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割韭菜再见！Figma用"荷兰式拍卖"叫板华尔街潜规则

10.3亿美元，估值164亿美元（接近Adobe 2022年收购报价的82%）。利用拍卖机制筛选“高价投标者”，塑造“热门交易”形象；同时，顶级承销商阵容（摩根士丹利/高盛）背书，强化市场信心。科技公司IPO新趋势是效率与风险并存。传统IPO首日平均抑价率约20%（即“让利”二级市场），而拍卖式IPO可减少这部分损失。 Figma的尝试也代表着两项革新，包括股权代币化：其招股书预留“区块链普通股”发行权限，未来或通过链上股权碎片化提升流动性。去中介化加速：中小科技公司可借拍卖机制降低上市成本（承销费降至3-5%，传统IPO为7%）。资本市场始终在效率与公平间寻找平衡。Figma的拍卖式IPO，既是科技股需求回暖的注脚，也是华尔街权力结构迭代的序章。

老虎证券07-28 17:38

一周IPO观察：维立志博超40倍国配首日近翻倍，歌尔微、天域半导体等递表；设计软件独角兽Figma美股上市在即

可达164亿美元。要知道，2022年Adobe曾豪掷200亿美元，打算把Figma收入囊中，但这笔世纪收购最终因监管阻力而告吹。如今的IPO估值，显然比当初收购价大打折扣。不过，Figma的基本面依然强劲，业绩增长势头亮眼。根据披露的二季度初步数据，Figma营收预计在2.47亿至2.5亿美元之间，同比暴增39%至41%。非GAAP口径下，营业利润900万至1200万美元，运营利润率也攀升至4%-5%，盈利能力正在改善。这次IPO还有个亮点：Figma采用限价订单的定价机制。简单说，潜在投资者得明确报出愿意买多少股、什么价格，而不是像传统IPO那样直接交市价订单。这样做能更精准地摸清市场真实需求，帮助公司锁定合理发行价。 7月23日，有媒体援引知情人士消息称，Figma和部分股东计划通过本次上市最多筹集10.3亿美元。这种“拍卖式”定价方式，在新冠疫情期间的科技IPO潮中很流行，DoorDash、Airbnb都用过，但近两年市场冷却后逐渐消失。如今它的回归，或许意味着美股IPO市场重新升温，投资者对优质科技股的胃口回来了。值得一提的是，在传统IPO中，有些大玩家会报出没有价格限制的天量订单，来提高配售几率，但这种方式容易夸大需求，给投行定价带来麻烦。Figma这次用限价订单，就是为了避免这种虚火，让价格更贴近真实价值。 SPAC方面 The Ether Machine与SPAC Dynamix Corporation合并上市，募集15亿美金 StablecoinX与TLGY Acquisition Corp宣布合并及约3.6亿美元PIPE融资，成立专注于以太坊稳定币的财务公司下一代可重复使用火箭开发商iRocket将通过与Wilbur Ross支持的BPGC Acquisition Corp. 合并 Isdera Group宣布与UY Scuti Acquisition Corp. 达成合并

老虎证券07-28 11:18

一边IPO一边买比特币！设计独角兽Figma上市倒计时！估值超164亿美元

估值约为136亿美元。这一估值虽低于Adobe在2022年提出的200亿美元收购报价，但显著高于去年Figma在一轮员工和早期投资人退出的要约中体现的125亿美元估值，更在近期上市的Circle、Chime等科技独角兽之上。二、拍卖式机制：更精准地锚定投资者认知价值本次Figma的IPO采用了一种类似拍卖的“限价申购机制”，而非传统的市价认购方式。即投资者需明确申报希望认购的股份数量及价格。这种机制在科技热潮高峰期曾被DoorDash、Airbnb等采用，后因市场遇冷而逐渐淡出。Figma的重启被市场视为科技IPO回暖的重要信号，也有助于公司更精确评估投资者心中的“真实估值”。三、业务亮点：用户高速增长，营收利润齐飞 Figma成立于2012年，总部位于旧金山，主营云端协作设计软件，允许多个用户同时编辑和构建App、网页与软件界面。近年来，随着远程办公和数字化转型加速，公司进入高速增长期： l 1300万活跃用户，覆盖全球95%的《财富》500强企业； l 2024年营收7.49亿美元，同比增长48%； l 2025年前数月营收继续同比增长46%； l 净利润也实现三倍增长； l 客户包括ServiceNow、Workday、SAP等大型企业。公司CEO Dylan Field曾表示，Figma“产品本身就是最强大的营销引擎”，通过“自下而上的团队协作推广”，显著降低获客成本，形成高效率的增长飞轮。四、另辟蹊径：Figma涉足加密投资值得注意的是，Figma还在加密领域有所布局： l 截至3月底，公司持有约6950万美元的比特币ETF； l 今年5月，公司董事会批准额外投资3000万美元购买USDC稳定币，并计划将其换入比特币；USDC的发行方正是同样近期上市的Circle Internet。这一跨界行为不仅体现了Figma在资金配置上的灵活，也显示其对科技资产多样化配置的兴趣。五、股东结构：创始人与多家顶级风投减持此次IPO中，不仅Figma公司自身发行新股，部分现有股东也选择套现部分持股： CEO兼联合创始人Dylan Field拟出售约235万股；董事会成员、Kleiner Perkins合伙人 Mamoon Hamid 出售约276万股；其他减持机构包括红杉资本、Greylock Partners、Index Ventures等。主承销商为摩根士丹利、高盛，协办包括Allen & Co 和摩根大通。六、投资者如何看待这次IPO？ Figma的上市正值市场对高质量科技股热情重燃之际。此前Circle上市首日暴涨168%，Figma有望成为下一匹“黑马”。不过，市场也应看到潜在的不确定性： l 人工智能设计工具的发展，可能在中长期替代部分传统设计软件； l 移民政策收紧或影响其人才招募； l 国际市场波动和贸易政策风险，可能影响其营收结构（2024年收入大多来自美国以外）。但整体而言，Figma展现了强劲的增长能力、优质的客户基础与清晰的盈利路径，具备典型的“高质量科技成长股”特征。总结 Figma此次IPO既是对自身商业模式的一次验证，也标志着科技新股市场逐步复苏的信号。对于寻求中长期增长机会的投资者而言，这可能是一个值得关注的窗口期。

金融界07-26 08:38

Figma计划下周IPO募资超10亿美元，或重振科技新股市场，释放何种投资信号？

募集资金用途明确，聚焦偿债与运营扩张 Adobe并购失败留下悬念，Circle成功上市带动情绪回暖营收增长强劲，AI挑战与国际风险仍存权威点评与总结常见问题解答 Figma计划IPO，拟募资超10亿美元引发市场关注根据 www.TodayUSStock.com 报道，知名云端协作设计平台 Figma（FIG.US）计划于下周正式挂牌纽交所，股票代码为 “FIG”。本次IPO定价区间为每股25至28美元，按中值26.50美元计算，公司预计净募资约3.059亿美元，目标估值高达136.5亿美元，完全稀释估值或达164亿美元。 Figma及部分股东拟联合发行约3700万股，其中售股股东出售约2446万股（占比66%），最高募资规模可达10.3亿美元。此次发行将由摩根士丹利、高盛、艾伦公司、摩根大通等知名投行承销。项目数值 IPO定价区间 $25~$28 中值定价 $26.50 目标估值 $136.5B（最高$164B）拟募资总额最高$1.03B 净募资归公司部分 $305.9M 募集资金用途明确，聚焦偿债与运营扩张 Figma明确表示，募集资金将主要用于偿还3.305亿美元循环信贷额度项下未偿债务，该笔债务用于解决员工限制性股票单位（RSU）结算时的预扣税与合规支出。其余资金将用于日常运营及一般企业用途。同时，公司强调，售股股东出售A类普通股所得收益，公司不收取任何款项。 Figma补充道，发行完成后，联合创始人兼CEO Dylan Field 将持有约73.6%的投票权，继续掌控公司战略方向。 Adobe并购失败留下悬念，Circle成功上市带动情绪回暖此次IPO对于Figma而言意义非凡。2022年，Adobe曾尝试以$200亿收购Figma，但因欧洲和英国监管机构反对告吹，Adobe最终支付了$10亿分手费。此事件引发市场对Figma独立上市潜力的高度关注。而近期成功上市的加密支付巨头 Circle 首秀优异，其股价强劲表现提振了科技新股氛围，Figma此时上市被视为对IPO市场的一剂强心针。值得注意的是，Figma还公开披露，其截至今年3月底已向Bitwise比特币ETF投资7000万美元，并计划再追加3000万美元，进一步强化其在科技与加密资产融合领域的形象。营收增长强劲，AI挑战与国际风险仍存 Figma主营云端协作设计软件，客户包括 ServiceNow、Workday、SAP 等大型企业。公司2025年第一季度营收同比增长46%，净利润同比翻两倍，展现出强劲成长势头。据风险投资公司 Theory Ventures 创始人 Tomasz Tunguz 表示：“Figma的产品即营销，其协作特性带来病毒式用户增长，构建了业内最优销售效率。” 但Figma同时指出数项挑战： AI设计工具威胁：Figma警告AI可能在中长期内削弱客户对平台的依赖。国际不确定性：Figma收入大多来自美国以外地区，若遭遇关税/预算削减或地缘风险，可能影响需求。移民政策限制：美国签证政策曾影响招聘，公司或需调整人才策略。权威点评与总结编辑点评： Figma的IPO是一次技术创业企业“单飞”的重要尝试，其业务模式、客户黏性与营收成长性均为亮点。但投资者仍需关注估值压力与科技环境变化对其影响。AI时代下设计工具赛道注定拥挤，Figma能否保持领先，将取决于其在产品、生态和国际化执行层面的持续能力。 Figma是一家在协作与设计交叉点崛起的企业，其上市将成为观察AI驱动设计未来趋势的重要风向标。 —— Morgan Stanley，2025年7月23日相比Adobe时期的并购价，当前估值体现了市场对Figma独立成长能力的审慎信任，但仍需盈利能力兑现支撑。 —— Goldman Sachs，2025年7月23日 Figma的社区驱动特性和产品渗透速度令人印象深刻，但IPO后面临的资本市场压力将考验其执行力。 —— Jefferies，2025年7月23日常见问题解答 Q1: Figma的IPO定价区间是多少？ A1: 定价区间为每股25~28美元，按中值26.50美元计算，目标募资约3.059亿美元。 Q2: IPO募资将如何使用？ A2: 募集资金主要用于偿还3.305亿美元债务及未来运营支出。 Q3: Adobe为何未能成功收购Figma？ A3: 该交易遭到欧盟和英国监管机构反对，最终Adobe放弃并支付10亿美元分手费。 Q4: Figma的主要客户与业务模式是？ A4: 客户包括ServiceNow、Workday、SAP等企业，业务模式强调多人在线协作设计。 Q5: 上市后Figma面临哪些挑战？ A5: 包括AI替代风险、国际市场波动、移民政策对招聘的潜在影响等。来源：今日美股网

今日美股网07-24 00:10

借美股IPO东风，Figma携“拍卖式IPO”重现华尔街！底气何在？

gma给出的这一潜在估值低于2022年Adobe收购案（2023因监管担忧而撤销）中提供的200亿美元，但分析师认为Figma的溢价潜力可能会更加乐观。 Figma的优势何在？据Appeconomyinsights，Figma的主要创新在于重新定义设计软件的运作方式，如基于浏览器工作（web-first）、多人协作模式（multiplayer by default）和社区驱动（ community-driven），这种组合使得Figma能够在与Adobe等老牌公司竞争中获得明显优势。尽管科技业对协作工具难赚钱存在刻板印象，但Figma以高增长、高毛利和扭亏为盈成为AI时代生产力企业的新样本。 Figma在2024财年营收年增48%至7.49亿美元，拥有1300万月度活跃活用户（如微软、Slack、Github等）和95%财富500强企业客户，年支付10万美元以上的客户超1000名。【Figma 2025财年Q1财报拆解，来源：Appeconomyinsights.com】 Figma的应用十分广泛，如Google Maps导航、奈飞观看视频、Duolingo学习语言、Airbnb订阅住宿、LinkedIn建联等，这些App、网站和数字界面都有Figma的身影。原文链接

TradingKey07-23 23:48

Solana市值突破1094亿美元超越Synopsys，排名升至全球第196位，意味着公链赛道重回资本视野

ys（SNPS） 1,090 197 Adobe 2,090 110 超越Synopsys释放的信号：Web3技术市值正挑战传统科技龙头 Synopsys 是全球领先的 EDA 工具与半导体 IP 供应商，其客户包括 Intel、TSMC 等芯片巨头。Solana 超越其市值具有象征意义：Web3 原生资产已具备与传统科技企业抗衡的市场影响力。此外，这也传递出资本市场对区块链基础设施价值重估的趋势：不仅看重现实营收能力，更重估网络效应、代币激励与生态繁荣的潜力。Solana 在链上交易量、TVL、开发者活跃度等指标上均显著提升。 Solana后市怎么看？市值跃升是否可持续尽管 Solana 当前市值进入全球前 200 资产行列，但其持续增长仍面临关键变量：宏观变量：美联储政策变动可能影响风险资产整体估值。链上负载与稳定性：Solana 在历史上经历过宕机记录，稳定性仍是机构最关注的基础指标。竞争格局：包括 Sui、Aptos、zkSync、Scroll 等新兴公链项目亦在快速扩张。但从资金面与市场趋势看，Solana 的品牌、社区、开发者结构和速度优势已构筑起较强的竞争护城河，并有望在下一轮区块链大规模应用中扮演核心角色。权威点评与总结 Solana 此次市值突破代表的不仅是加密市场的一次价格上涨，更是资本市场对于去中心化基础设施价值的再定价。超越 Synopsys 的排名不仅具有象征意义，也提醒传统投资者：Web3 项目已不再是边缘投机工具，而正成为全球资产生态的一部分。若 Solana 能在生态建设与链上安全性方面持续突破，其市值上升空间依然广阔。中长期投资者可将其作为 Web3 基础设施布局的重要标的之一。 Solana 的突破是 Layer 1 复兴的代表事件，其链上吞吐量和交易成本优势正赢得开发者与资本的双重青睐。 —— Messari Crypto Research，2025年7月22日从对比传统科技公司市值来看，Solana 已具备全球化资产流通和估值逻辑，其发展空间不可低估。 —— ARK Invest，加密策略组，2025年7月22日 Solana 超越 Synopsys 是“价值迁移”趋势的缩影，更多资金正在寻找传统科技与加密世界之间的高成长资产。 —— CoinShares，2025年7月22日常见问题解答 Q1：Solana 是什么？ A1：Solana 是一个高性能公链，以其高速吞吐能力、低交易费用和活跃开发生态而著称，是当前最受关注的 Layer 1 区块链之一。 Q2：Solana 为何市值能超过 Synopsys？ A2：由于近期市场资金流入、生态爆发及机构加仓，SOL 币价快速上涨，从而推动整体市值超越部分传统科技公司。 Q3：Solana 还有上涨空间吗？ A3：若能解决历史宕机问题并持续扩展生态，SOL 市值仍具中长期增长潜力，尤其在 Web3 落地背景下。 Q4：Solana 是否值得长期投资？ A4：具备一定技术优势与开发者生态支撑，值得关注，但需考虑市场波动性与政策风险，适合风险承受能力较高的投资者。 Q5：Solana 与 Ethereum 有何区别？ A5：Solana 以高TPS、低交易费著称，而 Ethereum 更注重去中心化和生态成熟度，两者在技术路径和市场定位上各有侧重。来源：今日美股网

今日美股网07-23 00:12

科技巨头财报季临近引发高盛风险警告，科技权重集中或重演2000年泡沫，投资者应警惕潜在回调

门做空标的微软 (MSFT.US) Adobe (ADBE.US) Snowflake (SNOW.US) Workday (WDAY.US) ServiceNow (NOW.US) monday.com (MNDY.US) 市场对AI如何深刻改变企业软件逻辑尚未达成共识，这也成为软件股持续承压的重要因素。互联网巨头估值受限，增长叙事与风险共舞互联网巨头整体多空比为4.5倍，显示出资金对其估值与成长性的复杂态度。 Meta（META.US）虽获8.5分评级，但因新增招聘和资本支出飙升，引发部分机构重新评估其长期ROI。亚马逊（AMZN.US）尽管保持较高人气，但年内仅上涨3%，表现明显落后，受云业务与地缘政治影响。谷歌（GOOG.US）仅获6.5分评级，被大量机构低配，主要因为面临司法部反垄断裁决压力与估值天花板双重挑战。做多热门做空热门 Meta Platforms Snap Inc Amazon Etsy Inc Spotify Reddit Mag7权重创高，科技ETF看跌期权成对冲工具当前对冲基金杠杆率接近高点，Mag7占美股净敞口已达16.5%。高盛建议，投资者可使用XLK的5%虚值3个月看跌期权作为风险对冲工具。该期权覆盖财报发布、美联储会议与经济数据等关键时点，在科技股与动量因子高达92%的联动性背景下，任何回调都有放大效应。不过，高盛亦提醒，若股价到期时高于行权价，期权买方将损失全部权利金。权威点评与总结本轮科技财报季将是牛市能否延续的关键拐点。当前市场估值高企、波动率极低、资金过度集中，构成了极具风险的结构性局面。半导体与AI是推动市场上涨的主要动力，但投资者已将赌注押注于极少数龙头，一旦出现预期落空或政策扰动，科技股或面临剧烈调整。建议投资者保持审慎，通过期权等工具控制下行风险，分散持仓避免高集中度带来的系统性隐患。科技权重集中度已到极限边缘，任何失误都可能引发系统性重定价。 —— 高盛，2025年7月21日英伟达的成功难以复制，AI泡沫的扩张速度令人警觉。 —— 摩根士丹利，2025年7月21日期权波动率异常平静往往是风暴来临前的信号，尤其是科技财报季集中爆发之时。 —— 美银证券，2025年7月21日常见问题解答 Q：科技股为何面临泡沫风险？ A：当前科技板块权重高达34%，市值集中且估值高，类似2000年泡沫期，风险放大。 Q：英伟达为何备受追捧？ A：其是AI算力的核心受益者，业绩连超预期，被多方机构满仓配置，具备极高共识。 Q：高盛推荐的对冲策略是什么？ A：购买XLK三个月期5%虚值看跌期权，对冲科技财报期和宏观事件带来的下行风险。 Q：软件股为何受到冷遇？ A：市场对AI对企业软件影响的不确定性导致情绪低迷，投资者转向更直接受益的半导体。 Q：谷歌为何被机构低配？ A：主要因反垄断裁决临近及估值疲软，基金减少其配置以避险。来源：今日美股网

今日美股网07-23 00:11

放弃了Adobe的200亿，Figma估值会更贵吗？

FIG”为代号在纽交所上市。作为一度被Adobe高价收购又中止交易的明星独角兽，Figma此次独立上市备受关注。读完其S-1，我想从财务表现、业务结构、AI战略以及潜在风险四个方面，聊聊Figma到底是一家怎样的公司，以及我们应如何看待这次IPO。财务表现：增长惊人，但背后也有“注水”成分？ Figma的营收增长堪称SaaS典范。2024财年（截至2025年1月）营收达7.49亿美元，同比增速48%，LTM数据更是突破8.2亿美元。但在高增长的光环下，也需要拆解几个重要的财务细节。首先是盈利性。Figma在2024年出现了GAAP口径下的净亏损7.3亿美元，但这主要受制于与Adobe终止交易后发放的股票补偿。如果从非GAAP角度看，其2024财年的经营利润率已达18%，2025财年第一季度甚至实现了4,490万美元净利润，表现出一定的盈利能力。这对于一家仍在高速扩张的SaaS企业而言，是罕见的“利润+增长”双赢表现。其次是现金流方面，截至招股书提交，Figma账面现金超过15亿美元，几乎无长期债务。更关键的是，这15亿中包括Adobe为终止收购支付的10亿美元解约金，这也为其后续AI投资与平台建设提供了缓冲带。商业模式：设计工具还是协作平台？ Figma的最大优势，是其产品的天然协作属性。很多人以为它只是个“更好的Sketch”，但其实Figma是将设计软件变成“多人在线编辑+内容可视化”的协作平台——这种模式注定了它具备超越设计师圈层的增长潜力。目前Figma月活用户中，有2/3是非设计师用户，说明它正成为一个跨团队的沟通与原型工具。此外，其客户覆盖95%的财富500强、78%的Forbes 2000企业，超过1,000家企业每年付费超过10万美元。客户粘性也非常高，净留存率高达132%，这说明Figma在企业内部的扩张性非常强，典型的PLG（产品驱动增长）范式。招股书也提到了其不断扩张的产品矩阵：FigJam（数字白板）、Dev Mode（开发者视图）、Slides（演示工具）、Sites（无代码网站）以及最新发布的AI工具Make、Buzz等。可以说，它正试图构建一个以“创意协同”为核心的操作系统，替代多个传统工具。 AI转型：战略正确，执行仍需观察 Figma的S-1中提到“AI”超过150次，可见其对AI的重视。其推出的“Make”功能允许用户通过自然语言生成UI原型，直接跳过传统线框设计的过程。这不仅是功能创新，更是试图重塑整个设计工作流。 CEO Dylan Field 表示，Figma愿意接受短期毛利率下降，换取AI长期带来的用户体验提升和生产力跃迁。但话虽如此，AI带来的成本现实也不容忽视：基础模型的调用成本、推理延迟控制、版权风险、以及如何在设计师群体中真正形成“信任使用”，都还有很多实操问题。另外，随着OpenAI、Canva等玩家快速进入AI+设计赛道，Figma若不能迅速建立技术壁垒，其在协作产品的优势也可能被部分中和。潜在与估值：预期与“成长故事”的可持续性一个绕不开的问题是：Figma值多少钱？此前Adobe收购报价为200亿美元，而公司2024年收入不到8亿美元，意味着超25倍PS倍数。虽然高增长与高毛利在SaaS领域能撑起一定溢价，但考虑到Adobe收购失败、AI投资尚在初期，以及整体一级市场估值趋于理性，Figma此时上市若估值高于150亿美元，市场是否买账仍存疑问。同业对比此外，Figma极度依赖“平台生态扩张”的增长逻辑，但实际能否有效变现，还需观察。Slides、Sites等产品虽然方向明确，但用户渗透和转化情况并未在S-1中给出明确数据，这或许也是潜在不确定性之一。 Figma值得关注，但更值得审慎定价从招股书来看，Figma是一家典型的优质SaaS公司，具备极高的运营效率与平台潜力。而此次IPO也是它“摆脱Adobe收购阴影”之后的一次自我独立证明。对投资者而言，Figma值得长期关注，尤其是其在AI+协作场景中的创新探索。但短期来看，如何定价、如何平衡成长故事与利润兑现，依然是个难题。最终这场IPO是否成功，恐怕不只看市况，更看市场愿不愿意为“协作的未来”提前买单。 $Adobe(ADBE)$ $Monday.com Ltd.(MNDY)$ $Atlassian Corporation PLC(TEAM)$

老虎证券07-15 17:49

亚马逊Prime Day创纪录销售与特朗普关税威胁交织，预示消费与贸易新动态

.TodayUSStock.com 及Adobe Analytics数据，2025年亚马逊Prime Day（7月8日至11日）创下历史新高，美国零售商在线销售额达241亿美元，同比增长30.3%，超Adobe预测的28.4%。亚马逊表示，平台独立卖家在活动期间创下销售额和销售数量新高。然而，特朗普政府推迟至8月1日的关税政策为市场蒙上阴影，消费者和卖家在关税恐慌下抢购折扣商品，推高返校季需求。本文将深入分析Prime Day表现、关税影响及市场趋势。导读目录 Prime Day销售数据与特点美股市场反应与零售板块表现港股市场与亚洲供应链波动特朗普关税威胁与消费行为编辑总结权威点评常见问题解答 Prime Day销售数据与特点 2025年亚马逊Prime Day从传统的两天延长至四天（7月8日至11日），成为迄今规模最大的促销活动。据Adobe Analytics，美国零售商在线销售额达241亿美元，同比增长30.3%，远超去年同期的142亿美元（增长11%）。亚马逊平台独立卖家创下销售额和销售数量历史新高，显示强劲的消费需求。主要特点包括：折扣力度：整体折扣幅度为11%-24%，服装类折扣最高达24%（去年20%），电子产品折扣为22%（去年23%）。品类表现：儿童服装日均销售额较6月增长250%，家庭安全用品增长185%，学校用品增长175%。冰箱、游戏、耳机等品类增长超100%，反映返校季需求和关税恐慌驱动的囤货行为。移动端交易：移动端贡献128亿美元，占总销售额53.2%，高于Adobe预测的52.5%。 BNPL使用率：“先买后付”（BNPL）占总支出的8%，略高于去年的7.6%。亚马逊通过延长促销时间、推出Gen Z定向的7.49美元/月Prime会员计划（含5%现金返还）等策略，吸引预算敏感型消费者，巩固其电商生态优势。美股市场反应与零售板块表现 Prime Day强劲表现提振了美股零售板块，但关税不确定性限制了涨幅。亚马逊（AMZN）股价在7月12日上涨1.2%，收于192.45美元，但年初以来累计下跌15%，反映市场对关税和消费疲软的担忧。沃尔玛（WMT）和塔吉特（TGT）分别上涨0.8%和0.6%，因其同期促销活动（如沃尔玛六天促销和塔吉特Circle Week）分流部分需求。百思买（BBY）下跌0.4%，因电子产品折扣力度低于预期。公司行业 7月12日股价变化影响因素亚马逊电商 +1.2% Prime Day销售超预期沃尔玛零售 +0.8% 同期促销分流需求塔吉特零售 +0.6% 促销活动吸引消费者百思买电子零售 -0.4% 电子产品折扣力度有限市场分析指出，Prime Day销售增长显示消费者在关税生效前加速囤货，尤其是电子产品和返校用品。然而，部分X帖子显示Prime Day首日销售额较去年下降14%-41%，可能因消费者将购买分散至四天，整体数据仍需观察后续报告确认。港股市场与亚洲供应链波动港股市场对Prime Day和关税消息反应敏感。恒生指数7月12日下跌0.5%，科技和消费品板块承压。腾讯控股（0700.HK）和阿里巴巴（9988.HK）分别下跌0.9%和0.7%，因市场担忧关税推高供应链成本，影响亚洲出口企业。港股零售相关企业如京东（9618.HK）下跌1.1%，反映全球电商竞争加剧和消费不确定性。中国作为亚马逊第三方卖家的重要来源地（约占卖家50%），面临145%关税威胁。部分卖家选择提高价格或退出美国市场，推高Prime Day商品成本。例如，深圳跨境电商协会表示，关税可能导致物流成本上升和中小企业失业率增加。香港作为贸易枢纽，受关税传导效应影响较大，市场情绪谨慎。特朗普关税威胁与消费行为特朗普政府将对欧盟、墨西哥等国商品征收30%关税，并对华商品维持145%高关税（近期降至10%，但可能重新调整），推迟至8月1日生效。这一政策引发消费者和卖家囤货热潮，推动Prime Day销售激增。Adobe Analytics指出，消费者抢购电子产品和返校用品，以规避未来价格上涨。然而，关税对亚马逊卖家构成挑战。第三方卖家（占亚马逊销量约60%）面临利润压缩，部分卖家选择减少Prime Day折扣或退出活动。例如，枕头公司MedCline因关税成本上升放弃大幅折扣，Bogg Bag则优先为其他零售商保留库存。亚马逊CEO Andy Jassy表示，卖家可能将关税成本转嫁消费者，推高商品价格。此外，取消de minimis免税政策（低价值商品免税）进一步增加中小卖家成本，影响亚马逊Haul业务。编辑总结 2025年亚马逊Prime Day创下241亿美元销售纪录，同比增长30.3%，显示消费者在关税威胁下加速囤货，返校季需求旺盛。美股零售板块因促销热潮小幅上涨，但关税不确定性限制了涨幅。港股科技和消费品板块承压，亚洲供应链面临成本上升挑战。短期内，零售商通过库存囤积和促销维持竞争力，但长期看，关税可能推高物价，抑制消费需求。投资者应关注亚马逊等电商巨头的订阅收入增长（如Prime会员），同时配置黄金和债券等防御性资产，以对冲关税和通胀风险。密切跟踪本周美国CPI、PPI数据及奈飞、台积电财报，以判断消费和科技板块趋势。权威点评 Prime Day销售超预期反映了消费者对关税上涨的提前应对，但卖家利润压缩可能导致未来价格上涨，零售板块需警惕通胀压力。 —— Goldman Sachs首席零售分析师Kate McShane，2025年7月12日亚洲供应链企业面临关税和物流成本双重压力，港股科技股短期承压，但长期看，多元化供应链可能带来新机会。 —— HSBC全球研究部主管Paul Mackel，2025年7月11日亚马逊通过延长Prime Day和强化订阅模式有效对冲关税风险，其生态系统优势将在高成本环境中进一步凸显。 —— Morgan Stanley电商分析师Brian Nowak，2025年7月10日常见问题解答问：Prime Day为何创销售新高？答：四天促销延长、返校季需求及关税恐慌推动消费者抢购折扣商品，销售额达241亿美元，同比增长30.3%。问：关税如何影响Prime Day？答：关税威胁促使消费者囤货，推高销售，但卖家因成本上升减少折扣或退出，未来价格可能上涨。问：美股和港股市场有何反应？答：美股零售板块小幅上涨，但关税不确定性限制涨幅；港股科技和消费品板块下跌，因供应链成本上升。问：哪些品类表现最强？答：儿童服装（增长250%）、家庭安全用品（增长185%）、学校用品（增长175%）领涨，电子产品增长稳健。问：投资者应如何应对？答：关注亚马逊订阅收入增长，配置金融股和黄金ETF，跟踪CPI数据和科技财报，警惕关税和通胀风险。来源：今日美股网

今日美股网07-14 00:10

视频元数据显示，特朗普政府公布的爱泼斯坦狱中“原始”录像，很可能经过专业剪辑工具的修改

而是经过修改，极可能使用了专业剪辑工具Adobe Premiere Pro。文件似乎是由至少两个源片段拼接而成，保存多次后再导出上传到司法部网站，司法部称其为“原始”录像。专家提醒，目前无法确定具体修改了哪些内容，元数据也不能证明存在欺骗性篡改。这段视频可能只是为了公开发布而在软件中处理，比如拼接两段片源。但官方没有清楚解释为何要用专业剪辑软件处理这个文件，这让司法部的说法更加复杂。在本就疑点重重的案件里，这种不透明会继续给阴谋论提供新口实。长期研究阴谋论的作家迈克·罗斯柴尔德说：“官方故事里任何没有解释清楚的细节，都会被阴谋论者利用。不管你相信哪种版本的爱泼斯坦阴谋，这段视频都会帮你强化它。” 相关：特朗普政府的爱泼斯坦档案风波继续发酵，内部争论谁应该背锅，FBI副局长在发生冲突后愤而请假在司法部和联邦调查局本周一发布联合备忘录前几个月，此前一直大力宣扬阴谋论的司法部长帕姆·邦迪一直承诺会公布与爱泼斯坦相关的档案，甚至说档案就在自己的办公室上，令外界期待会有新的、可能是揭露性的细节浮出水面。但备忘录实际上只是确认了多年前的、也是一直被特朗普支持批判的结论：2019年8月10日，爱泼斯坦在纽约曼哈顿监狱牢房中被发现死亡，死因是自杀，等待接受人口贩卖未成年人等罪名审判期间身亡。为支撑这个结论，联邦调查局声称查看了大都会惩教中心特别关押单元（SHU）的公共区域监控录像，对画面做了对比度、色彩、清晰度的增强处理，并同时公开了“增强版”和他们所谓的“原始版”。两段视频都有Premiere处理的痕迹，包含几乎相同的元数据。联邦调查局说，任何在相关时间段进入爱泼斯坦牢房所在区域的人，都会被这个摄像头拍到。《连线》与两位独立视频取证专家合作，分析了司法部公布的21GB视频文件，使用元数据工具查看了EXIF和XMP数据，寻找后期处理的痕迹。所谓“原始”文件中清楚显示是通过Adobe产品（最可能是Premiere）处理过的。元数据里记录了使用的视频编辑软件的文件扩展名等信息。专家解释，Adobe软件会在导出文件时留下踪迹，通常会记录使用了哪些素材、在剪辑中采取了什么操作。本案中，元数据显示文件在2025年5月23日的23分钟内至少被保存了四次，使用的是一个名为“MJCOLE~1”的Windows用户账户。元数据并未显示每次保存时是否有修改内容。这些内嵌数据表明，视频并不是从监控系统连续、未改动导出的单一文件，而是至少由两个独立MP4文件拼接而成。元数据的“Ingredients”部分（Adobe内部用来记录所用素材的字段）里明确列出了两个来源片段的文件名：2025-05-22 21-12-48.mp4 和 2025-05-22 16-35-21.mp4。不过，元数据没有标明在成品视频中具体是在哪个位置拼接的。加州大学伯克利分校教授、数字取证和虚假信息研究专家哈尼·法里德受《连线》邀请审查了这些元数据。他是国际公认的数字证据分析专家，曾在多起涉及数字证据的法庭案件中作证。法里德表示，这些元数据立即引发了对“证据保管链”的担忧——也就是数字证据从收集到法庭呈现的过程记录。就像实物证据一样，数字证据也必须以保证完整性的方式处理，元数据虽不总是精准，但能提供证据是否被篡改的重要线索。 “如果有律师把这个文件拿给我问能不能上法庭，我会说不行。回到原始系统里重新导出来，别搞这些把戏。”法里德说。他还指出了另一个异常：视频在多个位置的画面宽高比发生了明显变化。“为什么画面比例会突然变了？” 不过法里德也提醒，虽然元数据确实显示了视频被处理过，但这些改变可能是无害的。例如，将监控录像从专有格式转换成标准MP4格式，或在合并多天片段时的正常处理。尽管可能有合理解释，比如为了拼接不同天的监控录像或例行转换格式，但联邦调查局没有回应《连线》关于文件处理方式的具体问题，而是把查询转给司法部。司法部又把问题推回给联邦调查局和监狱管理局。监狱管理局没有回应置评请求。根据2023年司法部监察长办公室的一份报告，发现爱泼斯坦上吊身亡的大都会惩教中心大约有150个模拟监控摄像头，但从2019年7月29日开始，技术故障导致其中大约一半失效，包括特别关押单元里的大部分摄像头。系统原计划在8月9日当天维修，但负责修理的技师因为狱警临近下班无法带他到指定位置，结果没能完成修复。因此，当监狱人员在牢房中发现爱泼斯坦自缢时，特别关押单元附近只有两个摄像头在运作：一个拍摄靠近10 South单元入口的公共区域和楼梯间，另一个监控九楼电梯厅。没有摄像头直接拍到爱泼斯坦的牢房门。司法部备忘录称，录像显示2019年8月9日晚上大约8点爱泼斯坦被锁进牢房后，到10点40分至第二天早上6点30分之间，没有人进入过他所在的区域。不过录像中存在一个显著的缺口：从晚上11点58分58秒到午夜12点整，缺少约一分钟。之后画面立即恢复。监察长的报告没有发现杀害爱泼斯坦的阴谋证据，而是记录了惩教中心多年严重的人手短缺和系统故障。这个设施在2021年被暂时关闭，司法部认为设施条件已不适合关押人员。周二新闻发布会上，邦迪把这一分钟的缺失归因于监控系统的每日循环故障，声称每天夜里都会缺失一分钟录像。鉴于爱泼斯坦案件多年来缠绕的高调阴谋论，任何官方说法中的不一致之处都可能引发强烈的反应，尤其是一直坚信阴谋论的特朗普支持者。阴谋论者亚历克斯·琼斯在X上称司法部的备忘录“令人作呕”。他写道：“接下来司法部会说，‘其实杰弗里·爱泼斯坦根本不存在’。” 罗斯柴尔德解释说，这是阴谋论世界里的常见逻辑：“每一个指向他自杀的证据——监狱人员的失职、摄像头的故障、法医的报告——都会被转化成他被权势人物杀害、而且他们还没能好好掩盖的证据。” 罗斯柴尔德说，视频中看起来的“缺口”，自然会加剧这种怀疑。一位要求匿名、同意《连线》分析结果的视频取证专家直言：“这看上去确实可疑——但更可疑的是司法部连最基本的问题都不愿回答。” 特朗普的支持者媒体圈和一些国会人士，自从2月司法部公布一批此前已是公开的爱泼斯坦相关文件以来，一直对政府的处理方式感到不满。保守派人士批评这些披露没有提供任何新信息。佛罗里达州众议员安娜·保利娜·卢娜当时在X上写道：“这不是我们或美国人民想要的，完全令人失望。把我们要的信息给我们！” 更具戏剧性的是，上个月埃隆·马斯克与特朗普关系破裂时，马斯克指控特朗普就“在爱泼斯坦档案里”。特朗普随后在Truth Social上发布了前爱泼斯坦律师大卫·肖恩的声明，称特朗普没有涉及任何犯罪。肖恩也曾在特朗普第二次弹劾审判中为他辩护。马斯克后来删除了那条指控以及其他帖子，并说自己“做得太过分”。不过，特朗普的名字是否出现在政府掌握的爱泼斯坦档案中，这个问题仍未完全平息，因为两人在1990年代曾是同一圈子里的熟人，会一起参加聚会。 2017年爱泼斯坦在接受作家迈克尔·沃尔夫采访时，甚至声称自己曾是“特朗普最亲密的朋友”。不过特朗普在2019年表示，他“不是爱泼斯坦的粉丝”，已经“15年没和他说过话”，还说2000年代早期就禁止爱泼斯坦进入他名下的高尔夫度假村。与此同时，民主党人持续要求澄清爱泼斯坦和特朗普的关系细节。来源：加美财经

加美财经07-13 00:00

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