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ACY证券：澳洲股指已经整理了快3个月了，两大支柱金融和矿业表现截然相反。

琼斯指数）突破进牛市，首先需要英伟达的AI热潮降温。在AI的热潮下，“没有人”会想要投资波动更小、回报更加稳定的澳洲股市（或道琼斯指数）。 “糟糕”的澳洲通胀报告祸不单行的是，澳洲今天发布的通胀数据远远比市场预期的更高，这不仅让澳洲联储今年不可能降息，甚至还可能会进一步加息。这个数据对于银行、保险、地产等靠利率“吃饭”的板块极为不利。不过另一方面来看，服装和旅游业行业相比此前价格有很大的改善，这就让例如Myer和Flight Centre这些低估值的个股有上涨的潜力。但对于大盘来说，这种利好有些杯水车薪。澳洲股指大盘想要突破有两种可能。要么就是经济数据极差，导致降息预期提前，从而提振金融股；要么就是中国6月二手房数据报好，从而提振矿业大宗商品和股票的价格。目前来看，后者的可能性更大一些。 AU200日线图虽然黄仁勋出售英伟达股票引发了AI板块的一波回调，但情绪面还没出现扭转，可能要等到7月中旬台积电财报出炉后，才可能有利多出尽的行情。同时中国二手房报告也要等到7月中旬。因此在此之前，澳洲200指数和道琼斯指数整体还是承压的。从澳洲200指数日线图来看，近3个月来，指数正在7500-7900区间往复震荡。虽然今早的通胀报告很“糟糕”，但对澳股的影响有限，主要还是看道琼斯指数的表现。因此交易策略应该以高抛低吸为主。阻力位置在7820附近，下方支撑分别看7600和7700两个支撑位置。今日关注数据 18:00 英国6月零售销售差值 22:00 美国5月新屋销售总数年化 22:30 美国当周EIA原油库存次日02:10 美联储理事鲍曼讲话本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2024-06-26

ACY证券2024-06-26

嘉信理财：美股市场动态与2021年相似，或预示着熊市即将到来

一些人感到惊讶。这要归功于人工智能 (AI) 热潮的次级受益者，以及国家电网的建设。通用电气也成为榜单上的‘老派’公司！”

Dan19772024-06-26

隐私问题成为人工智能发展关键因素 Meta痛失与苹果合作机会

one上，它不会寻求与Meta合作。#AI热潮# 《华尔街日报》援引未具名消息人士的话报道称，苹果正在探索与Meta达成协议，将其AI聊天机器人Llama放在其设备上。但彭博社周二（6月25日）的一份新报告也援引不愿透露姓名的知情人士的话说，苹果拒绝了这样的交易。据Bloomerg报道，苹果拒绝Meta的一个原因是它对该公司隐私政策的担忧。两家科技巨头对苹果2021年的隐私变更存在分歧，Meta表示，该变更在2022年抹去了其100亿美元的收入。苹果在6月初的全球开发者大会上推出了其简单命名的AI功能集合Apple Intelligence。这家科技巨头还宣布与OpenAI达成协议，将ChatGPT集成到下一代iPhone、iPad和Mac操作系统中。苹果领导层还表示，它打算在未来增加其他型号，如谷歌的Gemini。据彭博社报道，苹果也在与Anthropic进行谈判，Anthropic是一家以优先考虑安全和负责任的人工智能而闻名的人工智能新贵。 Apple Intelligence正在承担一项复杂的任务，即在竞争激烈的AI市场中确保安全性和个性化。与此同时，Meta因其隐私问题和这些问题的半生不熟的解决方案而一再被引用。苹果和Meta没有立即回应Quartz的置评请求。

佳华1682024-06-26

科技七巨头掀起股市涨潮技术角度分析英伟达为何止跌

路走来，英伟达首席执行官黄仁勋已成为 AI 热潮的明星，他称 AI 为“一场新的工业革命”。扬科夫斯基在帖子中表示，她第一次见到黄仁勋是在 2001 年，当时她担任高盛分析师，负责建立英伟达财务模型。她说道：“与黄仁勋合作是我一生中最难忘的经历。”

佳华1682024-06-26

三日市值蒸发超4000亿！英伟达不到一周进入回调区间，注定成为下一个思科？

10%至20%。上周，这家无可争议的AI热潮领军者收于历史高点，并短暂超过微软公司和苹果公司，成为全球最有价值的上市公司，但在上周四迅速让出了这一头衔。三日的下跌使英伟达的市值减少超过4000亿美元。英伟达在最近一个交易日结束时的市值为2.90万亿美元。周一交易中，英伟达股价下跌6.7%，收于118.11美元，这引发了人们对该公司股价天文数字般上涨可能后劲不足的担忧。根据道琼斯市场数据，在过去的三个交易日中，该股下跌12.9%，创下自2022年12月27日以来的最大三日百分比跌幅，当时该股在三天内下跌14.4%。在芯片股又一个艰难的交易日中，英伟达是标普500指数中表现第三差的股票。英伟达的合作伙伴超微电脑（SMCI）的股票下跌8.7%，是该指数中表现第二差的股票，这是自5月初以来的最差表现。其他跌幅较大的还有高通公司下跌5.5%，博通公司下跌5.5%，AVGO跌4%。英伟达股票的近期迅速下跌引发了不可避免的比较，有市场分析师将其股票表现与24年前互联网泡沫破裂时受影响的公司进行对比，如思科和英特尔在2000年初的表现。英伟达的股价最近比200日移动均线高出约100%。BTIG首席市场技术分析师Jonathan Krinsky说，自1990年以来，市值最大的美国公司股价高于200日移动均线的最大价差是80%，当时是由思科在2000年3月实现的(见下图)。（来源：彭博） “换句话说，英伟达独树一帜，”Krinsky在周一(6月24日)的一份客户报告中表示。 200日移动均线被交易者和技术市场分析师视为决定整体长期市场趋势的关键指标。当股票价格在日图上保持在200日移动均线以上时，通常认为它处于整体上升趋势中。同样值得注意的是，思科在2000年3月短暂超过微软，成为美国市值最大的公司，而这标志着思科股票价格的历史最高点。思科的股票在1990年上市后10年内上涨了1000多倍，于2000年3月达到80美元的历史高点，然后在互联网泡沫破裂后于2002年10月跌至8.60美元的低点。根据FactSet的数据，20多年后，截止到周一下午，思科的股票价格为47.28美元，仍未能重新达到2000年的高点。 Krinsky说：“虽然我们充分认识到，这一次的基本面有很大不同，但在过去五年里，英伟达的涨幅为4280%，而思科在(2000年3月)达到峰值前的五年里的涨幅为4460%。”

云涌2024-06-25

会员

资深市场人士：英伟达拥有“七条护城河”、将助推其股价未来12个月再飙升65%

拥有七条护城河，这将有助于其在推动 AI 热潮的 GPU 市场上保持主导地位。 Wang 周一在一封电子邮件中告诉《商业内幕》：“Nvidia 是人工智能时代的奠基者。首席执行官黄仁勋打算通过合作和直接进入市场的途径，实现从硅片到软件的垂直整合主导地位。与微软、英特尔和思科作为三巨头基础参与者的 PC 时代不同，这个新时代将有新的参与者与 Nvidia 紧密相连。” 这就是 Wang 先生预计 Nvidia 股价将从当前水平飙升 65% 的七个原因。 1. 有远见的创始人领导的首席执行官 “这是一位有远见的 CEO，这一点非常重要，正如你在硅谷看到的那样。这些都是领导者，比如拉里·埃里森、斯科特·麦克尼利斯、马克·扎克伯格，”Wang说。 2. 进入门槛高 “很少有竞争对手能够进入这个芯片市场，而且将芯片推向市场需要很长时间，如果你能做到这一点，并且如果你成功了，那么如果你真的可以获得合适的芯片，那是一件非常困难的事情。” 3. 转换成本高 “一旦你加入，你就会被锁定，因为 CUDA 软件和对芯片、软件和整个堆栈的所有访问权。你将会被锁定相当长一段时间，而他们在这方面已经处于领先地位。” 4. 占据主导地位的市场份额 “Nvidia 一直占据主导地位，我认为这有很大不同，因为他们已经在这个市场上待了相当长一段时间，而竞争对手则落后了 24 个月。” 5. 强大的产品路线图 “我们只看到了 Nvidia 产品路线图的十分之一，甚至百分之一，这对于那些真正了解他们下一步计划的人来说确实令人兴奋，因为这不仅仅是芯片，也不仅仅是软件方面正在发生的事情。从硅片一直到终端的能力，正是我们将看到大量创新的地方。” 6. GPU 是 AI 的默认标准 “生态系统已将 GPU 变成默认标准。这是每个人都希望从推理和测试角度实现的 AI 标准。” 7. 数字不会说谎 “我们看到了惊人的增长势头，实际上与市盈率相匹配，这也是每个人都在关注的，他们试图弄清楚这种情况将如何持续下去，但毛利率为 78%，与一年前相比增长了 262%，这种情况至少会持续未来 18 到 24 个月。” Wang 表示，自上周股价达到每股 140 美元左右的峰值以来，该股目前已下跌 14%，这对投资者来说又是一个买入机会。 Wang 说：“回调发生在宏观层面。人们担心消费方面，担心经济的走向，他们在夏季来临之前进行一些获利了结，所以我认为现在是逢低买入的好时机。” Wang 并不是唯一一位对英伟达股票给出 200 美元目标价的华尔街分析师。上周，罗森布拉特 (Rosenblatt) 将 Nvidia 的目标价上调至每股 200 美元，因为该公司有望更好地将其 CUDA 软件平台货币化。

Dan19772024-06-25

人太多快逃？英伟达利空信号：内部人士以“多年来最快速度”抛售股票！

沫破裂，因为该公司是该领域的领先者。#AI热潮#

颜辞2024-06-25

巴菲特60年来从未达标！德意志银行策略师：TA用23天就实现了“超级目标”……

股和科技股的净看涨期权在6月份激增。#AI热潮# 再加上定位和进入回购禁令期，德意志银行策略师认为，英伟达可能会“喘口气”。

秉哥说市 2评论2024-06-25

4000亿市值灰飞烟灭英伟达股票将滑落何方还有哪些股票要“避雷”？

期持续被大幅抛售后正在进入回调区域。#AI热潮# #2024宏观展望# #2024投资策略# （图片来源：finance.yahoo ）该股迈向三连跌，三个交易日来已累计下跌12%，超过10%就代表进入了回调区段。芯片板块也受到拖累，费城证交所半导体指数一度下跌2.2%。博通、台积电和高通均下跌至少2%。三日来的下跌令英伟达市值蒸发逾4,000亿美元，回到3万亿美元以下，低于微软和上周二，该股较历史最高收盘价135.58美元下跌逾11%，当时英伟达的市值暂时取代微软成为市值最高的公司。任何较近期高点下跌超过10%的股票都被视为回调区域。截至上周四，英伟达在推动标准普尔500指数和纳斯达克指数在2024年创下新高方面发挥了关键作用。这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的公司于6月10日完成了10比1的拆分。正如雅虎财经(Yahoo Finance)的Allie Canal最近报道的那样，华尔街对于最近的抛售是否预示着对该股的长期担忧看法不一。美国银行分析师在上周的一份报告中表示：“该股的大幅上涨使其容易受到获利回吐的影响，但我们认为任何波动都可能是短暂的。”该分析师重申了买入评级和150美元的目标价，同时称英伟达为“首选”。上周末，Jefferies分析师维持该股“买入”评级，并将其目标价从135美元上调至150美元，称英伟达为“王者和造王者”。与此同时，Moor Insights&Strategy创始人兼首席执行官Patrick Moorhead上周五对雅虎财经表示，投资者应警惕回调趋势持续的迹象。虽然他认为未来六到九个月内英伟达的主导地位不会发生改变，但投资者应该关注“生态系统中的人们是否能获得下游盈利能力”。 “这些公司包括Adobe、Salesforce、SAP和ServicNow。因为如果这些企业和消费者不为这些新的AI功能支付更多费用，那么整个赚钱之路就会戛然而止，就像我们在互联网泡沫破灭时看到的那样。”他解释道。

Heidi2024-06-25

又破3000点，还有避风港吗？

盈利，才是真的盈利。这也似乎预示着，AI热潮要暂告一段落。因为AI板块积累了庞大的资金，这一次的AI抱团松动，预期会流出相当可观的资金，这些资金会去向何处，很可能就是下一阶段上涨的动力。问题在于，资金到底最有可能流向哪里呢？ 01 哪里可以承载资金？在回答这个问题之前，我们不妨先回看一年来在港股和A股，一个很流行的投资策略--杠铃策略(Barbell Strategy)。什么是杠铃策略？顾名思义，效仿举重运动中的杠铃，两端重，中间轻的策略。具体说来，就是在投资中，这一策略涉及将资金分配到两个极端：一端是低风险、低收益的资产，如国债、定期存款等；另一端是高风险、高收益的资产，如股票、商品、私募股权等。如果映射到纯股票投资，也可以是一端低波动低风险收益稳健的资产，一端是高风险高收益的资产。这种资产配置方法，旨在平衡风险与回报，通过同时投资于低风险和高风险资产，以期在市场波动中获得稳健的收益。投资者通过在风险谱的两端分配资产，可以减少对单一资产类别的依赖，从而分散风险。低风险资产为投资组合提供了稳定的收益来源，即使市场波动，也能保护投资本金。而高风险资产具有较高的增长潜力，在市场表现良好时，可以显著提升投资组合的总体收益。投资者可以根据市场环境和个人风险偏好，调整两端资产的比例，以适应不同的市场周期，无论是牛市还是熊市。投资者首先需要确定自己的风险承受能力和投资目标，再将资产分配到低风险和高风险两端。定期评估市场环境和投资组合的表现，必要时进行调整。在高风险端，选择多个不同的资产类别，以进一步分散风险。设置止损点，控制单一资产的最大损失。杠铃策略为投资者提供了一种在稳健与进取之间取得平衡的方法。通过精心的资产配置和风险管理，投资者可以在追求收益的同时，有效控制风险。套用杠铃策略，AI等众多高科技概念就相当于高风险高收益的一端，而高股息的红利板块，则是杠铃的另一端，这一端代表的是低风险，低波动以及收益稳定等特征。环顾目前的港股和A股市场，除去成长概念，资金依然比较热衷的方向，还有高股息红利、出口链等等。文章开篇就提到，科技成长股面临回调风险，出口链虽然仍然受益于全球疫后复苏，但地缘问题、关税壁垒以及长期性都是风险。相比之下，红利板块不管确定性、持续性，都更高，是少有的能够承接AI等科技股流出资金的地方。 02 市场为何一直钟爱红利？从去年至今，红利概念就一直是A股、港股市场的热门概念。原因大致有三点：首先，是宏观环境的变化。目前，国内经济正进入高质量发展阶段，投资领域也出现变化，其中一个是各类资产回报率普遍换挡回落，资金趋于理智，一边是充裕的资金，另一边是优质资产相对缺乏，这种不匹配，俗称“资产荒”现象。在国债收益率、存款利率等收益率中枢普遍回落的当下，红利股确定的股息率普遍超过资产荒时期各类资产的回报率，使其配置价值凸显。另外，在投资前景面临不确定性时，资本往往倾向于寻找盈利确定性高的资产，低风险低波动的红利资产能够提供确定性溢价。第二，红利股所涉及的行业，一般都是处于成熟发展期的行业，竞争格局清晰，经营的可持续性强，比如金融、基础设施、公用事业、能源等行业。既不像新兴科技行业那样，充满不确定性，也不需要投入过多的资源，才能使经营持续下去，即使是重资产行业，大概率也已经过了资本开支的高峰期。第三，红利股一般有稳健的基本面，盈利、现金流情况都相当不错，也有充足的能力通过“高股息”来回报投资者。在成长性方面，可能无法和新兴的科技公司相比，但基本也不用担心新兴科技公司的常见的风险。巴菲特对于好公司的理解，主要就是两条，一个是有长期稳定的盈利能力，另一个则是有长期稳定的自由现金流能力。这些，正是红利股的特点。如中海油，今年到现在，成功翻倍。相比许多高科技公司的表现都要出色，从股息率上看，中海油达到5.92%，比茅台还要高。 03 港股红利到底有哪些优势？相比A股，港股的红利板块有着不一样特点：最主要的，是估值低。港股一直是全球资本市场的估值洼地，同样的公司，A/H也有明显的估值价差，虽然有港股自身离岸市场流动性低的客观因素，在平时可能会被人诟病，但在红利股受最追捧的当先，反而成为港股的优势，因为对比A股，同样的公司在股息率方面，港股的优势明显。以中海油为例，今年以来，港股中海油的涨幅翻倍，而A股只有60%。即便如此，中海油港股和A股的股息率分别为5.92%、3.74%，港股明显高于A股。另外，和国际市场接轨多年，港股也比较注重通过分红回报投资者，国际资本，特别是长线资金，对于分红也十分看重，投资方和被投资者方所形成的“默契”，使得港股市场在分红方面的表现要领先于内地A股。正因为港股红利股的性价比优势，完善的分红实施制度以及表现，吸引了大量南下资金注入。年初至今，南下资金净流入规模最大的行业均来自高分红行业，金融净流入 901.6 亿港元、能源522.3亿港元、电讯384.1 亿港元、公用事业276.8亿港元。从板块指数表现上，港股红利股明显跑赢大盘。截至6月21日，红利行业涨幅明显，其中能源累计上涨（下同）45.8%，原材料31.9%、电讯14.1%、公用事业8.7%，同期恒生指数涨幅为5.8%。除此之外，多重政策利好也起着关键因素。 4月19日，中国证监会发布了五项资本市场对港合作措施。 5月9日盘后，一则关于“或将减免内地个人投资者通过港股通投资中国香港上市公司的股息红利税”的消息，提振了投资者情绪，提升了港股交易活跃度，尤其是高股息的港股核心资产或将直接受益。自4月中下旬开始，资金加大力度流入港股。截至6月21日，南向资金二季度以来净买入超2200亿港元，创2021年二季度以来的单季净买入额最高值。尽管经历了一个月的调整，港股市场二季度表现依然令人瞩目。二季度以来，恒生指数涨8%，港股通高股息低波动指数涨幅达8%。对于想投资港股红利的投资者而言，通过港股通等投资渠道直接买入红利公司，是一种选择。另外一种选择，则可以通过ETF来参与。港股红利指数比较多，其中，港股通高股息低波动指数长期业绩优于主流港股宽基指数，2021年以来年化收益率约9%，保持稳定收益的同时波动率也更低，可谓在震荡市中“攻守兼备”。跟踪港股通高股息低波动指数的恒生红利低波ETF(159545)管理费仅为0.15%，远低于同类ETF的0.5%；托管费率为0.05%，也是行业平均水平0.1%的一半，目前是市场上所有ETF中费率最低的之一。 04 结语在目前依然充满许多不确定性的市场中，红利股的优势明显，既提供避风港的作用，也不失收益性。特别是港股红利板块，相比A股的高股息率，是吸引南下资金持续增持的重要因素。从长期的投资眼光看，红利策略的持续跑赢，往往来自于红利公司长期的Alpha，也就是ROE水平相对更高、盈利能力相对更强、资本开支低、现金储备充足、经营较为稳定等等，以上这些，才是真正构成投资者稳定的、超额的收益的来源。对于想获取稳定收益，而又想规避个股风险的投资者而言，港股红利方向的ETF，是不错的选择。最后提醒一下，恒生红利低波ETF(159545)已上市，值得大家关注，该ETF的联接基金(A类：021457，C类：021458)正在发售中，认购期6月17日-6月28日，方便场外投资者配置。（全文完）

格隆汇2024-06-24

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