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政策引导更好服务科技创新和新质生产力发展，AI人工智能ETF(512930)紧握人工智能产业升级投资机遇
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术的应用也在快速普及。关注人工智能，AI应用发展以及娱乐消费、线上购物的投资者，可借道线上消费ETF平安(159793)、AI人工智能ETF(512930)把握投资机遇。线上消费ETF平安(159793)紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月18日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、昆仑万维(300418)、京东健康(06618)、金山软件(03888)、恺英网络(002517)、世纪华通(002602)，前十大权重股合计占比54.05%。 AI人工智能ETF(512930)紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年5月31日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为海康威视(002415)、中际旭创(300308)、科大讯飞(002230)、韦尔股份(603501)、新易盛(300502)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)、澜起科技(688008)、中科曙光(603019)、浪潮信息(000977)，前十大权重股合计占比51.54%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-20
每日重要事件盘点：6月20日
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00%，并将持续到明年。此前消息称，在AI应用、PC新平台等HPC应用及智能手机高端新品推动下，台积电5nm、4nm及3nm满载，台积电计划针对需求畅旺的先进制程调涨价格。集邦咨询指出，这并非需求全面回暖的信号，尽管此次特定制程涨价成功，仍难回到疫情前价格水平。#半导体ETF159813 汽车：智能网联汽车技术快速迭代已实现辅助驾驶大规模应用。第十一届国际智能网联汽车技术年会（CICV 2024）6月18至20日在北京举行，会上提到，当前智能网联汽车技术快速迭代，已实现辅助驾驶大规模应用，高等级自动驾驶、车路云一体化等技术正处于测试验证转入规模化应用的关键时期。从我国发展来看，智能网联汽车总体处于全球并跑水平，在技术创新、法律法规完善、跨行业协同、生态构建、商业模式探索等方面仍然面临一定的挑战。#智能网联汽车ETF159872 行业与公司宏观：卖方：相较于货币政策及相关指标 (M2、M1等)，财政政策对于市场定价的影响正在逐步提升。央地财政支出增速差和沪深 300 (滞后3个月) 的相关系数，在 2017 年以前(2009 年~2017年)为-19.92%，呈现弱负相关，而2017年以后 (2017 年至今) 相关系数提高至 63.08%，呈现强正相关。陆家嘴会议： 1.积极探索保险资金试点投资上海黄金交易所黄金合约及相关产品。指导保险机构调整产品结构，有效防范利差损风险。 2.发布《关于深化科创板改革，服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》。支持融资、支持并购重组和研究优化做市和盘后交易机制和丰富指数、etf以及期权产品。电子： 1.卖方：芯片制造厂涨价成本或最终转嫁到消费者上，基于 3nm 制造的产品售价可能达到2万。 2.传苹果暂时搁置了Apple Vision Pro 2的研发工作，并专注于在2025年底为市场带来一款亲民版头显。 3.TrendForce：部分特定制程晶圆价格补涨、先进制程也酝酿涨价。 4.韩媒消息，三星电子存储部门计划在下半将进行大规模重组。 5.台积电南京已获美国商务部核发“经认证终端用户”授权。智能驾驶： 1.我国首个《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》发布。 2.临港新片区V2X应用下半年量产上车。 3.深圳首支正式备案“20+8”基金 100%投向新能源及智能网联汽车。 4.今天新增合肥、三亚崖州湾两个车路云一体化招标项目。 5.芜湖南陵开发区智能网联汽车产业园申请专项债3.9亿元，包河国家级新能源暨智能网联汽车检测中心项目（一期），申请专项债总额为6亿。 6.华为：下半年将推出新产品以解决车路云路侧和感知短板。低空&航天： 1.低空经济产业联盟成立多方共启“低空领航者”行动计划。 2.耗资10亿，中国电信成立第二家卫星公司。财税： 17省份陆续出台税费征管保障办法，强化税费征管，构建税收共治新格局。此外市场预期财税体制改革，将加快财税IT发展。港股： 1.国新投资认购中证国新港股通央企红利ETF首发份额。今年南下资金已经买了3500亿，港股红利比A股红利的优势在股息率，劣势在税率，后续是极有可能调整的。港股上市公司总共回购1100亿港元，腾讯美团都在回购。 2.腾讯游戏停止和安卓平台分成。哔哩哔哩暴涨19%，上周发行了一个游戏《三国:谋定天下》。水利：下达水利救灾资金9.16亿元。医药：诺泰生物：预计上半年净利同比增长330%-497%。半年完成了全年预期。观点来源：财联社，数据截至日期：2024年6月20日，以上个股及行业仅供参考，不构成实际投资建议，不代表基金现有持仓和未来持仓基金有风险，投资需谨慎! 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-20
全球新股王诞生！
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-> Edge AI（硬件） -> AI应用（软件） -> 具身智能。根据它的判断，目前市场处于AI Infra投资的中期，Edge AI行情的起点。而AI应用还处于热身阶段，具身智能距离商业落地尚有距离。目前，不管是产业界，还是投资界，都认可一个观点：AI催生的对于半导体的需求，将大于过往的任何一次科技革命，包括移动互联网。更重要的是，目前AI正处于早期，增长前景很大。根据大摩的预计，随着市场对AI PC的认可度提升，预计PC市场出货量在2024年和2025年分别达到2.62亿台和2.76亿台；AI PC的市场渗透率将从今年的2%迅速增长至2028年的65%，较此前的预期均有所上调，当渗透率在2025年达到20%时，PC出货量将加速增长。 AI手机方面，Canalys预计2024年全球16%的智能手机出货为AI手机，到2028年，这一比例将激增至54%。受消费者对AI助手和端侧处理等增强功能需求的推动，2023年至2028年间， AI手机市场以63% 的年均复合增长率(CAGR)增长。预计这一转变将先出现在高端机型上，然后逐渐为中端智能手机所采用，反映出端侧生成式AI作为更普适性的先进技术渗透整体手机市场的趋势。不管是传统消费电子的更新换代，还是可能出现的新的AI终端，所催生的下游需求，将直接提升对于半导体制造、设备、材料等中上游的需求，整个半导体产业链都会受益。各大制造厂商也已经加大了资本开支，抢占这个庞大的产业机会。今年，台积电的资本开支高达280-320亿美元，中芯国际也达到70-80亿美元。 SEMI在其最新的季度《世界晶圆厂预测报告》World Fab Forecast中宣布，全球半导体每月晶圆(WPM)产能在2023年增长5.5%至2960万片后，预计2024年将增长6.4%，2023年中国晶圆产能为760万片/月，同比增长12%，2024年预计中国晶圆产能有望达860万片/月，同比增长13.2%，扩张速度快于全球。根据TrendForce的数据，2023年中国大陆成熟制程产能的全球占比为29%，得益于国产替代和国内需求的推动，2027年预计中国大陆成熟制程产能的全球占比有望提升至33%。先进制程方面，中国大陆仍在不断升级迭代，为国内半导体设备打开了较为可观的成长空间。特别需要提及的一点，是国家的政策大礼包在加码。不久前公布的半导体大基金三期，募集规模达到了3440亿元，超出市场预期的3000亿元，表明国家层面对解决半导体领域关键技术瓶颈的决心。而作为半导体关键之中的关键，设备产业预计会获得资金的重点支持。叠加刚传出的台积电涨价，存储涨价，半导体行业的景气指数正进一步上升。 03 如何高效投资？虽然半导体行情整体看好，但高效配置才是提升收益率的关键。从产业链看，半导体产业链可以大致分为上游为半导体设备、材料，为芯片制造提供工具和原材料；中游为半导体制造，包括设计、制造和封测三个环节；下游为半导体应用。以半导体设备ETF(561980)为例，该ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，行业分布上更侧重上游设备、材料等，其中“半导体设备+半导体材料”占比近64%，是目前半导体设备占比最高的主流半导体指数。中证半导体产业指数聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，权重股包括北方华创、中微公司、中芯国际、韦尔股份等，前十大成份股占比约74%，指数集中度相对较高。作为半导体链里弹性较高的方向，半导体设备ETF(561980)反弹锐度高，近期表现比较抢眼，6月涨幅9.29%，领涨同类ETF。截至6月14日，在2019年3季度之前的一轮半导体上行周期区间，聚焦上游设备材料的中证半导指数区间最大涨幅超494%，高于主流半导体全产业链指数，呈现更高弹性特征。此外，政策也在加大力度支持半导体产业。大基金三期成立，规模为前两期的总和。从过往经验看，大基金一期、二期成立后，半导体板块信心有所提振。大基金三期的成立，有望充分带动国内半导体产业链的发展，机构预计半导体卡脖子的环节，设备材料依然会是投资重点方向，利好上游国产替代。综上，相比其他产业，半导体设备行业不仅享有持续的国家支持，还具备较高的业绩兑现能力，成为投资者关注的焦点。 04 结语从估值上看，国内的半导体行业依然处在底部，很多公司的股价尚未回到2021年的高点，表现相比国外滞后。不过，国内的优势在于硬件制造和应用软件。跟移动互联网时代一样，在应用大规模出来的时候，国内才会开启新的景气期。而随着微软发布AI PC、苹果发布AI手机，这个景气期的大门正在打开。最近半导体上游的动向，也充分证明其景气度。国内的晶圆厂12寸开始满载，成熟制程开始预期涨价，封测厂整体稼动率8成左右，半导体国产替代相关订单稳健推进中，二季度表观ASP有望触底，业绩会逐季度改善。换言之，估值和业绩的双修复，已经开启。向下的空间已经很有限，而向上的空间则很充足。这一波叠加了传统周期反转，以及新的AI产业革命下的半导体周期，值得所有半导体投资者关注。而想简单易行地参与半导体领域的投资，半导体设备ETF(561980)，不妨多看看。场外投资者也可以通过半导体设备ETF联接(A类：020464，C类：020465)一键配置半导体设备相关公司。
格隆汇2024-06-19
全球新股王诞生！
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-> Edge AI（硬件） -> AI应用（软件） -> 具身智能。根据它的判断，目前市场处于AI Infra投资的中期，Edge AI行情的起点。而AI应用还处于热身阶段，具身智能距离商业落地尚有距离。目前，不管是产业界，还是投资界，都认可一个观点：AI催生的对于半导体的需求，将大于过往的任何一次科技革命，包括移动互联网。更重要的是，目前AI正处于早期，增长前景很大。根据大摩的预计，随着市场对AI PC的认可度提升，预计PC市场出货量在2024年和2025年分别达到2.62亿台和2.76亿台；AI PC的市场渗透率将从今年的2%迅速增长至2028年的65%，较此前的预期均有所上调，当渗透率在2025年达到20%时，PC出货量将加速增长。 AI手机方面，Canalys预计2024年全球16%的智能手机出货为AI手机，到2028年，这一比例将激增至54%。受消费者对AI助手和端侧处理等增强功能需求的推动，2023年至2028年间， AI手机市场以63% 的年均复合增长率(CAGR)增长。预计这一转变将先出现在高端机型上，然后逐渐为中端智能手机所采用，反映出端侧生成式AI作为更普适性的先进技术渗透整体手机市场的趋势。不管是传统消费电子的更新换代，还是可能出现的新的AI终端，所催生的下游需求，将直接提升对于半导体制造、设备、材料等中上游的需求，整个半导体产业链都会受益。各大制造厂商也已经加大了资本开支，抢占这个庞大的产业机会。今年，台积电的资本开支高达280-320亿美元，中芯国际也达到70-80亿美元。 SEMI在其最新的季度《世界晶圆厂预测报告》World Fab Forecast中宣布，全球半导体每月晶圆(WPM)产能在2023年增长5.5%至2960万片后，预计2024年将增长6.4%，2023年中国晶圆产能为760万片/月，同比增长12%，2024年预计中国晶圆产能有望达860万片/月，同比增长13.2%，扩张速度快于全球。根据TrendForce的数据，2023年中国大陆成熟制程产能的全球占比为29%，得益于国产替代和国内需求的推动，2027年预计中国大陆成熟制程产能的全球占比有望提升至33%。先进制程方面，中国大陆仍在不断升级迭代，为国内半导体设备打开了较为可观的成长空间。特别需要提及的一点，是国家的政策大礼包在加码。不久前公布的半导体大基金三期，募集规模达到了3440亿元，超出市场预期的3000亿元，表明国家层面对解决半导体领域关键技术瓶颈的决心。而作为半导体关键之中的关键，设备产业预计会获得资金的重点支持。叠加刚传出的台积电涨价，存储涨价，半导体行业的景气指数正进一步上升。 03 如何高效投资？虽然半导体行情整体看好，但高效配置才是提升收益率的关键。从产业链看，半导体产业链可以大致分为上游为半导体设备、材料，为芯片制造提供工具和原材料；中游为半导体制造，包括设计、制造和封测三个环节；下游为半导体应用。以半导体设备ETF(561980)为例，该ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，行业分布上更侧重上游设备、材料等，其中“半导体设备+半导体材料”占比近64%，是目前半导体设备占比最高的主流半导体指数。中证半导体产业指数聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，权重股包括北方华创、中微公司、中芯国际、韦尔股份等，前十大成份股占比约74%，指数集中度相对较高。作为半导体链里弹性较高的方向，半导体设备ETF(561980)反弹锐度高，近期表现比较抢眼，6月涨幅9.29%，领涨同类ETF。截至6月14日，在2019年3季度之前的一轮半导体上行周期区间，聚焦上游设备材料的中证半导指数区间最大涨幅超494%，高于主流半导体全产业链指数，呈现更高弹性特征。此外，政策也在加大力度支持半导体产业。大基金三期成立，规模为前两期的总和。从过往经验看，大基金一期、二期成立后，半导体板块信心有所提振。大基金三期的成立，有望充分带动国内半导体产业链的发展，机构预计半导体卡脖子的环节，设备材料依然会是投资重点方向，利好上游国产替代。综上，相比其他产业，半导体设备行业不仅享有持续的国家支持，还具备较高的业绩兑现能力，成为投资者关注的焦点。 04 结语从估值上看，国内的半导体行业依然处在底部，很多公司的股价尚未回到2021年的高点，表现相比国外滞后。不过，国内的优势在于硬件制造和应用软件。跟移动互联网时代一样，在应用大规模出来的时候，国内才会开启新的景气期。而随着微软发布AI PC、苹果发布AI手机，这个景气期的大门正在打开。最近半导体上游的动向，也充分证明其景气度。国内的晶圆厂12寸开始满载，成熟制程开始预期涨价，封测厂整体稼动率8成左右，半导体国产替代相关订单稳健推进中，二季度表观ASP有望触底，业绩会逐季度改善。换言之，估值和业绩的双修复，已经开启。向下的空间已经很有限，而向上的空间则很充足。这一波叠加了传统周期反转，以及新的AI产业革命下的半导体周期，值得所有半导体投资者关注。而想简单易行地参与半导体领域的投资，半导体设备ETF(561980)，不妨多看看。场外投资者也可以通过半导体设备ETF联接(A类：020464，C类：020465)一键配置半导体设备相关公司。
格隆汇2024-06-19
拥抱“AI+自驾卡车”新风口，英伟达砸重金看好Waabi！
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勋表示：“Waabi正在将尖端的生成式AI应用于现实世界，开发自动驾驶卡车。通过我们投资Waabi以支持其愿景，Waabi是由英伟达的技术驱动的。” 值得一提的是，Waabi成立于2021年，是少数几家自动驾驶卡车新创公司之一。原文链接
投资慧眼2024-06-19
亚康股份（301085.SZ）：公司毛利率上升得益于客户对GPU算力设备的需求
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新要求，进一步实现从AI算力服务领域向AI应用服务领域发展。 3、公司对于应收账款的管理措施？ 2023年由于公司少数行业客户受经济周期的影响，形成了暂时流动性紧张的状况，产生了超期应收账款，审计机构基于谨慎性原则，并按照公司会计准则针对应收账款的情况对坏账准备金进行计提，造成计提金额同比大幅增加。公司根据实际情况，立即采取了相应措施，并成立专项小组进行超期应收账款清理，通过加强对客户的信用管理等措施，确保公司的资金安全。目前为止，部分超期应收款已经陆续回笼，其它超期应收款正在加紧催收中。 4、各个业务的毛利率情况？分业务类型来看，算力设备集成销售业务毛利率约为8.50%；算力基础设施综合服务中：（1）驻场运维服务毛利率约为20.56%；（2）交付实施服务毛利率约为32.58%；（3）售后维保服务毛利率约为50.11%；云和数字化解决方案服务毛利率约为20.37%。 5、公司毛利率上升的原因？近几年，得益于通用人工智能的迅猛发展，掀起了席卷全球的大模型发展浪潮，人工智能的数据巨量化、算法复杂化、场景多元化等特征对算力提出较高要求。基于上述背景以及公司多年来在算力行业的积累，满足了部分客户对于GPU算力设备的需求，由于此类产品价格和利润均明显高于传统算力设备，因此公司算力设备集成销售业务收入和毛利率较上年有所增长。 6、公司运维服务的“护城河”？由于客户自身IT系统庞大、技术架构复杂，对IT基础架构安全性、稳定性、高效性要求很高，从而对运维服务商的综合服务能力提出了更高要求。公司深耕互联网行业多年，伴随着国内的互联网企业一起成长，逐渐积累了丰富的行业经验、技术管理优势，能够准确把握其服务需求、技术难点及发展趋势，能够为客户提供多品牌、跨平台的一站式综合服务。 7、公司目前的海外发展情况？公司积极跟踪算力基础设施行业头部企业、互联网头部企业的全球化布局，充分发挥公司在国际化经营方面的技术和经验优势，推进公司全球服务体系建设，实现全球主要节点的交付、运维、维保等服务的本地化，满足中国互联网企业巨头在当地国家的服务需求。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-19
指数调样激活新动力，AI应用价值彰显，线上消费ETF平安(159793)助力捕捉线上消费新风口
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质企业成长红利，进一步引领投资者紧抓“AI应用”领域黄金发展机遇。据中证指数官网显示，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。截至2024年6月18日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、昆仑万维(300418)、京东健康(06618)、金山软件(03888)、恺英网络(002517)、世纪华通(002602)，前十大权重股合计占比54.05%。从申万二级行业分类看，指数调样后，游戏、软件开发、影视院线成为指数新前三大行业，权重占比分别为15.89%，7.52%，4.78%。截至2024年6月19日 09:42，线上消费ETF平安(159793)上涨0.89%，最新价报0.68元，盘中成交额持续扩大。跟踪指数成分股哔哩哔哩-W(09626)上涨7.58%，阿里健康(00241)上涨2.95%，阅文集团(00772)上涨1.92%，京东健康(06618)上涨1.64%，星空华文(06698)上涨1.56%。东吴证券指出，当前阶段的AI投资以国产算力硬件引领为主，其确定性、产业链条更为清晰。但建议不要低估未来AI应用的想象空间，伴随大模型准确率和效率的进一步提升，以及大模型推理成本的降低，AI应用的爆发期才有望进一步来临。关注AI应用发展、线上购物、娱乐消费的投资者，可借道线上消费ETF平安(159793)把握投资机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-19
市值再度暴增，英伟达成为全球新“股王”，AI人工智能ETF(512930)高开上行
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外硬件端开始如期兑现业绩，国内外各领域AI应用层出不穷。民生证券表示，人工智能或驱动空前的终端硬件革命。近期全球范围内AI基础设施平权运动有望重现移动互联时代基础设施普及后，宽带/流量降费提速最终带动终端应用产业繁荣的路径，AI PC、AI手机等标志性终端开始陆续出现。关注人工智能，AI应用发展以及娱乐消费、线上购物的投资者，可借道线上消费ETF平安(159793)、AI人工智能ETF(512930)把握投资机遇。线上消费ETF平安(159793)紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月18日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、昆仑万维(300418)、京东健康(06618)、金山软件(03888)、恺英网络(002517)、世纪华通(002602)，前十大权重股合计占比54.05%。 AI人工智能ETF(512930)紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年5月31日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为海康威视(002415)、中际旭创(300308)、科大讯飞(002230)、韦尔股份(603501)、新易盛(300502)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)、澜起科技(688008)、中科曙光(603019)、浪潮信息(000977)，前十大权重股合计占比51.54%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-19
近5日全市场涨幅第一！5G通信ETF聚焦英伟达+苹果产业链
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息面催化，以苹果和英伟达产业链为代表的AI应用、AI算力板块表现强势，相关ETF领涨全市场。数据显示，截至6月18日，近5个交易日，5G通信ETF（515050）以11.13%的涨幅，位列近5日全市场ETF涨幅榜第一。资料显示，5G通信ETF（515050）目前是全市场最大的5G通信ETF，跟踪的5G通信指数，风格偏向大盘成长，其前十大权重股中，覆盖了多个消费电子、通信设备、服务器、光模块等细分行业的龙头个股，如立讯精密、中际旭创、工业富联、中兴通讯、兆易创新、紫光股份等，符合当前市场风险偏好较低，资金“抱团”行业优质龙头的逻辑。数据来源：中证指数官网除此之外，5G通信指数覆盖了多个英伟达和苹果产业链标的。数据显示，5G通信ETF（515050）在苹果概念、英伟达概念、光模块上的暴露度均超过了35%。近日走强，也离不开苹果+英伟达产业链基本面的催化： 1）苹果正式发布了备受瞩目的Apple Intelligence，并透露将与openAI合作，将ChatGPT接入Siri。值得注意的是，大会明确“Apple Intelligence仅支持iPhone 15 Pro、配备M1芯片的iPad和Mac以及后续机型。”有望刺激用户的换机需求，利好苹果产业链。 2）英伟达与鸿海就NVLink交换机达成大笔独家代工订单合作。据供应链人士透露，此次订单数量将等同于英伟达GB200服务器出货量的七倍（按一台服务器机柜需要七个NVLink交换机计算）。AI终端加速发展，算力需求再度加码，核心部件光模块需求将持续扩大，预计2024年全球光模块市场收入增长率将达到20%以上，目前中国厂商在全球光模块市场中占据领先地位，是为数不多能够打入北美算力产业链的环节。国金证券表示，全球科技领域的巨头持续向AI投入资源，加速产业发展进程，对通信行业相关板块带动作用明显。1.6T高速率光模块下半年放量市场预期变强，关注龙头光模块企业新一代光模块放量情况。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-19
GPU短缺的解药？计算去中心化基础设施（DePINs）的案例分析
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据《深度学习应用需求的三重打击》报告，AI应用开发受制于几个关键工作负载：训练 - 模型必须处理和分析大数据集，以学习如何响应给定输入。调优 - 模型经历一系列重复过程，在其中调整和优化各种超参数以改善性能和质量。模拟 - 在部署之前，某些模型（如强化学习算法）要进行一系列测试模拟。计算紧缺：需求 > 供应在过去的几十年里，各种技术进步推动了对计算和处理能力的空前需求激增。因此，今天对计算资源（如GPU）的需求远远超过了可用供应，造成了AI开发的瓶颈，如果没有有效的解决方案，这种情况只会继续恶化。供应的更广泛限制还受到大量公司积极购买超出其实际需求的GPU的推动，这既是一种竞争优势，也是现代全球经济中的生存手段。计算提供商通常采用需要长期资本承诺的合同结构，为客户提供远远超出其需求要求的供应。 Epoch的研究表明，计算密集型AI模型发布的总体数量迅速增长，表明对推动这些技术的资源的需求将继续快速增长。随着AI模型的复杂性不断增加，应用开发者对计算和处理能力的需求也在不断增长。反过来，GPU的性能及其可用性将扮演越来越重要的角色。这一趋势已经显现出来，高端GPU的需求激增，例如由Nvidia生产的GPU，该公司称GPU为AI行业的“稀土金属”或“黄金”。 AI的快速商业化有可能将控制权交给少数科技巨头，类似于当今的社交媒体行业，这引发了对这些模型伦理基础的担忧。一个著名的例子是最近Google Gemini的争议。虽然其对各种提示的许多奇怪回复当时没有造成任何实际危险，但这一事件展示了少数公司主导和控制AI开发的内在风险。当今的科技初创企业在获取计算资源以支持其AI模型方面面临越来越多的挑战。这些应用程序在模型部署之前需要执行大量的计算密集型过程。对于小型企业来说，积累大量的GPU是一项不可持续的努力，而传统的云计算服务如AWS或Google Cloud虽然提供了无缝且便捷的开发者体验，但其有限的容量最终导致高昂的成本，使许多开发者望而却步。归根结底，不是每个人都能提出筹集7万亿美元用于硬件成本的计划。那么该怎么办？ Nvidia之前估计，有超过4万家公司使用GPU进行AI和加速计算，全球有超过400万开发者社区。展望未来，全球AI市场预计将从2023年的5150亿美元增长到2032年的2.74万亿美元，年均增长率为20.4%。同时，GPU市场预计到2032年将达到4000亿美元，年均增长率为25%。然而，在AI革命之后，计算资源供需之间日益扩大的不平衡可能会创造一个相当反乌托邦的未来，其中少数资金充足的巨头主导了许多变革性技术的发展。因此，我们认为所有的道路都通向去中心化的替代解决方案，以帮助弥合AI开发者需求与可用资源之间的差距。 DePINs的角色什么是DePINs？ DePIN是由Messari研究团队创造的一个术语，代表去中心化物理基础设施网络。拆开来看，去中心化是指没有单一实体抽取租金和限制访问。同时，物理基础设施指的是利用的“现实生活”物理资源。网络指的是一组参与者以协调的方式工作以实现预定目标或目标集。今天，DePINs的总市值约为283亿美元。 DePINs的核心是全球节点网络，将物理基础设施资源与区块链连接起来，以实现去中心化市场，连接买家和供应商，任何人都可以成为供应商，并为其服务和对网络的贡献获得补偿。在这种情况下，通过各种法律和监管手段以及服务费用限制访问网络的中央中介被智能合约和代码组成的去中心化协议取代，由其各自的代币持有者管理。 DePINs的价值在于它们提供了去中心化、可访问、低成本和可扩展的传统资源网络和服务提供商的替代方案。它们实现了去中心化的市场，旨在达到一个特定的终极目标；商品和服务的成本由市场动态决定，任何人可以随时参与，随着供应商数量的增加和利润率的降低，自然地降低单位成本。使用区块链使DePINs能够构建加密经济激励系统，帮助确保网络参与者为其服务获得适当的补偿，使关键价值提供者成为利益相关者。然而，重要的是要注意，网络效应是通过将小的个体网络转变为更大的生产系统来实现的，这对于实现DePINs的许多好处至关重要。此外，尽管代币奖励已被证明是网络引导机制的强大手段，但在更广泛的DePINs领域中，建立可持续的激励措施以帮助用户留存和长期采用仍然是一个关键挑战。 DePINs如何运作？为了更好地理解DePINs在支持去中心化计算市场中提供的价值，重要的是认识到不同的结构组件及其如何协同工作以形成去中心化资源网络。让我们考虑一个DePINs的结构和参与者。协议一个去中心化的协议，即建立在基础区块链网络之上的一组智能合约，用于促进网络参与者之间的信任互动。在理想情况下，该协议将由一组多元化的利益相关者管理，他们积极致力于网络的长期成功。这些利益相关者然后使用其持有的协议代币对提议的变更和发展进行投票。鉴于成功协调一个分布式网络本身就是一个巨大挑战，核心团队通常会在初期保留实施这些变更的权力，然后将权力过渡给去中心化自治组织（DAO）。网络参与者资源网络的终端用户是其最有价值的参与者，可以根据其功能进行分类。供应商：提供资源给网络的个人或实体，以换取DePINs原生代币支付的货币奖励。供应商通过区块链本地协议“连接”到网络，该协议可能强制执行白名单上网过程或无权限过程。通过接收代币，供应商在网络中获得了一部分权益，类似于股权所有权上下文中的利益相关者，使他们能够对各种提案和网络发展进行投票，例如他们认为将有助于推动需求和增加网络价值的提案，从而随着时间的推移创造更高的代币价格。当然，接收代币的供应商也很可能利用DePINs作为被动收入的一种形式，并在接收代币时将其出售。消费者：这些是积极寻找DePINs提供的资源的个人或实体，如寻求GPU的AI初创公司，代表经济方程中的需求方。如果使用DePINs比传统替代方案有实际优势（如更低的成本和开销要求），消费者会被迫使用DePINs，从而代表网络的有机需求。DePINs通常要求消费者以其原生代币支付资源费用，作为创造价值和保持稳定现金流的一种手段。资源 DePINs可以服务于不同的市场，并采用不同的商业模式分配资源。Blockworks为此提供了一个很好的框架；定制硬件DePINs，为供应商提供专门的专有硬件进行分配；和商品硬件DePINs，使现有的闲置资源（包括但不限于计算、存储和带宽）的分配成为可能。经济学在一个理想运作的DePIN中，价值从消费者支付供应商资源的收入中积累。对网络的持续需求意味着对原生代币的持续需求，这与供应商和代币持有者的经济激励相一致。在早期阶段产生可持续的有机需求对大多数初创企业来说是一个挑战，这就是为什么DePINs会提供通胀性代币激励来激励早期供应商和引导网络的供应，以此产生需求，从而产生更多有机供应。这与风投在公司初期阶段补贴Uber乘客成本以引导最初的客户群，从而进一步吸引司机并增强其网络效应的方式非常相似。 DePINs需要尽可能战略性地管理代币激励，因为它们在网络的整体成功中起着关键作用。当需求和网络收入上升时，代币发行应该减少。相反，当需求和收入下降时，代币发行应该被用来再次激励供应。为了进一步说明一个成功的DePIN网络的样子，可以考虑“DePIN飞轮”，一个用于引导DePINs的积极反射循环。总结如下： DePIN通过分发通胀性代币奖励来激励供应商向网络提供资源，并建立一个可供消费的基本供应水平。假设供应商的数量开始增长，网络中开始形成竞争动态，提高了网络提供的商品和服务的整体质量，达到比现有市场解决方案更好的水平，从而获得竞争优势。这意味着一个去中心化系统超越了传统的集中式服务提供商，这绝非易事。 DePIN开始形成有机需求，为供应商提供合法的现金流。这对投资者和供应商来说是一个引人注目的机会，继续推动网络需求并因此推高代币价格。代币价格的增长增加了供应商的收入，吸引了更多的供应商，重新启动了飞轮。该框架提供了令人信服的增长策略，但值得注意的是，它很大程度上是理论上的，并且假设网络正在提供具有竞争力的资源，并且在很长一段时间内仍然具有相关性。计算 DePIN 去中心化计算市场属于被称为“共享经济”的更广泛运动的范围，这是一种点对点经济系统，建立在消费者通过在线平台与其他消费者直接共享商品和服务的基础上。这种模式由 eBay 等公司首创，如今由 Airbnb 和 Uber 等公司主导，并且随着下一代变革性技术席卷全球市场，最终将迎来颠覆。到 2023 年，共享经济的价值将达到 150 亿美元，预计到 2031 年，全球共享经济的价值将增长到近 800 亿美元，这表明了消费者行为的更广泛趋势，我们相信 DePIN 将从中受益，并在实现这一趋势中发挥关键作用。基本原理计算 DePIN 是点对点网络，通过分散的市场连接供应商和买家，促进计算资源的分配。这些网络的一个关键区别在于，它们专注于商品硬件资源，而如今许多人已经可以使用这些资源。正如我们所讨论的，深度学习和生成式人工智能的出现，由于其资源密集型工作负载，对处理能力的需求激增，从而在获取人工智能开发的关键资源方面造成了瓶颈。简而言之，去中心化的计算市场旨在通过创建一种新的供应流来缓解这些瓶颈——一种跨越全球、任何人都可以参与的供应流。在计算 DePIN 中，任何个人或实体都可以立即借出其闲置资源，并因其服务而获得适当的补偿。同时，任何个人或实体都可以从全球无需许可的网络获取必要的资源，并且比现有市场产品具有更低的成本和更大的灵活性。因此，我们可以通过一个简单的经济框架来构建参与计算 DePIN 的参与者：供应方：拥有计算资源并愿意出借或出售其计算资源以获得补贴的个人或实体。需求方：需要计算并愿意为此付出代价的个人或实体。计算DePINs的主要优势计算DePINs 提供了许多使其成为集中式服务提供商和市场替代方案的优势。首先，允许无许可的跨境市场参与解锁了一条新的供应流，增加了计算密集型工作负载所需的关键资源的数量。计算DePINs专注于大多数人已经拥有的硬件资源——任何拥有游戏PC的人都已经有可以出租的GPU。这扩大了能够参与构建下一代商品和服务的开发者和团队的范围，从而使全球更多的人受益。深入来看，支持DePINs的区块链基础设施提供了高效且可扩展的结算渠道，用于促进点对点交易。加密原生的金融资产（代币）提供了一个共享的价值单位，需求方的参与者用它来支付供应商，利用分配机制与当今日益全球化的经济相一致。参考之前提到的DePIN飞轮构造，战略性地管理经济激励对增加DePINs的网络效应（供需双方）非常有利，从而增加供应商之间的竞争。这种动态降低了单位成本，同时提高了服务质量，为DePINs创造了可持续的竞争优势，供应商可以作为代币持有者和关键价值提供者从中受益。 DePINs的功能类似于云计算服务提供商，旨在提供灵活的用户体验，资源可以按需访问和支付。根据Grandview Research的预测，全球云计算市场规模预计以21.2%的年均增长率增长，到2030年将超过2.4万亿美元，这证明了这种商业模式的可行性，考虑到未来对计算资源的需求预测。现代云计算平台利用中央服务器处理客户端设备和服务器之间的所有通信，在其运营中创造了一个单点故障。基于区块链构建，DePINs可以提供比传统服务提供商更强的抗审查性和弹性。尽管对单个组织或实体（例如中央云服务提供商）的攻击会危及整个基础资源网络，但DePINs通过其分布式性质设计为对这类事件具有抵抗力。首先，区块链本身是全球分布的专用节点网络，旨在抵御集中式网络权威。此外，计算DePINs还允许无许可的网络参与，绕过法律和监管障碍。根据代币分配的性质，DePINs可以采用公平的投票流程对协议的提议变更和发展进行投票，以消除单个实体突然关闭整个网络的可能性。计算DePINs的现状 Render Network Render Network 是一个计算DePIN，通过去中心化计算市场连接GPU买家和卖家，交易通过其原生代币进行。Render 的 GPU 市场涉及两个关键方——寻找处理能力的创作者和租用空闲 GPU 以换取原生 Render 代币补偿的节点运营商。节点运营商按基于信誉的系统进行排名，创作者可以从多层次定价系统中选择 GPU。Proof-of-Render (POR) 共识算法协调操作，节点运营商承诺他们的计算资源 (GPU) 来处理任务，即图形渲染工作。任务完成后，POR 算法会更新节点运营商的状态，包括根据任务质量进行的信誉评分变化。Render 的区块链基础设施促进了任务支付，提供透明和高效的结算渠道，以便供应商和买家通过网络代币进行交易。 Render Network 由 Jules Urbach 于 2009 年构思，网络于 2020 年 9 月在以太坊上上线 (RNDR)，大约三年后迁移到 Solana (RENDER)，以提高网络性能并降低运营成本。截至撰写本文时，Render Network 已处理多达 3300 万个任务（以渲染帧计），自成立以来已增长到 5600 个节点。刚刚低于 60k 的 RENDER 被烧毁，这是在向节点运营商分发工作积分时发生的过程。 IO Net Io Net 正在 Solana 上启动一个去中心化 GPU 网络，作为大量闲置计算资源和不断增长的需要这些资源提供的处理能力的个人和实体之间的协调层。Io Net 的独特卖点是它不与市场上的其他 DePINs 直接竞争，而是从包括数据中心、矿工以及包括 Render Network 和 Filecoin 在内的其他 DePINs 在内的各种来源聚合 GPU，同时利用专有 DePIN——Internet-of-GPUs (IoG)——来协调操作并在市场参与者之间对齐激励。Io Net 客户可以通过选择处理器类型、位置、通信速度、合规性和服务期限来为其工作负载定制 IO Cloud 上的集群。相反，任何拥有受支持 GPU 模型（12 GB RAM，256 GB SSD）的人都可以作为 IO Worker 参与，通过将其闲置计算资源借出给网络来赚取报酬。尽管服务支付目前以法定货币和 USDC 结算，但网络很快也将支持以原生 $IO 代币支付。资源支付的价格由其供需以及各种 GPU 规格和配置算法确定。Io Net 的最终目标是通过提供比现代云服务提供商更低的成本和更好的服务质量成为首选 GPU 市场。多层 IO 架构可以映射如下： UI 层 - 由公共网站、客户区和工作区组成。安全层 - 该层由用于网络保护的防火墙、用于用户验证的认证服务和用于跟踪活动的日志记录服务组成。 API 层 - 该层作为通信层，由公共 API、私人 API 和内部 API 组成，用于集群管理、分析和监控与报告。后端层 - 后端层管理工作区、集群/GPU 操作、客户交互、账单和使用监控、分析和自动扩展。数据库层 - 该层是系统的数据存储库，使用主存储进行结构化数据和缓存进行频繁访问的临时数据。消息代理和任务层 - 该层促进异步通信和任务管理。基础设施层 - 该层包含 GPU 池、编排工具并管理任务部署。当前统计/路线图：截至撰写本文时：总网络收益：$108万总计算工时：837.6k 小时准备集群的 GPU 总数：20.4k 准备集群的 CPU 总数：5.6k 链上交易总数：167 万总推理数：335.7k 创建的总集群数：15.1k 数据来自 Io Net 探索器。 Aethir Aethir 是一个云计算 DePIN，促进高性能计算资源在计算密集型领域和应用中的共享。它利用资源池以显著降低成本实现全球 GPU 分配，并通过分布式资源拥有实现去中心化所有权。Aether 设计了一个分布式 GPU 框架，专门针对游戏和 AI 模型训练和推理等高性能工作负载。通过将 GPU 集群统一到一个网络中，Aethir 的设计旨在增加集群大小，从而提高其网络上提供的服务的整体性能和可靠性。 Aethir Network 是一个由矿工、开发人员、用户、代币持有者和 Aethir DAO 组成的去中心化经济体。确保网络成功运营的三个关键角色是容器、索引器和检查器。容器是网络的动力节点，作为专用节点履行保持网络活跃度的关键操作，包括验证交易和实时渲染数字内容。检查器是质量保证工人，持续监控容器的性能和服务质量，以确保可靠和高效的操作，满足 GPU 消费者的需求。索引器作为用户与最佳可用容器之间的媒人。支撑这一结构的是 Arbitrum Layer 2 区块链，它提供去中心化结算层，以促进 Aethir 网络上商品和服务的支付，使用原生 $ATH 代币。渲染证明 Aethir 网络中的节点有两个关键功能——渲染能力证明，每 15 分钟随机选择一组工人来验证交易，以及渲染工作证明，密切监控网络性能以确保用户获得最佳服务，根据需求和地理位置调整资源。采矿奖励以原生 $ATH 代币形式分配给运行 Aethir 网络节点的参与者，以奖励他们提供的计算资源。 Nosana Nosana 是一个建立在 Solana 之上的去中心化 GPU 网络。Nosana 允许任何人贡献闲置计算资源，并因此获得 $NOS 代币形式的奖励。DePIN 促进了经济高效 GPU 的分配，可用于运行复杂的 AI 工作负载，无需传统云解决方案的开销。任何人都可以通过租借闲置 GPU 来运行 Nosana 节点，赚取与他们提供给网络的 GPU 功率成比例的代币奖励。该网络连接分配计算资源的两方：寻求访问计算资源的用户和提供计算资源的节点运营商。重要的协议决策和升级由 NOS 代币持有者投票决定，并由 Nosana DAO 管理。 Nosana 为其未来计划制定了详细的路线图——Galactica（v1.0 - 2024年上半年/下半年）将启动主网，发布CLI和SDK，并专注于通过消费者GPU的容器节点进行网络扩展。Triangulum（v1.X - 2024年下半年）将集成主要的机器学习协议和PyTorch、HuggingFace和TensorFlow的连接器。Whirlpool（v1.X - 2025年上半年）将扩展对来自AMD、Intel和Apple Silicon的不同GPU的支持。Sombrero（v1.X - 2025年下半年）将增加对中大型企业的支持、法定货币交换、账单和团队功能。 Akash Akash 网络是一个建立在 Cosmos SDK 之上的开源权益证明网络，允许任何人加入和贡献的去中心化云计算市场。$AKT 代币用于保护网络、促进资源支付和协调网络参与者之间的经济对齐行为。Akash 网络包括几个关键组件：区块链层，使用 Tendermint Core 和 Cosmos SDK 提供共识。应用层，管理部署和资源分配。提供者层，管理资源、投标和用户应用程序部署。用户层，允许用户通过 CLI、控制台和仪表板与 Akash 网络交互、管理资源和监控应用程序状态。最初专注于存储和CPU租赁服务的网络，后来通过其 AkashML 平台扩展了GPU的租赁和分配，以响应 AI 训练和推理工作负载及其处理能力需求的增长。AkashML 使用“反向拍卖”系统，客户（称为租户）提交他们想要支付的 GPU 价格，计算供应商（称为提供商）竞争以供应请求的 GPU。截至撰写本文时，Akash 区块链的总交易量已超过 1290 万笔，已有超过 53.5 万美元被用于访问计算资源，并且租赁了超过 189k 个独特部署。值得一提的其他项目计算 DePIN 领域仍在发展，许多团队竞相将创新且高效的解决方案推向市场。其他值得进一步研究的例子包括：Hyperbolic 正在构建一个用于 AI 开发资源池的协作开放访问平台，Exabits 正在构建一个由计算矿工支持的分布式计算能力网络，Shaga 正在 Solana 上构建一个允许PC租借和货币化用于服务器端游戏的网络。重要考量与未来展望现在我们已经了解了计算 DePIN 的基本原理，并审查了几个当前运行的补充案例研究，重要的是考虑这些去中心化网络的影响，包括利弊。挑战在大规模构建分布式网络通常需要在性能与安全性、弹性等方面进行权衡。例如，在全球分布的商品硬件网络上训练 AI 模型可能成本效益和时间效率较低。如前所述，AI 模型及其工作负载变得越来越复杂，需要更多高性能 GPU 而不是商品化 GPU。这就是为什么大公司会大量囤积高性能 GPU，而这是计算 DePINs 试图通过建立一个任何人都可以借出闲置供应的无许可市场来解决 GPU 短缺问题的内在挑战。协议可以通过两种主要方式解决这个问题：为希望向网络贡献的 GPU 提供商设定基准要求，以及通过汇集提供给网络的计算资源来实现更大的整体。然而，与能够分配更多资本直接与硬件供应商（如 Nvidia）进行交易的集中式服务提供商相比，这种模式本质上更具挑战性。DePINs 在未来应该考虑这一点。如果一个去中心化协议拥有足够大的资金库，DAO 可以投票分配部分资金购买高性能 GPU，这些 GPU 可以以去中心化的方式进行管理，并以比商品化 GPU 更高的价格出租。另一个特定于计算 DePINs 的挑战是管理适量的资源利用。在其早期阶段，大多数计算 DePINs 将面临结构性需求不足的问题，就像许多初创企业今天面临的情况一样。一般来说，DePINs 面临的挑战是在早期建立足够的供应以达到最低可行产品质量。没有供应，网络将无法产生可持续的需求，也无法在高峰需求期间为其客户服务。这个等式的另一面是过剩供应的担忧。超过一定阈值后，只有当网络的利用率接近或达到满负荷时，更多的供应才是有益的。否则，DePIN 将面临过度支付供应的风险，这反过来会导致资源利用不足，除非协议提高代币发行量以留住供应商，否则供应商的收入将减少。就像一个没有广泛地理覆盖的电信网络没有用处，一个出租车网络如果乘客必须等待过长时间才能搭车也没有用。如果 DePIN 必须长期支付人们提供资源，那么它就没有用。虽然集中式服务提供商可以预测资源需求并高效管理供应，但计算 DePINs 缺乏一个中央权威来管理这种利用率。因此，DePINs 必须特别战略性地建立资源利用。对于去中心化 GPU 市场来说，一个更大的图景问题是 GPU 短缺可能即将结束。马克·扎克伯格最近在一次采访中表示，他认为未来的瓶颈将是能源，而不是计算资源，因为企业现在将争相大量建设数据中心，而不是像现在这样囤积计算资源。当然，这意味着由于需求减缓，GPU 的成本可能会降低，但这也引发了一个问题，即如果建设专有数据中心将 AI 模型性能标准提高到前所未有的水平，AI 初创企业将如何在性能和服务质量方面与大企业竞争。计算DePIN的案例重申一下，AI模型的复杂性及其随后的处理和计算需求与可用的高性能GPU和其他计算资源数量之间存在日益加大的差距。计算DePINs在计算市场领域具有创新性颠覆潜力，今天该领域由主要硬件制造商和云计算服务提供商主导，基于以下几个关键能力：提供更低的商品和服务成本。提供更强的抗审查性和网络弹性保证。受益于AI的潜在监管指南，要求AI模型尽可能开放以进行微调和训练，并且可以被任何地方的任何人轻松访问。美国拥有计算机和互联网接入的家庭比例呈指数级增长，接近100%。在世界许多地方也显著增长。这表明潜在的计算资源提供者（GPU所有者）可能会愿意在有足够货币激励和无缝交易流程的情况下借出闲置供应。当然，这是一个非常粗略的估计，但这表明建立可持续的计算资源共享经济的基础可能已经存在。超越AI，未来对计算的需求还将来自许多其他行业，例如量子计算。量子计算市场规模预计将从2023年的9.288亿美元增长到2030年的65.288亿美元，年均增长率为32.1%。这个行业的生产将需要不同种类的资源，但看看是否有任何量子计算DePINs启动以及它们会是什么样子将是很有趣的。 “在消费硬件上运行的开源模型的强大生态系统是保护未来价值免于被AI过度集中捕获的重要对策，并且比公司巨头和军队都要低得多。” - Vitalik Buterin 大型企业可能不是DePINs的目标受众，也不会是。计算DePINs重新赋予了个人开发者、小型创业者和资源有限的初创企业权力。它们允许将闲置供应转化为通过更多计算资源丰富带来的创新想法和解决方案。AI无疑将改变数十亿人的生活。与其担心它会取代每个人的工作，我们应该鼓励AI可以赋能个人和自我创业者、初创企业以及更广泛的公众的想法。来源：金色财经
金色财经2024-06-18

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