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奥雅股份：信达澳亚基金管理有限公司投资者于7月4日调研我司
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证券之星消息，2025年7月4日奥雅股份（300949）发布公告称信达澳亚基金管理有限公司于2025年7月4日调研我司。具体内容如下：问：介绍公司发展历程、核心团队、客户情况、主要业务情况等。答：三、主要问环节问题 1公司会往重资产模式转型吗？暂时不会，公司已通过投资完成了对“四位一体”产品体系的打造，现在已逐步进入运营能力输出的阶段，暂时不会考虑重资产投入。公司将持续提升运营水平，拓展 IP 业务，完成“人货场”逻辑闭环，提升运营业绩，持续推进 c 端业务轻资产模式转型。问题 2都是城市更新的设计，奥雅有什么特别的？以洛阳洛邑古城为例，洛邑古城坐落于洛阳市老城区东南隅，以“传承非遗文化、弘扬民族精神”为项目宗旨，如今已变身为高品质古都文化体验区、独具特色的沉浸式古都文化打卡地以及非遗文化旅游目的地。公司有能力整合并统筹“设计+”的全专业价值落地，采用微介入、针灸式的城市更新手段，追求内涵集约、绿色低碳的发展方式，切实地激活存量空间、提升土地价值，为城市居民创造更美好的人居环境，以实际行动响应国家“要在实施城市更新行动中防止大拆大建”的号召。公司的城市更新业务始终倡导经世济用、以终为始，以最大程度保证运营的成功来展开规划与设计推演。问题 3公司有计划收购现成的 IP 公司吗？公司当前策略以自主孵化为主，充分发挥公司设计师及艺术家资源，公司对收并购保持审慎态度，严格按照法律法规及公司章程的规定履行信息披露义务。本次活动没有涉及应披露而未披露重大信息的情况。接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。奥雅股份（300949）主营业务：从事景观规划设计业务和包含产品设计、制造、运营一体化等的综合文旅业务。奥雅股份2025年一季报显示，公司主营收入8892.08万元，同比下降44.04%；归母净利润-932.57万元，同比上升75.83%；扣非净利润-1089.2万元，同比下降193.82%；负债率42.41%，投资收益51.81万元，财务费用50.66万元，毛利率31.66%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星07-05 21:57
宁王：港股溢价超 20%，锂电龙头要来价值重估了？
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在港股上市后，发行价为 263 港元/股，而截至今日收盘，宁王的股价相比发行价涨幅已达 36%，而宁王港股相比 A 股溢价已达 22.4%。为何已经是 “牛夫人” 的宁王，到了港股就成了 “小甜甜”？宁王真会迎来价值重估吗？它的基本面到底有什么变化？本篇分析先从基本面来看一下业务预期情况，再说资金面的情况。先从国内与海外（尤其是欧洲）动力电池市场的边际变化进行分析：一、国内动力： a. 供需本身无变化，但反内卷下盈利预期变好从国内动力电池行业整体来看，目前国内动力电池的景气度处于还不错的水平（动力电池行业销量/产量基本维持在 70%+ 以上），而在明年要开始加收新能源购置税，再叠加国补政策是否延续的不确定性，2025 年预计下半年终端需求侧有所保障，也会带动中游电池行业的需求侧景气度。同时叠加政策层面 “反内卷” 下，以及锂电行业整体层面的控产下，预计整体 2025 年供需关系相对平衡，动力电池行业销量/产量比例可能会持续维持在 70%+ 水平。 b. 宁王自身市占率虽仍呈现下滑趋势，但预期下滑趋势有限但从宁王自身在国内的市占率趋势来看（去比亚迪计算，主要自供为主），宁王在国内的市占率仍然呈现持续的下行趋势，而下行的根本原因仍在于 LFP 电池的市占率持续下滑。在行业层面，低价 LFP 电池占比持续提升（LFP 电池在国内装车量中的比重占比从 2024 年 75% 已经提升到 2025 年 1-5 月 82% 左右），背后仍然是国内终端卖车的极度内卷，导致对性价比车型的高需求，而车企在对低定价下的需求下只能以采购 LFP 电池去实现毛利率和定价端的平衡。但宁王自身在战略上因为不打价格战（和新能源车龙头比亚迪采取的战略基本相反），在终端汽车行业对于低价 LFP 电池需求的高增下，以及 LFP 电池本身的壁垒不高情况下，宁王在国内 LFP 电池上仍然还在持续丢份额的状态。但在政策面可能对电池价格战也会加以管控，以及行业整体供需关系相对平衡的情况下，预计宁王 2025 年市占率基本仅相比 2024 年有可能存在小幅下滑。二、海外动力电池：欧洲要惊艳一把？从海外电动车两个最大的市场来看，美国因为政策原因，宁王目前只能以其资产技术授权（LRS）的方式去输出，海豚君估算下来，欧洲很可能是宁王海外动力电池超预期的市场： 1. 欧洲新能源车渗透率反扑从欧洲新能源汽车渗透率来看，2025 年 1-5 月欧洲市占率呈现相对明显的提升趋势，从 2024 年 23% 提升到 2025 年 1-5 年 25.5%，而 5 月单月的新能源车渗透率达到了 27%。欧洲新能源汽车 CO₂碳排放合规方案虽然在时间期限上有所放宽，从原先的 2025 年单年度考核，调整为 2025-2027 年的平均考核、给了三年的窗口期。但即使是宽限了一下，但 2025 年会实质性进入合规排放要求的第一年，带动欧洲车企从燃油车向新能源车的加速转型，尤其是为了满足排放标准，必须推高纯电车型占新能源车占比提升（纯电车型相比插混车型 CO₂排放量更低），因此欧洲新能源车渗透率和单车整体带电量都有提升趋势。 2. 宁王自身在欧洲市场份额呈现扩张趋势：而从宁王在欧洲市占率来看，宁王 2025 年以来的市占率也呈现了持续扩张的趋势，从 2024 年 35% 提升到 2025 年 1-4 月 44%。而从欧洲几大玩家的市场份额来看，宁王持续侵蚀 LG/SK On 的份额，一方面在于欧洲电动车补贴的逐步退坡后，经济型电动车需求会持续提升，而宁王 LFP+ 三元路线双布局，相比 LG/SK On/SDI 主要以三元为主，LFP 处于刚起步阶段，宁王的 LFP 电池更具备低价优势，更能满足欧洲对经济型电动车的需求。同时，宁王也在欧洲加速建厂，规避关税和物流成本，使在欧洲的动力电池价格更具备竞争力，抢占欧洲 2025-2027 年碳排放法规对于新能源电车需求持续提升的时间窗口。所以由此看出，在国内动力电池市场竞争激烈，欧洲市场反而对于中国电池厂商是非常好的布局机会，宁王也既可以享受到欧洲市场的新能源车市场份额增长，同时也实现了市占率扩张趋势。海豚君预计在 2025 年欧洲新能源车整体渗透率 28%-30%，宁王在欧洲市占率继续提升至 48% 的情况下（2024 年 35%），欧洲市场能给宁王 2025 年贡献的动力电池出货量增量在 40-50Gwh 之间。相比 2024 年的 380Gwh 总出货量，这相当于贡献了 13 个增长点，且出货欧洲 wh 单价接近国内两倍，因此这个出货量对应的收入增长还更高。三、如何看宁王目前估值？由此看出，国内虽然宁王很难有提市占率的的 alpha 逻辑，但国内动力行业整体供需关系仍然相对稳定，只是政策层面反内卷之后，带着整个产业链的竞争格局预期改善。宁王在基本面上可能会超出市场预期的地方，主要是欧洲地区，在正式进入排放要求落地阶段，纯电渗透率加速提升，从而带动动力电池需求提升；同时宁王在自身较全的产品布局和前瞻的产能布局下，又有市占率提升的希望。估值角度，按照海豚君预期的今年出货量 620-630Gwh 的假设下（已经包括对欧洲的增量假设），宁德港股对应目前 2025 年的 P/E 倍数在 22 倍左右。而在乐观情绪演绎下（25 年 630 Gwh 出货量、单 wh 0.11-0.113 元净利、25XPE）可能相对目前港股股价大概也就 15%-20% 上行空间，它估值继续提升空间并不大。资产属性上，在海外资金眼中，欧洲市场因存量海外对手产品线配置不足，多数国内对手还没有在海外地区有规模性产能，看起来似乎有一定科技属性，但海豚君认为这种宁王海外相比对手的优势，仍然偏产能时间错配，不算真正意义上的科技资产，要拿到 25XPE 上的科技估值，可能还有难度，没有本质上的估值逻辑变化。四、如何看待宁王 A/H 股溢价？ ① H 股发行结构与流通盘小：宁德时代 H 股盘子仅占总股本 3.4%，其中约 70% 由前 25 大机构投资者持有，50% 被基石投资者锁定 6 个月，实际流通盘相对较小。 ② 宁德时代标的稀缺性：宁德时代是全球动力电池龙头，港股市场同类标的稀缺，H 股上市成为资金追逐的核心资产，带动溢价。 ③ 被动资金与指数纳入预期宁德时代 H 股已经被纳入 MSCI 指数，市场预期对宁王快速纳入恒生指数有一定预期，会吸引大量被动资金配置，从而提升 H 股估值。
海豚投研07-05 19:57
京东方申请显示装置及其制备方法专利，改善了曲面液晶屏的四角漏光问题
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京东方光电科技有限公司、京东方科技集团股份有限公司、北京京东方技术开发有限公司申请一项名为“显示装置及其制备方法”的专利，公开号CN120255197A，申请日期为2024年01月。专利摘要显示，本公开实施例提供一种显示装置及其制备方法。显示装置呈曲面状，显示装置包括：背光模组，呈沿第一方向朝向出光侧弯曲的第一曲面状；显示模组，位于背光模组的出光侧，呈与背光模组的形状相匹配的第二曲面状，显示模组包括显示面板，显示面板包括相对设置的第一基板和第二基板，以及位于第一基板和第二基板之间的液晶，第一基板相对于第二基板靠近背光模组；其中，显示模组包括长边、短边以及角点；还包括靠近角点的边角区域，边角区域自角点沿长边和短边朝向显示面板的中心延伸，在显示装置处于暗态时，边角区域的漏光水平小于或等于L3 。天眼查资料显示，福州京东方光电科技有限公司，成立于2015年，位于福州市，是一家以从事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本1760000万人民币。通过天眼查大数据分析，福州京东方光电科技有限公司参与招投标项目307次，专利信息660条，此外企业还拥有行政许可128个。京东方科技集团股份有限公司，成立于1993年，位于北京市，是一家以从事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本3764501.6203万人民币。通过天眼查大数据分析，京东方科技集团股份有限公司共对外投资了71家企业，参与招投标项目256次，财产线索方面有商标信息776条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可48个。北京京东方技术开发有限公司，成立于2016年，位于北京市，是一家以从事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本3800万人民币。通过天眼查大数据分析，北京京东方技术开发有限公司共对外投资了1家企业，参与招投标项目91次，专利信息3088条，此外企业还拥有行政许可4个。
金融界07-05 19:17
京东方申请显示面板及显示装置专利，改善显示质量
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国家知识产权局信息显示，京东方科技集团股份有限公司;成都京东方光电科技有限公司申请一项名为“显示面板及显示装置”的专利，公开号CN120266192A，申请日期为2023年10月。专利摘要显示，一种显示面板和显示装置，显示面板包括像素驱动电路，像素驱动电路包括驱动晶体管(T3)、第五晶体管(T5)、第八晶体管(T8)，第五晶体管(T5)的第一极连接第一电源线(VDD)，第五晶体管(T5)的第二极连接驱动晶体管(T3)的第一极，第八晶体管(T8)的第二极连接驱动晶体管(T3)的第一极；显示面板包括：衬底基板、使能信号线(EM)、第三初始信号线(Vinit3)；使能信号线(EM)位于衬底基板的一侧，使能信号线(EM)连接于第五晶体管(T5)的栅极，使能信号线(EM)在衬底基板上的正投影沿第一方向(X)延伸；第三初始信号线(Vinit3)位于衬底基板的一侧，第三初始信号线(Vinit3)连接于第八晶体管(T8)的第一极，第三初始信号线(Vinit3)包括第一延伸部(Vinit31)、第二延伸部(Vinit32)、第三延伸部(Vinit33)，第三延伸部(Vinit33)连接于第一延伸部(Vinit31)和第二延伸部(Vinit32)之间；其中，第一延伸部(Vinit31)在衬底基板上的正投影和第二延伸部(Vinit32)在衬底基板上的正投影沿第一方向(X)延伸，且在第二方向(Y)上错位设置，第一方向(X)和第二方向(Y)相交；第一延伸部(Vinit31)在衬底基板上的正投影和使能信号线(EM)在衬底基板上的正投影不相交，第二延伸部(Vinit32)在衬底基板上的正投影和使能信号线(EM)在衬底基板上的正投影不相交，显示面板可以改善显示质量。天眼查资料显示，京东方科技集团股份有限公司，成立于1993年，位于北京市，是一家以从事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本3764501.6203万人民币。通过天眼查大数据分析，京东方科技集团股份有限公司共对外投资了71家企业，参与招投标项目256次，财产线索方面有商标信息776条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可48个。成都京东方光电科技有限公司，成立于2007年，位于成都市，是一家以从事仪器仪表制造业为主的企业。企业注册资本2500000万人民币。通过天眼查大数据分析，成都京东方光电科技有限公司参与招投标项目873次，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可495个。
金融界07-05 18:07
股价刚创历史新高！7倍创新药大牛股提示风险
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周五，热景生物股价20CM涨停，股价创下历史新高，最新总市值为180.6亿元。自去年9月18日以来，热景生物走出了一波大趋势行情，期间股价累计涨超724.8%，最低触及22.94元/股，最高达194.81元/股。提示两大风险由于近期涨幅较大，热景生物昨日公告，公司股票连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超30%，属于股票交易异常波动情形。公告中，热景生物提示两大风险：利润亏损风险、联营企业创新药研发的风险。据悉，热景生物目前的主营业务是研发、生产和销售体外诊断试剂及配套仪器，生物创新药及肿瘤早筛等相关业务分别由公司联营企业舜景医药、尧景基因、智源生物和翱锐生物等独立运营。热景生物表示，相关业务具有研发投入大、研发风险高的特点。与此同时，热景生物业绩持续下滑，并在去年由盈转亏。今年一季度，热景生物继续亏损，期间实现净利润-2400.82万元，同比下降 574.96%；扣非净利润-4081.68万元，同比下降20.24%。多个管线进展顺利今年以来，‌国外巨头争相扫货中国创新药，大额BD不断落地，且国内陆续出台政策，强力支持创新药。在此背景下，创新药迎来一波牛市行情，港、A股有多只个股股价实现翻倍。其中，舒泰神股价累计涨超500%，一品红、热景生物、昂利康涨超200%，塞利医疗、三生国健、泰恩康、益方生物、锦波生物、荣昌生物、神州细胞、常山药业、科兴制药等涨超100%。港股荣昌生物、和铂医药累计涨超300%，歌礼制药涨超200%，信达生物、诺诚健华、君实生物涨超100%。而热景生物持续深化 "诊断+创新药" 双轮驱动战略，通过重要战略参股公司舜景医药、尧景基因、智源生物等创新药企，构建差异化创新药管线，聚焦抗体药物与核酸药物两大核心领域。舜景医药研发的SGC001注射液为全球首款心梗急救抗体药，已‌获FDA快速通道认证，完成Ia期临床试验并推进Ib期。智源生物研制的阿尔茨海默病新药AA001目前Ia期临床进展顺利。尧景基因研发突破性肝外靶向递送技术平台，已经实现肝外多个部位的递送。平台具有高效、长效、精准、低毒的优势，有望为肝外靶点疾病提供更广泛的治疗策略，具有巨大的市场应用潜力。未来，随着各个管线的顺利商业化，热景生物的盈利能力有望更上一个台阶。不过，短期来看，热景生物的股价涨幅已经较大了，需要警惕回调风险。
格隆汇07-05 17:57
6月股价飙涨，香港楼市回来了？
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2025年6月，港股地产股（如恒基地产、新鸿基地产、九龙仓集团）集体走高，涨幅显著跑赢大盘。尽管本地房企中其中不乏问题企业，譬如债务岌岌可危的新世界发展，一度从千亿市值得剩十分之一，优质龙头房企却是港股典型的低估值，高股息代表，避险资金的心头好。 7月3日，香港土地注册处公布2025年6月住宅楼宇买卖合约同比上升54.4%，反映香港房地产市场活跃度提升。资金为何在这个时候看好香港本地房企？这一轮反弹是否预示着，香港楼市，即将迎来拐点？ 01 港股地产股表现分化港股地产开发商公司分为内地房企和本土房企，尽管许多本地房企巨头的业务版图早已深入内地，股价走势依旧与香港本地市场的景气程度挂钩。既然扎根市场不同，政策环境和供需因素变化各异，也就导致了业绩层面和估值水平的差异。先来看内房股，内地房地产政策主线在于止跌回稳，市场仍需时间消化行业风险。尽管政策持续松绑（如首付比例下调、利率降低），但行业出清尚未完成，叠加销售数据未见显著复苏（1-6月TOP100房企销售额同比-11.8%），内地房企基本面尚未迎来反转。 1-5月商品房销售面积同比下降2.9%，销售额同比下降3.8%。内地房企库存高企与销售承压：债务风险未解除，企业现金流恢复时间难以预判。但受政策救助和市场预期影响，内地房企股价短期偶尔会呈现“脉冲式”反弹，波动更加剧烈。例如万科，今年2月因200亿专项债救助计划，港股单日暴涨16%；富力地产、融创中国等内房股在7月初因广州“商转公”政策利好集体走高。等到增量政策效果得到验证，或者政策边际效益削弱，短期大幅反弹的股价又会再度陷入调整，股价表现最终取决于政策延续性和销售数据改善速度。香港房企情况则要乐观得多，数据显示楼市成交活跃程度大大恢复，房企业绩修复信号更为明确，甚至部分龙头企业由于稳健的现金流表现，兼具长期红利价值。根据香港土地注册处，6月所有种类楼宇买卖合约共7271份，月环比增长12.9%，同比增长38.6%，楼宇买卖合约总值664亿港元，月环比上升33.2%，同比上升61.6%，量价都有所提升。与此同时，经络按揭转介数据显示，2025年6月现楼按揭登记量达6,772宗，环比增长33.9%，创下22个月新高；楼花按揭登记量564宗，环比增46.9%。这些数据反映了市场对低利率环境的响应，一方面上半年“撤辣”以后，购买力强大的内地买家更加活跃，另一方面租金回报率连续增长，与房贷利率存在息差，转而催生了部分投资需求。这是需求端的短期催化剂，从公司融资端角度来看，浮动利率计息的有息负债更受益于HIBOR的下降，有助于利润表现改善。综合股价表现，本地开发商开发商的投资逻辑其实悄然发生了变化。年初本地股平均股息收益率高达6%，红利价值凸显，对部分避险资金而言具有吸引力，譬如太古地产、嘉里建设。在港股估值修复，美联储降息预期和港币拆借利率下行的催化下，本地房企作为短期贝塔和长期红利价值共存的标的，让资金从科技和消费以外探索到新的价值洼地。其中，恒隆地产和嘉里建设是港股通增持较多的标的。尽管如此，6月份的加速上涨还是敲出了疑问：香港楼市，是否真的已经迎来拐点？ 02 香港楼市已经迎来拐点？与内地房企对比，除了举债比较激进的新世界，几家港股头部地产商拥有基本面稳固的资产负债表，高股息收益率，同时估值相对资产净值的折价一度达到了60%。并且，港股地产开发商上半年平均上涨13.2%，跑输给了恒生指数（20%）。与五年前的峰值相比，香港房地产价格下跌了足足三成。虽然香港住宅价格上半年依旧维持弱势，拖累了房企基本面。但6月份资金投票，仍然看好香港地产股下半年以及未来表现。摩根士丹利发布的一份报告中，预测香港房地产价格将在今年下半年迎来增长，并认为香港房地产正处于一个上升周期的开端——这个周期可能会持续4-5年。为什么这是一个长周期的开始？这首先要从政策好人口结构来理解，我们能看到近期的一些变化。香港土地市场供应一直趋紧，近年来土地销售几近崩溃，住宅市场更是经历了七年的下跌。为了刺激需求释放，近三年特区政府打出一套“组合拳”政策，其一是取消了上一轮地产周期里的“辣招”。 2010年，特区政府为抑制房地产市场过热，陆续推出一系列印花税，包括额外印花税（SSD，针对短期转售交易）、买家印花税（BSD，针对非香港永久居民及公司名义买家）以及新住宅印花税（NRSD，针对购买第二套或以上物业的买家）。在政策最严格时期，非本地买家在香港购房需承担高达房价30%的税款，大幅提高了交易成本。但随着全球经济环境变化和本地市场调整，香港楼市自2021年下半年开始进入下行通道。2024年1月，香港私人住宅售价指数跌至306.4点，连续9个月下跌，创下自2016年10月以来的最低水平。面对这一形势，香港特区政府财政司司长陈茂波在2月份公布的财政预算案中宣布了一项重大决策：即日起撤销所有住宅物业需求管理措施，包括额外印花税、买家印花税和新住宅印花税，也就是所谓的“撤辣”。这一系列政策组合拳标志着香港楼市调控思路的根本性转变——从抑制需求转向促进交易、稳定市场。其次，人才引进政策在刺激住房需求方面卓有成效，内地的购买力正在支撑住宅市场。 2024年香港共批准了近14万宗各类人才入境计划签证，比2023年增加了4000宗。其中，内地人才在获批申请中占比很高，尤其是在“高端人才通行证计划”中，内地申请人占比超过90% 新移民初期多选择租赁，多集中于港岛及九龙核心区，直接推高高端住宅需求。2025年Q2港岛区租金同比上涨4.2%。新移民购买力支撑了香港住宅销售。譬如，九龙仓置业旗下海景豪宅项目（如天玺II）2025年上半年销售去化率能达到80%，主要买家为新移民群体。根据中原地产的估计，内地买家在4月25日购买了约1200个住宅单位（按月计算），高于1Q25的每月平均约800个单位，并占当日总成交量（包括一手及二手）的22%。相比内地一线城市1-2%的租金收益率，香港的租金收益率水平可达3.5%-4%，是足够有投资吸引力的。最后，影响住宅需求最关键的因素——房贷利率，随着美联储降息通道恢复，长期来看有保持向下走的动力。上半年，由于金管局注入大量流动性，HIBOR利率被压到几乎为0。 1个月的 HIBOR是主要银行用于住宅按揭贷款定价的基准利率，随着香港银行同业拆息回落，最新的实际按揭利率急剧下降至2%，对于有意愿投资和购房的需求来说无疑是有利的。那么对于新鸿基地产、恒基地产、嘉里地产等开发商来说，融资压力也可能有所缓解，未来业绩增益体现在需求上升同时利息开支有望下降。并且长期来看，在联系汇率制度下，香港的贴现窗基准利率与联邦基金目标利率同步变动，那么随着美联储降息通道再度打开，理论上香港的基准利率也会跟随着降低，意味着HIBOR长期性的利率水平也是在下移的。尽管如此，近期HIBOR的走势显然提前“抢跑”了，现在经济基本面尚在一些不确定因素（例如关税）的笼罩下，似乎难以在房地产市场搅起多大的浪花，因此房价开启新一轮上涨，需要在更为持续的利率下降通道和GDP增速重新加速配合之下方能实现。根据摩根士丹利，房价的有效支撑有望于2026年四季度出现。换句话说，从2026年四季度开始，在正利差的基础上，香港楼市的买方信心和力量都将得到大幅度的加强。 03 尾声总的来说，政策敏感度极高的地产板块一直盼着能迎来基本面反转的行情，地产价格的稳定还有助于降低负面的财富效应，释放出更积极的消费潜力。但相比于内地市场，跌了七年的香港楼市有望更早从利率降低的通道中获益，香港地产龙头公司自身稳健的基本面、低估值，高股息优势因此得到了重视。所有上涨因素的长期视角，最终可能还会带动股票价格进一步修复。（全文完）
格隆汇07-05 17:27
市场最激进资金，9连杀！
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A股，我真的没空跟你闹了。周五午后开盘突然v上去，13:23最高触及3497.22点，一举超过去年10月8日点3489.78点，13:35点位就一路下滑至3489.19点，最终收盘价定于3472.32点，走出一个大大的“A”型走势，狂欢12分钟，又是激发股民盛产段子的一天。吐槽归吐槽，细细复盘A股6月以来的跌宕起伏，还真有暗藏玄机。 1 A股6月走势复盘 6月11日，A股也是突发拉升，大金融板块全线拉升，沪指缩量站上3400点，6月13日再度失守3400点，此后一直萎靡至6月20日，沪指跌至3359.59点，量能也萎缩至1万亿关口。 A股又来到变盘时刻，究竟是向上还是向下，市场游移不定。不曾想，A股从自6月23日起连续3日反弹，6月24日终于站上3400点，6月25日大金融板块直接出手，带动A股创年内新高，成交额也放大至1.6万亿。周五，金融股再次爆发带动A股调整3500点，虽然无疾而终，但从站上3400点后，8个交易日就欲挑战3500点。 A股蠢蠢欲动的背后，哪路资金在埋伏？ 2 融资资金连续9日净买入众所周知，股市的短期走势与边际资金（即增量资金）的变动密切相关。代表杠杆资金的两融动向某种程度上反映了市场情绪，截至7月3日，两融余额从6月20日的低点起连续9日回升，增至1.8591万亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）两融余额9连回升的背后是融资盘自6月23日起连续9日净买入。怎么理解融资净买入的9连升？去年“9·24”行情后，10月14日-10月31日连续13天净买入，11月1日净卖出77.36亿元，11月4日-11月24日连续8天净买入；其次就是今年春节后两融余额快速回升至1.8万亿上方，融资净买入在2月5日-2月27日的11个交易日里，有9日是净买入，上证指数同期涨超10%。其中东方财富是融资资金爆买近200亿的个股，周五成交额高达119亿元，从盘中上涨2%到收盘小幅下跌0.35%。此外，融资资金还爆买3.33亿的华宝中证银行ETF和2.75亿的易方达香港证券ETF。不管是个股还是股票ETF，杠杆资金最青睐的依旧是金融方向。从A股上涨的节奏看，与3月14日挑战高点时类似：本次A股挑战3400点以及3500点，都是金融板块率先发力，由港股券商板块摔杯为号，带动A股券商上攻，进而助力市场再上一层台阶。从ETF资金角度来看，ETF进化论早在6月24日的文章《突然开火！原油、金价急拉》就提及“股票ETF终于转为净流入，终结连续7周净流出，上周（6月16-6月20日）净流入212.76亿元。” 彼时跟踪证券公司指数的ETF和跟踪中证银行的ETF合计净流入规模超40亿元。然而细看A股板块涨跌会发现，市场依旧没有形成一条主线，资金存在明显分歧。一边是以银行股代表的权重板块，另外一边是中证2000指数代表的中小市值个股。近期银行多只个股迭创新高，说明了资金依旧在持续流入。其中以险资为代表的中长期资金，近期在权益市场的布局也是大动作不断。 7月4日，新华保险公告，将出资112.5亿元认购鸿鹄志远三期。公告内容显示，国丰兴华将发起设立国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号，基金规模为225亿元，新华保险、中国人寿各出资112.5亿元认购私募基金份额。投资范围为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股。市场资金在两端的抱团，形成泾渭分明的界限，这导致市场难以形成合力。例如在周五A股冲击3500点，小微盘领跌，中证2000跌超1%，另一边的银行再次创历史新高。 3 A股盈利拐点何时来从去年10月8日至今，A股多次冲击3400点无果，6月24日是A股第八次站上3400点，资金犹犹豫豫的背后是为何，A股今年上半年表现远远逊色港股，又是为何？截至7月4日，A股31个申万一级行业，23个录得年内正涨幅，剩余八个年内录得跌幅。然而就是这个八个一级行业的下跌居然令A股上半年近乎原地不动。其中煤炭、食品饮料、房地产今年分别下跌11.18%、7.19%和7.13%。笔者从去年9月以来的文章就多次提及，“9·24”行情是估值修复先行，后续关键是看盈利拐点。 A股如今的盈利情况，走到哪一步了？中金统计的数据显示，2024年A股盈利同比下滑3.0%，非金融下滑14.2%，其中房地产和光伏行业是主要拖累项。若剔除房地产和光伏行业，2024年A股非金融盈利同比为-3%。 2025年一季度A股盈利同比增长3.5%，非金融盈利增速明显触底回升，同比增长4.2%，但房地产依旧是明显的拖累项。就目前情况来看，房地产何时企稳，或意味着A股将迎来真正的盈利拐点。高盛近期有一篇爆火的房地产研报，通过分析全球经济体150年债务历史数据来预测中国房地产周期。高盛发现在债务激增之后的数年里，大型经济体会出现经济增长放缓、通胀下降、利率下降的情况。研报提及：在经历了7年的债务繁荣之后，实际GDP增长往往在第三年左右是最慢的，国内需求增长的中位数在债务繁荣后第三年左右比繁荣年的平均水平低了近4%；在大多数情况下，政策利率在债务繁荣五年后下降了约2%。也就是说，债务扩张周期结束后的第三年到第四年是GDP增速最低的年份、通货膨胀也是第三年迎来最低点、政策利率五年左右下降200BP。如果直接套用上述推理结果，以2021年年中为拐点，再考虑到“对等关税”的不确定性，经济增长和通胀低点2026年左右或许是验证结论的关键时点。 5年期LPR从2020年4月的4.65%一路降至如今的3.5%，累计下降115BP,也就是未来还有85BP的下降空间。此前高盛和摩根士丹利等投行预计其中的60bp很可能在2025年-2026年间完成。相应的，房地产市场的企稳反弹或者也会与降息周期的底部重合。高盛研报的核心启示是，中国房地产调整既是市场规律的必然结果，也是债务周期的集中释放，2025年底至2026年是关键观察窗口。
格隆汇07-05 17:17
海尔申请漏水检测方法等相关专利，实现了对漏水点的精准定位
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青岛海尔智能家电科技有限公司、海尔智家股份有限公司申请一项名为“漏水检测方法、存储介质及设备”的专利，公开号CN120251918A，申请日期为2025年03月。专利摘要显示，本申请公开了一种漏水检测方法、存储介质及设备，涉及智能家居/智慧家庭技术领域，该漏水检测方法包括：通过流量传感器分别获取各支路在第一时间段的实际流量信息，并获取基于历史流量信息确定的第一时间段的预测流量信息；基于实际流量信息和预测流量信息，确定存在用水异常的第一支路；控制第一支路的流量传感器移动，并在移动过程中检测第一支路的多个位置的流量，再根据第一支路的多个位置的流量确定第一支路是否漏水以及漏水点位置。该方法确保在不破坏管道的前提下实现高精度水流流量的测量，实现了对漏水点的精准定位，提高了漏水检测的准确率，为家庭用水安全提供坚实可靠的保障，提高了用户的使用体验。天眼查资料显示，青岛海尔科技有限公司，成立于2000年，位于青岛市，是一家以从事仪器仪表制造业为主的企业。企业注册资本8000万人民币。通过天眼查大数据分析，青岛海尔科技有限公司参与招投标项目72次，财产线索方面有商标信息198条，专利信息3712条，此外企业还拥有行政许可7个。海尔优家智能科技（北京）有限公司，成立于2015年，位于北京市，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业。企业注册资本14300万人民币。通过天眼查大数据分析，海尔优家智能科技（北京）有限公司参与招投标项目16次，财产线索方面有商标信息1条，专利信息1879条，此外企业还拥有行政许可2个。青岛海尔智能家电科技有限公司，成立于2006年，位于青岛市，是一家以从事研究和试验发展为主的企业。企业注册资本35687.738515万人民币。通过天眼查大数据分析，青岛海尔智能家电科技有限公司共对外投资了4家企业，参与招投标项目927次，财产线索方面有商标信息98条，专利信息1063条，此外企业还拥有行政许可20个。海尔智家股份有限公司，成立于1994年，位于青岛市，是一家以从事电气机械和器材制造业为主的企业。企业注册资本943811.4893万人民币。通过天眼查大数据分析，海尔智家股份有限公司共对外投资了58家企业，参与招投标项目1682次，财产线索方面有商标信息285条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可10个。
金融界07-05 15:27
中科云图京津冀智能科技（天津）有限公司成立，注册资本1000万人民币
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中科云图智能科技有限公司持股。序号股东名称持股比例 1 天津低空经济投资发展有限公司 65% 2 广州中科云图智能科技有限公司 35% 经营范围含技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；智能无人飞行器制造；智能无人飞行器销售；航空运营支持服务；紧急救援服务；软件销售；软件开发；软件外包服务；电子产品销售；专业设计服务；计算机软硬件及辅助设备零售；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及外围设备制造；卫星遥感数据处理；卫星遥感应用系统集成；智能控制系统集成；人工智能行业应用系统集成服务；人工智能理论与算法软件开发；数字文化创意软件开发；网络与信息安全软件开发；数据处理服务；数据处理和存储支持服务；地理遥感信息服务；摄影扩印服务；智能机器人销售；智能机器人的研发；工业机器人销售；特殊作业机器人制造；人工智能应用软件开发；人工智能基础软件开发；人工智能通用应用系统；环境保护监测；安全系统监控服务；计算机系统服务；工业控制计算机及系统销售；工业控制计算机及系统制造；智能水务系统开发；智能农业管理；业务培训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训）；信息系统集成服务；信息系统运行维护服务；工程和技术研究和试验发展；人工智能硬件销售；人工智能公共数据平台；数字创意产品展览展示服务；安全咨询服务；信息技术咨询服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；科技中介服务；工程管理服务；地质勘查技术服务；数字文化创意内容应用服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：建设工程勘察；建设工程施工；建设工程设计；通用航空服务；测绘服务；民用航空器维修；民用航空器驾驶员培训；民用航空维修人员培训；飞行训练。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）企业名称中科云图京津冀智能科技（天津）有限公司法定代表人郭炜注册资本 1000万人民币国标行业居民服务、修理和其他服务业>居民服务业>洗浴和保健养生服务地址天津子牙经济技术开发区高新产业园金海道10号企业类型有限责任公司营业期限 2025-7-4至无固定期限登记机关天津市静海区市场监督管理局
金融界07-05 12:57
润太（天津）国际贸易有限公司成立，注册资本2000万人民币
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东同利恒科技有限公司全资持股。序号股东名称持股比例 1 山东同利恒科技有限公司 100% 经营范围含货物进出口；技术进出口；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；食品进出口；园区管理服务；国内货物运输代理；国内集装箱货物运输代理；船舶港口服务；有色金属合金销售；石油制品销售（不含危险化学品）；机械设备销售；涂料销售（不含危险化学品）；金属矿石销售；铁路运输辅助活动；日用化学产品销售；高性能纤维及复合材料销售；锻件及粉末冶金制品销售；炼油、化工生产专用设备销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；总质量4.5吨及以下普通货运车辆道路货物运输（除网络货运和危险货物）；环境保护专用设备销售；烘炉、熔炉及电炉销售；润滑油销售；非金属矿及制品销售；选矿；农副产品销售；化肥销售；农业机械销售；牲畜销售；饲料生产专用设备销售；饲料添加剂销售；畜牧渔业饲料销售；农、林、牧、副、渔业专业机械的销售；饲料原料销售；畜牧机械销售；专用化学产品销售（不含危险化学品）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：保税物流中心经营；保税仓库经营；艺术品进出口；药品进出口；公共铁路运输；道路货物运输（不含危险货物）；道路货物运输（网络货运）；特种设备设计；危险废物经营；金属与非金属矿产资源地质勘探；燃气经营。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）企业名称润太（天津）国际贸易有限公司法定代表人于振海注册资本 2000万人民币国标行业科学研究和技术服务业>专业技术服务业>工业与专业设计及其他专业技术服务地址天津自贸试验区（东疆综合保税区）澳洲路6262号202室（东疆商秘自贸12068号）企业类型有限责任公司(法人独资) 营业期限 2025-7-4至无固定期限登记机关中国（天津）自由贸易试验区市场监督管理局
金融界07-05 12:57

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