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ARM FY2025Q1业绩电话会议分析师问答

动许可活动增加的好处之一，那就是这些 AI 数据中心基本上是定制的，这意味着刀片、机架、互连以及构建 AI 数据中心相关的一切每次都是不同的，这就导致了定制化，这对 Arm 来说是好事，因为这些定制芯片需要 Arm。与此同时，与传统数据中心相比，AI 数据中心所需的功率是前所未有的，这对 Arm 来说也是有利的。因此，我刚才提到的安全和机密计算领域，特别是这些 AI 数据中心，成为了硬性要求。马特·拉姆齐我有几个问题，也许为了方便，我会同时问。但第一个问题，Arm 的授权业务一直非常强劲，我认为最近肯定比你们通过 IPO 流程预测的要强劲，也许某些市场为了制造 AI 设备而进行的追加销售是其中的一部分，显然，您谈到了数据中心的一些平台许可证等等。但毫无疑问，半导体行业的某些部分正在进行一些调整。我们在更广泛市场的许多被许可人中都看到了这种情况。所以我想知道您是否可以就您在授权渠道中看到的情况发表一些评论，并将其与半导体行业某些部分的弱点进行对比。然后，我想说一下第二部分，我知道你们不打算按季度报告版税或根据细分市场或业务线对其进行评论，但你们确实指出智能手机版税同比增长了 50%，而总体版税增长了 17%。所以也许你可以谈谈你刚刚公布的版税数字中其他一些非智能手机领域的利弊。雷内·哈斯我先回答你问题的第一部分，然后 Jason 回答第二部分。这是一个很好的问题，关于如何将行业调整、库存、销售率视为研发投资的函数。在过去的周期中，有时你可能会看到未来设计的投资受到你所描述的影响。我想说，目前情况并非如此。我们没有观察到任何授权放缓的迹象，因为这适用于终端市场发生的任何事。我认为，真正推动这一趋势的是，当你考虑这些 AI 工作负载以及驱动它们所需的条件时，请记住，如果设计师正在设计 SoC，他们现在必须在设备边缘运行 AI 工作负载或小型语言模型。除此之外，SoC 和系统还必须完成所有任务。因此，相对于新的 SoC 启动，这推动了对更多计算、更多计算能力、更多 CPU 核心、更多子系统等所有方面的需求。因此，我们没有观察到任何放缓的迹象。事实上，正如你从数字和你的评论中看到的那样，相对于我们 12 个月前 IPO 期间谈论的内容，它可能已经回升。我认为，我们看到这一点的原因之一——从收入的角度来看，这是有益的，因为这些都在基于 Arm 的现有平台上运行。我们不断强调的推动我们需求的因素之一是，从软件开发的角度来看，大多数平台都是基于 Arm 的，这是一个良性循环。因此，可在 Arm 上运行的软件越多，试图制造用于这些最终产品的芯片的公司就越多，最终会制造基于 Arm 的芯片。因此，坦率地说，当人们考虑在新设计上使用哪种 CPU 时，我们面临的竞争非常小。因此，额外硬件的可用性使得软件开发人员可以轻松选择在哪个硬件上继续开发，因为最终一切都在 Arm 上。所以，在这个周期中，没有观察到研发投资方面的任何放缓，尽管正如您所说，终端市场消费方面可能会有所放缓。杰森·蔡尔德关于版税，我们将在随附的幻灯片中提供更新。这将在电话会议结束时发送，但我们会提供更新，正如我们承诺的那样，每年都会更新我们的版税组合，然后是 TAM 和市场份额的更新。从高层次上讲，我可能会对一些关键标题提供一些更新。首先，正如我们在准备好的发言中所说，我们确实看到手机或智能手机专利费收入增长了 50% 以上，因此，正如您所说，相对于单位增长，增长肯定非常非常强劲。就客户而言，总体而言，就全年而言，如果将所有不同业务综合起来，我们看到增长率在 20% 左右，我们将为一些可能出现放缓的行业提供更多细节，特别是去年个人电脑行业是增长缓慢的一年。显然，我们预计今年这种情况会有所改变，但去年增长相当缓慢。对于云计算市场，我们实际上看到了有史以来最强劲的增长，同比增长率超过 75%，这当然是由我们去年谈论的所有项目推动的，AWS 内部的增长肯定很强劲，但现在随着微软的 Cobalt 和谷歌的 Axion 的一些项目的上线，我们预计这一数字将继续加速。在汽车方面，我们看到同比增长率在 20% 左右。这与其他一些汽车半导体公司的情况略有不同，我们主要关注 ADAS 和 IVI，这两个领域是汽车市场增长较快的部分。然后是物联网、网络、工业，正如前面提到的，这些类别一直表现疲软。因此，我们看到这些类别的销售额呈负增长，预计本季度至少会环比有所回升，但去年，销售额肯定是负增长。但我们会再次提供更详细的补充信息。因此，如果您在看到这些详细信息后还有其他问题，我们一定会在详细信息发布后为您解答。马克·利帕西斯我有一个关于业务计算方面的问题，如果可以的话，可能是一个分为两部分的问题。在计算方面，在数据中心的 CPU 方面，我认为对我们来说，更容易跟踪，因为那里有一些更明显的部署。但我想说，在并行处理方面或加速器方面，我们不太容易跟踪。我想知道您是否可以让我们了解一下您在该部分市场的渗透率，以及您是否可以评论一下该部分业务与 CPU 方面的比较？然后沿着这些思路，如果我们考虑这个模型，我的理解是，每个 CPU 的核心数更多，这会提高 ASP，这会有所帮助。我想知道，同样的动态是否适用于加速器方面？雷内·哈斯当你考虑 AI 数据中心，特别是围绕加速器和与之相关的 CPU 时。显然，目前加速器市场的最大份额属于 NVIDIA。NVIDIA，他们的数字说明了一切。但相对于 Arm 在数据中心的渗透率，他们在大约 1.5 年前宣布了 Grace Hopper，这是基于 Arm 的设计，它将基于 Arm 的 CPU 集成到 Hopper GPU 中。他们宣布的下一个先进平台 Grace Blackwell 即将出货，他们刚刚开始批量生产。我们预计该设计的产量将高于 Grace Hopper。我们认为，考虑到其性能和功能，Grace Blackwell 将成为我们在 AI 数据中心与 NVIDIA 合作的一款非常非常好的产品。当我们考虑可以连接到 Arm CPU 的其他加速器时，目前，大多数加速器都是内部定制的，而且就这种数量而言还处于早期阶段。但回到我之前关于人工智能数据中心的评论，我认为 Grace Blackwell 就是一个很好的例子。Grace Blackwell 是一款定制芯片，可装入定制刀片、定制机架和定制系统中。它是一种全系统设计，具有令人难以置信的复杂性，并且在节能方面也非常独特。我们预计其他使用 Arm 的加速器也会出现类似的趋势，因为将 Arm 用于 AI 数据中心的最终好处是定制化，即能够构建在互连、内存、整体网络方面都非常定制的东西，同时，这也是最节能的 CPU 架构。因此，在计算 CPU 和 AI 数据中心的数量方面，我们仍处于早期阶段，但我们预计它将快速增长。最明显的指标就是 Grace Blackwell。迈赫迪·侯赛尼我想回到智能手机的评论。您在多大程度上考虑了您的专利费，智能手机的任何库存调整，然后这是前瞻性的？然后回到许可问题，您是否仍预计第四季度财报会有显着增长，正如您在上次收益电话会议中强调的那样？杰森·蔡尔德我来回答这些问题。在智能手机方面，正如 Rene 所强调的那样，上个季度，我们的版税同比增长了约 50%，而出货量仅增长了中等个位数。我们预计今年的出货量增长将非常相似，但由于 v8 到 v9 的过渡，我们预计今年剩余时间的出货量增长将像第一季度一样快。事实上，在智能手机方面，从 v9 的角度来看，大约 50% 的版税——版税美元现在是 v9 美元。因此，我们实际上——在移动领域，我们在从 v8 到 v9 的过渡方面处于领先地位。我们之前也说过，计算子系统将在今年下半年开始投入使用，但具体到移动领域，你会在第四季度看到它。虽然规模很小，但我想说，明年会变得更加重要。因此总体而言，我们预计今年、明年甚至未来几年的移动版税增长将远远超过单位增长，特别是因为我们看到 CSS 的增长与 v8 到 v9 的增长类似，大概需要四年左右的时间才能采用并因此在整个时间段内提供增量增长的顺风。在授权方面，是的，从总收入的角度来看，我们确实拥有最强劲的授权增长，预计在第四季度实现。而且我们的范围相当广泛，主要是因为我们有大量的交易渠道。正如 Rene 所说，渠道一直很强大。实际上，它一直在逐步增强，现在甚至比 90 天前还要强劲一些，这就是为什么即使版税略有疲软，我们实际上在版税——授权方面还是略有领先。现在这些交易通常都是大型许可交易，有续约，也有一些增量新交易。这些新交易通常有 6 到 9 个月的周期。因此，我们需要一段时间才能更好地了解形状和大小，这就是为什么我们仍然有一个相对较大的范围作为指导，特别是在许可证方面，这个范围是最适用的。因此，基于管道、可见性和我们进行的讨论，我们充满信心，我们将在整个季度向您更新，因为我们会获得更多见解，并且可以更加完善。维杰·拉克什我只想问一个关于手机方面的快速问题。我知道您提到您在 v9 上看到了手机 CSS。当您查看手机生态系统时，您是否看到中国手机 OEM 开始向您授权课程或 AI 课程，因为我认为您看到芯片 ASP 开始探索。所以我想知道您是否看到手机 OEM 尝试建立自己的课程，如果是，您什么时候开始看到对这些课程的许可忠诚度？谢谢。雷内·哈斯我们不会透露在中国的具体授权协议，因为我们是通过我们的设计合作伙伴 Arm China 来做到这一点的。但我可以说的是，我们在全球范围内看到的宏观趋势，即数据中心的增长、汽车的增长、汽车对 CSS 的需求、对 CSS 的需求、智能手机对 CSS 的需求，这些都适用于中国。相对于世界其他地区，中国市场没有什么独特之处。这是因为——我再怎么强调也不为过。中国和其他国家一样，都运行着相同的全球软件生态系统。它们都运行着 Mac——iOS、Mac OS、原生 Android、Windows，所有这些都运行在 Arm 上。因此，Arm 中国是我们通过中国计算收入的方式。因此，我们不会具体打电话给我们的合作伙伴，但从宏观层面来看，行为是相同的。施建祥我想借此机会问一下您在 Computex 上关于 5 年内 50% 的 PC 市场份额的评论。我只是想提供一些背景信息，为什么我仍然想问您这个问题，我的理解是，我们已经有了基于 Arm 的 PC，对吧，Mac 就是其中之一，Chromebook 和其他一些同行，我的意思是 X86 同行似乎不同意您所说的 5 年内 50% 的市场份额。他们基本上争论您是否拥有良好的 AIPC，这实际上并不依赖于 ISA。我想知道您对此的回应是什么，您能否为我们提供更多关于为什么这次不同的想法，为什么 Arm 真的可以在短时间内将市场份额提高到 50%？雷内·哈斯如果他们同意我的评论，即我们将在 5 年内占据 50%，我会有点担心。所以问题的基础是为什么这次不同？我认为首先，你自己评论了相对于其他操作系统现在有基于 Arm 的解决方案。其中之一就是苹果的操作系统和环境已经发生了 100% 以上的变化，这显然是他们获得的价值主张的一个相当重要的标志。我认为这次 Windows 生态系统发生了变化，有很多事情发生了变化。首先，目前推出的产品采用了最先进的 Arm 技术。它们与 Microsoft 一起进行了优化，以实现世界上最有效的电池寿命。例如，如果您以戴尔的 XPS 产品线为例，他们宣称基于 Arm 的解决方案的电池寿命超过 19 小时，远远超过您在竞争对手中看到的。此外，一些早期基于 Arm 的 Windows PC 使用的技术 A 是专为手机设计的，B 是三四年前的技术，没有更新或升级过。所有这些都发生了变化，以使这些产品符合 AIPC 标准。最后，最终，要获得这种市场份额，你需要扩大供应商基础。您还需要从入门级到高端的 SKU 进行全面覆盖。从生态系统中听到的一切消息来看，我们非常有信心，所有这些都将在未来几年内得到填补。因此，当你将拥有多家供应商的供应基地、令人难以置信的电池寿命以及毫不妥协的性能结合起来时，我看不出 Mac 生态系统中发生的事情在 Windows 生态系统中不会发生的任何理由。因此，Mac 生态系统几乎是 100%。因此，当我们想到 50% 时，这对我来说在五年内似乎并不算太高。戴维·奥康纳我这边只有一个问题，也许是关于杰森的版税季节性。杰森，让我们来看看下半年，特别是当你考虑到你在第三财季采用 V9 时会迎来一个大客户，然后移动 CSS 客户端会在第四财季开始投入使用。你能帮我们如何从版税的角度模拟下半年的情况吗，这样我们就能得到正确的权重？谢谢。杰森·蔡尔德有两件事在发生。有 v8 到 v9 的采用，有 CSS，还有季节性。但最后，自从我们经历了行业复苏以来，我们与一年前相比的情况如何。当然，最低点是去年上个季度，现在我们开始与越来越强劲的时期进行比较。正如我所说，从特许权使用费增长来看，我们预计全年的年增长率将在 20% 左右，低于我们之前预期的 25%。从季度来看，我们预计从第一季度到第二季度，每个季度的增长幅度约为 10%，然后是第二季度到第三季度，再到第三季度到第四季度。这样，年增长率将大致达到 20% 左右。安德鲁·加德纳我刚刚又问了一次有关授权方面的问题。我的意思是，你们提到这是一个不稳定的业务，确实如此，但幸运的是，自 IPO 以来，几乎每个季度，它都朝着一个方向发展。当前季度，相对于您的可见性而言，是什么推动了这种增长？是贵公司购买了更多 Arm 内容，还是有更多能够快速周转的订单，CSS，或者是否有交易带来的收入，您可能预计这些交易会在未来期间实现收入？我只是想知道上行空间来自哪里。此外，杰森，在上次电话会议上，您向我们提供了今年的订单前景，说去年的订单非常强劲，您预计 25 财年的订单将达到该水平的 60% 左右。我认为您在准备好的评论中提到了这一点，但很抱歉，我错过了。但在强劲的第一季度之后，对此有什么期望？杰森·蔡尔德总体而言，从上个季度来看，我们确实看到授权业务略有增长，这可以解释我们预计的版税略有减少。今年的版税减少额约为 7500 万美元。因此，我们预计授权业务的增长额是相同的。因此与上个季度相比没有太大差异。因此，就上一季度与本季度的情况而言，在很大程度上，我们仍然对续约有很强的可预测性，特别是一些 ATA 的续约，它们是许可证、预订和收入的最大驱动力。我想说，我们确实有一些关于新技术的新交易。这些交易有点难以预测，这就是为什么这些交易的最终形态和规模将帮助我们确定我们将落入指导范围的哪一部分。因此，随着时间的推移，我们将对这些方面有更清晰的认识。但就基本面而言，正如 Rene 所说，从合作伙伴的角度来看，对 Arm 设计的需求仍然保持着持久和强劲的势头，甚至可能比 90 天前还要强劲。所以这些都是关键的驱动因素和要素。关于您所说的积极的向上趋势的评论，我想说的一件事是，您是对的，除此之外——在下个季度，您会看到它变为负面，因为我们现在开始与去年的一些强劲的超额表现季度进行比较。与去年同期相比，您将看到同比下降 20% 左右。您将看到第三季度的增速回落至略微持平或略微上涨，然后您将在第四季度再次看到强劲增长。现在，一切都将回归到同比 20% 左右的水平，这就是为什么每个季度看起来都会非常不同，但平均而言，它与大约 14% 的 ACV 增长率相差不远。这就是为什么我会——我有点喜欢 ACV 增长，因为它削减了收入，并将所有东西都视为可计息的，它是长期增长率的更好指标。这就是我——这就是我的想法。克里斯·卡索问题只是希望 Arm v9 在手机之外的坡度能够有所提升。您谈到了 v9，我认为其渗透率占总业务的 25%，显然在手机领域要高得多。我们应该如何预期这些更高的 v9 专利费会随着时间的推移逐渐渗透到非手机业务中？雷内·哈斯正如您所预测的整体业务一样，我预计——您已经看到大约 500 个基点的总版税组合转向 v9，我预计也是如此——我们已经连续三到四个季度看到这种情况了。我预计这将是持续的轨迹。我们的预测显示，如果我稍微调整一下，它应该会非常接近这个数字，当它调整时，我们会通知您。总体而言就是这样。就类别而言，由于各种原因，移动领域无疑遥遥领先。正如 Rene 所说，通常情况下，从授权到流片的时间框架会更快。他们是 v9 的早期采用者之一，因此他们将领先于其他公司。你应该可以预料到，排在他们后面的可能是基础设施，我想，排在他们后面最远的可能是汽车，最后可能是物联网。但总体而言，我按类别进行了预测，我们也这样做，我发现这并不是真的 - 并没有比总共使用大约 500 个基点给出更好的答案，因为这似乎 - 这最接近我们的模型的工作方式，我们认为它们将继续发挥作用。雷内·哈斯总而言之，作为一家上市公司，我们连续四个季度创下了收入记录。我再次回想起我们进行 IPO 路演和试水的时候，Arm 这么多年来一直是一家默默无闻的公司，我们需要做很多教育工作，才能让大家认识到 Arm 是一家成长型公司。我很高兴，一年后，我们不仅实现了创纪录的四个季度的增长，而且我对未来更加兴奋，无论是来自 CSS 还是 AI 的增长，或者似乎对计算永不满足的需求，世界上的平台都将建立在 Arm 之上，我对未来感到无比兴奋。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的

老虎证券2024-08-01

再见比特币你好 AI：德州加密挖矿公司转型迎接下一波新浪潮

心满负荷运行时，预计将成为全球最大的 AI 数据中心之一。有趣的是，被选中建设数据中心的地点与美国旧西部历史有一定关联，为这一高科技项目增添了一丝怀旧色彩。阿比林曾是横贯「赶牛小道」（Cattle Trail）上的一个重要停靠点，现在则将成为前沿 AI 技术的枢纽。加密货币挖矿公司拥有广阔的数据中心，可接入全美各地的光纤线路和大量电力。这些数据中心正是计算密集型人工智能业务所需的设施类型，这意味着加密货币挖矿与 AI 的设施有很高的协同性,为挖矿公司提供了一个合理的退出策略。 Lancium 计划于 2025 年让新设施投入使用，还将利用其专利技术进行高效能源管理，平衡电网需求，支持更广泛的能源转型。新数据中心将满足 AI 应用（如医学研究和飞机设计）的独特需求，展示了 AI 技术的多样性和潜力。Crusoe 的 Lochmiller 表示：「数据中心正在迅速演变，以支持现代 AI 工作负载，需要新的高密度机架空间、直接到芯片的液体冷却和前所未有的整体能源需求。」加密货币挖矿公司转向人工智能近年来，加密货币挖矿公司面临着盈利能力下降的问题，尤其是在比特币减半之后，生成新代币的业务变得更加不盈利。JPMorgan Chase 的分析师在 6 月的一份报告中写道：「一些运营商正感受到最近区块奖励减半带来的财务压力，并积极探索退出策略。」盈利的下降推动了加密货币挖矿公司寻求多样化业务，并且为了更好利用现有设施，比特币挖矿公司正在逐渐转向 AI。例如，Bit Digital 和 Hut 8 已经在 AI 相关业务中看到了显著的收入。Lancium 和 Crusoe 的计划，主要依靠可再生能源，代表了这一更广泛的行业转变。 Lancium 总裁 Fenn 表示：「Lancium 的最初愿景是将大规模负载带到拥有最佳、丰富可再生能源的位置，以促进能源转型。」最初，比特币挖矿是这一愿景的最佳适配，但现在，Lancium 正将战略转向 AI。迄今为止，这一策略似乎颇有效果：据摩根大通 6 月 17 日的研究报告显示，美国上市的 14 家主要比特币矿商的总市值在 6 月 15 日创下了 228 亿美元的历史新高，仅两周内增加了 44 亿美元。比特数字（Bit Digital）表示，人工智能现在约占其收入的 27%。该公司在 6 月宣布，与客户达成了一项三年供应 Nvidia GPU 的协议，预计每年将产生 9200 万美元的收入。部分资金来自清算一些加密货币。总部位于迈阿密的 Hut 8 宣布从私募股权公司 Coatue 筹集了 1.5 亿美元的债务，用于扩大其人工智能数据中心。Hut 8 首席执行官 Asher Genoot 表示，公司为新的 AI 业务达成了多个商业协议，包括固定基础设施付款加上收入共享的客户协议。这一调整对 Core Scientific 特别有利，该公司在今年一月从破产中恢复。周二，B. Riley 将其股票评级从中性上调为买入，并将目标股价从 0.5 美元上调至 13 美元，原因是该公司最近与 Nvidia 支持的初创公司 CoreWeave 达成了一系列交易。上个月，CoreWeave 提出以 10.2 亿美元收购 Core Scientific，但被拒绝。目前 Core Scientific 的市值约为 20 亿美元。电网「牛气满满」多年来，Crusoe 的工作几乎与比特币挖矿行业密不可分。Crusoe 的技术帮助石油公司将废气转化为有用资源。许多加密货币挖矿公司在 Crusoe 的帮助下在这些地点附近设置了机器，以利用这种更便宜的电力来源。例如，从 2021 年开始，埃克森美孚（Exxon Mobil）在北达科他州与 Crusoe 合作挖掘比特币。但 Crusoe 的 Lochmiller 告诉 CNBC，人工智能基础设施实际上是公司成立六年来的一部分愿景。他表示：「我们正在从头开始重新构想 AI 基础设施——从我们的能源解决方案，到设计、工程和建造我们特别设计的 AI 数据中心，再到 Crusoe Industries 的关键电力数据中心基础设施的制造能力，最终到我们专门设计的 AI 计算集。」计划于 2025 年投入使用的阿比林设施还计划主要利用可再生能源。Lancium 总裁 Fenn 表示：「我们的电力编排技术定位于确保超大型 AI 数据中心园区成为电网的资产，而不是负担。」Lancium 的专利技术允许其在短短五秒内逐步调高或调低能源买家的需求，以平衡具有内在波动性的电网。 Fenn 说：「Lancium 的最初愿景是将大规模负载带到拥有最佳、丰富可再生能源的位置，以促进能源转型。」2018 年，唯一合适的负载是比特币挖矿。比特币的一个最大特点是完全与位置无关。矿工只需要电源和互联网连接，不像其他行业需要靠近终端用户。然而，Lancium 的战略现在已经转向人工智能。Fenn 表示：「传统的数据中心主要优化了与城市地区和用户的接近度。现在，一切都改变了，AI 数据中心优化了大规模能源供应、成本和绿色性。我们的愿景、园区和技术完美地定位于这一更大、更广泛的机会。」这一转变预计将对加密货币市场产生重大影响。随着更多加密货币挖矿公司转向 AI，可能会减少用于比特币挖矿的算力，从而影响网络的安全性和交易处理时间。但与此同时，这一举动可能会减少与比特币挖矿相关的能源消耗，解决一些困扰行业的环境问题。总之，Lancium 和 Crusoe 的这一转型不仅标志着比特币矿工正在适应新的市场需求，还展示了 AI 技术在未来发展的巨大潜力和重要性。随着 AI 行业的快速发展，类似的合作和转型将变得越来越普遍。来源：金色财经

金色财经2024-07-20

再见BTC 你好AI：加密矿企转向AI

筹集了1.5亿美元的债务，以帮助其建立AI数据中心投资组合。 Hut 8首席执行官Asher Genoot最近告诉CNBC，他的公司“在GPU即服务模式下，确立了若干新兴人工智能垂直领域商业协议，包括一项提供固定收费基础设施和收入分成的客户协议。” 对Core Scientific来说，向人工智能转舵进展得尤其顺利，该公司今年1月刚走出破产阴影。周二，B. Riley将其股票评级从中性上调为买入，并将其股票目标价从50美分上调至13美元，理由是该公司最近与CoreWeave达成了一系列合作。CoreWeave是一家由英伟达支持的初创公司，是英伟达AI模型运行技术的主要供应商之一。上个月，CoreWeave提出以10.2亿美元收购Core Scientific，此前不久，两家公司刚刚宣布扩大现有合作。Core Scientific拒绝了这一收购提议，该公司目前的市值约为20亿美元。加强电网多年来，Crusoe几乎成了比特币挖矿行业的代名词。 Crusoe的技术帮助石油公司将浪费的能源转化为有用资源。在Crusoe的帮助下，许多比特币矿商在这些能源附近安装了机器，以便利用这种更便宜的能源。例如，从2021年起，Exxon Mobil开始与Crusoe合作，在北达科他州进行比特币挖矿业务。但Crusoe的Lochmiller告诉CNBC，自该公司六年前成立以来，AI基础设施实际上一直都是该公司愿景的一部分。他说：“我们正在从头开始重新构想人工智能基础设施——从我们的能源解决方案，到我们专门设计的AI数据中心的设计、工程和建设，再到我们与Crusoe Industries合作的关键电气数据中心基础设施的制造能力，最终到我们专门开发的AI计算堆栈。” 位于阿比林的AI数据中心预计将于2025年投入使用，也计划主要利用可再生能源。 Lancium的Fenn告诉CNBC：“我们的电力编排技术旨在确保大型人工智能数据中心园区成为电网的资产，而非负债。” Lancium的专利技术可以将能源买家的需求转化为一种仪表盘，可以在短短五秒钟内逐渐调高或调低。这有助于平衡电网本身不稳定的能源，如风能和太阳能。 Fenn说：“Lancium最初的设想是将大规模负载带到拥有最好的充足的可再生能源的地方，以促进能源转型。” 早在2018年，Fenn就说过，唯一适合这种情况的负载就是比特币挖矿。比特币最大的特点之一是它完全与位置无关。矿工只需要电源和互联网连接就可以，而不像其他行业必须要离他们的最终用户近一些。在某些情况下，加密货币挖矿的内置收益提供了足够大的经济激励，使建设利用未曾开发的电力资源所需的基础设施成为值得做的事——尤其是在以风能和太阳能等可再生能源圣地而闻名的德克萨斯州。比特币矿商也是灵活的电力消费者——从本质上讲，他们就像买家一样，在一天中的任何时候，他们都会尽可能多地使用电力，并且乐于接受仅提前几秒钟的断电通知。但此后，Lancium的战略转向了人工智能。 Fenn说：“传统的数据中心过去是——现在仍然是——主要为接近城市地区和用户而优化。”“现在一切都改变了，AI数据中心针对大规模的能源可用性、成本和绿色清洁性进行了优化。我们的愿景、园区和技术都为迎接这一更大、更广阔的机会做好了完美准备。” Needham的分析师估计，在未来一到两年内，包括挖矿和高性能计算业务扩张计划在内，大型公开交易的比特币矿商的电力容量预计将增加一倍以上。电力研究所Electric Power Research Institute估计，到2030年，数据中心的用电量将占到全国总用电量的9%，高于2023年的4%左右。许多人认为利用核能是满足这一需求的解决方案。 TeraWulf用核能为其矿场供电，并正在寻求进入机器学习领域。到目前为止，该公司已有2兆瓦的专用高性能计算能力，尽管它计划将其能源基础设施转向人工智能和高性能计算领域。 OpenAI首席执行官Sam Altman去年在接受CNBC采访时表示，他非常相信核能能够满足人工智能工作负载的需求。 Altman说：“我不认为不使用核能就有办法了。”“我的意思是，也许我们可以通过太阳能和存储手段来实现这一目标。但从我的个人角度来看，我觉得利用核能是最有可能也是最好的方式。” 来源：金色财经

金色财经2024-07-19

上半年抵去年一年！1600亿光模块龙头业绩“炸裂”

G光模块将共同构建用于推理或训推一体的AI数据中心网络。此外，中际旭创对限制性股票激励计划、员工持股计划等事项确认股权激励费用，导致归母净利润减少约9100万元；发生政府补助、投资收益等非经常性损益事项增加归母净利润约2600万元。

格隆汇2024-07-14

项目周刊丨德国政府比特币地址余额已耗尽以太坊网络Gas费降至2 gwei

数月低点。伯恩斯坦：比特币矿工是建立AI数据中心的合作伙伴经纪公司伯恩斯坦在周二的一份研究报告中表示，比特币矿工由于其可用的电源和运营能力，是帮助建立人工智能（AI）数据中心的有吸引力的合作伙伴。报告指出，比特币矿工已获得大量电力供应，目前控制着约6千兆瓦(GW)的电力接入，到2027年将达到12GW。矿工在“大负荷电力互连队列”中处于领先地位，因此可以帮助潜在合作伙伴节省获得能源供应的时间。伯恩斯坦表示，预计美国五大比特币矿工将继续整合规模，并将比特币全球哈希率增长至25%左右，中期选择转向人工智能。哈希率是行业竞争和挖矿难度的代表。该经纪商仍然看好比特币，并预测到2025年该资产将达到20万美元，到2029年将达到50万美元，到2033年将超过100万美元，并且继1月份在美国成功推出现货比特币交易所交易基金(ETF)后，该经纪商表示其信心有所增强。以太坊以太坊网络Gas费降至2 gwei Etherscan数据显示，当前以太坊网络Gas费降至2 gwei。富兰克林以太坊信托提交8-A12B申请文件富兰克林向美SEC提交其以太坊信托（Franklin Ethereum Trust）的8-A12B申请文件。 Vitalik：以太坊网络应以更自动化的方式应对 51% 攻击以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在布鲁塞尔 ETHCC 的主题演讲中主张推动以太坊网络为 51% 攻击做好更充分的准备。他认为应该准备对此类攻击的自动响应，这将减轻社交层的压力。对这种攻击的潜在反应是让诚实的验证者转向链的分叉，目前的计划将在很大程度上依赖于社会共识，社区成员共同努力就分叉达成一致。然而，Buterin 认为，如果网络能够为这样的响应做好更充分的准备，那就更好了。他表示，这种响应在很大程度上是自动化的，并且是提前计划好的。 Buterin 还主张在以太坊基础设施层中增加轻客户端的采用，特别是钱包。他表示他们还应该支持 zk-EVM 的验证，为第 2 层网络提供进一步的支持。除此之外，他还认为应该进一步简化协议，使开发人员和用户的工作变得更容易。以太坊ETF发行方或效仿比特币将费率定在0.19%至0.3%之间资产管理公司 Invesco 和 Galaxy 的现货以太坊 ETF 将向投资者收取 0.25%的管理费，略高于 VanEck 上个月披露的 0.20%，分析认为，管理费由发行人用于支付基金的维护费用，例如营销费用、工资和托管服务，大多数现货比特币 ETF 的发行方选择的费率在 0.19%至 0.30%之间，以太坊 ETF 发行方可能也会如此。美国6家现货以太坊ETF申请人已提交S-1文件更新美国6家现货以太坊ETF申请人已提交S-1文件更新，其中包括富达、VanEck、富兰克林、21Shares、灰度、贝莱德。其他项目 Solana生态NFT项目RETARDIO市值超越DeGods 金色财经报道，据Degen News在X平台发文表示，Magic Eden平台数据显示，NFT项目RETARDIO已超越NFT项目DeGods市值。 Meme项目DOGS内置Telegram Stars购买功能引发社区质疑 7月12日消息，Telegram原生Meme项目DOGS目前已内置TelegramStars购买功能，兑换比例为1：1，而TelegramStars则可直接通过法币购买。据介绍，TelegramStars是虚拟物品，允许用户在Telegram生态系统内从机器人和小程序购买数字商品和服务，向Telegram平台上的内容创作者赠送礼物等。此举引起加密社区广泛讨论，称这或许是官方卖币行为，而代币总量则可无限增发，引发社区质疑 Solana Blink概念NFT项目SEND IT过去24小时交易额突破100万美元金色财经报道，据Cryptoslam数据显示，Solana Blink概念NFT项目SEND IT过去24小时交易额突破100万美元，当前触及约106.9万美元，涨幅达到171.32%，链上交易量接近2万笔，其中NFT买家地址数量约1800个，卖家地址数量接近3000个。截至目前，SEND IT链上销售总金额达到192.9万美元，交易量约21.5万笔。 Meme项目DOGS内置Telegram Stars购买功能引发社区质疑 7月12日消息，Telegram原生Meme项目DOGS目前已内置TelegramStars购买功能，兑换比例为1：1，而TelegramStars则可直接通过法币购买。据介绍，TelegramStars是虚拟物品，允许用户在Telegram生态系统内从机器人和小程序购买数字商品和服务，向Telegram平台上的内容创作者赠送礼物等。此举引起加密社区广泛讨论，称这或许是官方卖币行为，而代币总量则可无限增发，引发社区质疑。 Terraform Labs将出售旗下四个项目金色财经报道，已破产的加密货币公司 Terraform Labs 正考虑出售其四项业务，这是与美国证券监管机构达成的 45 亿美元交易的一部分，该交易将终止其业务运营，包括：投资组合跟踪平台 Pulsar Finance、加密钱包平台 Station、无代码去中心化自治组织 ( DAO ) 管理平台 Enterprise、以及其智能合约自动化协议 Warp。Terraform Labs补充称，此次出售是为了“为债权人和其他利益相关者实现价值最大化”，也是其“根据与美国证券交易委员会达成的和解条款，更广泛地逐步关闭业务”的一部分。高盛将于年底前启动三个代币化项目金色财经报道，高盛数字资产全球负责人Mathew McDermott表示，高盛打算扩大其加密货币产品，包括在代币化领域推出雄心勃勃的举措；高盛计划在今年年底前与主要客户共同推出三个代币化项目，其中包括其在美国的首个项目。来源：金色财经

金色财经2024-07-13

如果与Musk的xAI谈判破裂，Oracle还能接到更好的单吗？

I计划在美国田纳西州孟菲斯市建造自己的AI数据中心。芯片采购：xAI将直接购买芯片，而非租用Oracle的服务器。xAI的英伟达芯片现由 $戴尔(DELL)$ 和 $超微电脑(SMCI)$ 供应规模目标：马斯克此前透露，xAI计划到2025年下半年达到使用10万块英伟达H100 GPU芯片的目标。对Oracle的潜在影响短期收入损失：失去了潜在的100亿美元大单，这可能对Oracle的云计算业务收入造成一定影响。Oracle股价在消息公布后一度下跌近5%，反映了市场对这一损失的担忧。长期业务发展：失去了成为xAI主要基础设施提供商的机会，可能影响Oracle在AI基础设施市场的地位。与潜在的AI独角兽公司合作机会减少，可能影响Oracle在AI生态系统中的影响力。市场竞争格局： Oracle在与微软、亚马逊和谷歌等云计算巨头的竞争中可能处于劣势，因为这些公司已经与其他AI公司如OpenAI和Anthropic达成了类似规模的合作。技术能力质疑：无法满足xAI的速度和规模要求，可能引发市场对Oracle技术能力和基础设施灵活性的质疑。现有业务稳定性：与xAI的现有1.6万块芯片租用协议将继续执行，短期内不会对Oracle造成直接损失。

老虎证券2024-07-10

甲骨文与马斯克 xAI 谈判失败，股价应声下跌

，xAI现在计划在美国田纳西州自行建设AI数据中心，并购买所需芯片，甲骨文将不再参与这个项目。甲骨文与xAI的谈判失败不仅仅是两家公司之间的商业纠纷，更反映了在高科技领域中，对于资源和时间的高度竞争和苛刻要求。马斯克4月曾透露，xAI将需要10万块英伟达H100 GPU芯片来训练其Grok 3.0 AI模型，而目前正在使用大约2万块H100芯片训练Grok 2.0版本。马斯克计划在2025年实现10万GPU的目标，并希望将这些芯片串联成一台大型计算机，即所谓的“超级计算工厂”。虽然xAI和甲骨文的谈判破裂，但xAI并未停止其AI数据中心建设的步伐。xAI计划在田纳西州孟菲斯市的一家前伊莱克斯工厂建造超级计算机。

Sissi2024-07-10

东阳光(600673.SH)：预计2024年中期实现净利润2亿元至2.8亿元，同比增长243.98%至301.57%

商业化落地基础。报告期内，公司持续围绕AI数据中心服务器、光模块和储能行业等应用场景对散热的需求，公司提前对冷板式液冷和浸没式液冷进行战略布局，后续将通过产业并购对氟化冷却领域进行横向和纵向延伸，加速公司在氟化冷却技术的商业化进程，迅速抢占氟化液冷的市场先机，做大做强公司的氟氯化工产业，为公司的持续高质量发展奠定坚实基础。4、报告期内，公司贯彻落实大客户战略，为大客户提供一揽子产品解决方案，增强大客户粘性，扩大公司整体订单规模，实现规模经济效应，提高整体利润率。5、报告期内，公司采取了一系列精益管理措施，通过优化生产流程、加强成本控制，并引入先进的管理工具，提高生产效率和降低运营成本，实现毛利率的稳步提升。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-09

涨到头了？英伟达遭罕见降级，华尔街“担忧”之声此起彼伏

否会出现。” 他指出，虽然英伟达仍然是AI数据中心领域最强大的特许经营公司，但近期预期和估值证明，有必要对该股的看法更为谨慎。英伟达是今年标准普尔500指数成分股中表现第二好的公司，仅次于AI投资者的忠爱的另一家热门公司——超微电脑。对于一家已成为人工智能热潮最大受益者的公司来说，分析师下调评级是罕见的。此前在调整期间，市场也发出了一些谨慎的声音。 Moor Insights & Strategy的创始人兼首席执行官Patrick Moorhead曾指出，投资者应留意回调的迹象是否会持续。他认为，尽管英伟达的主导地位“在未来六到九个月内”不会改变，但投资者应关注“生态系统中的企业是否在盈利”。 “例如Adobe、Salesforce、SAP和ServiceNow等软件公司，如果企业和消费者不为他们新的AI功能支付更多费用，整个盈利链条将中断，就像我们在互联网泡沫中看到的那样。” 不过，华尔街分析师还是很少对英伟达发表悲观看法。彭博社的数据显示，在72位分析师中，有 89% 的人都建议买入英伟达。乐观的人预计，英伟达的迅猛增长将持续下去，甚至预测到今年年底，英伟达的估值将增长近一倍，达到6万亿美元。包括高盛、美银、杰富瑞等大投行也纷纷表达了对英伟达的“青睐”。值得一提的是，此前有美国“国会山股神”之称的佩洛西增持了英伟达。其中，购买了10000股英伟达股票，购买规模为100万至500万美元。不过，Ferragu 也并未完全看跌英伟达。他给出的英伟达一年和两年目标价分别为135美元和143美元，这意味着较当前水平可能上涨6%和12%。 Ferragu 肯定了英伟达的基本面质量，称其仍然完好无损，但只会在股价持续低迷时，才会考虑再次买入英伟达。目前华尔街对英伟达的股票持绝对乐观态度，在FactSet追踪的62位分析师中，只有8位对英伟达的股票持中性立场。虽然下调了英伟达的股票评级，但Ferragu看好另外两只AI受益股AMD和台积电的股价表现，理由是它们的增长趋势和估值。他对这两只股票的12个月目标价分别为235美元和1200新台币，较它们目前的股价分别高出38%和约19%。 Ferragu称，AMD和台积电是AI受益股中最值得持有的股票，有着强劲的上涨空间。另外，在其他人工智能概念股中，博通、Arista Networks和美光科技都“仍具吸引力”。

格隆汇2024-07-06

反弹60%+，特斯拉重回视线

这部分业务价值反倒得以凸显。原因在于，AI数据中心在经过建设后投入使用，个个都是座“吞电巨兽”，将给美国电网带来巨大负荷。大摩研究表明，，到2030年，美国数据中心的用电量可能相当于1.5亿辆电动汽车的用电量。2023年到2027年，美国数据中心电力的预计增长相当于在美国道路上增加5900万辆电动汽车，即在役车辆总数增加21%。长期来看，大摩对特斯拉这部分业务给出约1300亿美元的估值，并将目标价上调至310美元。总的来看，虽然福特汽车、“新势力”Rivian都警告美国电动车需求疲软，且中国市场竞争激烈，但特斯拉依然在二季度实现了超预期的交付成绩。二季度的财报将于7月23日收盘后发布，值得关注。

格隆汇2024-07-03

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