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软银加码投资英伟达与台积电，孙正义押注AI芯片生态全面反攻
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武器”。在生态战略上，英国芯片设计公司Arm Holdings扮演了枢纽角色。软银持有 Arm 约90%的股份，目前估值达1480亿美元。Arm的IP架构支撑了全球多数智能手机和越来越多的数据中心服务器，孙正义试图构建从“架构设计”到“代工制造”的AI全链条布局。软银还在打造AI超级工程，包括：与OpenAI、Oracle及MGX合作推动的5000亿美元 Stargate 数据中心拟议中的1万亿美元美国AI制造基地，软银正在与TSMC等洽谈合作政策挑战下的策略博弈与孙正义的野心尽管软银大举投入AI基础设施，但地缘政治仍可能成为潜在障碍。其拟收购美企Ampere Computing的交易正面临美国联邦贸易委员会（FTC）审查。据悉，孙正义正通过频繁会见美国白宫官员、强化与特朗普阵营的关系，寻求在AI与半导体这一“战略制高点”中获得政策绿灯。软银的估值仍被市场大幅折价，目前总市值为1180亿美元，相较其资产净值存在约40%的折让。孙正义的目标是借助AI产业链上的重投，使软银进入“万亿美元级平台公司”行列。权威点评与总结孙正义的“AI再出发”战略展现出全球化、全产业链、高杠杆的特征。通过在芯片设计、代工、云计算与数据中心等各环节同步布局，软银试图重新掌控AI技术的未来主导权。此次增持英伟达与台积电，背后不仅是金融投资逻辑，更是技术栈控制与生态合作的尝试。即便面临政策审查与财务压力，软银依然通过资产变现、战略整合为AI战略提供资金弹药。市场将密切关注软银未来在Arm生态商业化、Stargate项目落地及其对OpenAI合作的深化程度，这些因素将决定软银能否真正实现向“AI超级平台”的跃迁。 “通过重新持股英伟达，软银不仅追求回报，更在寻求战略资源整合。” —— Tenacity Venture Capital，2025年8月5日 “软银已不再是单一风险投资人，而是AI产业生态的构建者。” —— Comgest Asset Management，2025年8月5日 “在政策风险下，软银的高调押注AI生态是胆识与布局并重的一步。” —— Bernstein Research，2025年8月5日常见问题解答 1. 软银为何大举买入英伟达与台积电？因两者为AI算力供应链核心公司，软银希望通过入股获取技术、影响力与战略资源整合机会。 2. Vision Fund 为什么要套现？为支持新的AI战略部署（如Stargate和Arm生态），需要资金腾挪，因此减持部分早期投资标的。 3. Arm在软银AI战略中的角色是什么？ Arm是软银AI技术的核心资产，通过其IP构建“芯片架构+硬件代工+软件生态”的全链条闭环。 4. 孙正义如何应对政策风险？正与白宫高层频繁接触，尤其与特朗普团队保持沟通，以争取支持其AI及半导体战略投资。 5. 投资者如何看待软银的未来前景？多数分析师认为其AI重投计划前景可期，股价反应积极，但估值折价仍反映部分市场谨慎情绪。来源：今日美股网
今日美股网08-06 00:10
核心PCE物价指数走高推动美股震荡：Meta强劲财报提振，Arm及特斯拉承压
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突破4万亿美元继续稳固行业领先地位 Arm Holdings (ARM.US) -13.0% 首财季营收增长略低预期，净利润下降，支出增加影响短期利润长期看好AI布局特斯拉 (TSLA.US) -3.0% Robotaxi服务监管限制，影响市场预期面临自动驾驶商业化挑战 FIGMA INC (FIG.US) +250.0% IPO首日大涨，市场反响热烈募资12.2亿美元美股ETF市场升跌幅榜及资金流向解析本交易日美股ETF呈现显著分化，热门科技股相关ETF表现强劲，尤其是Meta相关的2倍做多ETF均录得20%以上涨幅；而Arm相关ETF因公司业绩及市场预期下调遭遇重挫，跌幅均超过25%。 ETF名称涨跌幅成交额（万美元）相关标的 2倍做多CVNA ETF-Defiance (CVNX.US) +35.29% 262.67 Carvana 2倍做多META ETF-GraniteShares (FBL.US) +22.43% 9614.28 Meta Platforms 2倍做多 CRWV ETF-T-Rex (CRWU.US) +22.31% 135.56 精选科技 2倍做多META ETF-Direxion (METU.US) +21.98% 13100 Meta Platforms 2倍做多 CRWV ETF-Tradr (CWVX.US) +21.37% 3985.41 精选科技 T-REX 2X Long ARM Daily Target ETF (ARMU.US) -27.01% 174.48 Arm Holdings 2倍做多ARM ETF- Leverage Shares (ARMG.US) -26.75% 1933.38 Arm Holdings 2倍做多QCOM ETF-Direxion (QCMU.US) -15.57% 118.47 高通债券及大宗商品ETF表现与宏观因素解读受核心PCE物价指数走高影响，市场避险情绪上升，三倍做多长期国债ETF（如DIREXION TMF.US）录得小幅上涨，反映资金对债市的避险需求增加。同时，做空房地产及金融指数的ETF普遍上涨，市场对房地产及金融板块短期风险保持警惕。大宗商品方面，黄金相关ETF呈现温和上涨趋势，受央行持续购买黄金消息刺激；原油做空ETF也出现显著涨幅，显示市场对油价前景的分歧加大。权威投行观点与市场点评 “核心PCE指标持续走高加剧了市场对通胀持续性的担忧，短期内美联储政策可能维持强硬，市场波动加剧。” —— 摩根大通，2025年8月1日 “Meta的强劲业绩和资本开支上调显示其在人工智能领域的长期布局，投资者应关注其广告业务增长的稳定性。” —— 高盛，2025年8月1日 “Arm的利润下滑是其加码AI研发的短期代价，长期看将增强其市场竞争力，但投资者需注意业绩波动风险。” —— 瑞银，2025年7月31日编辑总结 6月份核心PCE物价指数的上升表明通胀压力依然存在，美联储维持紧缩政策的可能性较大，市场避险情绪增加，导致美股主要指数下跌。然而，Meta强劲的财报及其激进的AI投资战略成为科技板块的重要亮点，带动相关ETF显著上涨。相比之下，Arm因业绩不及预期及支出增加，股价承压，反映短期利润与长期增长的权衡。整体来看，投资者需密切关注宏观通胀数据及科技公司战略执行情况，以把握未来市场节奏。常见问题解答 Q1: 什么是核心PCE物价指数？ A1: 核心PCE物价指数剔除食品和能源价格，是美联储衡量通胀的主要指标，反映价格变化的趋势性。 Q2: 为什么Meta的股价大涨？ A2: Meta发布的第二季度财报超预期，营收增长强劲且上调资本支出，投资者看好其在人工智能领域的布局。 Q3: Arm为何股价下跌？ A3: Arm的营收略低预期，净利润同比大幅下降，短期内由于增加研发投入，影响了盈利表现。 Q4: ETF市场为什么有大幅分化？ A4: 投资者基于公司基本面和宏观经济预期，对不同板块和标的的风险偏好出现明显差异，导致相关ETF涨跌分化。来源：今日美股网
今日美股网08-02 00:11
Meta与微软财报表现亮眼推动盘前大涨高通及Arm Holdings业绩不及预期股价下跌
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与微软财报表现亮眼推动盘前大涨高通及Arm Holdings业绩不及预期股价下跌 Meta与微软财报表现及盘前股价涨幅分析 Arm Holdings财年Q1业绩略逊预期及股价影响高通第三财季手机相关业务营收不及预期解析权威点评与总结常见问题解答 Meta与微软财报表现及盘前股价涨幅分析根据 www.TodayUSStock.com 报道，科技巨头Meta Platforms与微软公司（Microsoft）发布财报后，盘前股价双双大涨。Meta股价上涨超过12%，微软盘前涨幅接近9%。两家公司均表现出强劲的盈利能力和业务增长，超出市场预期，提振了投资者信心。 Arm Holdings财年Q1业绩略逊预期及股价影响英国芯片设计公司Arm Holdings公布2026财年第一季度业绩，虽然总体保持增长，但财报数据略低于分析师预期。受此影响，Arm股价盘前下跌近7%，市场对其未来表现表示谨慎。高通第三财季手机相关业务营收不及预期解析芯片制造商高通（Qualcomm）发布第三财季财报显示，手机相关业务营收未达到市场预期，导致其股价盘前下跌近5%。分析指出，智能手机市场需求放缓及竞争加剧是主要原因。公司财报季度股价盘前涨跌幅财报表现影响因素 Meta Platforms 第三季度预测上涨12%以上营收预测远超预期广告业务复苏，元宇宙战略微软（Microsoft）第四财季上涨近9% 净利润同比增长24% 云计算业务强劲增长 Arm Holdings 2026财年第一季度下跌近7% 业绩略逊预期市场谨慎情绪高通（Qualcomm）第三财季下跌近5% 手机业务营收不及预期智能手机需求放缓权威点评与总结 Meta和微软的财报表现显示出大型科技公司在数字广告和云计算领域的强劲增长势头，推动股价显著上涨。相反，Arm Holdings和高通则面临市场需求变化和业绩压力，股价相应承压。整体来看，科技行业存在分化，投资者需关注各细分领域的基本面和市场动态。 “Meta和微软业绩超预期，反映出其核心业务的韧性和增长潜力。” —— Morgan Stanley，2025年7月 “Arm和高通面临短期挑战，但中长期前景仍具吸引力。” —— Goldman Sachs，2025年7月 “科技行业的分化趋势显著，投资者应精选标的，控制风险。” —— JP Morgan，2025年7月常见问题解答问：Meta和微软盘前股价大涨的主要原因是什么？答：两家公司财报表现亮眼，营收及利润远超市场预期。问：Arm Holdings业绩为何略逊预期？答：主要受市场需求放缓及竞争加剧影响。问：高通手机业务营收下滑原因是什么？答：智能手机市场需求疲软导致相关业务收入不及预期。问：科技行业未来走势如何？答：行业分化明显，强者持续增长，部分细分领域面临压力。问：投资者应如何应对科技股分化？答：精选基本面优质公司，关注长期增长潜力并控制风险。来源：今日美股网
今日美股网08-01 00:11
Arm Holdings第一财季净利润同比下降42%导致盘前股价下跌7%
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Arm Holdings第一财季净利润同比下降42%导致盘前股价下跌7% Arm Holdings第一财季净利润大幅下降的影响 Arm Holdings第一财季业绩综合分析市场反应及未来展望权威点评与总结常见问题解答 Arm Holdings第一财季净利润大幅下降的影响根据 www.TodayUSStock.com 报道，Arm Holdings公布其2026财年第一财季财报显示，净利润同比下降42%，导致盘前股价下跌约7%。这一业绩表现远逊市场预期，反映了公司在当前半导体市场的挑战。 Arm Holdings第一财季业绩综合分析财报显示，Arm Holdings的收入虽保持一定增长，但利润大幅下滑主要因研发费用增加及市场需求放缓。公司面临全球半导体供应链不确定性和竞争压力，利润率承压显著。财务指标本季度数据同比变化市场预期净利润下降42% -42% 预期下降约25% 收入小幅增长约5% 符合预期研发费用显著增加约15% 略超预期市场反应及未来展望市场对Arm Holdings的业绩下滑反应负面，股价盘前大幅下挫。分析师指出，公司需强化成本控制和产品创新，以应对半导体行业的周期性波动和激烈竞争。同时，未来增长仍依赖于AI芯片和移动设备市场的表现。权威点评与总结 Arm Holdings本季度净利润大幅下滑，凸显其在当前复杂半导体环境中的经营压力。短期内股价受挫，但其技术优势和市场地位仍为未来发展提供潜力。投资者需密切关注其产品创新及市场需求变化。 “Arm Holdings利润下滑反映半导体行业周期性挑战，公司需持续创新以保持竞争力。” —— Morgan Stanley，2025年7月 “研发费用增加短期拖累盈利，但有助长远技术积累。” —— Credit Suisse，2025年7月 “市场反应谨慎，股价调整后关注基本面复苏潜力。” —— Goldman Sachs，2025年7月常见问题解答问：Arm Holdings净利润下降的主要原因是什么？答：主要由于研发费用增加及市场需求放缓导致利润率下降。问：收入是否也出现下降？答：收入保持小幅增长，约5%，符合预期。问：股价为何在盘前下跌7%？答：业绩远逊预期引发投资者担忧，导致股价大幅回调。问：未来Arm Holdings的增长动力是什么？答：AI芯片和移动设备市场需求是未来增长关键。问：投资者应如何应对当前情况？答：关注公司成本控制和创新进展，评估长期投资价值。来源：今日美股网
今日美股网08-01 00:10
ARM利润雪崩，股价大跌，未来何去何从？
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影响，ARM今日盘前股价大跌7%： $ARM Holdings(ARM)$ 具体来看，ARM一季度营收10.53亿美元，同比增长12%，略高于管理层给出的10-11亿指引中值，符合分析师的预测：分业务看，一季度专利使用费收入5.85亿，同比增长25.3%，低于分析师预期的5.96亿；授权及其他收入4.68亿，同比下滑0.8%，但高于分析师预期的4.56亿： ARM是芯片架构霸主，下游客户主要是手机、PC等消费电子终端厂商，随着AI兴起，芯片复杂度大幅提升，对性能及功耗提出更高的要求。 ARM架构刚好适应了这一趋势，相比X86架构，ARM还支持定制及统一软件堆栈，受到数据中心客户的大力欢迎。因此，ARM成为AI浪潮中绕不过去的核心受益公司。在产品布局上，ARM为数据中心、云计算、边缘计算和高性能计算CPU市场推出了Arm Neoverse架构，与 Intel Xeon、AMD EPYC等X86架构同台竞技。在一季报中，ARM表示基于Neoverse架构设计的芯片，已经占据超大规模云服务商中的市场份额达到近50%！而一年前，Arm Neoverse的市场份额才18%，可见ARM架构在数据中心领域强悍的竞争能力！除Arm Neoverse外，推动ARM增长的另一动力是Arm 计算子系统（Compute Sub-System, CSS），是 Arm 提供的一种预先集成和验证好的芯片参考设计，帮助芯片厂商快速构建基于 Arm 架构的复杂 SoC（系统级芯片），特别面向数据中心、云计算、AI 加速、高性能边缘计算等基础设施级市场。相比其他架构，ARM CSS的价格更高，与去年相比，CSS许可数量已经增加了1倍多。而在本季度，ARM又签署了三份CSS许可证，两份用于数据中心，一份用于PC，带动了授权收入增长。虽然数据中心增长潜力很大，但ARM在手机领域低于预期，主要是全球手机出货量表现不佳，二季度更是同比下滑1%，由此导致专利使用费在一季度低于预期。管理层预计下半年手机市场跟上半年类似，恐持续疲软。虽然ARM业务喜忧参半，但一季度总体收入还是符合预期的，但由于公司加大研发投入，二季度的研发费用高达6.5亿，同比大增34%，带动研发费用率重新回到61.7%的水平，而去年同期为51.7%，飙升了10个百分点：由此导致ARM一季度净利润只有1.3亿，同比下滑41.7%，引发投资者忧虑。展望今年三季度，ARM预计总收入在10.1-11.1亿美元之间，中位数10.6亿，同比增长25.6%，符合分析师预期。从运营指标来看，ARM一季度年化合约价值15.3亿，同比增长28%；剩余履约义务22.3亿，同比增长3%：运营数据表现强劲，随着谷歌、Meta等科技巨头提高今年资本开支，并表示明年的资本开支仍将增长，利好整个AI产业链。 ARM从AI趋势中充分受益，财务数据也颇为亮眼，但从估值上看，目前的市销率超过41倍，处于较高位置：因此，ARM每次发财报，只要稍不及预期，往往会引发股价暴跌。这大概就是高估值个股的烦恼吧！
老虎证券07-31 18:19
建信基金旗下建信新兴市场混合(QDII)C二季度末规模3.60亿元，环比增加10.1%
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Power Systems Inc、Arm Holdings plc ADR、联发科技、阿斯麦、Credo Technology Group Holding Ltd、Meta Platforms Inc-A，前十持仓占比合计63.18%。天眼查商业履历信息显示，建信基金管理有限责任公司成立于2005年9月，位于北京市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本20000万人民币，法定代表人为生柳荣。
金融界07-18 18:20
从设计到自研ASIC芯片，分析师翻倍上调ARM目标价：市场尚未定价
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TradingKey - 随着Arm Holdings（ARM）进军自研AI芯片的迹象变得明显，分析师认为ASIC芯片制造业务将进一步扩大这家芯片设计关键参与者的想象空间和估值前景，法国巴黎银行日前将ARM股价目标翻了近一倍。 7月16日周三，法国巴黎银行在其最新的一篇报告中表示，随着科技巨头继续增加人工智能（AI）资本支出，Arm可能会顺理成章地发展成为一家专用集成电路（ASIC）芯片制造商。 Arm目前的主要盈利模式是向其他公司授权其芯片设计，华尔街对基于Arm架构的AI PC给予较为乐观的看法。虽然Arm尚未回应关于ASIC战略的说法，但早在2024年年中就有媒体报道称，Arm正在从芯片设计拓展到自研首款AI芯片，并向数据中心市场扩张。法巴银行最新指出，越来越多的证据表明，Arm可能开始生产的ASIC芯片。比如，今年2月《金融时报》曾报道称，Arm今年将发布一款新芯片，Meta或是首个买家。该机构预计，如果Arm能够挤占ASIC芯片市场规模的7%，Arm的息税前利润将会翻倍。他们预估到2030年，ASIC市场规模达到2000亿美元，Arm的ASIC业务将在2030财年和2031财年有机会获得80亿至150亿美元的收入。目前的ASIC市场主要由博通（AVGO）和迈威尔科技（MRVL）主导，Arm的布局将成为又一实力强劲的竞争者。法巴银行提到，虽然有些客户对Arm的新布局感到不满，但风险/回报比是合理的。同时拥有设计芯片和制造芯片的能力，将使得Arm能够捕获更多人工智能价值链的利润。在此预期下，该行分析师将Arm股票目标价从110美元大幅上调至210美元，股票评级从中性上调至跑赢大市。他们指出，市场还未将ASIC的潜力纳入Arm的市场定价中，未来将会出现更大的上行空间。据TradingKey数据，分析师对Arm股价的平均预期为136.34美元，较目前下跌超7%。 17日美股盘前，Arm股价上涨2%。【分析师对Arm的股票目标价，来源：TradingKey】原文链接
TradingKey07-17 18:19
上半年，哪家半导体公司涨的最猛？
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7%，毛利率达到惊人的97.7%！ $ARM Holdings(ARM)$ Top5：博通博通是一家集半导体芯片设计与基础设施软件于一体的全球领先科技公司，产品覆盖网络通信、存储及无线等多个关键领域，服务全球顶级科技企业和云计算巨头。其收入主要来自半导体芯片设计与制造及基础设施软件。其中，博通的定制化芯片（ASIC）受到市场关注。相比英伟达的GPU，博通的定制化芯片能极致优化网络包处理、交换机转发、存储协议等，提升整体系统性能和能效。博通CEO陈福阳预计到2027年，公司AI业务可服务的可寻址市场（SAM）将达到 600亿至900亿美元，其中约 60% 来自定制化ASIC芯片！博通预计当前季度AI半导体营收将达到51亿美元，同比增长60%！管理层预计2025财年的AI半导体收入增长率将持续到2026财年，并有望在2026年下半年加速增长，主要是推理需求增长。 $博通(AVGO)$ Top6：英伟达英伟达是一家全球领先的AI计算平台公司，凭借其强大的GPU、创新的芯片架构和完善的软件生态，成为当前人工智能时代最核心的算力供应商。目前，英伟达AI GPU市占率超90%，几乎垄断大模型训练市场！得益于各大科技巨头疯狂加码AI投资，英伟达收入水涨船高，最新季报显示，英伟达营收突破440亿美元，同比大增69%，调整后净利润高达190亿美元！如此强悍的财务数据，怪不得公司能够登顶全球市值第一的宝座。此前，Loop Capital分析师Ananda Baruah将英伟达目标价从175美元上调至250美元，这一水平相当于约6万亿美元的市值。 Top7：AMD AMD主要设计和销售中央处理器（CPU）、图形处理器（GPU）和加速计算产品，是英特尔和英伟达的核心竞争对手之一！不同于英特尔IDM模式（芯片设计、制造、封装全部自己做），AMD专注于芯片设计，在CEO苏姿丰的带领下，不断蚕食英特尔CPU市场份额。在GPU上，AMD推出了Instinct MI350 系列 GPU，实现了每代4倍的AI 计算能力提升和35倍的推理性能飞跃！与英伟达的B200 和 GB200相对比，在内存容量方面，MI355X 约为竞品的 1.6 倍，内存带宽则基本持平；相比 B200，使用 Instinct MI355X 可获得 40% Tokens/$ 性价比提升！作为行业老二，AMD从AI趋势中同样受益，今年一季度的营收增速达到了36%。 $美国超微公司(AMD)$ Top8：台积电台积电是全球最大的半导体代工制造公司，相比三星、英特尔等竞争对手，其芯片制造技术最为先进，已经量产3纳米工艺！得益于技术领先优势，台积电拿到了英伟达GPU订单，苹果手机亦依赖台积电制造。得天独厚的优势让台积电成为AI时代最大的赢家之一，今年一季度，公司营收增速高达41.6%! 台积电预计将在 2025年下半年量产2纳米（N2）工艺，并于 2026年实现大规模出货，进一步奠定技术领先优势！ $台积电(TSM)$ Top9：应用材料应用材料是全球最大的半导体设备制造商之一，产品主要包括刻蚀、薄膜沉积、化学机械抛光、计量与检测和封装相关设备等，覆盖了从材料沉积、图案刻蚀、表面平坦、掺杂处理到后端封装和检测的全流程，几乎参与了每一个关键步骤。作为最大的半导体设备商之一，应用材料从AI中受益匪浅，但由于美国半导体出口政策管制及成熟制程需求萎靡影响，应用材料的业绩不算亮眼，最新季度营收增速仅6.8%。 $应用材料(AMAT)$ Top10：亚德诺亚德诺专注于高性能模拟、混合信号与数字信号处理（DSP）芯片，广泛应用于工业、汽车、通信与消费电子等领域。亚德诺收入主要来自工业及汽车市场，此前几个季度，受下游客户去库存影响，亚德诺业绩不佳。但最新财报显示，亚德诺收入恢复增长，达到22%，CEO表示工业与汽车领域订单回暖，相信2025 财年公司将回归增长！ $亚德诺(ADI)$ 总结：从今年上半年半导体涨幅榜来看，既有AI半导体公司再创辉煌，也有传统芯片在需求回暖的情况下重拾升势。半导体市场精彩纷呈，下半年或仍将成为市场的焦点！
老虎证券07-03 17:29
美股半导体板块逆市上涨，特朗普税改提振行业信心
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C）上涨超3%，收盘价为20.8美元；Arm Holdings（ARM）上涨超2%，收盘价为144.72美元；美国超微公司（AMD）和迈威尔科技（MRVL）均上涨超1%，AMD收盘价为127.1美元。此次上涨主要受到彭博社报道的推动，称特朗普政府拟将半导体制造商的投资税收抵免从25%提高至30%，提振了市场对半导体行业的信心。半导体板块的强劲表现与近期科技股整体疲软形成对比，显示投资者对政策利好的敏感性。特朗普税改政策影响彭博社报道指出，特朗普政府的税改法案计划将《芯片与科学法案》（CHIPS Act）框架下的半导体投资税收抵免从25%提高至30%。此举旨在激励美国本土半导体制造，减少对亚洲供应链的依赖，尤其是在地缘政治风险上升的背景下。税收抵免的提升预计将降低半导体公司在美国建厂的成本，吸引更多投资。根据2025年3月报道，台积电（TSMC）计划在美国投资1000亿美元建设五座新工厂，部分得益于CHIPS Act的补贴和税收优惠。然而，特朗普此前对CHIPS Act的批评及其关税政策的不确定性仍为行业带来一定风险。例如，2025年1月特朗普曾提议对台湾芯片实施高达100%的关税，引发市场担忧。主要公司表现根据实时金融数据（见上文财经卡），以下为主要半导体公司的表现（截至2025年6月17日收盘）：英特尔（INTC）：收盘价20.8美元，上涨3.08%，日内最高价21.475美元，市值893.34亿美元。英特尔受益于其美国本土制造能力，税收抵免政策对其新建晶圆厂计划尤为有利。 Arm Holdings（ARM）：收盘价144.72美元，上涨2.17%，日内最高价149.2美元，市值1468.25亿美元。Arm近期进入芯片制造领域，宣布为数据中心提供新款CPU，吸引了Meta等客户。美国超微公司（AMD）：收盘价127.1美元，上涨1.13%，日内最高价130.636美元，市值1973.74亿美元。AMD在AI芯片市场的竞争力增强，但其依赖台积电制造的芯片可能受关税政策影响。迈威尔科技（MRVL）：上涨超1%，具体价格因缺乏实时数据暂未确认。迈威尔在数据中心和AI基础设施领域的增长受到市场认可，但其2025年第一季度收入指引低于预期，导致近期股价波动。这些公司的上涨反映了市场对税收抵免政策利好的乐观预期，但也受到AI需求和全球供应链动态的影响。行业背景与挑战 2025年，半导体行业面临多重挑战与机遇。AI和数据中心需求的激增推动了芯片销售，德勤预测2025年全球芯片收入将增长19%，其中AI芯片占20%的收入贡献。然而，特朗普政府的关税政策和对CHIPS Act的调整为行业带来不确定性。例如，2025年4月，美国对中国的芯片出口限制导致英伟达（NVDA）和AMD分别预计损失55亿美元和8亿美元，引发半导体板块波动。此外，台积电等亚洲厂商在美国建厂的成本比台湾高出30%，税收抵免的提升可能部分抵消这一差距，但地缘政治风险（如台海紧张局势）仍对供应链构成威胁。以下为主要半导体公司与税收抵免政策的潜在影响对比：公司美国制造能力税收抵免影响关税风险英特尔强大（本土晶圆厂）显著受益，降低建厂成本较低（部分外包台积电） Arm Holdings 有限（设计为主）间接受益，客户建厂成本降低中等（依赖台积电制造） AMD 无（依赖台积电）间接受益，供应链成本或降低较高（芯片全靠进口）迈威尔科技无（设计为主）间接受益，客户投资增加中等（依赖亚洲制造）编辑总结特朗普政府拟将半导体投资税收抵免提高至30%的消息推动了美股半导体板块的上涨，英特尔、Arm Holdings、AMD和迈威尔科技等公司表现强劲。税收优惠政策为美国本土芯片制造提供了强有力的支持，尤其利好英特尔等本土厂商。然而，行业仍面临关税政策、地缘政治风险和全球供应链挑战。AI需求的持续增长为半导体行业提供了长期动能，但投资者需密切关注政策执行和市场波动。半导体板块的短期涨势可能延续，但长期表现取决于监管环境和全球经济稳定性。 2025年相关大事件 2025年6月16日：X平台帖子显示，AI概念股集体上涨，AMD领涨8.81%，MRVL、ARM等涨幅超4%，反映市场对AI和半导体板块的风险偏好回暖。 2025年5月27日：半导体股票因特朗普推迟对欧盟商品50%关税的消息而上涨，AMD、ARM分别上涨3.9%和5.3%。 2025年4月15日：美国对华芯片出口限制导致英伟达和AMD股价分别下跌6.9%和7.4%，凸显关税政策对行业的双刃剑效应。 2025年3月3日：台积电宣布在美国投资1000亿美元建设五座新工厂，特朗普称此为“国家安全”优先事项。 2025年1月27日：特朗普提议对台湾芯片征收100%关税，引发市场对供应链中断的担忧，半导体板块短暂承压。国际投行与专家点评 Vivek Arya，摩根士丹利半导体分析师，2025年6月15日：税收抵免提高至30%将显著降低美国晶圆厂建设成本，英特尔和台积电等公司将直接受益，但AMD等依赖亚洲供应链的公司需警惕关税风险。 Robert Maire，Semiconductor Advisors，2025年6月10日：特朗普的税收政策为本土半导体制造注入强心剂，但地缘政治的不确定性可能抵消部分利好，投资者应关注台海局势。 Leo Sun，Motley Fool，2025年5月4日：Arm和AMD在AI芯片市场的长期增长潜力依然强劲，税收抵免将进一步推动其客户投资，间接利好设计公司。 Sam Taube，NerdWallet，2025年6月1日：英特尔作为综合设备制造商（IDM）在税收抵免政策下更具优势，其本土制造能力使其在当前政策环境中更具韧性。 Billy Duberstein，Motley Fool，2025年5月27日：半导体板块的波动性高，但AI需求和税收优惠为长期投资者提供了买入机会，AMD和Arm尤其值得关注。来源：今日美股网
今日美股网06-19 00:11
芯片年销306亿颗，版税仅赚0.065美元/颗，Arm的1500亿市值靠什么撑？
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自去年上市以来，Arm Holdings的交易表现得就好像市场并不真正理解其版税支付系统。有外国分析师认为，该公司并未像其股票交易那样从人工智能 GPU 的激增中受益。作者：Stone Fox Capital 相对较小 Arm Holdings 肯定正在构建计算的未来，但该公司也曾负责构建计算和无线通信的过去。大部分投资者并不了解自公司成立以来已出货超过 3100 亿颗 Arm 架构芯片，去年出货量为 306 亿颗。该公司每年通过每颗出货的 Arm 架构芯片仅能产生 0.13 美元的收入。去年公司总收入仅为 40 亿美元，其中仅有 20 亿美元与版税收入相关，平均每颗芯片版税率仅为 0.065 美元。当前的人工智能竞赛是通过英伟达的数百万颗人工智能 GPU 来开发的，目前这些 GPU 每年产生接近 2000 亿美元的销售额，而不是通过使用 Arm 架构设计的智能手机和计算机芯片来推动的。如果有什么区别的话，那就是人工智能 PC 的热潮并未出现，像苹果这样的公司正在努力销售更多的 iPhone。在 2025 财年第四季度的财报电话会议上，首席执行官Rene Haas谈到使用 Arm 技术的人工智能芯片设计时说道： “Arm 现在正日益成为人工智能云端部署的首选。我们预计今年超大规模云服务商中多达 50% 的新服务器芯片将是基于 Arm 的架构。 Arm 的 Grace Blackwell、Armv9 现已全面投产。谷歌的 Axion Armv9 已在 10 个区域部署，被其前 100 大客户中的 40 家所使用，相比当前一代 x86 架构，价格性能提升高达 65%。微软的 Cobalt 100 支持 Databricks、西门子、Snowflake 等主要工作负载以及像 Teams 和 Copilot 这样的内部服务。过去两年中，超过 50% 的新 AWS CPU 算力由基于 Arm 的 Graviton 提供。我们还看到定制芯片的强劲动力，许多公司转向 Arm 寻求 CPU、GPU 和 NPU 解决方案，这推动了许可收入和版税收入的增长。英伟达的人工智能台式机，DGX Spark，由 Grace Blackwell 超级芯片和 Armv9 CPU 驱动，正在获得 traction，强化了对基于 Arm 的人工智能基础设施的强劲需求。” 由于前期两个季度收入下滑后，高价值许可协议的波动使 Arm 的 2025 财年第四季度业绩表现强劲，而关于上述人工智能芯片的兴奋也仅限于几百万颗芯片。由于现代芯片架构的版税率更高，公司版税收入增长更为稳定。来源：Arm Holdings 公司通过提高最新芯片架构的许可和版税率来实现大部分收入增长。Armv9 的版税率是前代 Armv8 版税率的两倍，而业务目前仅有约 30% 基于 Armv9 技术。尽管智能手机版税收入因更高版税率同比增长 30%，但公司当季芯片出货量仅增长了 2%。开局不利 Arm Holdings 预计 2026 财年第一季度收入仅为 10.5 亿美元。尽管分析师普遍预计该公司将实现 13% 的增长，但管理层预计版税销售增长将在 25% 至 30% 之间。来源：Arm Holdings 即使增长放缓，Arm 仍计划将运营支出控制在 6.25 亿美元。Arm Holdings 每股季度利润预计可达 0.40 美元，这也引出了一个问题：鉴于高利润率，公司是否真的值得享有更高的版税率。高通在 Arm 发起的诉讼中胜诉，这也表明该公司在新技术之外难以提高版税率。高通赢得此案，允许这家无线公司支付较低的版税率，而非其收购的 Nuvia 所支付的版税率。该公司的市值已达 1500 亿美元。Arm Holdings 的交易价格是 2026 财年销售目标 48 亿美元的 30 倍，几乎是每股收益预期 1.78 美元的 80 倍。分析师普遍预计该公司今年盈利仅增长 9%，未来 3 年销售增长轨迹约为每年 20%。总结关键要点是 Arm Holdings 似乎深度参与了人工智能芯片竞赛，但由于用于人工智能数据中心的芯片有限，公司并未从中受益。由于业务仅从更高的版税率中受益，随着越来越多的芯片设计转向 v9 架构，技术转型带来的增长提升不会持续。 $ARM Holdings(ARM)$
老虎证券06-13 18:17

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