华源证券股份有限公司刘晓宁,查浩,邹佩轩,戴映炘,邓思平近期对长江电力进行研究并发布了研究报告《整体业绩如期稳健 重申水电长期配置价值》，给予长江电力买入评级。 长江电力(600900) 投资要点： 事件：公司发布2025年中报。公司2025年上半年实现归母净利润130.56亿元，同比增长14.86%；其中二季度单季实现归母净利润78.76亿元，同比增长6.43%。 二季度长江流域上游来水偏丰，下游来水偏枯，高电价电站发电量增长，电量结构有利于公司业绩释放。根据公司公告，2025年上半年乌东德水库来水较上年偏丰9.01%，三峡水库来水较上年偏枯8.39%，受此影响，公司二季度单季乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝电站总发电量分别同比变动7.0%、16.24%、9.78%、7.86%、-12.37%和-9.12%，二季度总发电量同比增长1.63%。相比之下，公司二季度单季度营业收入同比增长2.61%，高于发电量增速约1个百分点，推断公司旗下电站电价整体平稳，电价小幅增长系结构变动。 财务费用降幅超预期，投资收益小幅下滑，预计与参股公司来水偏枯有关。资产注入完成后，财lg...
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