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数据，美国资本集团5月8日增持药明康德H股，持股比例由4.65％增至5.27％，持股量由约252万股增加至约2123万股，每股平均价格为70.314港元，涉资约1.77亿港元。

金融界2023-05-10

mited）披露于5月5日增持赣锋锂业H股（01772.HK）52.06万股，每股平均价格为54.5454港元，共涉资约2840万港元。

金融界2023-05-10

股都创下了阶段新高，就连中国石油A股和H股都创下了2015年牛市之后的新高。但是，中特估底层的支撑似乎并不坚固，尤其是从价投的角度来看，中特估更像是概念投资。相反，在美联储降息前夕，黄金的投资逻辑似乎更具有说服力。注意，黄金的长期投资收益能够跑赢美股！美股长牛一直是被美股投资者称道的点，但是黄金的投资收益更高。我们从美元跟黄金脱钩算起，1971年8月美国正式宣布美元跟黄金脱钩，从此也确定了美元的全球信用地位，美元不断膨胀，黄金则在从美元计价中不断上涨，从42.7美元/盎司上涨到了2023年5月份的2080美元/盎司左右，近52年的年复合增速为7.8%。而同期，标普500指数从99点上涨到当前的4200点，近52年的年复合增速7.5%。所以，黄金的涨幅实际上是跑赢了标普500指数。不过，对比黄金和美股的走势，黄金的上涨曲线更为短暂和陡峭，震荡的时间更长，在1980年到2006年低位震荡了26年，如果在这段时间买入，持有的体验将会非常差劲。在2012年到2020年也调整了8年。在黄金的三个大涨周期中，黄金明显跑赢了美股。第一阶段，1976年8月到1980年2月，黄金上涨466%，而标普500指数仅上涨10%。第二阶段，2001年3月到2011年8月，黄金上涨608%，而标普500指数仅上涨5%。第三阶段，2018年9月到2020年8月，黄金上涨64%，而标普500指数上涨了21%。第三阶段黄金涨幅明显有限。所以，相比美股，黄金的投资时机选择更加重要。现在似乎正是投资黄金的时机，有望延续第三阶段上涨。我们先看看黄金的投资逻辑。黄金是一种特殊的资产，具有三大属性：商品属性、货币属性和金融属性。商品属性是黄金可以作为金饰品、工业用品等发挥实际用途；货币属性是黄金可以作为计价单位，在历史上曾直接作为货币进行交易，而在当下，货币则是充当央行货币储备，起到应急的作用以备不时之需；金融属性则是黄金可以作为金融投资品，加入到投资组合当中，可以起到分散风险、降低组合波动率的作用。通常，黄金被视作抗通胀和避险的绝佳工具。在大通胀和战争年代，黄金可以作为资产保值和增值的绝佳工具。但是，随着美元取代黄金成为全球货币，黄金跟美元和美国挂钩，黄金的功能也开始跟美元绑定，黄金的抗通胀和避险功能有一定的弱化。美元的实际利率成了驱动黄金价格波动的主要因素。最近的例子是，美国自2021年1月开启了大通胀之路，CPI从1.4%一直上涨到了9.1%，但是通胀对黄金的拉动作用明显变弱，在2021年1月通胀上涨之初，黄金价格甚至是下跌的，而在CPI最后冲顶的时间段，黄金价格更早地开启了下跌。在避险方面，过去曾经说，大炮一响、黄金万两，但是，情况在发生变化，2022年2月份俄乌冲突爆发，刺激黄金价格上涨，但是3月8日冲顶之后迅速回落，并且一路走低。黄金在战争中的避险作用仅仅表现出了脉冲式的短暂波动。当然，战争如果进一步扩大升级，甚至扩大为第三次世界大战，黄金的避险作用将会再次发挥作用。另一方面，黄金作为一种大类资产，在发生金融系统性风险的情况下，还会跟其他资产有同涨同跌的情况，这时的避险作用也会打折扣。而黄金跟美元实际利率的相关度显著增强。2003年到2022年，黄金跟美元实际利率的相关系数达到-0.88，表现为高度负相关。美元实际利率是剔除通货膨胀率后美元投资者得到利息回报的真实利率，公式是名义利率减去通胀预期。名义利率是美国国债的名义收益率，而之所以用通胀预期而不是用实际通胀，是因为实际回报考虑的是长期的市场预期，而不是当下的回报。因为黄金是无息资产，美元实际利率可以看做是持有黄金所付出的机会成本，所以美元实际利率越高，说明投资美债的收益越高，机会成本越高，黄金的价格就越低。反之亦然。所以，对黄金的分析也就是对美元实际利率的分析，同时也可以拆分成对美国国债名义收益率和美国通胀预期的分析。实际上，美元实际利率通常是用美国的通胀保值债券（TIPS）来衡量，美国国债名义收益率减去通胀保值债券的收益率则是被看做是市场隐含的通胀预期。如果单纯地看TIPS的话，可以参考美国财政部公布的美国国债的长期平均实际利率，目前的实际利率在1.6%附近，已经从高点开始下降。但是，是否能够进入下降通道，还需要从名义利率和通胀预期两个方面来看。长期国债的名义利率跟美联储联邦基金目标利率相关度较大，联邦基金有效利率是短期利率，指的是美国商业银行间的隔夜拆解利率，但是会影响长端利率，在大趋势上保持一致。随着美国通胀得到控制，美国经济减速，美联储将会开启降息，从而带动名义利率的下行。通胀预期是对美国长期通胀水平的预期，长期以来在2%上下波动，波动幅度偏小。2%是美联储的长期通胀目标。当前的通胀预期距离2%的目标也仅有0.24个百分点。随着名义利率的下降，实际利率随之下滑的概率也会大大增加。随着美元实际利率的下行，黄金也将获得上涨的动力，2011年黄金站上1000美元/盎司，接近2000，而2020年才刚刚站上2000美元/盎司，并且只是出头而已。黄金作为能够长期跑赢美股的投资品，在这次实际利率的下行中，有望延续第三波涨幅，冲击3000美元/盎司，大幅跑赢美股。 $巴里克黄金(GOLD)$ $SPDR黄金ETF(GLD)$ $黄金信托ETF(iShares)(IAU)$

老虎证券2023-05-10

港股午评：恒生指数跌0.72％香港航天科技大涨29.96％

盘涨超4％，拟溢价近9％收购全部已发行H股。　　电视广播涨近7％，TVB收回大湾区广告播放权。　　中集车辆涨逾4％，一季度营收65.84亿元同比增长28.29％。　　中国信息科技现涨超9％，一季度营业额同比增加57.9％。　　达力集团涨逾16％，法院已于5月4日颁令撤回强制清算。　　香港航天科技大涨29.96％，与美国RBC Signals订立地面站网络协议。

金融界2023-05-10

伊泰煤炭拟以每股17.5港元回购全部已发行H股

二十六次会议，审议通过了《关于公司筹划H股回购及退市和推进准备事项的议案》，同意公司筹划以要约方式回购全部已发行H股股份并注销相应的H股股份，自愿撤销公司H股在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）的上市地位（“本次H股回购及退市”）。公司将在遵守收购守则、《公司股份回购守则》及《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（“上市规则”）规定的情况下作出H股回购要约，要约价格为17.50港元/股，以回购全部已发行H股，倘H股回购要约在所有方面成为无条件，所回购全部H股将予注销，公司将相应减少注册资本并办理减资相关手续，且公司将向香港联交所申请根据上市规则第6.15条撤销H股上市，公司不会就B股及未上市内资股作出可比要约。要约价格较5月9日收盘价溢价约8.97%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-10

伊泰煤炭涨超4% 拟溢价约8.97%回购所有已发行H股

　　根据公告，该公司建议回购全部已发行H股，涉及3.26亿股；每股要约价17.5港元，较上交易日（9日）收报溢价8.97％。涉资约57.05亿港元。倘要约成为无条件，公司将向联交所申请撤销H股上市。同时，拟维持B股于上海证券交易所的上市地位。

金融界2023-05-10

港股开盘：恒生指数跌0.04％伊泰煤炭涨4.48％

盘价溢价8.97％）要约收购全部已发行H股，总代价约57.05亿港元。　　移卡涨1.22％，一季度一站式支付服務总支付交易量6754亿元，同比增长24％。　　东风集团股份跌0.53％，1-4月累计汽车销量为59.71万辆，同比下降29.1％。　　中国生物制药涨0.72％，创新药“F-627（艾贝格司亭α注射液）”获批上市，用于预防和治疗肿瘤患者在接受化疗药物后出现的中性粒细胞减少症。　　新城发展跌0.6％，前4月累计合同销售286.67亿元，同比减少28.49％，4月合约销售71.62亿元，同比减少20.68％。。　　长和跌1.03％，附属公司CKHGT一季度收入为24.48亿欧元，同比增长1％，环比下降8％；毛利总额为17.46亿欧元，同比增长2％，环比下降1％。　　海外市场　　美股三大指数集体收跌，道指跌0.17％，纳指跌0.63％，标普500指数跌0.46％。大型科技股多数收跌，苹果跌 1％，微软收跌 0.53％，谷歌收跌 0.28％，亚马逊涨 0.75％，英伟达跌 1.99％，Meta涨 0.04％，特斯拉跌 1.54％。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.22％。腾讯音乐、小鹏汽车、网易跌超4％，微博跌超3％，百度、哔哩哔哩、爱奇艺跌超2％，满帮、蔚来、唯品会、阿里巴巴跌超1％，拼多多、京东小幅下跌。富途控股涨超3％，理想汽车小幅上涨。　　全球资产表现上，美国十年国债收益率涨 0.801％，收报3.522％，相较两年期国债收益率差-50个基点。恐慌指数VIX涨 4.19％，布伦特原油收涨 0.84％。现货黄金从22年11月至今持续走高，昨日收涨 0.65％，报2034.53美元/盎司。美元指数从22年10月的高位持续回落，期间有所反弹，昨日收涨 0.26％，报101.66。

金融界2023-05-10

巴菲特再度减持比亚迪H股，持股比例降至9.87%

月2日，伯克希尔·哈撒韦再次减持比亚迪H股，以每股平均价235.64港元，共计减持196.1万股，对比亚迪股份的持股比例由10.05%降至9.87%。伯克希尔·哈撒韦目前持有1.083亿股比亚迪H股。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-05-09

基金早班车|“中特估”发力，A股5月强势上涨五一节前股票私募仓位80.60％

为。　　5.巴菲特第11次减持比亚迪H股。港交所披露，伯克希尔哈撒韦5月2日出售196.1万股比亚迪股份，总价值约4.62亿港元，持股比例降至9.87％。比亚迪回应长沙工厂员工“排队辞职”传闻称，相关说法与事实不符。　　6.中基协公布一季度各项资管业务月均规模数据，易方达基金非货币公募基金月均规模9880.69亿元居首；中信证券月均规模9300.97亿元，位居证券公司私募资产管理月均规模20强之首。　　7.私募排排网发布4月按搜索人气榜单。在热搜私募基金经理榜单中，嘉越投资吴悦风、半夏投资李蓓、正圆投资廖茂林、林园投资林园、凌通盛泰董宝珍凭借着较高的人气分别排名前五。在私募基金产品热搜榜前十中，包括了主观多头、宏观策略、量化多头、主观CTA、复合策略等不同策略的基金产品。摘得前三的产品分别为正圆投资、半夏投资、九坤投资旗下产品。　　二、基金高管变更　　董元星履新千亿级基金。中信保诚基金发布公告，董元星任公司总经理。从董元星履历来看，其历任巴克莱资本（纽约）债券交易员，华夏基金基金经理，华泰柏瑞基金副总经理。另据金融界整理，今年以来有135位公募基金公司高管出现变更，涉及基金公司68家。其中，基金公司董事长、总经理、副总经理、督察长、首席信息官五大高管职位变动人数分别为31、25、61、18、13人。　　三、慧眼识基　　今年以来A股市场回暖，“固收+”基金收益也明显好转。据华鑫证券统计，截至今年一季度末，“固收+”各细分类别今年以来正收益概率均在92％以上，收益中位数在1％-4.5％之间。海通证券数据显示，截至3月31日，广发基金过去一年固定收益类产品收益率为2.88％，在15家大型公司中位列第2；过去两年收益率为6.91％，位列第5；过去三年和五年收益率分别为11.19％和26.82％，均排名第4。具体就偏债型基金来看，银河证券数据显示，广发基金旗下在管的18只成立满1年的偏债型基金中，过去一年有6只排名同类前1/10、11只排名同类前1/5、15只排名同类前1/2。其中，广发恒通六个月持有期混合、广发恒享一年持有期混合和广发恒阳一年持有期混合过去一年回报分别为7.12％、6.37％和5.77％，在584只同类中排名前35名。　　值得一提的是，广发基金旗下“恒”系列10只偏债型基金过去一年均取得超越2.3％的收益。其中，过去一年收益超3％的有9只，均位列同类型基金前1/4。据悉，广发旗下“恒”系列偏债型基金将再添一员。　　四、宏观产业　　我国在酒泉卫星发射中心成功发射的可重复使用试验航天器，在轨飞行276天后，于5月8日成功返回预定着陆场，标志着我国可重复使用航天器技术研究取得重要突破。　　国家卫健委表示，当前新冠病毒仍在不断变异，国内疫情总体处于局部零星散发状态，疾病危害仍然存在，各地各部门要继续落实“乙类乙管”各项措施，在保障群众健康同时方便群众生产生活。中国疾控中心指出，目前我国主要新冠病毒流行株已经变成XBB系列变异株，致病力没有明显变化。　　五、基金预警　　交易商协会查处违规债券代持交易，多家机构被点名。调查发现，大连银行、郑州银行、江西银行、青岛银行、粤财信托等存在债券代持交易等违规行为，交易商协会已对上述机构及个人予以相应自律处分。其中，大连银行被给予严重警告，江西银行和郑州银行被通报批评，青岛银行被诫勉谈话　　六、新发基金

金融界2023-05-09

昨夜今晨 | 标普纳指两连阳，地区银行股巨震！耶伦警告美国可能出现债务违约

次减持，伯克希尔哈撒韦已累计减持比亚迪H股约1.17亿股，减持比例已过半，累计套现超250亿港元。 6、美国通胀冲击消费，泰森食品下调肉类销售预期美国最大的肉类公司泰森食品公司创下自2020年3月以来的最大跌幅，截至发稿，该股跌超15%。此前该公司下调了全年销售预测，称其面临“充满挑战”的市场环境。

老虎证券2023-05-09

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