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ATFX国际：德国央行行长提前揭秘，欧央行将于三月份大幅加息！
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　　ATFX国际：德国央行行长内格尔近期讲话称，“欧元区的通胀率将保持在非常高的水平，预计下半年通胀可能会在一定程度上下降，有必要在3月份之后大幅加息，并应自7月起加速缩减其规模过大的债券投资组合”。欧央行下一次利率决议时间是3月16日，市场预期的加息幅度是50基点，在内格尔讲话的影响下，预期加息幅度有望扩大。　　▲ATFX图　　2022年欧央行总计加息四次，最大的单次加息幅度为75基点，将基准利率从1.25%升高至2%，如下图中红框所示。截至目前，欧央行最新基准利率为3%，是2009年以来的最高值。维持高利率的主要目的就是抗击欧元区内的高通胀问题，衡量高通胀的核心指标是CPI增速。　　▲ATFX图　　2021年开始，欧元区的CPI增速剧烈升高，直到2022年10月份才开始触顶回落，峰值为10.6%。今年一月份，欧元区CPI增速8.6%，虽然低于峰值水平，但仍处于相对高位，欧央行仍有充足的理由执行激进加息政策。　　▲ATFX图　　受到上述因素影响，欧元相对美元仍有持续的升值动力。技术角度看（如下图），EURUSD短期回调阻力位在1.0714，市场价格已经击穿该阻力位。但是，1.0714所代表的调整区间下限尚未被触及。多头趋势的中枢结构虽然有走坏迹象，但只要下限不被突破就仍有希望。远期阻力位在1.0089位置，预计本轮回调较难触及。　　▲ATFX图　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-03-03
ATFX国际：官方和财新制造业PMI均跃居荣枯线之上，离岸人民币受提振
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　　ATFX国际：制造业是宏观经济的骨骼，其兴衰对经济周期的走向有明确的指引作用。今日上午时段，中国2月官方制造业PMI数据和财新制造业PMI数据相继发布。前者的最新值为52.6，高于前值的50.1，且位于荣枯线之上。后者的最新之为51.6，高于前值49.2，同样处于荣枯线之上。两项数据均实现连续三个月上升，相互印证之下，表明中国制造业已经由此前的收缩阶段进入当下的扩张阶段，疫情的负面影响已不复存在。截至今日16:00，离岸人民币汇率下跌0.65%，市场价格达到6.9088，人民币币值受到显著提振。　　▲ATFX图　　制造业的复苏有利于减弱市场对于人民银行降息的预期。2022年，人民银行三次下调五年期LPR利率，幅度分别为5基点、15基点、15基点；两次下调两年期LPR利率，幅度分别为10基点、5基点。LPL密集下调，一方面是为了提振房地产市场的销售端，另一方面是为了降低制造业的融资成本。要知道2022年中国的制造业PMI最低曾到过47，远低于荣枯线水平。如果2023年的制造业PMI能够维持强势状态，人民行对LPL利率的调降次数将大大减少。　　影响离岸人币汇率的主要因素依旧是美国经济和美联储货币政策。今日USDCNH大跌，主要原因并不在中国的制造业 PMI，而在于同期的美元指数也出现了大跌。美元指数下跌的原因是市场对于美联储逐步停止加息的预再起，这种预期短期内不会消失，会一直对美元指数形成利空压制。下周五将会有美国非农就业报告公布，如果劳动力市场依旧表现强劲，美元指数将获得显著支撑，因为市场预期会把美联储停止加息的时间点后移。高通胀问题已经不再是美国宏观经济的威胁，因为美国的CPI增速已经连续八个月下降，石油和天然气价格也已经远离历史高位区间，预计在今年下半年，美国的CPI增速将回落至白宫和美联储可接受区间。　　技术角度看，去年12月份的震荡范围形成阻力区间，上限7.012，下限6.9393。今年一月中旬开始的反弹，涨至6.9896之后遇阻回落，处于阻力区间之内，预计本轮下跌将持续较长时间。第一目标位在6.8000，之后是创出年内新低。最大的风险来自于下周的大非农，需要提防非农数据超预期利好，这会导致美元指数大反弹，离岸人民币汇率也将随之大涨。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-03-03
ATFX国际：英国与欧盟签订新协议，畅通与北爱尔兰之间贸易往来
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　　ATFX国际：英国首相苏纳克和欧盟委员会主席冯德莱恩举行联合记者发布会，其中提到温莎框架：从英国大不列颠岛运往北爱地区的货物中，目的地为北爱地区的货物将使用绿色车道，计划运往欧盟国家的货物将使用红色车道，绿色车道的货物检查将得以精简。北爱尔兰虽然属于英联邦，但是在“北爱尔兰协议”影响之下，北爱尔兰保留在欧盟单一市场之内，受到欧盟贸易规则的约束。“温莎框架”的签署，便利了英国本岛与北爱尔兰之间的贸易往来，解决了历史遗留问题，有助于脱欧后英国经济的复苏。消息公布当日，英国富时100指数上涨0.72％至7935点；英镑对美元汇率同样受到提振，当日涨幅1.01％至1.2063；英国十年期国债收益率跳涨开盘，当日涨幅4.18％，收盘在3.81％。　　▲ATFX图　　贸易问题对英国宏观经济的影响有限，2000年以来，英国一直处于贸易逆差状态，单月贸易逆差额在6.79亿欧元至119.65亿欧元之间。温莎框架的签订并不会改变英国贸易逆差的现状。英国经济当前主要的问题依旧是高通胀和能源短缺。一月份英国核心CPI增速高达10.1％，虽然低于去年10月份的11.1％，但是仍处于恶性通胀状态。CPI数据决定了英国央行短期内不会停止加息，尤其不会在美联储之前停止加息。这一预期对英镑的币值形成中期提振。英国的冬季即将过去，去年秋季市场所预期的英国能源短缺问题表现并不显著。国际油价在75~80美元之间持续震荡，在俄乌局势升级之前，很难再次站上100美元整数关口。天然气期货价格也已经跌至2020年下半年~2021年上半年期间之内，市价2.714美元/百万英热，远低于历史最高价10.028美元/百万英热。能源短缺问题虽然已经缓解，但其对其他商品价格的上涨压力传导和对市场恐慌情绪的影响尚未完全消退。英国经济仍面临潜在的衰退压力。不过由于英国的最新失业率仅为3.7％，远低于充分就业水平5％，所以潜在的衰退压力还不会导致英国央行终止加息。　　技术角度看，英镑对美元的反弹走势相对健康。去年12月15日至今的横盘震荡走势尚未结束，市场价格处于震荡区间下限附近，存在向上运动的可能。同期的美元指数已经出现显著反弹，其他非美货币贬值幅度显著，英镑表现出较强的抗跌属性。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-02-28
ATFX国际：离岸人民币再次逼近7.0关口，美元指数的反弹何时能结束？
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　　ATFX国际：2月24日，离岸人民币大涨0.89％，最高触及6.9828，逼近7.0整数关口。主要驱动力并非来自于人民银行货币政策，而是来自于美元持有者信心的增强。进入2月份以来，美元指数持续反弹，截至目前，累计涨幅已超4％，市场价站在105关口之上。美元持有者信心增强的主要原因是美国宏观经济数据表现强劲，尤其是旺盛的非农就业报告和持续下降的CPI增速。2月3号公布的非农就业报告，新增就业人口51.7万人，远高于前值的22万人，美元指数当天猛烈上涨1.23％。劳动力市场表现越强劲，美联储就越有底气继续加息，因为他们会认为更高的利率不会导致经济衰退。2022年6月至今，美国CPI增速从9.1％跌至6.4％，基本每个月下降0.34％。这表明紧缩货币政策起到了遏制高通胀的作用。由于美联储的远期通胀目标是2％，而一月份的CPI增速远高于这一目标，美联储仍有足够的理由进行加息。上述逻辑主导市场的情况下，美元指数有可能进一步走高。　　▲ATFX图　　利多离岸人民币的因素同样存在。比如中国巨额的贸易顺差，2022年的四个季度，贸易顺差额分别为888亿美元、774亿美元、1443亿美元、1068亿美元，累计约4173亿美元。由于强制结汇制度的存在，每个季度的贸易顺差额会变成银行间市场强有力的人民币买入力量。这对于稳定离岸人民币币值起到了中流砥柱的作用。其次是人民银行的稳健货币政策。虽然一年期和五年期的LPL利率屡次被调降，但是单次挑调降的幅度和多次调降的频率都比较低，对离岸人民币币值的负面冲击比较有限。美联储停止加息的时间点向后推移，虽然短期内会导致美元指数持续走强，但随着停止加息时间点的不断清晰，这种提振作用将逐渐消失。长短期美债的收益率倒挂临界期限已经缩短至六个月，这意味着在今年上半年之前，美联储将终止加息。　　技术角度看，离岸人民币的涨势具有显著的加速特征。均线系统中的短期和中期均线已经被向上突破，目前仅有长期均线对市场价格形成压制，如果长期均线也被突破，美元的空头持有者信心将遭受重创。届时，离岸人民币一波猛烈上涨在所难免。　　下周五21:30，美国劳工部劳动统计局将公布美国二月份的非农就业报告。如果最终结果显示，美国劳动力市场依旧非常旺盛，那么美元指数延续前期反弹走势的可能性将大大提高。反之，美元指数的反弹有可能将戛然而止。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-02-27
ATFX国际：日本央行行长植田和男最新表态，继续执行货币宽松政策
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　　ATFX国际：新任日本央行行长植田和男在今日的国会提名确认听证会上表示：由于日本通胀尚未持续稳定地达到央行2％的目标，维持超宽松的货币政策是合适的，近期日本通胀上升的主要原因是原材料进口成本飙升，而不是强劲的国内需求；如果能看到通胀率稳定在2％，日本央行可以转向正常化，如果日本央行未来要调整YCC政策，瞄准短期国债的收益率是一个选择。植田和男的上述表态给到了市场一个定心丸，YCC政策不会在短期内有重大变化，日元的币值受到负面冲击。今日公布的一月份日本CPI年率显示，前值为4％，预期值为4.3％，公布值为4.3％，创出1982年以来的新高，连续第10个月高于日本央行2％的目标。正如植田和男所说的，飙升的通胀并不来源于强劲的需求，却来源于原材料的价格上涨，即便高通胀仍旧存在，也不会导致日本银行YCC政策的改变。　　▲ATFX图　　纵观日本所有的宏观经济数据，处于健康区间的是少数，处于异常区间的是多数。比如日本政府负债占GDP的比重超过260％、基准利率依旧是负值、GDP增速年率低于1％等等。日本经济一直游走在危险的边缘。造成日本经济宏观数据异常的内部因素是深度老龄化。据日本总务省数据：2022年，75岁以上老龄人口达1937万人，占总人口的比重超15％；65岁以上老龄人口占总人口与比重近30％。按照国际公认标准，65岁以上老龄人口占比达到7％即为老龄化国家，日本是该标准的四倍有余。日本每年的新生儿不足百万，生育率偏低，拥有较高消费需求的年轻人严重不足。人口结构短时间内无法改变，进口产品价格回归常态化后，日本的通胀率将很难维持在较高水平。正是基于这种悲观的预期，所以我们不认为日本YCC政策会出现明显松动。　　美国的货币政策同样需要关注。由于劳动力市场表现强盛，市场预期美联储还将进一步加息，终止加息的时间点明显后延。二月份以来，美元指数持续上涨，市场价格已经逼近105关口。如果未来几个月美国的劳动力市场依旧表现强盛，美联储有可能将基准利率抬高至6％左右，而不是市场此前预期的5％。　　技术角度看，2月3日USDJPY已经上涨并突破中期下降趋势线，去年3月份以来的长期上涨趋势有望延续。美联储加息和日本央行维持YCC政策两项因素都支持技术面看涨USDJPY的观点。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-02-24
ATFX国际：美联储会议纪要显示，所有票委支持加息25基点
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　　ATFX国际：今日凌晨3:00公布的美联储会议纪要显示：会议上所有担任票委的美联储官员都投票支持加息25个基点，有少数非票委希望加息50个基点，因为票委们认为，虽然有迹象表明美国通胀正在回落，但程度不足以令他们决定停止加息。美美国1月份CPI增速为6.4%，处于2021年11月以来最低值，但仍高于2%的温和通胀水平。2022年6月至今，美国CPI增速从9.1%跌至6.4%，基本每个月下降0.34%。按照这一降速估算，美国CPI增速降低至2%，仍需要一年时间。考虑到其中会有反弹的月份，真正达到2%的通胀率可能需要一年半的时间。未来经济数据还有很长的路要走，金融市场急于预判美联储停止加息时间点，显得操之过急。　　▲ATFX图　　美元指数进入二月份之后就一直处于反弹状态，现如今的报价已经逼近105整数关口。分析逻辑不能替代市场价格，后者才是现实。美元指数的反弹意味着金融市场有一部分资金押注美联储的加息将持续较长时间。如果美国劳动力市场的强劲状态一直持续下去，押注长期加息的资金将越来越多，美元指数也将逐步走高。比如2月3号公布的非农就业报告，新增就业人口51.7万人，远高于前值的22万人，美元指数当天猛烈上涨1.23%。其实，美联储逐步停止加息的核心理由就是担心宏观经济出现衰退迹象，旺盛的就业市场与经济衰退的预期相互矛盾。这也意味着，我们可以将美联储停止加息的时间点与美国非农就业报告联系起来，当后者表现越来越差时，停止加息的可能性将越来越高。　　美元指数除了受到内向型的美联储货币政策以外，还受到外向型的国际关系的影响。其他发达经济体的避险情绪越高，美元指数升值的可能性越大。比如亚洲金融危机期间、英国脱欧期间、特朗普执政时对各国实行制裁的期间等等。2022年前三季度，因为俄乌冲突对欧元区经济造成重创，避险情绪持续升温，美元指数一度冲高至110上方。按照这一逻辑，如果2023年上半年出现基于地缘政治的风险事件，比如中东地区、朝鲜半岛，甚至于俄乌冲突局势加剧，都会对美元指数形成显著提振。　　美国联邦政府债务规模在本月19日达到31.4万亿美元的法定债务上限。财政部长耶伦已经进行过多次警告。如果联邦政府违约，其信评级将被下调，美元指数大概率出现跌势。当然，最大的可能性是联邦政府继续抬高债务上限，以新债偿还还旧债，维持白宫运行。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-02-23
ATFX科普：美股十年长牛的秘密，权重股分配不均
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　　ATFX科普：与其说美股指数十多年长牛行情，是美股机构化的胜利，倒不如说是大权重成分股的胜利。想象一种情况，某股票指数的前十大成分股权重总和，超过所有股票权重的50％，那么该股票指数的上涨或者下跌，将完全取决于前十大权重股的表现。想要营造该股票指数十年长牛的假象，只需要机构投资者抱团买入高权重股票即可。换句话说，这种权重分布极不合理的模式，会导致指数的走势不能代表大部分上市公司的基本面情况。举个例子：下图为美股福克斯（FOX）的股价走势图，它占据美股指数的比重不足0.01％，它的上涨或者下跌不会对股票指数不会造成任何影响。　　　　▲ATFX图　　2013年刚上市，FOX股价30.26美元，当前市场价 29.89美元，八年时间不仅没有上涨，还出现了小幅度的下跌。2014~2016年，两年时间股价从37.8下跌至22.6；2019~2020年，股价从最高51.8美元下跌至最低19.1美元。FOX的表现，和平时我们所谓的“美股十年长牛”，具有颠覆性的反差。　　美股市场有三大指数，分别为：纳斯达克100指数、标普500指数和道琼斯工业平均指数。传统的逻辑认为，这三大股票指数齐头并进的上涨，则代表美股进入牛市。实际上，三大股指上涨，仅仅代表这三大股票指数的，十大权重股出现牛市，而其余几百支股票，大概率处于震荡和下跌走势中。权重股与非权重股，出现了此消彼长的二元对立模式。　　　　▲上图为纳斯达克100指数前十大权重股-ATFX 　　可以看出，Apple（苹果）所占权重高达12.637％，这一比重超过了数十支低权重个股的权重总和。前十支权重股的权重总和，经过简单计算后，为52.403％，占据纳斯达克指数的半壁江山。这是非常畸形的权重分配模式，无法体现大部分个股的涨跌表现。　　在权重分配这方面，中国A股市场表现的相对更好。以沪深300为例来说，其最高权重的个股为贵州茅台，权重占比5.28％，虽然也不算低，但处于可接受的范围之内。前十支权重股的权重总和为25.58％，远低于纳斯达克指数的52.403％，也处于相对健康的状态。中国股民常说一句话：“涨指数，不涨个股”、“轻股指，重个股”。意思就是股票指数无法代表大部分股票的涨跌。在这一方面，美国股民的感受恐怕比中国股民的感受更加深刻。　　也许上图的列表模式不能够明显突出美股的这种畸形权重，下面我们来展示饼图权重，这样就会一目了然：　　　　▲ATFX图　　可以看出，小权重股票集中在左上角的小空间内，连名字都无法辨认，而大权重股却能够占据右侧所有的空间，名字清晰可见。　　由于美股的上涨属于美国政府的政绩之一，所以美国历任总统都不希望股票指数出现大幅下跌。比如2020年3月份，因为新冠肺炎疫情的蔓延，美国三大股指出现连续熔断，美联储为了阻止这种恐慌性下跌，不惜一月内降息50个基点，并发放4万多亿美元来支持经济。可以说，全美上下都紧盯着股票指数的变动，当它出现非正常下跌时，美国所有机构都会齐心协力让其恢复正常。这也是为什么我们在日常的汇评当中，只要提到美国的股票指数，就会提到“回调即是买点”的论断，这实际上是在“薅美国政府的羊毛”。　　不止有纳斯达克指数，其余的两个股票指数权重分配也非常不合理。　　　　▲图为标普500指数的前十大权重股-ATFX 　　有没有发现什么不对劲的地方？　　没错，纳斯达克指数的前十大权重股和标普500指数的前十大权重股，基本都是同样的股票。苹果、微软、亚马逊、脸书、特斯拉、谷歌，这六只股票同时存在于两大股票指数之中，并且是前六大高权重个股。也就是说，美国金融机构只要大批量买入这六支股票，就能够同时拉高纳斯达克和标普500两大股票指数。　　　　▲上图为道琼斯工业平均指数的成分股列表-ATFX 　　可以看出，道琼斯的前十大权重股，只有微软（MSFT）与纳斯达克和标普500指数重合，其它都是不相同的股票。这也意味着，道琼斯的整体走势，与另外两支股票指数的走势会出现一定程度的差异。虽然权重股不同，但权重的畸形分配是一样的。道琼斯工业平均指数的前十大权重股的总和权重为51.76％，同样的，机构想要让股票指数走势变得漂亮，根本没必要在意剩下的几百只股票，只要买入这十支权重股就可以。　　ATFX免责声明：　　以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎。　　ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。
金融界2023-02-22
ATFX港股：缺乏利好指引偏软，留意继续滑向20000点大关
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86.2％，股价午后跌1.6％。　　ATFX分析，恒指此前已经连跌三周，本周初尝试反弹但依然缺乏信心跟进，此前利好已经提前随预期兑现，而外围美国加息可能持续更长时间，整体资金流入减少让港股继续处于调整。技术上今早下探日图23.6％斐波位，日内确认收低于该位，则本周可能加速滑向20000点关口，届时关注该关口及19620的初步支撑，因此前的走势表明价格可能会在附近盘整。
金融界2023-02-22
ATFX港股：恒指强劲反弹超400点，互联网和通信板块急涨
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11％，不过午后升幅有所收窄。　　▲ATFX图　　权重科技股全线走强助力大市上涨，京东（09618）被炒高7.5％，为盘中升幅最大的蓝筹；哔哩哔哩（09626）抽升7.7％；阿里巴巴（09988）升4％，阿里健康（00241）升逾7％；腾讯（00700）和美团（03690）均升逾3％。　　近期，包括高盛、摩根大通、贝莱德、高瓴、高毅资产、景林资产等多个巨头向美国SEC提交13F报告，披露四季度所持美股股票和持仓规模，中概互联网仍是巨头们看好的资产。　　▲ATFX图　　美国银行全球研究的数据显示，中国重新开放促使流入新兴市场股市的资金达到创纪录水平，并推动从原油到欧洲奢侈品制造商等各种资产上涨，因为预期需求将复苏。　　另外，日内港股通信运营板块盘中走强，也带动大市升势，三大通信运营商集体拉升，中国电信（00728）股价最高涨8％，中国移动（00941）最多涨4％，创历史新高，中国联通（00762）大涨5％。　　▲ATFX图　　中国电信AH齐涨，A股出现涨停，股价创18个月新高。中国电信工作人员回应称，近期股价表现不错，驱动逻辑是多方面的，但公司转型增长的成效逐渐得到广大投资者认可，无疑是其中重要的方面。业务层面，Cloud OS仍将会是未来重要的发展方向。　　消息上，中国电信将与Conflux Network合作，在香港推出首个BSIM试点项目。据悉，BSIM卡集成了Conflux的树图、双重权益证明和工作量证明技术，可为世界上任何区块链实现最高的系统性能。　　ATFX指出，通信运营板块持续受到资金追捧，国家数字经济加速助力通信运营商构建新的新价值和发展机遇。从去年业绩看，在数字化转型背景下，三大运营商积极布局新业务增长点，第二曲线增势迅猛，今年的业绩有望继续保持高增的状态。
金融界2023-02-16
ATFX国际：黄金回调仍在持续，中期多头趋势要终结了吗？
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　　ATFX国际：支撑黄金上涨的核心因素是美联储逐步退出激进加息政策的预期，目前该因素仍在发挥作用。美国一月份CPI年率最新值6.4％，低于前值6.5％，连续六个月下降。一月核心CPI年率5.6％，低于前值5.7％，连续四个月下降。高通胀问题基本缓解，美联储激进加息的理由不复存在。预计美联储将会在两次利率决议之内宣布停止加息，这将会导致美元指数失去预期支撑而强化空头趋势。黄金和美元指数存在翘翘板的关系，美元指数下跌意味着黄金上涨。　　▲ATFX图　　进入二月份以后，美元指数开始反弹，黄金剧烈回调。主要影响因素非农就业报告和美国一月份CPI环比增速两项数据。2月3日公布的非农就业报告显示，新增非农就业人口51.7万人，远远超出前值26万人和预期值18.5万人。非农数据表现良好，意味着美国经济具有较强的韧性，还能够承受更高的联邦利率。靓丽的非农数据淡化了人们对美联储退出加息政策的预期。所以才会导致美元指数反弹。1月份美国CPI月率0.5％，高于前值0.1％，美国物价环比升幅创近七个月以来新高。这一点引起市场的担忧，似乎高通胀问题有反扑的可能。我们认为，金融市场对美国的上述两项数据反应过度。美国劳动力市场强劲不代表美联储仍会激进加CPI环比数据本身就具有波动性，不能来研判美国中期的高通胀问题。能源价格是中期内美国CPI增速的核心影响因素。去年六月份至今，国际油价WTI一直维持空头趋势，市价已经从120美元以上跌到现如今的80美元以下。总的来说，美国高通胀问题缓解是大势所趋，美联储逐步退出加息政策也是大概率事件，短期的经济数据波动不必过分在意。　　俄乌冲突仍在持续，虽然现阶段局势不温不火，但双方的紧张关系仍然有可能骤然升级。潜在的避险情绪影响下，黄金仍有上涨动力。据公开消息，乌克兰不断向扎波罗热地区增兵，叠加西方国家向乌克兰输入主战坦克，不排除乌克兰将会在未来某一天发起“大反攻”的可能性。果真如此的话，黄金将获得剧烈提振。另外，伊核问题和朝核问题都有可能提振金融市场避险情绪。　　技术角度看，2月份的回调已经跌破了黄金中期上涨趋势线，并且均线系统中的两条均线已经被有效突破，趋势转折迹象显著。虽然我们在上述宏观分析中对黄金的中期走势持有乐观看法，但是技术面的下跌风险正在不断累积，场外观望是最优选择。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-02-16

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