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美银：AI热潮持续提振芯片股，2025年下半年关注TA
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Vivek Arya）领导，他们指出，AI芯片股将在2025年上半年继续保持强劲动能，但下半年市场关注点将逐渐转向汽车与工业半导体等尚未被充分挖掘的领域。 “我们认为2025年将呈现两大不同的趋势，”分析师在周一（12月16日）的报告中写道。 2025年上半年：AI芯片强势领跑美银分析师预计，随着市场对人工智能的热情持续高涨，加之芯片巨头英伟达（Nvidia）推出新一代Blackwell GPU，AI半导体股将在2025年上半年继续维持强劲的上升势头。英伟达即将发布的下一代Blackwell芯片备受期待，相较于当前的Hopper芯片，其性能将大幅提升。这对于训练和运行AI模型的公司来说至关重要，因为市场对更高性能工具的需求正在不断增长。分析师指出，美国云计算客户如谷歌和Meta对AI芯片的强劲需求将为这一轮涨势提供持续动力，但初期交付延迟带来的不确定性依然是潜在风险。 “我们预计，推动AI训练与模型扩展的投资将继续增长，尤其是云客户推动的英伟达Blackwell芯片部署将加速推进，”分析师表示。 2025年下半年：市场关注转向汽车与工业芯片然而，在2025年下半年，分析师预计投资者的关注焦点将转移，因为AI股票可能触及高点，投资者对AI领域高额投资的回报率开始产生疑虑。 “我们对AI保持信心……至少持续到2025年下半年，”分析师指出，“AI股价可能会在2025年下半年见顶，原因是投资者将开始担忧2026年AI芯片业务在经历两年的年增速超过100%后，面临更为严峻的同比基数比较。” 随着全球经济复苏，库存回补以及汽车生产的增长，市场情绪可能转向汽车与工业芯片股。 “下半年，我们预计随着客户和渠道库存正常化（库存回补+较低的比较基数），以及全球汽车生产的回升，汽车与工业半导体板块将迎来增长，”分析师补充道。半导体行业展望与市场前景这一市场趋势的变化将标志着半导体市场的涨势进一步扩展。2024年，由于AI芯片制造商如英伟达的强劲表现，半导体板块今年迄今已上涨超过30%。美银分析师预计，半导体市场将在2025年维持强劲动能，销售额有望增长15%，达到7250亿美元。这一增速较2024年预计的**20%**有所放缓，但依然表现稳健。
Dan19772024-12-18
博通警示AI芯片市场关键转变，定制硅芯片（XPUs）有望威胁英伟达的市场主导地位，推动行业新一轮增长
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首席执行官警示AI芯片市场关键转变 AI芯片市场转变 XPUs与传统GPU对比博通的成功与增长计划 XPUs对英伟达的潜在威胁编辑观点名词解释相关大事件 AI芯片市场转变根据TodayUSstock.com报道，博通（Broadcom）首席执行官霍克·谭（Hock Tan）在2024年第四季度财报电话会议上指出，AI芯片市场正在经历一次关键的转变，预计将极大影响未来几年内的市场格局。尽管英伟达（Nvidia）目前在AI芯片领域占据主导地位，但谭认为，越来越多的公司正在转向定制的硅芯片，尤其是极限处理单元（XPU），这一变化可能会给博通带来显著的增长机会。 XPUs与传统GPU对比传统上，图形处理单元（GPU）因其多功能性而广泛应用于各种计算任务。英伟达的GPU因其强大的处理能力和广泛的软件生态系统而成为AI系统的首选。然而，极限处理单元（XPU）则专门为AI和机器学习等高计算任务量身定制，通常效率更高，但适用范围较窄。博通在其财报中提到，专门化的芯片正在逐渐获得市场的青睐，特别是在云计算和大数据存储领域。博通的成功与增长计划博通近期的成功主要归功于其定制的XPU和AI网络技术。霍克·谭预测，到2027年，博通的AI相关收入可能会从去年预测的150亿美元至200亿美元，增长至600亿美元至900亿美元。这一预测表明，博通在AI领域的增长前景非常乐观，尤其是在定制AI加速器（如XPU）方面。博通与多家超级计算公司（如亚马逊AWS、谷歌云和微软Azure）合作，推动定制AI加速器的发展。谭透露，博通正在与两家新的超级计算公司合作，开发下一代AI XPU。 XPUs对英伟达的潜在威胁尽管XPU的崛起为博通带来了增长机会，但这也引发了关于英伟达市场地位是否会受到威胁的讨论。有专家认为，AI芯片市场的需求足够大，可以支持GPU和XPU并存，且两者的增长将相互促进。 Capital Market Laboratories的首席执行官奥菲尔·戈特利布（Ophir Gottlieb）认为，虽然英伟达的GPU在AI领域占据主导地位，但博通的定制硅芯片在特定工作负载下具有无与伦比的效率。戈特利布还表示，随着领先技术公司开始为其AI平台构建定制软件层，定制芯片与这些软件的高度匹配将提升效率。编辑观点博通首席执行官霍克·谭对于AI芯片市场的预期表明，随着定制硅芯片的崛起，传统GPU可能面临更多竞争。尽管如此，AI芯片市场的巨大需求和不同类型芯片的互补性，使得博通与英伟达可能实现共同增长。未来几年，AI芯片的多样化可能成为推动整个行业发展的关键因素。名词解释极限处理单元（XPU）：一种定制化的半导体芯片，专门针对AI和机器学习等高计算任务进行优化。图形处理单元（GPU）：一种广泛用于图像处理和计算任务的通用处理器，尤其在AI领域有广泛应用。超级计算公司（Hyperscalers）：专注于大规模计算和数据存储的公司，通常运营大型数据中心，进行云计算。相关大事件 2024年7月：英伟达继续在AI芯片市场中占据主导地位，并发布新一代GPU产品。 2024年12月：博通首席执行官霍克·谭预测，AI相关收入将在2027年达到600亿至900亿美元。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-18
两个交易日飙涨38%，博通会成为另一个“英伟达”？
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近期，ASIC芯片火爆，AI芯片巨头英伟达正面临新挑战。上周财报发布后，为客户开发ASIC定制AI芯片的博通股价大幅上涨，让人不禁联想到2023年英伟达股价首次开始上涨时的情景。现在，博通需要证明自己能够坚持下去，成为人工智能时代的另一个巨头。股价飙涨38% 自业绩公布以来，博通的股价在两个交易日内飙升了38%，将公司市值推高至近1.2万亿美元。今年以来，博通累计涨超126%，有望创下自2009年上市以来的最佳年度表现，而英伟达累计涨超166%。此次股价上涨的核心是，博通预测到2027财年，它为数据中心运营商设计的人工智能组件的潜在市场将达到900亿美元。不过，要实现这些，博通还有很多工作要做。博通股价飙涨的同时，多家华尔街公司也上调了目标价和估值。不过，据彭博社汇编的数据，自业绩公布以来，分析师将博通的平均目标价上调了19%，但仍未能跟上其股价上涨的步伐。又一“英伟达时刻”？不少华尔街分析师将当下的博通与一年半前的英伟达做类比。持有博通的Mahoney Asset Management首席执行官Ken Mahoney表示：“这有点像一年半前英伟达的时刻，他们打破了数字，每个人都不得不追赶并追逐它。” Mahoney指出，博通向投资者展示了人工智能计算的需求如此之大，以至于除了英伟达之外，其他企业也有足够的发展空间。 Rational Equity Armor Fund的投资组合经理Joe Tigay表示：“我发现博通和英伟达有很多相似之处。” Joe Tigay认为，有理由相信博通的股票可以像英伟达一样实现可持续增长。“显然，博通仍需要实现38倍的市盈率，但今年它已经表现出良好的增长和执行力”。目前，博通的市盈率正在逐步接近创纪录的水平，这可能表明其股价上涨空间有限。不过，并非每一个“英伟达时刻”都变成了持续增长，一些公司未能达到预期或股价上涨停滞。芯片公司Arm在今年2月给出了乐观的预测，并表示这“只是人工智能繁荣的开始”，引发了公司股价在接下来的三个交易日中飙升93%。不过，Arm的股价此后并没有太大上涨，目前已较7月的高点下跌了20%以上。对此，Mapsignals的首席投资策略师Alec Young表示：“现在说我们是否会看到一系列像英伟达那样的爆发，还为时过早。博通做得非常好，但这些事情并不总是有好结果。”
格隆汇2024-12-17
估值200亿！“AI独角兽”智谱又融了30亿
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和Agent技术成新风向。而基础层的AI芯片领域，近期市场也见证了博通和英伟达的跷跷板游戏。12月12日，博通发布了截至11月3日的第四财季财报，AI收入同比增长220%达到122亿美元，超出市场预期。业绩发出后，博通的股价两天大涨38.38%，而英伟达自高点已经下跌了约10%，博通也因此成为美国第9家、全球第12家市值达到1万亿美元的上市公司。博通的财报也让大家意识到，目前虽然是英伟达通用GPU的天下，但是，在降本的诉求下，定制芯片ASIC已经成为了众多公司的新选择。博通认为，3年后或“希望实现”ASIC与GPU至少平分天下。博通股价走势，来源：东方财富 03 国内AI公司融资火热除智谱外，12月以来国内还有多家AI产业链的企业获得融资。面壁智能：AI公司面壁智能完成新一轮数亿元融资，由龙芯创投、鼎晖百孚、中关村科学城基金和赛富基金联合领投。据悉，本轮融资完成后，公司将进一步提速以端侧AI为代表的高效大模型商业化布局，以同等参数、更高性能、更低能耗、更快速度的AI大模型技术深度服务行业，为用户创造具体可感知的价值。 hohem浩瀚：成立于2014年的智能影像先锋品牌“hohem浩瀚”近日完成超亿元B轮融资，由顺为资本、君联资本联合领投，小米战投、云启资本、同创伟业、云沐资本跟投。作为AI跟拍稳定器首创者，hohem浩瀚以用户思维为导向，通过将智能科技融入影像拍摄，致力于为用户带来更多轻松、高效的智能拍摄体验。本轮融资后，公司将加大对 AI 技术、影像技术、高精度自动控制技术的研发投入，持续提升产品创新，落地更丰富的应用场景，用创新的产品体验及过硬的产品品质，推动智能影像科技的全球化发展。云鲸智能：扫地机器人独角兽企业云鲸智能已完成数亿元新一轮融资，投资方为深圳和无锡两大国资。在本轮融资之前，云鲸智能已密集完成多轮融资，投资者包括李泽湘管理的清水湾基金、字节跳动、红杉资本、明势创投、源码资本等知名机构。据悉，云鲸智能此轮资金将用于加大海外投入，覆盖更多的国家和地区市场，预计明年仍有三到四倍的增长空间。未来，中国AI产业链的发展前景非常广阔，预计将在2025年迎来AI应用的主升段。
格隆汇2024-12-17
美光财报前瞻：沉寂的AI龙头，能否重回巅峰？
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赶者： HBM需要不断的技术迭代以符合AI芯片的需求，如美光预计，2026年将量产下一代HBM4产品，这有望提升ASP。目前，分析师预计2033年，HBM市场规模将达到1300亿美元，年复合增长率高达42%：美光的市场份额有望从2024年的7%提升至23%。由此来看，HBM市场超级大，关联词也曾说，2025财年将拿到数十亿美元的收入！前景无需质疑，唯一令人担忧的就是估值。因为内存市场常常供需失衡，价格暴涨暴跌，导致美光的业绩有极强的周期性，因此，估值时往往采用市净率，目前为2.7倍，处于历史较高位置：从估值上看，今年6月之后，美光股价大跌的主要原因是估值修复，因为当时的市净率已经逼近10年来最高值！回落之后，美光的市净率从历史上看依然偏高，HBM市场的广阔前景，能否带来超级周期，进而打开估值向上的空间，犹未可知，也是当下市场矛盾所在。如果周三的财报大超预期，美光或将摆脱低位震荡的束缚，如果反应平平，或只能以时间换空间！ $美光科技(MU)$
老虎证券2024-12-17
博通“叫板”英伟达？两日暴涨38%！纳指再创新高，纳指100ETF(159660)爆量大涨1.6%强势五连阳，盘前即获顶格5000万份申购！
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。博通透露正与3家大型云客户开发定制AI芯片，预计2027年每个客户将部署100万个AI芯片。此前，博通在财报电话会议中表示，受AI芯片需求推动，博通2024财年第一季度AI产品销售额预计增长65%，远超整体半导体业务10%的增速。博通2023财年AI收入达122亿美元，同比增长220%。公司还宣布新增两大超大规模数据中心客户，并预测到2027年AI芯片市场规模将达900亿美元。中信建投火线点评，整体来看，博通此次业绩说明会对远期ASIC业务增长的乐观指引超出市场预期，也反映产业链目前乐观看待AI产业的进展，未来AI应用逐步落地的可能性增加。相应的，各大CSP在推理场景的算力应用将会持续增加。（来源于中信建投20241216《博通乐观展27年ASIC需求；谷歌发布Android XR》）瑞穗分析师指出，凭借在AI ASIC市场的领军者地位，博通不久后或将打破英伟达所的“AI芯片垄断地位”。【美股芯片板块有望持续走强】华尔街金融巨头美国银行认为，明年芯片股仍有可能是美股表现最亮眼的板块之一，并且涨幅贡献力量有望从全面受益于AI热潮的“AI芯片三巨头”等芯片公司扩大至模拟芯片以及电动汽车芯片股等长期跑输美股大盘以及费城半导体指数的“非AI”芯片股标的。近期纳指持续新高，中金指出，科技行业盈利是纳指持续走强的主要支撑。盈利是美股后续空间的核心变量，建议持续关注科技板块。【纳指持续新高，科技行业盈利是主要支撑】中金表示，纳斯达克则更多是来自科技行业盈利的支撑。市场普遍存在的一个误区是认为纳指和科技龙头大涨是建立在不可持续的高估值和预期上，但恰恰相反，盈利一直是其上涨的最核心动能，其贡献幅度反而远高于其他行业。年初以来，道琼斯和标普500的上涨主要依靠风险溢价走低带来的估值扩张，分别贡献19%和27%上涨中的91%和52%；而纳斯达克的上涨却主要是盈利贡献，年初以来31%涨幅中的68%是由盈利贡献，MAAMNNG为首的科技龙头股的盈利贡献比例更高（73%）。【盈利是美股后续空间的核心变量，关注科技板块】美股走到当前位置，估值和情绪都已偏高，盈利毫无疑问将是决定后续空间的核心变量，而盈利的关键在于顺周期和科技两块，前者看经济周期和相关政策的修复弹性，后者看科技产业的趋势。科技产业趋势仍是主线，关注AI技术能否逐步转化为收入，龙头公司能否继续扩大资本开支规模。Meta、谷歌以及亚马逊等均表示AI相关的云业务、受益于AI技术的广告收入在三季度取得了亮眼增长，英伟达也表示“大规模的企业人工智能需求仍在增加”，因此营收端或仍有韧性。资本开支方面，亚马逊、Meta、谷歌和微软均表示将继续在AI基础设施上增加投资，并且亚马逊强调规模将超过2024年，但谷歌表示其投资增速或有所放缓。（来源于中金公司20241209《中金：美股还有多少空间？》）纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及回购和派息计划带动的市场行情。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-17
隔夜美股全复盘(12.17) | 受业绩和周末ASIC讨论催化，博通续涨逾11%，跻身万亿市值俱乐部
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虑搁置搭载 12.16 英伟达旗舰车载AI芯片Thor的连续推迟，正在加大丢失核心客户的风险。据了解，Thor原本计划2024年中量产，现已大幅推迟，“预计明年中上车，且还是入门版”。这影响着一些国内车企的新车产品决策。据多方了解，国内车企小鹏的明年新车正在考虑搁置采用Thor芯片。（36氪） ChatGPT搜索大更新，新增实时搜索和高级语音 12.17 OpenAI开启第八天技术分享直播，对ChatGPT搜索功能进行大量更新。新增的功能包括，实时搜索，OpenAI对搜索的算法进行了深度优化，可在用户提出问题后获取实时内容（分钟级别），包括股票、新闻等；高级语音，在高级语音模式下，用户可以与ChatGPT进行更自然的多轮搜索对话，更像是一位语音搜索管家；移动端优化，用户可以在安卓、iOS、平板等移动端更好地使用搜索功能，效率提升40%以上。地图集成，现在ChatGPT集成了全新的地图功能，用户可以直接在搜索结果中查看周边地理位置信息，进行路线规划和地点探索。这个功能估计是要朝着商业模式发展，以后会与餐厅、商城一类的进行商务合作。 5、MicroStrategy继续加仓BTC，总价值至约450亿美元 12.16 MicroStrategy通过出售股票又购买了价值15亿美元的BTC。这是该公司连续第六周宣布购买BTC。其目前拥有价值大约450亿美元的BTC。上周五，MicroStrategy宣布将于12月23日被纳入纳斯达克100指数。将该公司纳入纳斯达克100指数的决定，标志着机构对其备受争议的创始人迈克尔·塞勒的认可。根据美国证交会（SEC）周一披露的文件，从12月9日到12月15日，MicroStrategy以大约100386美元的均价收购了15350个BTC。随着该公司加速购买BTC，其股价今年累涨超过500%。MicroStrategy的目标是在未来三年通过在市场上出售股票和发行可转换债券筹集420亿美元，这些资金将用于购买更多的BTC。 12.17 MicroStrategy联合创始人Michael Saylor：我认为特朗普对建立国家BTC储备是认真的。加密数字货币交易所交易产品(ETPs)最近一周流入34.9亿美元资金 12.16 彭博汇编数据显示，加密数字货币交易所交易产品（ETPs）最近一周流入34.9亿美元资金。最近一个月流入115亿美元。最近一年累计流入438亿美元。当前，加密货币ETPs资产管理规模为1640亿美元。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国11月零售销售月率（2）23:00 美国12月NAHB房产市场指数
格隆汇2024-12-17
特朗普将与全球对抗？！华尔街顶级预测师：2025年股市的四大驱动力
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资的回报未能实现，像英伟达和博通这样的AI芯片制造商可能会面临资金投入骤减的风险。 Baird技术策略师特德·莫顿森（Ted Mortonson）此前对《商业内幕》表示：“华尔街现在的问题是，他们已经投入超过2000亿美元，资本支出增长超过50%，那么资本回报率在哪里？” 此外，市场寄望于AI驱动的生产率增长能够提振整体经济。如果2025年未能出现预期的生产率激增，可能引发科技板块的波动性冲击，而科技板块正是过去两年股市上涨的主要推动力。消费者、经济与企业利润过去两年，经济的持续强劲和经济衰退的回避让市场大感意外。2023年和2024年，经济学家和策略师普遍预计经济将陷入衰退，但实际GDP增速接近3%，高于疫情前水平。若股市明年再创新高，消费者的韧性、经济的持续增长以及企业利润的稳健表现将是关键。瑞银在其展望中指出：“我们对2025年12月目标6600点的预测基于稳健的经济增长。”这一观点得到了几乎所有策略师的认同。然而，BCA Research是华尔街少数看空的机构之一，认为特朗普的政策可能通过引发贸易战和推高通胀破坏消费者资产负债表。该公司预测，标普500指数可能下跌超过25%，跌至4450点。 2025年的股市前景将在多重因素的共同作用下展开。从特朗普政策的不确定性到AI投资的兑现需求，再到消费者和经济的韧性，市场将面临新的机遇与挑战。尽管大多数分析师对标普500的前景持乐观态度，但潜在风险依然不容忽视。
Dan19772024-12-16
收评：A股三大指数缩量震荡下跌创业板指跌1.51％两市成交额不足1.7万亿元
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靠前。点评：消息面上，美股ASIC AI芯片巨头博通2024财年AI相关收入暴增至122亿美金，同时公司展望2027年其超级算力客户有望带来600-900亿美金空间，周五博通股价暴涨24%。注：ASIC 芯片是一种为特定应用而设计的集成电路芯片，与通用的 CPU、GPU 等不同，它针对某一特定任务或领域进行了专门的优化，具有高度的定制性和专业性。养老概念大涨养老概念盘初大涨，悦心健康、澳洋健康、双箭股份、奥佳华、金陵药业涨停，可靠股份、康力源、融捷健康等涨幅靠前。点评：消息面上，九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》，《意见》强调，要大力发展养老保险一、二、三支柱，进一步推进商业保险年金产品创新。机构观点中信建投：市场淡定面对波动，跨年行情继续中信建投表示，预计跨年行情并未结束，会有震荡向上特征，投资者可淡定面对，逢回调可积极布局。结构上，重点关注中央经济工作会议的短期指引与中期部署，短期指引包括首发经济和冰雪经济等首次写入中央经济工作会议层面的名词，以及重点聚焦的“人工智能+”，对应传媒、零售、旅游及景区、AI应用等，为弹性首选。招商证券：通过增加首发经济等释放消费潜力，在消费链条上形成新的增长点招商证券认为，从扩内需视角来看，消费将成为明年投资主线。中央经济工作会议将消费置于明年重点任务篇幅之首。在具体举措方面，拟主要通过两个方面提振消费。一是提高居民收入；二是增加消费场景。通过增加首发经济、冰雪经济、银发经济为代表的消费场景供给，满足消费者多元化、个性化需求，释放消费潜力，在消费链条上形成新的增长点。天风证券：预计2025年降息力度进一步增加可能达到或超越50个基点天风证券固收研究团队首席分析师孙彬彬等在报告中称，中央经济工作会议明确了“适时降准降息”，明年总量型货币政策或较今年进一步加码发力；预计资金利率或将逐步下移到1%-1.2%附近。本次对流动性描述与以往“合理充裕”的描述有所区别，明年流动性环境可能更加友好。在2022至2024年降息的基础上，预计2025年降息力度进一步增加，可能达到或超越50个基点。央行降准幅度或达到1.5%，同时采取买断式逆回购、国债净买入等方式维持流动性合理充裕。中信证券：机器人能力边界升级政策频出支持产业发展中信证券研报指出，近期特斯拉连续对外展示人形机器人进展，机器人的操作精细性、泛化通用性在持续迭代升级，特斯拉有望引领人形机器人行业，率先实现应用落地；国内杭州、重庆等多地发布人形机器人产业支持政策，在国家和地方产业政策的支持下，国内人形机器人产业链将进入快速发展阶段。明年或将是人形机器人的量产之年，国内供应链企业有望从中受益。建议关注特斯拉机器人产业链核心标的。
金融界2024-12-16
AI ASIC席卷全球，博通AI业务营收暴涨220%，绩后大涨24%！美国50ETF(159577)盘中爆量，近10日“吸金”超1.5亿元！
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情绪，并表示投资者可能低估了博通定制化AI芯片的增长机会。截至当前，美国50ETF(159577)多空胶着，最新报价1.29元，盘中价创历史新高，盘中成交额已超6000万元，换手率7.56%，已赶超前一交易日全天成交额，环比爆量。资金流入方面，美国50ETF近10个交易日内，合计“吸金”1.51亿元。当前对于美股市场，机构指出估值确实偏高，后续盈利是市场空间的主导。从盈利段来看，AI、半导体等高景气方向仍然是主导。【美股估值偏高，盈利是市场空间的主导】中金指出，整体看，不论是纵向对比历史，还是横向对比其他资产，美股估值偏高都是毋庸置疑的，甚至显得“极端”。但是，上述视角无非都是假设历史趋势和与其他市场关系基本稳定且均值回归的“静态思维”。如果动态的考虑利率与增长环境，尤其是考虑成本与回报的相对变化，当前美股估值就远没有看似的那么“极端”，甚至可能还在发生趋势性的变化，例如高估值的龙头和纳指盈利贡献反而高于低估值的价格板块。但短期内，估值的扩张空间有限，盈利是市场空间的主导。基准情形下，我们测算美股2025 年盈利增速10%，对应标普500指数点位 6300~6400。（来源于中金《评估美股估值的“新思路”》）【美股盈利有望保持稳稳健，关注AI、半导体等板块】华福证券同样指出，展望2025年，美股盈利端相对强势有望延续：根据Factset数据，2025年大部分经济体EPS增速将明显改善，其中美股由2024年的8.6%提升至16.8%，在发达市场中仅次于韩国。美股盈利强势，一方面AI产业链的高景气和半导体产业复苏，对TMT板块带来推动，另一方面美国内需不弱+美联储处于降息周期，利好消费、金融等内需板块。（来源于华福证券《策略专题研究：美股的水位》）【美国50ETF（159577）标的指数：个股集中，行业均衡，更聚焦M7】注：指数成份股展示不代表个股推荐；数据来源：Wind. 截至2024年9月2日美国50ETF（159577）备受关注！T+0交易机制更有利于投资者捕捉日内交易机会！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。美国50ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-16

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