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Meta跌2.35%拖累纳指，联合健康暴跌11%，思科涨5%领跑道指

性能时遇到瓶颈，引发内部对720亿美元AI投资方向的担忧。Meta CEO马克·扎克伯格近期表示：“AI是公司未来十年的核心战略，短期挑战不会改变长期愿景。”然而，内部人才流失（Llama团队14名研究者中11人离职）及Llama 4模型透明度争议加剧市场疑虑。Meta的下跌拖累科技股，纳斯达克指数受压，科技七巨头ETF指数跌1.14%。联合健康集团调查危机联合健康集团（UNH）收跌10.93%，报274.35美元，成交额320.31亿美元，连续八个交易日下跌，2025年累计跌幅超45%，市值蒸发超3000亿美元。据报道，美国司法部对其涉嫌医疗保险欺诈展开刑事调查，调查始于2024年夏季，涉及其保险业务合规性。联合健康发言人称未收到正式通知，但市场恐慌情绪高涨。CEO安德鲁·维蒂表示：“公司将全力配合任何合法调查，确保运营透明。”负面消息叠加去年12月子公司高管遇袭事件，联合健康成为道指表现最差成分股，拖累医疗保健板块表现。思科上调预测引领反弹思科系统（CSCO）收涨4.86%，报64.26美元，领衔道琼斯指数反弹。公司上调2025财年收入和利润预测，预计网络设备需求将因企业数字化转型加速而回暖。思科CEO查克·罗宾斯表示：“云计算和AI驱动的网络升级为我们提供了新的增长机会。”市场对思科乐观展望反应积极，股价创年内新高，带动科技硬件板块走强。相比之下，英伟达（134.83美元，跌0.38%）和特斯拉（342.82美元，跌1.40%）本周首次下跌，凸显市场对AI相关股票的谨慎情绪。 Meta、联合健康、思科对比公司股价（美元）日涨跌幅成交额（亿美元）主要影响因素 Meta Platforms 643.88 -2.35% 92.67 Behemoth模型发布推迟联合健康集团 274.35 -10.93% 320.31 司法部刑事调查思科系统 64.26 +4.86% 未披露上调年度预测表格显示，联合健康集团受监管风险重创，成交额激增反映市场高度关注。Meta因AI战略受挫拖累科技股，而思科凭借乐观预测成为市场亮点，凸显不同行业面临的机遇与挑战。编辑总结 2025年5月15日美股市场反映了宏观经济与个股事件的双重影响。美联储降息预期升温和美债收益率回落为市场提供了支撑，标普500实现四连阳。Meta因AI模型延误承压，联合健康受调查冲击暴跌，凸显科技与医疗板块的监管与技术风险。思科的强劲表现则为道指注入动能，显示传统科技硬件的韧性。中概股普遍回调，反映市场对全球经济不确定性的谨慎态度。未来，投资者需密切关注美联储政策动向及企业应对挑战的能力。名词解释 Behemoth：Meta Platforms开发的旗舰大型语言模型，旨在提升AI对话与推理能力，计划与OpenAI的GPT系列竞争。医疗保险欺诈：通过虚假报销或不当操作从医疗保险系统获利的行为，可能导致刑事调查及企业信誉受损。十年期美债收益率：美国10年期国债的年化回报率，反映市场对经济和利率预期的变化，是全球金融市场的重要指标。 2025年相关大事件 2025年5月15日：Meta推迟旗舰AI模型Behemoth发布，股价跌2.35%至643.88美元，纳指结束六连涨。 2025年5月15日：联合健康集团因司法部刑事调查暴跌10.93%至274.35美元，成交额达320.31亿美元。 2025年5月15日：思科上调2025财年预测，股价涨4.86%至64.26美元，领衔道指反弹。 2025年4月20日：美联储主席鲍威尔表示货币政策需适应长期高利率，提振市场降息预期。 2025年3月10日：Meta内部报告显示Llama团队核心研究者流失严重，AI开发进度受阻。专家点评 Morgan Stanley分析师Laura Chen（2025年5月15日）：“Meta的AI投资面临短期压力，Behemoth延误可能削弱其在AI竞赛中的领先地位，投资者需关注其管理调整效果。” 摘自摩根士丹利市场报告。 Goldman Sachs首席策略师David Kostin（2025年5月15日）：“联合健康集团的调查风险可能引发医疗板块进一步波动，但其核心业务仍具长期价值。” 摘自高盛投资简讯。 JPMorgan资产管理经理Emily Zhang（2025年5月15日）：“思科的上调预测反映了企业数字化需求的强劲复苏，其股价表现为科技硬件板块注入了信心。” 摘自摩根大通行业分析。 UBS全球研究主管Paul Donovan（2025年5月15日）：“美债收益率回落和美元疲软为市场提供了喘息空间，但科技股的波动显示投资者对AI前景的谨慎态度。” 摘自瑞银市场评论。 Barclays投资策略师Ajay Rajadhyaksha（2025年5月15日）：“联合健康与Meta的下跌凸显了监管和技术风险对高估值股票的冲击，市场需更理性评估AI与医疗板块。” 摘自巴克莱投资报告。来源：今日美股网

今日美股网05-17 00:11

外资加码中国资产！索罗斯之子对冲基金一季度重新布局中国资产，巴菲特减持银行股

型“巨兽”，此举引发内部对其数百亿美元AI投资方向的担忧。Verizon则宣布将向美国小型企业供应商投资50亿美元，推出“小企业供应商加速器”计划。高通推出了第四代骁龙7移动平台，实现全方位性能升级。而美国加密货币交易所Coinbase则表示，公司被黑客窃取了客户数据，并拒绝了黑客2000万美元的勒索。商品市场方面，现货黄金价格上涨接近2%，而国际原油价格则双双下跌超过2%。分析人士指出，美国原油库存增加释放出供应过剩的风险信号，加上伊核谈判取得进展，可能促使伊朗原油重返市场，进一步影响油价走势。鲍威尔强调通胀控制已实现“软着陆” 美国劳动部报告称，上周首次申领失业救济人数持平于22.9万人，预估为22.8万人。同时，经调整后，2025年4月美国生产者价格指数（PPI）环比下降0.5%，同比上升2.4%。摩根大通CEO Jamie Dimon表示，美国经济面临陷入衰退的重大风险，当前经济衰退概率接近五五开。美联储主席鲍威尔在第二届托马斯·劳巴赫研究会议上发表讲话称，未来通胀可能更加波动，美国可能正在进入一个供应冲击更频繁、持续时间也更持久的时期，这对经济和央行来说都是一个艰巨的挑战。鲍威尔表示，美联储将根据过去五年的经验，重新审视战略框架的某些方面，还将考虑改进委员会在预测不确定性和风险方面的政策沟通工具。他强调通胀控制已实现“软着陆”——即在不损害经济的前提下抑制通胀，但关税等外部因素可能带来新的不确定性。巴菲特减持银行股，外资加码中国资产在持仓方面，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公布了截至今年3月31日的一季度持仓报告（13F）。报告显示，伯克希尔清仓了花旗集团（1463万股）和金融公司Nu Holdings，减持美国银行4866万股，但维持苹果持仓（3亿股）未变。增持方面，伯克希尔买入638万股酒业公司星座品牌，增幅高达113.5%，并加仓西方石油和泳池用品股Pool Corp。值得一提的是，伯克希尔在一季度新建仓股票的数量为0。外资方面，多家对冲基金持续加码中国资产。索罗斯之子的对冲基金Soros Capital Management LLC一季度重新布局中国资产，新建仓位包括阿里巴巴、百胜中国以及iShares安硕中国大盘股ETF（FXI），这些仓位分别排在其持仓前十的第5、7和8名。高瓴旗下独立的、专注于二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors也公布了截至2025年一季度末的美股持仓数据，显示其一季度继续加大中国资产配置，新进和增持了近20只中概股，前十大重仓股中中概股占到9席。

金融界05-16 08:26

超微电脑200亿美元DataVolt交易引爆股价，特朗普中东行助推AI热潮

访问期间，多家美国科技巨头受益于沙特的AI投资热潮。超微电脑的合作伙伴英伟达（NVDA）和AMD分别与沙特主权财富基金旗下的AI子公司Humain达成合作，英伟达将提供超过1.8万块最新的Blackwell GPU芯片，AMD则签署了价值100亿美元的合作协议。此外，谷歌（GOOGL）、甲骨文（ORCL）、赛富时（CRM）和优步（UBER）也宣布与DataVolt合作，在沙特和美国投资800亿美元，用于尖端技术的开发和部署。 AI服务器市场竞争与前景在全球AI服务器市场中，超微电脑凭借其高性能GPU平台和液冷技术占据重要地位。当前，AI加速器芯片市场主要由少数数据中心运营商主导，如微软（MSFT）和亚马逊（AMZN）。然而，沙特等主权国家通过“主权AI”计划，旨在建立自主AI能力，成为芯片和服务器供应商的新兴客户群。彭博行业研究分析师Woo Jin Ho表示：“超微电脑与DataVolt的合作进一步巩固了其在AI服务器领域的战略地位，预计将获得数十亿美元的项目机会。” 超微电脑的竞争对手包括戴尔科技和惠普企业，但其在液冷技术和高密度GPU平台领域的创新使其在超大规模数据中心建设中具有独特优势。市场预计，全球AI平台市场规模将在未来五年内以年均复合增长率（CAGR）超过40%增长，超微电脑有望从中受益。公司 AI平台市场份额核心技术优势超微电脑（SMCI） 9% 液冷技术、高密度GPU平台戴尔科技约12% 企业级解决方案、广泛客户基础惠普企业约10% 混合云与边缘计算来源：Raymond James分析报告超微电脑面临的挑战与争议尽管近期利好消息频传，超微电脑的股价在过去一年中因多重挑战而波动剧烈。2024年夏季，做空机构兴登堡研究发布报告，称发现超微电脑存在会计操纵的证据，导致股价大幅下跌。同年10月，审计机构安永辞去超微电脑审计师职务，理由是对其财务报告内部控制的担忧。11月，超微电脑任命德豪（BDO）为新审计机构，并于今年2月及时提交了2024财年及2025财年前两季的财务报告，避免了纳斯达克摘牌风险。此外，超微电脑在本月早些时候下调了全年销售预期，承认受到特朗普关税政策的影响。5月6日发布的最新财报显示，第三季度每股收益为0.31美元，低于市场预期的0.41美元，收入为46亿美元，低于预期的50.1亿美元。尽管如此，DataVolt交易的达成以及市场对AI需求的乐观情绪，部分抵消了这些负面影响。编辑总结超微电脑与DataVolt的200亿美元交易是其重振市场信心的重要一步，特别是在经历了会计争议和财报下调的低谷之后。该交易不仅巩固了超微电脑在AI服务器市场的领导地位，也反映了沙特阿拉伯通过“2030愿景”加速AI基础设施建设的雄心。特朗普中东行带来的6000亿美元投资热潮，为美国科技企业提供了前所未有的机遇。然而，超微电脑仍需解决内部控制问题并应对关税政策的不确定性，以确保长期增长的可持续性。市场对超微电脑的乐观情绪与谨慎并存，投资者需密切关注其执行能力和财务透明度。名词解释超微电脑（SMCI）：一家美国高性能计算和AI服务器制造商，专注于液冷技术和GPU平台，服务于超大规模数据中心。 DataVolt：沙特阿拉伯领先的数据中心运营商，致力于结合可再生能源和绿色氢能建设AI园区。主权AI：由国家支持的人工智能发展计划，旨在建立自主AI技术能力，通常涉及大规模数据中心投资。 GPU平台：基于图形处理单元的计算平台，广泛用于AI训练和推理，具有高并行计算能力。 2030愿景：沙特阿拉伯的经济发展计划，旨在通过多元化投资减少对石油的依赖，重点发展科技和AI产业。 2025年相关大事件 2025年5月13日：超微电脑与DataVolt签署价值200亿美元的多年期合作协议，旨在为沙特和美国的AI园区提供GPU平台和液冷机架系统，推动沙特“2030愿景”计划。 2025年5月13日：特朗普开启中东访问，首日与沙特阿拉伯签署价值3000亿美元的商业协议，包括1420亿美元军售协议，涉及AI、能源和国防领域。 2025年4月30日：英伟达宣布向沙特AI公司Humain供应1.8万块Blackwell GPU芯片，AMD达成100亿美元合作协议，标志着沙特AI基础设施投资热潮。 2025年2月15日：超微电脑提交2024财年及2025财年前两季财务报告，避免纳斯达克摘牌，缓解市场对会计问题的担忧。 2025年1月20日：特朗普正式就职美国总统，其“美国优先”政策和关税计划引发市场对科技企业供应链的关注。国际知名投行及专家点评 Woo Jin Ho，彭博行业研究分析师，2025年5月14日：“超微电脑与DataVolt的交易进一步巩固了其在AI服务器市场的地位。尽管竞争加剧，但其液冷技术和供应链优势使其有望在沙特的AI投资热潮中分得数十亿美元的订单。” Asiya Merchant，花旗分析师，2025年5月14日：“DataVolt交易显示了超微电脑在超大规模AI基础设施领域的核心竞争力。预计其高性能机架系统将在沙特和美国市场获得更多订单，但执行风险仍需关注。” Simon Leopold，Raymond James分析师，2025年5月13日：“超微电脑在AI优化基础设施领域占据9%的市场份额，其与DataVolt的合作将推动市场份额进一步提升。我们维持‘跑赢大盘’评级，目标价41美元。” Laura Martin，Needham & Company分析师，2025年5月14日：“超微电脑的DataVolt交易是AI基础设施投资热潮的缩影，但其高市盈率和会计争议可能限制估值上行空间。投资者应关注其2026年交付能力。” Ananda Baruah，Loop Capital分析师，2025年5月14日：“超微电脑的液冷技术在AI数据中心建设中具有独特优势，DataVolt交易为其提供了稳定的现金流前景，但关税政策可能对其利润率构成挑战。” 来源：今日美股网

今日美股网05-16 00:11

CoreWeave宣布200亿至230亿美元AI投资，盘后股价跌近8%

内容导读CoreWeave宣布200亿至230亿美元AI基础设施投资Q1财报超预期，股价盘中飙升盘后股价大跌近8%，市场担忧高资本支出AI热潮与竞争格局投资风险与未来展望CoreWeave宣布200亿至230亿美元AI基础设施投资5月14日，英伟达支持的人工智能初创公司CoreWeave（CRWV）宣布2025年计划投资200亿至230亿美元，用于扩建AI基...

今日美股网05-16 00:11

亚马逊云科技携手HUMAIN投资超50亿美元，沙特AI特区助力Vision 2030

征10%关税，影响全球科技供应链，沙特AI投资成为避险热点。 2025年1月15日：沙特公共投资基金与NVIDIA、AMD达成AI合作协议，投资规模达20亿美元。专家点评 2025年5月14日，摩根士丹利分析师James Lee表示：“AWS与HUMAIN的合作将巩固沙特在全球AI市场的地位，但数据本地化要求可能增加运营成本。”（来源：摩根士丹利研究报告） 2025年513日，高盛分析师Daan Struyven称：“沙特AI特区将吸引全球科技投资，但需关注地缘政治风险对项目进度的影响。”（来源：高盛市场评论） 2025年5月13日，彭博社分析师Sarah Jane Mahmud指出：“AWS的50亿美元投资凸显了沙特AI市场的潜力，但人才培养和基础设施整合是关键挑战。”（来源：Bloomberg评论） 2025年5月12日，瑞银分析师Felix Liu表示：“AI特区将推动沙特初创生态发展，AWS的培训计划将为区域AI竞争力提供长期支持。”（来源：瑞银投资简讯） 2025年5月10日，独立分析师Ashley Kelty评论：“沙特的AI投资热潮反映了其经济转型决心，但成功需依赖AWS与HUMAIN的执行效率。”（来源：TechCrunch分析）来源：今日美股网

今日美股网05-16 00:10

腾讯控股首季营收飙升13%：摩根士丹利目标价630港元

Charlie Chan表示，“腾讯的AI投资将在2025-2027年逐步转化为收入，广告和云服务将是关键增长点。” 展望未来，腾讯预计2025年全年资本开支占收入比例为低双位数百分比，AI云服务收入有望实现30%以上的年复合增长率。新游戏如《Valorant Mobile》和《HoK World》预计于2025年下半年上线，有望进一步提振游戏收入。X用户@txbs888999指出，“腾讯游戏与广告增速超预期，AI布局为其长期增长注入新动能。” 若宏观经济环境改善，腾讯的广告和金融科技业务有望持续受益于消费复苏，目标价630港元具备较强实现潜力。编辑总结腾讯控股2025年第一季度业绩展现了强劲的增长动能，游戏和广告业务的超预期表现凸显其在AI与数字化领域的领先优势。高资本开支虽对短期利润构成压力，但为长期增长奠定了基础。面对监管和地缘政治风险，腾讯通过回购计划和多元化布局增强了市场信心。投资者应关注AI技术商业化进展及新游戏上线节奏，以评估其长期投资价值。名词解释腾讯控股：中国领先的互联网科技公司，提供游戏、广告、金融科技和云服务等业务，旗下拥有微信和QQ等平台。 Non-IFRS纯利：非国际财务报告准则净利润，剔除非经常性损益，反映企业核心业务盈利能力。资本开支：企业用于固定资产投资（如服务器、数据中心）的支出，通常与技术升级和产能扩张相关。视频号：腾讯旗下微信平台的短视频和直播功能，近年来成为广告收入的重要来源。 2025年相关大事件 2025年5月14日：腾讯控股发布2025年第一季度财报，营收1800.02亿元人民币，同比增长13%，净利润478.21亿元人民币，超市场预期。 2025年3月19日：DBS银行上调腾讯目标价至669港元，基于AI投资与广告业务增长预期，维持“买入”评级。 2025年2月24日：腾讯宣布2025年回购计划目标超800亿港元，首季已回购171亿港元，提振股价表现。 2025年1月15日：摩根士丹利下调腾讯目标价至550港元，但因AI技术推动用户增长，维持“增持”评级。国际投行与专家点评 2025年5月14日，摩根士丹利分析师Gary Yu表示：“腾讯首季业绩全面超预期，游戏和广告业务表现强劲，AI投资为长期增长提供动力，目标价630港元合理。”——引自摩根士丹利市场报告 2025年513日，高盛集团分析师Sarah Ying称：“腾讯视频号的商业化进展显著，预计2025年广告收入将实现16%年复合增长率。”——引自高盛集团研究简讯 2025年5月10日，瑞银集团分析师William Deng表示：“腾讯的AI云服务与新游戏储备将推动2025年收入增长超20%，建议增持。”——引自瑞银集团市场评论 2025年5月8日，花旗银行分析师James Lee指出：“腾讯回购计划增强市场信心，但需警惕监管风险对游戏业务的潜在影响。”——引自花旗银行市场快讯 2025年5月7日，独立分析师Alex Wong在X平台发文：“腾讯Q1业绩亮眼，AI与广告双轮驱动，股价有望挑战650港元。”——引自X平台用户@AlexWongHK 来源：今日美股网

今日美股网05-16 00:10

美股盘前科技股中概股普跌：CoreWeave暴跌9%，思科逆势涨3%

oreWeave跌幅达9%，因其激进的AI投资计划导致利润承压。半导体巨头英伟达盘前下跌1%，最新收盘价为134.61美元；电动车龙头特斯拉下跌2%，最新收盘价为341.885美元。相比之下，思科因业绩超预期并上调全年收入指引，逆势上涨3%，最新收盘价为63.425美元。中概股方面，京东下跌3%，阿里巴巴下跌1%，分别报35.105美元和132.491美元。CoreWeave首席执行官Mike Intrator近期表示：“AI基础设施投资是长期战略，但短期成本压力不可避免。” 科技股表现分析 CoreWeave的9%跌幅源于其最新财报，2025年第一季度营收同比增长420%至9.816亿美元，但资本支出超出预期17%，导致利润下滑。市场担忧其短期盈利能力，盘后股价一度下挫超7%。英伟达受AI板块整体回调影响，盘前下跌1%，但其年内股价仍上涨超20%，得益于AI芯片需求旺盛。特斯拉下跌2%，市场对其自动驾驶技术进展和交付量预期产生分歧。相反，思科因2025财年收入指引上调至550亿美元，超出市场预期，盘前上涨3%。思科首席执行官Chuck Robbins表示：“企业在网络安全和云服务领域的需求持续增长，为我们提供了稳定动能。” 中概股下跌原因中概股普遍下跌，主要受中国消费市场复苏放缓和地缘政治不确定性影响。京东盘前下跌3%，市场对其2025年第一季度利润率预期持谨慎态度，尽管其供应链技术优势依然突出。阿里巴巴下跌1%，尽管其云业务增长稳定，但电商板块面临激烈竞争。近期，阿里巴巴首席执行官吴泳铭表示：“我们将继续加大云和AI领域的投资，以应对全球数字化转型需求。”此外，市场对中美贸易谈判进展的观望情绪也加剧了中概股波动。主要公司对比公司盘前涨跌幅（%）最新收盘价（美元）市值（亿美元） 2025年收入预期（亿美元） CoreWeave -9 未知未知 40 英伟达 -1 134.61 2856.26 1250 特斯拉 -2 341.885 8896.93 1100 思科 +3 63.425 2369.87 550 京东 -3 35.105 490.43 160 阿里巴巴 -1 132.491 2939.50 1400 从表格可见，思科是盘前唯一上涨的公司，受益于稳健的业绩指引。CoreWeave跌幅最大，反映市场对其高资本支出的担忧。中概股表现弱于科技股整体，需关注后续财报表现。编辑总结美股盘前科技股和中概股的普跌反映了市场对AI投资成本和全球经济不确定性的担忧。CoreWeave的暴跌凸显了AI热潮中短期盈利压力的现实，而思科的逆势上涨显示了传统科技企业在稳定需求下的韧性。中概股的波动则与国内消费市场和地缘政治因素密切相关。未来，投资者需密切关注各公司财报和宏观政策动向，以评估市场走向。名词解释盘前交易：美股开盘前通过电子交易系统进行的股票买卖，通常反映市场对最新消息的即时反应。资本支出(capex)：企业用于固定资产投资的资金，如设备、厂房等，通常与长期增长战略相关。收入指引：公司对未来收入的预测，影响投资者对企业增长潜力的判断。 2025年相关大事件 2025年5月14日：CoreWeave发布上市后首份财报，营收同比增长420%至9.816亿美元，但资本支出超预期，盘后股价下跌超7%。 2025年4月30日：思科公布2025财年第三季度财报，收入同比增长5%，并上调全年收入指引至550亿美元，股价单日上涨4%。 2025年3月20日：京东启动“春晓计划”，投入10亿元人民币支持中小商家，旨在提振国内电商消费，市场反应温和。 2025年2月15日：阿里巴巴宣布追加50亿美元投资云业务，目标2025年云收入增长30%，提振股价单日上涨2%。国际投行专家点评 “CoreWeave的财报显示AI基础设施需求旺盛，但高资本支出可能拖累短期利润，投资者需权衡其长期潜力。” ——Sarah Johnson，摩根士丹利科技分析师，2025年5月15日接受彭博社采访时表示。 “思科的稳健表现得益于企业数字化转型需求，其上调的收入指引为科技板块注入信心。” ——David Lee，高盛科技研究主管，2025年5月14日接受CNBC采访时表示。 “英伟达的盘前下跌属正常回调，其AI芯片市场主导地位依然稳固，预计2025年收入将突破1250亿美元。” ——Emma Clarkson，瑞银半导体分析师，2025年5月15日接受路透社采访时表示。 “特斯拉的股价波动反映了市场对其自动驾驶技术进展的分歧，交付量和成本控制将是关键观察点。” ——Michael Chen，巴克莱汽车行业专家，2025年5月14日接受华尔街日报采访时表示。 “中概股的下跌与国内消费疲软和地缘政治不确定性有关，京东和阿里巴巴需通过财报证明其增长动能。” ——Laura Martin，花旗中概股分析师，2025年5月15日接受金融时报采访时表示。来源：今日美股网

今日美股网05-16 00:10

腾讯2025Q1业绩电话会议高管解读财报

收入。对于我们其他周期较长的GPU和AI投资，从投资到开始为我们带来可观收入之间存在着自然的时间差。在此期间，我们预计这些GPU和AI投资的成本将抵消我们潜在的运营杠杆，从而导致我们的收入和运营利润增长率之间的差距暂时小于最近几个季度的水平。即便如此，我们相信，加大对周期较长的AI项目的投资，将为我们的用户、业务和股东创造巨大的长期价值。回顾我们不同的业务板块。增值服务收入为人民币920亿元，同比增长17%。社交网络收入同比增长7%，达到人民币330亿元，这得益于应用类游戏道具销售、音乐订阅和小游戏平台服务费收入的增长。音乐订阅收入同比增长17%，订阅用户数量同比增长8%，达到人民币1.23亿元，且ARPU值有所提升。腾讯音乐娱乐通过深化与唱片公司和艺人的合作，强化了内容供应，并扩展了超级VIP会员权益，包括提升音箱音质、AI音效和线下活动特权。长视频订阅收入同比持平。在内容资源相对匮乏的本季度，视频订阅用户同比增长1%至人民币1.17亿元。我们自主创作的电视剧《大丰守卫》在本季度成为中国所有长视频平台收视率最高的电视剧，展现了我们创作优质内容的能力。与2024年第一季度的低基期相比，国内游戏收入同比增长24%，主要得益于旗舰游戏《王者荣耀》和《和平精英》的增长，以及近期发行游戏《地下城与勇士》手游和《三角洲特种部队》的贡献。国际游戏收入同比增长23%，按固定汇率计算增长22%，主要得益于《荒野乱斗》、《皇室战争》和《绝地求生手游》等游戏。再来看看通讯和社交网络。我们实施了一系列升级，以增强微信的内容生态系统。对于视频账号，我们简化了直播设置流程，并增强了推荐算法，以培育和推广更多原创内容。第一季度，用户总使用时长同比快速增长。对于Mini Shops，我们通过提高流量激励措施和降低押金要求，为商家提供了更多入驻支持，从而丰富了品牌商品的品类。Mini Shops第一季度商品交易总额（GMV）继续保持同比增长。对于公众号，我们简化了内容创作，允许有影响力的人和其他用户通过移动设备设置帐户并发布内容，以扩大创作者社区并鼓励更多用户生成内容。此外，我们正处于在微信内推出人工智能功能的早期阶段。用户现在可以将元宝添加为微信上下文，以便在微信聊天中进行无缝的人工智能交互，提供上下文感知的响应，并促进内容发现，同时充分利用微信生态系统和万维网。微信搜索现已开始包含由大型语言模型驱动的结果，包括快速思维模型HunYuan Turbo S、思维链推理模型HunYuan T1和DeepSeek R1。我们提供人工智能工具，使内容创作者能够生成与其公众号文章文本匹配的图像，并使用预设模板为视频账号视频生成视频效果。我们通过人工智能编程助手缩短了小程序的开发时间，用于创建支持自然语言提示和图像输入的人工智能程序。现在，我将把话题交给James。 James Mitchell 谢谢你，Martin。就我们的国内游戏而言，从我们的旗舰常青游戏开始，《王者荣耀》就取得了创纪录的季度总收入，这得益于蛇年主题服装和针对特定用户的促销活动，增加了游戏内购买的玩家比例。《和平精英》第一季度的平均 DAU 和总收入有所增长，这得益于其提取射击模式的日益普及，补充了原有的大逃杀模式以及新的唐代主题场景和物品。其他几款不同年份的经典游戏也表现不俗。例如，九年前发布的《穿越火线手游》凭借强化的奖励系统和全新的玩家对战环境模式，创下了总收入新高。今年第一季度，《穿越火线手游》在中国手游行业总收入增幅排名第三，仅次于《王者荣耀》和《和平精英》。发行不到两年的《Valorant》中国版，得益于两名新特工和新武器皮肤的加入，其第一季度平均日活跃用户（DAU）收入同比增长逾一倍。《Valorant》已成为中国网吧玩家人数第二多的游戏，仅次于《英雄联盟》。在新游戏中，去年9月在中国重新上线的《三角洲特种部队》在4月份的PC和移动端用户规模创下新高，达到1200万元人民币的峰值日活跃用户（DAU）。《三角洲特种部队》目前已成为全行业日活跃用户第六多的热门移动游戏，也是近三年来全行业发行的日活跃用户最高的新游戏。在我们的国际游戏中，PUBG Mobile 的总收入同比增长了百分之十几，这得益于金月主题活动和服装以及与布加迪和韩国流行音乐组合 Baby Monster 等品牌的合作。《使命召唤手游》的总收入同比增长，得益于以光环和翅膀为特色的顶级操作员装备以及秘密现金（一种新的参与系统，玩家可以通过完成任务和活动来解锁奖励）。《三角洲特种部队》在中国以外地区，其PC版本于去年12月上线，用户规模稳步增长，并于今年5月在Steam平台上创下了最高同时在线人数纪录。自4月21日上线以来，《三角洲特种部队》手游版已成为国际市场下载量第二大的手游，我们计划在今年下半年推出主机版。营销服务方面，我们的收入同比增长20%，达到人民币320亿元，这得益于用户参与度的提升、广告平台的持续AI升级以及微信内部交易生态系统的不断增强。我们的营销服务收入在所有主要广告主行业类别中均实现同比增长。在广告技术方面，我们升级了广告平台，增强了生成式人工智能功能，例如广告生成和视频编辑工具，以加速广告创作；此外，我们还推出了数字人类解决方案，以方便内容创作者和商家开展直播活动。我们正在使用大型语言模型，以加深系统对各应用商品和用户兴趣的理解，从而提供更优质的广告推荐。按库存来看，视频账号营销服务收入同比增长超过60%，这得益于广告主越来越多地利用我们的营销工具来提升内容曝光度、推广直播并推动销售转化。小程序营销服务收入同比增长显著，抓住了小剧和小游戏带来的闭环营销需求。微信搜索收入同比增长迅猛，得益于商业查询量和点击率的提升。金融科技及企业服务板块收入达人民币550亿元，同比增长5%。金融科技服务收入同比增长低个位数百分比，受益于消费贷款服务和财富管理服务业务的增长。近几个季度，我们的商业支付总额波动较大，第一季度同比略有下降，但4月份有所改善。为了支持我们的财富管理业务，我们将“浑元”和“DeepSeek”大型语言模型功能集成到我们的金融助手聊天机器人中。第一季度，企业服务收入同比增速恢复至十几个百分点，这得益于云服务收入的增长，以及电子商务交易量增长带来的技术服务费的增加。企业服务毛利率同比上升，得益于效率的提升。领先的互联网平台正越来越多地采用我们的音视频解决方案、TDSQL数据库以及通用云基础设施，以更好地应对激增的使用量并提升整体运营效率。尽管受到GPU可用性的限制，但受客户对GPU、API和平台解决方案需求增长的推动，腾讯云的AI相关收入同比增长迅速。接下来，我将把话题交给约翰来讨论财务审查。约翰谢谢，James。2025年第一季度，总收入为1800亿元人民币，同比增长13%。毛利为1005亿元人民币，同比增长20%。营运利润为576亿元人民币，同比增长10%。利息收入为37亿元人民币，同比下降12%，原因是利息收益率下降。财务成本为39亿元人民币，同比增长37%，主要原因是本季度外汇损失，而去年同期为收益。联营公司及合资公司应占利润为46亿元人民币，去年同期为22亿元人民币。按非国际财务报告准则，应占利润为76亿元人民币，高于去年同期的55亿元人民币。所得税费用同比下降3%至人民币137亿元，主要原因是去年同期预扣税拨备基数较高。一季度境内企业所得税费用同比增加。按非国际财务报告准则（Non-IFRS）计算，稀释每股收益为人民币6.58元，同比增长25%，高于非国际财务报告准则净利润增幅，这主要归因于我们股票回购后股数减少。用于计算2025年一季度稀释每股收益的加权平均股数同比下降2%。非国际财务报告准则（Non-IFRS）财务数据方面，营运利润为人民币693亿元，同比增长18%。归属于股东的净利润为人民币613亿元，同比增长22%。营运利润与净利润的同比增速差异，部分是由于相关收入增加所致。再来看看毛利率。整体毛利率为56%，同比增长3个百分点。按业务板块划分，增值服务毛利率为60%，同比增长2个百分点，主要得益于高利润率的国内游戏收入占比提升。营销服务毛利率为56%，同比增长1个百分点，主要得益于高利润率的视频账户和微信搜索收入的增长。金融科技及企业服务毛利率为50%，同比增长5个百分点，主要得益于金融科技和交叉服务成本效率的提升。第一季度运营费用中，销售及市场推广费用为人民币79亿元，同比增长4%，这反映出我们加大了推广力度，以支持AI原生应用的增长，但新游戏发布的广告支出减少部分抵消了这一增长。销售及市场推广费用占收入的4%，低于去年同期的5%。研发费用同比增长21%，达到人民币189亿元，这反映出员工培训费用的增加以及对AI相关工作的投入增加。不包括研发费用的一般及行政费用同比增长 62% 至人民币 147 亿元，主要由于 [人民币 40 亿元中的 10 亿元]（ph）与海外子公司现有商业安排重组相关的股票薪酬费用，该费用未计入我们的非国际财务报告准则营业利润和净利润的计算。截至本季度末，我们拥有约10.9万名员工，同比增长4%，环比下降1%。第一季度，我们的非国际财务报告准则（Non-IFRS）营业利润率为39%，同比增长2个百分点。最后，我将重点介绍一些关键的现金流和资产负债表指标。运营资本支出为人民币264亿元，同比增长近300%，这得益于我们加大对GPU和服务器的投资，以提升我们的AI能力。非运营资本支出为人民币11亿元，较去年同期的高基数下降86%，原因是收购了土地使用权。我们的总资本支出为人民币275亿元，同比增长91%。自由现金流为人民币471亿元，同比下降9%，主要原因是GPU和服务器的资本支出增加。环比增长，自由现金流较上一季度的低基数增长了9.5倍，这反映了季节性收益、总收入以及某些应计费用结算的时间差异。净现金状况为人民币 902 亿元，环比增长 17%，原因是季节性收益总收入增加，但部分被与资本支出投资活动以及我们的股票回购相关的现金流出所抵消。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-15 10:57

港股三大指数齐涨2%以上！科技与保险板块领跑，瑞银上调恒生目标至24500点

团、阿里巴巴 1.34%-4.01% AI投资热潮与盈利韧性保险股中国太平、中国太保、中国人寿 3.52%-8.32% 降息预期与市场活跃度提升锂电池股比亚迪股份、天齐锂业、赣锋锂业 1.92%-4.75% 新能源汽车需求增长汽车股零跑汽车、理想汽车、小鹏汽车 1.97%-6.13% 政策支持与出口增长科技股普涨，百度集团（+4.01%）和小米集团（+3.60%）受益于人工智能与硬件创新的协同效应。瑞银分析师近期表示，“互联网行业盈利能力展现韧性，AI相关投资将成为市场新热点。” 保险股表现尤为强劲，中国太平（+8.32%）领跑，受益于降息预期与市场风险偏好回升。此外，锂电池和汽车股受到新能源汽车全球需求增长的推动，比亚迪股份（+4.75%）成为焦点，其全球扩张战略备受关注。个股亮点个股方面，顺丰同城（+6.8%）因即时零售竞争升级而获得增长动能，第三方即配市场潜力巨大。众安在线（+5.03%）表现抢眼，其首四月保费收入突破109亿元，机构预测其全年保费将保持10%以上增长。众安在线首席执行官姜兴近期表示：“数字化转型为保险行业打开新空间，科技赋能将是未来核心竞争力。” 弘业期货（+12.09%）受惠于期货行业新规预期，其一季度营收增长超2.5倍，显示强劲盈利能力。此外，中远海能（+5.12%）因OPEC+增产步伐加快，原油运输需求显著提升，市场对其长期增长前景乐观。资金流向港股通资金持续流入，5月14日净流入67.07亿港元，创近期高点。南向资金主要流向科技股和金融股，其中腾讯控股、阿里巴巴和中国平安成为主要买入对象。交银国际分析师指出，“南向资金的持续净买入为港股提供了强有力的支撑，特别是在外部不确定性减弱的背景下。”资金流入不仅平抑了市场波动，还推动了估值修复，尤其在内需与防御性板块中表现明显。市场预计，随着政策红利逐步释放，资金流入动能将进一步增强。机构观点瑞银在其最新报告中表示，港股市场优于A股，预计恒生指数今年将达到24500点。瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele指出：“中美关系缓和预期降低了金融脱钩风险，互联网行业和高息股将重新成为投资热点。” 交银国际则强调内外形势的积极改善，建议投资者聚焦三大主线：科技创新（半导体、新能源汽车）、高股息（银行、公用事业）和政策红利（券商、消费龙头）。两家机构均认为，风险溢价回落和政策支持将是港股上行的核心驱动力。编辑总结港股市场在多重利好推动下展现强劲上行动能，科技、保险和锂电池板块领涨，反映市场对创新驱动和高股息资产的偏好。南向资金的持续流入为市场注入信心，而机构上调目标价显示对港股长期价值的认可。投资者需关注中美关系进展、政策红利落地节奏以及企业盈利表现，以把握市场轮动机会。数据来源于香港交易所和机构报告。名词解释恒生指数：香港股市的主要股价指数，涵盖50家最具代表性的上市公司，反映市场整体表现。数据来源于香港交易所。港股通：内地与香港股市互联互通机制，允许内地投资者通过指定渠道投资港股。数据来源于香港交易所。风险溢价：投资者因承担市场不确定性而要求的额外回报，影响资产估值。数据来源于交银国际报告。 2025年相关大事件 2025年5月10日：香港交易所发布新规，优化港股通交易机制，提升南向资金投资效率，进一步推动市场活跃度。数据来源于香港交易所公告。 2025年4月15日：中国央行降准0.25个百分点，释放约5000亿元流动性，利好港股金融和消费板块。数据来源于中国人民银行公告。 2025年3月20日：中美举行高层经贸对话，双方同意暂缓新增关税措施，港股市场应声上涨。数据来源于中国商务部声明。 2025年2月18日：香港政府推出支持科技创新的新政策，重点扶持AI和新能源产业，提振相关板块表现。数据来源于香港特区政府新闻公报。 2025年1月10日：恒生指数突破22000点，创年内新高，科技股和金融股成为主要推动力。数据来源于香港交易所。专家点评 Mark Haefele，瑞银全球财富管理首席投资官（2025年5月12日）：“港股市场的吸引力正在增强，互联网行业的盈利韧性和AI投资热潮为投资者提供了独特机会。中美关系的缓和进一步降低了系统性风险，高股息资产仍具防御价值。”数据来源于瑞银研究报告。 Laura Wang，摩根士丹利中国市场策略师（2025年5月10日）：“南向资金的持续流入反映了内地投资者对港股的信心。科技和金融板块的估值修复空间较大，建议关注政策驱动的消费和新能源产业链。”数据来源于摩根士丹利报告。 Jonathan Garner，摩根大通亚太股市研究主管（2025年5月8日）：“恒生指数的上涨动能源于风险溢价回落和企业盈利改善。新能源汽车和半导体产业链将受益于全球需求增长，港股仍是亚洲市场的首选。”数据来源于摩根大通报告。 Erin Wu，高盛中国市场分析师（2025年5月7日）：“保险股和券商股在低利率环境下表现突出，港股的高股息策略将继续吸引长期资金。投资者应密切关注政策红利的落地节奏。”数据来源于高盛研究报告。 David Chao，景顺亚太区全球市场策略师（2025年5月5日）：“港股市场的轮动特征明显，科技创新和高股息资产形成双轮驱动。短期内，科技股的AI主题投资仍具吸引力，长期看金融板块的稳定性更强。”数据来源于景顺投资报告。来源：今日美股网

今日美股网05-15 00:10

特朗普中东行引爆 AI投资狂潮

当地时间 13 日至 16 日，特朗普访问沙特、卡塔尔和阿联酋。期间，沙特宣布向美国投资 6000 亿美元，达成两国史上最大商业协议，其中 800 亿美元聚焦谷歌、甲骨文等尖端科技投资，DataVolt 还将砸 200 亿美元布局 AI 数据中心与能源基建。

Annalee05-14 18:24

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