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Meta Connect 2025 ：AR 产品拐点或将加速到来

n元宇宙平台。苹果（NASDAQ: AAPL）：推出Vision Pro推动空间计算进军新时代。谷歌（NASDAQ: GOOGL）：布局AR智能眼镜，框架Android XR。小米（1810.HK）、阿里巴巴（9988.HK）、字节跳动：国产AI眼镜核心落地企业。索尼（NYSE: SONY）、Snap（NYSE: SNAP）、Vuzix（NASDAQ: VUZI）：各自面向VR、社交AR、工业AR场景发力。解决方案与组件供应商： NVIDIA（NASDAQ: NVDA）：GPU、AI平台和数字孪生方案支撑Omniverse战略。奇景光电（NASDAQ: HIMX）、MicroVision（NASDAQ: MVIS）：光波导解决方案核心供应商。 ZSpace、蓝思科技（6613.CN）：教育AR与玻璃结构件领域活跃玩家。软件/平台商： Unity（NYSE: U）、Roblox（NYSE: RBLX）、微软（NASDAQ: MSFT）、Autodesk（NASDAQ: ADSK）：XR与数字创作主流平台。 PTC、ANSYS：服务工业AR与数字孪生逻辑的企业用户。 The Glimpse Group、Etsy：从消费内容与To B应用切入可视化扩展。电子材料与感知技术： Universal Display（NASDAQ: OLED）：OLED材料及技术授权供应商。 Immersion（NASDAQ: IMMR）：人机回馈技术（Haptics）核心供应商。原文链接

TradingKey09-16 19:00

美联储降息预期叠加机器人概念加持特斯拉股价重拾动能

，这一反弹尤为显著。当时特斯拉和苹果（AAPL）是该组合中唯一下跌的两只股票，表现也落后于美股三大主要指数。（追踪“七大巨头”的Roundhill ETF——代码“MAGS”——今年已上涨约14%）。推动特斯拉股价回升的，部分是整个大盘上涨的因素。投资者普遍预计美联储将在下周降息，这通常被视为利好大型科技股。强劲的二季度盈利增长也在一定程度上提振了投资者对美国经济韧性的信心。（尽管这一点仍存不少担忧。）但特斯拉本身的因素似乎也在发挥作用。尽管市场对其电动车业务健康状况仍有疑虑，但部分投资者似乎愿意为公司在机器人领域的潜在机遇，以及自动驾驶方面的进展付出溢价。首席执行官埃隆·马斯克与总统唐纳德·特朗普之间的公开纷争——此前涉及宝贵的电动车补贴——似乎也已降温。此外，特斯拉董事会向马斯克提供的一份薪酬方案，可能消除了投资者对“马斯克是否会留任”的担忧——尽管代价高昂。（部分投资者的热情也来自对“空头挤压”的预期，即做空者在股价上涨过程中被迫回补仓位，进一步推升股价。）不过，华尔街分析师整体上尚未大规模“站队”。据Visible Alpha统计，看空与中性评级的数量大致与看多评级持平，平均目标价约为327美元，明显低于当前股价。但投资者似乎并未因此却步，仍在不断推高股价。

丰雪鑫9909-13 01:53

【一周科技动态】NVDA到ORCL/AVGO—从“单核”到“多核”；TSLA上冲400的重要缘由

，至9月11日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ -4.07%， $微软(MSFT)$ -1.37%， $英伟达(NVDA)$ +3.21%， $亚马逊(AMZN)$ -2.43%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +3.47%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ +0.3%， $特斯拉(TSLA)$ +8.94%。今年以来回报，仅AAPL和TSLA还在水下，但仍有可能回正。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点甲骨文的AI订单，到底有没有Bluffing？ $甲骨文(ORCL)$ 这次财报后，最大的看点是它和OpenAI签下了一份为期5年、价值3000亿美元的AI云计算协议。换句话说，从现在起，ORCL可能会成为和OpenAI新闻关联度最高的大型科技股，取代之前市场惯性里对应的MSFT和AMZN。目前的核心问题是ORCL是否能从“云公司”转型为“超大规模者”（Hyperscaler），这将决定其估值和增长路径。投资者目前给出的估值逻辑是：看好2029财年EPS在14~17美元之间（市场一致预期大约13.5美元），部分更乐观的投资人甚至看到了19~20美元。如果按30倍市盈率去推算，股价区间大概落在420~510美元。至于2030年的预测，普遍落在17~20+美元之间。不过，真正决定ORCL估值天花板的，其实是OCI（Oracle Cloud Infrastructure）的利润率。Safra在投资者日已经给过2030年的收入指引，但市场更关心的是，未来增长如何落到经营利润率上。如果OCI利润率能和并购整合后的整体业务利润率持平（约35%），那就能得出一组“炸裂”的每股收益数字。但不少投资人，包括机构自己，也承认没人真正看清楚OCI利润率到底能走到哪一步。换句话说，预测2029/2030财年的EPS，基本等于是在赌OCI毛利率到底能跑到20%还是35%。这两种假设之间差距极大。不同投行的观点中，除了对巨额订单的惊讶（已知）之外，更关注其落地的可能性以及方式。乐观方（ $花旗(C)$ 、 $高盛(GS)$ ）更关注增长故事的潜力和市场的低估。谨慎方（如 $摩根大通(JPM)$ 、 $摩根士丹利(MS)$ ）深入地剖析了潜在的巨大风险，包括客户高度集中（依赖OpenAI等少数巨头）、客户自身长期支付能力存疑、巨额资本开支和融资需求对财务状况的压力（自由现金流为负、净债务高企）。而ORCL财报后意外大涨，其实可以看作资金“新欢”的一次换挡。过去几年，市场的AI共识是“英伟达为王”，因其GPU是算力核心。但当Oracle披露与OpenAI的3000亿美金大单、并释放出OCI利润率潜在的重估空间后，市场开始意识到：AI产业链的价值捕捉不会只停留在芯片环节。资金从NVDA这位“旧爱”，开始部分流向ORCL、AVGO（博通）等“新欢”。 $博通(AVGO)$ 靠网络与定制芯片切入AI基建，ORCL则靠数据库+云服务承接增量需求。投资者的偏好从“押注硬件龙头一家独大”，逐渐转向“寻找多点开花的基础设施提供商”。 AI的故事正在从GPU单核驱动走向云、数据、网络的多核驱动。资金也开始偏爱能与AI需求直接挂钩、具备确定性订单的“第二梯队巨头”，而不是继续all in NVDA。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：当Tesla的叙事变成“Optimus为市值增长的引擎” 9月初，TSLA董事会给Elon Musk提出了企业史上最激进的激励计划方案，可能会在11月6日的股东大会上通过，若马斯克达成所有目标，其潜在价值将高达1万亿美元，远超当前全球任何高管薪酬。而这一方案的核心目标是将Tesla市值在十年内从1.3万亿美元提升至8.5万亿美元，相当于再造六个英伟达，其实现路径高度依赖人工智能与机器人技术的颠覆性突破。那要如何实现？ Optimus 的战略中枢地位。公司计划2026年量产 Optimus，当年产量达100万台时，边际成本可降至2-2.5万美元，仅为波士顿动力Atlas机器人的1/6，将为市值增长的核心引擎，可能贡献特斯拉80%的长期价值。第三代Optimus已完成设计 Robotaxi与FSD的协同效应，100 万辆自动驾驶出租车投入运营，其调度系统复用 FSD 的占用网络模型（Occupancy Network），通过多摄像头融合实现三维环境重建，年收入可达9510亿美元，远超Uber当前规模，且特斯拉可通过分成模式获得40-60%的收益 xAI 的 “暗牌” 价值。Grok 模型已集成至特斯拉车辆，其多模态交互能力可提升 FSD 的复杂场景决策效率。若特斯拉收购 xAI（估值 1750-2000 亿美元），双方可共享算力资源 ——xAI 的 Colossus 超算拥有 10 万块英伟达 H100 芯片。此外，还有可能SpaceX. TSLA在过去5个交易日中表现较其他Mag7公司更强，单日+6%，这一波有望再冲400。从期权方面看，9月19日（月期权）押注Call的比例并不低。给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2867.47%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报283.65%，超额收益2583.81%，再次创下新高。今年以来大科技收益再创新高，回报为15.66%，超过SPY的12.88%。

老虎证券09-12 13:31

【美股个股分析】苹果遭两家投行下调评级分析师情绪降至五年来最低水平

社(北美)讯苹果公司（Apple, AAPL）周四（9月11日）接连遭到两家投行下调评级，反映出市场对这家科技巨头的信心持续走弱。今年以来，苹果股价表现远逊于其他大型科技公司。分析师看空比例创五年新高据彭博社数据，在最新下调后，苹果的分析师投资评级共识已降至3.9/5，为2020年初以来最低水平。当前仅有55%的分析师建议买入该股，这一比例在“科技七巨头”中远低于平均水平。相比之下，英伟达（NVIDIA）、微软（Microsoft）和亚马逊（Amazon）的买入评级比例均超过90%。 D.A. Davidson：AI布局短期难兑现投行D.A. Davidson将苹果评级从“买入”下调至“中性”。该行分析师Gil Luria指出，本周早些时候的新品发布未能打消市场担忧。 “虽然我们最初对苹果在AI生态系统中的潜力以及可能带动的升级周期感到乐观，但事实证明短期内这两方面都难以兑现。”Luria表示。他还批评称，包括轻薄iPhone在内的新产品“缺乏亮点”，“除非苹果能重新定义现有产品，或推出真正具有吸引力的新品，否则其增长仍将受制于现状。” Phillip Securities：反弹难掩基本面隐忧另一家券商Phillip Securities也将苹果评级从“中性”下调至“减持”。分析师Helena Wang 指出，苹果自4月低点以来已反弹逾30%，但公司在AI创新上的进展有限，难以扭转产品线疲弱和中国市场挑战。她表示：“我们维持谨慎展望，原因之一是缺乏足够的AI突破来对冲这些不利因素。” 股价走势：今年仍下跌9% 受评级下调影响，苹果股价周四小幅上涨0.6%，此前则连续四个交易日累计下跌5.4%。年初至今，苹果股价仍下跌9%，而同期纳斯达克100指数上涨14%。编辑点评苹果正处于产品创新疲软与AI战略模糊的“双重压力”之下，机构对其未来增长前景持保留态度。随着竞争对手在AI硬件与软件领域不断推进，市场正密切关注苹果是否能在下一轮创新周期中重新赢得投资者信心。

丰雪鑫9909-12 00:57

【美股收评】三大股指涨跌不一甲骨文飙涨创纪录 PPI意外下滑强化降息预期

I硬件投资热潮。苹果（Apple, AAPL）下跌 3.2%，此前公司发布了包括 iPhone 17系列、新款Apple Watch 与AirPods在内的新品，但市场反应谨慎。亚马逊（Amazon, AMZN）跌逾 3%，科技巨头普遍承压。微软（MSFT）、谷歌（GOOG）、特斯拉（TSLA）小幅收涨。编辑点评随着PPI意外转负、就业数据走弱，以及AI相关企业财报持续提振市场信心，投资者普遍预计美联储将在下周降息至少25个基点，甚至有部分押注50个基点的宽松幅度。标普500和纳指的连续创纪录走势显示，市场正处于“坏消息即好消息”的模式：宏观经济降温反而增强了宽松政策的预期，而AI热潮则继续为股市提供强劲支撑。

丰雪鑫9909-11 04:28

苹果：iPhone“小打小闹” 撑场面，AI 大招还得憋？

司在 AI 方面能力的展现。 $苹果(AAPL.US) 本次秋季发布会的具体内容，详见下文：一、苹果发布会核心信息 1）iPhone 产品变化 1：取消 Plus 款，新推 Air 系列。在主打小屏 Mini 和大屏 Plus 都 “失败” 后，iPhone 本次打算走 “轻薄” 路线。5.6mm 厚度是 iPhone 史上最薄。变化 2：iPhone17 基础版 “加量不加价”。最明显的是 iPhone17 系列全线产品的存储都是 256G 起步，而定价仍然是去年 iPhone16 基础版 128G 的价格。此外，iPhone17 基础版相比于上一代，处理器和摄像头升级的同时，屏幕也有明显的提升，这都是本次基础版 “性价比” 的体现。 iPhone Pro/Pro Max 基本无变化。从本次 iPhone 新品来看，苹果公司期待通过基础版 “性价比”+Air 版 “轻薄” 策略来实现终端销量的提振。 2）AppleWatch：本次一共发布了三款产品，Apple Watch SE 3、Apple Watch Series 11、Apple Watch Ultra 3。三款产品全部搭载去年的 S10 芯片，并首次支持 5G 网络。 3）AirPods：距离上一代 Airpods Pro 已经三年了，本次发布 Airpods Pro3 是符合期待的。本次新品 Airpods 产品还是有 “亮点” 功能——“实时翻译”。在 Apple Intelligence 驱动下，手势启动后可实时翻译多语言对话。若双方均佩戴 AirPods Pro 3，无需手机屏幕即可完成跨语言沟通，翻译时自动调低说话人音量并播报译文。国行目前未上线 Apple 智能，暂不可用。二、苹果秋季发布会详细内容 2.1 iPhone 17 系列：“加量不加价” 基础版，“轻薄” Air 版 1）iPhone 17 屏幕与性能：6.3 英寸屏（ProMotion 1-120Hz 自适应刷新率，3000 尼特亮度），屏幕还配备了超瓷晶面板 2，抗刮划能力是上一代的 3 倍。A19 芯片采用第三代 3 纳米制程，为 6 核 CPU+5 核 GPU，神经网络引擎优化，GPU 效率较 A18 提升 20%。相机系统：4800 万像素融合双摄（主摄 + 超广角），主摄通过融合技术实现 2 倍长焦，前置 1800 万像素 Center Stage 相机（正方形传感器，两倍前代尺寸，支持横向自拍无需旋转，可同时启用后置和前置摄像头视频）。续航：24 小时最长续航，20 分钟快充至 50%（配合 40W+ 功率的充电器），配色黑色、白色、青雾蓝色、鼠尾草绿色、薰衣草紫色。存储则为 256GB、512GB 两种。 2）iPhone Air 革命性设计：5.6 毫米超薄机身（最薄 iPhone），重量仅 165 克。屏幕为 6.5 英寸 ProMotion，前后超瓷晶面板 + 钛金属中框。适配薄型 MagSafe 电池（总续航 39 小时视频播放）。性能亮点：iPhone Air 搭载最新的 A19 Pro 芯片（6 核 CPU + 5 核 GPU），配合全新的苹果无线网络芯片 N1 以及 C1X 基带芯片，带来更快的网络连接和更稳定的信号表现。值得注意的是，iPhone Air 全面转向 eSIM（可激活两个 eSIM）。根据苹果官网信息，在国内市场 iPhone Air 正常发售，但目前仅支持中国联通 eSIM（仅限国行版），用户需要前往线下营业厅完成 eSIM 开卡和激活。这是苹果首次在国行机型中强推 eSIM 使用，未来或将加速国内运营商在 eSIM 上的布局。配色上，iPhone Air 提供了深空黑色、云白色、浅金色、天蓝色 3）iPhone 17 Pro/Pro Max 专业级升级：相机：全系 4800 万像素三摄（主摄 +4 倍光变长焦 + 超广角），Pro Max 支持 8 倍光变（200mm），首次支持 ProRes RAW 拍摄与 Genlock 同步（适配专业影视制作）。续航与散热：Pro Max 视频播放 39 小时，全新散热系统（首次内置 VC 均热板 + 航空级铝合金），持续性能提升 40%。尽管国行版本因保留 SIM 卡槽电池容量略低于无卡槽版本，但与上一代相比，无论是本地视频播放还是流媒体视频播放，续航均延长了约 4 小时芯片性能：搭载的是苹果最强的 A19 Pro 芯片（6 核 CPU+6 核 GPU），火力全开能够实现比前代高出 40% 的持续性能。同时搭载苹果设计的用于 Wi-Fi 7、蓝牙 6 和 Thread 的 N1 芯片。此外，Pro Max 机型更是首次提供了 2TB 存储选项价格：（内存全系列 256GB 起）iPhone 17 799 美元起，Air 999 美元起，Pro 1099 美元起，Pro Max 1199 美元起（首次推出 2TB 版本）。 2.2 Apple Watch 系列：健康监测再突破虽然本次三款新品均搭载去年的 S10 芯片，但首次支持 5G 网络。 1）Apple Watch Series 11 健康核心升级：高血压预警：通过光学传感器分析血管反应，基于 10 万 + 参与者研究数据，后台 30 天监测后预警潜在高血压。国行目前并未出现该功能。睡眠评分：分析睡眠时长、阶段、清醒次数等，提供分类评分及改善建议，基于 500 万晚睡眠数据开发。其他升级：24 小时续航、5G 蜂窝网络、玻璃显示屏抗刮划能力是 Series 10 的两倍，新增流动表盘与 Liquid Glass 设计。 2）Apple Watch SE 3 关键更新：首次加入常亮显示、S10 芯片（支持双击手势），快充速度提升 2 倍（15 分钟充 8 小时），新增手腕温度传感（可回推估算排卵日）。健康功能：延续心率、摔倒 / 车祸检测，新增睡眠呼吸暂停通知与睡眠评分。 3）Apple Watch Ultra 3 极限场景强化：卫星通信：重新设计无线电与天线，可连接 800 英里外卫星，支持卫星 SOS 紧急联络。显示与续航：最大屏幕（广视角 OLED+LTPO3），全天候显示屏的刷新频率从每分钟更新一次提升至每秒更新一次，续航延长至 42 小时，钛金属表壳（100% 回收）。价格：SE 3 249 美元起，Series 11 399 美元起，Ultra 3 799 美元起，9 月 19 日同步发售。 2.3 AirPods Pro 3：降噪与 AI 翻译的革新音频与降噪升级主动降噪（ANC）：依然搭载的是 H2 芯片，但苹果宣称，得益于全新的多孔声学架构和泡沫材料填充耳塞，新一代 AirPods Pro 3 的主动降噪效果是前代的 2 倍，是初代的 4 倍。实时翻译功能：在 Apple Intelligence 驱动下，手势启动后可实时翻译多语言对话。若双方均佩戴 AirPods Pro 3，无需手机屏幕即可完成跨语言沟通，翻译时自动调低说话人音量并播报译文。国行目前未上线 Apple 智能，暂不可用。人体工学与健康功能贴耳设计：基于 1 万个 3D 耳部扫描与 10 万小时用户研究，耳机体积缩小，推出 5 款尺寸耳塞，适配更多耳型。心率传感：内置苹果最小心率传感器，结合设备端 AI 模型，支持 50 + 种运动的心率与卡路里追踪，健身 App 同步数据。续航与价格电池提升：主动降噪模式下续航从 6 小时增至 8 小时，通透模式下单次充电可用 10 小时（比前代多 4 小时）。同时是首款达到 IP57 级别的 AirPods，防尘、抗汗、抗水更加出色。售价与上市：249 美元，9 月 19 日发售，今日开启预购。海豚投研苹果近期财报文章： 2025 年 8 月 1 日电话会《苹果（纪要）：资本开支增长主要来自于 AI 相关投资》 2025 年 8 月 1 日财报点评《苹果：AI 难产，还得靠 iPhone 救场》本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研09-10 13:51

【美股收评】三大股指齐创收盘新高就业数据重修引发降息预期苹果发布会股价承压

惊艳亮相股价却跌1.4% 苹果公司（AAPL）在加州总部举办“惊艳”（Awe-Dropping）秋季发布会，正式推出iPhone 17系列，包括全新超薄iPhone Air、iPhone 17 Pro/Pro Max，以及新款Apple Watch和AirPods Pro 3。 iPhone Air 厚度仅 5.6 毫米，成为史上最薄 iPhone，售价 999 美元； iPhone 17 Pro/Pro Max 搭载 A19 Pro 芯片，配备蒸汽腔散热和三颗 4800 万像素镜头； iPhone 17 起售价维持 799 美元，屏幕和存储有所升级。尽管新品亮相引发市场热议，但苹果股价下跌约1.4%，拖累整体科技板块表现。焦点公司与个股甲骨文第一财季调整后营收149.3亿美元，分析师预期150.3亿美元。第一财季运营利润62.4亿美元，分析师预期62.1亿美元。第一财季运营利润率42%，分析师预期41.2%。第一财季云基础设施营收（IAAS）为33亿美元，分析师预期33.8亿美元。甲骨文美股盘后上涨扩大至20%。 Bill Holdings：盘后上涨3.1%，消息称激进投资机构Elliott已持有至少5%股份。谷歌云：CEO Thomas Kurian 表示，到2027年云业务营收有望达到580亿美元，股价涨超2%。能源股：受地缘风险推动，国际油价上涨，雪佛龙、埃克森美孚、Occidental石油股价均走高。热点小盘股：Tourmaline Bio、Nebius因并购消息股价暴涨超50%。大宗商品与汇市金价延续强势，盘中一度突破3700美元/盎司，受美联储降息预期和美元走弱推动；美元指数继续承压。原油因中东局势升温而走高，布油收涨0.8%至66.56美元/桶。编辑点评美股在就业数据大幅下修与降息预期升温的背景下继续刷新高位，但苹果股价在新品发布后承压下跌，显示市场对科技巨头前景仍存谨慎。富国银行由Ohsung Kwon领衔的股票分析师团队周二在给客户的报告中指出，标普500指数到2025年底预计将达到6,650点，到2026年底将升至7,200点。该团队表示，其目标框架涵盖企业盈利、利率、市场情绪与宏观因素，尽管市场存在一定“泡沫”，但只要人工智能资本开支保持不减，牛市应可持续。目前，投资者正将目光转向本周的通胀数据，以判断美联储下周降息的力度和节奏。

丰雪鑫9909-10 04:39

美股三大指数全线上涨，Robinhood纳入标普500ETF带动做多热潮，黄金ETF创历史新高

(AMZN.US)上涨超1%，苹果 (AAPL.US)下跌0.74%。芯片股表现普遍强势：博通 (AVGO.US)上涨3%，阿斯麦 (ASML.US)、台积电 (TSM.US)及西部数据 (WDC.US)均上涨超过1%。这反映出投资者对半导体及科技板块的长期增长预期依然看好，尤其在AI、云计算及数据中心相关需求支撑下，芯片股持续成为市场资金重点关注对象。 ETF升跌榜分析及重点个股解读美股ETF升幅榜Top5 排名 ETF 涨幅成交额核心原因 1 2倍做多HOOD ETF-Defiance (HOOX.US) +31.64% 2335.86万美元 Robinhood被纳入标普500指数推动 2 2倍做多HOOD ETF-T-REX (ROBN.US) +31.43% 1.74亿美元同上，投资者积极追踪做多ETF 3 2倍做多HOOD ETF-Leverage Shares (HOOG.US) +31.30% 3799.99万美元做多交易集中在Robinhood相关ETF 4 2倍做多ALAB ETF-Tradr (LABX.US) +25.50% 1203.9万美元市场关注特定成长股板块ETF 5 Defiance Leveraged Long + Income HOOD ETF (HOOI.US) +24.48% 39.97万美元 Robinhood纳入标普500指数带动美股ETF跌幅榜Top5 排名 ETF 跌幅成交额核心原因 1 Global X MSCI阿根廷ETF (ARGT.US) -10.56% 1.2亿美元阿根廷宏观经济及货币波动压力 2 2倍做多RDDT ETF-GraniteShares (RDTL.US) -8.00% 3217.72万美元相关标的板块调整 3 2倍做多ASTS ETF-Tradr (ASTX.US) -7.81% 3089.15万美元交易策略回调影响 4 2倍做多MELI ETF-KraneShares (KMLI.US) -5.45% 28.46万美元拉美市场波动及估值回调 5 MicroSectors Gold Miners -3X Inverse Leveraged ETNs (GDXD.US) -5.00% 1790.58万美元现货黄金走高导致做空ETF下跌大宗商品及债券型ETF表现黄金相关ETF表现强劲，在美元走弱、央行购入以及美联储降息预期推动下，小型金矿ETF (JNUG.US)上涨3.68%，现货黄金价格逼近3640美元，创历史新高。债券型ETF中，三倍做多20年期以上国债ETF-Direxion (TMF.US)上涨3.89%，显示资金配置向避险资产转移。市场趋势与未来影响整体来看，美股三大指数上涨，但涨幅有限，大型科技股及芯片股为主要动力源。Robinhood纳入标普500指数带动相关做多ETF成交量激增，而大宗商品ETF、债券ETF上涨显示市场对避险及通胀对冲需求增加。投资者在布局时应关注ETF结构、标的集中度及潜在波动风险。编辑总结美股市场在指数上涨背景下呈现板块分化格局：科技股和芯片股表现稳健，ETF交易活跃度高，尤其是Robinhood相关做多ETF涨幅显著；大宗商品和债券ETF上涨反映避险资金流入。整体市场表现体现投资者对政策预期、宏观经济以及板块热点的敏感反应，后续需关注指数ETF与个股波动对资金配置的影响。常见问题解答问：Robinhood纳入标普500指数对ETF市场意味着什么？答：Robinhood纳入标普500指数会使其相关ETF（如HOOX、ROBN、HOOG）受到更多机构资金关注，做多交易集中，成交额大幅上升，带动股价上涨。问：黄金ETF为何表现强劲？答：受美元走弱、央行购入以及美联储降息预期推动，现货黄金价格不断创新高，带动小型金矿、黄金及白银相关ETF显著上涨。问：科技股表现对指数ETF有何影响？答：大型科技股上涨（如亚马逊）支撑纳斯达克和标普500指数ETF，如TQQQ、QLD上涨，ETF收益率受科技板块权重影响明显。问：ETF做多与做空策略的风险有哪些？答：杠杆ETF和做空ETF价格波动剧烈，短期内涨幅或跌幅大，投资者需关注波动风险及标的集中度，避免因市场反向波动造成损失。问：债券型ETF上涨说明了什么市场信号？答：债券ETF（如TMF、UBT）上涨说明市场避险情绪增强，资金流入长期国债以对冲风险，同时反映投资者对利率和宏观经济走势的预期调整。来源：今日美股网

今日美股网09-10 00:11

苹果发布会临近，新iPhone能否延续股价复苏势头？

随着美国加征关税的担忧暂时缓解，苹果（AAPL）股价近期显著反弹，8月单月录得14%的涨幅。能否延续这波升势，市场目光聚焦于本周的年度秋季新品发布会。新品发布苹果将在9月9日举办名为“Awe Dropping”的秋季发布会。尽管官方邀请函并未明确披露新品信息，但按照惯例，新一代iPhone将是发布会的重头戏。多家媒体报道称，本次发布主角将是“iPhone 17”系列，该机型以“超薄”设计为亮点，并将与全新iOS 26系统同步推出。此次iOS版本预计将带来2013年iOS 7 转向扁平化设计以来最大规模的界面视觉更新，因此也成为本代iPhone销售的核心催化剂。来源：Vilmate 除了新iPhone，苹果还可能同时发布全线升级的Apple Watch产品，包括Series 11、Ultra 3和SE 3——这将是三年来首次更新所有型号。其中，Ultra 3预计在屏幕尺寸和充电速度方面将迎来关键升级。此外，AirPods Pro 3、新款HomePod mini以及升级后的Apple TV 4K也有望在发布会上一同亮相。中国市场复苏和关税暂缓作为苹果最重要的海外市场之一。过去几个季度，受消费疲软和缺乏革新型产品驱动影响，iPhone在华市场表现持续低迷。不过，二季度，苹果公司通过降价行为明显引发中国市场的热情。除了每年“6·18”电商大促前的大幅降价外，2025年iPhone 16 Pro（128GB）较前一代进一步下调定价100元，同时纳入“国补”范畴。在中国，售价低于6000元人民币（约840美元）的智能手机可享受15%政府补贴，意在刺激消费。CEO蒂姆·库克也在财报电话会上明确指出，国补政策对苹果在中国销售“产生了积极效果”。根据Counterpoint Research发布的数据，2025年第二季度全球智能手机出货量同比增长2%，苹果同比增长4%，全球排名保持第二。美国消费者因对未来关税的担忧出现提前换机潮，是苹果表现改善的主要来源。此外，印度与日本市场的强劲需求也构成支撑。除了销量复苏，苹果得以缓解关税风险，也为投资者注入强心剂。此前公司此前承诺将在美投资1000亿美元扩大iPhone零部件制造规模，并在特朗普政府执政期间积极推动制造合作关系。虽然特朗普近期宣布对印度进口商品加征25%关税、将总税率拉高至50%，但智能手机品类获得豁免，一定程度打消了市场对苹果全球供应链成本上升的担忧。 iPhone定价，将决定复苏持续性经历多季度低谷后，苹果股价能否进一步上涨，仍仰赖新品定价。 J.P. Morgan 分析师 Samik Chatterjee 预测，本次发布的新款“iPhone Air”售价区间预计在899至949美元之间。但若苹果策略性定价在800美元出头，可利用中国“国补”政策，将可能释放出庞大的潜在需求，并强化在中高端智能机市场的竞争力。 Apple Intelligence 的关注退居次要地位除了硬件产品，另一个被市场密切关注的焦点是苹果在AI方面的进展。然而，苹果未能兑现其在去年WWDC上发布的AI承诺。尽管软件高级副总裁Craig Federighi在2024年WWDC承诺，iPhone将实现“与用户及开放数据的深度交互”，但目前来看，这些功能至少在今年不会落地。苹果于2024年10月公布的“Apple Intelligence”工具包中，仅实现了短信委托Siri、通知集中汇总和基础写作助手等功能。2025年以来高层人事更替——原 Siri 负责人John Giannandrea被调往Vision Pro业务，接任人工智能相关职责的人选并未公开确认，也让市场对其整体AI战略走向感到困惑。彭博社曾报道，苹果内部对AI路线存在意见分歧。Federighi对AI技术持谨慎态度，担心其分散公司资源，迟迟未能大规模投资。Giannandrea加入初期即已建议苹果加大对AI研发投入，但其战略推进多次受阻。“AI战略未明+核心产品没有决定性进步”是目前外界最广泛的担忧。更重要的是——面对Windows平台上Copilot和Android上的Gemini，Siri在AI领域的演进或将整整落后一至两年。苹果此前甚至暗示，真正意义上的“智能派生”Siri要到2026年才会面世。在AI迭代速度以周计的时代，这样的节奏显然难以令人满意。 “苹果时刻”临近，哪些产业链个股值得关注？每年新品发布会前后，苹果产业链常被视为“买预期”的交易主线之一。若今次定价优于预期、AI能有所惊喜，则相关概念股或再度获得情绪提振。 ● 芯片方向：高通（QCOM）、美光科技（MU）、台积电（TSM）、博通（AVGO）、德州仪器（TXN）、意法半导体（STM）、凌云半导体（CRUS）、亚德诺（ADI）、恩智浦（NXPI）、西部数据（WDC）、日月光半导体（ASX） ● 射频/天线：高通（QCOM）、博通（AVGO）、安费诺（APH）、思佳讯（SWKS）、QORVO（QRVO） ● 电池材质：索尼（SONY）、伟创力（FLEX） ● 麦克风/音频组件：Knowles（KN） ● 镜头与Sensor：索尼（SONY） ● 外壳/结构件：3M（MMM）、捷普科技（JBL） ● 显示模组：索尼（SONY）即刻体验原文链接

TradingKey09-09 13:01

高盛警示AI股估值压力：科技巨头资本支出放缓可能引发美股15-20%回调

)、微软 (MSFT.US)、苹果 (AAPL.US)、谷歌 (GOOG.US)与亚马逊 (AMZN.US)，目前平均预期市盈率为28倍，明显低于历史峰值。这表明，即便最耀眼的明星股，估值也保持相对克制。 AI交易的“中场战事”：基建狂欢与增长瓶颈高盛报告将AI交易划分为不同阶段，当前市场仍处于“第二阶段”——基础设施建设狂欢期。亚马逊、谷歌、Meta、微软等大型云服务商的资本支出为市场提供了强劲动力。2025年资本支出总额预测已经上调1000亿美元，达到3680亿美元。这笔巨额投资推动了半导体、电力设备及技术硬件供应商的利润和股价上涨，但高盛提醒，随着资本支出增速不可避免放缓，当前股票的估值存在风险。市场对未来增长的极度乐观预期已显著高于近期盈利轨迹。关键风险：资本支出放缓或引发15-20%回调高盛明确指出，当前AI交易市场核心风险在于对科技巨头资本支出的依赖。分析师预计，2025年第四季度及2026年资本支出增速将显著放缓。一旦增速拐点出现，相关股票估值将面临压力。在极端压力测试场景下，如果科技巨头资本支出回落至2022年水平，标普500指数2026年的预期销售额将下降约30%。估值模型显示，这可能导致标普500指数估值倍数下调15-20%，短期收入与长期盈利增长预期均将受损。下一步去向：市场等待盈利故事随着基建热潮趋于顶点，AI交易的“第三阶段”——由AI实现收入增长的公司能否接棒成为市场关注焦点。高盛观察显示，投资者对“第三阶段”公司兴趣有限，尤其是软件行业。原因在于，AI可能颠覆现有定价模式，压缩利润空间，导致赢家与输家分化明显。 “市场可能会要求看到AI对这些公司近期盈利产生切实、有形的影响后，才会真正拥抱它们。”高盛分析师指出。至于更长远的“第四阶段”，AI驱动的生产力提升仍处于初期，尽管58%的标普500公司在财报中提及AI应用，但量化贡献仍有限。编辑总结整体来看，高盛对AI驱动市场持审慎乐观态度。市场虽然高估值，但远未达到非理性水平。当前阶段以基建投资为主，未来能否平稳过渡到盈利增长阶段将是关键。投资者需关注科技巨头资本支出的变化，以评估市场潜在回调风险。同时，AI对软件和服务公司的长期影响尚需验证，市场分化可能加剧。常见问题解答问：高盛认为当前AI市场处于哪个阶段？答：高盛认为市场仍处于“第二阶段”，即以基础设施建设为主的狂欢阶段，主要依赖大型科技巨头的资本支出，如亚马逊、谷歌和微软。问：AI相关股票的估值是否存在泡沫风险？答：高盛指出，目前市场虽高估，但长期盈利增长预期仅略高于历史平均水平，远低于科技泡沫时期，因此尚未形成非理性泡沫。问：科技巨头资本支出放缓会产生哪些影响？答：资本支出减速可能压制相关股票估值，并在极端情况下导致标普500指数预期销售额下降约30%，估值倍数下调15-20%。问：市场对“第三阶段”AI公司的兴趣为何有限？答：投资者担心AI可能颠覆软件行业定价模式，降低准入门槛，从而压缩利润空间，使赢家与输家分化明显，需看到切实盈利增长才能重拾信心。问：AI市场长期发展趋势如何？答：高盛认为“第四阶段”AI驱动生产力提升仍处于初期阶段，尽管58%的标普500公司已在财报中提及AI，但实际量化利润贡献仍有限，长期潜力待市场验证。来源：今日美股网

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