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计算机板块走高，银之杰涨超3%，金融科技ETF(516860)飘红

为第一批AI PC应用；从芯片角度，对AI应用支持更好的ARM 芯片可能在2-3 年之后占据全球20%以上重要份额；从PC品牌角度，新的应用和更多的芯片供应商会缩短换机周期和提升毛利率。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-22

OpenAI究竟在发生什么？胡锡进：有效加速主义与超级对齐发生了摩擦，中国一定要加快AI研发

我们了解AI深空的视野和立意。它不光是AI应用带动经济发展的问题，还有维护国家安全基本面，对塑造人类未来参与权的重大利益。

金融界2023-11-21

神州泰岳：香港中央结算有限公司是名义持有人，实际持有者需要穿透来看；机构持仓亦为多家机构合计统计

划。投资者：请问公司在金融催收行业有AI应用吗？谢谢神州泰岳董秘：尊敬的投资者，您好。公司基于Transformer架构、运用自有的NLP技术推出的人工智能催收解决方案“泰岳小催”平台实现了商业化落地，该业务覆盖了银行等金融机构。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-20

诺安基金一周观察：权益市场或迎趋势性修复机会，建议积极布局

，国内大模型持续升级，最终我们预计国内AI应用场景将基于与GPT4.0同等能力上的大模型进行产业创新，软件应用结合垂直场景多点开花，并通过AI+SaaS商业模式提升用户粘性、打开成长空间。此外，预计大模型也将加速推进智能驾驶和机器人智能化迭代。技术创新方向：我们认为技术创新落地将带来结构性投资机会，建议关注数据要素、消费电子和运营商等细分板块。重点关注：1）国产替代及顺周期板块。2）AI 。后续跟踪：1）地产、基建、消费数据、价格指数数据，2）海外经济数据和金融风险，3）中东局势变化，4）中美科技摩擦变化诺安债市周观察：资金利率上行，债市窄幅震荡上周央行超量续作MLF，净投放6500亿，利率维持不变。虽然全周央行MLF加 OMO净投放1.4万亿，但MLF成本高于降准，叠加税期压力，资金面中性偏收敛，资金利率整体上行。利率债收益率窄幅震荡，其中十年期国债收益率小幅上行1bp。同业存单方面，资本新规发布，原始期限3M以上存单风险权重上调，存在银行赎回货基以及卖出存单情况，1Y存单发行利率持续高于MLF，压制短端利率下行空间，二级市场收益率高位震荡。重要数据或事件： 10月金融数据：社融1.85万亿元，存量社融同比增速9.3%。政府债净融资1.56万亿元，同比大幅多增，是社融增速回升的主要支撑。10月新增人民币贷款7384亿元，同比多增1058亿元，主要贡献来自票据融资和非银贷款，二者分别多增3176亿元和2088亿元。M1同比1.9%，M2同比10.3%，M2-M1剪刀差走阔，资金活化程度待提高。 10月经济数据：10月规上工业增加值同比4.6%，优于前值4.5%和预期4.3%。1-10月固定资产投资同比增2.9%，其中，1-10月房地产开发投资累计同比-9.3%，当月同比-11.3%，地产投资仍然低迷。此外，10月商品房销售面积同比-10.9%，政策效应消退，销售动能有所放缓。10月社零同比增7.6%，显著好于预期5.5%，低基数下较9月明显抬升。10月全国城镇调查失业率为5%，持平于前值。当前经济延续企稳态势，汽车、电子等产业带动供给端修复较强，需求端仍然偏弱。展望未来，基建方面，特别国债增发将对11月以后的基建形成托底效应，地产投资方面，关注以保障房为首的“三大工程”、央行中长期资金支持的落地情况，观测政策对地产市场预期的提振效果。出口方面，美国补库以及APEC后中美经贸关系缓和，有望推动出口一定程度上修复。资金面上，银行负债端存在一定压力，特别国债的发行节奏以及货币政策的配合程度尚未明朗，市场较为关注短期资金面扰动，叠加资本新规影响银行投资行为，年内短端收益率可能面临一定上行压力。诺安海外周观察：美国通胀弱于预期，美联储加息预期下降，美债利率下行美国10月通胀数据弱于预期，美联储加息预期下降，美债利率下行、股市上涨。全球大类资产表现为：股票（MSCI全球股票指数上涨2.92%）>债券（彭博全球综合债券指数上涨1.93%）>商品（彭博全球商品指数上涨0.31%）。上周全球股票市场多数收涨，新兴市场股市表现好于发达市场。新兴市场中，中国A股沪深300指数小幅下跌，港股受海外市场带动收涨，恒生指数上涨1.6%。另外巴西、印度股市上涨，俄罗斯股市下跌。发达市场方面，欧洲股市跑出相对收益，泛欧STOXX600指数上涨4.9%，德国DAX指数涨4.5%，法国、英国代表股指分别上涨2.7%和2.0%。表现其次是日本股市和美国股市，日经225指数涨3.1%，标普500指数涨2.2%。行业方面，各行业均收涨，原材料、工业和公用事业表现居前。债券市场方面，欧美国债收益率普遍下行，美国十年期国债收益率下行20bp至4.435%。欧洲各国十年期国债收益率下行12至21bp左右。日本国债利率受欧美影响，亦下行11bp至0.75%。大宗商品方面，包括原油、天然气等能源商品价格持续下行；工业金属价格表现分化，铜价上涨、铝价下跌；黄金和白银贵金属价格上涨；各类农业商品价格涨跌不一。汇率方面，美元指数于周二跌幅明显，最新下跌至103.82，为2023年8月末以来新低。数据方面，周二公布的美国10月CPI数据增长低于预期，通胀压力进一步放缓、弱化了美联储加息的可能。10月CPI同比为3.2%，弱于预期3.3%和前值3.7%；环比0.0%，而预期为0.1%、前值为0.4%。近期能源价格的下跌使通胀缓解了约0.2个百分点，此外电价下行也使得10月通胀增速放缓。核心CPI同比为4.0%，弱于预期和预期的4.1%；环比为0.2%，弱于预期和前值0.3%。汽车价格下跌、租金和住宿成本下降是核心CPI增速弱于预期的原因。10月CPI数据进一步确认通胀下降趋势，而11月能源价格下跌，预计11月通胀继续走弱，预计美联储将继续暂缓加息。欧央行亦公布了10月通胀数据，CPI同比2.9%，环比为0.1%，与预期和前值持平。 QDII基金近期观点诺安油气能源基金：布伦特原油期货价格继续下行，从81.43美元/桶最低下跌至77.42美元/桶，最新收于80.61美元/桶，周度表现为-1.01%，WTI原油期货价格下跌1.66%至75.89美元/桶。能源股票则随美股大盘上涨，标普能源指数上涨1.3%。根据美国能源信息署（EIA）数据，截至11月10日当周美国原油产量为1320万桶/天，与前值持平。根据RYSTAD ENERGY数据，OPEC组织10月产量为2806万桶/天，高于9月的2796万桶/天；其中沙特产量为897.6万桶/天，与9月份持平；伊朗产量增加至301万桶/天，为2018年11月以来新高；俄罗斯为950.8万桶/天，低于9月958.8万桶/天。非OPEC组织10月产量为4724万桶/天，略高于9月的4720万桶/天。库存方面，美国商业原油库存增加360万桶，预期为增加429万桶；库欣原油库存增加190万桶；战略原油库存维持不变，最新战略储备库存为3.5127亿桶，油价走高或影响美国战略库存补库进度。美国商业原油库存和库欣原油库存低于过去五年库存低位，战略原油库存仍处于历史低位。成品油方面，汽油库存减少150万桶，预期为增加106万桶；馏分燃油库存减少140万桶，预期为减少74万桶；汽油库存低于过去五年均值水平、燃油库存接近过去五年库存低位。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策；原油总库存低于过去五年低位水平；需求端中国原油消费逐步向好，欧美虽有经济衰退预期但实际影响可能有限。供需各种因素叠加下，下半年供需较上半年转为紧平衡。此外，近期地缘政治局势对油价影响增加。巴以战争等地缘冲突对油价影响明显，以色列和巴勒斯坦均非产油国，如果仅是巴以间冲突对油价影响有限。但如果冲突蔓延至中东其他产油国，如伊朗、叙利亚等，不排除油价仍需计入更多的地缘不确定性溢价。当前较低的原油库存除了给油价提供底部支撑外还会增加油价上行弹性。预计未来一年油价中枢有望上移。诺安全球黄金基金：美国10月通胀增长弱于预期，数据公布后市场下修美联储未来加息的预期，美债收益率回调，国际黄金价格从1940.20美元/盎司上涨至1980.82美元/盎司，周度表现为2.09%。上周VIX指数继续回落，美元指数、实际利率下行，黄金ETF持有量结束了巴以战争以来的流入态势转为减持。对于后市展望，美联储11月议息会议继续按兵不动，未来加息与否仍取决于未来美国经济数据。美国高利率前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮放缓压力。但在美国目标利率拐点出现前，美国经济增长预期和长端利率以及实际利率走势仍将制衡黄金价格表现。此外，也需关注当前美强欧弱的经济增长预期分化下对汇率变化的影响。受美国财政部发债、美联储缩表减少美债持有、以及当前较为强劲的经济预期影响，预计美债长端收益率仍将维持于高位，短期黄金仍受利率和美元指数压制。但我们预计2024上半年美国经济放缓的迹象或更为明显，而且高利率以及近期地缘政治风险或使得金融市场波动性较前期增加，黄金投资逻辑从短期避险需求逐步向将中长期美联储降息演绎。近期黄金价格受地缘政治冲突和市场避险情绪升温而上涨明显。我们建议投资者积极关注黄金价格走势，关注巴以战争是否有进一步蔓延的可能，逢低逐步增加黄金配置比例以把握黄金投资机遇。诺安全球收益不动产：上周富时发达市场REITs指数上涨4.14%，表现强于发达市场股票。行业层面，各行业REITs均录得正收益，办公、酒店及娱乐、工业、零售REITs跑赢富时发达指数。往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱。但亦不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。三季度业绩REITs公司业绩陆续公布，从超预期强至弱幅度排序依次为酒店及娱乐、零售、工业，对板块业绩预期的上调推动了相关板块的表现。对于业绩展望，工业、特种REITs相较于其他行业有相对优势，但增速将逐步回落，医疗保健和住宅类业绩则相对稳健。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。建议投资者增加对海外REITs的关注，把握中长期配置机会。

金融界2023-11-20

中欧基金一周观察：市场修复仍将持续

算机板块（+3.88%）涨幅第一，主因AI应用逐步开始进入爆发期，相关公司受益；汽车板块（+3.60%）涨幅第二，主因小米汽车即将落地，零部件厂商业绩有望爆发；通信板块（+3.20%）涨幅第三，主因AI硬件受益于应用爆发，业绩显著增强。上周跌幅前三为：食品饮料板块（-1.37%）跌幅第一，主因国内消费较为低迷，食品价格低位运行；电力设备板块（-0.67%）跌幅第二，主因光伏组件价格持续下跌，供给侧出清尚待时日；建筑材料板块（-0.51%）跌幅第三，主因房地产价格持续下跌，产业链受损。 (数据来源：wind，数据区间：2023/11/13 - 2023/11/17) 中欧观点上周APEC会议中美高层的会晤实现中美关系的边际改善，此外市场受美债收益率持续回调后上涨势能明显增强，高位震荡蓄势。市场短期的市场修复驱动力或将优于海外市场。一方面国内市场在年内宏观经济不及预期下已获得了较大幅度的估值和情绪出清，另一方面对经济刺激政策的预期在显著升温。情绪面可重点关注中美地缘风险的边际阶段性好转。今年抑制A股市场的基本面压力（地产降速、外需拉动减弱、投资信心低迷）或在未来一个月获得更多刺激政策的关注。然而资金面的负反馈（公募新发基金低迷且外资流出）仍需要持续性的市场表现才有望出现好转，意味着市场随后的修复进程大概率难以一蹴而就。配置建议当前，对周期及防御板块的均衡配置或更加有利。近期可以重点关注以下几类行业：首先是估值处于历史底部、对经济复苏高度敏感的周期行业，这些公司同时在利率走低的背景下更受欢迎；其次为估值在大幅调整后已具备更高安全边际的可选消费和医药等行业，尤其是其中具备海外市场开拓能力的消费品公司；以及科技板块中已具备估值性价比且持续海外扩张的新能源产业链等。对于债券市场，随着国债供给高峰过去、央行呵护流动性，短端的制约也会逐步解除；基本面整体偏平，12月中政策利空出尽之后利率可能再度回落；从近期央行表态来看，信贷有提前发力的可能性，市场可能会再度博弈降息预期。这种情况下，利率震荡一至两周之后，可能会再度选择下行。

金融界2023-11-20

人民币暴涨！A股放量反弹，信创ETF基金(562030)斩获三连阳，逾亿元资金提前埋伏医疗板块

应方开始涨价或断供。国信证券认为，在AI应用加速迭代等各方面因素作用下，此次算力集体提价并非短期波动，而是在开启中长期的涨价潮。全球云厂商正不断加码AI，算力板块带来的业绩拉动将逐季体现；算力市场愈加精细化，以提高硬件利用率，新兴的技术服务和商业模式日新月异，算力“黑马”品种有望涌现。 ②鸿蒙概念：消息面上，日前，有消息称，目前鸿蒙HarmonyOS NEXT开发者预览版已不兼容安卓，华为可能明年推出不兼容安卓的鸿蒙版本，对此，业内人士表示：“华为内部确实有这计划，就是明年推出不兼容安卓的鸿蒙版本，但目前内部还没有下发相关通知，所以具体何时推出暂不明确。” 关于信息技术行业，招商证券展望2024年投资策略指出，AIGC产业趋势较为明确，通信设备、通信服务、传媒、计算机设备等有望持续收益，数字中国与基础算力设施高质量发展的要求叠加信创需求持续将促进信创产品与通用计算设备需求升温。公开资料显示，信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，集中汇聚50只信创核心股，覆盖全产业链，汇聚信创龙头，指数具备高成长、大空间特性，可一键投资信创产业链核心环节。二、【医保谈判揭晓在即，医疗ETF（512170）涨近1%两连阳！逾亿元资金提前埋伏】医保谈判进行时，医药医疗持续活跃，反映医疗板块整体表现的医疗ETF（512170）午前急速拉升，午后持续高位震荡，收盘场内价格涨0.96%两连阳，5日、10日及半年线悉数收复。全天成交3.78亿元，较前一交易日略有放量。值得关注的是，近日来资金持续借道医疗ETF（512170）加码医疗板块。数据显示，截至11月17日，医疗ETF（512170）连续5日获资金净申购，合计约1.44亿元，反映资金对医疗后市仍有信心。图片来源：Wind，截至2023年11月20日消息面上，上周五（11月17日），为期四天的2023年国家医保谈判工作正式启动。2023年医保谈判工作将有168种药品进行谈判和竞价，其中包括148种谈判药品和20种竞价药品，为历年来品种最多的一次，涉及肿瘤、罕见病、慢性病等领域。根据有关部门2023年下半年例行新闻发布会文字记录，预计2023年12月初公布目录调整结果，计划从2024年1月1日起正式执行新版医保药品目录。德邦证券最新研报表示，本次医保谈判结果或成为医药医疗行情的重要催化剂，标志医药政策步入新周期。考虑到政策新周期和行业增长确定性较强，以及当前全基对医药配置诉求很强，但仓位仍然不高，认为医药医疗或存在战略性机会。平安证券认为，医保谈判的机制不断优化，引导企业加强研发具有真正临床价值，或临床上较为稀缺的品种。而续约政策的调整，也将利好大品种的放量。随着后续医保谈判结果的公布和新版基药目录有望推出，均为利好型政策，我们认为医药医疗政策面或将会触底回升。目前生物医药行业对应2023年PE为28.25X，对应2024年PE为22.14X，处于历史低位区间。在政策面温和的背景下，行业有望迎来估值修复与切换。投资策略上，平安证券建议把握三大主线： 1）主线一：全球创新突破层出不穷，国产创新药出海加速，看好创新药领域β投资机会。 2）主线二：器械板块疫后复苏叠加集采恐慌释放，耗材类需求刚性程度高，看好后续表现，建议优选其中基本面过硬、具备长发展逻辑的公司。另一方面进军国际市场大大提升了国内医疗器械公司的业务空间。而能够进入欧美等发达国家主流市场的产品更从中获得了质量背书进而反哺国内市场； 3）主线三：其它边际改善明显且具备较大估值切换空间的板块。比如CXO板块，FOMC利率拐点出现，国际形势边际变化，泡沫出清带来预期转暖。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。三、【低估低配孕育配置机会，银行ETF（512800）收涨0.56%，机构：银行估值存在重塑空间】今日银行板块高开高走，全天红盘震荡，板块个股多数飘红，苏州银行、紫金银行、江苏银行、交通银行均涨逾1%，兴业银行、青岛银行、常熟银行、招商银行等跟涨居前。银行ETF（512800）场内价格收涨0.56%，成交额近9166万元。图片来源：雪球，截至2023年11月20日从板块估值看，当前中证银行指数最新市净率PB为0.53倍，低于近10年来约99%的时间区间，处于历史绝对低位；另一方面，受三季度政策的持续落地带动银行板块的预期回暖影响，叠加银行板块作为高股息的特征，三季度机构对银行板块的持仓继续提升，但整体仍处于低配水平。图片来源：Wind，截至2023年11月20日展望后续，分析人士指出，站在当下，压制银行板块估值的因素有望逐步消融。第一，中央高层释放强烈的稳增长信号，会议指出将继续实施稳健的货币政策，积极扩大国内需求，消费复苏利于筑牢经济企稳回升基础，银行业景气度有望回升。第二，会议同时强调要适时调整优化房地产政策，有效防范化解地方债务风险，有利于缓解市场对银行资产质量的担忧。第三，中特估背景下，央企考核中新加入ROE与营业现金比率等指标，银行板块基本面稳健，高分红，低估值，安全边际高，随着经济企稳修复，经营质效有望提升，中长期来看ROE具有继续上行的潜质，估值重塑空间大。华泰证券表示，10月社融、信贷同比多增，近期央行强调“保持货币信贷和融资总量增长合理、节奏平稳、效率提升”。央行稳增长、稳地产政策发力，强化修复经济、提振信贷需求的政策导向。存量房贷利率调整已基本完成，新投放增加+早偿率下行促进居民端融资回暖。一揽子化债政策和地产政策的逐步落地有望逐步缓释城投、地产风险，中央汇金增持四大行有望驱动市场情绪，驱动银行估值修复。公开资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。图片、数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等，截至2023.11.20。风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，信创ETF基金、医疗ETF、银行ETF等风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-20

人民币暴涨！A股放量反弹，信创ETF基金（562030）斩获三连阳，逾亿元资金提前埋伏医疗板块

应方开始涨价或断供。国信证券认为，在AI应用加速迭代等各方面因素作用下，此次算力集体提价并非短期波动，而是在开启中长期的涨价潮。全球云厂商正不断加码AI，算力板块带来的业绩拉动将逐季体现；算力市场愈加精细化，以提高硬件利用率，新兴的技术服务和商业模式日新月异，算力“黑马”品种有望涌现。 ②鸿蒙概念：消息面上，日前，有消息称，目前鸿蒙HarmonyOS NEXT开发者预览版已不兼容安卓，华为可能明年推出不兼容安卓的鸿蒙版本，对此，业内人士表示：“华为内部确实有这计划，就是明年推出不兼容安卓的鸿蒙版本，但目前内部还没有下发相关通知，所以具体何时推出暂不明确。” 关于信息技术行业，招商证券展望2024年投资策略指出，AIGC产业趋势较为明确，通信设备、通信服务、传媒、计算机设备等有望持续收益，数字中国与基础算力设施高质量发展的要求叠加信创需求持续将促进信创产品与通用计算设备需求升温。就信息技术国产化配置而言，建议特别关注信创ETF基金（562030）。公开资料显示，信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，集中汇聚50只信创核心股，覆盖全产业链，汇聚信创龙头，指数具备高成长、大空间特性，可一键投资信创产业链核心环节。二、【医保谈判揭晓在即，医疗ETF（512170）涨近1%两连阳！逾亿元资金提前埋伏】医保谈判进行时，医药医疗持续活跃，反映医疗板块整体表现的医疗ETF（512170）午前急速拉升，午后持续高位震荡，收盘场内价格涨0.96%两连阳，5日、10日及半年线悉数收复。全天成交3.78亿元，较前一交易日略有放量。值得关注的是，近日来资金持续借道医疗ETF（512170）加码医疗板块。数据显示，截至11月17日，医疗ETF（512170）连续5日获资金净申购，合计约1.44亿元，反映资金对医疗后市仍有信心。消息面上，上周五（11月17日），为期四天的2023年国家医保谈判工作正式启动。2023年医保谈判工作将有168种药品进行谈判和竞价，其中包括148种谈判药品和20种竞价药品，为历年来品种最多的一次，涉及肿瘤、罕见病、慢性病等领域。根据国家医疗保障局2023年下半年例行新闻发布会文字记录，预计2023年12月初公布目录调整结果，计划从2024年1月1日起正式执行新版医保药品目录。德邦证券最新研报表示，我们判断本次医保谈判结果或成为医药医疗行情的重要催化剂，标志医药政策步入新周期。考虑到政策新周期和行业增长确定性较强，以及当前全基对医药配置诉求很强，但仓位仍然不高，我们认为医药医疗需战略性关注。平安证券认为，医保谈判的机制不断优化，引导企业加强研发具有真正临床价值，或临床上较为稀缺的品种。而续约政策的调整，也将利好大品种的放量。随着后续医保谈判结果的公布和新版基药目录有望推出，均为利好型政策，我们认为医药医疗政策面或将会触底回升。目前生物医药行业对应2023年PE为28.25X，对应2024年PE为22.14X，处于历史低位区间。在政策面温和的背景下，行业有望迎来估值修复与切换。投资策略上，平安证券建议关注三大主线： 1）主线一：全球创新突破层出不穷，国产创新药出海加速，重点关注创新药领域β投资机会。 2）主线二：器械板块疫后复苏叠加集采恐慌释放，耗材类需求刚性程度高，看好后续表现，建议优选其中基本面过硬、具备长发展逻辑的公司。另一方面进军国际市场大大提升了国内医疗器械公司的业务空间。而能够进入欧美等发达国家主流市场的产品更从中获得了质量背书进而反哺国内市场。 3）主线三：关注其它边际改善明显且具备较大估值切换空间的板块。比如CXO板块，美联储利率拐点出现，国际形势边际变化，泡沫出清带来预期转暖。看好医疗后续反攻机会及长期投资价值，建议重点关注医疗ETF（512170）。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。三、【低估低配孕育配置机会，银行ETF（512800）收涨0.56%，机构：关注银行估值重塑空间】今日银行板块高开高走，全天红盘震荡，板块个股多数飘红，苏州银行、紫金银行、江苏银行、交通银行均涨逾1%，兴业银行、青岛银行、常熟银行、招商银行等跟涨居前。银行ETF（512800）场内价格收涨0.56%，成交额近9166万元。从板块估值看，当前中证银行指数最新市净率PB为0.53倍，低于近10年来约99%的时间区间，处于历史绝对低位；另一方面，受三季度政策的持续落地带动银行板块的预期回暖影响，叠加银行板块作为高股息的特征，三季度机构对银行板块的持仓继续提升，但整体仍处于低配水平。展望后续，分析人士指出，站在当下，压制银行板块估值的因素有望逐步消融。第一，中央政治局释放强烈的稳增长信号，会议指出将继续实施稳健的货币政策，积极扩大国内需求，消费复苏利于筑牢经济企稳回升基础，银行业景气度有望回升。第二，会议同时强调要适时调整优化房地产政策，有效防范化解地方债务风险，有利于缓解市场对银行资产质量的担忧。第三，中特估背景下，央企考核中新加入ROE与营业现金比率等指标，银行板块基本面稳健，高分红，低估值，安全边际高，随着经济企稳修复，经营质效有望提升，中长期来看ROE具有继续上行的潜质，估值重塑空间大。华泰证券表示，10月社融、信贷同比多增，近期央行强调“保持货币信贷和融资总量增长合理、节奏平稳、效率提升”。央行稳增长、稳地产政策发力，强化修复经济、提振信贷需求的政策导向。存量房贷利率调整已基本完成，新投放增加+早偿率下行促进居民端融资回暖。一揽子化债政策和地产政策的逐步落地有望逐步缓释城投、地产风险，中央汇金增持四大行有望驱动市场情绪，驱动银行估值修复，建议关注底部配置机遇。看好银行板块估值重塑行情的投资者可以重点关注银行ETF（512800）。公开资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。图片、数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等，截至2023.11.20。风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，信创ETF基金、医疗ETF、银行ETF等风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-11-20

热点解读-数据要素加速落地，有望迎来万亿级市场

信软件、浪潮信息、广联达，主要集中在 AI 应用及算力设备等领域。 2、大数据50ETF（516000）大数据50ETF（516000）紧密跟踪中证大数据产业指数，前十大权重股分别为科大讯飞、恒生电子、紫光股份、中科曙光、用友网络、宝信软件、浪潮信息、广联达、四维图新、中国长城，主要聚焦数据要素、数据安全、东数西算等热门概念板块。数据来源：浙商证券、民生证券、Wind，截至2023.11.17，本产品风险等级为R4（中高风险），以上基金属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。对于ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-20

消费电子初步复苏，挖挖行业长期机会

期换机需求释放、库存周期迎来底部拐点、AI应用导向产品驱动新一轮消费电子浪潮、Q4进入消费电子复苏期的影响，产业链整体将保持持续回暖趋势。截至2023/11/17，消费电子指数PE（TTM）为29.01倍，略高于近三年来-1X标准差，出现缓慢回升。面对消费电子行业的强劲复苏，看好行业长期发展机会，相关产品消费电子ETF(561600.SH)，场外联接（A类：015894, C类：015895）。截至2023年11月17日，消费电子ETF(561600.SH)规模已突破1亿元，相比业绩基准消费电子指数收益率，自年初以来的相对超额收益为11.3%，配置价值较高。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-20

奥飞娱乐获开源证券买入评级，潮玩IP或驱动收入持续增长

括IP投资回报率降低、市场竞争加剧以及AI应用进展不及预期等问题。

金融界2023-11-19

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