解决方案供应商。宏华数科集设备制造、软件应用、耗材生产、印染工艺、智能工厂管理系统、售后服务为一体，提供数码印花设备+墨水的全套解决方案。公司2024年营业收入/归母净利润分别为17.9/4.1亿元，同比增长42%/27%，2024年毛利率/净利率分别为45%/24%，费控能力优异，盈利能力维持高位。近年来，公司加速开拓海外业务，2017-2024年海外收入由0.8亿元快速增长至9.2亿元，CAGR高达42%。随着数码直喷设备的持续渗透&新建产能的逐步释放，公司业绩高增态势有望持续。　　社会消费习惯转型，“小单快反”数码印花性价比大幅提升。目前，印花行业正经历结构性转型，主要源于：①成本驱动：得益于设备效率、自动化水平持续提升&核心耗材墨水单价持续下降，近年来数码印花成本持续下降。②终端需求变化：服装行业供给侧逻辑重构，电商规模持续扩大下传统印花大批量、长周期的生产方式难以满足多变的市场需求，取而代之的是“小单快反”模式，亦契合企业端降本提效诉求。③绿色转型：数码印花因其无版化、少水耗、低排放的特性，符合国家绿色转型趋势。2015年以来，我国数码印花产量占印花总量由2%上升至2023年的18%，后续预计将持续提升，带动数码印花设备市场扩容。墨水方面，数码印花渗透率持续提升&墨水国产化带动国内墨水市场规模进一步扩大。由于墨水销售中附有附加值较高的售后维保服务，因此墨水销售与设备销售绑定程度较高，设备供应商具有墨水定价权，毛利率高于墨水厂商。展望后续，随着数码印花渗透率进一步提高，数码印花设备的保有量上升将带动国内墨水需求同步上升。　　深度绑定京瓷构建技术壁垒，内生外延打开新增长极：公司结合纺织工业领域客户的应用需求，推行“设备先行，耗材跟进”的经营模式。设备方面，公司提供高性价比设备和全过程服务奠定客户基础，通过深度绑定核心喷头供应商京瓷&结合自身板卡技术，构筑较为深厚的技术壁垒；耗材方面，公司收购天津晶丽全部股权打通墨水制造产业链，近年来墨水销量随着设备的不断铺设持续增长。同时，公司积极进行横向扩张，2022年全资收购德国TEXPA，拓展自动缝纫设备形成产业链协同；2023年收购山东盈科杰数码科技有限公司51%股权，拓展书刊印刷设备；公司积极进行研发投入，在研项目聚焦数码喷印及相关领域，未来市场空间广阔。　　投资建议：公司作为全球数码印花设备龙头，充分受益于数码印花渗透率的持续提升。我们预计公司2025-2027年归母净利润为5.4/6.9/8.7亿元，当前市值对应PE分别为23/18/14倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：数码印花行业渗透不及预期，核心零部件对外依赖风险，行业竞争加剧，宏观经济风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券凌展翔研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.73%，其预测2025年度归属净利润为盈利5.52亿，根据现价换算的预测PE为21.75。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为77.52。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星07-20 10:17
下周展望：强势美元迎大考！鲍威尔下周会松口吗？欧银决议逼近，别忘了特斯拉财报
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倍降至18.4倍，若业绩不错，可能推动股价延续自4月以来的反弹。（来源：LESG）至于特斯拉，一季度财报显示收入下降9%，且管理层撤回全年展望，理由是“贸易政策变化”和“宏观经济不确定性”。因此，市场关注的焦点很可能落在2025年指引上，以及马斯克对关税和政治的评论，尤其是在他与特朗普总统公开冲突后。投资者也渴望了解其无人出租车计划的最新进展，Austin试运营后传出驾驶不稳定的报道，因此马斯克是否会回应安全担忧、重建投资者对自动驾驶计划的信心也值得关注。
风起07-20 10:10
天风证券：首次覆盖中孚实业给予增持评级，目标价5.2元
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天风证券股份有限公司刘奕町近期对中孚实业进行研究并发布了研究报告《电解铝强α标的，高盈利弹性+高股东回报加码有望迎价值重估》，首次覆盖中孚实业给予增持评级，目标价5.2元。　　中孚实业(600595)　　中孚实业：重整→破局→跃升，经营拐点向上。公司成立于1993年，控股股东为豫联集团，经多年发展，目前形成以铝及铝精深加工为主体，配套煤炭开采、火力发电、炭素的上下游产业协同经营模式，现有年产69万吨铝精深加工、75万吨电解铝（电铝50万吨+火电铝25万吨）、15万吨炭素、90万千瓦电力、225万吨原煤的产能规模。由于早期采用高成本的进口设备，加之河南电解铝产能受采暖季停产影响，公司曾在19年陷入ST危机，并于20年由债权人向法院提出破产重整申请。21年底重整计划执行完毕，22年扭亏成功摘帽，进入全新发展阶段。近年来通过一系列收购，公司电解铝权益产能已提升至75万吨/年，在铝板块实现了“绿色水电铝+再生铝”双重低碳化布局，电解铝业务实现稳定运行，铝精深加工业务加大产品研发、市场开发及产能提升，经营状况显著改善。　　2025年盈利弹性有望显现，同时股东回报加码，有望迎价值重估。1）量增：中孚铝业剩余24%股权已完成收购，公司持有中孚铝业100%股权，电解铝权益产能从约63万吨提升至75万吨。2）降本：氧化铝方面，公司无氧化铝产能，今年最大程度受益于氧化铝跌价。电力方面，存在较强的成本改善预期，24年电力捆绑及结算方式调整导致广元用电成本提高，24年底四川已调整政策、取消非水用电量强制配置，公司预计，广元地区25年平均结算电价可较24年大幅下降，或位于0.45-0.48元/度的区间内，远低于24年0.54元/度平均水平；河南地区火电铝电力成本则直接受益煤价下行；同时公司电解槽升级改造预计可显著降低电耗。3）铝加工提价：国内罐体罐料在行业反内卷，整体提价幅度超1000元，Q2起公司铝罐料内销盈利有望进一步增厚。4）员工持股+分红承诺：25年初发布较大力度的员工持股，筹集资金总额上限12.5亿元，同时覆盖总人数上限高达6500人；4月份发布高分红规划，规划未来三年（25-27）分红不少于当年/期末可分配利润的60%。电解铝行业：供需趋紧，高利润有望延续。1）供给端：国内电解铝供应天花板约4500万吨，当前建成产能4550万吨已达峰，产能利用率位于历史相对高位，后续产能及产量增量有限。海外存量产能自21年以来因能源危机有所减产，至今尚未恢复。而海外新投产能主要集中在印尼等国家，其产能或受限于较差的基础设施条件及电厂建设。综上，中期维度内国内及海外电解铝供应增量有限。2）需求端：电解铝主要应用于建筑地产/交运/电力/消费品/机械领域，24年占比分别为23.7%/24.8%/18.5%/10.0%/8.0%。传统领域中，地产对铝需求形成一定拖累，但电力、家电等需求韧性较强。新能源领域，电解铝需求主要由光伏及新能源车拉动。光伏装机的稳定增长叠加新能源车产销的高景气度为铝需求提供较多增量。供需趋紧格局下，预计铝价中枢有望稳步抬升，电解铝行业高利润有望延续。　　盈利预测及投资建议：电解铝供需向好带来铝价中枢抬升和高利润延续，叠加自身强α，25年公司盈利具备较高弹性。我们预计25-27年公司归母净利润分别为18.3/26.1/29.3亿元，同比+159.7%/+42.7%/+12.4%，对应当前股价PE为9.9/6.9/6.1倍。参考可比公司，考虑公司兼具基本面改善和高分红预期等利好因素，给予公司26年业绩8倍估值，目标价5.2元，首次覆盖给予“增持”评级。　　风险提示：原材料价格波动风险；下游需求不及预期风险；电解铝新投产能超预期风险；行业竞争加剧风险；出口及汇率风险；测算具有主观性；二级市场股价波动风险；生产运营效率波动风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星07-20 09:27
基金定投应该注意哪些问题？
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清晰了解不同类型基金的风险与收益特征。股票型基金通常在市场上行阶段有较大的盈利空间，但在市场下跌时也面临较高风险；债券型基金相对较为稳健，收益波动相对较小，不过收益率在多数情况下也低于股票型基金；混合型基金则结合了股票与债券的特点，风险和收益水平介于两者之间。投资者需要根据自身的风险承受能力、投资目标和投资期限来挑选适合自己的基金产品。关于投资时间点。虽然基金定投的一大优势是无需刻意择时，但市场的整体走势仍会在一定程度上影响定投效果。一般来说，从较长的周期来看，市场处于相对低位时开始定投，后续随着市场的回升盈利的可能性相对较大。但这并不意味着在市场高位就不能开始定投，只是需做好在市场下行阶段承受暂时亏损的准备，并且通过长期定投来平滑成本。再者是定投的周期与金额设定。定投周期常见的有按周、按月等。不同的周期各有利弊，按周定投可能更能及时捕捉市场波动，平摊成本效果可能更好，但频繁的资金投入相对来说资金管理压力会稍大一些；按月定投则操作更为简便，也更便于投资者结合自身收入情况安排资金，但可能会错过一些短期市场波动带来的机会。定投金额方面，要确保设定的金额在自身可承受范围内，不能因过高的定投金额而给日常生活带来经济压力，也不宜过低，不然难以实现投资目标。另外，投资者要做好长期投资的心理准备。基金定投并非短期内就能获取高额回报的投资方式，通常需要经历市场的多轮起伏、较长时间的积累才能体现出效果。在这个过程中，市场不可避免会出现波动，账户资产可能会有浮盈浮亏。面对暂时的亏损，要保持冷静和耐心，不要因短期的市场调整而轻易终止定投计划。随意终止定投可能错过市场反弹带来的盈利机会。最后，还需要关注基金管理人的能力、基金公司的信誉和实力等因素。优秀的基金管理人和实力较强的基金公司往往能在投资决策、风险管理等方面显现出优势，有助于提升基金的投资业绩。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界是一家在金融领域颇具影响力的媒体平台，始终以客观、准确、全面的态度为受众提供各类金融知识与资讯。通过专业的团队以及先进的技术手段，深入剖析各类金融现象和问题，旨在帮助投资者提升金融素养，更好地进行资产配置和投资规划。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界07-20 09:18

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