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信达证券：给予工业富联买入评级

yoy+0.58pct。　　点评：　　AI服务器收入翻倍式成长+通用服务器复苏，公司发展如虎添翼。大模型引起AIGC行业变革，公司作为北美算力产业链上核心卡位厂商，迎来新一轮的发展周期。24Q1，在AI的激励之下，公司云计算收入占整体比重达近五成，AI服务器占服务器整体收入近四成，同比增长近两倍，环比呈现近双位数比率增长。其中，生成式AI服务器同比增加近三倍，环比亦呈双位数比率增长。此外，第一季度，通用服务器行业冰点已过，公司通用服务器较去年同期实现双位数比率增长，同时实现个位数比率环比增长。　　AI新增利润足以抵消传统业务下滑，云厂商资本开支增速铸就行业强贝塔。AI服务器产品盈利能力高于通用服务器，相关产品放量节奏加快，公司业绩释放能力大幅提升。近期微软、谷歌公布的财报中资本开支增速较高，且两家厂商都给出较为乐观的资本开支指引，其他云厂商也有望跟进。展望未来，我们认为算力方面的“军备竞赛”将在较长区间内持续，工业富联作为服务器ODM龙头，仍有望提高自身份额，以维持AI利润较高增速，我们持续看好工业富联的成长潜力。　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2024E/2025E/2026E营业收入分别为5329.90/6111.24/6470.51亿元，yoy+11.9%/+14.7%/+5.9%;归母净利润分别为262.36/313.18/336.03亿元，yoy+24.7%/+19.4%/+7.3%。维持对公司的“买入”评级。　　风险因素：宏观经济波动风险，电子行业发展不及预期风险，短期股价波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券黄乐平研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.87%，其预测2024年度归属净利润为盈利248.09亿，根据现价换算的预测PE为19.6。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为30.09。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-05

民生证券：给予浪潮信息买入评级

用服务器、高密度服务器、整机柜服务器、AI服务器四大系列全线产品均支持冷板式液冷，持续提高产品竞争力。　　算力、数据存储全面布局，期待AI应用市场释放。近日发布的企业大模型开发平台“元脑企智”EPAI，提供大模型快速接入现有系统的API、对话UI交互、提供基础模块支撑的智能体三种使用方法，有望成为缩短企业大模型落地的关键变量。在IPF2024上，浪潮信息正式发布了专门面向生成式AI的超级AI以太网交换机——X400，吞吐量达业界最高的51.2T，为大规模算力提供领先的AI网络性能。　　投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为24.41、30.19、35.22亿元，当前市值对应24/25/26年的估值分别为25/20/17倍，考虑到AI算力投资有望保持高景气，而公司在服务器领域龙头地位显著，我们认为当前公司被显著低估，维持“推荐”评级。　　风险提示：政策推进不及预期的风险，科技创新风险，供应链风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券闻学臣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.24%，其预测2024年度归属净利润为盈利20.66亿，根据现价换算的预测PE为29.22。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为44.58。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-05

工业富联获国海证券买入评级，AI引擎作用显著增强

产业价值链上游的GPU模组、基板及后端AI服务器设计与系统集成等业务，产业链布局广，并在关键环节处于行业领先地位。此外，公司不断完善液冷技术解决方案能力、持续推进全球产能扩展并与全球核心客户保持紧密合作，未来随着GB200NVL72的推出和量产，公司有望在AI市场持续取得突破。风险提示：大模型发展不及预期、宏观经济影响下游需求、市场竞争加剧、新产品研发不及预期、中美博弈加剧等。

金融界2024-05-04

天风证券：运营商需求叠加政策推动国产算力板块景气度有望再上一个台阶

升，或进一步拉大智算缺口。此外，运营商AI服务器采购提升，今年三大运营商预计共采购1.47万台AI服务器。运营商和政策推动下，国产算力板块景气度有望再上一个台阶，重申重视国产算力厂商份额提升。

金融界2024-05-01

国芯科技获东海证券买入评级，定制量产订单充沛，车规MCU和RAID芯片放量在即

报认为，公司定制芯片量产业务受益于下游AI服务器和边缘计算强劲需求，在手订单充沛，今年有望延续高增长并取得毛利改善，自主芯片及模组业务受信创及信息安全需求转暖和汽车电子高景气驱动有望实现量价齐升，RAID初代产品顺利导入国产服务器厂商，公司年内有望实现营收同比高增和利润扭亏。2023年公司业绩基本符合预期，但由于汽车电子去库存、IP授权业务减少以及两个定制量产项目交付及收入确认延迟，我们下调公司盈利预测。风险提示：1）市场竞争加剧；2）国产替代不及预期；3）新品客户导入不及预期。

金融界2024-04-30

工业富联获中泰证券买入评级，24Q1利润大幅增长

长。24Q1云计算业务增长亮眼，尤其是AI服务器收入占服务器总收入近四成，同比增长近两倍。通用服务器24Q1同比双位数增长，高速交换机及路由器增长势头强劲，100G/200G/400G产品已实现量产交付。预计800G交换机将于24年量产出货，有望进一步提升公司的整体获利水平。风险提示：AI需求不及预期；智能手机销量不及预期；研报使用的信息更新不及时风险。

金融界2024-04-30

午评：A股三大指数集体下挫创业板指跌逾1%，合成生物概念股集体爆发

。首选关注海外算力产业链（包括光模块、AI服务器），其次关注国产算力产业链，最后关注AI应用的潜在变化。国泰君安：24年春节以后随着新能源车淡旺季需求切换叠加以旧换新政策提振新能源车产业链，季报期把握龙头业绩确定性。建议关注：1）有望率先出清的材料环节；2）格局更稳定的动力电池环节；3）产业趋势上，传统整车通过电动化及品牌升级在新能源端实现量价提升，利好配套产业链；4）新技术方面，固态电池产业化进程加速；受益特斯拉皮卡量产的4680电池配套产业链；特斯拉机器人产业链。

金融界2024-04-30

CPT Markets【主题研究】市场动能转强，重返成长轨道! Al服务器出货量持续看增!

务器整机出货量将达1,365万台，并且AI服务器出货占比将达12.1%。 CPT Markets 分析师认为不管是AI GPU缺料问题或中国大陆AI禁令，AI服务器订单都并没有消失，只是订单被递延到2024年第二季，我们预期2024年第一季的服务器出货量有望小幅度的季增涨，主要原因还是因为传统服务器需求回温，加上AI服务器仍贡献部分的出货动能。此外，CPT Markets 分析师预期在未来AI服务器的出货量会相较于传统服务器的出货量大幅度的成长，因此，我们也对AI服务器做了详细的研究，我们发现AI服务器零件数量是传统服务器的2倍以上，传统服务器顶多50~60个零组件，而AI服务器高达上百个零组件。以DGX H100服务器作为例子，DGX H100服务器主要包括2个x86CPU (含2个IHS顶盖、2个Socket、2个ILM扣件、2个散热鳍片)、8张NVIDIA H100显示适配器 (含8个3D VC)、 32根内存总线 (2TB)、2个NVMe M.2 PCie总线(1.9TB)、 8个NVMe U.2 PCie总线(3.84TB)、 12个风扇模块、6个电源供应器以及4根PCle总线。仅管面临AI GPU缺料和中国大陆AI禁令等挑战，但AI服务器市场的需求并未消失，而是被推迟到2024年第二季。预计2024年第一季的服务器出货量将有望略微增加，主要受到传统服务器需求的恢覆和AI服务器的推动。分析师还预测，在未来，AI服务器的出货量将大幅增长，因此他们对AI服务器进行了详细的研究，并发现其零部件数量远远超过传统服务器。这些发现显示了AI服务器市场的巨大潜力和增长动力。随着AI技术的普及和应用场景的不断拓展，AI服务器将在未来扮演着越来越重要的角色，并成为服务器市场的新的增长引擎。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2024-04-30

苹果首款AI平板即将发布，AI人工智能ETF(512930)冲击3连涨

。首选关注海外算力产业链（包括光模块、AI服务器），其次关注国产算力产业链，最后关注AI应用的潜在变化。中信证券表示，AI技术的商业化正加速落地，海外云厂商微软、谷歌、meta的财报显示AI在推动收入增长中扮演了核心角色。云厂商对AI的长期盈利潜力持乐观态度，并计划加大投资以加速AI服务的变现能力，预示着算力集群和网络互联需求的增长。 AI人工智能ETF(512930)紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年3月29日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为海康威视(002415)、中际旭创(300308)、科大讯飞(002230)、韦尔股份(603501)、金山办公(688111)、中科曙光(603019)、紫光股份(000938)、新易盛(300502)、浪潮信息(000977)、澜起科技(688008)，前十大权重股合计占比50.57%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-30

华泰证券：AI拉动海外云厂商进入新基建周期全球算力需求有望持续增长

。首选关注海外算力产业链（包括光模块、AI服务器），其次关注国产算力产业链，最后关注AI应用的潜在变化。

金融界2024-04-30

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