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ATFX：恒生指数剑指20000点，岁末小牛市启动
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　　ATFX港股：隔夜美股走强时，港股互联网+板块往往出现共振性涨势。互联网+板块总市值超7万亿，仅次于银行板块（约8.6万亿），占恒生指数比重较高，板块集体上涨时，能够对恒生指数形成显著提振。以美股粉单市场计算，隔夜腾讯控股ADR涨幅3.96％，今日腾讯控股港股涨幅3.48％，两者相差无几。正是由于互联网+板块中大部分个股都在港美两地双重上市，才造就了美国三大股指和恒生指数普遍共振性。　　截至今日14:30，港股互联网+板块涨幅4.52％，同一时间HSI涨幅1.49％。刚刚结束的11月份，HSI一改疲软态势，累计涨幅26.62％，大有岁末小牛市的征兆。涨势已经开启，接下来的问题是：小牛市能持续多久。以今日盘面表现看，互联网+板块的涨幅远大于HSI，表明除互联网+板块外，港股市场其它板块总体上对恒生指数形成拖累效应，比如银行和地产（内房股跌超1％）。从这一点可以得出结论，港股市场的岁末小牛市能够持续多久，主要取决于美股市场的强势状态会否延续，其次才是内地市场最为关注的房地产开发领域的政策性拐点。　　美股上涨的逻辑并不复杂：货币政策拐点。由于美国高通胀问题缓解，且基准利率已经处于3.75％~4％高位，美联储继续激进加息的理由已经消失。今日2:30，美联储主席鲍威尔讲话称，放慢加息步伐的时机点可能落在12月的议息会议上，现在的央行利率已接近抑制水平，足以使美国通胀率持续下降，这个时候放慢加息是有意义的。据此判断，12月份美联储利率决议大概率加息50基点，持续将近一年的激进加息政策将宣告终结并正式进入温和加息状态。　　十数年的长期牛市，使得美股市场的总时长非常庞大。想要维持这种庞大的市场，就必须依赖货币政策释放的天量基础货币。苹果、特斯拉等知名美股的业绩只是美股长牛的初级理由，而美联储的宽松货币政策才是美股长牛的核心原因。这一点从2020年美股数次熔断后，美联储疯狂降息，下半年美股迅速拉升并创新高的事件中可以得到印证。　　2023年，预计美联储都将以温和货币政策为主，美股也将持续受到提振。连接港股和美股的互联网+板块或许将迎来适宜的股价上涨窗口期，港股市场岁末牛市月也将在明年演变为中期牛市。　　港股市场的房地产开发板块正迎来政策拐点，人民银行、商业银行、证监会三位一体的解决开发商的融资难题。11月份，内房股板块大涨75.83％，股票市场已经对融资端政策拐点用脚投票。2023年最大的不确定性是房地产税和楼市销售端，其中任何一个因素出现超预期变化，都有可能导致内房股的涨势戛然而止，从而破坏恒生指数的中期牛市。　　ATFX分析师团队简明观点：任何牛市都会经历回调，只要本月HSI的下跌不突破15000点（亦即前11个月的低点），即可保持乐观情绪。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
金融界2022-12-01
ATFX：小非农ADP数据来袭，市场预期增加20万就业
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　　ATFX汇评：小非农是大非农的前瞻指标，两者只存在样本总量（后者大于前者）的差别，统计方法基本相同，当小非农最新值低于前值时，大非农数据在变动方向上基本共振（概率90％以上），只是在降幅/增幅上存在差别（比如小非农小幅下降，但大非农会大幅下降）。　　今日北京时间21:15，美国11月ADP就业人数变动数据将准时发布，前值为增加23.9万人，预期值增加20万人，预期会出现小幅下降。八、九、十月份，ADP的公布值13.2、 20.8、 23.9万人，依次走高的特征显著。本次市场预期公布值相比前值下降，不符合前述规律，属于逆势型结论，需要仔细研判。　　11月美国制造业PMI数据47.6，低于50荣枯线，同时低于前值50.4，制造业正处于收缩状态。11月美国服务业PMI最新值46.1，同样低于荣枯线和前值47.8，收缩态势显著。在制造业和服务双双收缩的前提下，美国的劳动力市场没有理由出现扩张。所以，小非农ADP预期值小于前值，与PMI数据对宏观经济指向性相互匹配。　　如果晚间公布的数据与预期值基本相同，则美元指数、美股受到的冲击较小。反之，公布值如果高于前值，则表明美国的劳动力市场依旧非常健康，美联储的加息并没有出现负面影响，美元有可能显著走强，美股则会受严重冲击。背后的逻辑是美联储的货币政策。当劳动力市场向好时，美联储可以继续执行激进的货币政策；劳动力市场趋坏，则美联储的激进加息政策必须按下暂停键，以防经济衰退周期的出现。　　本周五21:30，美国非农就业报告将准时发布，其中非农就业人口数据最受关注。该数据前值为新增26.1万人，预期值新增20万人，预期降低的方向与小非农相同。从新增就业的减少幅度看，小非农ADP预期减少3.9万人，大非农预期减少6.1万人，两者均小于10万人规模，属于小幅度变动。同ADP数据的影响相同，周五晚间的公布值符合预期，则美元、美股小幅波动；超出预期（即高于前值），则美元受提振，美股受抑制。　　在非农就业报告中还有两个数据需要关注：失业率和劳动参与率。由于今年以来美国失业率一直维持在5％（充分就业线）以下，即便公布值高于前值，也不会引起金融市场明显波动。劳动参与率也是这样，今年以来一直维持在62％水平附近，不确定性较小，对市场冲击有限。　　ATFX分析师团队综合观点：小非农公布值大概率低于前值，美元指数受益，美股受抑制。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
金融界2022-11-30
ATFX恒指追踪：憧憬国内外收紧政策放松周三恒生指数升2%
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　　ATFX恒指：周三大多数亚洲股市开盘下跌，周三中国的数据显示，中国11月的经济活动低于预期，因为与防疫封锁造成的破坏继续削弱增长，并恶化了制造商的情绪。中国政府数据显示，11月份官方制造业采购经理人指数降至48.0，低于预期的49.0，远低于上月的49.2。制造业以外的行业收缩更为显着，11月份非制造业即服务业读数为46.7，低于预期的48，低于上月的48.7。这导致该国整体商业活动进一步收缩，11月份综合采购经理人指数读数为47.1，低于上月的49.0。采购经理人指数读数低于50表明该行业正在收缩。　　作为中国经济风向标的中国制造业活动在第四季度稳步下降，因为不断增加的新冠案件造成了更多的破坏。这一趋势在很大程度上缩短了第三季度出现的短暂反弹。中国现在正在努力应对创纪录的新冠病例日增幅，这刺激了几个经济中心采取封锁措施。疲软的经济趋势现在使该国的整体商业活动面临压力。虽然服务业的强劲最初帮助整体商业活动保持在扩张区域，但这一趋势似乎正在看见逆转。疲软的采购经理人指数数据现已连续第二个月萎缩，可能预示着第四季度的 GDP 数据将令人沮丧。因该政策是今年中国经济困境的核心，并通过一系列封锁措施严重扰乱了商业活动。但不断恶化的经济趋势，引发了广泛的猜测，即中国政府将调整在2023年缩减其清零政策，交易员押注中国将重新开放，中港两地股票市场在最近几个交易日因这一观点而上涨。加上，中国将在12月5日起降准25基点，为今年第二次下调银行必须持有的现金储备量，释放5000亿元人民币长期资本流动性。市场评估这幅度降准没有为经济带来更大刺激力量，估计当再推出一系列措施，包括宣布采取措施放松一些疫情防控限制措施，并为支撑市场情绪的疲弱房地产市场提供财政支持，经济气氛可望有机会改善。　　虽然投资者期待着中国可能最终会放宽防疫限制为经济重新开放，不过在实现开放前，投资者更重视美联储主席杰罗姆鲍威尔本周三的讲话，美联储主席可能会就美联储的政策计划提供更多暗示。许多预计美联储主席杰罗姆鲍威尔将坚持以往剧本，继续其鹰派言论，并且不会在一次低于预期的通胀数据后改变立场，但可望存美联储12月可能开始放慢加息幅度为50基点而不是75基点，市场亦预期12月议息加息50基点约60％，较早前估计比例上升。在这意愿下，资本市场对美联储可放慢收紧货币政策带来兴奋。　　总而言之，晚间美联储主席杰罗姆鲍威尔将为经济、劳工市场及货币政策提供最新的事态发展，若风向改变将引发了一个问题，即美联储货币政策持续大幅涨息及美元今年前所未有的涨势是否即将结束，标志着投资者近一年以来后首次转为看跌美元，更可能为股市带来提振。反之，美联储货币政策保持强鹰派调，令市场最近兴奋失望，可能为恒生指数带来大幅下调的可能。　　恒生指数期货走势自上周发展至周三收盘， 10日均线与价格大幅拉开更收盘价在一周前高位之上，恒生指数期货技术反弹看来仍未结束，不过若市场风口改变，则有机会低探于10日均线和进一步突破20日均线，该升浪可预期结束。利用技术指标裴波纳契定论，其反弹线计算当中的技术调整，首要支持位在17268, 一旦失守该支撑位置将会下探16843。反之，恒生指数期货延伸升涨势，上一级目标在19067, 更可能挑战九月高位靠近20400。　　以下是恒生指数期货日图.
金融界2022-11-30
ATFX：道琼斯指数的反弹，11月能否突破35000关口？
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　　ATFX汇评：隔夜美国三大股票指数均大幅下挫，其中道琼斯指数下跌1.45％，重返8月份阻力位34000点下方。近两月，道琼斯指数累计涨超17％，最高触及34386，虽距离35000关口仅一步之遥，但并未突破。昨日的下跌表明35000处存在严重抛压，11月的最后两个交易日能否突破该阻力位成关注焦点。　　虽然美国的宏观经济指标仍未恢复到合理区间，但股票市场的情绪正日趋乐观，。三季度GDP同比增速2.6％，而去年四个季度的增速分别为：6.3％、7％、2.7％、7％，没有一项数据低于2.6％。11月制造业PMI为47.6，服务业PMI为46.1，均低于50荣枯线，收缩迹象显著。乐观情绪主要来自于物价增速，10月核心CPI增速6.3％，低于前值6.6％，高通胀形势有所缓解。不过，美联储的长期通胀目标位2％，10月份增速距离该目标仍非常遥远。　　乐观情绪虽然值得肯定，但有“过早乐观”的可能。道琼斯指数近两月17％的反弹幅度已经对CPI拐点导致的美联储暂缓激进加息充分反应，继续上涨大概率会透支乐观情绪，从而导致短期获利盘集体兑现利润。　　苹果公司以2.29万亿美元的总市值位列美股榜首，其业绩数据和股价表现对大盘有引领作用。10月份，苹果股价上涨10.97％；11月截至今日，股价下跌5.81％，两月累计涨幅仅4.53％，远低于道琼斯指数的17％涨幅。市场情绪整体偏向乐观，但苹果股价并未迭创新高，表明机构资金并没有大举入市。由非机构自己推升的多头趋势，中长期稳定性较差。　　今年第三季度，苹果公司实现营收901.5亿美元，同比增速8.14％，表现良好。归属母公司净利润207.2亿美元，同比增速0.83％，基本原地踏步。虽然净利润没能大幅增加，但在42.26％的高毛利率下，盈利能力无须担忧。　　据第三方数据显示：第三季度全球智能手机出货量为3.02亿部，同比下滑9.7％。但是，同期苹果公司手机的出货量同比增长1.6％，至5190万部，由此可见市场对苹果系列产品的旺盛需求。　　业绩和市场均表现良好的苹果公司，股价涨幅远逊于大盘（亦即平均水平），这很难说是一种“牛市特征”，反而短期投机特征显著。无独有偶，频频见诸报端的特斯拉股价近两月也没能实现大涨。10月份，特斯拉股价下跌14.22％；11月份至今，股价下跌19.61％，最新市价182美元/股，已经位于200关口下方。　　同样的，特斯拉业绩数据表现良好。三季度营收总额214.5亿美元，同比增速55.95％，成长性极强。归属母公司净利润32.92亿美元，同比增速103.46％，翻一番。业绩如此出众的个股，股价却在持续下跌，这再次印证本轮上涨由非机构资金驱动的结论。　　ATFX分析师团队综合观点：投机性上涨的可持续性不足，11月份道琼斯指数或将难以突破35000整数关口　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
金融界2022-11-29
ATFX港股：科技指数狂飙，恒指突破18000点关口
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　　ATFX港股：隔夜美股倒插，不过衡量中概股表现的金龙中国指数创一周半以来最大升幅，利好今早港股顺延昨日反弹，早段高开260点后升幅扩大至近600点，午后保持逾4%的升幅。　　大型科技股普遍走高，科技指数午后升近6%，阿里巴巴(09988)及美团(03690)均升逾6%，阿里健康(00241)中期亏转赚1.6亿人币，急升逾10%。哔哩哔哩(09626)绩前造好，升逾12%高见108港元上方。　　金融板块中，港交所(00388)股价造好，午后升逾7%上试300港元关口。内险股中以平安保险(02318)领涨，接近午盘升幅扩大至近10%，中国人寿(02628)升逾6%。　　港股地产分类指数升逾4%，中证监最新宣布支持房企的五项优化措施，恢复涉房上市公司并购重组及融资，意味着支持企业股权融资的「第三支箭」正式落地，有助于推动房企解决资金问题。　　内房物管股集体造好，碧桂园(02007)高开13.4%，旭辉控股(00884)高开13%；融创服务(01516)一度升逾两成，龙湖(00960)升12%；碧桂园服务(06098)曾急升17.8%，为盘中表现最好蓝筹。　　受益于房企政策利好，建材水泥股普遍上涨，中国建材(03323)、海螺水泥00914)、华润水泥(01313)均涨超5%。建筑类股中，中国铁建(01186)、中国交通建设(01800)均上涨逾2%。　　消费股延续昨日升势，餐饮股午后进一步拉升，海底捞(06862)及九毛九(09922)涨超12%、呷哺呷哺(00520)涨逾11%。昨日暴涨的景点及旅游板块持续拉升，A股部分出现涨停。　　ATFX指出，从上周五宣布降准到最新内房获放宽再融资，政策轮番支持下释放的不仅仅是资金更是信心，各板块利好效应扩大，市场资金选择在低位买入。技术上恒指昨日一度跌破17000关口后在前低也获得支撑，只是反弹也将面临两周前的关键高位阻力，若在18500附近遇阻会重新带来调整。　　▲ATFX供图
金融界2022-11-29
ATFX：人民银行宣布降准0.25百分点，宽松货币政策延续
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反应，股票市场牛市特征仍不明显。　　ATFX分析师团队简明观点：宏观经济偏弱态势不改，货币政策拐点未现，A股及港股大概率维持当前弱势格局。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
金融界2022-11-28
ATFX：通胀拐点预期下，美元指数能否跌破100关口？
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　　ATFX汇评：本周美国有两大重磅数据，分别是10月核心PCE物价指数同比和11月非农就业人口变动，前者用来判断美国的物价升幅是否出现拐点，后者用来判断美国劳动力市场是否能够提供足够的工作岗位。美国10月CPI增速早已公布，预期值为7.9％，最新值7.7％，处于下降通道内。PCE物价指数和CPI指数的基础类目重叠度高，两项数据大部分时间共振，在CPI增速回落的前提下，PCE大概率也将低于前值6.2％和预期值6.0％。新增非农就业人口数据包含于非农就业报告之中，与失业率、劳动参与率等指标一起，用来多角度判定美国劳动力市场状况。10月新增非农就业人口预期值为20万人，前值为26.1万人，预期偏弱。失业率的前值为3.7％，预期值也是3.7％，预期不会出现变化。综合来看，市场人士认为本次非农就业报告会表现不佳、PCE增速将继续下降，美联储激进加息的目标达成且负面作用显现，这对美元指数空头和美股多头有利。　　经济数据的直接作用是对经济政策形成影响。11月美联储会议纪要已经明确提到：在连续四次加息75个基点后，应该放缓加息步伐。原因就是通胀率数据已经出现拐点，就业市场有趋坏迹象。12月中旬的美联储利率决议，11月之前被预期会加息75基点，现如今被预期加息50基点，这其中的变化就是由10月CPI增速导致。那么，放缓加息步伐后的美联储，能够多大程度上影响美元指数？会否将美指压制在100关口下方？　　美元指数最新市价106，年内最高价114，累计跌幅超7％。如果由最新价跌至100整数关口，则跌幅为5.66％。两者加总，累计跌幅约12％。2020年疫情刚刚在美国爆发时，美联储迅速降低基准利率，美元指数当年累计跌幅6.78％。2021年疫情缓解，美元指数实现涨幅6.34％。今年美联储正式开始加息，美元指数累计涨幅10.87％。三年的涨跌幅均低于12％，表明该预期跌幅偏大，达成的可能性不高。至少在今年12月份，美元指数将维持在100关口上方。　　今年3月16日美联储第一次加息，当时美元指数的价格为98.4，接近100关口。虽然美联储会因为通胀数据拐点而将激进加息政策转换为温和加息政策，但加息的大方向是不变的。逻辑上分析，美元指数不应当跌破第一次加息的起点价，也就是98.4。这从另一个角度否定了年内美元指数跌破100关口的判断。　　ATFX分析师团队综合观点：美元指数自最高点跌至当前价，跌幅已经达到7％，高于2020和2021年的单年度涨跌幅，回调基本充分。未来继续大幅下跌的可能性比较小，但也不会迅速反弹，在高位区间内持续震荡的概率最高。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
金融界2022-11-28
格上每日收评—2022年11月28日
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今日市场今日A股三大指数探底回升，尾盘跌幅收窄；两市约3300只个股飘绿，北向资金全天小幅净流出。消息面上来看，日前，国家能源局综合司就《电力现货市场基本规则(征求意见稿)》、《电力现货市场监管办法(征求意见稿)》公开征求意见，带领今日电力方向出现逆势上涨。文件明确了电力现货市场建设主要任务，也就市场成员、市场构成与价格、现货市场运营等作出细则性规定。盘面上来看，国企改革、中字头等概念延续活跃，酒店、旅游股强势爆发，房地产板块回暖，电力、燃气、传媒等板块涨幅居前。下跌方面，金融等权重股陷入调整拖累指数，教育、医疗服务、芯片等跌幅居前。今天的行情比较有意思，在疫情反复的背景下，医药股没走强，倒是旅游酒店、餐饮消费股走强了。这说明了市场对于逐步放开还是非常期待的。目前降准的利好或已经过去，并且人民币从上周就又开始了贬值，导致北向资金的情绪不高。临近年底，在当前经济仍面临内外部挑战阶段，关注后续政策取向。截至收盘，今日上证指数收于3078.55点，下跌0.75%，成交额为3385亿元；深证成指下跌0.69%，成交额为4198亿元；创业板指下跌0.46%。今日两市上涨个股数量为1495只
格上财富2022-11-28
ATFX：欧央行会议纪要显示，激进加息政策将延续
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　　ATFX汇评：昨日20:30，欧央行公布会议纪要，其中提到：随着能源和食品价格飙升、供应瓶颈以及疫情后需求复苏导致价格压力扩大，近几个月以来欧洲通胀加剧；无论前景如何恶化，都要遏制过高的通胀，防止通胀根深蒂固；希望进一步提高利率，以确保通胀及时恢复到2％的中期通胀目标。欧央行的态度非常明确：通胀抬高，激进加息政策延续。12月15日欧央行将进行年内最后一次利率决议，延续10月份加息75基点的可能性较高。　　10月份，欧元区CPI增速10.6％，高于前值9.9％，并创出有记录以来最大值。在美国出现的高通胀拐点并没有出现在欧元区，主要原因在于欧洲各国对俄罗斯石油的禁运措施。12月5日开始，欧盟将禁止从俄罗斯进口海运原油；2023年2月5日起，禁止购买俄罗斯出口的石油。俄罗斯方面表态称：俄罗斯将把石油供应转向“以市场为导向的合作伙伴”，或者减少产量。以目前双方的态度看，欧洲大概率会“搬起石头砸自己的脚”，冬季的石油和天然气价格还将进一步走高。　　加息可以控制总需求，对通胀率的走高有一定程度抑制效果，但副作用也很明显：经济有可能陷入衰退，经济指标中的失业率数据有可能升高。9月份欧元区失业率6.6％，低于前值的6.7％，但高于充分就业标准线5％。随着欧央行不断提高基准利率，经济衰退的迹象会越来越显著，失业率也很难继续维持下降状态。昨日，国际金融研究所IIF首席经济学家也提到：全球经济增速放缓将由欧洲主导，因为该地区受战争影响最大。由于消费者和商业信心大幅下降，预计明年欧元区经济将收缩2％。　　激进加息有可能刺激欧元币值不断走高。由于美国高通胀已经出现拐点，所以美联储大概率不会再维持单次75基点的加息幅度，12月份利率决议有可能仅加息50基点。11月份，美元指数累计跌幅已经达到5.18％，同期的EURUSD上涨5.48％，最新值1.0424。要知道，9月份时，EURUSD最低跌至0.9538，随着美联储激进加息预期的衰减，欧元已经升值886点。欧元区的升值态势大概率会在未来数月延续。　　逻辑上讲，欧央行加息延续会导致股票市场下跌。但是，11月以来，欧洲斯托克指数累计涨幅近10％，完全没有受到欧元区高通胀和欧央行激进加息的影响，反而表现出了与美国股票市场同涨同跌的特征。从这一点看，欧洲股市存在盲目追涨的情绪，未来有可能出现回归宏观经济的走势。　　ATFX分析师团队综合观点：欧央行激进加息延续，欧元受提振，欧股受冲击。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
金融界2022-11-25
ATFX：六大行扎堆向房地产开发商授信，融资难题有所缓解
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　　ATFX港股：银行业正响应政策号召，向房地产开发企业提供融资便利。工、农、中、建、交、邮储六大国有商业银行均已和关联房地产开发企业签订总对总战略合作协议。具体来看，工商银行与万科集团、金地集团、绿城中国、龙湖集团、碧桂园、美的置业、金辉集团等12家全国性房企，提供意向性融资总额达6550亿元；中国银行向3家房企提供2200亿元人民币或等值外币的意向性授信额度；农业银行5家；建设银行8家；交通银行2家（千亿级授信额度）；邮储银行5家（2800亿授信额度）。六大行累计授信额度约为1.1万亿人民币，涉及约17家房地产开发企业，央企、国企和民企均在列。　　据银保监会数据，今年1至10月，银行业累计发放房地产开发贷款2.64万亿元，累计发放按揭贷款4.84万亿元。有关负责人提到：由于长期“高杠杆、高负债、高周转”的经营模式不可持续，少数房地产企业出现风险，并对市场产生了外溢效应，银保监会指导银行做好对房地产的信贷投放，为稳定房地产市场提供了有力的金融支持。从数据和发言来看，金融体系向房地产开发企业的针对性融资便利措施不是短期行为，在楼市低迷期结束之前，预计将一直持续下去。　　在此之前，政策面密集发声，力保楼市平稳健康发展。国常会提及降准，金融体系可用资金将显著增长。人民银行和银保监会共同推动的16条举措，直指房地产开发商的融资性难题。银行体系和地产开发商体系的强强联合，必定能够改变上半年各个曾是土拍市场遇冷的局面。受此消息影响，港股市场的内房股板块频频占据涨幅榜首；A股房地产开发板块也有亮眼表现，今日集体走强，截至11:40，涨幅3.21％，多支板块内个股涨停。　　融资是向房地产开发商“输血”，销售是房地产开发商“造血”，后者对行业发展的重要性远大于前者。在股票市场为融资端问题的缓解而欢呼时，不可忽略销售端依旧萎靡不振的现状。据统计局数据，1—10月份，全国房地产开发投资113945亿元，同比下降8.8％；其中，住宅投资86520亿元，下降8.3％；1—10月份，商品房销售面积111179万平方米，同比下降22.3％，其中住宅销售面积下降25.5％。商品房销售额108832亿元，下降26.1％，其中住宅销售额下降28.2％。无论是从住宅投资、商品房销售面积还是销售额来看，楼市成交端都处于严重萎缩的状态。　　造成楼市成交低迷的主要原因是房价收入比不合理，叠加疫情因素拉低购房者收入预期，长期贷款意愿严重不足。据第三方数据，2021年全国商品住宅房价收入比为9.1，略低于2020年的9.2，但仍处于历史高位水平。2000年之前，房价收入比在6.5至7倍之间，2009年突破8.0,2014年后开始迅速升高。国际市场关于房价收入比到底是多少合适，并没有确定性结论。以历史数据看，中国的比值在8附近，比较符合民众预期。　　ATFX分析师团队简明观点：融资端难题不断缓解，港股和A股市场的房地产开发类个股值得中期关注。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
金融界2022-11-25

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