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AI开启全球落地行情，联想集团(0992.HK)如何估值？
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H200以及B200的相关产品。目前AI服务器占ISG业务比重超过20%，订单数量火爆，呈现供不应求的台式。预计随着AI算力卡供应紧张的缓解，叠加联想在B200等新产品的放量，AI服务器有望拉动ISG业务显著增长，年内有望实现扭亏为盈，并在2H24开始开启高速成长。选取服务器国内服务器制造商浪潮信息、中科曙光，以及海外服务器龙头超微电脑作为联想的可比公司，三家公司2024年平均PE为33倍。2023年CSP厂商将资本开支更多投入到AI相关设施建设中，传统服务器出货量下行；而受AI算力芯片短缺等因素影响，尽管联想AI服务器营收占服务器总营收比重超20%，但AI服务器收入难抵服务器整体营收下滑，利润方面出现亏损。在传统服务器复苏和AI算力芯片供应紧张缓解的背景下，预计FY25年联想集团ISG业务将实现营收100亿美元，高毛利的AI服务器放量有望带动公司扭亏，参考可比公司，假设联想ISG业务净利率修复至2%，则FY25 ISG业务对应市值为66亿美元。联想SSG业务盈利水平好，业绩稳定增长，预计FY25实现营收90亿美金，假设净利率为10%，考虑到过去几年每年稳定两位数增速增长，叠加AI及企业数字化转型对于SSG业务旺盛的需求，给予20X PE，对应180亿美金市值。总上，联想IDG/ISG/SSG三大业务合理市值为320+66+180=566亿美金，联想集团IDG、ISG及SSG三大业务集团之间存在业务重叠，导致业绩重复计算。若将三大业务集团每年经营溢利单独加总计算，业务之间经营溢利抵消金额占加总金额的25%左右；此外，联想集团在三大业务集团之外还有单独计算的整体费用等，集团经营溢利约为三大业务集团经营溢利加总(抵消后)的70%。因此考虑到业务抵消及集团整体费用，我们取566*75%*70%=297亿美金作为联想的合理市值，对应当前137亿美金市值仍有翻倍以上空间。
格隆汇2024-04-29
工业富联：一季度净利润41.8亿元，同比增33.77%
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，公司云计算业务收入占整体收入近五成；AI服务器占服务器整体收入近四成，AI服务器收入同比增长近两倍，环比呈现近双位数比率增长；此外，生成式AI服务器同比增加近三倍，环比亦呈双位数比率增长。
金融界2024-04-29
冲击六连阳！科创100强势“出圈”
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I大模型的发展，市场对算力的需求激增，AI服务器作为算力基础设施的关键组成部分，正迎来前所未有的发展机遇，将为科创100注入增长新动能。科创100ETF基金(588220)跟踪科创100指数，指数布局科创板中小市值个股，有望分享中小市值个股成长为细分方向龙头从小到大过程的红利；前三大权重行业分别为医药、电子、新能源，成分股囊括了众多“高精尖”科技企业，尤其是在人工智能、生物科技、新能源、云计算等领域，有望受益于政策持续加码的趋势，科创100ETF基金(588220)配置窗口期或已至。科创100ETF基金（588220）紧密跟踪上证科创板100指数，交投持续活跃！反弹看科创，科创选100，看好科创100，选交投最活跃的！科创100ETF基金（588220），等您关注！基金有风险，投资需谨慎。 $科创100ETF基金(SH588220)$ 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-29
沪电股份获信达证券买入评级，业绩超预期
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报认为，公司是通讯PCB全球领先厂商，AI服务器和高速交换机板核心玩家，在技术上位居全球第一梯队。当前AI的快速发展带动了数据中心算力基础设施的升级迭代需求，沪电股份有望借此实现快速成长。除此之外，预计电子行业其他领域的景气度也将恢复，公司的传统业务有望实现回暖。信达证券认为沪电股份盈利能力在24Q1已经大幅提升，销售毛利率和销售净利率分别同比增长8.13个百分点和8.94个百分点，主要由于AI服务器及高速交换机用PCB产品附加值较高。鉴于公司预计进行的技改项目，预计其数据中心PCB业务将维持增长势头。风险提示：宏观经济波动风险，电子行业发展不及预期风险，短期股价波动风险。
金融界2024-04-28
巨头开支超预期，上车信号又来了
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机构，目前国内三大运营商均已开启训练型AI服务器采购，预计未来也将进行推理型AI服务器招标。 AI大模型遍地开花，盈利还遥遥无期，而国内外卖铲子的，都已经挣到钱了。（全文完）
格隆汇2024-04-28
重磅信号！A股新一轮攻势，要开启了
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势涨停，同样也是显著受益于AI产业链（AI服务器/云计算）爆发红利，具体分析请参考之前发布的《5000亿巨头尾盘闪崩，倒车接人？》一文。其实还有同样是AI产业链的CPO巨头中际旭创、算力服务器的中科曙光/浪潮信息等巨头涨势也都不错。这是代表A股的大主线之一。大主线涨起来，市场基本就不会差。还有其他的主线如各大消费、医疗等，这段时间走势本也比较强，其中一个很重要逻辑就是，它们的一季报业绩普遍表现都不错，甚至超预期的不少。据机构研报，根据工业企业利润数据，预计食品饮料、轻工、纺织服饰、汽车、机械、公用事业等行业业绩将有明显改善。而在股市里，这段时间更是出现了不少一季报业绩不及预期，但股价依然大涨的情况。比如医药的泰格医药，昨晚披露一季报业绩，净利润同比大减58.65%，但今天股价大涨了8.85%；万泰生物一季报净利润大跌9成，但股价也大涨了7.67%。这放在之前市场信心很差的时候，任何一点利空都会被绝对放大，这种业绩必然是要暴跌的下场，但如今，投资者显然变得更加大度和乐观。这说明，如今的市场信心，可能真的跟去年大跌时不一样了。 02 前段时间，有不少新闻都在说有一部分的全球资金从美股市场撤出，转向去投资大宗商品，和新兴市场。一方面是为了在地缘冲突显著加剧下的避险需求，另一方面是，预期美股在长期大幅上涨之后迎来调整周期，有部分资金打算寻找更有吸引力的替代市场。之前有数据显示，本月初两周美股投资者从股票基金赎回了211亿美元，创下2022年12以来最大的两周纪录。然后国际金融协会数据显示，3月份新兴市场外资投资组合净流入约327亿美元，是连续第5个月净流入。其中最突出的是日本股市。巴菲特从2020年就开始大举投资日本股市，他先后多次加仓日本五大商社累计投入超1.6万亿日元，到今年已经大赚超百亿美元。而这些投入的钱，都是他这几年在日本发债筹借到的。如今不仅投资收益覆盖了成本。更让人惊叹的是这几年日元对美元贬值超50%，他原本即使还钱也只需要用原来美元的一半就可以还成。扯远了。这只是想说明，在强美元大背景下，美元资本去投资收割新兴市场，运作好的话，会具有很可观的回报。日本如此，印度，韩国等股市也是如此。中国也不例外。中国股市和债市自去年6月以来也首次迎来了外资的净流入，其中股市流入17亿美元，债市流入21亿美元。虽然流入规模还不大，但代表的态度很重要。外资从资金大规模流出，到小规模流入，后面大概率会越来越多。再加上这段时间外资机构一直卖力喊话看多中国市场，甚至包括它们之前最担心的房地产市场，可以充分判定，国际热钱确实是想参与进来的。至于节奏，很明显，先是香港市场，然后逐渐试探内地市场。当然了，外资看好国内市场还有一个很重要的因素——股市改革。从去年底以来，监管层为了救市，力挽狂澜，大招尽出。先有新官上任三把火，迅速堵住各种股市交易和制度漏洞；后有新“国九条”，对股票市场制度在多个关键维度做重大改革，非常有力地完善了市场机制，也维护了市场信心。这也给了外资一个重新看好的理由。前两天，瑞银将A股和港股评级上调至“超配”；高盛也战略上看好A股，预计未来12个月A股和H股分别有12%和8%的潜在上涨空间。还有摩根大通、摩根士丹利、麦格理、野村等知名投行都纷纷唱多包括美团、安踏等在内的中国龙头企业。说明外资的动作已经越来大了。 03 尾声客观来讲，当前我们的宏观形势还面临诸多方面的压力，尤其地产、出口和一些重要行业制造业。但不要忘了国内一直都在做各方面的努力，从刺激经济到改革市场制度，都在一点点化解各种危机，然后掰回局面。这些好的变化都在逐渐积累，所以才有了如今外资重新看好A股的态度转变。现在A股重启上升攻势，或许这一次又能迎来一波不错的阶段行情了。（全文完）
格隆汇2024-04-26
中邮证券：给予华勤技术买入评级
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　　高性能计算业务持续发力，AIPC/AI服务器带动业绩增长。公司高性能计算业务包括PC业务、数据产品业务及平板电脑业务。在PC领域，2023年公司笔记本电脑ODM业务已进入全球前四，未来随着AIPC渗透率会逐年提高，公司凭借硬、软件的综合能力带来的产品和服务竞争力上会不断提升价值，从而带来业绩的持续增长；在数据产品业务领域，公司能够提供从通用服务器、异构人工智能服务器、交换机数通产品到存储服务器等全栈式产品组合，已经与多个国内知名的云厂商建立了密切的合作关系并实现产品发货和营收；在平板电脑领域，公司目前已进入国际一线品牌供应链，是平板电脑ODM领域的全球龙头企业。　　ODM渗透率持续提升，利好智能终端业务。在智能手机领域，公司智能手机ODM业务不断壮大，全球出货量第一，在手机ODM渗透率的持续提升的趋势下，公司将充分收益；在智能穿戴领域，公司已在智能手表、TWS耳机、智能手环等领域进入多家知名品牌厂商的供应链，随着AI功能在穿戴应用带来更好的用户体验，出货量有望向上增长。　　与国内外汽车主机厂达成多项合作，汽车电子业务逐步上量。公司目前已构建起包含硬件、软件、HMI、测试等在内的全栈式自研能力，以及通过车规认证的制造中心。在智能座舱、智能车控、智能网联、智能驾驶四大业务模块均已实现突破，与国内外汽车主机厂达成多项合作，并且形成了软硬件相结合的研发设计模式，得到了客户的认可和肯定，并逐步形成规模效应。　　投资建议：　　我们预计公司2024-2026年归母净利润31.3/36.3/41.4亿元，维持“买入”评级。　　风险提示：证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券韩潇锐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.32%，其预测2024年度归属净利润为盈利30.91亿，根据现价换算的预测PE为15.89。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为100.99。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-26
顶层政策持续发力构建全国一体化算力体系，神州信息涨停，信安世纪强势领涨超15%，信创50ETF(560850)成交放量涨近3%，创上市以来新高
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采购。最大的亮点在于，中国移动计划采购AI服务器高达7994台，这也是迄今为止国内最大规模人工智能服务器集采。工信部表示，下一步将从三个方面持续发力构建全国一体化算力体系：1、统筹算力资源，提高利用效率，推动基础电信企业持续完善算力集群到主要城市的直连网络；2、加强智算引领，优化算力结构，鼓励各方主体探索智能计算中心建设运营新模式；3、激发算力需求，完善算力服务。广发证券指出，面对AI技术飞速发展，大模型研发与应用的竞争日趋激烈，各大科技厂商为了保持竞争优势，势必持续加大对人工智能基础设施的投资和研发，AI算力或将迎来新一轮高潮。东吴证券表示，预计未来数据要素活力更加迸发，行业大模型将深度赋能千行百业。整体将持续利好计算机、AI 等数字经济概念板块。信创50ETF紧密跟踪中证信息技术应用创新产业指数，中证信息技术应用创新产业指数选取不超过50只业务涉及基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等细分领域的上市公司证券作为指数样本，反映信创产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年3月29日，中证信息技术应用创新产业指数(931247)前十大权重股分别为中科曙光(603019)、浪潮信息(000977)、海光信息(688041)、三六零(601360)、金山办公(688111)、恒生电子(600570)、用友网络(600588)、宝信软件(600845)、华大九天(301269)、广联达(002410)，前十大权重股合计占比50.48%。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。信创50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于上证综合指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-26
国盾量子20%涨停，中际旭创、新易盛飙升，聚集电信龙头的电信50ETF(560300)大涨2.54%！
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台。截至目前，今年三大运营商均已展开AI服务器的采购工作，在此之前，中国电信、中国联通分别购入4175台、2503台，预估采购金额分别约84亿元、40亿元。天风证券表示，AI将加速相关基础设施的迭代和性能需求，更强大的AI模型将需要更强的算力和互联能力，算力的需求有持续性。业内机构认为，短期来看科技成长占优，电信板块值得重视。大方向来看，市场整体有望以震荡偏上行为主。电信50ETF紧密跟踪中证电信主题指数，中证电信主题指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年3月29日，中证电信主题指数(931235)前十大权重股分别为中国电信(601728)、中国移动(600941)、中国联通(600050)、中际旭创(300308)、中兴通讯(000063)、中国卫通(601698)、梦网科技(002123)、紫光股份(000938)、新易盛(300502)、天孚通信(300394)，前十大权重股合计占比75.51%。电信50ETF(560300.SH)，场外联接(A类：020632；C类：020633)。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电信50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于上证综合指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-26
全球首台！英伟达向OpenAI交付超级计算机，AI人工智能ETF(512930)涨近2%
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农业、服务业深度融合。广发证券指出，AI服务器PCB面积、层数、材料性能持续提升，推动PCB单机价值量增长。相比DGX系列服务器，GB200NVL72中单GPUPCB价值量有望提升。AIPCB市场规模持续增长，HDI价值量占比提升。国内厂商积极布局AI服务器PCB，产业链迎来新机遇。从“AI的iPhone时刻”到“AI的引裂变时刻”，建议关注产业链核心受益标的。关注人工智能，AI应用发展以及娱乐消费、线上购物的投资者，可借道线上消费ETF平安(159793)、AI人工智能ETF(512930)把握投资机遇。线上消费ETF平安(159793)紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、快递物流、影视娱乐、网络游戏、视频直播、在线教育以及远程医疗等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年3月29日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为海康威视(002415)、中际旭创(300308)、科大讯飞(002230)、韦尔股份(603501)、金山办公(688111)、中科曙光(603019)、紫光股份(000938)、新易盛(300502)、浪潮信息(000977)、澜起科技(688008)，前十大权重股合计占比50.57%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-26

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