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黄仁勋谈AI现状：仍需数年才能达到“高度可信”

执行官Alexandr Wang表示，AI投资主要基于这种“扩展定律”的假设，但现在它已成为“整个行业的最大问题”。 Cohere公司首席执行官Aidan Gomez认为，虽然增加计算能力和模型规模确实能提升性能，但这种方法有些“机械化”。“这种方法虽可靠，却显得有些愚蠢，”他在播客中说道。Gomez提倡开发更小、更高效的模型，这种方法因其成本效益受到支持。其他人则担心，这种方法可能无法实现“通用人工智能”（AGI，即匹配或超越人类智能的理论AI形态）。前Salesforce高管、AI搜索引擎You.com首席执行官Richard Socher表示，大语言模型的训练方式过于简单化，仅仅是“基于已知的token预测下一个token”。他认为，更有效的训练方式是强迫模型将问题转化为计算机代码，并基于代码的输出生成答案。这种方法能减少在定量问题上的幻觉，并增强AI能力。行业观点分化：规模扩展是否见顶？然而，并非所有行业领导者都认为人工智能已经遇到了规模扩张的障碍。微软首席技术官Kevin Scott持不同观点。他在7月的采访中表示：“与其他人的看法不同，我们尚未达到扩展规模的边际收益递减阶段。” OpenAI也在努力改进现有的大语言模型。例如，9月发布的o1模型仍基于Socher提到的token预测机制，但其在处理定量问题（如编程和数学）方面更加出色，与更通用的ChatGPT有所不同。前Uber工程师Waleed Kadous将两者进行了类比：“如果将GPT-4拟人化，它更像是一个知道一切的朋友，在回答问题时会滔滔不绝，让你从中筛选有价值的信息。而o1更像是那个仔细倾听后沉思片刻，再给出一两句切中要害答案的朋友。” 然而，o1模型需要更多计算资源，导致运行速度更慢、成本更高。

金融界2024-11-25

两周暴涨277%！这个赛道杀回来了

范式将向不断涌现的应用侧转移？ 02 AI投资：算力还是应用？从目前AI产业的两大细分--底层的基础设施和上层的应用来看，真正业绩强劲的，依然是底层的基础设施，特别是AI算力，从英伟达强劲的业绩增长就可以看出。因为英伟达是全球唯一、处于绝对垄断地位的GPU供应商，而客户--云计算厂商，也依然在抢购英伟达的blackwell产品。所以，除非传出需求方面特别大的利空，如云计算厂商大幅削减在AI算力方面的资本开支，否则都不需要担心英伟达的基本面。不过，英伟达绩后下跌，也是事实。回过头看，英伟达股价已经上涨了2年，涨幅有10倍之多，虽然有一些投行很乐观地开出2025年EPS达到5-6美元，按30倍PE计，英伟达明年的目标价可以去到150-180美元，但毕竟涨了这么多，不能再像过去两年那样无脑式做多，而应该谨慎一点，特别是它已经连续两次，在下季指引上跟买方要求有差距。这让我想起3年前的特斯拉。从2019年下半年，特斯拉的产能瓶颈被打破之后，特斯拉出货量大涨，每次业绩都大超预期，中间还幸运地经历了疫情爆发导致的全球大放水。结果，特斯拉的股价迎来超级的戴维斯双击，在短短两年时间，涨了10多倍，最高峰去到414美元。不过，随着出货量高增长告一段落，加上美国高通胀导致美联储强力加息，特斯拉股价在2022年一路下跌，到2023年初，股价相对历史高位下跌了76%。英伟达会不会重蹈特斯拉的步伐？我不敢肯定，不过这并不意味着英伟达不值得投资。事实上，英伟达所处的竞争环境，远远好过当年的特斯拉，特斯拉需要面对很多的竞争对手的围剿，但英伟达不需要，甚至在可以预见的未来，比如2-3年，都如此。而在AI业绩的增长性、确定性方面，英伟达是绝无仅有、遥遥领先的存在。所以，英伟达的核心问题，是估值。如果估值很高，资本自然就缺乏继续买入的兴趣，但如果估值跌得多，马上会有资金去抄底。未来一年的估值，如果在20-30倍左右，我认为尚算合理，如果太高，就要注意了。至于应用层面，毫无疑问会成为未来的焦点。因为基础设施建设的终极目标，就是为了应用。虽然应用还处在比较早期的阶段，也经常被吐槽没有什么特别能够创造利润的应用出现，但可喜的是，我们正陆续看到一些应用公司业绩的释放，如APPlovin。全球科技界都认同AI产业是未来最重要的科技产业之一，也认同先基建后应用的发展路径。因此，对于AI的投资者而言，一手基建，一手应用，是比较合理的投资组合。 03 结语说回大家最关心的操作层面，首先要明确一点，现在投资AI的资金，比起去年要理性得多，只有看到具体的AI所产生业绩增长，才会大举做多，单靠画饼，很难再像去年那样轻易就能撩动资本的神经。这就决定了，目前去投资AI，最好多重视胜率，而非简单看赔率。从追求胜率的角度看，对于英伟达这类当红公司，比较舒服的交易位置，需要符合以下两个条件：第一，美股市场出现集体性的大回撤，如7月-8月份那一次，所有科技股都下跌，这是市场在自己在出清，纳指在短短一个月时间内跌去15%，英伟达的跌幅高达34%。像4月份那一次回撤，纳指跌8%，英伟达跌21%，也可以接受。第二，是基本面没有任何改变，这里包括美国经济基本面，也包括公司基本面。因为经济基本面能够保证美股整体反弹，而公司基本面则能够保证个股反弹。这种无关基本面的、短期的、幅度很大的下杀，明显是市场在制造机会，后面出现暴力反弹的概率非常高。而像英伟达这类交投最活跃的公司，一旦市场反弹，常常会成为资本优先抢购的对象。如果简单地套用上述经验，那英伟达的股价如果能够在短期，比如1-2个月，股价回撤20-30%，即到达100-120美元，那就是比较好的买入位置。别忘了前提条件：基本面没有变化！而受英伟达映射的那些A股算力概念股，同样可以遵循上述的交易策略，前提是先排除地缘问题的影响。而对于应用型的公司，则可以提前布局，尤其是估值合理，未来业绩确定性高的公司，不管是A股还是美股。这类公司，虽然很难去预测它哪次业绩会爆发，也可能买入之后相当长的时间里股价没涨多少，但如果你是中长线的、投资AI的资金，大方向也没有问题，剩下的交给时间即可，这不失为一个简单易行，同时省时省力省心的策略。因为未来10-20年，AI的应用会层出不穷，中间释放商业价值和投资回报，也会层出不穷。巴菲特说过，投资，并不需要太高的智商，但需要一个好的方向。相比每天追热点，劳心劳力却未必能够盈利，专注于AI这个确定的大方向，挑选头部公司，多做中长线的布局，会更好一些。（全文完）

格隆汇2024-11-21

英伟达业绩炸裂，5万亿市值指日可待！

软、亚马逊、Meta等科技巨头仍在加码AI投资，包括这些科技巨头在内的云服务提供商，贡献了英伟达50%的数据中心营收，高于上一季45%的水平。除此之外，随着AI大模型的进化，对GPU的需求量一直在增长，如上一代大模型的尾端大约需要10万个Hopper GPU，而下一代大模型，对GPU的初始需求量就达到10万个，而且是Blackwell，售价比Hopper更高！展望未来，企业对AI的需求也将爆发，如英伟达的 AI Enterprise ，提供了一种企业级、优化过的AI软件平台，帮助公司在NVIDIA硬件上高效运行和管理AI应用，提升AI开发和部署的效率，并在整个生命周期中提供支持。英伟达预计AI Enterprise全年收入将比去年增长 2 倍以上！ AI是工业革命级别的变革，而且下游的应用十分广泛，需求端无需质疑，英伟达表示，其最新产品BLACKWELL将在未来几个季度供不应求！由此来看，英伟达业绩继续突飞猛进是大概率事件，如果2026财年营收目标达成，市销率估值达到30倍，英伟达的市值有望在未来一年达到5.7万亿，6万亿市值可能不是梦，这是一个伟大的时代，一个AI改变命运的时代！

老虎证券2024-11-21

顾虑马斯克和英伟达捆绑？OpenAI奥尔特慢移情芯片挑战者RainAI助融资

事项中「亲力亲为」，他亲自向Open AI投资人进行推销，支持这家AI巨擘英伟达的新贵挑战者。奥尔特慢已经将Rain AI介绍给B轮融资的所有投资人。他是Rain AI在2022年进行的2500万美元种子轮融资的主要投资人。据Rain AI介绍，他们的芯片产品比英伟达的芯片更加节能、性能更强大。媒体此前报道称，在奥尔特慢投资Rain AI的同时，英伟达也有意参与特斯拉CEO马斯克旗下的AI初创公司xAI新一轮融资，预估筹资60亿美元，估值500亿美元。新筹资金有望用来购买高达10万枚英伟达芯片。尽管马斯克和英伟达的合作将深化，但英伟达向Open AI的芯片供应预计不会有什么影响。但仍有内部人士表示，奥尔特慢越来越担心英伟达和马斯克的关系变得更紧密。尤其是在川普赢得2024总统选举后，马斯克在白宫的政治影响力日益扩大。 Wedbush分析师Dan Ives表示，就人工智能和芯片的未来而言，Rain AI是最有影响力的参与者之一。这家公司正处于人工智能革命的早期阶段，其所做的一切已经引起了很多关注。 Ives称，未来该领域会有许多参与者，而不仅仅是「人工智能教父」黄仁勋和英伟达，「当你有像奥尔特慢这样的人支持他们的时候，他们就会站在时代广场的中心，成为聚光灯下的焦点。」原文链接

投资慧眼2024-11-20

小摩Q3美股持仓出炉：微软稳坐头号重仓股 AMD等热门AI芯片股遭减持

着小摩押注全球资金将继续抱团这些受益于AI投资热潮且基本面无比强劲的美股科技巨头们。其中，微软、英伟达以及亚马逊在第三季度获小摩不同程度加仓，苹果、Meta与谷歌则被小摩小幅减持。此外，标普500指数ETF、联合健康以及万事达获不同程度加仓。小摩前十大重仓股中，微软(MSFT.US)仍然稳稳位列第一，持仓约1.37亿股，持仓市值约591亿美元，占投资组合比例为4.51%，较上季度的整体持仓数量增加3.64%。依靠OpenAI大股东的身份，微软将OpenAI引以为傲的GPT-4 AI大模型嵌入旗下Office系列等多个旗舰应用软件以及微软Azure云服务平台，一举成为全球范围内AI应用端的绝对领军者，业绩与股价自2023年以来不断增长，一度稳坐“全球最高市值上市公司”宝座，但是近期股价因AI货币化前景显得模糊以及美债收益率持续上行重压而有所走弱，目前在全球股票市值排名榜单中落后于英伟达与苹果。英伟达(NVDA.US)位列第二，持仓大约4.07亿股，持仓市值约494亿美元，占投资组合比例为3.76%，较上季度持仓数量增长4.08%。苹果(AAPL.US)位列第三，持仓大约1.79亿股，持仓市值约417亿美元，占投资组合比例为3.18%，较上季度持仓数量小幅减少1.09%。亚马逊(AMZN.US)位列第四，持仓大约1.8亿股，持仓市值为335亿美元，占投资组合比例为2.55%，较上季度持仓数量增长3.87%。 SPDR标普500指数ETF(SPY.US)位列第五，持仓大约5668万股，持仓市值为325亿美元，占投资组合比例为2.48%，较上季度持仓数量小幅增长0.62%。前十大重仓股中，小摩排名第六到第十的重仓股分别为：Facebook母公司Meta(META.US)、减肥药领域领导者礼来、谷歌(GOOGL.US)、联合健康(UNH.US)以及万事达(MA.US)，后两者获小摩第三季度增持，其他均被小幅减持。从持仓比例变化来看，小摩前五大买入标的分别是：麦当劳、iShares Broad USD 高收益公司债券 ETF(USHY.US)、SPDR标普500指数ETF看涨期权、联合健康以及大举增持“股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦。前五大卖出标的分别是：AMD、谷歌(GOOG.US)、礼来、博通(AVGO.US)以及iShares 纽约市政债券 ETF (NYF.US)。值得注意的是，小摩在第三季度对于2023年以来持续领涨整个美股市场的“热门AI芯片”投资热情似乎大幅降温，也可能是小摩在历史高位进行获利了结。博通在第三季度遭小摩减持约20%，全球“芯片代工之王”台积电遭减持约17%，对于力争挑战英伟达AI芯片垄断地位的AMD整体持仓数量相比于上季度则大幅减持约45%。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦B在第三季度则获得小摩大幅加仓，相比于上季度持仓数量大幅增长32%。

金融界2024-11-16

英伟达公布第三季收益在即华尔街重新审视其目标股价

业本周均公布了第三季度财报，成为全球 AI 投资竞赛的中坚力量，明年将在与新技术相关的资本项目上投入 2670 亿美元，比今年的预测增长 33.5%。对 AI 芯片的需求正在加速增长就连特斯拉也预计今年将投入约 110 亿美元，“主要是因为对 AI 计算的投资”，而特斯拉正在追逐首席执行官埃隆·马斯克的自动驾驶出租车和其他自动驾驶电动汽车的宏伟目标。 Piper Sandler 分析师 Harsh Kumar 在周一（11月11日）发布的一份报告中表示：“我们认为，到 2025 年，AI 加速器的总潜在市场将扩大约 700 亿美元，而 Nvidia 则有望占据这一增长的大部分，只有一小部分会落入商用芯片竞争对手的手中。” Kumar 将 Nvidia 的目标价上调 35 美元至每股 175 美元，他表示，供应限制可能意味着 10 月季度和截至 1 月的三个月的收入仅会略有超出预期，但他预计到 2025 年，AI 驱动的增长将更多。 “我们预计管理层将强调对 H200 以及 Blackwell 和 Grace Blackwell 架构的极强需求，”Kumar 说。事实上，上周，Nvidia 首席执行官黄仁勋要求韩国 SK Hynix 加快其高带宽内存芯片的交付速度，以帮助满足激增的需求，这些芯片可帮助 AI 系统更高效地运行并减少功耗。 AI 芯片供应受到限制摩根士丹利分析师 Joseph Moore 也认为，供应限制阻碍了 Nvidia 对其收入预测进行更大幅度的上调。但他仍预计 Blackwell 1 月份的销售额将达到“数十亿美元”，Hopper 系列也将实现温和增长。 Moore 表示：“我们又回到了新产品供应完全受限的境地，这可能会限制本季度和前景的上行空间。”他在周一发布的一份报告中将 Nvidia 的目标股价上调了 10 美元至每股 160 美元。 “该公司在上次财报电话会议上强调，1 月份季度将有数十亿美元的 Blackwell，我们预计这一数字将接近 50 亿美元或 60 亿美元，高于隐含数字，但略低于几周前的预期，”他说。 “需求信号没有显示出任何缓和的迹象，虽然很难确定确切的上涨幅度，但我们预计将保持近期趋势，”Moore 补充道。

Heidi2024-11-12

中东AI争霸：沙特酝酿1000亿美元AI项目，与阿联酋“一较高下”

承诺金额可能会增长到400亿美元，用于AI投资。知情人士表示，PIF最初计划运营这只新基金，并将成为其投资者之一。

格隆汇2024-11-07

英伟达市值必将碾压苹果！

远甩在身后，因为，科技巨头还在疯狂加码AI投资！根据刚刚公布的三季报，亚马逊、微软、Meta和谷歌今年的资本开支总额势必将超过2000亿美元！而且，这四家公司的高管告诉投资者，明年还将加大投资！亚马逊首席执行官Andy Jassy在周四与投资者的电话会议上该公司称人工智能是一个“非常大的、也许是干载难逢的机会”。预期到2024年支出将达到创纪录的750亿美元这证明了该公司兑现承诺的能力。 MoffettNathanson分析师称“我认为我们的客户、我们的业务和我们的股东会对我们长期积极追求这一目标感到高兴。”他称亚马逊的支出确实令人震惊。 Meta首席执行官扎克伯格周三该公司承诺增加对人工智能语言模型和其他未来项目的投资将其视为公司未来的核心。 Meta今年的资本支出可能高达400亿美元。与此同时Alphabet的资本支出预算高于华尔街的预期其首席财务官Anat Ashkenazi预计到2025年将出现显着增长。在英伟达市值反超苹果的当日，其合作伙伴Astera Labs公布三季报，业绩大超预期，盘后股价暴涨25%！ $Astera Labs, Inc.(ALAB)$ 英伟达将于11月21日发布三季报，届时，全球资本市场或将为之一振！ $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$

老虎证券2024-11-05

亚马逊财报超预期引发股价上涨，显示出AI投资潜力与市场需求

亚马逊第三季度财报超预期，股价上涨6%引言财报亮点未来展望投资者反应编辑总结名词解释相关大事件引言亚马逊（AMZN）在周四发布的第三季度财报显示，公司的营收和每股收益均超过华尔街预期，导致股价在周五上涨6%。财报亮点亚马逊第三季度的每股收益为1.43美元，营收为1589亿美元，均超出分析师的预期（每股收益1.16美元，营收1572.9亿美元）。尤其是亚马逊网...

今日美股网2024-11-03

科技股抛售导致美国股市下跌抹去10月份全部涨幅

前景令人失望。另外，华尔街对微软尚未从AI投资中获得足够收益也表示担忧。同时，Facebook母公司Meta也于周三发布了2024年第三季度报告，虽然超出了分析师预期，但股价仍下跌了4.1%。分析师表示，随着竞争的加剧，Meta可能面临用户粘性下降和广告需求减弱的挑战。此外，Meta在加强安全及数据隐私方面的投入，也可能对利润率造成压力。周四盘后，苹果公司也发布了截至9月底的2024财年第四季度财报，营收和每股收益均超出华尔街预期，但由于受到一笔一次性费用（欧盟的税收裁定）的影响，其净利润同比大幅下降，从而导致其盘后股价下跌2%。资产管理公司SLC Management董事总经理Dec Mullarkey表示，在最近一轮强劲上涨之后，科技股似乎正遭遇高预期。他说：“AI的发展从来都不是一条一条地串联起来的。如果采购、生产和发货不能按时完成，就会出现挫折。” 标普500指数和纳斯达克指数纷纷下跌，并创下自9月6日以来的最大单日跌幅，意味着美国股市丢掉了10月份的所有涨幅，并分别下跌1%和0.6%。同时，10月份的下跌也打破了标准普尔500指数连续五个月的上涨势头。在此期间，由于对美联储将开始放松货币政策的预期，以及经济正在“软着陆”的数据，美国股市创下历史新高。周四下跌后，标准普尔500指数和纳斯达克指数分较峰值低约2.5%和3%。此次市场下跌也正值美国“选举日”于下周二来袭，届时卡玛拉·哈里斯（Kamala Harris）和唐纳德·特朗普（Donald Trump）将争相说服选民相信，他们为经济提供了更好的管理，从而为市场带来了更好的结果。随着选举日的临近，投资者的紧张情绪一直在上升，而下周美联储会议的前景也加剧了总体紧张局势。目前，美国国债收益率和美元已升至约三个月来的最高水平。本月，对政策敏感的两年期美国国债收益率微升至4.16%，上涨0.52个百分点，有望实现2023年2月以来的最大月度涨幅。基准10年期国债收益率有望创下2022年9月以来的最大月度涨幅，涨幅为0.5个百分点，达到约4.28%。 10月份，美元兑一篮子六种主要货币上涨3.3%，有望创下2022年4月以来的最大月度涨幅。

金融界2024-11-02

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