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伟仕佳杰（00856.HK）港股牛市中的潜力之星，四大支点构建长期增长逻辑

2025年以来，港股市场迎来了一场令人瞩目的牛市行情。恒生指数一路高歌猛进，年初至8月20日累计上涨约25.5%，大幅跑赢美股市场的道琼斯工业指数（同期上涨5.6%）、纳斯达克综合指数（同期上涨10.4%）以及标准普尔500指数（同期上涨9.0%），相比A股的上证指数同期12.4%的涨幅，亦优势明显。在这轮尚在进行中的港股牛市，科技与AI成为耀眼的主线之一，众多相关企业股价水涨船高，开启价值重估之路。身处其中的伟仕佳杰(00856.HK)同样表现不俗。截至8月20日，其股价相比年初有显著升幅，录得约131.0%，大幅跑赢恒生指数。近两个月来，南下资金亦对伟仕佳杰青睐有加，港股持股比例持续攀升返回历史高位，对公司股价带来积极推动作用。（数据来源：格隆汇APP）总结来看，公司股价在这轮港股牛市行情中得到大幅攀升，其背后是有着几个深层次的原因。一方面，伟仕佳杰的估值处于低位。与同业对标企业相比，其市盈率等估值指标显示出极度低估状态，在本轮牛市行情初期，估值修复的逻辑驱动着资金涌入，推动股价上扬。另一方面，公司基本质地十分优异。业务前景一片向好，业绩稳健释放，从过往多个经济周期来看，展现出了强大的抗风险能力与韧性，穿越周期的能力得到了市场的广泛认可。通常而言，牛市分为三个阶段。初期是复苏阶段，主要逻辑为估值修复，那些被低估的资产价格开始回归合理区间；中期步入主升阶段，此时市场更加关注企业的内在价值与质地，业绩稳定增长、商业模式优秀的企业会脱颖而出；后期进入疯狂阶段，市场开始对企业的未来想象空间进行提前炒作，部分资金甚至会忽视短期业绩，追逐那些具备宏大愿景的企业。就伟仕佳杰目前所处阶段来看，行情已行至中后期，但远远未到泡沫阶段。其在AI与云计算、东南亚出海、国产替代等多个赛道有着广阔的发展前景，这些“长坡厚雪”的可持续价值还未完全在公司估值中得到充分体现。并且，伟仕佳杰在港股AI板块中标签鲜明、稀缺性强且辨析度高，曾被视为含华为量最高的港股上市公司之一。此外，公司治理良好，融资与资本运作操作合理合规，十分重视股东回报，分红比例常年保持在30%以上，长期ROE维持在10%以上，是港股市场中难得的长期价值投资之选。展望未来，随着牛市行情的持续深化，伟仕佳杰股价有着不小的上升空间，值得投资者重点关注。一、2025中期业绩拆解：增长势头强劲，前景一片光明（一）关键财务指标保持高质量增长 2025年上半年，伟仕佳杰交出了一份亮眼的成绩单。报告期内，公司实现营业收入455亿港元，同比增长13.6%。在全球经济复苏节奏不一、行业竞争持续加剧的背景下，这一双位数增速不仅体现了公司对市场需求的精准捕捉，更印证了其“全球化布局+关键行业聚集+核心业务深耕”战略的有效性。其中，利润端的表现更显韧性。2025年上半年，公司税后股东净利润约 6.1亿港元，同比大幅增长34.7%，净利润增速远超营收增速，这意味着公司在收入规模扩张的同时，盈利质量正在显著提升。背后逻辑不难理解：一方面，高毛利的云服务管理、AI算力服务等业务占比持续提升，拉动整体利润率上行；另一方面，则得益于公司在成本控制、运营效率提升等方面的努力。值得关注的是，公司净资产收益率（ROE）达到13.7%，这一水平在国内ICT分销及科技服务行业处于前列，说明其运用股东资本创造价值的能力持续增强。而稳健增长的财务数据，为公司接下来的技术研发、市场拓展和生态建设提供了坚实支撑，也为其在港股牛市中进一步获得资金认可奠定了基础。（二）云及AI算力板块呈现爆发式增长云及AI算力板块成为公司上半年最亮眼的“增长引擎”。报告期内，集团该业务同比增长67.9%，远超整体营收增速，其中阿里云、华为云、亚马逊云业务分别同比增长156%、29%、293%，头部云厂商的生态协同效应持续释放。值得一提的是，自2024年5月伟仕佳杰成为VMware独家总代理后，其还通过搭建合作伙伴报备系统、优化激励政策等举措，推动相关业务在报告期内同比增长295%，展现出对新业务产品和新战略合作伙伴其所具备的快速整合落地及推动增长的能力。在云服务管理与AI算力等其占据优势的细分赛道上，伟仕佳杰子公司佳杰云星的表现同样可圈可点，该部分业绩同比增长63%。作为国内少数能提供一体化算力调度与运营的企业，伟仕佳杰提供的AI算力服务已覆盖9个国家级智算中心中的7个，而报告期内公司更中标了鹏城云脑、南通及沈阳人工智能计算中心等重磅项目。目前公司亦正筹备上线的多云管理平台社区版，有望进一步降低中小客户使用门槛，打开下沉市场空间。高毛利的AI算力管理与云服务管理业务预期有机会成为持续推动公司快速成长及盈利结构升级的核心动力源。（三）海外市场的“双轮驱动”成效显著东南亚市场依旧是伟仕佳杰最耀眼的增长极。报告期内，该区域业绩同比增长22.5%，公司在你该区域的增长势头最为突出，其中泰国、菲律宾、马来西亚、印尼子公司分别实现50%、45%、31%、30%的同比增速，形成“多点开花”的全新格局。这一成绩的背后，离不开公司“为国际品牌提供本地化服务”与“助力中国企业出海”双轮驱动模式的持续发力。在国际品牌合作方面，公司作为苹果在东南亚的重要合作伙伴，相关业务同比激增104%。细分市场中，菲律宾区域苹果业务增长5倍，泰国增长90%，马来西亚增长42%，足见伟仕佳杰在东南亚地区本地化渠道与服务能力的深度渗透。在助力国产品牌出海领域，东南亚区域国产品牌营业额亦实现了同比增长35%，其中华为业务表现尤为突出，整体增速达46%，印尼、菲律宾市场更是分别暴涨194%、171%。更具战略意义的是，伟仕佳杰子公司伟仕佳杰（泰国）与阿里云签署合作协议，从而成为后者开拓泰国市场的核心伙伴。这一动作既丰富了公司在东南亚的云计算服务矩阵，也为其后续承接更多区域数字化项目埋下伏笔。随着东南亚互联网经济规模持续扩张，公司在当地的渠道网络与生态资源有望持续释放价值。（四）基本盘稳步提升，国产化布局完善据业绩公告，伟仕佳杰在中国区业务保持稳健增长，营业额同比提升8.9%，在整体营收中北亚（包括中国及中国港澳台地区与日韩）的收入占比63%，继续巩固发挥公司的“基本盘”作用。更关键的是，国产化布局持续深化，中国区国产品牌占比已超70%，伟仕佳杰业已形成从芯片、服务器到操作系统、应用软件的全链条服务能力。在国产算力领域，依托与华为及鲲鹏生态伙伴的深度绑定，相关业务同比增长26%，在金融、政务等关键行业的国产化替代项目中频频中标。与此同时，中国区苹果业务凭借服务能力升级实现47%的高速增长，同时展现出公司助力“国产化+国际化”这两条赛道上的平衡能力。随着国内信创产业进入规模化落地阶段，公司完善的国产化产品体系与行业服务经验，有望在党政、央企等核心领域持续突破，为长期增长注入确定性。综合上述，从2025半年报数据来看，伟仕佳杰在“算力基建+国产替代+全球化”三大增长逻辑均在兑现，增长势头明确，且高毛利业务或高潜力业务占比提升正推动盈利和估值的双重共振，加速释放。在港股牛市与科技产业周期向上的背景下，公司的价值重估过程或许才刚刚过半。二、伟仕佳杰在AI时代的四大支点穿透价值，须建立在合适且正确的框架之下，尤其在技术迭代加速、市场格局重塑的AI时代，企业的核心竞争力往往体现在对关键赛道的卡位、对产业趋势的预判以及持续进化的能力上。伟仕佳杰之所以能在港股牛市中展现出强劲的增长韧性，正是源于其在算力基建、国产替代、全球化布局三大维度的扎实根基，而持续创新驱动则构成了其穿越周期、迈向更高成长的第四大支点，四大支柱相互协同，共同支撑起公司在AI时代的长期价值。（一）算力基建龙头：国家级智算中心与云服务协同在AI时代，算力堪称核心生产力。伟仕佳杰旗下的佳杰云星，凭借自主研发的AI算力管理与调度平台，深度参与到国家级智算中心的建设中。在科技部批复的9个国家级智算中心里，佳杰云星为其中7个提供全链路技术支持，还成功中标鹏城云脑算力调度和运营管理等多个重大项目。通过构建先进的AI算力运营体系，佳杰云星在技术层面构建起了坚实的壁垒。比如，公司佳杰云星自主研发的AI算力管理与调度平台已适配DeepSeek全系列大模型，支持一键订阅、自动部署及模型网关接入，实现昇腾等国产化环境下的开箱即用体验。不仅如此，伟仕佳杰在云计算领域同样根基深厚。公司与阿里云、华为云、AWS等全球头部云厂商紧密合作，构建起“云分销+多云管理服务”双引擎。这种合作模式使得公司能够为客户提供从云咨询、云迁移、云运维到云安全、云优化的一体化服务产品。在云分销业务上，依托广泛的渠道网络，快速将云厂商的产品推向市场；而在多云管理服务方面，利用自研技术平台，帮助客户实现对多个云平台的统一管理与高效调度，降低客户使用云计算服务的复杂度与成本。通过算力基建与云服务的协同发展，伟仕佳杰在规模上不断扩张，进一步巩固了其在行业内的领先地位。中国信通院预计到2030年中国云计算市场规模将突破3万亿元，随着量子计算、区块链、人工智能与云计算的融合革新，云计算的边界将进一步扩展，推动市场规模持续增长。从全球范围来看，中国云计算市场占比有望不断提升，甚至可能成为全球最大云计算市场，预计 2035年占全球比重提升至40%，约2万亿美元市场空间，其中云服务管理及相关配套服务则跟随整体市场快速发展而水涨船高。凭借伟仕佳杰在 IDC中国第三方云管理服务市场的高排名，行业景气将进一步凸显其在行业中的领先地位，帮助吸引更多客户，云业务已成为公司的重要增长极，在行业天花板持续被打开的背景下，该业务未来增长潜力依然巨大。（二）国产替代先锋：华为生态业务爆发与信创政策驱动随着国内信创产业的快速推进，国产替代需求日益旺盛。伟仕佳杰紧紧抓住这一历史机遇，积极投身其中。在华为生态体系中，公司业务呈现爆发式增长。凭借与华为长期稳定的合作关系，以及在技术、市场等方面的深度融合，伟仕佳杰在华为相关产品的销售、服务及解决方案提供上，展现出强大的竞争力。从政策层面来看，国家对信创产业的支持力度不断加大，鼓励核心行业加快国产化进程。伟仕佳杰顺势而为，在党政、金融、电信等核心行业持续渗透。目前，公司中国区国产品牌占比已超70%，形成了完整的国产化产品和服务体系。今年上半年，在国产算力领域，依托与华为及其鲲鹏生态伙伴的合作，相关业务同比增长 26%。艾瑞预期中国信创市场整体规模仍将保持30%以上的年增长，2026年信创市场规模或达到2.66万亿元。而通过不断优化产品与服务，满足不同行业客户的多样化需求，伟仕佳杰有望在国产替代浪潮中，逐步确立自己的先锋地位，持续受益于信创产业的发展红利。（三）全球化布局：东南亚市场本地化运营成效显著伟仕佳杰在东南亚市场的布局堪称全球化战略的典范。通过本地化运营策略，公司深入扎根当地市场。在泰国、马来西亚、印尼等国家，组建本地化的管理与销售团队，深入了解当地市场需求、文化特点以及政策法规，能够快速响应客户需求。在产品供应上，与惠普、戴尔、联想、英伟达等国际知名品牌紧密合作，成为其在东南亚地区重要的合作伙伴。例如，在新加坡分部，作为戴尔、惠普、联想的最大合作伙伴，营业额增速连续获得高增。同时，公司积极助力华为、小米、联想、新华三、科大讯飞等国产品牌出海，2024年东南亚区域国产品牌收入近70亿港元。此外，公司还与星链达成马来西亚及印尼地区合作，独家代理其 HPI TKDN 产品在公共部门B2G渠道（需达到40%本地化率）销售，进一步拓展了业务领域与市场份额。通过本地化运营，伟仕佳杰在东南亚市场建立起了品牌知名度与客户忠诚度，随着东南亚互联网经济规模的持续扩张——依据谷歌、新加坡淡马锡集团和咨询巨头贝恩联合发布的年度报告，2024年东南亚地区数字贸易总额预计达到2630亿美元（同比增长15%），并且多家机构预测，到2025年东南亚互联网经济规模极有可能突破 3000 亿美元。东南亚拥有庞大的年轻人口规模，总人口达6.8亿，互联网渗透率超过75%，这为互联网经济的持续增长提供了坚实的用户基础与广阔的市场空间。在互联网经济蓬勃发展的大背景下，东南亚的 ICT领域作为关键支撑，增速显著。一方面，不断增长的互联网用户对网络基础设施、智能终端设备等硬件需求持续攀升；另一方面，电子商务、在线旅游、数字媒体等互联网应用的繁荣，也刺激着对云计算、大数据、网络安全等ICT服务的强劲需求。伟仕佳杰则有望凭借其在当地的领先地位，持续获取市场份额，实现业绩的高速增长。（四）创新引擎赋能：探索前沿领域与模式革新在技术快速迭代的AI时代，持续创新是企业保持竞争力的核心动力。伟仕佳杰将“创新驱动、合作共赢”作为长期发展理念，不仅在现有业务中深化技术积累，更积极探索前沿领域与新型业务模式，为其四大支点注入持续进化的能量。例如，在业务模式创新上，集团计划与第三方专业服务提供商合作，探索包括稳定币结算在内的新型支付方案。这一举措直指全球化业务中的实际痛点——作为深耕东南亚等多区域市场的企业，跨境交易中的货币兑换成本、汇率波动风险以及资金周转效率，始终是影响运营效率的关键因素。稳定币结算凭借其价值相对稳定、跨境流转高效的特性，有望大幅降低外汇波动带来的潜在风险，提升资金使用效率，尤其在东南亚等汇率波动较大的市场，这一创新将进一步优化公司的供应链金融与跨境业务生态，增强对上下游合作伙伴的吸引力。在技术前沿布局上，公司还明确计划开拓具身智能领域相关业务。具身智能作为AI领域的重要发展方向，强调智能体通过物理实体与环境交互，实现感知、决策与执行的一体化，在工业制造、智能家居、机器人等领域具有广阔应用前景。而这一布局与伟仕佳杰全球化基因形成巧妙共振——依托在东南亚市场深耕多年的本地化渠道网络和对区域产业需求的深刻理解，公司不仅能推动自身具身智能技术落地，更能成为中国机器人企业出海的“桥梁”。众所周知，东南亚制造业长期依赖劳动力密集型模式，随着当地用工成本上升和产业升级需求迫切，大量工厂亟需通过智能化改造提升效率。伟仕佳杰可凭借对东南亚工厂生产场景的熟悉度，将中国机器人企业的技术与当地产业需求精准对接：一方面，为机器人企业提供从产品适配、市场推广到售后运维的全链条支持，帮助其突破地域壁垒进入东南亚制造业核心场景；另一方面，结合自身AI算力管理能力，为机器人部署提供边缘计算与云端协同的算力支撑，同时通过云计算服务实现多厂区机器人集群的统一管理与数据优化，助力东南亚当地工厂完成从“人工主导”到“智能自动化”的转型。这种“技术布局+生态赋能”独一无二的创新模式，有机会既让伟仕佳杰在具身智能赛道形成差异化竞争力，又可通过绑定中国机器人产业出海红利，进一步夯实其在东南亚ICT服务市场的枢纽地位。尽管目前仍处于布局初期，但这一动作既显示出公司对“AI+行业/技术”演进趋势的敏锐洞察，更凸显其将全球资源与区域需求深度融合的能力，为未来且在智能制造领域打开了新的增长空间。更重要的一点，透过此等举措和布局，资本市场也会给伟仕佳杰贴上“稳定币”和“具身智能”等最为热门的标签，预期将持续增强投资者对公司的关注度。三、待到樱花灿烂时，领航科技牛市潮伟仕佳杰凭借在AI时代的四大支点，构建起了稳固的长期增长逻辑。而返回2025年中期业绩来看，公司在各业务板块、各区域市场均取得了优异成绩，增长势头强劲。估值与业绩的长期共振，亦将持续拓展其正在行进中“戴维斯双击”行情的深度。在港股牛市不断向纵深推进的背景下，随着伟仕佳杰内在价值的持续释放，叠加其在AI、云计算、东南亚出海等热门赛道的深耕发力，以及在稳定币、具身智能等创新领域的前瞻布局，公司有望在未来持续兑现“业绩与股价双升” 的成长逻辑，为投资者带来扎实回报。回顾此轮行情启动之初，我们便笃定伟仕佳杰绝不会缺席这场价值重估。而站在当前节点，更可判断这家企业正逐步走向港股牛市舞台的中心位置——其在算力基建、国产替代与全球化布局上的软硬兼备的多维生态平台，正支撑起该公司引领科技板块的风范。即便在市场情绪易受扰动的当下，凭借稳健的基本面、清晰的成长路径与相对低估的估值水平，伟仕佳杰仍会是值得长期聚焦的优质标的。

格隆汇08-22 11:46

寒武纪总市值登顶科创板，“中国芯”行情持续飙升，科创50ETF龙头、科创100ETF广发、科创成长ETF全面布局科创板，一键抢抓芯片行情

突破4800亿元，暂居科创板首位。芯原股份涨超7%，澜起科技、中微公司、金山办公涨超2%。消息面上，8月21日，DeepSeek宣布，正式发布DeepSeek-V3.1。据了解，这款大模型为混合推理架构，同时支持思考模式与非思考模式，思考效率更高。值得注意的是，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。国金证券指出，国产大模型能力的持续优化将加速AI推理需求增长，利好国产算力芯片及AI服务器厂商，关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块。相关ETF表现方面，8月22日早盘，科创50ETF龙头(588060)涨超5%，跟踪指数成份股中海光信息、寒武纪、盛美上海涨超13%，超8成成份股飘红。科创100ETF广发(588980)涨超2%，跟踪指数成份股云天励飞20CM涨停，盛科通信、华丰科技涨超10%。前十大权重股中博瑞医药、百济神州、睿创微纳飘红。科创成长ETF(588110)涨超5%，已连续4日获资金布局，备受市场关注。跟踪指数成份股云天励飞20CM涨停，海光信息、寒武纪、华丰科技、纳芯微涨幅居前。中金公司认为，2025年下半年生成式AI技术有望深化渗透，行业供给竞争格局改善及国产化替代加速推进，有望共同构筑半导体及元器件行业成长动能；行情端，该机构预计结构性机会是主导，重点推荐偏左侧周期向上板块，以及AI应用落地、AI硬件驱动较强的板块。关于科创板块ETF，市场普遍认为，这类资产1）打包投资一篮子科创板龙头股票；2）当日涨跌幅限制±20%；3）开户就能投，对账户资产和投资年限没有要求；4）盘中交易便利，可以像股票一样交易。相关ETF： 1、科创50ETF龙头(588060)，紧密跟踪上证科创板50成份指数，由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。定位科创板“硬科技龙头”标杆。场外联接(A类：013810；C类：013811；F类：021768)。 2、科创100ETF广发(588980)，紧密跟踪上证科创板100指数，聚焦科创板中市值中等、流动性较好的100家企业，与科创50形成互补，凸显中小市值企业的高弹性特质。定位科创板“中盘成长新锐”代表。 3、科创成长ETF(588110)，紧密跟踪上证科创板成长指数，从科创板上市公司中选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券作为指数样本，反映科创板具有高成长特征的上市公司证券的整体表现，聚焦科创板“业绩高增长”的优质标的。场外联接(A类：019785；C类：019786)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 11:46

半导体产业链景气度回升，港股通科技ETF(159262)上涨2.24%，中芯国际涨超6%领涨权重股

F(159262)上涨2.24%；成分股方面，华虹半导体涨超11%，中兴通讯涨超7%，英诺赛科、东方甄选等跟涨。跟踪指数前十大权重股合计占比73.3%，权重股中芯国际6.29%领涨，快手-W、舜宇光学科技等跟涨。港股通科技ETF紧密跟踪恒生港股通科技主题指数，恒生港股通科技主题指数（「HSSCITI」）旨在反映能通过港股通买卖，业务与科技主题相关的香港上市公司之表现。指数剔除了医药、汽车和家电，聚焦TMT行业，科技属性更加纯正。值得注意的是，权重股中小米集团、阿里巴巴、腾讯控股三大AI领军企业合计权重近30%，叠加中芯国际、华虹半导体等核心“硬科技”标的，形成高浓度科技龙头组。规模方面，Wind数据显示，规模方面，港股通科技ETF近2周规模增长4.89亿元，新增规模位居可比基金第一。份额方面，港股通科技ETF最新份额达28.90亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，港股通科技ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得3699.04万元净流入，合计“吸金”4485.01万元。港股通科技ETF(159262)，一键锚定AI时代“纯科技革命”发展机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 11:46

港股科技上攻！DS-V3.1发布，快手二季度业绩超预期！港股通科技ETF汇添富(520980)涨超2%！恒生科技ETF基金(513260)近5日“吸金”超3亿元

ETF基金（513260）标的指数成份股多数飘红：小鹏汽车、华虹半导体涨超10%，蔚来、中芯国际涨超6%，商汤、比亚迪电子涨超2%。消息面上，8月21日，DeepSeek发布DeepSeek-V3.1，采用UE8M0FP8Scale参数精度技术，专为适配下一代国产芯片设计。该技术相比FP16，在同等芯片面积下性能可翻倍，功耗降低至1/4，将显著提升国产AI芯片的运行效率，助力国产算力生态加速建设。此外，小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏透露，小鹏人形机器人预计在2026年下半年量产，支持L4的车型也将在2026年量产。另外，2026年将在部分区域试点Robotaxi运营和服务。业绩方面，快手第二季度总收入同比增长13.1%至350亿元，经调整净利润56亿元，经调整净利润率达16%，创单季历史新高。可灵AI收入超过2.5亿元，全年收入预计比年初目标翻倍。电商GMV、日活跃用户均创历史新高。将派发特别股息每股0.46港元，合共约20亿港元。哔哩哔哩第二季度总营收同比增长20%至73.4亿元，调整后净利润为5.6亿元，持续实现盈利。毛利率36.5%，连续12个季度提升。增长主要由广告及游戏业务驱动，分别同比增长20%及60%。【中金点评快手业绩：深化AI+内容+商业生态协同】中金公司表示，快手2Q25收入同增13%至350亿元（好于预期345亿元）；Non-IFRS净利润同增20%至56.2亿元（好于预期51亿元）。主要由于：1）其他服务收入好于预期（电商GMV好于预期）；2）毛利率同比提升。此外，快手宣布派发上市以来首次特别股息每股0.46港元（合计20亿港元）。 Q2收入稳健增长，泛货架场价值持续显现。其他服务收入同增26%，好于中金预期。其中电商GMV同增18%至3,589亿元，快手表示季度电商月均买家数、电商活跃用户复购频次同比均有提升。 AI生态赋能升维，用户生态与商业化效率双升。AI多模态方面，可灵AI季度内推出2.1版本，生成效率提升；同时推出“灵动画布”等工具加强生产力平台属性。可灵2Q25收入2.5亿元，环比增长67%，符合预期，在产品升级的同时亦持续加速商业化变现。快手亦在业绩会指引可灵2025年预计收入比年初预期翻番。推荐大模型方面，快手表示已推出OneRec端到端生成式推荐大模型新技术，在短视频推荐、广告、电商等多个方面实现升级。此外，快手开展首次特殊分红，财务健康支撑长期战略。快手首次派发特别股息20亿港元，彰显现金流实力与股东回报决心。快手1H25累计回购约19亿港元。快手亦表示未来将考虑包括回购、股息等回馈股东。长远发展上，快手表示将继续推进AI战略，在创作者、营销客户和商家赋能方面进一步挖掘AI增效价值。（来源：中金公司20250822《深化AI+内容+商业生态协同，重视发展与回报》）【龙头公司财报陆续发布，继续看好港股中概AI方向机会】 AI方面，8月12日，腾讯混元发布多模态理解模型混元Large-Vision，该模型采用MoE架构，激活参数52B，实现了性能与效率的平衡。天风证券指出，建议关注平台型互联网公司，具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势，一级具备模型或应用能力的AI生态企业。南向资金持续结构性流入，建议持续关注互联网、消费、智能驾驶的产业趋势机会。互联网方面，近期，多家龙头互联网公司发布Q2业绩。 1.【腾讯控股】25年PE23X，Q2海外游戏增长强劲，下半年有望延续高增趋势，国内游戏三角洲行动表现持续超预期，无畏契约手游贡献增量，广告延续高增长，下半年AIAgent产品值得期待。 2.【阿里巴巴】26财年16XPE，Qwen3模型持续迭代，预期云业务持续高增，长期来看电商市场份额企稳。本周，淘天集团内部架构迭代更新，即由原来的淘天集团更名为中国电商事业群-淘天集团，与饿了么、飞猪为平行关系。天风证券认为，这代表了阿里巴巴中国本地商业的进一步融合、未来大本地消费整体在阿里巴巴内容重要性有望进一步提高。 3.【美团】25年19XPE，估值处于相对低位，短期竞争加剧，长期来看外卖业务壁垒稳固，即时零售有望成为第二成长曲线。（来源：天风证券20250818《龙头公司财报陆续发布》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 11:46

稀土矿价格飙升，稀有金属ETF(159608)盘中涨超2%，权重股北方稀土涨超7%

TF(159608)盘中涨超2%。成分股三川智慧20cm涨停，章源钨业10cm涨停。前十大权重股合计占比55.85%，其中北方稀土上涨6.68%，华友钴业、厦门钨业等个股跟涨。规模方面，稀有金属ETF最新规模达3.88亿元，创近1年新高。份额方面，稀有金属ETF最新份额达4.86亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，稀有金属ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得1991.26万元净流入，合计“吸金”3991.54万元。稀有金属ETF(159608)，紧密跟踪中证稀有金属主题指数，中证稀有金属主题指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券作为指数样本，以反映稀有金属主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A：019874；C：019875)，一键布局稀有金属产业链。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 11:45

业绩兑现与分红预案将成为短期核心定价锚

昨日港股通高股息指数、红利低波100指数分别上涨0.51%、0.68%。今日早盘，港股红利ETF博时（513690）跌幅0.54%，盘中换手率2.02%，成交金额9673万元；全指现金流ETF基金（563830）涨幅0.18%，盘中换手率19.2%，成交金额401.5万元，交投激烈；红利低波100ETF（159307）跌幅0.54%，今年以来涨幅2.53%。牧原股份（昨日上涨5.71%）：2025年半年度拟每10股派发9.32元（含税），总金额达50亿元（含税），占半年度归母净利润的47.5%。中国石化（昨日上涨2.45%）：2025年半年度拟每股派发现金股利人民币0.088元（含税），合计拟派发现金股利106.7亿元（含税），现金派息率为49.7%。自“新国九条”明确强化上市公司现金分红监管，鼓励公司制定中长期分红规划，合理提高分红率以来，上市公司分红积极性进一步提升。根据Wind数据统计，截至目前已有超过150家上市公司公布了分红方案，合计分红金额超1000亿元。随着A股进入半年报密集披露期，市场关注点重回基本面。盈利稳健、现金流充裕且具备高分红意愿的优质公司，其业绩兑现与分红预案将成为短期的核心定价锚。在市场不确定性犹存的背景下，此类资产提供的确定性溢价有望吸引资金流入，股价表现相对更具韧性，甚至有望实现超额收益。此外，红利板块前期调整较为充分、股息率吸引力相对提升。红利低波100ETF(159307)及联接：跟踪红利低波100指数，当前股息率为4.31%。前五大行业分别为银行(20.6%)、交通运输(13.3%)、煤炭(7.4%)、医药生物(6.2%)、基础化工(5.6%)。港股红利ETF博时(513690)及联接：跟踪恒生港股通高股息率指数，当前股息率为5.71%。前五大行业分别为房地产(17.6%)、银行(15.3%)、煤炭(10.8%)、交通运输(8.7%)、石油石化(6.9%)。全指现金流ETF基金（563830）：跟踪中证现金流指数，当前股息率为4.14%。前五大行业分别为有色金属(15.2%)、交通运输(13.6%)、食品饮料(10.8%)、石油石化(9.5%)。以上产品风险等级为：中（为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 11:45

8月22日证券之星午间消息汇总：海外突发！美联储释放鹰派信号

局批准依托位于重庆的中国汽车工程研究院股份有限公司筹建国家氢能汽车产业计量测试中心。 3、据证券时报消息，经历价格持续低迷，临近“金九银十”，钛白粉企业再次集中宣布涨价。近日市场传出涨价函显示，根据当前市场情况，龙佰集团决定自2025年8月18日起，对公司各型号钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调500元人民币/吨，对国际各类客户上调70美元/吨。 “消息一出，有多家厂商宣布跟涨，更有钛白粉企业发布暂停接单的通知。通知显示，根据钛白粉市场行情变动趋势，该公司研究决定，即日起暂停钛白粉销售接单，在手订单能暂缓发货的尽量推迟发货，待市场明朗再进行签单。”有产业链企业人士表示。卓创资讯钛白粉分析师孙珊珊表示，此次诸多企业对钛白粉出厂价格进行调涨，是自上次3月宣涨后，历时5个月的行业首涨，也是下半年的首次调涨。隆众资讯钛白粉分析师路佳欣也确认，近日龙佰宣涨是行业普遍情况。继龙佰发函调价后，国内多数钛企陆续跟涨，截至目前已有超20家生产企业正式发函宣涨。 03. 板块掘金 1、中信证券研报认为，AI服务器对数据传输速度要求极高，需要实现信号的高速传递和低损耗，要求高频高速树脂性能更为优良。中信证券测算2026年服务器用高频高速树脂市场空间为22.8亿元，对应2024—2026年CAGR(复合年均增长率)为85%，需求增速显著。建议关注积极布局算力领域PCB高频高速树脂材料的公司。 2、国金证券研报认为，英伟达GB300 NVL72服务器算力进一步提升，液冷散热需求迅速提升。现有液冷方案众多，主要包括冷板式、浸没式及喷淋式，高效液冷方案对氟化液材料依赖较高。 AI服务器出货量带动电子氟化液需求的快速提升，龙头退出带来结构性新机会。配合高效TIM材料液态金属，两相冷板散热方案优势明显。液冷方案将会是未来AI服务器主流的散热方式，建议关注冷板式、浸没式液冷上游原材料氟制冷剂、电子氟化液的国内龙头企业；以及高效TIM材料液态金属的相关企业。 3、华泰证券研报认为，白酒板块筑底改善，底部布局可期。展望来看，此轮调整中头部酒企均以长期健康发展为主，基本面筑底企稳，叠加促销费政策托底，行业正逐步进入良性修复阶段，建议底部布局强基本面龙头。

证券之星08-22 11:45

场内ETF资金动态：昨日石化ETF 上涨

2025年08月22日A股三大指数普涨，截至午间收盘上证指数上涨0.67%，报3796.36点，深证成指上涨1.32%，报12076.85点，创业板指上涨2.56%，报2661.97点。根据巨灵财经统计的数据显示，2025年08月21日场内ETF基金中石化ETF （516570）领涨，涨幅为1.99%，排名靠前的A50新华（560820）、农业（516810）、石化ETF（159731），涨幅分别为1.83%、1.78%、1.75%。基金代码基金简称涨幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 516570 石化ETF 1.99 0.72 0.8836 0.82 560820 A50新华 1.83 0.05 0.0493 1.11 516810 农业 1.78 4.06 5.0848 0.80 159731 石化ETF 1.75 0.37 0.4938 0.76 159827 农业50 1.69 0.95 1.1272 0.84 159825 农业ETF 1.69 23.34 29.8108 0.78 512250 A50指数E 1.69 0.08 0.0710 1.15 516220 化工龙头 1.68 1.45 2.0017 0.73 560190 公用事业 1.62 0.30 0.3033 1.00 520970 港股通药 1.57 4.63 4.4836 1.03 516120 化工50 1.57 4.77 6.7108 0.71 562900 现代农业 1.51 0.64 0.7871 0.81 513780 港股新药 1.48 25.28 13.1516 1.92 560690 电信主题 1.44 0.14 0.0839 1.63 563010 电信ETF 1.41 1.45 0.9119 1.59 下跌方面，2025年08月21日跌幅最大的是科创100Z（588500），跌幅达到2.12%。排名靠前的科创新能（588830）、储能电池（159566）、稀土（159715），跌幅分别为2.08%、2.02%、1.97%。基金代码基金简称跌幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 588500 科创100Z -2.12 1.34 0.7865 1.71 588830 科创新能 -2.08 5.73 4.5085 1.27 159566 储能电池 -2.02 1.58 0.9874 1.60 159715 稀土 -1.97 6.03 5.7853 1.04 516150 稀土基金 -1.97 54.69 34.3108 1.59 516780 稀土ETF -1.91 26.06 16.9455 1.54 513160 科技30 -1.91 25.45 20.6219 1.23 159713 稀土ETF -1.80 11.28 9.8676 1.14 159305 电池储能 -1.79 0.36 0.2532 1.42 588030 科创指基 -1.78 72.30 59.4584 1.22 588900 科创100N -1.69 5.86 4.7878 1.22 520670 港科基金 -1.68 3.30 3.3193 0.99 520980 港科技30 -1.67 30.35 27.0739 1.12 588780 芯片设计 -1.66 3.89 2.9795 1.30 588120 科100ETF -1.61 11.10 9.0981 1.22 从成交量上来看，2025年08月21日成交量最大的是香港证券（513090），成交量为7905.36万份。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、A500E （512050），成交量分别为5585.69万份、5468.05万份、5329.83万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513090 香港证券 7905.36 9.71 -0.78 2.41 513180 恒指科技 5585.69 5.70 -1.32 0.75 513130 恒生科技 5468.05 3.70 -1.35 0.73 512050 A500E 5329.83 -0.67 -0.09 1.07 513330 恒生互联 4787.32 3.81 -1.32 0.52 513120 HK创新药 4692.88 1.14 0.95 1.49 588000 科创50 4520.83 -10.82 0.00 1.21 563360 A500基金 4481.80 -1.16 0.18 1.13 159352 A500基金 3884.93 0.90 0.18 1.12 159351 A500中证 3071.28 -0.69 0.18 1.09 159338 中证A500 2996.07 1.03 0.28 1.07 513060 恒生医疗 2854.99 0.00 0.99 0.72 512000 券商ETF 2764.00 4.25 -0.80 0.62 159740 恒生科技 2410.02 1.25 -1.08 0.73 512880 证券ETF 2343.50 10.59 -0.77 1.29 从成交金额上来看，2025年08月21日成交额最大的是香港证券（513090），交易金额193.49亿元。排名靠前的HK创新药（513120）、A500E （512050）、科创50 （588000），成交额分别为70.00亿元、56.91亿元、55.01亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513090 香港证券 193.49 9.71 -0.78 2.41 513120 HK创新药 70.00 1.14 0.95 1.49 512050 A500E 56.91 -0.67 -0.09 1.07 588000 科创50 55.01 -10.82 0.00 1.21 563360 A500基金 50.81 -1.16 0.18 1.13 159915 创业板 48.59 4.84 -0.62 2.57 159352 A500基金 43.35 0.90 0.18 1.12 513180 恒指科技 41.88 5.70 -1.32 0.75 513130 恒生科技 40.28 3.70 -1.35 0.73 510300 300ETF 39.97 -7.17 0.32 4.38 159351 A500中证 33.44 -0.69 0.18 1.09 159338 中证A500 32.15 1.03 0.28 1.07 588200 科创芯片 30.66 -3.66 -0.91 1.85 512880 证券ETF 30.53 10.59 -0.77 1.29 159570 创新药HK 27.30 1.38 1.26 2.01 细分到资金流动情况上来看，2025年08月21日净申购金额最大的为证券ETF （512880），当日净申购金额为10.59亿元。排名靠前的香港证券（513090）、化工ETF（159870）、恒指科技（513180），申购金额为9.71亿元、8.12亿元、5.70亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 512880 证券ETF 10.59 -0.77 1.29 306.78 513090 香港证券 9.71 -0.78 2.41 120.39 159870 化工ETF 8.12 0.92 0.66 100.79 513180 恒指科技 5.70 -1.32 0.75 485.52 513750 港股非银 4.97 -0.95 1.77 105.97 159915 创业板 4.84 -0.62 2.57 370.82 512000 券商ETF 4.25 -0.80 0.62 462.58 513330 恒生互联 3.81 -1.32 0.52 519.95 159792 互联网 3.71 -1.45 0.95 747.93 513130 恒生科技 3.70 -1.35 0.73 457.95 159928 消费ETF 3.63 0.59 0.85 178.61 513010 港股科技 3.53 -1.42 0.76 193.47 588190 科创100 3.42 -1.54 1.21 32.30 510500 500ETF 2.90 -0.56 6.79 185.59 515790 光伏ETF 2.65 -0.13 0.79 172.23 资金流出方面，2025年08月21日净赎回金额最多的是科创50 （588000），赎回金额10.82亿元。排名靠前的300ETF （510300）、1000ETF （512100）、军工ETF（512660），赎回金额分别为7.17亿元、7.09亿元、3.75亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 588000 科创50 10.82 0.00 1.21 679.62 510300 300ETF 7.17 0.32 4.38 908.72 512100 1000ETF 7.09 -0.91 2.93 257.07 512660 军工ETF 3.75 -0.64 1.25 124.80 588200 科创芯片 3.66 -0.91 1.85 169.42 159949 创业板50 3.62 -0.75 1.19 214.50 159995 芯片ETF 3.50 0.29 1.40 182.84 512800 银行ETF 3.29 0.47 0.86 163.21 159919 沪深300 3.01 0.44 4.52 406.81 510310 HS300ETF 2.86 0.31 4.24 670.44 510050 50ETF 2.45 0.50 2.99 594.13 512670 国防ETF 2.09 -0.35 0.84 76.56 159842 券商ETF 1.84 -0.89 1.23 33.46 588060 上证科创 1.59 0.14 0.73 83.41 512480 半导体 1.51 -0.58 1.20 197.59 数据来源巨灵财经

金融界08-22 11:45

午评：创业板半日涨2.56%创三年新高，芯片产业链集体爆发，寒武纪涨超12%续创历史新高

B概念回升，鼎泰高科20cm涨停；券商股盘中走高，信达证券涨停；除此以外，教育、屏下摄像、软件开发、CPO、玻璃玻纤等概念早盘涨幅居前。采掘、乳业、社区团购、石油开采等概念回调明显。热门板块算力芯片概念爆发算力芯片概念股爆发，寒武纪股价突破1100元关口，科德教育、云天励飞20%涨停，中科曙光等多股涨停。点评：消息面上，DeepSeek-V3.1正式发布，混合推理架构加持，针对下一代国产芯片设计。中金公司指出，在“DeepSeek创新热”过后，看到全球各大模型厂商在2025年二季度正以更快的节奏将更强能力的产品推向市场；再次重申对算力产业链相关投资机会的看好。稀土板块走强稀土、小金属概念震荡走强，章源钨业涨停，三川智慧20%涨停，中科磁业、久吾高科、北方稀土、大地熊等跟涨。点评：稀土主要品种价格快速走高，8月以来平均上涨超过10万元/吨。中邮证券认为，稀土价格快速上行，一方面，由于海内外价差较大，国内订单快速增长，带动补库订单激增；另一方面，贸易冲突加剧供应链担忧，欧美厂商安全库存增加，预计补库带动稀土涨价趋势将超预期。数字货币概念活跃数字货币概念延续强活跃，御银股份4连板，天融信2连板，中科金财、高伟达、智度股份、恒宝股份、神州信息等跟涨。点评：消息面上，据报道，2025年中国国际服务贸易交易会金融服务专题将于9月10日-9月14日在北京首钢园举办。据悉，今年金融服务专题将升级打造数字人民币潮流集市，精心规划近1千平方米的沉浸式数字人民币生态体验展区。机构观点广发证券：市场牛市格局以持股为主广发证券认为，市场牛市格局以持股为主，建议继续关注两条投资主线。一是成长科技（机器人、半导体设备、游戏传媒）；二是行业景气度向好行业（保险、军工、稀土、海风、创新药、有色）。招商证券：预计科技+小盘风格仍将延续招商证券认为，从当前居民资金入市的主要渠道来看，融资余额、私募基金规模持续攀升、个人投资者开户数活跃，成为当前居民资金入市的主要渠道，增量资金形成某种程度的正反馈。从对市场风格的影响看，市场则呈现明显的科技成长风格（科创200、创业板指）+小盘风格（中证1000、中证2000）占优，往后看在其他类型的场外资金明显入市之前，预计科技+小盘风格仍将延续。东方证券：市场在3800点附近面临调整压力东方证券认为，综合来看，市场在3800点附近面临调整压力，市场有整固需求，但从产业逻辑看，市场主线聚焦科技自主可控、高端制造升级、AI+等几大方向，资金呈现“弃旧抱新”特征，投资者需认清市场行情的构结性特征，防止牛市踏空。

金融界08-22 11:44

半导体产业ETF(159582)狂飙6%创历史新高！DeepSeek V3.1引爆国产算力革命，寒武纪涨13%、海光信息涨17%掀千亿涨停潮

00万，换手率超20%，交投活跃。成分股中全数上涨，海光信息、盛美上海大涨超18%；寒武纪-U涨超12%；中芯国际、华峰测控涨超8%；京仪装备涨幅超7%；北方华创、中微公司涨超5%；中科飞测、华海诚科等个股跟涨，涨幅均超4%。科创AIETF（588790）盘中持续走高，大涨近5%，成交额破6亿。该ETF年初至今大涨超44%，备受市场关注。成分股中多数上涨，云天励飞-U 20CM涨停；寒武纪-U涨超11%；芯原股份、星环科技-U、天准科技涨超6%；优刻得-W、云从科技-UW等个股跟涨，涨幅均超4%。消息面上，DeepSeek-V3.1正式发布，引入混合推理架构，可同时支持思考与非思考模式，显著提升响应效率与Agent能力，并针对下一代国产芯片优化推出UE8M0 FP8格式，进一步增强工具调用与智能体任务表现。另外最新消息称，英伟达要求暂停生产H20芯片。相关机构发文表示，DeepSeek V3.1 的发布显示开源模型已在编程、数学等关键领域实现對闭源模型的反超，其编程能力超越 Claude 4 Opus，而成本仅为传统专有系统的 1/60，显著冲击了闭源商业模型的定价逻辑与市场格局。国产算力自主化进程加速，国内企业通过“算力 Mall”模式整合华为昇腾、寒武纪等国产芯片，以及浪潮信息、中科曙光的服务器和润泽科技等IDC资源，构建起自主可控的算力基础设施。商汤科技联合多家企业推出的“算力 Mall”已将昇腾芯片集群性能提升 30%，有效支撑大规模模型训练与推理需求。半导体产业ETF(159582)紧密跟踪中证半导体产业指数，覆盖A股半导体材料、设备及相关应用等核心环节，行业纯度高、代表性强。科创芯片ETF博时(588990)及联接：紧密跟踪上证科创板芯片指数，样本来自科创板芯片生态（设计/制造/封测/材料设备）且成份不超过50只，科创属性与成长弹性更突出，值得投资者重点关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 11:35

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